自研4nm智驾芯片+城市领航兜底，比亚迪加码智驾布局

汽车行业周报

华龙证券研究所

投资评级：推荐（维持）

最近一年走势


分析师：李浩洋

执业证书编号：S0230525080001

邮箱：lihy@hlzq.com

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《2026年首月政策过渡期，新能源渗透率短暂承压一汽车行业周报》2026.01.27

摘要：

本周观点：比亚迪发布第二代刀片电池，关注技术进展下竞争格局重塑。2026年5月28日，比亚迪召开“敢为”智能化战略发布会。从技术和保障两个层面进一步推进智驾在用户端的感知度、使用率和购车决策影响力。技术层面，硬件端，比亚迪发布中国首款4nm制程智驾芯片璇玑A3，已开启规模化量产，单颗芯片算力700TOPS，整车搭载3颗璇玑A3可支持L3/L4级自动驾驶方案；软件端，天神之眼智驾系统在架构、传感器、算法和数据均迎来升级。保障层面，在智能泊车安全兜底后，宣布对城市领航安全兜底1年，即一年内对合规使用城市领航功能过程中造成的有责交通事故导致的直接经济损失进行兜底赔付，既体现比亚迪对天神之眼智驾系统的信心，也有望提升产品竞争力和消费者智驾使用率。

行业动态：行业要闻，一是无人配送车领域发布全国统一交规；二是江淮汽车塔什干合资工厂正式落成开业。上市车型，比亚迪海狮06DM-i、宋Ultra DM-i，赛力斯问界M9和蔚来ES9等车型上市。

本周行情：申万汽车涨跌幅跑输沪深300指数6.76pct。2026年5月25日至5月29日，沪深300指数涨跌幅 0.97%，申万汽车板块涨跌幅-5.79%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅-0.09%/-7.98%/-7.05%/-3.32%。截至2026年5月29日，申万汽车板块PE（TTM）28.3倍，较上周环比下跌。

数据跟踪：5月18-24日，乘用车市场零售销量完成30.9万辆，较上年同期-26%，较上月同期-11%，新能源车市场零售21.9万辆，同比-9%，较上月同期+5%，周度乘用车市场新能源零售渗透率70.9%。

投资建议：比亚迪发布国内首款4nm制程智驾芯片，升级天神之眼智驾系统，为城市领航等高阶智驾功能兜底，行业智能化有望更进一步，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于出海&智能化强势车企比亚迪，吉利汽车和小鹏集团-W等；（2）强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的均胜电子，德赛西威，北特科技，三花智控，拓普集团，银轮股份，伯特利，浙江荣泰等；（3）商用车建议关注集中受益于行业景气度复苏的龙头潍柴动力，宇通客车等。


风险提示：宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。

表：重点关注公司及盈利预测

股票代码

股票简称

2026/05/29

EPS(元)

PE

投资评级

股价(元)

2025A

2026E

2027E

2028E

2025A

2026E

2027E

2028E

002594.SZ

比亚迪

96.18

3.58

5.56

6.74

6.77

26.9

17.3

14.3

14.2

买入

0175.HK

吉利汽车

18.82

1.63

2.00

2.44

2.86

11.5

9.4

7.7

6.6

未评级

9868.HK

小鹏集团-W

63.85

-0.60

0.20

1.53

2.69

-

319.3

41.7

23.7

未评级

600699.SH

均胜电子

26.22

0.86

1.39

1.63

1.52

30.4

18.9

16.1

17.2

买入

002920.SZ

德赛西威

101.76

4.11

4.92

5.93

6.78

24.8

20.7

17.2

15.0

未评级

603596.SH

伯特利

32.09

2.16

1.80

2.21

2.61

14.9

17.9

14.5

12.3

未评级

002126.SZ

银轮股份

49.92

1.13

1.62

1.94

2.43

44.1

30.8

25.7

20.6

买入

601689.SH

拓普集团

62.40

1.60

1.93

2.35

2.83

39.0

32.3

26.5

22.0

未评级

603119.SH

浙江荣泰

65.85

0.77

0.82

1.17

1.66

86.0

79.9

56.3

39.6

未评级

002050.SZ

三花智控

46.34

0.97

1.07

1.27

1.52

48.0

43.3

36.5

30.4

增持

603009.SH

北特科技

48.26

0.35

0.50

0.75

0.78

136.7

96.1

64.4

61.5

未评级

000338.SZ

潍柴动力

35.34

1.25

1.66

1.92

2.20

28.2

21.3

18.4

16.1

未评级

600066.SH

宇通客车

32.30

2.51

2.78

3.14

3.51

12.9

11.6

10.3

9.2

未评级

数据来源：Wind，华龙证券研究所，港股公司股价单位为港币，其他货币单位均为人民币，已评级标的2028年盈利预测和未评级标的盈利预测均来自Wind一致预期。


内容目录

1 本周观点 ...1

2 行业动态 ...1

2.1 行业要闻 ...1

2.2 上市车型 ...2

2.3 公司公告 ...2

3 本周行情 ...3

4 数据跟踪 ...5

5 投资建议 ...6

6 风险提示 ...6

图目录

图1： 本周申万行业涨跌幅...3

图2： 申万汽车子板块涨跌幅...3

图3： 申万汽车板块PE（TTM）...4

图4： 申万汽车子板块PE（TTM）...4

图5： 5月18-24日乘用车日均批发销量...5

图6： 5月18-24日乘用车日均零售销量...5

表目录

表1：快讯速览 ...1

表2：上市车型 ...2

表3：重点公司公告 ...2

表4：个股涨跌幅排名 ...4


1 本周观点

自研4nm智驾芯片+城市领航兜底，比亚迪加码智驾布局。2026年5月28日，比亚迪召开“敢为”智能化战略发布会。从技术和保障两个层面进一步推进智驾在用户端的感知度、使用率和购车决策影响力。

技术层面，硬件端，比亚迪发布中国首款4nm制程智驾芯片璇玑A3，已开启规模化量产，单颗芯片算力700TOPS，整车搭载3颗璇玑A3可支持L3/L4级自动驾驶方案；软件端，天神之眼智驾系统在架构、传感器、算法和数据均迎来升级。保障层面，在智能泊车安全兜底后，宣布对城市领航安全兜底1年，即一年内对合规使用城市领航功能过程中造成的有责交通事故导致的直接经济损失进行兜底赔付，既体现比亚迪对天神之眼智驾系统的信心，也有望提升产品竞争力和消费者智驾使用率。

2行业动态

2.1 行业要闻

表1：快讯速览

电动化

全国首个标准化轻卡换电生态在深圳投运。

地上铁、宁德时代及时代电服于5月25日在深圳联合宣布，全国首个标准化轻卡换电生态正式投入运营。该系统采用“巧克力换电”方案，轻卡换电补能全程仅需120秒，实现即换即走。

蔚来建成充换电站总数达8903座。

截至2026年5月26日，蔚来已建成充换电站共计8903座，其中充电站5037座，换电站3866座。第五代换电站计划于2026年第三季度开始部署，该换电站兼容蔚来、乐道和萤火虫三个品牌，将支持萤火虫车型用户使用。

智能化

无人配送车领域发布全国统一交规。

2026年7月1日，GA/T2388-2026《智能网联汽车道路测试与示范应用安全通行规范》正式施行，这是国内首部覆盖无人配送车全品类的全国性“交规”，从路权分配到事故定责，第一次给出了统一标准。

特斯拉拟建自动驾驶网约车专属运维调度中心。

特斯拉计划在得克萨斯州欧文市皇家西路4203号建设一座专用于自动驾驶网约车(Cybercab与Robotaxi)的运维调度中心。该场地将由一座现有商用仓库改造而成，总面积约3.5万平方英尺(约3252平方米)，主要用于车辆停放、保养、维修及清洗，并配备16个第四代超级充电桩，未规划无线充电泊位。

Waymo向部分用户开放新款Ojai Robotaxi试乘服务。

Waymo宣布向部分用户开放新款Ojai Robotaxi试乘服务，并在旧金山、洛杉矶和凤凰城部署第六代WaymoDriver硬件。Ojai是Waymo专为Robotaxi服务打造的车型，注重乘客体验，由极氪制造后在Waymo亚利桑那工厂安装自动驾驶硬件。

出海


小鹏汽车向印尼消费者交付100辆G6。

小鹏汽车印尼公司向消费者正式交付100辆小鹏G6车型，此次交付活动于2026年5月24日前后在印尼举行，根据小鹏汽车印尼方面披露的信息，小鹏汽车在印尼市场销售的G6仅提供Pro版单一车型。

江汽集团正式登陆摩洛哥，深耕北非市场。

江汽集团于摩洛哥首都卡萨布兰卡举行品牌上市发布仪式。此次江汽集团以全系产品阵容正式进入摩洛哥市场，共发布8款重磅车型，产品矩阵全面覆盖乘用、商用及新能源领域，充分满足当地消费者多样化的出行与用车需求。

广汽正式进军巴基斯坦市场。

广汽集团携手合作伙伴Lucky Motor Corporation（LMC）在巴基斯坦卡拉奇举行品牌暨车型上市发布会，正式宣布进军巴基斯坦市场。广汽一次性推出四款主力车型，覆盖不同细分市场。

长安将向印尼推出增程技术车型，Deepal S05近期上市。

长安汽车计划近期引入的Deepal S05，有望成为印尼首款增程式电动车技术（REEV）车型。该车基于长安EPA1平台打造，曾于今年4月公开亮相，预计将在2026年GIIAS车展前上市。

吉利新能源登陆摩洛哥Geely EX2/Geely EX5 EM-i同步亮相。

吉利汽车官方发布，吉利新能源登陆摩洛哥。在摩洛哥卡萨布兰卡举办新能源产品发布活动，吉利重点展示了Geely EX2与Geely EX5 EM-i两款新能源车型。

江淮汽车塔什干合资工厂正式落成开业。

由江淮汽车与塔什干投资公司共同投资建设并运营的江淮汽车塔什干合资工厂，在乌兹别克斯坦塔什干Yangi Avlod工业园正式落成开业。

数据来源：乘联分会，华龙证券研究所

2.2 上市车型

表2：上市车型

生产厂商

车型

类型

上市时间

售价(万元)

动力类型

全新/更新

上周新上市重点车型

比亚迪

海狮06DM-i

SUV

2026/5/26

12.99-15.99

插混

更新

宋UltraDM-i

SUV

2026/5/28

12.99-15.99

插混

全新

上汽集团

名爵MG4X

SUV

2026/5/27

9.98-11.68

纯电

全新

赛力斯

问界M9

SUV

2026/5/27

47.98-65.98

纯电/增程

更新

蔚来

蔚来ES9

SUV

2026/5/27

49.8-62.8

纯电

全新

北汽蓝谷

极狐问道V9

MPV

2026/5/27

21.48-26.98

增程

全新

吉利汽车

星愿

小型车

2026/5/28

6.48-9.48

纯电

更新

资料来源：乘联分会，华龙证券研究所

2.3 公司公告

表3：重点公司公告

公告类型

公告公司

公告日期

主要内容

利润分配

赛力斯

2026/5/28

公司于2026年4月22日召开2025年年度股东会审议通过2025年度


利润分配方案。公司拟向全体股东每股派发现金红利0.8元(含税)，以实际参与利润分配的股份17.40亿股为基数，共计派发现金红利人民币13.92亿元(含税)。

利润分配

均胜电子

2026/5/27

公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.80元(含税)，以公司总股本15.51亿股扣除公司回购专用证券账户0.14亿股后的15.37亿股为总股本基数，拟合计派发现金红利总额为人民币2.77亿元(含税)。

资料来源：各公司公告，华龙证券研究所

3 本周行情

行业方面，本周（2026年5月25日至5月29日）申万汽车板块涨跌幅-5.79%，涨跌幅在31个行业中排名第27。细分板块中，乘用车板块涨跌幅-0.09%，商用车板块涨跌幅-7.98%，汽车零部件板块涨跌幅-7.05%，汽车服务板块涨跌幅-3.32%。同期沪深300涨跌幅+0.97%，万得全A涨跌幅-1.72%。

图1：本周申万行业涨跌幅


资料来源：Wind，华龙证券研究所

图2：申万汽车子板块涨跌幅


资料来源：Wind，华龙证券研究所


个股方面，本周32只个股上涨，292只个股下跌，涨跌幅前五的个股为鑫宏业（+15.80%），美湖股份（+13.62%），瑞玛精密（+10.30%），华锋股份（+10.13%），艾可蓝（+9.60%）；涨跌幅后五的个股为朗信电气 （-45.27%），中马传动（-28.09%），恒勃股份（-27.93%），天海电子（-23.19%），日盈电子（-21.24%）。

表4：个股涨跌幅排名

排名

代码

股票简称

周涨跌幅

总市值

EPS(元)

PE

涨跌幅前10

(%)

(亿元)

2025E

2026E

2025E

2026E

1

301310.SZ

鑫宏业

15.80

64

-

-

-

-

2

603319.SH

美湖股份

13.62

123

-

0.60

-

56.35

3

002976.SZ

瑞玛精密

10.30

55

-

-

-

-

4

002806.SZ

华锋股份

10.13

39

-

-

-

-

5

300816.SZ

艾可蓝

9.60

77

-

1.96

-

44.95

6

301233.SZ

盛帮股份

9.02

34

-

-

-

-

7

301680.SZ

固德电材

8.83

100

-

-

-

-

8

002406.SZ

远东传动

8.72

65

-

0.29

-

29.73

9

900915.SH

ST中路B

8.47

2

-

-

-

-

10

003033.SZ

征和工业

8.25

50

-

2.39

-

23.73

涨跌幅后5

1

920220.BJ

朗信电气

-45.27

50

-

-

-

-

2

603767.SH

中马传动

-28.09

55

-

-

-

-

3

301225.SZ

恒勃股份

-27.93

94

-

1.64

-

72.18

4

001365.SZ

天海电子

-23.19

237

-

-

-

-

5

603286.SH

日盈电子

-21.24

65

-

-

-

-

资料来源：Wind，华龙证券研究所；注：数据对应收盘日期为2026年5月29日，标的盈利预测均来自 Wind一致预期。

估值方面，截至2026年5月29日收盘，申万汽车板块PE为28.3倍，较上周环比下跌。子板块中，乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务板块PE为28.1/26.5/28.6/47.1倍。

图3：申万汽车板块PE（TTM）


图4：申万汽车子板块PE（TTM）

资料来源：Wind，华龙证券研究所


资料来源：Wind，华龙证券研究所


4 数据跟踪

据乘联分会数据，5月18-24日，乘用车市场零售销量完成30.9万辆，同比-26%，较上月同期-11%；乘用车批发销量完成45.0万辆，同比-4%，较上月同期-5%。

图5：5月18-24日乘用车日均批发销量


资料来源：乘联分会，华龙证券研究所

图6：5月18-24日乘用车日均零售销量


资料来源：乘联分会，华龙证券研究所

5月18-24日，新能源车市场零售21.9万辆，同比-9%，较上月同期 +5%，周度乘用车市场新能源零售渗透率 70.9%；全国乘用车厂商新能源批发30.9万辆，同比+12%，较上月同期+14%，周度乘用车市场新能源批发渗透率 68.7%。


5 投资建议

比亚迪发布国内首款4nm制程智驾芯片，升级天神之眼智驾系统，为城市领航等高阶智驾功能兜底，行业智能化有望更进一步，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于出海&智能化强势车企比亚迪，吉利汽车和小鹏集团-W等；（2）强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的均胜电子，德赛西威，北特科技，三花智控，拓普集团，银轮股份，伯特利，浙江荣泰等；（3）商用车建议关注集中受益于行业景气度复苏的龙头潍柴动力，宇通客车等。

表：重点关注公司及盈利预测

股票代码

股票简称

2026/05/29

EPS(元)

PE

投资评级

股价(元)

2025A

2026E

2027E

2028E

2025A

2026E

2027E

2028E

002594.SZ

比亚迪

96.18

3.58

5.56

6.74

6.77

26.9

17.3

14.3

14.2

买入

0175.HK

吉利汽车

18.82

1.63

2.00

2.44

2.86

11.5

9.4

7.7

6.6

未评级

9868.HK

小鹏集团-W

63.85

-0.60

0.20

1.53

2.69

-

319.3

41.7

23.7

未评级

600699.SH

均胜电子

26.22

0.86

1.39

1.63

1.52

30.4

18.9

16.1

17.2

买入

002920.SZ

德赛西威

101.76

4.11

4.92

5.93

6.78

24.8

20.7

17.2

15.0

未评级

603596.SH

伯特利

32.09

2.16

1.80

2.21

2.61

14.9

17.9

14.5

12.3

未评级

002126.SZ

银轮股份

49.92

1.13

1.62

1.94

2.43

44.1

30.8

25.7

20.6

买入

601689.SH

拓普集团

62.40

1.60

1.93

2.35

2.83

39.0

32.3

26.5

22.0

未评级

603119.SH

浙江荣泰

65.85

0.77

0.82

1.17

1.66

86.0

79.9

56.3

39.6

未评级

002050.SZ

三花智控

46.34

0.97

1.07

1.27

1.52

48.0

43.3

36.5

30.4

增持

603009.SH

北特科技

48.26

0.35

0.50

0.75

0.78

136.7

96.1

64.4

61.5

未评级

000338.SZ

潍柴动力

35.34

1.25

1.66

1.92

2.20

28.2

21.3

18.4

16.1

未评级

600066.SH

宇通客车

32.30

2.51

2.78

3.14

3.51

12.9

11.6

10.3

9.2

未评级

数据来源：Wind，华龙证券研究所，港股公司股价单位为港币，其他货币单位均为人民币，已评级标的2028年盈利预测和未评级标的盈利预测均来自 Wind 一致预期。

6 风险提示

(1) 宏观经济波动风险。宏观经济恢复不及预期可能导致消费者可支配收入不足，影响市场规模及行业盈利能力；

(2) 相关政策不及预期。汽车登记、补贴和智驾等相关政策的出台、力度等不及预期可能影响行业整体发展；

(3) 原材料价格波动风险。上游原材料价格上涨则将影响汽车产业链整体盈利能力以及相关公司盈利增长；

(4) 地缘政治风险。我国与汽车出口目的地及相关国家地缘政治关系影响汽车出海的准入、关税等环节，进而影响行业出口销量及盈利能力；

(5) 重点车型销量不及预期。重点车型销量不及预期将影响车企整体


销量增长，固定成本难以摊薄，对企业盈利能力产生不利影响；

(6) 智能驾驶进展不及预期。若智能驾驶技术迭代、商业化落地等不及预期，车企销量增长或受阻，进而影响车企销量与盈利能力；

(7) 第三方数据误差风险。本报告使用数据资料均来自公开来源，其准确性对分析结果造成影响；

(8) 重点关注公司业绩不及预期。推荐关注公司可能因行业或公司原因业绩低于预测值。

免责及评级说明部分

分析师声明：

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。

投资评级说明：

投资建议的评级标准

类别

评级

说明

报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后的6-12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中:A股市场以沪深300指数为基准。

股票评级

买入

股票价格变动相对沪深300指数涨幅在10%以上

增持

股票价格变动相对沪深300指数涨幅在5%至10%之间

中性

股票价格变动相对沪深300指数涨跌幅在-5%至5%之间

减持

股票价格变动相对沪深300指数跌幅在-10%至-5%之间

卖出

股票价格变动相对沪深300指数跌幅在-10%以上

行业评级

推荐

基本面向好,行业指数领先沪深300指数

中性

基本面稳定,行业指数跟随沪深300指数

回避

基本面向淡,行业指数落后沪深300指数

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