1东吴证券发布公用事业行业周报，维持行业“增持”评级。
2核心关注两点：一是五部委印发《非化石能源电力消费核算指南》，统一绿电消费核算方法，利好绿证及碳交易衔接；
3二是云霄直流率先开展输电权市场化交易，推动跨省消纳。
4数据显示2026年1-4月全社会用电量同比+5.4%，但5月电网代购电价同比下降13.3%。
5投资建议聚焦红利资产与电改受益标的，重点推荐长江电力、中国核电、中国广核、龙净环保，建议关注龙源电力H、三峡能源等。
东吴证券_公用事业行业跟踪周报：非化石能源电力消费核算指南印发，云霄直流开展输电权市场化交易_20260608.pdf
摘要
文本
公用事业行业跟踪周报
本周核心观点：1）非化石能源电力消费核算指南印发。近日，国家发展改革委、国家能源局、生态环境部、国家统计局、国家数据局联合印发了《非化石能源电力消费核算指南（试行）》，当前我国非化石能源消费绝大部分为电力形式，但核算工作面临规则不统一、覆盖面不足等问题。《指南》旨在统一和明确各省市及电力用户的非化石能源电力消费核算方法，以支撑碳排放核算，促进电能量交易、绿证交易、碳核算等政策机制的有效衔接。《指南》明确了非化石能源电力消费的核算基础。首先，规定了三种消费归属认定方式：物理认定：适用于自发自用、绿电直连自用、非化石能源发电项目自身生产耗用电等情况。交易认定：适用于参与电能量市场交易（含绿电交易）和绿证交易的电量。分摊认定：作为兜底机制，对未参与上述两种认定的非化石能源电量，通过省间和省内分摊进行核算，确保完整性。其次，《指南》分层（省级、地市级、电力用户）明确了具体的核算方法，并确立了“每千瓦时电量只采用一种认定方式、只归属一个主体”的核心原则，以确保核算的科学性，避免重复计算。2）云霄直流开展输电权市场化交易。国家发展改革委与国家能源局宣布自2026年6月1日起，在云霄直流（连接福建与广东的特高压直流输电通道）率先开展输电权市场化交易。交易将以月度及以内的短期交易起步，遵循“安全为锚、稳妥为要、公平公开、竞争有序”的原则。文件明确了各方职责：国家电网与南方电网需深化合作，挖掘通道潜力，在保障安全和优先发电计划基础上，利用交易机制促进可再生能源跨省消纳。两家电网所属的北京、广州电力交易中心需负责交易全流程统筹、信息披露与风险防范。国家发展改革委与国家能源局将负责持续指导、总结经验并适时推广。
非化石能源电力消费核算指南印发，云霄直流开展输电权市场化交易
投资建议：电改深化电力重估，红利配置价值显著。1）绿电：消纳+电价+补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市，市场化引领新能源高质量发展。建议关注【龙源电力H】【中闽能源】【三峡能源】，重点推荐【龙净环保】。2）火电：定位转型，挖掘可靠性价值与灵活性价值。建议关注【华能国际H】【华电国际H】。3）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。4）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022至2025年已连续四年核准10台+，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力H】。
增持（维持）
风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等
投资要点
行业核心数据跟踪：电价：2026年5月全国平均电网代购电价同比下降 13.3%。煤价：截至2026/6/5，动力煤秦皇岛5500卡平仓价863元/吨，周环比+0.58%。水情：截至2026/6/5，三峡水库站水位150.02米， 2022、2023、2024、2025年同期水位分别为148.37米、151.79米、145.60米、154.81米，蓄水水位正常。2026/6/5，三峡水库站入库流量14800立方米/秒，同比上升 34.55%，三峡水库站出库流量23000立方米/秒，同比上升 90.08%。用电量：2026M1-4全社会用电量3.33万亿千瓦时（同比+5.4%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+5.8%、+4.9%、+8.3%、+3.9%。发电量：2026M1-4累计发电量 3.12万亿千瓦时（同比+3.3%），其中火电、水电、核电、风电、光伏分别+3.6%、+9.9%、-4.8%、-3.5%、+9.8%。装机容量：2026M1-4新增装机容量，火电新增2800万千瓦（同比+115.7%），水电新增245万千瓦（同比-7.4%），核电新增362万千瓦，风电新增2126万千瓦（同比+6.5%），光伏新增5091万千瓦（同比-51.5%）。
2026年06月08日
证券分析师 袁理
执业证书：S0600511080001
021-60199782
yuanl@dwzq.com.cn
证券分析师 任逸轩
执业证书：S0600522030002
renyx@dwzq.com.cn
行业走势
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内容目录
- 行情回顾 ...4
- 电力板块跟踪 ...5
2.1. 用电：2026M1-4全社会用电量同比+5.4%，增速稳健 ...5
2.2. 发电：2026M1-4发电量同比+3.3%，风电、核电偏弱 ...6
2.3. 电价：26年5月电网代购电价同比下降13.3% ...7
2.4. 火电：动力煤港口价同比+41.71%，周环比+0.58% ...9
2.5. 水电：2026年6月5日，三峡入库/出库流量同比+34.55%/+90.08% ...10
2.6. 核电：2025年已核准机组10台，核电安全积极有序发展 ...12
2.7. 绿电：2026M1-4风电/光伏累计装机同比+22.0%/+26.2% ...14
- 重要公告 ...16
- 风险提示 ...18
图表目录
图表目录
图 1: 指数周涨跌幅（2026/6/1-2026/6/5）（%） ...4
图 2: 2020 至 2026M4 全社会累计用电量跟踪 ...5
图 3: 2020 至 2026M4 全社会累计用电量占比结构 ...5
图 4: 2022 至 2026M4 以来全社会累计用电量累计同比 ...5
图 5: 2022 至 2026M4 第一产业用电量累计同比 ...6
图 6: 2022 至 2026M4 第二产业用电量累计同比 ...6
图 7: 2022 至 2026M4 第三产业用电量累计同比 ...6
图 8: 2022 至 2026M4 城乡居民生活用电量累计同比 ...6
图 9: 2020 至 2026M4 累计发电量跟踪 ...6
图 10: 2020 至 2026M4 累计发电量占比结构 ...6
图 11: 2020 至 2026M4 总发电量累计同比 ...7
图 12: 2020 至 2026M4 火电发电量累计同比 ...7
图 13: 2020 至 2026M4 水电发电量累计同比 ...7
图 14: 2020 至 2026M4 风电发电量累计同比 ...7
图 15: 2020 至 2026M4 光伏发电量累计同比 ...7
图 16: 2020 至 2026M4 核电发电量累计同比 ...7
图 17: 2023 至 2026 电网代购电价（算术平均数，元/MWh）及同比 ...8
图 18: 2025 年 10 月-2026 年 5 月电网代购电价格（元/兆瓦时） ...8
图 19: 动力煤秦皇岛港 5500 卡平仓价同比（%） ...9
图 20: 动力煤秦皇岛港 5500 卡平仓价月度均价（元/吨） ...9
图 21: 2013 至 2026M4 火电累计装机容量 ...9
图 22: 2013 至 2026M4 火电新增装机容量 ...10
图 23: 2013 至 2025 火电利用小时数 ...10
图 24: 2021-2026 年三峡入库流量跟踪（立方米/秒） ...11
图 25: 2021-2026 年三峡出库流量跟踪（立方米/秒） ...11
图 26: 2021-2026 年水库站：三峡水位（米）跟踪 ...11
图 27: 2013 至 2026M4 水电累计装机容量 ...11
图 28: 2013 至 2026M4 水电新增装机容量 ...12
图 29: 2013 至 2025 水电利用小时数 ...12
图 30: 2015 年以来中国核电机组核准情况梳理（按业主方，单位：台） ...13
图 31: 2013 至 2026M4 核电累计装机容量 ...13
图 32: 2013 至 2026M4 核电新增装机容量 ...13
图 33: 2013 至 2025 核电利用小时数 ...14
图 34: 2013 至 2026M4 风电累计装机容量 ...14
图 35: 2013 至 2026M4 光伏累计装机容量 ...14
图 36: 2013 至 2026M4 风电新增装机容量 ...15
图 37: 2013 至 2026M4 光伏新增装机容量 ...15
图 38: 2013 至 2025 风电利用小时数 ...15
图 39: 2018 至 2025 光伏利用小时数 ...15
表 1: 公用事业板块个股周度、月度涨跌幅（截至 2026/6/5） ...4
表 2: 公司重要公告 ...16
1. 行情回顾
板块周行情：本周（2026/6/1-2026/6/5），SW公用指数涨幅为-3.74% ，从细分板块来看，核电（中国核电（-0.55%）、中广核电力（-0.65%））、SW燃气（-1.00%）、 SW水电（-1.46%）、SW风电（-3.92%）、SW火电（-6.27%）、SW光伏发电（-6.79%）。
个股涨跌幅：本周（2026/6/1-2026/6/5），涨幅前五的标的为：豫能控股（+21.4%）、 ST浩源（+14.5%）、江苏国信（+6.8%）、国新能源（+4.2%）、九丰能源（+3.4%）。跌幅前五的标的为：内蒙华电（-14.7%）、宝新能源（-13.9%）、江苏新能（-13.8%）、太阳能（-13.3%）、上海电力（-12.9%）。
图1：指数周涨跌幅（2026/6/1-2026/6/5）（%）
数据来源：Wind，东吴证券研究所
表1：公用事业板块个股周度、月度涨跌幅（截至2026/6/5）
周度
月度
序号
板块
公司
涨跌幅%
板块
公司
涨跌幅%
1
火电
豫能控股
21.4
火电
豫能控股
21.4
2
燃气
ST浩源
14.5
燃气
ST浩源
14.5
3
火电
江苏国信
6.8
火电
江苏国信
6.8
4
燃气
国新能源
4.2
燃气
国新能源
4.2
5
火电
九丰能源
3.4
火电
九丰能源
3.4
周度
月度
1
火电
内蒙华电
-14.7
火电
内蒙华电
-14.7
2
火电
宝新能源
-13.9
火电
宝新能源
-13.9
3
风电
江苏新能
-13.8
风电
江苏新能
-13.8
4
光伏
太阳能
-13.3
光伏
太阳能
-13.3
5
火电
上海电力
-12.9
火电
上海电力
-12.9
数据来源：Wind，东吴证券研究所
2. 电力板块跟踪
2.1. 用电：2026M1-4全社会用电量同比+5.4%，增速稳健
全社会用电量：2026M1-4全社会用电量3.33万亿千瓦时（同比+5.4%），同比增速较2025M1-4提高2.3pct，其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+5.8%、+4.9%、+8.3%、+3.9%。2026年前四个月各部门用电量增速稳定。
图2：2020至2026M4全社会累计用电量跟踪
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图3：2020至2026M4全社会累计用电量占比结构
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图4：2022至2026M4以来全社会累计用电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图5：2022至2026M4第一产业用电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图6：2022至2026M4第二产业用电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图7：2022至2026M4第三产业用电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图8：2022至2026M4城乡居民生活用电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
2.2. 发电：2026M1-4发电量同比+3.3%，风电、核电偏弱
发电：2026M1-4累计发电量3.12万亿千瓦时（同比+3.3%），同比增速较2025M1-4同比增速+0.1%提高3.2pct，其中，火电、水电、核电、风电、光伏分别+3.6%（2025M1-4同比-4.1%）、+9.9%（2025M1-4同比+2.2%）、-4.8%（2025M1-4同比+12.7%）、-3.5% （2025M1-4同比+10.9%）、+9.8%（2025M1-4同比+19.5%）。
图9：2020至2026M4累计发电量跟踪
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图10：2020至2026M4累计发电量占比结构
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图11：2020至2026M4总发电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图12：2020至2026M4火电发电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图13：2020至2026M4水电发电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图14：2020至2026M4风电发电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图15：2020至2026M4光伏发电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图16：2020至2026M4核电发电量累计同比
数据来源：Wind，东吴证券研究所
2.3. 电价：26年5月电网代购电价同比下降 13.3%
电网代购电价：2026年5月各省均价（算术平均数）342元/MWh，同比下降 13.3%。
图17：2023至2026电网代购电价（算术平均数，元/MWh）及同比
数据来源：北极星售电网，东吴证券研究所
图18：2025年10月-2026年5月电网代购电价格（元/兆瓦时）
2025年10月-2026年5月各地电网代理购电价格一览表（元/兆瓦时）
制表：北极星电力市场网
地区
2025年10月
2025年11月
2025年12月
2026年1月
2026年2月
2026年3月
2026年4月
2026年5月
江苏
433.6
439.3
452.5
393.7
310.2
345.8
371.5
352.9
安徽
389.28
388.51
401
347.86
359.45
336.97
344.53
345.46
广东
491
432.9
456.3
378.9
412.8
417.8
404.3
445.7
山东
498.7
535
512.5
436
388.9
337.5
311.5
353.8
山西
354.694
388.89
398.827
295.868
305.396
289.594
322.953
273.332
北京
396.404
397.654
397.244
383.338
380.804
388.706
384.024
398.713
河北
423.932
425.653
442.347
424.441
410.91
397.992
394.105
402.817
冀北
418.411
415.325
417.188
377.774
392.891
409.009
417.307
424.239
河南
405.4
377.4
398.724
339.764
385.249
393.173
352.904
/
浙江
442.1
418.324
442.766
408.586
386.655
371.954
352.658
371.867
上海
451.5
450
439.8
432.5
430.266
439.077
409.164
426.043
重庆
403.249
437.326
425.644
431.919
469.529
451.742
443.278
463.499
四川
268.329
378.832
430.561
422.843
413.906
420.719
388.865
335.176
黑龙江
395.473
400.317
406.385
307.71
299.2
306.661
309.051
300.874
辽宁
427.419
410.893
441.921
332.847
331.216
199.096
288.15
284.631
吉林
423.957
426.539
419.572
341.54
336.807
340.561
341.581
331.878
蒙东
261.343
279.507
298.519
248.454
196.301
194.947
169.877
178.271
蒙西
328.6
314.9
296.3
320.2
325.7
312.8
321.7
/
江西
453.494
455.674
441.183
362.841
414.615
410.183
412.085
376.999
湖北
397.236
426.189
386.994
384.47
345.162
372.957
378.856
360.071
湖南
503.977
407.314
438.931
439.353
441.534
437.547
385.865
374.954
青海
317.186
355.196
284.222
259.001
282.908
284.194
223.956
219.83
宁夏
256
279.3
285.9
254.9
261.9
255.1
261.5
268
陕西
329.5
434.9
419.6
381.3
398.7
337.6
323.2
287.6
天津
429.616
425.45
385.294
366.481
394.759
393.871
394.595
388.778
甘肃
287.59
281.186
288.472
276.193
290.367
243.433
201.554
160.227
新疆
274.566
271.05
273.246
236.052
280.966
321.914
228.721
237.646
广西
371.994
398.845
388.898
360.177
378.49
313.386
334.676
334.061
海南
548.766
567.618
606.639
623.245
439.247
397.006
414.656
452.751
贵州
387.696
389.03
388.997
373.518
392.746
384.898
366.384
383.948
云南
210.022
280.72
284.334
243.876
255.19
288.272
300.349
279.347
深圳
491
432.9
456.3
378.9
412.8
417.8
404.3
445.7
福建
408.429
408.658
414.982
386.755
379.49
366.832
365.616
370.539
数据来源：北极星售电网，东吴证券研究所
2.4. 火电：动力煤港口价同比+41.71%，周环比+0.58%
煤价：2026年6月5日，动力煤秦皇岛港5500卡平仓价为863元/吨，同比+41.71%，周环比+0.58%。2026年5月月均价为837元/吨，同比2025年5月上涨218元/吨。
图19：动力煤秦皇岛港5500卡平仓价同比（%）
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图20：动力煤秦皇岛港5500卡平仓价月度均价（元/吨）
数据来源：Wind，东吴证券研究所
装机容量与利用小时数：截至2026年4月30日，中国火电累计装机容量达到15.6亿千瓦，同比提升 6.8%。2026年1至4月，中国火电新增装机容量2800万千瓦，同比上升 115.7%。2026年1至3月，中国火电利用小时数1003小时，同比下降33小时。
图21：2013至2026M4火电累计装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图22：2013至2026M4火电新增装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图23：2013至2025火电利用小时数
数据来源：Wind，东吴证券研究所
2.5. 水电：2026年6月5日，三峡入库/出库流量同比 +34.55%/+90.08%
水情跟踪：2026年6月5日，三峡水库站水位150.02米，2022、2023、2024、2025年同期水位分别为148.37米、151.79米、145.60米、154.81米，蓄水水位正常。2026年 6月5日，三峡水库站入库流量14800立方米/秒，同比上升 34.55%，三峡水库站出库流量23000立方米/秒，同比上升 90.08%。
图24：2021-2026年三峡入库流量跟踪（立方米/秒）
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图25：2021-2026年三峡出库流量跟踪（立方米/秒）
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图26：2021-2026年水库站：三峡水位（米）跟踪
数据来源：Wind，东吴证券研究所
装机容量与利用小时数：截至2026年4月30日，中国水电累计装机容量达到4.5亿千瓦，同比提升 2.9%。2026年1至4月，中国水电新增装机容量245万千瓦，同比- 7.4%。2026年1至3月，中国水电利用小时数596小时，同比提升31小时。
图27：2013至2026M4水电累计装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图28：2013至2026M4水电新增装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图29：2013至2025水电利用小时数
数据来源：Wind，东吴证券研究所
2.6. 核电：2025年已核准机组10台，核电安全积极有序发展
核电核准：2019年重启核电核准以来，2019-2025年核准6/4/5/10/10/11/10台，核准10台+已4年，安全积极有序发展核电趋势确定。2024年中国核电发电量占比不足 5% ，我们预计2030/2035年核电发电量达 8%/10% ，预计“十五五”中国年核准核电机组仍需维持8台以上。核准提速核电常态化核准空间广阔。2019至2025年中国合计已完成核准机组56台，其中，中国核电/中国广核/国家电投/华能集团分别20/20/10/6台，占比 36%/36%/18%/11% ，中国核电/中国广核领先。
图30：2015年以来中国核电机组核准情况梳理（按业主方，单位：台）
数据来源：Wind，东吴证券研究所
装机容量与利用小时数：截至2026年4月30日，中国核电累计装机容量达到0.66亿千瓦，同比提升 8.7%。2026年1至4月，中国核电新增装机容量362万千瓦。2026年1至3月，中国核电利用小时数1772小时，同比下降158小时。
图31：2013至2026M4核电累计装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图32：2013至2026M4核电新增装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图33：2013至2025核电利用小时数
数据来源：Wind，东吴证券研究所
2.7. 绿电：2026M1-4风电/光伏累计装机同比+22.0%/+26.2%
装机容量：截至2026年4月30日，中国风电累计装机容量达到6.6亿千瓦，同比提升 22.0% ，光伏累计装机容量达到12.5亿千瓦，同比提升 26.2%。2026年1至4月，中国风电新增装机容量2126万千瓦，同比增加 6.5% ，光伏新增装机容量5091万千瓦，同比下降 51.5%。
利用小时数：2025年1至12月，中国风电利用小时数1979小时，同比下降148小时，光伏利用小时数1088小时，同比下降113小时。
图34：2013至2026M4风电累计装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图35：2013至2026M4光伏累计装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图36：2013至2026M4风电新增装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图37：2013至2026M4光伏新增装机容量
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图38：2013至2025风电利用小时数
数据来源：Wind，东吴证券研究所
图39：2018至2025光伏利用小时数
数据来源：Wind，东吴证券研究所
3. 重要公告
表2：公司重要公告
类型
公司
日期
事件
中期票据付息
中国大唐新能源
2026.06.01
25大唐新能MTN002将于2026-06-09付息；发行总额10亿元，期限3年，本计息期利率1.79%。
股份回购进展
特瑞斯
2026.06.01
截至2026-05-31，已回购金额占拟回购上限62.53%；拟回购1,000万至2,000万元，价格不超20元/股，股份拟用于减少注册资本。
重大资产重组实施/新增股份上市
湖南发展
2026.06.01
发行股份及支付现金购买铜湾水电90%、清水塘水电90%、筱溪水电88%、高滩水电85%股权已过户；标的作价151,244.52万元，新增107,196,505股限售股，2026-06-03上市，总股本增至571,354,787股。
关联交易/EPC合同
中国电力
2026.06.01
间接非全资附属潍坊新能源与国核院等联合体订立鲁北项目二期工程总承包合同，建设200MW光伏及57MW/114MWh储能设施，合同代价4.349515亿元人民币；构成关连交易但豁免独立股东批准。
股东减持
国新能源
2026.06.01
宏展房产通过大宗交易减持2,349万股，占总股本1.2176%；宏展房产及一致行动人合计持股由9.2147%降至7.9971%，触及1%刻度，不触发要约收购且不导致控制权变更。
限售股份解除限售
长源电力
2026.06.01
控股股东国家能源集团所持219,512,196股限售股将于2026-06-03上市流通，占总股本6.3059%；保荐人对解除限售并上市流通事项无异议。
重大资产重组报告书/申报
贵州燃气
2026.06.02
拟发行股份及支付现金购买中油珠海100%、天达胜通100%、南通中油51%、甘河中油40%股权，并募集配套资金；交易总作价175,084.34万元，其中股份支付159,495.09万元、现金支付15,589.25万元，拟募资不超62,874.07万元。
股份购回
昆仑能源
2026.06.02
于联交所购回79.4万股，拟注销；最高价7.17港元、最低价7.11港元，总代价567.30万港元。
机构间REITs申报发行
韶能股份
2026.06.02
拟以湾头水电站、大湫潭水电站为底层资产，开展两单清洁能源绿色持有型不动产资产支持专项计划；均拟转让项目公司不超过70%股权，尚需股东会及监管审核。
限制性股票解除限售
韶能股份
2026.06.02
2025年限制性股票激励计划首次授予第一个解除限售期条件成就，236名激励对象可解除限售582.5717万股；另拟回购注销25.8395万股，并相应减资修章。
其他（机组换料大修进展）
中国广核
2026.06.02
台山2号机组完成年度换料大修及增加的检查、试验工作，各项参数满足核安全法规和技术规范要求，并于2026-06-02并网发电。
出售已回购股份进展
穗恒运A
2026.06.02
截至2026-05-31，通过集中竞价累计出售已回购股份459.70万股，占总股本0.44%；均价7.59元/股，所得资金3,487.37万元。
注册资本变更/修订章程
胜通能源
2026.06.02
拟因2025年度利润分配及资本公积转增股本修订章程：每10股派0.6元、每10股转增4.5股，注册资本拟由28,224万元增至40,924.8万元，尚需股东会审议。
股东股份拍卖进展
贵州燃气
2026.06.02
持股5%以上股东北京东嘉所持13,814.1778万股被司法拍卖，占总股本12.01%；截至2026-05-30因无人出价流拍。
可转债预计触发赎回提示
贵州燃气
2026.06.02
2026-05-19至2026-06-01，公司股票已有10个交易日收盘价不低于“贵燃转债”转股价130%；若后续再有5个交易日达标，将触发有条件赎回条款。
重大资产重组专项核查意见
新筑股份
2026.06.02
律师就公司资产出售、发行股份及支付现金购买蜀道清洁能源60%股权并募集配套资金事项，出具内幕信息知情人股票交易自查专项核查意见。
可转债停转股提示
节能风电
2026.06.02
因实施2025年度权益分派，“节能转债”自2026-06-05至股权登记日期间停止转股，股权登记日后首个交易日恢复，并将调整转股价格。
控股股东及一致行动人减持预披露
露笑科技
2026.06.02
控股股东露笑集团、实控人及一致行动人拟合计减持不超过33,410,500股，即不超过总股本1.75%；减持计划不导致控制权变更。
限制性股票归属上市
首华燃气
2026.06.02
2025年限制性股票激励计划首次授予第一个归属期归属完成，归属日为2026-06-04；归属数量68.80万股，涉及14人，不设限售期。
股份回购进展
林洋能源
2026.06.02
截至2026年5月底，累计回购2,557.24万股，占总股本1.25%；累计金额15,922.65万元，价格区间5.81元/股至6.57元/股，拟用于员工持股计划或股权激励。
董事会换届及聘任
长春燃气
2026.06.03
2025年年度股东会选举产生第十届董事会；董事会选举董志宇为董事长，并聘任佟韶光为总经理、李东辉为董事会秘书、孙娟为证券事务代表。
关联交易进展
长源电力
2026.06.03
公司与国能保理签署《商业保理相关服务协议》，开展正向/反向保理、供应链金融平台等业务，协议期内交易总额每年不超过8亿元，有效期两年。
重大资产重组进展
新筑股份
2026.06.03
调整后的重大资产重组方案获四川省国资委原则同意；交易包括出售磁浮/桥梁相关资产，并购买蜀道清洁能源60%股权及募集配套资金，尚需股东会及监管批准。
股东减持
韶能股份
2026.06.03
持股5%以上股东深圳兆伟合计减持1,062.59万股，占总股本1.00%，持股比例由7.00%降至6.00%；不导致控制权变更。
其他（月度电量披露）
长源电力
2026.06.03
2026年5月完成发电量28.29亿千瓦时，同比下降4.62%；1-5月累计144.73亿千瓦时，同比增长1.88%。
股权激励限制行权
上海电力
2026.06.03
首期股票期权激励计划预留授予部分处于第二个行权期；因2025年度权益分派等事项，2026-06-08至2026-06-26全部激励对象限制行权。
股份购回
昆仑能源
2026.06.03
于联交所购回78万股，拟注销；最高价7.20港元、最低价7.08港元，总代价556.96万港元。
股份购回
华润燃气控股
2026.06.03
于联交所购回16.68万股，拟注销；最高价17.90港元、最低价17.89港元，总代价298.55万港元。
业绩补偿股份回购注销
华能蒙电
2026.06.03
因两家新能源标的2025年度业绩承诺实现率为97.28%，业绩承诺方需补偿13,758,353股，公司将以1元总价回购并注销。
股份回购进展
嘉泽新能
2026.06.03
2026年5月未实施回购；截至5月底累计回购8,531,600股，占总股本0.29%，累计金额4,771.57万元，回购用途为注销并减少注册资本。
可交换债换股
粤电力A
2026.06.03
“25粤能源EB”债券持有人截至2026-06-01累计换股58,252,405股，占总股本1.11%；广东能源集团及一致行动人持股比例降至68.30%，不导致控制权变更。
子公司担保
九丰能源
2026.06.03
全资子公司九丰集团为碳氢能源向星展银行申请合计1亿美元授信提供连带责任保证；担保本金折合不超过67,845万元，无逾期担保。
可转债停转股
九丰能源
2026.06.03
因实施2025年度权益分派，拟每股派现0.25元；“九丰定01”自2026-06-08至股权登记日期间停止转股，并将在权益分派后调整转股价格。
收购进展
兆新股份
2026.06.04
现金收购优得新能源科技（宁波）有限公司70%股权事项已完成工商变更登记；优得新能源成为公司控股子公司并纳入合并报表。
末期股息安排
中国大唐新能源
2026.06.04
拟于2026-06-25召开年度股东会，审议年度报告、利润分配、续聘审计机构、融资方案及注册债务融资工具等；拟派末期股息每股0.03元人民币，记录日2026-07-09，预计2026-08-24或之前派发。
董事会决议/换届提名
申能股份
2026.06.04
董事会通过第十二届董事会候选人提名：董事候选人6名、独立董事候选人4名，任期三年，并同意召开年度股东会。
可转债停转股提示
深圳燃气
2026.06.04
因实施2025年度权益分派，“燃23转债”自2026-06-09至股权登记日期间停止转股，股权登记日后首个交易日起恢复；拟每股派现0.16元。
权益分派实施
浙江新能
2026.06.04
实施2025年度权益分派：每股现金红利0.027元，合计派现64,926,233.75元；股权登记日2026-06-10，除息及红利发放日为2026-06-11。
可转债停转股
嘉泽新能
2026.06.04
因实施2025年度权益分派，“嘉泽转债”自2026-06-09至股权登记日期间停止转股；拟派现金股利58,254,934.92元，并将调整转股价格。
超短融发行结果
上海电力
2026.06.04
发行2026年度第九期超短期融资券“26沪电力SCP009”，规模21亿元，期限170日，票面利率1.38%，募集资金主要用于偿还到期债券。
要约收购完成/控制权变更
胜通能源
2026.06.04
七腾机器人要约收购完成后，七腾机器人及一致行动人合计持股126,568,000股，占44.8441%；控股股东变更为七腾机器人，实控人变更为朱冬，因公众股比例低于25%股票继续停牌。
股份购回
华润燃气控股
2026.06.05
于联交所购回100万股，拟注销；最高价17.82港元、最低价17.66港元，总代价1,774.33万港元。
股份购回
昆仑能源
2026.06.05
于联交所购回98.4万股，拟注销；最高价6.90港元、最低价6.86港元，总代价676.82472万港元。
股权质押
晶科科技
2026.06.05
控股股东晶科集团质押1.375亿股并解除质押1.375亿股；质押及解押后累计质押仍为2.22亿股，占其持股26.01%、占总股本5.94%。
股东大会决议
华润电力控股
2026.06.05
股东周年大会全部普通决议案获通过，包括宣派2025年度末期股息每股0.771港元、重选董事、续聘核数师、授予购回及发行股份一般授权。
高管人员变动
通宝能源
2026.06.05
非独立董事崔立新因退居二线辞去董事及董事会相关委员会职务，离任后不在公司及控股子公司任职。
数据来源：Wind，东吴证券研究所
4. 风险提示
1) 电力需求增长不及预期：若电力需求增长低于预期，可能影响电力企业上网电量，影响电力运营商收入。
2) 电价波动风险：当电力供需形势等因素发生变化，电价发生波动，将影响电力运营商收入。
3) 煤价波动风险：煤价波动对火电企业成本影响较大，带来较大成本波动风险。
4) 流域来水不及预期：若来水不及预期，将影响水电运营商发电量，影响水电企业收入。
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东吴证券投资评级标准
投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：
公司投资评级：
买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上；
增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于 5%与 15%之间；
中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；
减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
行业投资评级：
增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准 5%以上；
中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与 5%；
减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准 5%以上。
我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。
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