1国信证券发布电力设备行业点评，维持风电设备行业“优于大市”评级。
2数据显示2026年1-5月国内风机新增海外订单6.8GW，远景能源、三一重能领先。
3研报指出2025年以来海外订单超40GW，预计2027-2028年迎来利润贡献期。
4虽短期环氧树脂涨价影响盈利，但招投标价格同比增长有望在2027年传导成本，叠加资产端修复，预计2027-2028年行业盈利将同比大幅增长。
国信证券_电力设备新能源行业点评：国产风机海外订单饱满，2027年有望迎来业绩丰收期_20260603.pdf
摘要
文本
电力设备新能源行业点评国产风机海外订单饱满，2027年有望迎来业绩丰收期
行业研究·行业快评
电力设备
投资评级：优于大市（维持）
证券分析师： 王蔚祺
010-88005313
wangweiqi2@guosen.com.cn
执证编码：S0980520080003
事项：每日风电数据显示，2026年1-5月国内风电整机企业新增海外订单6.8GW，其中远景能源、三一重能分别新增海外订单2.6GW、2.0GW。
国信电新观点：1）2025年以来风机行业面向海外的订单新增40GW以上，预计在2027-2028年各家企业国际业务迎来显著的利润贡献期。2）2026年3月以来，由于原油价格上涨带动叶片主要原材料之一环氧树脂价格显著上涨，短期内影响产业盈利。同时今年以来招投标价格持续同比增长，2027年有望顺利传导原材料成本。3）2027年之后在资产端电价、消纳及转让等维度有望全面修复。综上，我们预计2027-2028年风机行业盈利实现同比大幅增长。
风险提示：海外市场拓展不及预期；国内风电装机需求不及预期；市场竞争加剧。
评论：
每日风电数据显示，2026年1-5月国内风电整机企业新增海外订单6.8GW，其中远景能源、三一重能分别新增海外订单2.6GW、2.0GW。
图1：2026年1-5月风电整机商部分新增海外订单
部分新增海外订单（GW）
远景能源
2.6
三一重能
2.0
金风科技
1.5
电气风电
0.4
东方风电
0.3
运达股份
0.2
合计
6.8
资料来源：每日风电，国信证券经济研究所整理
图2：月度风机中标价格及同比（元/kW，陆风风机，不含塔筒）
资料来源：每日风电，国信证券经济研究所整理
图3：环氧树脂价格走势（万元/吨）
资料来源：SMM，国信证券经济研究所整理
投资观点
2025年以来风机行业面向海外的订单新增40GW以上，预计在2027-2028年各家企业国际业务迎来显著的利润贡献期。2026年3月以来，由于原油价格上涨带动叶片主要原材料之一环氧树脂价格显著上涨，短期内影响产业盈利。同时今年以来招投标价格持续同比增长，2027年有望顺利传导原材料成本。2027年之后在资产端电价、消纳及转让等维度有望全面修复。综上，我们预计2027-2028年风机行业盈利实现同比大幅增长。
风险提示
海外市场拓展不及预期；国内风电装机需求不及预期；市场竞争加剧。
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股票投资评级
优于大市
股价表现优于市场代表性指数10%以上
中性
股价表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市
股价表现弱于市场代表性指数10%以上
无评级
股价与市场代表性指数相比无明确观点
行业投资评级
优于大市
行业指数表现优于市场代表性指数10%以上
中性
行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间
弱于大市
行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上
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