房地产

2026年06月01日

投资评级：看好（维持）

行业走势图


数据来源：聚源

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克而瑞1-5月百强企业销售排行点评：5月百强数据超预期，市场成交表现亮眼

行业点评报告

齐东（分析师）

胡耀文（分析师）

qidong@kysec.cn

huyaowen@kysec.cn

证书编号：S0790522010002

证书编号：S0790524070001

事件：克而瑞发布1-5月百强企业销售排行榜

克而瑞发布2026年1-5月百强企业销售排行榜。2026年1-5月TOP100房企销售总额约11707亿元，同比-17.1%，跌幅较1-4月收窄4.2个百分点。5月单月，百强房企实现销售金额3099亿元，环比增长14.5%，同比下降2.5%，跌幅较4月收窄9.9个百分点）；百强房企销售面积同比-9.8%，主要因为房企推盘较少；成交均价同比+8.1%，我们认为主要系成交结构性影响（核心一二线占比提升及豪宅项目成交较热），成交数据超出预期。

中国铁建和华润置地单月销售额同比实现高增

2026年5月单月销售金额同比来看，中国铁建（+40%）、华润置地（+28%）、招商蛇口（+20%）、越秀地产（+18%）、中海地产（+14%）、保利置业（+10%）表现相对较好。1-5月累计销售金额同比来看，中海地产（+14%）、招商蛇口（+13%）、中国金茂（+11%）表现相对较好，保利发展仍居榜首，但累计同比-9.3%，与中海差距已从缩至23亿元，中海在权益口径上已实际领先。

前五月二手房网签数据表现亮眼

根据房管局39城网签数据，2026年5月新房成交面积同比-4.1%，由4月的同比上涨转为下跌，数据优于百强数据；1-5月新房成交面积累计同比-9.1%，跌幅较1-4月收窄1.4个百分点，但仍好于百强数据。20城二手房成交面积同比 +11.7%，由4月增长6.34个百分点；二手房累计同比-0.2%，跌幅较1-4月收窄2.9个百分，为二手房相对新房性价比更高，总价更低，表现好于新房销售。

投资建议

5月百强销售金额跌幅收窄，销售均价同比提升，整体市场表现超出预期。2026年以来，新房企稳但增长乏力，二手房持续以价换量，成交数据亮眼，分流部分新房需求。5月以来5月国常会部署城市更新重点任务，核心一二线城市公积金优化政策陆续出台，有望继续提振购房需求，传导为销售端实质性改善。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：中国金茂、建发国际集团、华润置地、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、越秀地产、绿城中国；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新城控股、龙湖集团；（3）“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。

• 风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大。（2）政策放松不及预期。


目 录

1、克而瑞发布1-5月百强企业销售排行榜 ...3

2、中国铁建和华润置地单月销售额同比实现高增 ...4

3、前五月二手房网签数据表现亮眼 ...5

4、投资建议 ...5

5、风险提示 ...5

图表目录

图1：2026年5月TOP100房企销售总额同比-2.8%...3

图2：2026年1-5月TOP100房企销售总额同比-17.1%...3

图3：中国铁建和华润置地单月销售额同比实现高增...4

图4：2026年1-5月20城二手房成交面积累计同比-0.2%...5


1、克而瑞发布1-5月百强企业销售排行榜

克而瑞发布2026年1-5月百强企业销售排行榜。2026年1-5月TOP100房企销售总额约11707亿元，同比-17.1%，跌幅较1-4月收窄4.2个百分点。5月单月，百强房企实现销售金额3099亿元，环比增长14.5%，同比下降2.5%，跌幅较4月收窄 9.9个百分点）；百强房企销售面积同比-9.8%，主要因为房企推盘较少；成交均价同比+8.1%，我们认为主要系成交结构性影响（核心一二线占比提升及豪宅项目成交较热），成交数据超出预期。

图1：2026年5月TOP100房企销售总额同比-2.5%


数据来源：克而瑞、开源证券研究所

图2：2026年1-5月TOP100房企销售总额同比-17.1%


数据来源：Wind、开源证券研究所


2、中国铁建和华润置地单月销售额同比实现高增

2026年5月单月销售金额同比来看，中国铁建（+40%）、华润置地（+28%）、招商蛇口（+20%）、越秀地产（+18%）、中海地产（+14%）、保利置业（+10%）表现相对较好。1-5月累计销售金额同比来看，中海地产（+14%）、招商蛇口（+13%）、中国金茂（+11%）表现相对较好，保利发展仍居榜首，但累计同比-9.3%，与中海差距已从缩至23亿元，中海在权益口径上已实际领先。

图3：中国铁建和华润置地单月销售额同比实现高增

排名

房企

2026年1-5月累计销售金额

2025年1-5月月销售金额

累计同比

2026年5月单月销售金额

2025年5月销售金额

单月同比

2026年1-5月累计销售面积

销售均价

1

保利发展

1053

1161

-9.3%

276

285

-3.2%

469

22442

2

中海地产

1030

904

14.0%

273

239

14.4%

356

28908

3

华润置地

935

869

7.7%

235

184

28.1%

287

32635

4

招商蛇口

759

671

13.1%

208

174

20.1%

233

32536

5

建发房产

518

561

-7.6%

138

133

4.0%

189

27418

6

绿城中国

485

653

-25.8%

125

176

-29.0%

148

32770

7

中国金茂

417

378

10.5%

105

124

-15.6%

168

24810

8

越秀地产

370

507

-27.0%

113

96

18.0%

127

29065

9

滨江集团

336

434

-22.5%

93

101

-8.1%

53

64000

10

万科地产

277

570

-51.5%

62

111

-44.0%

232

11913

11

绿地控股

237

250

-5.3%

54

69

-21.4%

289

8211

12

中国铁建

214

279

-23.2%

49

35

39.5%

174

12272

13

保利置业

198

220

-10.0%

44

40

10.0%

70

28367

14

华发股份

182

433

-58.0%

44

76

-42.3%

63

28734

15

中旅投资

154

55

177.1%

21

21

74155

16

中建东孚

150

80

86.7%

33

20

60.3%

56

26973

17

中建壹品

147

109

34.3%

32

33

-4.8%

31

47019

18

中国中铁

141

141

-0.1%

38

12

216.7%

80

17525

19

碧桂园

141

170

-17.2%

31

38

-18.7%

174

8086

20

龙湖集团

137

284

-51.8%

34

63

-46.7%

153

8979

资料来源：公司官网、开源证券研究所


3、前五月二手房网签数据表现亮眼

根据房管局39城网签数据，2026年5月新房成交面积同比-4.1%，由4月的同比上涨转为下跌，数据优于百强数据；1-5月新房成交面积累计同比-9.1%，跌幅较 1-4月收窄1.4个百分点，但仍好于百强数据。5月20城二手房成交面积同比+11.7%，由4月的 6.3%增长5.4个百分点；二手房累计同比-0.2%，跌幅较1-4月收窄2.9个百分点，我们认为二手房相对新房性价比更高，总价更低，表现好于新房销售。

图4：2026年1-5月20城二手房成交面积累计同比-0.2%


数据来源：Wind、开源证券研究所

4、投资建议

5月百强销售金额跌幅收窄，销售均价同比提升，整体市场表现超出预期。2026年以来，新房企稳但增长乏力，二手房持续以价换量，成交数据亮眼，分流部分新房需求。5月以来5月国常会部署城市更新重点任务，核心一二线城市公积金优化政策陆续出台，有望继续提振购房需求，传导为销售端实质性改善。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：中国金茂、建发国际集团、华润置地、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、越秀地产、绿城中国；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新城控股、龙湖集团；（3）“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。

5、风险提示

(1) 行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大。

(2) 政策放松不及预期。


特别声明

《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。

分析师承诺

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股票投资评级说明

评级

说明

证券评级

买入(Buy)

预计相对强于市场表现20%以上;

增持(outperform)

预计相对强于市场表现5%~20%;

中性(Neutral)

预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动;

减持(underperform)

预计相对弱于市场表现5%以下。

行业评级

看好(overweight)

预计行业超越整体市场表现;

中性(Neutral)

预计行业与整体市场表现基本持平;

看淡(underperform)

预计行业弱于整体市场表现。

备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。


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