东吴证券_电力设备行业跟踪周报：锂电、户储、工控需求持续向上、AIDC潜力可期_20260601.pdf

东吴证券2026-06-01查看原文

摘要

1东吴证券发布电力设备行业周报，维持行业“增持”评级。

2研报指出锂电、户储及工控需求持续向上，AIDC潜力可期。

3预计2026年全球储能装机增长60%以上，电动车出口增速翻番，动力电池需求增长25%。

4碳酸锂价格高位持续，产业链盈利拐点临近。

5重点推荐宁德时代、阳光电源、汇川技术、德业股份、亿纬锂能等龙头标的，看好储能出海、AIDC电源及人形机器人量产机遇。

文本

![](page=0,bbox=[1425, 72, 1841, 171])

电力设备行业跟踪周报

锂电、户储、工控需求持续向上、AIDC潜力可期

增持（维持）

投资要点

电气设备11481下跌2.39%，表现弱于大盘。（本周，5月25日-5月29日，下同），新能源汽车跌6.46%，发电设备跌6.18%，风电跌5.77%，锂电池跌5.22%，核电跌2.78%，电气设备跌2.39%，光伏跌1.49%。涨幅前五为诺德股份、通合科技、科大智能、雄韬股份、经纬辉开；跌幅前五为天际股份、多氟多、方正电机、天奇股份、江淮汽车。

行业层面：储能：浙江分时电价落地：工业仍执行分时电价，但仅一个峰谷，峰谷价差下降22.75%，输配等不参与浮动；新疆：推动独立储能全面参与调频；首批51个“AI+”能源高价值场景出炉，储能、虚拟电厂、绿电直连、算电协同等多项应用入选；广东拟调整分时电价：输配电价、系统运行费不浮动，尖峰-低谷价差下降23.8%；山西中长期交易细则：不再人为规定分时电价，多月/月/旬交易限价95.62-764.93元/MWh。电动车：5月1-24日，全国电动乘用车零售61.9万辆，同比-11%，环+13%，今年以来累计零售338万辆，同-16%；鑫椤咨询：4月全球储能电池产量93.6GWh，同比增112%/14%，年初累计310GWh，同比+118%；1-4月锂电池出口达到319亿美元，年增速达48%；LG再签6GWh美企储能电池大单，年底全球产能60GWh，80%集中于美国；总投资18亿贵州中伟年产15万吨高压实磷酸铁锂材料项目落地；比亚迪储能签约甘肃5GWh储能系统设备采购订单。投资21亿天赐材料拟投建年产16万吨高压实磷酸铁锂项目；总投资5.2亿元山东年产15万吨电池电解液扩建项目审批公示；估值超257亿弽能科技拟赴美上市；携手九号公司，中创新航入局电动两轮车锂电池赛道；16.8亿元欣旺达子公司进行C轮增资；总投资11.65亿元年产4万吨三元前驱体项目首期在贵州开工。市场价格及周价格变化：碳酸锂：国产99.5%17.20万/吨，+0.40万/吨+2.4%；工业级SMM17.40万/吨+0.00万/吨+0.0%；电池级SMM17.76万/吨-0.04万/吨-0.2%；正极：钴酸锂SMM39.15万/吨-0.30万/吨-0.8%；磷酸铁锂-动力SMM6.11万/吨-0.02万/吨-0.3%；金属锂：SMM80.00万/吨+0.0万/吨+0.0%；氢氧化锂：国产SMM16.4万/吨-0.35万/吨-1.5%；电池：圆柱18650-2500mAh6.40元/支+0.00元/支+0.0%；方形-铁锂SMM0.4175元/wh+0.005元/wh+1.1%；隔膜湿法/国产SMM1.41元/平+0.00元/平+0.0%；前驱体：四氧化三钴SMM35.10万/吨-0.70万/吨-2.0%；六氟磷酸锂：SMM11.75万/吨+0.35万/吨+3.1%。新能源：国家能源局：4月光伏新增装机9.52GW；SpaceX招股书正式披露，远期目标向太空部署100GW算力，首批28年部署；比亚迪储能签约甘肃5GWh储能系统设备采购大单；广东能源集团679MW光伏组件集采招标；国宁新储与永福股份签署合作协议。本周硅料35.00元/kg，环比+0.00%；N型210R硅片1.00元/片，环比-2.91%；N型210硅片1.20元/片，环比-2.44%；双面Topcon182电池片0.33元/W，环比-2.94%；双面Topcon182组件0.79元/W，环比-1.25%；光伏玻璃3.2mm/2.0mm15.50/9.00元/平，环比+0.00%/+0.00%。风电：本周招标0.49GW；陆上0.49GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风1769.51元/KW。本月招标：1.72GW，同比-78.09%；陆上1.72GW，同比-76.60%，海上0GW，同比-100.00%。26年招标：27.31GW，同比-39.83%；陆上26.71GW/海上0.60GW，同比-32.78%/同比-89.38%。本月开标均价：陆风1684.28元/KW，陆风（含塔筒）2193.76元/KW。人形机器人：何小鹏：面向量产版本的机器人预计三季度正式亮相年底实现量产。电网：南方电网新型电力系统研发中心投用。

公司层面：阳光电源：2026年员工持股计划完成股票购买，累计买入721.33万股，占总股本 0.35%，成交均价138.61元/股，成交金额约10.00亿元。恩捷股份：拟以基础购买价4亿元收购江苏爱思开 100%股权，标的拥有8条基膜产线、设计年产能约13.4亿平方米。锦浪科技：拟转让24家全资项目子公司100%股权，并转让相关光伏系统设备，涉及装机容量约62.26MW，股权转让作价1.80亿元、设备转让不超2.14亿元。天顺风能：为全资子公司沙洋天尚提供3亿元担保，用于70MW风电项目建设。诺德股份：股票交易异常波动，5月28日至5月29日连续两个交易日收盘价涨幅偏离值累计达 20%，公司称不存在应披露未披露重大信息。金风科技：拟回购A股3-5亿元用于注销并减资，已召开股东会审议通过，现通知债权人申报债权。松井股份：多名股东及董事高管拟合计减持不超1.23%（约193.5万股），减持期为2026.6.16-9.16。富特科技：持股4.66%的股东长高电新拟减持不超3%（约501.7万股），减持期为2026.6.15-9.14。联赢激光：拟以2000万元增资控股子公司创赢光能（持股由 50%升至 68.73%），关联方放弃同比例增资。德福科技：拟投约31亿元建设年产5万吨高端AI电子电路铜箔项目。大金重工：1）启动H股全球发售，基础发行8696.58万股，最高发售价66.40港元/股，预计6月5日港交所上市；2）与荷兰船东Jumbo签署2艘多用途重吊船建造合同，总金额约1.56亿美元（约10.69亿元），计划2028、2029年交付。元力股份：拟发行股份及支付现金购买同晟股份100%股权，交易作价4.71亿元，并拟配募1.00亿元。通合科技：发行5.22亿元可转债，债券简称“通合转债”，债券代码“123271”。

投资策略：锂电：4月国内乘用车零售85万辆，同环比-6%/0%，同比缩窄，同时近期新车密集发布，预计后续销量将持续好转，另外电动车出口持续超预期，4月出口40.6万辆，同环比+115%/+16%，油价上涨，有望持续超预期，全年上修至翻番增长；4月欧洲9国合计销量28.9万辆，同环比35%/-29%，增速超预期，全年预计超35%+增长，因此动力电池需求仍强劲，全年预计25%左右增长；储能需求强劲，Q1出货量216gwh，同比翻番，全球需求上修至今1200GWh，同比+80%；6月排产环比5-10%增长，全年预计35-40%增长。价格方面，碳酸锂价格高位持续，电池价格传导顺畅，产业链龙头Q1盈利水平亮眼，隔膜、铝箔、铜箔等二轮涨价近期有望落地，首推宁德、亿纬锂能等，重点看好恩捷、佛塑、璞泰来、富临、天赐、裕能、科达利、鼎胜、嘉元等价格弹性和优质材料龙头标的，同时看好碳酸锂优质龙头赣锋、永兴、中矿、盛新等。新技术方面看好钠电和固态新方向。储能：东南亚和中东因缺电户储需求特别旺盛，澳洲需求延续，欧洲需求明显复苏，后续看英国温暖家园计划，户储新一轮增长期明确，工商储在欧洲、东南亚等新兴市场大幅增长，预计未来几年50%+增长，大储方面，欧洲和新兴市场需求翻倍以上增长，美国数据中心储能持续推动，中国储能114号文后各地储能政策明确需求可期，虽有成本压力大储需求旺盛，我们预计全球储能装机26年60%以上增长，27-29年复合30-50%增长，看好户储工商储和大储龙头。AIDC&缺电出海：海外算力升级对AIDC要求持续提升，高压、直流、高功率趋势明显，SST有加速趋势，国内相关公司迎来出海新机遇，继续看好技术和海外渠道优势的龙头，北美缺电是大趋势，继续看好AIDC&SST、变压器等；工控：26年Q1订单超预期，4月普遍40%+增长，5月有进一步加速之势，锂电加速向好AI相关行业3C、半导体、机床等增长强劲，传统行业如注塑、纺织、物流等回暖较好也，同时布局机器人第二增长曲线，强推工控龙头。机器人：Tesla Gen3将于26年7-8月推出，27年推向市场，2030年依然预期100万台；人形公司产品、订单、资本端等进展提速，26年是量产过渡期，27年量纲很关键，看好T链核心供应商。风电：欧洲能源安全下海风景气加速，26年国内海风有望重拾高增长，进入新的景气周期，继续全面看好海风，26年陆风保持平稳，预计110GW+，风机毛利率逐步修复，推荐海桩、整机、海缆等。光伏：需求来看明显偏弱，价格低迷，26年需求首次下滑，太空光伏带来增量可能，Musk太空和地面各建100GW，设备受益、辅材受益。

投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增长确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优质龙头、AI储能&AIDC蓄势）、汇川技术（通用自动化强复苏订单明显超预期、联合动力相对稳健、人形和AIDC布局）、德业股份（户储龙头超预期增长、工商储开始爆发、大储蓄势）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好走出特色之路、消费类电池稳健）、固德威（受益澳和自配率提升户储爆发、工商储和大储蓄势）、锦浪科技（工商储户储头增长势头好、一体化配套弹性可期）、蔚蓝锂芯（全极耳电芯盈利弹性可期、多极耳电芯稳健）、科达利（结构件全球龙头超预期增长、谐波等头部人形核心供应商）、璞泰来（隔膜涂敷稳增基膜扩张起量、负极材料盈利拐点）、天赐材料（电解液&六氟龙头、业绩弹性可期）、思捷股份（隔膜供需紧张有望持续涨价、龙头盈利弹性可期）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、中恒电气（高压直流积累深厚、800V巴拿马电源龙头）、四方股份（二次设备龙头、SST优势明显并大力拓展）、佛塑科技（5um隔膜龙头、产能扩张积极）、湖南裕能（铁锂正极龙头Alpha强、业绩亮眼）、富临精工（铁锂正极五代率先上量，绑定宁德大幅扩产弹性可期）、麦格米特（多产品稳健增长、英伟达供应商AIDC潜力大）、金盘科技（干变全球龙头聚焦数据中心成功扩展至

2026年05月31日

证券分析师曾朵红

执业证书：S0600516080001

021-60199793

zengdh@dwzq.com.cn

证券分析师阮巧燕

执业证书：S0600517120002

ruanqy@dwzq.com.cn

行业走势

![](page=0,bbox=[1327, 785, 1768, 1064])

一、储能板块：

美国光储

根据EIA数据，美国大储3月新增装机1205MW，同环比+22%/+71%，对应2498.3MWh，同环比- 25%/+124%，平均配储时长2.0h。2026年1-3月累计装机2849MW，同比+64%，对应4.8GWh，同比-15%。 3月末美国大储备案量118.7GW，较2月末大储备案量+93.6%。备案量中，计划26年4月并网规模为 3.1GW，EIA预计年内新增装机20-21GW。

图1：美国月度大型电池储能装机（MW）

![](page=3,bbox=[261, 711, 1785, 1251])

数据来源：EIA，东吴证券研究所

德国：25年12月大储装机回落，累计同比高位。12月德国大储装机151MWh，同比- 29.11%，环比-15.17%；配储时长2.1小时。1-12月大储累计装机1122MWh，同比+92.28%。

25年12月户储下行，工商储环比改善但规模有限。12月户储装机119MW，同环比-48%/- 20%，对应183MWh，同环比-47%/-21%，装机数量同比-44%。1-12月户储累计装机3509MWh，同比 -24%。工商储12月装机9.77MW，对应22MWh，同环比-21%/+38%。1-12月工商储累计装机 240MWh，同比+1%。

图2：德国电池大储月度新增（单位：MWh）

![](page=3,bbox=[180, 1978, 942, 2439])

数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所

图3：德国电池户用储能月度新增（单位：MWh）

![](page=3,bbox=[1028, 1993, 1780, 2442])

数据来源：Wood Mackenzie，东吴证券研究所

![](page=4,bbox=[1424, 72, 1840, 171])

澳大利亚：25年并网延续高增态势、在建和储备项目规模大。25Q4新增并网2.3GWh，创历史新高。25年累计并网5.1GWh，配储时长2.8h，较24年提升0.1h。

图4：澳大利亚储能新增并网装机（MWh）

![](page=4,bbox=[248, 611, 1736, 1101])

数据来源：EIA，东吴证券研究所

本周（2026年5月25日至2026年5月29日，下同）共有2个储能设备项目招标，储能电站项目1个，储能系统项目0个。其中涉及新技术储能项目招标1个。

本周开标锂电池储能电站项目/EPC项目0个。其中，EPC项目0个，PC项目0个。其中涉及新技术储能项目开标0个。

26年4月国内大储招标/中标容量为45.7/43.5GWh，环比+31%/-26%；26年3月国内大储并网容量为 6.6GWh，同比+49%。26年1-4月国内大储累计招标/中标容量为144.9/106.2GWh，同比+128%/+203%。

图5：储能项目中标（MWh）

![](page=4,bbox=[169, 1727, 978, 2068])

图6：储能EPC中标均价（元/Wh）

数据来源：北极星储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所

![](page=4,bbox=[1036, 1713, 1820, 2072])

电动车板块：

数据来源：北极星储能网，储能与电力市场，储能头条，CNESA，东吴证券研究所

国内电动车本土销量平淡，但单车带电量高增，且出口持续超预期。4月国内电动车销量134.4万辆，同环比+10%/+7%，出口40.6万辆，同环比+115%/+16%，乘用车零售85万辆，同环比-6%/0%。其中，26年4月国内已披露13家主流车企销量合计76.7万辆，其中，比亚迪销32.1万辆，同环比-16%/+7%，海外销售 13.5万辆；吉利汽车销13.6万辆，同环比+8%/+7%。新势力中，小鹏销3.1万辆，同环比-12%/+13%；零

![](page=5,bbox=[1425, 72, 1840, 170])

跑销7.1万辆，同环比+74%/+43%；蔚来销2.9万辆，同环比+23%/-17%；极氪销3.2万辆，同环比+132%/+8%；岚图销1.5万辆，同环比+51%/+1%；小米销3万辆+。预计26年国内本土电动车销量增长 5%，出口增长 50%，合计批发销量增长 13%。4月商用车方面，电动重卡销量0.7万辆，同环比-14%/-56%，春节前抢装后阶段性走弱，但全年仍有望实现30-50%增长。

图7：主流车企销量情况（万辆）

【东吴电新】重点车企26年交付量跟踪

单位：万辆

2604

环比

同比

26M1-4

同比

2603

2602

2601

比亚迪

32.1

-16%

102.2

-26%

30.0

19.0

21.0

吉利汽车

13.6

50.5

12.7

11.7

12.4

鸿蒙智行

3.3

23%

19%

14.5

36%

2.7

2.8

5.8

小鹏

3.1

13%

-12%

9.4

-27%

2.7

1.5

2.0

理想

3.4

-17%

12.9

4.1

2.6

2.8

零跑

7.1

43%

74%

18.2

41%

5.0

2.8

3.2

长安深蓝

3.3

65%

11.8

34%

3.2

2.8

2.5

小米

40%

8.1

-23%

2.1

2.0

3.9

广汽埃安

3.3

-14%

16%

10.8

11%

3.8

3.0

2.4

蔚来

2.9

-17%

23%

11.3

71%

3.5

2.1

2.7

极氪

3.2

132%

10.9

98%

2.9

2.4

腾势

1.1

58%

-27%

3.0

-38%

0.7

0.6

岚图

1.5

51%

4.9

36%

1.5

0.8

1.1

主流车企合计

76.7

289.8

-7%

85.0

58.1

70.0

主流车企占比

74%

80%

81%

新能源乘用车

114.4

72.3

86.4

注：乘用车销量采用乘联会批发数据数据来源：各车企官网，乘联会，东吴证券研究所

数据来源：各车企官网，乘联会，东吴证券研究所

4月欧洲电动车销量同比稳步提升，全年预期 35%+增长，有望超预期。4月欧洲9国合计销量28.9万辆，同环比 35%/-29%，电动车渗透率 32.9%，同环比+7.2/+0.6pct。1-4月欧洲主流9国累计销量112.6万辆，同比+33%，电动化率 31.3%，26年我们预计维持 35%+增长。其中德国4月电动车销量9.2万辆，同环比 32%/-9%，渗透率 36.9%，同环比+8.1/+2.7pct；英国4月电动车销量6.0万辆，同环 54%/-56%，渗透率 40.0%，同环比+7.9/+4.3pct；法国4月电动车销量4.45万辆，同环比 27%/-23%，渗透率 32.2%，同环比+6.9/-0.9pct；意大利4月电动车销量2.74万辆，同环比 87%/-17%，渗透率 17.5%，同环比+7.0/-0.2pct；挪威4月电动车销量1.1万辆，同环比-1%/-37%，渗透率 98.9%，同环比+0.6/-0.2pct；瑞典4月电动车销量1.6万辆，同环比 2%/-10%，渗透率 64.8%，同环比+1.5/-0.5pct；西班牙4月电动车销量2.3万辆，同环比 32%/-15%，渗透率 21.3%，同环比+6.5/+0.8pct；瑞士4月电动车销量0.7万辆，同环比 28%/-16%，渗透率 37.5%，同环比+8.3/+1.9pct；葡萄牙4月电动车销量0.87万辆，同环比 32%/-14%，渗透率 35.8%，同环比+4.8/+1.8pct。

![](page=6,bbox=[1425, 71, 1841, 171])

图8：海外主流国家销量情况（辆）

【东吴电新】海外电动车销量跟踪

单位：辆

26累计

202604

202603

202602

202601

25年累计

欧洲九国

纯电

748,631

194,487

274,308

144,788

135,048

1,929,360

yoy

34%

42%

46%

22%

15.57%

30%

插电

377,453

94,136

132,758

76,410

74,149

1,010,236

电动车

1,126,084

288,623

407,066

221,198

209,197

2,939,596

yoy

33%

35%

43%

27%

22.98%

32%

mom

-29%

84%

-36.36%

乘用车

3,596,756

878,138

1,262,613

742,992

713,013

10,290,386

yoy

11%

-1%

-2%

mom

-30%

70%

-21%

渗透率

31.3%

32.9%

32.2%

29.8%

29.3%

28.6%

德国

纯电

223,980

64,350

70,663

46,275

42,692

545,142

插电

103,660

27,546

29,996

24,328

21,790

311,398

电动车

327,640

91,896

100,659

70,603

64,482

856,540

yoy

33%

32%

46%

27%

24%

50%

mom

-9%

43%

-24%

乘用车

948,567

249,163

294,161

211,262

193,981

2,901,184

yoy

16%

-7%

mom

-15%

39%

-21%

渗透率

34.5%

36.9%

34.2%

33.4%

33.2%

29.5%

英国

纯电

176,698

39,084

86,120

21,840

29,654

473,348

插电

99,263

20,597

49,671

10,438

18,557

225,143

电动车

275,961

59,681

135,791

32,278

48,211

698,491

yoy

30%

54%

32%

13%

14%

27%

mom

-56%

321%

-33%

-25%

乘用车

764,101

149,247

380,627

90,100

144,127

2,020,520

yoy

24%

mom

-61%

322%

-37%

-1%

渗透率

36.1%

40.0%

35.7%

35.8%

33.5%

34.6%

法国

纯电

148,302

36,216

49,407

32,371

30,308

327,284

插电

27,917

8,333

8,108

6,655

4,821

108,627

电动车

176,219

44,549

57,515

39,026

35,129

435,911

yoy

36%

27%

53%

23%

42%

mom

-23%

47%

11%

-41%

乘用车

539,894

138,339

173,634

120,764

107,157

1,660,388

yoy

-6%

13%

-29%

-7%

97%

mom

-20%

44%

13%

-38%

渗透率

32.6%

32.2%

33.1%

32.3%

32.8%

26.3%

意大利

纯电

52,339

14,184

16,137

12,572

9,446

94,973

插电

56,263

13,238

16,998

13,525

12,502

99,333

电动车

108,602

27,422

33,135

26,097

21,948

194,306

yoy

91%

87%

92%

98%

89%

64%

mom

-17%

27%

19%

-1%

乘用车

645,078

156,348

186,688

158,710

143,332

1,538,292

yoy

10%

12%

14%

-2%

mom

-16%

18%

11%

31%

渗透率

16.8%

17.5%

17.7%

16.4%

15.3%

12.6%

挪威

纯电

37,569

10,952

17,406

7,127

2,084

172,230

插电

259

131

5,057

电动车

37,828

10,985

17,537

7,193

2,113

177,287

yoy

-10%

-1%

35%

-18%

-77%

42%

mom

-37%

144%

240%

-94%

乘用车

38,278

11,103

17,685

7,272

2,218

179,747

yoy

-11%

-2%

33%

-19%

-76%

40%

mom

-37%

143%

228%

-94%

渗透率

98.8%

98.9%

99.2%

98.9%

95.3%

98.6%

瑞典

纯电

35,069

9,834

10,875

7,650

6,710

99,721

插电

20,771

5,811

6,466

4,912

3,582

72,786

电动车

55,840

15,645

17,341

12,562

10,292

172,507

yoy

18%

10%

mom

-10%

38%

22%

-37%

乘用车

86,107

24,147

26,578

19,341

16,041

272,987

yoy

-2%

-1%

10%

-1%

-18%

mom

-9%

37%

21%

-33%

渗透率

64.8%

65.2%

65.0%

64.2%

63.2%

西班牙

纯电

36,947

9,723

11,863

8,889

6,472

107,585

插电

48,729

13,035

14,862

12,092

8,740

127,474

电动车

85,676

22,758

26,725

20,981

15,212

235,059

yoy

50%

32%

62%

61%

48%

94%

mom

-15%

27%

38%

-42%

乘用车

407,387

106,862

130,340

97,082

73,103

1,226,192

yoy

-9%

12%

mom

-18%

34%

33%

-40%

渗透率

21.0%

21.3%

20.5%

21.6%

20.8%

19.2%

瑞士

纯电

16,097

4,683

5,388

3,113

2,913

53,250

插电

8,731

2,299

2,894

1,829

1,709

26,174

电动车

24,828

6,982

8,282

4,942

4,622

79,424

yoy

18%

28%

27%

19%

mom

-16%

68%

-60%

乘用车

71,600

18,618

23,258

15,697

14,027

233,736

yoy

-3%

-5%

-2%

mom

-20%

48%

12%

-48%

渗透率

34.7%

37.5%

35.6%

31.5%

33.0%

34.0%

葡萄牙

纯电

21,630

5,461

6,449

4,951

4,769

55,827

插电

11,860

3,244

3,632

2,565

2,419

34,244

电动车

33,490

8,705

10,081

7,516

7,188

90,071

yoy

27%

32%

26%

20%

31%

24%

mom

-14%

34%

-20%

乘用车

95,744

24,311

29,642

22,764

19,027

257,340

yoy

14%

15%

mom

-18%

30%

20%

-22%

渗透率

35.0%

35.8%

34.0%

33.0%

37.8%

35.0%

数据来源：各国汽车工业协会官网，东吴证券研究所

![](page=7,bbox=[1423, 72, 1840, 170])

美国25年10月补贴取消后，销量承压。美国25年电动车销156万辆，同比-3%。26年1-2月电动车注册15.5万辆，同比-33%，补贴取消后，总体承压。26H1销量预计承压，但美国电动化率仅10%，电动化空间广阔，26H2随着新车型推出后销量有望恢复。

投资建议：26年电动车行业需求增速预期 30%+，当前盈利拐点临近，底价订单价格开始恢复，强推板块。首推格局和盈利稳定龙头电池（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）、结构件（科达利）；并看好具备盈利弹性的材料龙头，首推天赐材料、湖南裕能、尚太科技、富临精工，其次看好璞泰来、新宙邦、容百科技、华友钴业、中伟新材、恩捷股份、星源材质、德方纳米等，关注龙蟠科技等；同时碳酸锂价格进入底部区间，看好具备优质资源龙头，推荐中矿资源、永兴材料、赣锋锂业等。

风光新能源板块：

光伏：

硅料

卖方价格已维持数周企稳，多数观望后续多晶硅开工状况及市况变动，再加上SNEC大会将在下周登场，本周签订订单缩减，致密复投料维持34-35元人民币、混包价格约32-33元人民币不等，颗粒料价格稳定34-35元人民币。

后续考虑需求疲弱预期心理影响，五月底龙头企业开回产能，或许有机会动摇价格再度出现变动。当前硅料库存去化速度较缓和，价格仍有下探风险。

海外硅料均价约每公斤18美元的水平。阿曼产地硅料仍在商谈，已有部分厂家试样。美国本地硅料售价请参阅付费信息栏位。

硅片

硅片价格本周整体仍维持稳定，183N均价为每片0.90元人民币、210RN为每片1.00元人民币、 210N则为每片1.20元人民币。

值得注意的是，上周市场仍有确认到部分183N以低价每片0.88元人民币成交，本周虽仍存在此报价，惟供应该价格之厂家因库存相对有限，加上部分产出转为自用，故本周未闻实际成交落地。此外，双经销与补片后的价格亦未纳入统计，在直采成交支撑有限的情况下，本周183N主流价格走势仍以持稳为主。 210RN方面，本周仍有部分厂家以低价每片0.98元人民币进行采购，但一、二线厂家主流成交价格多仍维持于每片1.00元人民币；210N则持续落在每片1.18-1.20元人民币。尽管210N本月产出占比出现明显提升，但目前下游需求支撑力道仍有限，市场对后续价格走势仍偏保守，并存在下行压力，但现阶段仍以持稳为主。

考虑丰水期即将到来，不排除之后硅料厂们将进一步提高产出，并刺激硅片端排产提升。然而，在目前硅片库存尚未出现明显去化的情况下，市场价格仍存在松动与下行可能。

电池片

N型电池片价格如下：183N本周均价回落至每瓦0.325元人民币，210RN、210N持平于上周的每瓦 0.33与0.335元人民币，183N价格区间下滑至0.32-0.33元，210RN区间下滑至每瓦0.325-0.335元人民币，210N则维持为每瓦0.33-0.34元人民币。

上海展会前一周，由于市场观望情绪浓厚，电池片整体成交量下滑，183N电池片因印度市场政策改变，六月交付量出现下滑，价格出现回调，并且成交价格开始向每瓦0.32元人民币下行，相同地，210RN与210N订单也分别往低价每瓦0.325元与0.33元人民币靠拢，但由于量体较为稀少，两尺寸均价未出现下调，国内仍在等待六月份市场重新议价。

P型美金价格部分：本周182P美金均价持平于每瓦0.05美元，价格区间落在每瓦0.049-0.05美元，国内主要厂家转为代工，整体供应量体稀缺，对应人民币均价仍为每瓦0.35元。

N型美金价格部分：183N中国出口均价本周持平于每瓦0.049美元，落在每瓦0.048-0.05美元，由于

![](page=8,bbox=[1424, 72, 1841, 170])

六月份印度ALMM电池政策即将实施，除了特定豁免之项目仍可使用外国电池，导致六月份采购需求悲观，183N价格可能相应下行。

组件

尽管当前市场交付价格仍在松动，本周整体组件价格暂时维稳。目前 TOPCon组件实际交付价格集中式落在每瓦0.68-0.75元人民币；分布式落在每瓦0.73-0.82元人民币不等。市场目前普遍观望下周中国 SNEC展会期间的交易动向与厂商报价策略变化。

海外TOPCon组件价格方面，本周均价维持每瓦0.115美元。受到中东战争影响，中东地区多数项目面临发货不畅与物流延滞，更新价格暂无落地；欧洲地区，目前落在每瓦0.11-0.12美元之间，具体个区域市场实时价格请参阅周价格升级版内容。

近期白银价格受供需因素影响持续波动，也连带导致部分组件厂商酝酿上调报价。尽管由原物料波动所带来的价格上行，未必能有效改善厂商利润空间，但对市场而言，在“买涨不买跌”的心态下，或将修复短期的拉货意愿。

风电：

本周招标0.49GW：陆上0.49GW/海上0GW；本周开/中标均价：陆风1769.51元/KW。本月招标： 1.72GW，同比-78.09%：陆上1.72GW，同比-76.60%，海上0GW，同比-100.00%。26年招标： 27.31GW，同比-39.83%：陆上26.71GW/海上0.60GW，同比-32.78%/同比-89.38%。本月开标均价：陆风1684.28元/KW，陆风（含塔筒）2193.76元/KW。

图9：风电招中标汇总

项目名称

招标日期

容量MW

招标人

省份

城市

类别

中国电建江西电建公司天津蕴昇大北涧沽镇45MW集中式风电项目(含塔筒及附属)

2026/5/26

中国电建

天津

陆上风机(含塔筒)

(国际贸易公司)大唐江西临川云山100MW风电项目

2026/5/26

100

大唐

江西

抚州

陆上风机

(国际贸易公司)大唐山东平邑北部212.5MW风电项目

2026/5/26

213

大唐

山东

临沂

陆上风机

(国际贸易公司)大唐贵州印江县朗溪80MW风电新建项目(含塔筒)

2026/5/26

大唐

贵州

铜仁

陆上风机(含塔筒)

华润新能源西乌珠穆沁旗五间房电厂5万千瓦全额自发自用风电项目(含塔筒、锚栓)

2026/5/26

华润

内蒙古

锡林郭勒

陆上风机(含塔筒)

数据来源：五大四小招标网，风芒能源等公众号，东吴证券研究所

氢能：

本周没有项目签约。

三、人形机器人&工控板块观点：

26年3月制造业PMI 50.4%，前值49.0%，环比+1.4pct：其中大/中/小型企业PMI分别为 51.6%/49.0%/49.3%，环比+0.1pct/+1.5pct/+4.5pct；2026年1-3月工业增加值累计同比+6.4%；2026年1-3月制造业固定资产投资完成额累计同比+4.1%。2026年1-2月电网累计投资837.5亿元，累计同比+79.84%。

景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张，则将进一步加大对工控设备的需求。

26年3月制造业PMI 50.4%，前值 49.0%，环比+1.4pct：其中大/中/小型企业PMI分别为 51.6%/49.0%/49.3%，环比+0.1pct/+1.5pct/+4.5pct。

2026年1-3月工业增加值累计同比增长：2026年1-3月制造业规模以上工业增加值累计同比+6.4%。

![](page=9,bbox=[1424, 72, 1840, 170])

2026年1-3月制造业固定资产投资累计同比增长：2026年1-3月制造业固定资产投资完成额累计同比 +4.1%。

2026年1-3月机器人、机床产量数据向好：2026年1-3月工业机器人产量累计同比+33.2%；1-3月金属切削机床产量累计同比+3.4%。

图10：龙头公司经营跟踪（亿元）

产品类型

伺服

低压变频器

中大PLG

厂商

安川

松下

台达

ABB

安川

施耐德

销售/订单

销售

订单

2023Q1

1月

1.2

-40%

0.74

-27%

1.1

-33%

4.5

-10%

0.6

-25%

-6%

2月

1.5

-6%

0.89

-63%

1.15

-3%

5.1

113%

0.72

3月

2.2

29%

1.74

1.35

5.5

10%

0.96

12%

0.44

10%

2023Q2

4月

2.2

69%

0.99

-53%

1.35

-11%

5.7

46%

n.a.

0.5

11%

5月

1.9

-10%

1.14

-31%

1.3

-13%

4.5

15%

0.97

94%

0.7

-7%

6月

2.15

1.15

-36%

1.3

-24%

2.8

-8%

0.79

-21%

0.67

-4%

2023Q3

7月

1.8

13%

0.87

-25%

1.2

-6%

3.2

-20%

0.7

-42%

0.75

8月

1.4

-7%

1.04

-2%

1.1

-6%

2.8

-3%

0.65

-41%

0.7

9月

1.3

1.17

-24%

-7%

5.7

36%

0.8

-33%

0.75

2023Q4

10月

1.2

-8%

0.82

-9%

-5%

3.3

0.7

-30%

0.7

-4%

11月

1.4

-7%

1.01

1.2

11%

2.2

-4%

0.8

-20%

0.75

-6%

12月

1.6

14%

1.12

1.1

3.5

59%

0.7

-30%

0.9

-2%

2024Q1

1月

1.65

38%

35%

1.2

4.8

0.65

0.95

-5%

2月

1.4

-7%

0.76

-15%

1.15

-9%

3.7

-27%

0.35

-65%

0.65

-10%

3月

1.65

-41%

1.12

-36%

1.1

-19%

5.1

-7%

0.7

-27%

0.5

14%

2024Q2

4月

1.5

-32%

1.77

79%

1.4

5.2

-9%

0.85

-15%

0.45

-10%

5月

1.3

-46%

1.61

41%

1.35

-11%

0.75

0.7

6月

1.1

-49%

1.41

23%

1.3

4.8

71%

0.7

-11%

0.72

2024Q3

7月

1.2

-33%

1.12

29%

1.35

13%

3.2

0.75

0.66

-12%

8月

1.3

-7%

1.22

17%

1.2

2.6

-7%

0.75

15%

0.6

-14%

9月

1.2

-8%

1.23

1.1

10%

4.4

-23%

0.7

-13%

0.66

-12%

2024Q4

10月

1.1

-8%

0.92

12%

1.09

3.2

-3%

0.6

-14%

0.62

-11%

11月

1.6

1.12

11%

1.3

2.8

27%

0.75

0.78

12月

1.5

-6%

1.26

13%

1.2

-14%

0.8

14%

0.9

2025Q1

1月

0.98

-41%

1.14

-14%

1.2

4.2

-13%

0.52

-20%

0.95

2月

43%

1.02

34%

1.27

10%

3.9

0.65

86%

0.7

3月

1.2

-8%

1.19

1.15

5.1

0.76

0.48

-4%

2025Q2

4月

1.5

1.78

1.35

-4%

4.9

-6%

0.7

-18%

0.42

-7%

5月

1.4

1.61

1.38

4.2

0.61

-19%

0.65

-7%

6月

1.4

27%

1.44

1.35

5.3

10%

0.68

-3%

0.66

-8%

2025Q3

7月

1.5

25%

1.1

-2%

1.36

-6%

0.67

-11%

0.68

8月

1.7

31%

1.43

17%

1.3

2.3

-12%

0.72

-4%

0.57

-5%

9月

0.9

-25%

1.32

1.15

4.3

-2%

0.65

-7%

0.55

-17%

2025Q4

10月

1.2

0.96

1.11

3.6

13%

0.6

0.5

-19%

11月

1.5

-6%

1.22

1.32

3.2

14%

0.68

-9%

0.65

-17%

12月

1.6

1.41

1.3

3.5

17%

0.62

-23%

0.8

-11%

2026Q2

1月

1.9

94%

1.25

10%

1.5

25%

6.1

45%

0.85

63%

2月

0.86

-57%

0.95

-7%

1.1

-13%

4.1

0.4

-38%

0.5

-29%

3月

1.3

1.33

12%

1.25

4.5

-12%

0.66

-13%

0.5

2026Q2

4月

1.45

-3%

1.98

11%

1.43

4.5

-8%

0.8

14%

0.43

数据来源：睿工业，东吴证券研究所

机器人：

看好理由：1）人形机器人工业+商业+家庭，预计远期空间1亿台+，对应市场空间超15万亿，25年量产元年，特斯拉引领市场。2）类比电动车三段行情，当前机器人尚处于0-1阶段，主流零部件厂商按人形 100万台给予合理份额测算机器人业务利润，这部分业务利润仅对应10-15x估值，长期空间大。3）当前阶段，无需过分担心份额与价格，在快速放量阶段，或将经历各环节产能紧缺，厂商量利双升。当达到一定规模，行业洗牌，优质龙头预计将胜出，地位稳固。

![](page=10,bbox=[1424, 72, 1840, 169])

当前板块仍有空间：目前市场演绎到主流零部件厂商按人形100万台给予合理份额，测算机器人业务利润，这部分业务利润对应10-15x估值。而人形远期市场空间上亿台，对比电动车三段行情，当前仅仅是演绎0-1阶段，而1-10和10-N确定且空间大。

观点重申：当前时点相当于14年的电动车，十年产业大周期即将爆发，首推量产进度最快的特斯拉链，并看好各环节优质标的。1）执行器：推荐三花智控、拓普集团、富临精工等；2）减速器：推荐科达利、绿的谐波、斯菱智驱，关注豪能科技、瑞迪智驱等；3）丝杆：推荐浙江荣泰、北特科技，关注震裕科技等；4）灵巧手：雷赛智能、伟创电气、兆威机电、曼恩斯特、关注峰岹科技、鸣志电器、禾川科技等；5）整机：优必选、汇川技术等；6）传感器：关注奥比中光、安培龙、凌云股份等；7）结构件：祥鑫科技等。

电网：

图11：特高压线路推进节奏

类型

项目名称

开工/预计开建时间

预计投运时间

当前进展

所属规划

特高压直流

金上-湖北±800KV

已投运

25年9月

“十四五”规划

陇东-山东±800KV

已投运

25年5月

宁夏-湖南±800KV

已投运

25年8月

哈密北-重庆±800KV

已投运

25年6月

陕西-安徽±800KV

建设中，24年3月

26年上半年

核心设备电气安装

甘肃-浙江±800KV(柔)

建设中，24年7月

27年7月

全面建设阶段

蒙西-京津冀±800KV(半柔)

已核准

陕西-河南±800KV(半柔)

环评公示，26年Q2

27年年底

环评公示

藏东南-粤港澳大湾区±800KV一期(全柔)

已核准

28年上半年

已核准

青桂直流±800KV(半柔)

可研，26年

滚动增补

吉电入京±800kV

环评公示，26年

疆电送川渝±800kV(全柔)

可研，26年

巴丹吉林-四川±800kV(半柔)

可研，26年

库布齐-上海±800kV(半柔)

环评公示，26年

特高压交流

川渝1000KV

已投运

24年12月

“十四五”规划

张北-胜利(锡盟)双回1000KV

已投运

24年10月

阿坝-成都东1000kV

建设中，24年1月

26年12月

阿坝站正式开工

大同-怀来-天津北-天津南双回1000KV

建设中，25年3月

27年6月

正式开工

烟威(含中核cx送出)1000kV

建设中，25年5月

26年底

进入实质性建设阶段

滚动增补

浙江1000kV环网

已核准，26年4月

达拉特-蒙西1000kV

可研，26年

攀西-川南1000kV

已核准，26年

赣江-赣南1000kV

可研，26年

甘孜、阿坝扩建

可研，26年

电力灵活互济工程

背靠背直流互济

重庆-贵州【渝黔背靠背】

已核准，26年

招标控制价审查

湖南-贵州【湘黔背靠背】

预可研，27年

湖南-广东【湘粤背靠背】

已核准，26年

招标控制价审查

福建-江西【闽赣背靠背】

已核准，26年

招标控制价审查

安徽-湖北【皖鄂背靠背】

可研，26年

成套设计招标

山东-江苏【鲁苏背靠背】

可研，26年

成套设计招标

数据来源：国家电网，东吴证券研究所

电力设备物资招标：

25年初电网建设加速推进，25年全年来看电网扩容+老旧设备更新需求拉动主设备实现稳健增长。

一次设备：25年第六批招标来看，变压器/组合电器/电抗器/互感器/电容器/断路器/隔离开关/消弧线圈/开关柜需求同比分别为+110/+52%/+61%/+29%/+43%/+24%/+42%/+57%/+20%，需求整体来看保持了稳健增长，25年全年来看，除断路器外，一次设备均实现了 10-30%的稳健增长。

![](page=11,bbox=[1423, 72, 1841, 170])

二次设备：25年第六批二次设备招标需求同比实现大幅增长，继电保护/变电监控招标量同比 +117%/19%，25年全年来看，继电保护/变电监控同比+60%/30%的高速增长，我们认为主要系大规模设备更新驱动所致。

图12：国家电网变电设备招标情况（截至25年第六批）

产品

21A

21A YoY

22A

22A YoY

23A

23A YoY

24A

24A YoY

25A

25A YoY

变压器(容量MVA)

192,432

43.7%

299,689

55.7%

379,464

26.6%

403,503

6.3%

498,601

23.6%

组合电器(套)

9,556

27.3%

11,291

18.2%

13,612

20.6%

13,830

1.6%

15,917

15.1%

电抗器

1,294

64.0%

1,503

16.2%

1,773

18.0%

1,936

9.2%

2,383

23.1%

互感器

17,228

168.1%

19,755

14.7%

29,341

48.5%

34,197

16.6%

41,543

21.5%

电容器

3,736

653.2%

4,463

19.5%

5,234

17.3%

5,857

11.9%

7,156

22.2%

断路器

2,647

73.2%

3,610

36.4%

4,432

22.8%

5,486

23.8%

5,102

-7.0%

隔离开关

10,173

210.2%

11,013

8.3%

13,165

19.5%

15,464

17.5%

17,938

16.0%

消弧线圈

1,432

817.9%

1,505

5.1%

1,886

25.3%

2,133

13.1%

2,726

27.8%

开关柜

33,294

306.1%

36,919

10.9%

43,188

17.0%

47,685

10.4%

58,353

22.4%

保护类设备

18,403

10.9%

18,323

-0.4%

23,164

26.4%

26,597

14.8%

42,600

60.2%

变电监控设备

1,553

121.5%

1,466

-5.6%

1,566

6.8%

1,810

15.6%

2,358

30.3%

数据来源：国家电网，东吴证券研究所

关注组合和风险提示：

关注组合：储能：阳光电源、德业股份、禾迈股份、锦浪科技、固德威、昱能科技、派能科技、科士达、盛弘股份、科华数据、科陆电子、金盘科技、南网科技、永福股份、同飞股份；电动车：宁德时代、亿纬锂能、科达利、湖南裕能、比亚迪、天赐材料、璞泰来、中伟新材、中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业、新宙邦、天奈科技、德方纳米、容百科技、华友钴业、恩捷股份、星源材质；光伏：隆基绿能、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源；工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气；电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气；风电：东方电缆、天顺风能、泰胜风能、大金重工、日月股份、新强联、恒润股份、海力风电、三一重能、金风科技、明阳智能；特高压：平高电气、许继电气、思源电气。

风险提示：投资增速下滑，政策不达市场预期，价格竞争超市场预期。

![](page=12,bbox=[1425, 72, 1840, 171])

内容目录

行情回顾...16

分行业跟踪...17

2.1. 国内电池市场需求和价格观察...17

2.2. 新能源行业跟踪...22

2.2.1. 国内需求跟踪...22

2.2.2. 国内价格跟踪...23

2.3. 工控和电力设备行业跟踪...27

2.3.1. 电力设备价格跟踪...29

动态跟踪...30

3.1. 本周行业动态...30

3.1.1. 储能...30

3.1.2. 新能源汽车及锂电池...31

3.1.3. 光伏...33

3.1.4. 风电...35

3.1.5. 氢能...36

3.1.6. 电网...37

3.1.7. 人形机器人...37

3.1.8. 电池新技术...37

3.2. 公司动态...37

风险提示...44

![](page=13,bbox=[1425, 71, 1840, 171])

图表目录

图 1: 美国月度大型电池储能装机（MW） ...4

图 2: 德国电池大储月度新增（单位：MWh） ...4

图 3: 德国电池户用储能月度新增（单位：MWh） ...4

图 4: 澳大利亚储能新增并网装机（MWh） ...5

图 5: 储能项目中标（MWh） ...5

图 6: 储能 EPC 中标均价（元/Wh） ...5

图 7: 主流车企销量情况（万辆） ...6

图 8: 海外主流国家销量情况（辆） ...7

图 9: 风电招中标汇总 ...9

图 10: 龙头公司经营跟踪（亿元） ...10

图 11: 特高压线路推进节奏 ...11

图 12: 国家电网变电设备招标情况（截至 25 年第六批） ...12

图 13: 本周（2026 年 5 月 29 日）申万行业指数涨跌幅比较（%） ...16

图 14: 细分子行业涨跌幅（%,截至 5 月 29 日股价） ...16

图 15: 本周涨跌幅前五的股票（%） ...17

图 16: 部分电芯价格走势（左轴-元/Wh、右轴-元/支） ...19

图 17: 部分电池正极材料价格走势（万元/吨） ...19

图 18: 电池负极材料价格走势（万元/吨） ...19

图 19: 部分隔膜价格走势（元/平方米） ...19

图 20: 部分电解液材料价格走势（万元/吨） ...20

图 21: 前驱体价格走势（万元/吨） ...20

图 22: 锂价格走势（万元/吨） ...20

图 23: 钴价格走势（万元/吨） ...20

图 24: 锂电材料价格情况 ...21

图 25: 国家能源局光伏月度新增装机容量(GW) ...22

图 26: 国家能源局风电月度新增装机容量(GW) ...22

图 27: 风电陆风机组招标情况（GW） ...23

图 28: 风电海风机组招标情况（GW） ...23

图 29: 硅料价格走势（元/kg） ...25

图 30: 硅片价格走势（元/片） ...25

图 31: 电池片价格走势（元/W） ...25

图 32: 组件价格走势（元/W） ...25

图 33: 光伏产品价格情况（硅料：元/kg，硅片：元/片，电池、组件：元/W） ...26

图 34: 月度组件出口金额及同比增速 ...26

图 35: 月度逆变器出口金额及同比增速 ...26

图 36: 浙江省逆变器出口 ...26

图 37: 广东省逆变器出口 ...26

图 38: 季度工控市场规模同比增速（%） ...27

图 39: 工控行业下游细分行业同比增速（亿元，%） ...27

图 40: 电网基本建设投资完成累计（左轴：累计值-亿元；右轴：累计同比） ...28

图 41: 新增 220kV及以上变电容量累计（左轴：累计值-万千伏安；右轴：累计同比） ...28

图 42: PMI 走势(%) ...28

![](page=14,bbox=[1426, 72, 1840, 170])

图 43：取向、无取向硅钢价格走势（元/吨） ...29

图 44：白银价格走势（美元/盎司） ...29

图 45：铜价格走势（美元/吨） ...29

图 46：铝价格走势（美元/吨） ...29

图 51：本周重要公告汇总 ...38

图 52：交易异动 ...39

图 53：大宗交易记录 ...40

表1：公司估值...3

![](page=15,bbox=[1423, 72, 1840, 171])

1. 行情回顾

电气设备11481下跌2.39%，表现弱于大盘。沪指4069点，下跌44点，下跌 1.08%，成交72742亿元；深成指15575点，下跌22点，下跌0.14%，成交87010亿元；创业板4038点，上涨99点，上涨2.53%，成交41689亿元；电气设备11481下跌2.39%，表现弱于大盘。

图13：本周（2026年5月29日）申万行业指数涨跌幅比较（%）

![](page=15,bbox=[491, 675, 1546, 1355])

数据来源：wind，东吴证券研究所

图14：细分子行业涨跌幅（%，截至5月29日股价）

板块

收盘价(点)

至今涨跌幅(%)

本周

2026年初

2025年初

2024年初

2023年初

2022年初

2021年初

2020年初

锂电池

10170.73

-5.22

11.56

88.98

75.29

31.73

-5.90

73.67

172.13

新能源汽车

4980.42

-6.46

-2.45

51.07

64.67

57.64

21.42

73.29

182.97

电气设备

11480.88

-2.39

13.80

61.41

66.38

22.81

-8.42

35.41

163.66

光伏

9852.61

-1.49

-0.20

32.68

2.95

-36.41

-49.76

-23.82

108.95

风电

4050.89

-5.77

5.47

54.11

48.42

9.66

-16.79

21.38

70.86

核电

4103.36

-2.78

6.89

71.96

107.58

118.78

80.43

189.34

250.96

发电设备

13356.20

-6.18

7.15

48.06

90.30

39.68

16.15

90.20

224.20

发电及电网

3821.67

8.32

20.61

21.53

42.54

44.11

28.13

67.45

74.19

上证指数

4068.57

-1.08

2.51

21.39

36.76

31.70

11.78

17.15

33.39

深圳成分指数

15575.13

-0.14

15.16

49.55

63.52

41.39

4.83

7.63

49.32

创业板指数

4037.95

2.53

26.06

88.55

113.49

72.06

21.53

36.13

124.57

数据来源：wind，东吴证券研究所

![](page=16,bbox=[1423, 71, 1841, 171])

本周股票涨跌幅

涨幅前五为诺德股份、通合科技、科大智能、雄韬股份、经纬辉开；跌幅前五为天际股份、多氟多、方正电机、天奇股份、江淮汽车。

图15：本周涨跌幅前五的股票（%）

![](page=16,bbox=[514, 640, 1838, 1466])

数据来源：wind、东吴证券研究所

2. 分行业跟踪

2.1. 国内电池市场需求和价格观察

锂电材料端

碳酸锂：本周国内碳酸锂市场继续震荡回落，虽然短期内价格受库存的扰动影响尚未结束，但目前碳酸锂行情处于上涨周期内，有一定的库存说明是企业补库行为，而非下跌周期内出现的库存，另外澳州锂矿复产的消息，也在我们年初预测之内，因此近期碳酸锂价格的回落属于上涨过程中的正常回调。

三元材料：本周三元材料市场价格稳中有跌，主要是因为原料价格波动所致。5月份三元材料产量环比4月呈现微增，6月份因半年度业绩冲量等原因，也将保持环比小幅增长的势头。前驱体也暂时维持小幅波动的态势。

磷酸铁锂：本周磷酸铁锂市场价格呈现小幅波动，6月份铁锂产量环比预计增幅在 5-6%产量增长速度放缓的主要原因是一方面新增产能爬坡较慢，另一方面，近期磷酸铁呈现大幅上

![](page=17,bbox=[1423, 72, 1841, 170])

涨态势，且货源紧缺。近期湖南裕能、德方纳米、天赐都纷纷公布了扩产公告。

负极材料：本周国内负极材料市场价格变化不大。目前自配石墨化的负极材料厂都处于满产运行，一些产能不够的都在外面找代工。原料方面：受原料影响针状焦开工率都低较，而近期石油焦价格受原油下跌的影响，价格有小幅下跌。

隔膜：本周国内隔膜市场价格基本稳定，目前TOP4的隔膜企业均处于满产状态，本周恩捷股份4亿收购SKIET江苏爱思开 100%股权，并终止马来西亚10亿 $ m^{2} $ 项目璞泰来投资56亿元建72亿 $ m^{2} $ /年湿法隔膜基地，定位高端涂覆及海外客户。

电解液：本周国内电解液市场价格没有明显变化，但市场需求依量旺盛。6月锂电排产将再创新高，储能成为第一大需求来源，叠加630并网节点临近，储能集中抢装，对电解液、锂盐原料采购有望进一步拉动。6F方面，在上周价格迎来跳涨后，本周以平稳为主，VC方面价格出现小幅上涨。

下游需求端：

电池：本周国内电芯市场价格平稳，从6月份的排产数据来看，头部企业继续保持增长，但由于受产能限制的影响，预计下半年后会有更大的增长空间。5月28日晚上比亚迪将有两场：宋Ultra DM-i/EV上市+“敢为”智能化战略发布会。

新能源车：乘联会数据5月1-24日乘用车市场零售98.9万辆，同比去年5月同期下降 24%，较上月同期增长 10%；新能源乘用车新能源市场零售61.9万辆，同比去年5月同期下降 11%，较上月同期增长 13%；乘用车市场新能源零售渗透率 62.5%。

4月欧洲共售出37.4万辆新能源汽车，同比增长 32%，环比下降 25.6%，市场渗透率 32.5%。纯电25.5万辆，同比增长 38.3%，环比下降 25.8%；插混11.9万辆，同比增长 20.3%，环比下降 25.1%。4月美国共售出8.3万辆新能源汽车，销量同比减少 35%，环比减少 7.2%，市场渗透率 6.1%。

（文字部分引用自鑫椤资讯）

![](page=18,bbox=[1425, 72, 1841, 170])

图16：部分电芯价格走势（左轴一元/Wh、右轴一元/支）

![](page=18,bbox=[155, 360, 974, 931])

数据来源：SMM，东吴证券研究所

图17：部分电池正极材料价格走势（万元/吨）

![](page=18,bbox=[1033, 349, 1838, 898])

数据来源：鑫椤资讯、SMM，东吴证券研究所

图18：电池负极材料价格走势（万元/吨）

![](page=18,bbox=[154, 1173, 951, 1674])

图19：部分隔膜价格走势（元/平方米）

数据来源：鑫椤资讯、百川，东吴证券研究所

![](page=18,bbox=[1028, 1162, 1834, 1670])

数据来源：SMM，东吴证券研究所

![](page=19,bbox=[1425, 72, 1841, 171])

图20：部分电解液材料价格走势（万元/吨）

![](page=19,bbox=[153, 344, 970, 908])

数据来源：SMM，东吴证券研究所

图21：前驱体价格走势（万元/吨）

![](page=19,bbox=[1036, 356, 1826, 888])

数据来源：鑫椤资讯、SMM、百川，东吴证券研究所

图22：锂价格走势（万元/吨）

![](page=19,bbox=[153, 1205, 950, 1769])

图23：钴价格走势（万元/吨）

数据来源：百川、SMM，东吴证券研究所

![](page=19,bbox=[1017, 1202, 1832, 1784])

数据来源：WIND、Metal Bulletin，东吴证券研究所

![](page=20,bbox=[1424, 72, 1841, 171])

图24：锂电材料价格情况

2026/5/25

2026/5/26

2026/5/27

2026/5/28

2026/5/29

绝对涨幅

日环比%

周环比%

月初环比%

年初环比%

钴:长江有色市场(万/吨)

42.90

42.60

42.30

0.00

0.0%

-1.4%

-4.1%

-9.0%

钴:钴粉(万/吨)SMM

55.50

55.00

-0.50

-0.9%

-3.5%

7.8%

钴:金川赞比亚(万/吨)

42.73

42.65

42.49

42.38

-0.11

-0.2%

-0.8%

-3.5%

-7.3%

钴:电解钴(万/吨)SMM

42.70

42.68

42.50

42.40

-0.10

-0.2%

-0.7%

-3.4%

-7.2%

钴:金属钴(万/吨)百川

42.60

42.50

42.45

42.15

42.35

0.20

0.5%

-0.6%

-3.3%

-7.6%

钴:MB钴(高级)(美元/磅)

29.38

29.35

0.00

0.0%

-0.1%

-0.8%

9.7%

钴:MB钴(低级)(美元/磅)

26.28

26.20

26.28

0.08

0.3%

0.0%

0.6%

4.8%

镍:上海金属网(万/吨)

14.51

14.23

14.53

14.30

14.39

0.09

0.6%

-0.3%

1.8%

3.2%

锰:长江有色市场(万/吨)

1.92

1.90

0.00

0.0%

-1.7%

-0.1%

-3.7%

碳酸锂:国产99.5%(万/吨)

16.80

17.15

16.95

17.05

17.20

0.15

0.9%

2.4%

4.2%

50.2%

碳酸锂:工业级(万/吨)百川

17.70

17.50

17.30

17.10

17.40

0.30

1.8%

0.0%

2.4%

45.0%

碳酸锂:工业级(万/吨)SMM

17.93

17.65

17.35

17.20

17.40

0.20

1.2%

0.0%

3.0%

48.7%

碳酸锂:电池级(万/吨)百川

18.10

17.90

17.70

17.50

17.80

0.30

1.7%

0.0%

2.9%

45.9%

碳酸锂:电池级(万/吨)SMM

18.33

18.00

17.70

17.55

17.76

0.21

1.2%

-0.2%

3.0%

48.6%

碳酸锂:国产主流厂商(万/吨)

18.10

17.90

17.70

17.80

17.95

0.15

0.8%

-0.8%

4.1%

47.1%

金属锂:(万/吨)百川

120.50

117.50

115.50

0.00

0.0%

-3.3%

11.1%

58.2%

金属锂:(万/吨)SMM

80.00

0.00

0.0%

12.7%

氢氧化锂:(万/吨)百川

17.25

17.20

17.00

0.00

0.0%

-1.4%

1.2%

45.3%

氢氧化锂:国产(万/吨)SMM

17.0

16.7

16.5

16.3

16.4

0.10

0.6%

-1.5%

0.6%

47.6%

氢氧化锂:国产(万/吨)

16.60

16.45

0.00

0.0%

-0.9%

4.4%

67.9%

电解液:磷酸铁锂(万/吨)百川

3.12

0.00

0.0%

-6.0%

-16.8%

电解液:磷酸铁锂(万/吨)SMM

2.72

0.00

0.0%

-12.3%

-23.9%

电解液:三元动力(万/吨)SMM

2.90

2.94

0.00

0.0%

1.4%

-10.4%

-21.2%

六氟磷酸锂:SMM(万/吨)

11.50

11.60

11.75

0.00

0.0%

3.1%

-6.0%

-29.4%

六氟磷酸锂:百川(万/吨)

11.15

11.20

0.00

0.0%

0.4%

-6.7%

-31.3%

DMC碳酸二甲酯:工业级(万/吨)

0.40

0.00

0.0%

5.3%

-4.8%

DMC碳酸二甲酯:电池级(万/吨)SMM

0.55

0.00

0.0%

-6.8%

-14.2%

EC碳酸乙烯脂(万/吨)

0.61

0.00

0.0%

10.0%

-6.9%

SMM电池级VC(万元/吨)

14.25

0.00

0.0%

-6.6%

-16.7%

SMM电池级FEC(万元/吨)

5.40

5.4

0.00

0.0%

-15.0%

-25.0%

SMM电池级DEC(万元/吨)

0.89

0.00

0.0%

-0.3%

SMM电池级EC(万元/吨)

0.58

0.00

0.0%

2.7%

-6.5%

SMM电池级PC(万元/吨)

0.79

0.00

0.0%

15.4%

10.6%

前驱体:磷酸铁(万/吨)百川

1.37

1.38

0.00

0.4%

17.5%

25.4%

前驱体:三元523型(万/吨)

11.05

0.00

0.0%

4.7%

前驱体:氧化钴(万/吨)SMM

33.40

33.30

33.00

0.00

0.0%

-1.5%

-4.3%

-0.8%

前驱体:四氧化三钴(万/吨)SMM

35.60

35.40

35.30

35.10

-0.20

-0.6%

-2.0%

-4.2%

-4.0%

前驱体:氯化钴(万/吨)SMM

11.34

0.00

0.0%

-0.4%

-2.3%

0.3%

前驱体:硫酸镍(万/吨)

3.20

0.00

0.0%

17.4%

正极:钴酸锂(万/吨)百川

37.80

0.00

0.0%

-0.8%

-3.8%

0.9%

正极:钴酸锂(万/吨)SMM

39.45

39.25

39.15

-0.10

-0.3%

-0.8%

-3.8%

0.9%

正极:锰酸锂-动力(万/吨)SMM

6.50

6.45

-0.05

-0.8%

6.6%

31.6%

正极:三元111型(万/吨)

19.40

0.00

0.0%

2.1%

21.6%

正极:三元523型(单晶型,万/吨)

19.45

0.00

0.0%

3.2%

22.3%

正极:三元622型(单晶型,万/吨)

19.60

0.00

0.0%

2.9%

20.2%

正极:三元811型(单晶型,万/吨)

20.93

0.00

0.0%

1.1%

20.6%

正极:磷酸铁锂-动力(万/吨)SMM

6.26

6.18

6.10

6.07

6.11

0.04

0.66%

-0.3%

3.5%

34.0%

负极:人造石墨高端动力(万/吨)

4.83

0.00

0.0%

负极:人造石墨低端(万/吨)

2.05

0.00

0.0%

负极:人造石墨中端(万/吨)

2.92

0.00

0.0%

-7.9%

负极:天然石墨高端(万/吨)

5.75

0.00

0.0%

负极:天然石墨低端(万/吨)

2.25

0.00

0.0%

负极:天然石墨中端(万/吨)

3.70

0.00

0.0%

负极:碳负极材料(万/吨)百川

3.67

0.00

0.0%

负极:石油焦(万/吨)(百川)

0.32

0.00

0.0%

隔膜:湿法:百川(元/平)

0.89

0.9

0.00

0.0%

1.1%

5.9%

隔膜:干法:百川(元/平)

0.45

0.44

0.00

0.0%

-2.2%

隔膜:5um湿法/国产(元/平)SMM

1.41

0.00

0.0%

-0.4%

1.1%

隔膜:7um湿法/国产(元/平)SMM

0.9

0.91

0.00

0.0%

1.1%

7.1%

9.6%

隔膜:9um湿法/国产(元/平)SMM

0.86

0.88

0.00

0.0%

2.3%

7.3%

8.6%

隔膜:16um干法/国产(元/平)SMM

0.44

0.00

0.0%

电池:方形-三元523(元/wh)SMM

0.608

0.00

0.0%

3.9%

19.7%

电池:软包-三元523(元/wh)SMM

0.611

0.00

0.0%

4.1%

15.7%

电池:方形-铁锂(元/wh)SMM

0.413

0.00

1.1%

6.2%

13.8%

电池:圆柱18650-2500mAh(元/支)

6.4

0.00

0.0%

32.0%

铜箔:8μm国产加工费(元/公斤)

17.5

0.00

0.0%

铜箔:6μm国产加工费(元/公斤)

0.00

0.0%

PVDF:LFP(万元/吨)

6.45

0.00

0.0%

3.2%

PVDF:三元(万元/吨)

11.95

0.00

0.0%

数据来源：WIND、鑫椤资讯、百川、SMM，东吴证券研究所

![](page=21,bbox=[1423, 72, 1840, 171])

2.2. 新能源行业跟踪

2.2.1. 国内需求跟踪

根据国家能源局统计，光伏26年4月新增9.52GW，同比-78.95%，环比+6.85%； 1-4月累计50.91GW，同比-51.48%。

图25：国家能源局光伏月度新增装机容量（GW）

![](page=21,bbox=[445, 731, 1624, 1274])

数据来源：国家能源局，东吴证券研究所

根据国家能源局统计，风电26年4月新增5.49GW，同比+2.81%，环比+16.07%； 1-4月累计21.26GW，同比+6.51%。

图26：国家能源局风电月度新增装机容量（GW）

![](page=21,bbox=[435, 1812, 1624, 2349])

数据来源：国家能源局，东吴证券研究所

![](page=22,bbox=[1423, 71, 1841, 170])

25年1~12月陆风机组招标98GW，同比下降 11%；25年1~12月海风招标11GW，同比增长 25%。

图27：风电陆风机组招标情况（GW）

![](page=22,bbox=[148, 607, 983, 1217])

数据来源：采招网，东吴证券研究所

图28：风电海风机组招标情况（GW）

![](page=22,bbox=[1031, 609, 1834, 1190])

数据来源：采招网，东吴证券研究所

2.2.2. 国内价格跟踪

多晶硅：

本周国内硅料价格继续维稳，成本压力下价格下跌空间有限，但硅料库存压力下硅料价格要想触底反弹的压力也同在，尤其是当前下游整体需求趋缓、各环节价格走弱下，下游对硅料价格的压价观望仍在。本月中上旬国内硅料企业包括头部企业在内与下游客户签单较为积极，现货市场主流大厂N型用料价格维持在34-36元/公斤区间，N型颗粒硅价格在33元/公斤左右，而市场上各类硅料均价成交价格在31-33元/公斤区间；本周硅料企业开始以排产交付为主，新一轮的订单成交预计将至下月初SNEC展会期间开始。排产方面，五月国内市场有硅料企业新疆地区轮检，也有企业内蒙复产，综合增减幅度有限，而六月部分硅料企业计划继续复产、提产，预计届时硅料包括颗粒硅在内的产能环比本月将有明显增产，硅料价格承压加剧。海外市场上前期检修硅料企业近期复产达产，产量提升；中东市场的硅料企业本月基本已达产。

硅片：

当前市场虽有硅片企业挺价意愿明显，但市场上高位报价已鲜少，出货压力下部分硅片企业的实际成交上价格逐步松动，本周各尺寸硅片主流价格落至 0.88-0.9元/片、

![](page=23,bbox=[1424, 72, 1841, 170])

98-1元/片、1.18-1.2元/片区间，实际成交价格趋于区间低位。对于后市硅片价格，下游组件、电池环节松动传导至硅片环节，同时硅片环节供给仍显过剩，库存压力不减反增，短期硅片要想触底反弹有压力。HJT硅片方面，下游HJT电池排产稳定，对应 HJT硅片需求维稳，HJT半片价格也小幅松动，吸杂与否价格略有差异，本周HJT半片硅片价格区间落在0.6-0.61元/片区间，高氧片价格0.58元/片左右

电池片：

近期白银价格下调至18000元/公斤左右，对应电池成本下降，叠加下游组件端价格的走弱传导，部分尺寸电池成交价格出现下滑。N型210尺寸电池方面，本月初报价试探性上涨，但实际成交未至高位，来至本周实际成交甚至出现松动，市场主流价格来至 0.33-0.34元/W，实际成交开始趋于区间低位。其他电池方面，本周210R电池价格在 0.325-0.33元/W左右，N型M10L主流价格在0.32-0.323元/W区间，各尺寸电池价格差异缩小。对于后市电池价格走势，市场电池库存随着本月排产的提升而逐步增多，而下游组件端成交价格已现松动，压力传导至电池端，短期电池价格表现仍以弱势为主。 HJT电池方面，节后陆续有HJT电池需求订单议价，在产的HJT电池企业排产预计将陆续有提产，但HJT电池生产规模相对有限；价格方面，本周HJT电池价格未有变动， HJT电池来至0.36元/W左右，甚至高位报价来至0.4元/W以上。

组件：

本周组件价格继续松动，一线组件企业的主流功率端组件价格在0.75-0.78元/W，实际成交趋于区间低位，二三线组件企业主流成交价格来至0.70-0.72元/W区间。市场整体需求起色仍不明显，组件端库存有小幅增长趋势，国内项目不温不火，集中式项目仍以交付前期订单为主；分布式市场内卷加剧，市场各类组件价差明显。出口方面，随着4月出口退税补贴政策取消，4月出口金额明显下滑，组件环比出口下滑 30%左右，电池环比出口下滑 25%左右，值得注意的是本年度至今出口非洲市场的比例递增，尤其是电池，出口前五国家中三家为非洲国家

辅材：

本月光伏玻璃价格继续下行，下行幅度在0.05元/ $ m^{2} $左右，2.0mm玻璃价格降至9元/ $ m^{2} $左右，低位价格降至8.X元/ $ m^{2} $，3.2mm玻璃市场成交鲜少，但价格也同步下行至 16元/ $ m^{2} $左右，甚至更低。

![](page=24,bbox=[1425, 72, 1840, 172])

图29：硅料价格走势（元/kg）

![](page=24,bbox=[149, 331, 949, 810])

数据来源：Infolink，东吴证券研究所

图30：硅片价格走势（元/片）

![](page=24,bbox=[995, 335, 1857, 781])

数据来源：Infolink，东吴证券研究所

图31：电池片价格走势（元/W）

![](page=24,bbox=[152, 1020, 950, 1533])

图32：组件价格走势（元/W）

数据来源：Infolink，东吴证券研究所

![](page=24,bbox=[997, 1011, 1824, 1551])

数据来源：Infolink，东吴证券研究所

![](page=25,bbox=[1424, 72, 1841, 171])

图33：光伏产品价格情况（硅料：元/kg，硅片：元/片，电池、组件：元/W）

【东吴电新★曾朵红团队】光伏产业链价格周报（20260525-20260529）

SolarZoom国内价格

本周

上周

一月

两月

三月

去年同期

年初至今

单晶用料

35.00

0.00%

-18.60%

-37.50%

-5.41%

-16.67%

N型210R硅片

1.00

-2.91%

-13.04%

-20.00%

DIV/0!

-20.00%

N型210硅片

1.20

-2.44%

-7.69%

-14.29%

DIV/0!

-17.24%

N型182硅片

0.90

-3.23%

-14.29%

-21.74%

-6.25%

-18.18%

Topcon182电池片（双面）

0.33

-2.94%

-17.50%

-26.67%

29.41%

11.86%

Topcon182组件（双面）

0.79

-1.25%

-3.66%

-10.23%

-9.20%

14.49%

11.27%

PVInfoLink国内价格

本周

上周

一月

两月

三月

去年同期

年初至今

致密料

35.00

0.00%

-1.41%

-13.58%

-32.69%

-2.78%

-10.26%

N型182*183mm/130μm硅片

0.90

0.00%

-12.62%

-18.18%

-14.29%

N型182*210mm/130μm硅片

1.00

0.00%

-11.50%

-16.67%

-9.09%

-10.71%

N型210mm/130μm硅片

1.20

0.00%

-9.77%

-14.29%

-7.69%

-14.29%

双面Topcon电池片（>24.3%）

0.33

-1.52%

-16.67%

-26.14%

30.00%

16.07%

双面Topcon组件182mm

0.74

0.00%

-1.59%

-2.49%

0.68%

9.41%

4.79%

光伏玻璃3.2mm

15.50

0.00%

-3.13%

-10.92%

-11.43%

-27.91%

-20.51%

光伏玻璃2.0mm

9.00

0.00%

-4.26%

-10.89%

-12.20%

-31.30%

-23.40%

首席分析师曾朵红

18616656981

zengdh@dwzq.com.cn

全面负责

数据来源：SolarZoom，PVinsight，东吴证券研究所

图34：月度组件出口金额及同比增速

![](page=25,bbox=[165, 1256, 940, 1709])

数据来源：海关总署，东吴证券研究所

图35：月度逆变器出口金额及同比增速

![](page=25,bbox=[1025, 1280, 1810, 1697])

图36：浙江省逆变器出口

数据来源：海关总署，东吴证券研究所

![](page=25,bbox=[166, 1990, 926, 2454])

图37：广东省逆变器出口

![](page=25,bbox=[1033, 1994, 1807, 2450])

![](page=26,bbox=[1422, 71, 1840, 171])

数据来源：海关总署，东吴证券研究所

2.3. 工控和电力设备行业跟踪

工控自动化市场2026年Q1整体增速同比+2.3%。1）分市场看，2026Q1OEM&项目型市场持续复苏，锂电/3C/包装/物流/注塑/食饮复苏较快。2）分行业看，OEM市场、项目型市场整体同比增速为+6.6%/+0.7%。

图38：季度工控市场规模同比增速（%）

22Q1

22Q2

22Q3

22Q4

23Q1

23Q2

23Q3

23Q4

24Q1

24Q2

24Q3

24Q4

25Q1

25Q2

25Q3

25Q4

26Q1

季度自动化市场营收(亿元)

810.4

746.6

748.1

658.8

795.0

723.6

732.3

659.2

783.4

692.3

722.5

658.2

801.8

684.6

708.4

838.2

908.0

季度自动化市场增速

7.6%

-3.8%

2.4%

-0.7%

-1.9%

-3.1%

-2.1%

0.1%

-1.5%

-4.3%

-1.3%

-0.2%

2.4%

-1.5%

-2.0%

-3.0%

2.3%

其中:季度OEM市场增速

4.5%

-10.2%

-6.0%

-10.0%

-6.6%

-10.7%

-9.3%

-2.7%

-7.0%

-7.5%

-4.3%

-1.4%

3.3%

0.5%

2.2%

-3.4%

6.6%

季度项目型市场增速

9.7%

1.2%

7.8%

5.8%

1.3%

2.1%

1.8%

1.7%

2.0%

-2.4%

0.1%

0.6%

1.8%

2.7%

-3.9%

-2.9%

0.7%

数据来源：工控网，东吴证券研究所

图39：工控行业下游细分行业同比增速（亿元，%）

2024

2025

2026

亿元

2024Q3

YoY

2024Q4

YoY

2025Q1

YoY

2025Q2

YoY

2025Q3

YoY

2025Q4

YoY

2026Q1

YoY

OEM市场合计

21849

-2.1%

25416

-7.3%

23021

5.8%

25078

6.1%

20934

-4.2%

24554

-3.4%

24550

6.6%

机床

1813

-11.6%

1814

-25.2%

2195

32.3%

2054

14.6%

2175

20.0%

1982

9.3%

2349

7.0%

电子制造

1947

6.8%

1929

-3.1%

2018

4.6%

1759

-13.0%

1981

1.7%

1962

1.7%

2220

10.0%

半导体

1477

-11.5%

1572

-21.6%

1807

5.9%

1710

11.0%

1681

13.8%

1664

5.9%

2078

15.0%

电池

1203

2.8%

1782

43.5%

1425

-5.5%

1449

24.2%

1576

31.0%

1692

-5.1%

1924

35.0%

纺织

1388

8.4%

1376

4.2%

1739

25.2%

1620

22.2%

1411

1.7%

1509

9.7%

1756

1.0%

工业机器人

1371

-3.9%

1437

-2.6%

1240

-6.3%

1275

-5.4%

1437

4.8%

1332

-7.3%

1513

22.0%

食品饮料

1282

4.7%

1226

-1.8%

1348

12.3%

1273

1.0%

1275

-0.5%

1151

-6.1%

1469

9.0%

物流

1196

10.5%

1221

11.8%

1228

8.1%

1270

11.1%

1341

12.1%

1239

1.5%

1351

10.0%

电梯

1108

10.2%

1172

11.7%

1343

13.4%

1314

16.3%

1327

19.8%

1368

16.7%

1330

-1.0%

包装

1241

10.5%

1312

-0.2%

1269

0.5%

1222

0.1%

1349

8.7%

1306

-0.5%

1294

2.0%

暖通空调

842

10.1%

794

2.6%

853

-1.4%

846

1.4%

819

-2.7%

844

6.3%

878

2.9%

起重

816

-0.6%

863

-10.0%

829

-3.8%

811

2.1%

784

-3.9%

801

-7.2%

763

-8.0%

塑料

624

9.5%

596

2.2%

663

5.4%

670

5.5%

664

6.4%

645

8.2%

683

3.0%

橡胶

529

1.0%

530

2.3%

544

3.2%

543

3.6%

565

6.8%

544

2.6%

533

-2.0%

纸巾

489

1.2%

494

-0.2%

467

-1.3%

485

0.2%

507

3.7%

462

-6.5%

472

1.1%

制药

408

4.9%

405

6.3%

407

-1.7%

384

3.2%

380

-6.9%

372

-8.1%

411

1.0%

印刷

497

29.8%

462

37.5%

428

15.4%

431

-1.8%

426

-14.3%

465

0.6%

342

-20.1%

工程机械

373

-14.6%

378

1.6%

331

-9.1%

343

-10.2%

351

-5.9%

347

-8.2%

321

-3.0%

建材

347

4.8%

279

-8.2%

297

-6.9%

290

-16.7%

285

-17.9%

363

30.1%

276

-7.1%

烟草

18.2%

20.0%

10.6%

-2.0%

0.0%

-3.7%

-5.8%

其他

2846

-23.6%

5720

-23.7%

2538

-2.0%

5279

9.5%

548

-80.7%

4454

-22.1%

2538

0.0%

项目型市场合计

63554

2.7%

61016

4.0%

65776

3.5%

60344

1.3%

64124

0.9%

59273

-2.9%

66254

0.7%

化工

13997

4.8%

14169

7.0%

14801

-1.3%

14247

0.5%

13482

-3.7%

13190

-6.9%

14061

-5.0%

市政及公共设施

11319

2.7%

11667

4.8%

12892

6.3%

12056

2.3%

12177

7.6%

11459

-1.8%

13537

5.0%

电力

8186

7.5%

7919

13.3%

7980

13.8%

7900

8.1%

8358

2.1%

7979

0.8%

8539

7.0%

石化

6002

15.7%

5853

7.2%

7270

33.3%

6229

6.8%

5979

-0.4%

5774

-1.3%

6979

-4.0%

冶金

5108

4.9%

4617

-1.5%

4531

-12.0%

4692

-5.9%

4904

-4.0%

4744

2.8%

4304

-5.0%

采矿

2929

-1.3%

3255

2.9%

3386

-9.8%

3549

13.4%

3581

22.3%

3448

5.9%

4165

23.0%

汽车

4048

-14.0%

4096

-9.9%

3678

-10.1%

3645

-9.6%

3751

-7.3%

3679

-10.2%

3715

1.0%

造纸

2315

2.0%

2275

-3.3%

2658

20.2%

2588

15.0%

2508

8.3%

2333

2.5%

2631

-1.0%

其他

9650

-2.2%

7165

1.2%

8580

-1.8%

5438

-10.1%

9384

-2.8%

6667

-7.0%

8323

-3.0%

工控行业合计

85403

1.4%

86432

0.4%

88797

4.1%

85422

2.7%

85058

-0.4%

83827

-3.0%

90804

2.3%

数据来源：工控网，东吴证券研究所

26年3月制造业PMI 50.4%，前值49.0%，环比+1.4pct：其中大/中/小型企业 PMI分别为 51.6%/49.0%/49.3%，环比+0.1pct/+1.5pct/+4.5pct；2026年1-3月工业增

![](page=27,bbox=[1423, 71, 1841, 171])

加值累计同比+6.4%；2026年1-3月制造业固定资产投资完成额累计同比+4.1%。

26年3月制造业PMI 50.4%，前值49.0%，环比+1.4pct：其中大 /中/小型企业 PMI分别为 51.6%/49.0%/49.3% ，环比 +0.1pct/+1.5pct/+4.5pct。

2026年1-3月工业增加值累计同比增长：2026年1-3月制造业规模以上工业增加值累计同比+6.4%。

2026年1-3月制造业固定资产投资累计同比增长：2026年1-3月制造业固定资产投资完成额累计同比+4.1%。

2026年1-3月机器人、机床产量数据向好：2026年1-3月工业机器人产量累计同比+33.2%；1-3月金属切削机床产量累计同比+3.4%。

图40：电网基本建设投资完成累计（左轴：累计值一亿元；右轴：累计同比）

![](page=27,bbox=[151, 1105, 942, 1638])

数据来源：wind、东吴证券研究所

图41：新增220kV及以上变电容量累计（左轴：累计值一万千伏安；右轴：累计同比）

![](page=27,bbox=[1000, 1115, 1845, 1629])

数据来源：wind、东吴证券研究所

图42：PMI走势（%）

![](page=27,bbox=[258, 1905, 1802, 2463])

![](page=28,bbox=[1424, 72, 1840, 171])

数据来源：wind，东吴证券研究所

2.3.1. 电力设备价格跟踪

截至5月29日，本周银、铜价格环比下降，铝环比上升。Comex白银本周收于 75.88美元/盎司，环比下降 0.42%；LME三个月期铜收于13611.50美元/吨，环比下降 0.17%；LME三个月期铝收于3674.00美元/吨，环比上升 0.49%

图43：取向、无取向硅钢价格走势（元/吨）

![](page=28,bbox=[159, 814, 897, 1299])

数据来源：wind、东吴证券研究所

图44：白银价格走势（美元/盎司）

![](page=28,bbox=[977, 823, 1834, 1320])

数据来源：wind、东吴证券研究所

图45：铜价格走势（美元/吨）

![](page=28,bbox=[155, 1579, 869, 2026])

数据来源：wind、东吴证券研究所

图46：铝价格走势（美元/吨）

![](page=28,bbox=[1008, 1573, 1836, 2050])

数据来源：wind、东吴证券研究所

![](page=29,bbox=[1424, 72, 1841, 170])

3. 动态跟踪

3.1. 本周行业动态

3.1.1. 储能

浙江分时电价落地：工商业仍执行分时电价，但仅一个峰谷，峰谷价差下降 22.75%输配等不参与浮动。获悉，5月29日，浙江发改委、浙江能源局发布《关于优化工商业分时电价政策有关事项的通知》，去年10月15日开始征求意见，历时超过半年，浙江省分时电价调整，靴子落地。新政将于2026年7月1日起执行。正式文件明确表明：大工业电价用户需全年执行分时电价，一般工商业电价用户可选择执行分时电。而此前征求意见稿中，这两类用户均移出了分时电价实施范围。

https://mp.weixin.qq.com/s/akt7rZO7mvASO4AQ5jHISQ

新疆：推动独立储能全面参与调频。获悉，近日，新疆能源监管办成功推动新疆独立储能设施全面进入电力调频辅助服务市场。新疆能源监管办在学习教育调研中发现，全疆独立储能项目受技术支持系统适配性不足、系统衔接机制还不健全等影响，未能及时参与电力调频辅助服务市场，制约储能产业规模化发展，限制电网调频响应速率，难以适配高比例新能源并网运行需求。

https://mp.weixin.qq.com/s/hwlWuA6bVCAG0awnYwMqEQ

首批51个“AI+”能源高价值场景出炉，储能、虚拟电厂、绿电直连、算电协同等多项应用入选。获悉，5月26日，国家能源局综合司发布“人工智能+”能源高价值场景清单和组织开展试点申报工作的通知。文件明确，共有51个场景列为首批“人工智能+”能源高价值场景，其中具体包括储能全生命周期安全诊断管控智能优化、虚拟电厂多时空尺度智能协同运营、绿电直连算电协同智能调度运营、适应复杂电力市场环境的新能源智能运营决策、电力市场规则评估与交易仿真模拟等储能相关内容。文件表示，各能源企业应抓紧推动高价值场景开放，以真实场景牵引人工智能技术突破和应用落地。

https://mp.weixin.qq.com/s/O6ChL8Ad1-aiyfwh26kKpA

广东拟调整分时电价：输配电价、系统运行费不浮动，尖峰-低谷价差下降 23.8%。获悉，近日，广东省发展和改革委员会《关于进一步优化我省峰谷分时电价政策的通知》（征求意见稿）发布。通知表示，直接参与电力市场交易的用户已不再执行工商业分时电价政策。

https://mp.weixin.qq.com/s/oyWxWS6A9RaZad2l7R4r8w

山西中长期交易细则：不再人为规定分时电价，多月/月/旬交易限价95.62-764.93元/MWh。获悉，5月26日，国家能源局山西监管办公室印发《山西电力中长期市场实

![](page=30,bbox=[1423, 72, 1841, 170])

施细则》。文件明确，市场成员包括市场成员中新型经营主体包括虚拟电厂、负荷聚合商、储能企业等。电力中长期交易品种主要包括省间交易、省内电力直接交易、合同转让交易、回购交易、绿色电力交易等。根据市场发展需要开展输电权、容量等其他类型交易品种。对直接参与市场交易的经营主体，不再人为规定分时电价水平和时段。

https://mp.weixin.qq.com/s/tYKtz51Kx8R-ixWauCYvbg

3.1.2. 新能源汽车及锂电池

总投资18亿！贵州中伟年产15万吨高压实磷酸铁锂材料项目落地。近日贵州中伟兴阳储能高端磷系正极材料产业化项目位于开阳县硒城街道白安营村，现已开始开展环评工作。项目名称：贵州中伟兴阳储能高端磷系正极材料产业化项目；建设地点：贵阳市开阳县硒城街道白安营村；项目总投资：180000万元；建设内容：新建年产15万吨磷酸铁锂生产线，建设高压实型磷酸铁锂生产车间以及相关辅助设施、环保设施等，本次扩建在现有厂区内建设，不新增占地。贵州中伟兴阳储能科技有限公司成立于2021年11月，位于贵州省贵阳市开阳县，是中伟新材料股份有限公司控股子公司，专注于锂离子电池正极材料研发与生产，构建“原矿粗炼-原料精炼-材料制造-终端回收”全产业链，聚焦磷系正极材料研发，致力于打造全国最大磷系正极材料基地之一。

https://mp.weixin.qq.com/s/nOg6b4OMuOxyJvHc4huRpQ

比亚迪储能签约甘肃5GWh储能系统设备采购订单。5月21日，甘肃省政协党组书记、主席庄国泰率调研团队赴深圳坪山比亚迪参观调研，并见证储能项目合作签约仪式。仪式上，比亚迪储能与新源万生科技签署合作协议，达成甘肃省4GWh储能系统集采框架协议及甘肃金昌（一期）1GWh储能系统设备采购合同。新源万生科技专注绿色能源领域，聚焦储能产业链优化；比亚迪作为全球新能源标杆企业，依托硬核技术与全产业链优势引领产业发展，双方基于契合的绿色发展理念缔结长期合作关系。后续将整合产业与技术资源，深耕甘肃储能市场，赋能区域新型电力系统建设，助力西北地区新能源产业绿色低碳转型。

https://mp.weixin.qq.com/s/PHc3A_F3XOXvFkJ_L1a-Uw

投资21亿，天赐材料拟投建年产16万吨高压实磷酸铁锂项目。5月26日晚，天赐材料(002709)发布公告称，公司于2026年5月25日召开董事会审议通过《关于开展年产16万吨高压实磷酸铁锂项目前期工作的议案》，同意子公司天赐材料（台州）有限公司开展年产16万吨高压实磷酸铁锂项目的前期准备工作，包括组织和开展项目前期可行性研究、科学规划项目实施内容和实施进度、开展项目立项、环评等一系列工作。该项目预计总投资不超过21亿元，具体投资金额将视可行性分析及申报等前期工作情况确定。

https://mp.weixin.qq.com/s/X9MWpSq7miHb3tyywDZ1Vw

![](page=31,bbox=[1424, 72, 1841, 171])

总投资5.2亿元！山东年产15万吨电池电解液扩建项目审批公示。5月26日，山东省济宁市生态环境局金乡县分局发布建设项目环评文件拟审批公示，山东立中新能源材料有限公司年产15万吨电池电解液扩建项目进入审批公示环节。该项目坐落于山东省济宁市金乡县济宁新材料产业园区，在企业现有厂区内实施建设。本项目总投资 52009.78万元，属于厂区扩建项目，将利用场内预留空地开展施工，新建电解液生产车间、多座甲类仓库以及综合罐区配套原料储罐等设施。项目建成后，可形成年产15万吨电池电解液的生产能力，其中锂离子电池电解液产能为13万吨/年，钠离子电池电解液产能为2万吨/年。

https://mp.weixin.qq.com/s/FfOEj-4fV5eWbzFga0yAjw

估值超257亿！辉能科技拟赴美上市。5月27日，辉能科技宣布与特种目的收购公司Translational Development Acquisition Corp.（TDAC，纳斯达克：TDAC）达成最终业务合并协议。交易完成后，辉能科技将通过并购方式实现上市，新公司名称将变更为ProLogium Technology，预计将在纳斯达克上市，股票代码为“PRLG”。根据协议条款，本次交易对辉能科技的估值约为38亿美元（交易前、净现金基础），约合人民币257亿元。资金来源包括TDAC信托资金以及定向股权融资（PIPE）。该交易已获得双方董事会批准，仍需满足股东投票及监管审批等条件，预计将在2026年下半年完成。交易完成后，募集资金将主要用于第四代固态电池产能扩张，以及法国敦刻尔克新建超级工厂建设。该工厂项目已获得法国政府最高约14亿欧元补贴支持，计划于2026年启动建设，并预计在2028年底至2029年初进入产线爬坡阶段，2029年第二季度实现量产。

https://mp.weixin.qq.com/s/7N3vgomOpHgLlvB3GaLotQ

携手九号公司，中创新航入局电动两轮车锂电池赛道。5月26日，九号公司与中创新航在常州签署战略合作协议。九号电动车事业部总经理张珍源与中创新航副总裁谢秋代表双方签署战略合作协议，九号公司联合创始人兼CEO王野与中创新航董事长刘静瑜共同出席并见证签约，双方基于各自行业龙头禀赋与核心能力开展全面、深度战略合作。双方将围绕高性能锂电池在短交通领域的产品创新、市场拓展、生态建设等进行深度合作，共同推动电动两轮车向极致安全、超长续航、超快充、超长寿命、全气候无忧的方向升级。此次战略合作协议的签署，标志着两家公司建立起长期、稳定、优先的合作关系。双方将共同探索以用户价值为中心、以技术创新为驱动的合作新模式，为电动两轮车产业的高质量发展注入新动能。

https://mp.weixin.qq.com/s/_Tc-JmW3bHDaw9SF_qs_nQ

16.8亿元！欣旺达子公司进行C轮增资。5月26日晚间，欣旺达（300207.SZ）

![](page=32,bbox=[1424, 72, 1841, 170])

发布公告，其控股子公司欣旺达动力科技股份有限公司（简称“欣旺达动力”）已完成C轮增资扩股，引入13家投资机构，合计募资16.798亿元，本轮融资完成后，欣旺达动力投前估值确定为250亿元。据介绍，本次增资事项已于5月25日经欣旺达第六届董事会第二十六次会议审议通过。根据交易方案，13家C轮投资方总计出资16.798亿元，认购欣旺达动力8.87亿元新增注册资本，增资完成后，全体投资方合计持有欣旺达动力 6.30%股权。此次融资完成后，欣旺达动力注册资本由132.03亿元增至140.90亿元，企业投前估值达250亿元。

https://mp.weixin.qq.com/s/AdAYbYJZz223NYcp-r4ItQ

总投资11.65亿元！年产4万吨三元前驱体项目首期在贵州开工。日前，福泉厦钨新能年产40000吨三元前驱体项目（首期）启动仪式在贵州省黔南布依族苗族自治州福泉市牛场镇双龙工业园区顺利举行。该项目是厦钨新能重点建设项目，总用地面积 311.13亩，总投资11.65亿元，规划建设年产40000吨三元前驱体生产线。项目分三期有序推进，其中首期10000吨生产线预计于2027年8月完成安装调试并投入生产。 https://mp.weixin.qq.com/s/Q8RzqnEPffdI86xzBf2ceA

3.1.3. 光伏

国家能源局：4月光伏新增装机9.52GW。5月25日，国家能源局发布1~4月份全国电力统计数据。其中，4月，太阳能发电装机容量952万千瓦，同比下降 78.95%，环比上升 6.85%。截至4月底，全国累计发电装机容量39.9亿千瓦，同比增长 14.2%。其中，太阳能发电装机容量12.5亿千瓦，同比增长 26.2%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长 22.0%。1-4月份，全国发电设备累计平均利用925小时，比上年同期降低84小时。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20260525/1497074.shtml

比亚迪储能签约甘肃5GWh储能系统设备采购大单。5月21日，甘肃省政协党组书记、主席庄国泰率调研团队赴深圳坪山比亚迪参观调研，并见证储能项目合作签约仪式。仪式上，比亚迪储能与新源万生科技签署合作协议，达成甘肃省4GWh储能系统集采框架协议及甘肃金昌（一期）1GWh储能系统设备采购合同。新源万生科技专注绿色能源领域，聚焦储能产业链优化；比亚迪作为全球新能源标杆企业，依托硬核技术与全产业链优势引领产业发展，双方基于契合的绿色发展理念缔结长期合作关系。后续将整合产业与技术资源，深耕甘肃储能市场，赋能区域新型电力系统建设，助力西北地区新能源产业绿色低碳转型。

https://news.bjx.com.cn/html/20260526/1497169.shtml

年收入3200万美元！国机集团携手北欧储能服务商联合开发欧洲1GW储能项目。

![](page=33,bbox=[1424, 72, 1840, 169])

5月21日，北欧储能工程服务商ByhmgardAB称与国机集团旗下中国机械设备工程股份有限公司签署谅解备忘录，双方围绕融资领域展开协作，计划在欧洲共同开发总规模 1GW的电池储能系统项目集群。根据合作内容，中国机械设备工程股份有限公司将为电池设备供货提供优惠付款条件，相关设备可作为资产抵押开展外部项目融资，有效缓解项目前期建设阶段的资金压力，双方还同步推进多款配套融资方案的设计工作。本次合作将推动欧洲大型储能布局落地，相关项目采用建设、拥有、运营模式开发，依托虚拟电厂平台形成稳定的软件服务收入。项目主要落地于波罗的海国家、芬兰、波兰及意大利，合作双方将先行推进三个项目建设，后续再逐步实现规模扩张。按照测算，整套1吉瓦项目集群全面投运后，虚拟电厂平台每年可收获约3亿瑞典克朗的软件授权收入，折合3200万美元、2760万欧元。

https://news.bjx.com.cn/html/20260527/1497355.shtml

广东能源集团679MW光伏组件集采招标。5月28日，广东能源集团2026年光伏组件集中招标采购公告发布，本次组件招标分四个标段，其中：标段一暂定200MWp，标段二暂定为300.00672MWp，标段三暂定为89.8632MWp，标段四暂定为 90.000440MWp。合计规模达到679MW。从交货时间来看，标段一交货时间暂定2026年7-12月；标段二暂定2026年7-10月；标段三暂定2026年12月-2027年4月；标段四暂定2026年8月-2026年12月，具体交货时间以招标人通知为准。本批组件采购总量为暂定数量，招标人有权增加或减少最终的采购数量，且有权在各项目或招标人在国内投资的其它项目之间进行调配。招标公告显示，每个标段确定1名中标人，可兼投也可兼中。投标人必须对招标采购标段的全容量进行投标。投标人可全部采用同一种功率的组件进行投标，也可以采用相邻两个功率档的组件组合投标，但两个功率档的组件尺寸须一致，且在投标中需明确两个功率档组件的具体数量或容量比例。

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20260528/1497616.shtml

国宁新储与永福股份签署合作协议。5月28日，国宁新储（福建）科技有限公司与福建永福电力设计股份有限公司签署合作协议。国宁新储董事长王锐兵与永福股份董事长林一文共同出席签约仪式并见证签约，国宁新储总经理江博、永福股份总经理黄炎生分别代表双方签署协议。根据协议，双方将围绕国家新型电力系统和新型储能发展战略，建立“科研一工程一投资一运营”一体化协同机制，联合推进储能关键技术研发、资产健康管理与价值提升、项目开发与投资协同、数据平台建设及产业园区规划等工作，共同助力新型电力系统高质量发展。国宁新储作为国家电力投资集团有限公司专业化储能公司，致力于打造储能项目投资、技术研发、系统集成、电站建设运维及数字化管理等综合能力平台。永福股份在新能源、储能、电力系统规划设计及数智能源产品研发等领域具有较强技术积累和丰富工程经验，双方在新能源及储能领域合作空间广阔，将进一步发挥各自优势，共同推动新型储能产业高质量发展。

https://news.bjx.com.cn/html/20260529/1497835.shtml

![](page=34,bbox=[1424, 72, 1841, 171])

3.1.4. 风电

海装&明阳风机！中广核500MW海上风电项目工程招标。近日，中广核汕尾红海湾三海上风电场项目风机基础首批工程总承包启动招标。招标公告显示，中广核汕尾红海湾三海上风电项目水深约 34～43m，风场北边缘离岸距离约 30km，总规划容量为 500MW，项目安装12台海装16.7MW和17台明阳18MW风电机组。该项目与汕尾红海湾四海上风电项目共同建设一座海上升压站，升压站通过2回500kV海缆送至陆上集控中心，登陆点位于深汕合作区小漠镇，送出海缆路由约75.05km。

https://news.bjx.com.cn/html/20260529/1497813.shtml

金风科技预中标！中广核240MW风电项目。5月29日，中广核新能源云南文山州那来、新华240MW陆上风电项目风力发电机组设备采购中标候选人公示，金风科技预中标，投标报价504，711，000.00元。

https://news.bjx.com.cn/html/20260529/1497808.shtml

911元/kW！三一重能预中标国能100MW风电项目。5月28日，国家能源集团 2026年第1批风力发电机组集中采购公开招标项目中标候选人公示，本次开标为标包二：内蒙古公司元宝山电厂火电灵活性改造消纳新能源100MW风电项目（100MW）集中采购项目，三一重能预中标，投标报价19110万元，含塔简单价1911元/kW。

https://news.bjx.com.cn/html/20260529/1497727.shtml

32亿元！甘肃1000MW风电EPC项目开标。5月27日，中招联合招标采购网发布《中弘环县环城100万千瓦风电项目EPC总承包项目中标候选人公示》。根据公示，第一中标候选人：浙江运达能源建设有限公司，投标报价：322900.00万元。第二中标候选人：金华市安信电力工程有限公司，投标报价：315043.843万元。第三中标候选人：广西时盈建筑工程有限公司，投标报价：438588.00万元。

https://news.bjx.com.cn/html/20260528/1497634.shtml

华能1.32GW风电项目开标，这两家整机商预中标。5月27日，华能新疆公司楼兰风电等14个风电项目共计2456.4MW风力发电机组及其附属设备集中采购预招标（标段四、五）中标候选人公示，规模共计1321.4MW。标段四（741.4MW）：东方风电预中标，投标总价125211.5万元；标段五（580MW）：远景能源预中标，投标总价 108611.25万元。3月5日，华能新疆公司楼兰风电等14个风电项目共计2456.4MW风力发电机组及其附属设备集中采购预招标公告发布。集采分为6个标段、14个风电项目，项目规模合计2456.4MW，本次招标不含塔筒。其中一、二、三标段已于4月24日开标。

![](page=35,bbox=[1425, 72, 1840, 170])

https://news.bjx.com/html/20260528/1497510.shtml

三峡能源500MW海上风电项目公示！近日，大连市海洋发展局发布《大连市海上风电场址DL6项目海域使用论证报告书公示》。根据公示，大连市海上风电场址DL6项目位于辽宁省大连市庄河南部海域。风电场规划装机容量为500MW，拟安装32台单机容量13MW和6台单机容量14MW的风电机组，同步建设1座海上升压站和1座陆上集控中心。据估算，大连市海上风电场址DL6项目年上网电量为149578.85万kWh，风电场年上网电量等效满负荷利用小时为2991h，容量系数为0.341。该项目用海面积 430.2219公顷，用海期限27年，项目施工期约为18个月。项目单位为三峡（辽宁）能源投资有限公司，该公司为三峡能源全资子公司，后者在2025年1月通过竞争配置成为DL6项目业主。

https://news.bjx.com.cn/html/20260526/1497263.shtml

3.1.5. 氢能

江苏盐城射阳县：全力培育氢能装备等产业链细分领域积极布局海上制氢等应用场景。近日，射阳县人民政府印发《射阳县国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，其中提到：风电全产业链生态。重点构建“资源开发+装备智造+科创研发+仿真实证+检测认证+运维服务”为一体的全产业生态体系，持续释放绿电效应，加快提升风电装备竞争力，全力培育光伏装备、智能电气装备、氢能装备等产业链细分领域，积极布局风光同场、海上能源岛、海上制氢、大兆瓦风电主机试验场等应用场景，在二氧化碳捕集、封存、利用等新兴领域率先实现突破。

https://news.bjx.com.cn/html/20260525/1497104.shtml

深能5MW离网光伏制氢项目成功投产。5月21日，深能鄂托克旗505MW风光制氢一体化合成绿氨项目重要子工程——5MW离网光伏发电制氢项目完成全流程调试，成功产出第一方绿氢，每天可产出约6000立方米高纯度氢气。项目依托5MW光伏阵列直供直流电，全程脱离主电网运行，通过柔性智能调控工艺精准匹配制氢负荷需求，在无需配置大规模储能的条件下，实现了离网制氢系统稳定运行。相比传统离网方案，该模式有效精简系统架构，降低建设投入，同时摆脱了制氢过程对公共电网的依赖，从源头保障了电解水制氢全流程电力清洁化与供给自主化。

https://news.bjx.com.cn/html/20260529/1497856.shtml

兴燃500标方单槽PEM电解槽下线。2026年5月29日，江苏常州一一今日，兴燃科技宣布其自主研发的单槽500标方PEM电解槽成功下线。这一里程碑式的进展，标志着兴燃科技在大功率PEM制氢装备领域取得关键突破，核心技术与工程化能力已

![](page=36,bbox=[1424, 72, 1841, 169])

稳居全球第一梯队，为我国绿氢装备的自主可控及产业规模化落地提供了强有力的支撑。 https://news.bjx.com.cn/html/20260529/1497858.shtml

3.1.6. 电网

南方电网新型电力系统研发中心投用。近日，南方电网公司新型电力系统研发中心正式投用。作为南方电网在海南布局的核心研发载体，该中心兼具前沿技术研发与高端商务办公功能，将为海南清洁能源岛建设和实现“双碳”目标提供有力技术支撑。据介绍，该研发中心位于海口江东新区总部经济区，占地面积约1.9万平方米，总建筑面积 7.7万平方米，包含2栋生产研发楼。该中心聚焦新型电力系统基础理论与前沿技术研究，涵盖智能电网、数字化转型等高新技术领域。目前，项目已吸引南网电力科技公司、南网科研院、南网（海南）电动汽车公司等6家单位入驻。

http://www.chinasmartgrid.com.cn/news/20260526/663569.shtml

3.1.7. 人形机器人

何小鹏：面向量产版本的机器人预计三季度正式亮相年底实现量产。小鹏集团董事长何小鹏今日在公司一季度财报电话会上表示，小鹏面向量产版本的新一代IRON人形机器人软硬件研发进展顺利，并即将进入ET2软硬件合围阶段，计划于今年三季度正式亮相。小鹏目标在今年底实现高阶人形机器人量产，首先在小鹏门店试商用，明年起面向中国及海外商业客户交付。从明年起，人形机器人的硬件收入和AI模型收入将会是小鹏集团收入和毛利增长的重要驱动力之一。

https://api3.cls.cn/b/2384510

3.1.8. 电池新技术

宁德时代首席科学家吴凯：今年将实现钠离子电池规模量产，下一步聚焦锂空气电池研发。5月30日，中国工程院院士、宁德时代首席科学家吴凯在2026装备强国论坛上表示，今年宁德时代将有一系列钠离子电池产品规模量产，和锂离子电池相比，钠离子电池的原材料资源丰富，且成本更低。展望下一步，锂空气电池将成为宁德时代的未来布局方向。吴凯表示，锂空气电池是一种用锂作为负极，以空气中的氧气作为正极反应物的电池，具有超高的理论能量密度，将是全球下一代电池竞争的焦点。

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1866579790949812064&wfr=spider&for=pc

3.2. 公司动态

![](page=37,bbox=[1423, 71, 1840, 171])

图51：本周重要公告汇总

阳光电源

2026年员工持股计划完成股票购买，累计买入721.33万股，占总股本0.35%，成交均价138.61元/股，成交金额约10.00亿元。

恩捷股份

拟以基础购买价4亿元收购江苏爱思开100%股权，标的拥有8条基膜产线、设计年产能约13.4亿平方米。

锦浪科技

拟转让24家全资项目子公司100%股权，并转让相关光伏系统设备，涉及装机容量约62.26MW，股权转让作价1.80亿元、设备转让不超2.14亿元。

天顺风能

为全资子公司沙洋天尚提供3亿元担保，用于70MW风电项目建设。

诺德股份

股票交易异常波动，5月28日至5月29日连续两个交易日收盘价涨幅偏离值累计达20%，公司称不存在应披露未披露重大信息。

欣旺达

子公司欣动力引入13家投资者增资16.8亿元，投前估值250亿元，公司持股降至27.18%，仍为控股股东。

金风科技

拟回购A股3-5亿元用于注销并减资，已召开股东会审议通过，现通知债权人申报债权。

松井股份

多名股东及董事高管拟合计减持不超1.23%（约193.5万股），减持期为2026.6.16-9.16。

富特科技

持股4.66%的股东长高电新拟减持不超3%（约501.7万股），减持期为2026.6.15-9.14。

锋龙股份

股价异动，两日涨幅偏离值超20%。公司澄清不涉及人形机器人业务，优必选暂无资产注入计划，主营业务未变。

南玻A

股价异动，两日涨幅偏离值超20%。公司澄清无玻璃基板业务，提示市场情绪过热风险。

联赢激光

拟以2000万元增资控股子公司创赢光能（持股由50%升至68.73%），关联方放弃同比例增资。

远东股份

控股股东减持2186.27万股（0.99%），持股比例由47.60%降至46.61%，变动触及1%整数倍。

盈峰环境

控股股东及一致行动人减持3713.23万股（1.11%），叠加可转债转股被动稀释，合计持股比例由38.82%降至37.44%，变动触及1%整数倍。

安凯客车

持股5%以上股东省投资集团拟减持不超1%，因经营需要，减持期为公告之日起15个交易日后90个自然日内。

瑞泰新材

因公司每10股派2元，控股股东可交债换股价由23.38元/股调整为23.18元/股，自5月29日起生效。

意华股份

股价异动，三日涨幅偏离值超20%，自查无应披露未披露重大事项。

横店东磁

股票交易异常波动，5月25日至27日涨幅偏离值累计超20%，无应披露未披露事项。

大豪科技

股东郑建军拟减持不超1116.65万股，占总股本1.00%。

德福科技

拟投约31亿元建设年产5万吨高端AI电子电路铜箔项目。

沃格光电

股票交易异常波动，5月26日至27日涨幅偏离值累计超20%，提示交易风险。

宏工科技

实施权益分派，每10股派6元、转增4.5股，合计派发现金红利0.48亿元。

华盛锂电

更正半年报及三季报：H1营收3.50亿元，同比+72.02%，归母净利-0.63亿元；前三季营收5.39亿元，同比+62.29%，归母净利-0.29亿元。

大金重工

1)启动H股全球发售，基础发行8696.58万股，最高发售价66.40港元/股，预计6月5日港交所上市；2)与荷兰船东Jumbo签署2艘多用途重吊船建造合同，总金额约1.56亿美元（约10.69亿元），计划2028、2029年交付。

东睦股份

为上海富驰、浙江东睦科达、长春东睦提供担保，最高担保限额合计2.70亿元。

汉缆股份

控股股东青岛汉河集团拟减持不超3326.80万股，占总股本1.00%。

![](page=38,bbox=[1424, 72, 1839, 170])

时代新材

调整限制性股票激励计划，首次授予对象由313人调至312人，首次授予数量调至2155万股。

中国天楹

为龙山集能风电、西安得能风电融资提供担保，融资金额合计5.75亿元。

元力股份

拟发行股份及支付现金购买同晟股份100%股权，交易作价4.71亿元，并拟配募1.00亿元。

通合科技

发行5.22亿元可转债，债券简称“通合转债”，债券代码“123271”。

西典新能

实控人首次增持51.42万股，金额约0.20亿元，并计划6个月内增持1000万-2000万元。

杭电股份

股票交易异常波动，5月27日至5月29日连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计超20%，公司称不存在应披露未披露重大事项。

派能科技

调整2025年限制性股票激励计划授予价格，授予价格由21.98元/股调整为21.856元/股。

赫美集团

三级控股子公司西王屯聚能拟收购鹏飞集团持有的西王屯综合能源站部分固定资产及土地使用权，交易价格为3636.84万元，构成关联交易。

和顺电气

副总经理、董事会秘书缪龙飞因个人原因辞职，辞职后不再担任公司任何职务。

同兴科技

控股子公司北京方信为安徽方信、马鞍山方信向浦发银行合肥分行申请授信提供担保，担保额度合计0.60亿元。

数据来源：wind，东吴证券研究所

图52：交易异动

代码

名称

异动类型

异动起始日

异动截至日

交易天数

区间股票成交额(万元)

区间涨跌幅%

002927.SZ

泰永长征

涨跌幅偏离值达7%

2026-05-26

48,982.2191

-9.99

605066.SH

天正电气

涨跌幅偏离值达7%

2026-05-27

33,614.6191

10.03

300286.SZ

安科瑞

连续3个交易日内收盘价格涨跌幅偏离值累计达30%

2026-05-22

2026-05-26

342,892.7025

36.85

603618.SH

杭电股份

振幅值达15%

2026-05-29

570,783.0798

9.99

603618.SH

杭电股份

连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%

2026-05-27

2026-05-29

1,298,004.0218

21.47

002851.SZ

麦格米特

涨跌幅偏离值达7%

2026-05-25

392,737.6347

10.00

002129.SZ

TCL中环

涨跌幅偏离值达7%

2026-05-27

222,475.5669

9.97

002056.SZ

横店东磁

连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%

2026-05-25

2026-05-27

746,750.6943

20.37

002897.SZ

意华股份

连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%

2026-05-22

2026-05-26

622,558.5106

24.01

603595.SH

ST东尼

连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达到12%的

2026-05-22

2026-05-26

17,253.8516

15.77

![](page=39,bbox=[1424, 72, 1841, 170])

ST证券、*ST证券和未完成股改证券

002617.SZ

露笑科技

涨跌幅偏离值达7%

2026-05-29

297,616.0531

-10.04

300491.SZ

通合科技

涨跌幅达15%

2026-05-27

92,249.3449

15.64

600590.SH

泰豪科技

振幅值达15%

2026-05-26

220,167.1645

8.91

002630.SZ

*ST华西

连续三个交易日涨跌幅偏离值累计达到12%的ST证券、*ST证券和未完成股改证券

2026-05-22

2026-05-26

17,427.9053

-10.33

002759.SZ

天际股份

涨跌幅偏离值达7%

2026-05-25

224,700.0279

-9.99

002407.SZ

多氟多

涨跌幅偏离值达7%

2026-05-25

843,860.6390

-10.00

002245.SZ

蔚蓝锂芯

涨跌幅偏离值达7%

2026-05-26

577,636.0233

9.99

600110.SH

诺德股份

涨跌幅偏离值达7%

2026-05-28

259,061.4580

10.04

600110.SH

诺德股份

连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20%

2026-05-28

2026-05-29

602,923.5830

21.03

688006.SH

杭可科技

涨跌幅达15%

2026-05-28

205,084.6644

19.99

301680.SZ

固德电材

换手率达30%

2026-05-27

73,840.5184

14.19

301680.SZ

固德电材

换手率达30%

2026-05-28

72,620.3234

4.24

图53：大宗交易记录

代码

名称

交易日期

成交价(元)

收盘价(元)

603618.SH

杭电股份

2026-05-29

36.89

42.71

600522.SH

中天科技

2026-05-29

42.19

600522.SH

中天科技

2026-05-29

40.92

42.19

300308.SZ

中际旭创

2026-05-29

1,161.16

300308.SZ

中际旭创

2026-05-29

1,161.16

300308.SZ

中际旭创

2026-05-29

1,161.16

603618.SH

杭电股份

2026-05-29

36.89

42.71

![](page=40,bbox=[1423, 71, 1841, 171])

603618.SH

杭电股份

2026-05-29

36.89

42.71

603618.SH

杭电股份

2026-05-29

36.89

42.71

603618.SH

杭电股份

2026-05-29

36.89

42.71

603618.SH

杭电股份

2026-05-29

36.89

42.71

603618.SH

杭电股份

2026-05-29

36.89

42.71

603618.SH

杭电股份

2026-05-29

36.89

42.71

603618.SH

杭电股份

2026-05-29

36.89

42.71

603618.SH

杭电股份

2026-05-29

36.89

42.71

603618.SH

杭电股份

2026-05-29

36.89

42.71

603618.SH

杭电股份

2026-05-29

36.89

42.71

603618.SH

杭电股份

2026-05-29

36.89

42.71

603618.SH

杭电股份

2026-05-29

36.89

42.71

603618.SH

杭电股份

2026-05-29

36.89

42.71

300124.SZ

汇川技术

2026-05-29

69.15

73.96

600869.SH

远东股份

2026-05-28

19.26

21.91

600869.SH

远东股份

2026-05-28

19.26

21.91

600869.SH

远东股份

2026-05-28

19.26

21.91

600869.SH

远东股份

2026-05-28

19.26

21.91

600522.SH

中天科技

2026-05-28

39.70

40.52

600869.SH

远东股份

2026-05-28

19.26

21.91

603666.SH

亿嘉和

2026-05-28

30.35

30.78

600869.SH

远东股份

2026-05-28

19.26

21.91

![](page=41,bbox=[1423, 71, 1841, 171])

300648.SZ

星云股份

2026-05-28

52.82

53.61

600869.SH

远东股份

2026-05-27

18.84

21.17

300308.SZ

中际旭创

2026-05-27

1,111.37

600869.SH

远东股份

2026-05-27

18.84

21.17

603876.SH

鼎胜新材

2026-05-27

25.29

27.49

603876.SH

鼎胜新材

2026-05-27

25.29

27.49

603876.SH

鼎胜新材

2026-05-27

25.29

27.49

600869.SH

远东股份

2026-05-27

18.84

21.17

600869.SH

远东股份

2026-05-27

18.84

21.17

002080.SZ

中材科技

2026-05-27

70.75

300308.SZ

中际旭创

2026-05-27

1,111.37

603876.SH

鼎胜新材

2026-05-27

25.29

27.49

603876.SH

鼎胜新材

2026-05-27

25.29

27.49

603876.SH

鼎胜新材

2026-05-27

25.29

27.49

300274.SZ

阳光电源

2026-05-27

174.88

184.09

600869.SH

远东股份

2026-05-27

18.84

21.17

603876.SH

鼎胜新材

2026-05-27

25.29

27.49

002518.SZ

科士达

2026-05-27

53.20

56.00

600869.SH

远东股份

2026-05-27

18.84

21.17

600869.SH

远东股份

2026-05-27

18.84

21.17

600869.SH

远东股份

2026-05-27

18.84

21.17

600418.SH

江淮汽车

2026-05-27

41.25

39.10

600869.SH

远东股份

2026-05-27

18.84

21.17

603876.SH

鼎胜新材

2026-05-27

25.29

27.49

300750.SZ

宁德时代

2026-05-27

390.43

414.80

300014.SZ

亿纬锂能

2026-05-26

63.36

300014.SZ

亿纬锂能

2026-05-26

63.36

000967.SZ

盈峰环境

2026-05-26

11.78

![](page=42,bbox=[1425, 72, 1841, 170])

300308.SZ

中际旭创

2026-05-26

1,103.00

603050.SH

科林电气

2026-05-26

20.00

23.39

600869.SH

远东股份

2026-05-25

19.06

21.00

600869.SH

远东股份

2026-05-25

19.06

21.00

300308.SZ

中际旭创

2026-05-25

1,093.00

000967.SZ

盈峰环境

2026-05-25

12.53

12.92

000967.SZ

盈峰环境

2026-05-25

12.53

12.92

000967.SZ

盈峰环境

2026-05-25

12.53

12.92

002080.SZ

中材科技

2026-05-25

74.88

002080.SZ

中材科技

2026-05-25

74.88

002080.SZ

中材科技

2026-05-25

74.88

300316.SZ

晶盛机电

2026-05-25

48.80

56.40

688611.SH

杭州柯林

2026-05-25

69.49

75.37

600066.SH

宇通客车

2026-05-25

32.01

600869.SH

远东股份

2026-05-25

19.06

21.00

数据来源：wind，东吴证券研究所

![](page=43,bbox=[1424, 72, 1840, 171])

4. 风险提示

1) 投资增速下滑。电力设备板块受国网投资及招标项目影响大，若投资增速下滑、招标进程不达市场预期，将影响电力设备板块业绩；

2) 政策不及市场预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及市场预期将影响板块业绩与市场情绪；

3) 价格竞争超市场预期。企业纷纷扩产后产能过剩、价格竞争超市场预期。

![](page=44,bbox=[1272, 101, 1680, 199])

免责声明

东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。

本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。

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市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。

东吴证券投资评级标准

投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：

公司投资评级：

买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上；

增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于 $5\%$ 与 $15\%$ 之间；

中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；

减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准 5%以上；

中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与 5%；

减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准 5%以上。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

东吴证券研究所

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摘要

文本

锂电、户储、工控需求持续向上、AIDC潜力可期

投资要点

2026年05月31日

行业走势

相关研究

一、储能板块：

硅料

硅片

电池片

组件

风电：

氢能：

三、人形机器人&工控板块观点：

机器人：

关注组合和风险提示：

内容目录

图表目录

1. 行情回顾

本周股票涨跌幅

2. 分行业跟踪

2.1. 国内电池市场需求和价格观察

锂电材料端

下游需求端：

2.2. 新能源行业跟踪

2.2.1. 国内需求跟踪

2.2.2. 国内价格跟踪

DIV/0!

DIV/0!

2.3. 工控和电力设备行业跟踪

2.3.1. 电力设备价格跟踪

3. 动态跟踪

3.1. 本周行业动态

3.1.1. 储能

3.1.2. 新能源汽车及锂电池

16.8亿元！欣旺达子公司进行C轮增资。5月26日晚间，欣旺达（300207.SZ）

3.1.3. 光伏

3.1.4. 风电

https://news.bjx.com/html/20260528/1497510.shtml

3.1.5. 氢能

3.1.6. 电网

3.1.7. 人形机器人

3.1.8. 电池新技术

3.2. 公司动态

4. 风险提示

免责声明

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