国金证券_汽车及汽车零部件行业周报：比亚迪智能化战略发布会召开，理想、小鹏一季报披露_20260531.pdf

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摘要

1国金证券发布汽车及零部件行业周报，维持行业“买入”评级。
2比亚迪召开智能化战略发布会，全系下放城市NOA并承诺安全兜底，发布自研4nm智驾芯片璇玑A3，有望加速智驾渗透率提升。
3理想、小鹏Q1业绩符合预期但均转亏，受销量下滑及成本上涨影响。
44月新能源零售渗透率达61.1%，出口同比增112%。
5建议关注比亚迪、吉利、零跑等整车及三花智控、拓普集团等智能化标的。

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汽车及汽车零部件行业周报

买入（维持评级）

行业周报

证券研究报告

汽车组

分析师：徐慧雄（执业S1130525110005）

分析师：夏心怡（执业 S1130525110007）

xuhuixiong@gjzq.com.cn

xiaxinyi@gjzq.com.cn

比亚迪智能化战略发布会召开，理想、小鹏一季报披露

周观点

比亚迪智能化战略发布会召开，推出城市NOA下放与安全底政策。5月28日，比亚迪召开“敢为”智能化战略发布会，宣布全系车型均可搭载天神之眼B辅助驾驶方案、非标配车型选装价格为12000元，同时承诺即日起一年内，天神之眼A、天神之眼B的新用户自提车之日起以及老车主OTA升级至天神之眼5.0后，均可享为期1年的城市领航安全兜底，城市领航期间因辅助驾驶导致的交通事故比亚迪将全额赔付应由本车承担的经济损失且不设上限。同时公司发布自研的中国首款4nm智驾芯片璇玑A3；天神之眼在架构、传感器、算法、数据等方面完成升级，并新增面向自动驾驶（L3/L4）的专属平台。我们认为比亚迪推动城市NOA的全面下放并推出安全兜底政策，一方面对于公司自身，将智驾与安全绑定从营销层面能较好触达消费者、也强化消费者对企业技术安全性的信心，同时有望通过提高整车产品竞争力提振销量；另一方面对于行业，公司作为龙头此举将加速消费者教育、有望带来智驾渗透率与使用率的跃升，也将推动行业竞争从硬件参数比拼转向技术安全标准与责任承担。

理想汽车、小鹏汽车发布2026年一季报，业绩符合预期，主要受销量下滑、原材料价格上涨等影响。理想汽车 2026Q1实现营收229.8亿、同比-11.4%、环比-20.1%，净亏损22.8亿元，同环比由盈转亏；其中营收同环比下滑主要由交付量环比下滑以及低价格带的i6&L6占比较高导致，Q1汽车交付9.5万辆，同比+2.5%，环比-12.9%， ASP约为24.2万元，同/环比下滑3.8/2.2万元；汽车销售毛利率6.1%，同比-13.7pct，环比-10.7pct，下滑主要系i6交付的25年订单有购置税兜底政策、同时原材料价格上涨；小鹏汽车2026Q1实现营收130.3亿元，同比-17.5%，环比-41.4%，净亏损17.8亿元、同比亏损扩大、环比由盈转亏；其中营收下滑主要由于销量下滑， Q1交付量6.3万辆、同比-33.3%、环比-46.1%，单车ASP受产品结构改善带动有所提升，Q1 ASP约17.5万，同比/环比分别上涨2.3/1.1万元；汽车销售毛利率12.1%，同比+1.6pct，环比-1.0pct，同比提升主要系车型产品组合改善，环比下降主要系存储芯片、电池成本增加所致。

乘用车内需依然承压，新能源渗透率再创新高。购置税补贴、以旧换新补贴双重退坡，终端促销力度温和，消费者仍然存在较强观望情绪，油价上涨推动新能源渗透率再创新高，根据乘联会，5月1-24日，全国乘用车市场零售98.9万辆、同比下降 24%、较上月同期增长 10%，其中新能源市场零售61.9万辆、同比下降 11%、较上月同期增长 13%，新能源渗透率 62.5%。随着多款新车上市及交付、月末冲量窗口开启，零售量有望回升，月度同比跌幅较中上旬有望收窄。

看好智能化、出海等主题带来的机会。出海方面，2026年以来我国乘用车&新能源乘用车出口均实现亮眼增长， 1-4月同比增速分别+66%/+118%，未来出海将成为长期大主题，国际油价上涨催化下，随着新车加速导出放量、渠道及运营趋于成熟、本地化产能集中投产，2026年我国整体出口以及新能源出口总量均有望超预期。智能化方面，随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破，机器人产业商业化进程加速。

投资建议：整车方面，建议关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等；智能化及机器人方面，建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。

行业重点数据跟踪

市场及板块行情跟踪：本周沪深300指数+0.97%；本周申万汽车指数-5.79%。个股中，本周涨幅前五名分别鑫宏业（+15.8%）、瑞玛精密（+10.3%）、华锋股份（+10.1%）、艾可蓝（+9.6%）、盛帮股份（+9.0%）；本周跌幅前五名分别为中马传动（-28.1%）、恒勃股份（-27.9%）、日盈电子（-21.2%）、隆盛科技（-19.7%）、溯联股份（-18.4%）。

乘用车销量数据跟踪： $ \textcircled{1} $批发端，2026年4月全国乘用车市场批发211.0万辆，同比-3.7%，环比-11.3%；新能源乘用车批发122.5万辆，同比+8.3%，环比+8.3%；新能源批发渗透率58.1%，同比+6.4pct，环比+10.6pct。 $ \textcircled{2} $零售端，2026年4月全国乘用车市场零售134.0万辆，同比-18.7%，环比-6.6%；新能源乘用车零售81.8万辆，同比-6.0%，环比+2.6%；新能源零售渗透率61.1%，同比+8.3pct，环比+5.5pct。 $ \textcircled{3} $出口方面，2026年4月乘用车出口（含整车与CKD）76.4万辆，同比+80.7%，环比+12.3%；新能源车出口39.5万辆，同比+112.2%，环比+19.0%。

风险提示

行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。

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内容目录

  1. 周观点：比亚迪智能化战略发布会召开，理想、小鹏一季报披露 ... 4

1.1 周动态 ... 4

1.2 周观点 ... 4

  1. 行业重点数据跟踪 ... 5

2.1 板块行情回顾 ... 5

2.2 乘用车销量数据跟踪 ... 6

2.3 原材料价格跟踪 ... 8

  1. 行业动态 ... 9

3.1 行业动态 ... 9

3.2 本月重点新车 ... 10

风险提示 ... 10

图表目录

图表 1:比亚迪城市领航兜底与行业智驾险区别 4

图表 2:理想汽车、小鹏汽车 2026Q1 部分财务与经营数据 4

图表 3:申万一级行业周度涨跌幅（2026/5/25-2026/5/29） 5

图表 4:申万汽车二级行业周度涨跌幅（2026/5/25-2026/5/29） 5

图表 5:申万汽车二级行业 2025 年年初至今涨跌幅（2025/1/1-2026/5/22） 5

图表 6:本周涨幅前十公司（2026/5/25-2026/5/29） 6

图表 7:本周跌幅前十公司（2026/5/25-2026/5/29） 6

图表 8:2024-2026 乘用车月度批发销量（万辆）及同比增速 6

图表 9:2017-2026 乘用车年度批发销量（万辆）及同比增速 6

图表 10:2024-2026 新能源车月度批发销量（万辆）及新能源渗透率 6

图表 11:2017-2026 新能源车年度批发销量（万辆）及新能源渗透率 6

图表 12:2024-2026 乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速 7

图表 13:2017-2026 乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速 7

图表 14:2024-2026 新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率 7

图表 15:2017-2026 新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率 7

图表 16:2024-2026 乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速 8

图表 17:2017-2026 乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速 8

图表 18:2024-2026 新能源车月度出口销量（万辆）及出口新能源渗透率 8

图表 19:2017-2026 新能源车月度出口销量（万辆）及同比增速 8

图表 20:钢材价格指数（1994 年 4 月=100） 8

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图表 21： 铝锭价格（元/吨） ... 8

图表 22： 天然橡胶价格（元/吨） ... 9

图表 23： 碳酸锂价格（元/吨） ... 9

图表 24： 2026年5月重点新车 ... 10

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1. 周观点：比亚迪智能化战略发布会召开，理想、小鹏一季报披露

1.1 周动态

比亚迪智能化战略发布会召开，推出城市NOA下放与安全兜底政策。5月28日，比亚迪召开“敢为”智能化战略发布会，明确了“零交通事故、超级司机、超级秘书”三大智能化下半场目标，宣布全系车型均可搭载天神之眼B辅助驾驶方案、非标配车型选装价格为12000元，同时继智能泊车安全兜底后再承诺为城市领航安全兜底，即即日起一年内，天神之眼A、天神之眼B的新用户自提车之日起以及老车主OTA升级至天神之眼5.0后，均可享为期1年的城市领航安全兜底，城市领航期间因辅助驾驶导致的交通事故比亚迪将全额赔付应由本车承担的经济损失且不设上限。同时比亚迪还发布了自研的中国首款4nm智驾芯片璇玑A3，三颗芯片协同可提供超2100TOPS总算力，支持L3/L4级自动驾驶；天神之眼在架构、传感器、算法、数据等方面完成升级，并新增面向自动驾驶（L3/L4）的专属平台，首发超千线激光雷达、闪拍摄像头、双远红外摄像头；公司发布超级智能体“迪迪虾”，从“手机生态”到“Agent生态”均100%兼容。我们认为比亚迪推动城市NOA的全面下放并推出安全兜底政策，一方面对于公司自身，将智驾与安全绑定从营销层面能较好触达消费者、也强化消费者对企业技术安全性的信心，同时有望通过提高整车产品竞争力提振销量；另一方面对于行业，公司作为龙头此举将加速消费者教育、有望带来智驾渗透率与使用率的跃升，也将推动行业竞争从硬件参数比拼转向技术安全标准与责任承担。

图表1：比亚迪城市领航兜底与行业智驾险区别

费用

赔付上限

赔偿方式

后续影响

行业智驾险

收费

有上限

保险理赔

来年保费会上涨

比亚迪城市领航兜底

免费

没有上限

比亚迪赔偿、维修

不影响来年保费

来源：比亚迪发布会，国金证券研究所

理想汽车、小鹏汽车发布2026年一季报，业绩符合预期，主要受销量下滑、原材料价格上涨等影响车2026Q1实现营收229.8亿、同比-11.4%、环比-20.1%，净亏损22.8亿元、Non GAAP口径净亏损21.1亿元，同环比由盈转亏；其中营收同环比下滑主要由交付量环比下滑以及产品结构变化导致（低价格带的i6&L6占比较高），Q1汽车交付量9.5万辆，同比+2.5%，环比-12.9%，ASP约为24.2万元，同/环比分别下滑3.8/2.2万元；汽车销售毛利率6.1%，同比-13.7pct，环比-10.7pct，下滑主要系i6交付的25年订单公司有购置税兜底政策、同时原材料价格上涨；小鹏汽车2026Q1实现营收130.3亿元，同比-17.5%，环比-41.4%，净亏损17.8亿元、Non GAAP口径净亏损16.9亿元，均同比亏损扩大、环比由盈转亏；其中营收下滑主要由于销量下滑，Q1交付量6.3万辆、同比-33.3%、环比-46.1%，单车ASP受产品结构改善带动有所提升（高ASP的X9交付量占比提升），Q1 ASP约17.5万，同比/环比分别上涨 2.3/1.1万元；汽车销售毛利率12.1%，同比+1.6pct，环比-1.0pct，同比提升主要系产品结构改善，环比下降主要系存储芯片、电池成本增加所致。

图表2：理想汽车、小鹏汽车2026Q1部分财务与经营数据

营收(亿元)

同比

净利润(亿元)

Non-GAAP净利润(亿元)

销量(万台)

同比

ASP(万元)

同比(万元)

汽车销售毛利率(%)

同比

理想汽车

229.8

-11.4%

-22.8

-21.1

9.6

2.5%

24.2

-3.8

6.1%

-13.7%

小鹏汽车

130.3

-17.5%

-17.8

-16.9

6.3

-33.3%

17.5

2.3

12.1%

1.6%

来源：理想汽车公告，小鹏汽车公告，国金证券研究所

1.2周观点

乘用车内需依然承压，新能源渗透率再创新高。购置税补贴、以旧换新补贴双重退坡，终端促销力度温和，消费者仍然存在较强观望情绪，油价上涨推动新能源渗透率再创新高，根据乘联会，5月1-24日，全国乘用车市场零售98.9万辆、同比下降 24%、较上月同期增长 10%，其中新能源市场零售61.9万辆、同比下降 11%、较上月同期增长 13%，新能源渗透率 62.5%。随着多款新车上市及交付、月末冲量窗口开启，零售量有望回升，月度同比跌幅较中上旬有望收窄。

看好智能化、出海等主题带来的机会。出海方面，2026年以来我国乘用车&新能源乘用车出口均实现亮眼增长，1-4月同比增速分别+66%/+118%，未来出海将成为长期大主题，国际油价上涨催化下，随着新车加速导出放量、渠道及运营趋于成熟、本地化产能集中投产，2026年我国整体出口以及新能源出口总量均有望超预期。智能化方面，随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破，机器人产业商业化进程加速。

投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、中国重汽H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用等；2）智能化及机器人方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、三花智控、拓普集团等。

![](page=4,bbox=[104, 78, 380, 144])

![](page=4,bbox=[429, 14, 595, 176])

2. 行业重点数据跟踪

2.1 板块行情回顾

本周沪深300指数+0.97%；本周申万汽车指数-5.79%，在31个申万一级行业中排名第27位。细分板块中，乘用车、汽车零部件、商用车、汽车服务分别-0.09%、-7.05%、-7.98%、-3.32%。

图表3：申万一级行业周度涨跌幅（2026/5/25-2026/5/29）

![](page=4,bbox=[143, 572, 1843, 1383])

来源：iFind，国金证券研究所

图表4：申万汽车二级行业周度涨跌幅（2026/5/25- 2026/5/29）

![](page=4,bbox=[122, 1626, 933, 2086])

图表5：申万汽车二级行业2025年年初至今涨跌幅 （2025/1/1-2026/5/22）

来源：iFind，国金证券研究所

![](page=4,bbox=[1094, 1617, 1864, 2100])

来源：iFind，国金证券研究所

个股中，本周涨幅前五名分别鑫宏业（+15.8%）、瑞玛精密（+10.3%）、华锋股份（+10.1%）、艾可蓝（+9.6%）、盛帮股份（+9.0%）；本周跌幅前五名分别为中马传动（-28.1%）、恒勃股份（-27.9%）、日盈电子（-21.2%）、隆盛科技（-19.7%）、溯联股份（-18.4%）。

![](page=5,bbox=[105, 78, 381, 144])

![](page=5,bbox=[429, 14, 594, 176])

图表6：本周涨幅前十公司（2026/5/25-2026/5/29）

![](page=5,bbox=[135, 341, 922, 742])

来源：iFind，国金证券研究所

图表7：本周跌幅前十公司（2026/5/25-2026/5/29）

![](page=5,bbox=[1028, 344, 1892, 786])

来源：iFind，国金证券研究所

2.2乘用车销量数据跟踪

车市月度跟踪：4月全国乘用车批发同比-3.7%，出口持续高增

根据乘联会数据，2026年4月全国乘用车市场批发211.0万辆，同比-3.7%，环比-11.3%；1-4月累计批发797.9万辆，同比-5.8%。

图表8：2024-2026乘用车月度批发销量（万辆）及同比增速

![](page=5,bbox=[125, 1281, 946, 1754])

来源：乘联会，国金证券研究所

图表9：2017-2026乘用车年度批发销量（万辆）及同比增速

![](page=5,bbox=[1047, 1288, 1869, 1749])

来源：乘联会，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026年4月新能源乘用车批发122.5万辆，同比+8.3%，环比+8.3%；1-4月新能源累计批发393.4万辆，同比-0.8%。2026年4月新能源批发渗透率 58.1%，同比+6.4pct，环比+10.6pct；1-4月新能源批发渗透率 49.3%，同比+2.5pct。

图表10：2024-2026新能源车月度批发销量（万辆）及新能源渗透率

![](page=5,bbox=[117, 2135, 964, 2623])

图表11：2017-2026新能源车年度批发销量（万辆）及新能源渗透率

![](page=5,bbox=[1033, 2129, 1871, 2616])

![](page=6,bbox=[104, 78, 381, 144])

![](page=6,bbox=[430, 14, 595, 177])

来源：乘联会，国金证券研究所

来源：乘联会，国金证券研究所

根据交强险数据，2026年4月全国乘用车市场零售134.0万辆，同比-18.7%，环比-6.6%。1-4月累计零售540.1万辆，同比-17.3%。

图表12：2024-2026乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速

![](page=6,bbox=[120, 547, 947, 1035])

来源：交强险，国金证券研究所

图表13：2017-2026乘用车年度零售销量（万辆）及同比增速

![](page=6,bbox=[1044, 556, 1868, 1033])

来源：交强险，国金证券研究所

根据交强险数据，2026年4月新能源乘用车零售81.8万辆，同比-6.0%，环比+2.6%；1-4月累计零售261.0万辆，同比-18.3%。2026年4月新能源零售渗透率61.1%，同比+8.3pct，环比+5.5pct；1-4月新能源零售渗透率48.3%，同比-0.6pct。

图表14：2024-2026新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率

![](page=6,bbox=[116, 1411, 963, 1900])

来源：交强险，国金证券研究所

图表15：2017-2026新能源车年度零售销量（万辆）及新能源渗透率

![](page=6,bbox=[1028, 1402, 1879, 1901])

来源：交强险，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026年4月乘用车出口（含整车与CKD）76.4万辆，同比+80.7%，环比+12.3%。1-4月乘用车累计出口256.8万辆，同比+66.4%。

![](page=7,bbox=[106, 78, 382, 144])

![](page=7,bbox=[430, 13, 595, 177])

图表16：2024-2026乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速

![](page=7,bbox=[127, 385, 955, 852])

来源：乘联会，国金证券研究所

图表17：2017-2026乘用车年度出口销量（万辆）及同比增速

![](page=7,bbox=[1055, 385, 1886, 855])

来源：乘联会，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026年4月新能源车出口39.5万辆，同比+112.2%，环比+19.0%；1-4月新能源车累计出口126.8万辆，同比+118.1%。2026年4月新能源出口占出口总量的 51.6%，同比+7.7pct，环比+2.9pct；1-4月新能源出口占出口总量的 49.4%，同比+11.7pct。

图表18：2024-2026新能源车月度出口销量（万辆）及出口新能源渗透率

![](page=7,bbox=[115, 1233, 958, 1727])

来源：乘联会，国金证券研究所

图表19：2017-2026新能源车年度出口销量（万辆）及同比增速

![](page=7,bbox=[1026, 1229, 1867, 1687])

来源：乘联会，国金证券研究所

2.3原材料价格跟踪

图表20：钢材价格指数（1994年4月=100）

![](page=7,bbox=[122, 1976, 908, 2478])

来源：iFind，国金证券研究所

图表21：铝锭价格（元/吨）

![](page=7,bbox=[1050, 1975, 1814, 2477])

来源：iFind，国金证券研究所

![](page=8,bbox=[105, 78, 380, 144])

![](page=8,bbox=[429, 14, 594, 176])

图表22：天然橡胶价格（元/吨）

![](page=8,bbox=[125, 331, 889, 814])

图表23：碳酸锂价格（元/吨）

来源：iFind，国金证券研究所

![](page=8,bbox=[1049, 336, 1862, 755])

来源：iFind，国金证券研究所

3.行业动态

3.1行业动态

【逐际动力正式发布全尺寸交互人形机器人 LimX Luna】5月25日，逐际动力 LimX Dynamics正式发布全尺寸交互人形机器人 LimX Luna。LimX Luna面向商业服务打造，身高160cm，具备27个机身自由度（不含末端执行器），集高动态运控与多模态交互于一体，并支持视频学舞、零代码任务编排与智能群控，成为商场、景区、展会等商业空间新一代的内容与流量载体。

【机器人公司天机智能完成10亿元融资】5月25日，广东天机智能系统有限公司发布消息称正式完成10亿元B轮及B+轮融资，投后估值近百亿。本轮融资由高瓴创投、美团战投联合领投，本轮融资将主要用于技术研发、大规模量产，及全球销售网络建设。该公司以机器人及控制系统为核心，聚焦机器人产品及应用，具有中小负载全类型机器人产品矩阵，自研天机Fusion控制系统。公司自称全球首家自研MEMS关节扭矩传感器并应用于机器人关节的具身智能公司。

【宇树科技科创板IPO将于6月1日上会】5月25日，公告显示，上海证券交易所上市审核委员会定于6月1日召开2026年第31次上市审核委员会审议会议，审议宇树科技股份有限公司（首发）。同日宇树科技测试发布WVLA2.0具身大模型，同步落地G1人形机器人会议室自主整理应用。机器人无需远程操控，在外部干扰环境下，顺利完成物品归置、分类收纳等系列操作。

【工信部发布《2026年汽车标准化工作要点》】5月26日，工信部发布《2026年汽车标准化工作要点》。其中包括，健全完善并落实智能网联汽车、汽车芯片、新能源汽车、汽车低碳发展等重点领域标准体系，重点开展汽车质量可靠性、车用固态电池标准体系研究，更新和完善数据治理及应用、汽车人工智能等标准子体系，前瞻布局前沿领域标准研究。

【小马智行将2026年Robotaxi营收目标上调至2025年水平的3.5倍】5月26日，小马智行称将2026年自动驾驶出行服务收入目标由此前预计达到的2025年水平的3倍，上调至超过3.5倍。

【法拉利推出首款纯电动汽车售价55万欧元】5月26日，意大利豪华跑车品牌法拉利在罗马正式推出公司史上首款无内燃机车型——Luce纯电动车。新车在意大利市场的起售价为55万欧元，按当前汇率约合人民币435万元。该车搭载四台电动机，综合最大功率超过1000马力，0-100km/h加速时间仅为1.9秒，0-200km/h加速5.75秒，最高时速超过320km/h。

【猛士与引望战略合作2.0启动首期推5款车型】5月26日，猛士品牌宣布，其与引望公司的战略合作2.0正式启动。另外，全新车型猛士M817将于5月29日开启预售。此前于5月19日，东风旗下猛士汽车与引望举行了全面深化战略合作2.0的启动仪式。双方签署了合作2.0协议，根据规划，一期将涉及五款车型，首款车型计划在今年内实现量产。

【阿维塔：已筹备重新递交招股书IPO进程不受影响】5月27日，针对公司于2025年11月27日递交的港股招股书因满6个月进入失效状态，阿维塔科技相关人士今日透露，此次失效为IPO过程中常见技术性流程，公司正根据要求更新招股书，将尽快重新递交，整体上市推进节奏不受影响。

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3.2 本月重点新车

图表24：2026年5月重点新车

车企

车型

动力类型

定位

售价(万元)

车长(mm)

轴距(mm)

上市日期

一汽丰田

普拉多2026款

HEV

中大型SUV

44.98-55.98

4915

2850

5月6日

奥迪

奥迪RS3

ICE

紧凑型车

63.68

4381

2631

5月7日

东风日产

标致5008

ICE

中型SUV

13.17

4670

2840

5月7日

东风日产

凡尔赛C版X

车

17

5

北京奔驰

奔驰C级260L运动轿车经典版

48V轻混系统

中型车

29.99

4882

2954

5月8日

一汽丰田

普拉多2026款

HEV

中大型SUV

44.98-55.98

4915

2850

5月6日

上汽通用别克

别克GL8

48V轻混系统

中大型MPV

30.99

5219

3088

5月11日

比亚迪

豹8

PHEV

中大型SUV

41.98-42.78

5195

2920

5月13日

比亚迪

豹5

PHEV

中型SUV

25.98-30.58

4890/4880

2800

5月13日

长城汽车

长城猛龙PLUS

PHEV

中型SUV

16.98-20.98

4912

2850

5月15日

奇瑞汽车

风云T9

PHEV

中型SUV

11.99-13.99

4816

2770

5月16日

比亚迪

腾势N9DM

PHEV

大型SUV

40.98-46.98

5258

3125

5月18日

长城汽车

魏牌V9XPHEV

PHEV

大型SUV

34.98-38.98

5205/5299

3050/3150

5月18日

吉利汽车

ZEEKR009

BEV

中大型MPV

43.98-46.98

5217

3205

5月19日

小鹏汽车

小鹏GX

BEV/EREV

大型SUV

27.98-35.98

5265

3115

5月20日

一汽轿车

红旗H5

燃油

中型车

15.98-18.98

4988

2920

5月20日

一汽轿车

红旗HQ9PHEV

PHEV

中大型MPV

33.88-53.88

5222

3200

5月20日

上汽集团

智已LS6

BEV

中大型SUV

23.49-25.49

4937

2960

5月20日

上汽通用别克

别克至境世家

PHEV

中大型MPV

41.99

5260

3160

5月20日

小米汽车

小米YU7

BEV

中大型SUV

23.35-38.99

4999/5015

3000

5月21日

比亚迪

元PLUS

BEV

紧凑型SUV

11.99-14.99

4665

2770

5月21日

北京汽车

北京越野BJ40增程

EREV

紧凑型SUV

17.98-20.98

4720

2760

5月21日

比亚迪

海狮06DM

PHEV

中型SUV

12.99-15.99

4810

2820

5月26日

赛力斯汽车

问界M92026款

BEV/EREV

大型SUV

47.98-65.98

5285/5402

3125/3236

5月27日

蔚来

蔚来ES92026款

BEV

大型SUV

49.8-62.8

5365

3250

5月27日

比亚迪

宋UltraDM2026款

PHEV

中型SUV

12.99-15.99

4850

2840

5月28日

吉利汽车

星愿2026款

BEV

小型车

6.48-9.48

4135

2650

5月28日

来源：懂车帝，国金证券研究所

风险提示

1) 行业需求不及预期：汽车行业具有一定周期属性，可能出现终端需求不及预期情况，影响车企销量和规模效应的发挥，进而影响车企盈利能力。

2) 价格战加剧：当前新能源行业竞争激烈，产品迭代周期缩短，新产品持续推出，同时燃油车促销力度较大，行业整体面临价格战风险，若后续价格战进一步加剧，企业盈利性将受损，对公司业绩造成一定影响。

3) 新车型销量不及预期：若新车在产品性能、价格等方面相比竞品无优势，销量可能出现不及预期情况，进而影响公司业绩增长。

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行业投资评级的说明：

买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%15\% 以上；

增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%−15%5\% -15\%

中性：预期未来3一6个月内该行业变动幅度相对大盘在 $ - 5\% - 5\% $；

减持：预期未来3一6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。

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![](page=11,bbox=[430, 14, 595, 176])

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