智能汽车主线周报：大湾区智能网联汽车路测与示范应用互认，看好智能化

证券分析师：黄细里

执业证书编号：S0600520010001

联系邮箱：huangxl@dwzq.com.cn 2026年1月18日

核心结论


本周智能汽车行情复盘：我们编撰的智能汽车指数-2.7%，智能汽车指数（除特斯拉）-5.6%。截至2026年1月16日，智能汽车指数PS(TTM）为13.7x，该估值位于2023年初以来93%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为6.9x，该估值位于2023年初以来95%分位数。智能汽车指数标的池中曹操出行、亚太股份、经纬恒润、希迪智驾、禾赛涨幅前五。

本周行业核心变化：1）上海规划到2027年高级别自动驾驶应用场景实现规模化落地；2）大湾区6市宣布，智能网联汽车路测与示范应用实现互认；3）特斯拉扩大测试范围，Cybercab已抵达纽约布法罗进行冬季测试；4）文远知行全球Robotaxi车队达1023辆，迈入千辆时代；5）特斯拉Robotaxi最新跟踪：截止16日可发现运营车辆195台，FSD里程数72.9亿英里；Waymo的最新日活107900人。

当前时点智能汽车板块投资建议：继续坚定看好2026年L4 RoboX主线！

B端软件标的>C端硬件标的。H股优选【小鹏汽车+地平线机器人+小马智行/文远知行+曹操/黑芝麻智能】； A股优选【千里科技+德赛西威+经纬恒润】

下游应用维度相关标的：#Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车；2）技术提供商+运营分成模式：地平线/百度/小马智行/文远知行/千里科技等；3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。#Robovan视角：德赛西威+九识智能/新石器/白犀牛（拟上市）等。#其他无人车视角：矿卡（拟上市：希迪智驾/易控智驾等）/港口（经纬恒润等）/环卫车（盈峰环境等）/巴士（文远知行等）

上游供应链维度相关标的：1）B端无人车代工（北汽蓝谷/广汽集团/江铃汽车/同力股份/易咖智驾（拟上市））；2）核心上游供应商：检测服务（中国汽研/中汽股份等）/芯片（地平线机器人+黑芝麻智能）/域控制器（德赛西威/经纬恒润/均胜电子/华阳集团/科博达等）/传感器（舜宇光学科技/禾赛/速腾聚创）/线控底盘（伯特利/耐世特/浙江世宝）/车灯（星宇股份）/玻璃（福耀玻璃）等

风险提示：贸易战升级进一步超出预期，全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。

目录



本周板块行情复盘

板块景气度跟踪

核心关注个股跟踪

投资建议与风险提示


一、本周板块行情复盘

智能汽车标的池


一级大类

二级大类

代码

个股

一级大类

二级大类

代码

个股

一级大类

二级大类

代码

个股

智能整车

整车

TSLA.O

特斯拉

核心硬件

芯片

9660.HK

地平线机器人

待上市公司

算法

待上市

Momenta

整车

9868.HK

小鹏汽车

芯片

2533.HK

黑芝麻智能

算法

待上市

易控智驾

整车

2015.HK

理想汽车

芯片

600745.SH

闻泰科技

算法

待上市

九识智能

整车

1810.HK

小米集团

域控

002920.SZ

德赛西威

算法

待上市

新石器

整车

920599.BJ

同力股份

域控

688326.SH

经纬恒润

运营平台

待上市

享道出行

L4核心标的

算法

PONY.O

小马智行

域控

603786.SH

科博达

域控

待上市

车联天下

算法

WRD.O

文远知行

域控

600699.SH

均胜电子

算法

待上市

主线科技

算法

601777.SH

千里科技

域控

002906.SZ

华阳集团

算法

3881.HK

希迪智驾

域控

0285.HK

比亚迪电子

算法

002405.SZ

四维图新

域控

2431.HK

佑驾创新

运营平台

2643.HK

曹操出行

底盘

1316.HK

耐世特

运营平台

9680.HK

如祺出行

底盘

603596.SH

伯特利

运营平台

2618.HK

京东物流

底盘

1057.HK

浙江世宝-H

运营平台

600611.SH

大众交通

底盘

002284.SZ

亚太股份

运营平台

600650.SH

锦江在线

底盘

603197.SH

保隆科技

运营平台

688648.SH

中邮科技

传感器

HSAI.O

禾赛

运营平台

301070.SZ

开勒股份

传感器

2498.HK

速腾聚创

传感器

2382.HK

舜宇光学科技

连接器

300679.SZ

电连技术

检测

601965.SH

中国汽研

检测

301215.SZ

中汽股份

玻璃

600660.SH

福耀玻璃

车灯

601799.SH

星宇股份

智能汽车指数跟踪


智能汽车指数编撰规则：将【智能汽车标的池】中已上市个股按照市值加权方式形成【智能汽车指数】，由于特斯拉市值过大，另编撰出【智能汽车指数（除特斯拉）】

图：智能汽车指数跟踪


注：市值参考日期为2026年1月16日，单位均为亿元，港股市值按2026年1月16日1HKD=0.893CNY计算，美股市值按2026年1月16日1USD=6.97CNY计算

智能汽车指数跟踪


截至2026年1月16日，智能汽车指数PS(TTM）为13.7x，该估值位于2023年初以来 93%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM）为6.9x，该估值位于2023年初以来 95%分位数。

图：智能汽车指数估值跟踪


注：市值参考日期为2026年1月16日，单位均为亿元，港股市值按2026年1月16日1HKD=0.893CNY计算，美股市值按2026年1月16日1USD=6.97CNY计算

数据来源：Wind，东吴证券研究所绘制

智能汽车指数跟踪


图：智能汽车指数内个股涨跌幅跟踪（2026年1月12日-2026年1月16日）

最近一周行业内个股相对表现(涨幅前五)

最近一周行业内个股相对表现(跌幅前五)

代码

简称

股价

周涨跌幅

代码

简称

股价

周涨跌幅

2643.HK

曹操出行/港元

36.96

16.5%

WRD.O

文远知行/美元

8.85

-8.2%

002284.SZ

亚太股份/元

16.78

8.1%

PONY.O

小马智行/美元

16.30

-5.3%

688326.SH

经纬恒润/元

134.50

7.6%

601777.SH

千里科技/元

11.50

-5.2%

3881.HK

希迪智驾/港元

260.00

4.4%

600660.SH

福耀玻璃/元

61.20

-3.7%

HSAI.O

禾赛/美元

28.55

4.3%

301070.SZ

开勒股份/元

62.38

-3.6%

智能汽车产业边际变化


日期

类型

详情

产业动态

26.1.14

政策

上海规划到2027年高级别自动驾驶应用场景实现规模化落地

26.1.16

政策

大湾区6市宣布，智能网联汽车路测与示范应用实现互认

26.1.12

文远知行

文远知行一段式端到端技术在中国智驾大赛-温州站中，继台州站后再度夺冠

26.1.12

小马智行

小马智行与北汽新能源全面深化战略合作，共筑自动驾驶全球商业化标杆

26.1.12

特斯拉

特斯拉扩大测试范围，Cybercab已抵达纽约布法罗进行冬季测试

26.1.13

特斯拉

特斯拉为无监督全自动驾驶设定100亿英里目标

26.1.14

特斯拉

马斯克宣布将在2026年2月14日后正式停止FSD功能的买断销售

26.1.15

Waymo

Waymo自动驾驶出租车误入轻轨轨道，近期接连出现事故

26.1.16

文远知行

1023辆，文远知行全球Robotaxi车队迈入千辆时代

日期

类型

详情

公司动态

26.1.13

九识智能

九识极景-鹿呦，全球首款L4级环卫洗扫车正式交付无锡10台

26.1.14

白犀牛

白犀牛与香港理工大学签署合作备忘录，共拓无人车校园应用新场景

智能汽车个股盈利预测汇总


总市值

营业收入

PS

归母净利润

PE

一级大类

二级大类

代码

个股

2024

2025E

2026E

2025E

2026E

2024

2025E

2026E

2025E

2026E

智能整车

整车

TSLA.O

特斯拉

101,379

7,022.3

6,706.1

7726.2

15.1

13.1

509.7

362.1

528.9

280.0

191.7

整车

9868.HK

小鹏汽车*

1,374

408.7

785.4

1057.8

1.7

1.3

-57.9

-13.6

24.6

-100.9

55.9

整车

2015.HK

理想汽车*

1,201

1,444.6

1,133.8

1380.5

1.1

0.9

80.3

8.5

15.8

140.8

75.9

整车

1810.HK

小米集团*

8,634

3,659.1

4,745.8

5918.5

1.8

1.5

236.6

453.2

529.6

19.0

16.3

整车

920599.BJ

同力股份*

98

61.2

69.1

78.5

1.4

1.3

7.9

9.5

11.0

10.3

9.0

L4核心标的

算法

PONY.O

小马智行*

489

5.4

5.4

7.3

90.4

66.8

-19.7

-15.7

-14.4

-31.2

-34.0

算法

WRD.O

文远知行

216

3.6

6.0

11.7

36.2

18.4

-25.2

-14.6

-13.3

-14.7

-16.2

算法

601777.SH

千里科技

520

69.6

88.7

106.9

5.9

4.9

0.4

0.9

1.6

592.0

333.9

算法

3881.HK

希迪智驾

102

4.1

/

/

/

/

-5.8

/

/

/

/

算法

002405.SZ

四维图新

254

35.0

40.3

48.8

6.3

5.2

-10.9

-6.2

-1.8

-41.0

-139.9

运营平台

2643.HK

曹操出行*

187

146.6

206.7

262.4

0.9

0.7

-12.5

-11.0

-2.7

-16.9

-68.2

运营平台

9680.HK

如祺出行

16

24.6

/

/

/

/

-5.6

/

/

/

/

运营平台

2618.HK

京东物流

685

1,828.4

2,090.0

2310.3

0.3

0.3

62.0

66.9

76.7

10.2

8.9

运营平台

600611.SH

大众交通

104

28.1

/

/

/

/

2.1

/

/

/

/

运营平台

600650.SH

锦江在线

70

18.1

/

/

/

/

2.0

/

/

/

/

运营平台

688648.SH

中邮科技

92

9.1

/

/

/

/

-1.5

/

/

/

/

运营平台

301070.SZ

开勒股份*

56

3.3

3.7

4.5

15.1

12.5

-0.1

0.4

0.7

132.7

78.7

核心硬件

芯片

9660.HK

地平线机器人*

1,227

23.8

36.6

53.7

33.5

22.9

23.5

-24.5

-14.1

-50.1

-87.2

芯片

2533.HK

黑芝麻智能*

131

4.7

8.8

14.3

14.8

9.1

3.1

-12.7

-8.7

-10.3

-15.1

芯片

600745.SH

闻泰科技

491

734.4

370.8

229.9

1.3

2.1

-28.3

19.0

27.5

25.8

17.8

域控

002920.SZ

德赛西威*

811

275.3

333.8

420.4

2.4

1.9

20.0

25.9

33.3

31.3

24.4

域控

688326.SH

经纬恒润*

161

55.1

71.5

80.4

2.3

2.0

-5.5

0.2

1.7

706.4

92.7

域控

603786.SH

科博达

337

59.4

74.2

94.3

4.5

3.6

7.7

9.5

12.2

35.4

27.5

域控

600699.SH

均胜电子*

459

558.6

674.3

728.2

0.7

0.6

9.6

16.1

19.5

28.4

23.6

域控

002906.SZ

华阳集团*

178

101.1

127.0

155.6

1.4

1.1

6.5

8.1

10.3

22.1

17.2

域控

0285.HK

比亚迪电子*

706

1,773.1

1,942.0

2224.6

0.4

0.3

42.7

53.0

63.3

13.3

11.1

域控

2431.HK

佑驾创新

57

6.5

10.1

14.8

5.6

3.8

-2.2

-3.2

-2.1

-17.8

-27.2

底盘

1316.HK

耐世特*

164

307.4

306.6

316.0

0.5

0.5

4.4

9.6

11.3

17.1

14.5

底盘

603596.SH

伯特利*

344

98.9

129.2

155.0

2.7

2.2

12.1

14.4

17.4

24.0

19.8

底盘

1057.HK

浙江世宝-H

151

26.9

/

/

/

/

1.5

/

/

/

/

底盘

002284.SZ

亚太股份*

124

42.3

55.3

63.9

2.2

1.9

2.1

3.4

4.2

36.6

29.6

底盘

603197.SH

保隆科技*

82

69.9

86.9

102.6

0.9

0.8

3.0

4.1

5.7

20.2

14.4

传感器

HSAI.O

禾赛*

315

20.8

38.8

47.9

8.1

6.6

-1.0

2.5

9.1

127.2

34.8

传感器

2498.HK

速腾聚创*

173

16.5

21.7

34.1

8.0

5.1

-4.8

-2.3

0.6

-75.7

297.5

传感器

2382.HK

舜宇光学科技*

648

382.9

426.8

491.2

1.5

1.3

27.0

33.2

42.4

19.5

15.3

连接器

300679.SZ

电连技术*

211

46.3

61.1

76.3

3.4

2.8

6.2

8.8

10.9

23.9

19.3

检测

601965.SH

中国汽研*

172

46.5

54.7

70.0

3.1

2.5

9.1

10.1

12.3

17.1

14.0

检测

301215.SZ

中汽股份

93

3.9

6.2

7.4

14.9

12.6

1.7

2.2

2.7

42.2

34.0

玻璃

600660.SH

福耀玻璃*

1,579

392.5

462.6

546.32

3.4

2.9

75.0

91.1

111.11

17.3

14.2

车灯

601799.SH

星宇股份*

356

131.9

155.01

191.79

2.3

1.9

14.1

16.5

20.38

21.6

17.5

注：市值参考日期为2026年1月16日，单位均为亿元人民币，港股市值按2026年1月16日1HKD=0.893CNY计算，美股市值按2026年1月16日 1USD=6.97CNY计算；标*为东吴汽车覆盖标的，盈利预测来自东吴汽车；其他公司盈利预测源自2026年1月16日的wind一致预期。

数据来源：Wind，东吴证券研究所

特斯拉&Waymo数据跟踪


特斯拉L4日度跟踪：1）2026年1月16日特斯拉可发现车队195辆，环比+1辆，其中奥斯汀39辆，湾区156辆；2）2026年1月16日FSD里程数共计72.9亿英里。

Waymo L4日度跟踪：1）2026年1月16日Waymo可发现车队192辆，其中奥斯汀134辆，湾区 47辆，亚特兰大4辆，洛杉矶5辆，凤凰城2辆；2）2026年1月16日Waymo日活107900人，同比+531.2%。

图：特斯拉可发现车队/辆


图：特斯拉FSD里程数跟踪/十亿英里

图：Waymo可发现车队跟踪/辆


图：Waymo日活跟踪/万人



风险提示


贸易战升级进一步超出预期。如果贸易战升级进一步超出预期，将会影响我国汽车产业出海。

全球经济复苏力度低于预期。如果全球经济复苏不及预期，将影响汽车终端需求。

L3-L4智能化技术创新低于预期。如果智能化技术创新不及预期，将会影响智能化技术的应用和相关产业链。

全球新能源渗透率低于预期。如果全球新能源渗透率不及预期，将会影响我国汽车产业出海。

地缘政治不确定性风险增大。

免责声明


东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。

本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。

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东吴证券投资评级标准

投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下：

公司投资评级：

买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上；

增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于 5%与 15%之间；

中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间；

减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；

卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

行业投资评级：

增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准 5%以上；

中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与 5%；

减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准 $5\%$ 以上。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

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