1中邮证券发布行业研报，给予化学制品行业“强于大市”评级。
2报告指出对位芳纶是AIDC光纤关键增强材料，预计2026-2028年全球AIDC光纤需求增速超50%，拉动芳纶增量需求1-1.5万吨。
3当前全球产能约12万吨处于紧平衡，供需缺口可能导致价格上涨。
4建议关注国内龙头泰和新材（1.6万吨产能）和中化国际（0.8万吨产能）。
中邮证券_对位芳纶：或成为AIDC光纤的瓶颈物料_20260514.pdf
摘要
对位芳纶：或成为AIDC光纤的瓶颈物料
行业投资评级：强于大市
刘海荣/费晨洪
中邮证券研究所 刘海荣团队
中邮证券
发布时间：2026-05-13
投资要点
对位芳纶是光纤中必要的增强材料：光纤作为光电线缆中的信息传输媒介，具有大带宽、高速率、低时延的传输特性，但其直径仅为125μm，属于玻璃纤维，材质脆弱。为确保光纤传输的安全可靠，需要优质的纤维材料作为增强元件。芳纶纤维，尤其是对位芳纶1414，特有的质量轻、柔性好、抗拉强度大、拉伸模量高、线膨胀系数小、耐环境性能好等优点，使其非常适合作为光电线缆的增强材料。
对位芳纶供需当前处于总体平衡状态，AIDC需求爆发或导致对位芳纶供不应求：光纤对芳纶的需求量约在0.03-0.06kg/芯公里；2026-2028年全球AIDC对光纤的需求增速有望保持在 50%+，对芳纶需求的拉动量有望达1-1.5万吨。当前全球对位芳纶产能约12万吨，总体处于供需平衡状态。AIDC拉动的增量芳纶需求非常可观，有可能对价格产生较明显影响。
投资建议：建议关注泰和新材、中化国际。
风险提示：AIDC对光纤需求增速不及预期；替代性的材料方案出现。
对位芳纶是光缆中不可或缺的保护材料
图表：各类光纤结构
芳纶纤维 紧套光纤 护套
(a) 单芯软光缆
芳纶纤维 紧套光纤 护套
(b) 双芯软光缆
(a) 布线光缆
层绞式ADSS光缆的结构
资料来源：《芳纶纤维在光电线缆中的应用探赜》任明当；中邮证券研究所
光纤作为光电线缆中的信息传输媒介，具有大带宽、高速率、低时延的传输特性，但其直径仅为 ，属于玻璃纤维，材质脆弱，因此为确保光纤传输的安全可靠，需要优质的纤维材料作为增强元件。
芳纶纤维特有的质量轻、柔性好、抗拉强度大、拉伸模量高、线膨胀系数小、耐环境性能好等优点，使其非常适合作为光电线缆的增强材料。其中光电线缆宜选用芳纶1414和杂环芳纶纤维作为增强材料。
芳纶1414适合用于光纤增强材料
图表：各类芳纶结构
资料来源：《芳纶纤维在光电线缆中的应用探赜》任明当；中邮证券研究所
图表：各类芳纶性能特点
简称
拉伸强度
拉伸模量
断裂伸长率
性能特点
PBA(芳纶14)
1600~1800MPa
65~80GPa
1.8%-2.5%
由一种单体聚合而成，拉伸强度略低，拉伸模量较大，断裂伸长率较小
PMIA(芳纶1313)
≈500MPa
≈20GPa
≈10%
聚胺基团位于苯环间位，无法形成共轭，分子排列不紧密、结晶不完善，键能小，拉伸强度低
PPTA(芳纶1414)
1250~3000MPa
55~140GPa
1.8%~2.2%
分子结构规整、对称性强、结晶度高，拉伸强度较高，拉伸模量较大
杂环芳纶纤维
≈4000MPa
与PPTA相差不大
与PPTA相差不大
分子链含芳杂环(类梯形结构)，平均键能高于芳纶1414，拉伸强度最大；分子规整性、结晶度降低
资料来源：《芳纶纤维在光电线缆中的应用探赜》任明当；中邮证券研究所
芳纶1414分子结构规整、对称性强、结晶度高，拉伸强度较高，拉伸模量较大。光电线缆宜选用芳纶1414和杂环芳纶纤维（芳纶Ⅲ型）作为增强材料。
AI数据中心需求量是传统IDC的10倍以上
图表：AI工作量的增长加速数据中心中光缆部署
Growing AI workload underlines the acceleration of optical cable deployments in data centres
World optical cable demand for cloud datacentres by applications, M F-Km
资料来源：CRU's Optical Fibre and Cable Market Outlook, LightCounting；中邮证券研究所
根据Ainvest，生成式AI驱动的数据中心所需光纤数量是传统数据中心网络的10倍以上。AI训练、推理集群的快速扩张要求服务器机房内部建立高密度光纤连接，而日益互联的超大规模数据中心园区则推动了新一轮数据中心互连建设热潮。这些应用场景依赖低损耗设计、更高规格的光纤（如弯曲不敏感光纤）以及极高纤芯数的光缆结构，使得数据中心相关需求成为市场增长的核心。
在AI需求拉动下，数据中心对光纤的需求有望从2024年的3950万芯*公里，快速提升到2027年的10830万芯*公里。
典型AIDC光纤对芳纶消耗量约在0.03-0.06kg/芯·km
图表：典型AIDC光纤对芳纶单耗
光缆结构
厂家/专利
芯数
芳纶配置
理论单耗(kg/芯·km)
单耗(考虑15%余量，kg/芯·km)
含15%余量单耗(kg/缆·km)
典型应用场景
12芯子单元缆
Hitachi/US9696510B1
12
3×1420D
0.0395
0.0454
0.545
机房跳线、终端分支、室内小芯数布线
24芯子单元缆
Hitachi/US9696510B1
24
6×1420D
0.0395
0.0454
1.09
机柜间布线、小容量配线、室内分布式布线
数据中心带状缆
Corning/US20150309274A1
24
4×1420D
0.0263
0.0302
0.727
数据中心并行传输、高密度带状跳线、列头柜互联
约束型子单元缆
Corning/US20150010283A1
12
4×380D
0.0283
0.0325
0.391
分支光缆、FTTx入户、低张力室内布线
48芯多子单元缆
Corning/US20150010283A1
48
4×1420D
0.0132
0.0152
0.727
数据中心中主干、机柜群互联、高密度机房汇聚
144芯多子单元缆
Corning/US20150010283A1
144
8×1420D
0.0088
0.0101
1.454
数据中心核心主干、大型机房总配线、高密度骨干缆
资料来源：Hitachi/Corning专利；中邮证券研究所
不同厂家推出的光纤线缆结构方案有所区别，线缆芯数一般有8/12/16/24/32等规格，参考外商的相关专利测算，室内设备互联使用的主流的8/12芯单元线缆对芳纶的消耗量在0.045kg/芯·km左右。
注：
1) 1420D芳纶： $ \approx 0. 1 5 8 \mathrm{~ g / m}=0. 1 5 8 \mathrm{~ k g / k m} $；380D芳纶： $ \approx 0. 0 8 5 \mathrm{~ g / m}=0. 0 8 5 \mathrm{~ k g / k m} $
2) 消费占比最高的位8/12/16芯数的子单元线缆，单耗均值约在0.0454kg/芯·km
AIDC对芳纶需求量拉动有望超过1万吨
图表：AIDC对芳纶需求有望在3年内翻倍
全球数据中心对光纤消费量测算
2025
2026
2027
2028
备注
情形1
数据中心对光纤消费量(芯公里)
6960
9048
11762
15291
CAGR=30%
芳纶消费量(吨)
3160
4108
5340
6942
情形2
数据中心对光纤消费量(芯公里)
6960
10440
15660
23490
CAGR=50%
芳纶消费量(吨)
3160
4740
7110
10664
情形3
数据中心对光纤消费量(芯公里)
6960
11832
20114
34194
CAGR=70%
芳纶消费量(吨)
3160
5372
9132
15524
资料来源：CRU等；中邮证券研究所
按未来3年数据中心对光纤消费复合增速30%、50%、70%几种情形假设，则对光纤消费量有望从2025年的3000吨左右，快速增长至2028年的 7000-15000吨，对应芳纶需求的增量在3800-12000吨。
对位芳纶供需处于紧平衡状态
图表：全球对位芳纶主要生产企业及产能
序号
企业
对位产能(万吨/年)
1
杜邦
3.5
2
帝人
3.2
3
泰和新材
1.6
4
中化国际
0.8
5
中芳特纤
0.8
6
韩国Kolon
1.5
7
仙鹤艾迈德
0.6
8
平煤神马
0.4
9
仪征化纤
0.1
合计
12.5
资料来源：前瞻产业研究院，泰和新材、中化国际等；中邮证券研究所
全球对位芳纶总产能约在12-13万吨，总体处于紧平衡状态，部分企业因技术原因产能无法完全发挥。杜邦和帝人是主要海外生产企业，国内主要企业包括泰和新材现有对位芳纶1.6万吨，中化国际对位芳纶0.8万吨。
2026-2028年，受AIDC需求拉动，芳纶需求有望增长0.4-1.2万吨，将成为国内对位芳纶供需状态从总体平衡偏过剩转向供不应求的状态。
投资建议与风险提示
投资建议：建议重点关注国内对位芳纶的龙头企业泰和新材（拥有1.6万吨对位芳纶产能）、中化国际（拥有0.8万吨对位芳纶产能）。
风险提示：AIDC对光纤需求增速不及预期；替代性的材料方案出现。
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刘海荣（首席分析师）
SAC编号：S0100522050001
邮箱：liuhairong@cnpsec.com
费晨洪（分析师）
SAC编号：S0100524080004
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投资评级说明
投资评级标准
类型
评级
说明
报告中投资建议的评级标准：报告发布日后的6个月内的相对市场表现，即报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数、可转债价格）的涨跌幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅。市场基准指数的选取：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；可转债市场以中信标普可转债指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。
股票评级
买入
预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上
增持
预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间
中性
预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间
回避
预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下
行业评级
强于大市
预期行业相对同期基准指数涨幅在10%以上
中性
预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间
弱于大市
预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%以下
可转债评级
推荐
预期可转债相对同期基准指数涨幅在10%以上
谨慎推荐
预期可转债相对同期基准指数涨幅在5%与10%之间
中性
预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与5%之间
回避
预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%以下
北京
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