人工智能周报（26年第17周）

优于大市

OpenAI发布GPT5.5，DeepSeek V4上线

核心观点

人工智能动态：1）公司动态： $ \textcircled{1} $ OpenAI三线并进，GPT-5.5、Codex大更新、 GPT-image-2相继发布，全面强化“真实工作”能力； $ \textcircled{2} $ Anthropic发布Claude Opus4.7与Claude Design，覆盖编程与设计工具市场； $ \textcircled{3} $ DeepSeek发布 V4，极致低价冲击全球AI定价体系； $ \textcircled{4} $ 阿里通义千问Qwen3.6-27B正式开源； $ \textcircled{5} $ 腾讯双线出击，混元3D世界模型2.0与Hy3Preview相继亮相； $ \textcircled{6} $ 字节Seed3D2.0、月之暗面KimiK2.6、小米MiMo-V2.5密集发布，国内大模型竞争进入多线并发阶段； $ \textcircled{7} $ Cursor以500亿美元估值融资，SpaceX寻求收购； $ \textcircled{8} $ Google与Amazon双双加码Anthropic； $ \textcircled{9} $ DeepSeek启动首轮外部融资。

2) 底层技术： $ \textcircled{1} $ DeepSeek V4引入混合注意力与多Token预测，算效大幅跃升； $ \textcircled{2} $ Kimi K2.6大规模多智能体集群架构突破行业上限； $ \textcircled{3} $ 腾讯混元Hy3 Preview重建预训练基础设施，MoE架构全面升级； $ \textcircled{4} $ 腾讯混元3D世界模型2.0实现3DGS与Mesh双表征融合生成； $ \textcircled{5} $ 字节跳动 Seed 3D2.0以两阶段解耦策略攻克3D生成精度难题； $ \textcircled{6} $ 阿里Qwen3.6-27B验证稠密架构在Agent编程场景的参数效率极限； $ \textcircled{7} $ 小米MiMo-V2.5实现全模态统一推理，Agent成本压缩 50%。

3) 行业政策： $ \textcircled{1} $联合国密集推进全球AI治理对话，诺贝尔奖得主呼吁为AI装上“方向盘”； $ \textcircled{2} $国常会部署科技创新重点工作，强调加强原创性引领性科技攻关。

投资建议：密切关注国产模型和国产芯片。Deepseek的进一步在架构设计层面“降本增效”，推动国产模型更普惠实现百万上下文长度，密切关注国产模型厂商进展。寒武纪、华为昇腾的Day0适配表明，表明国产芯片在已达到商业可用的成熟度，密切关注国产算力进展。

风险提示：政策落地不及预期风险，技术商业化瓶颈风险，供应链波动风险等。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码

公司名称

投资评级

昨收盘(港元/美元)

总市值(百万港元/美元)

EPS

PE

2025E

2026E

2025E

2026E

0700.HK

腾讯控股

优于大市

493.4

4,502,570

30.9

35.0

16

14

3690.HK

美团-W

优于大市

82.5

509,079

-1.3

5.1

-66

16

9988.HK

阿里巴巴-SW

优于大市

131.8

2,529,557

3.9

5.4

34

25

9618.HK

京东集团-SW

优于大市

118.5

333,968

10.7

15.1

11

8

PDD.0

拼多多

优于大市

98.0

139,168

22.3

25.9

4

4

资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测

行业研究·行业周报

互联网

优于大市·维持

证券分析师：张伦可 证券分析师：陈淑媛

0755-81982651 021-60375431

zhanglunke@guosen. com. cn chenshuyuan@guosen. com. cn

S0980521120004 S0980524030003

证券分析师：王颖婕

0755-81983057

wangyingjie1@guosen.com.cn

S0980525020001

证券分析师：刘子谭

liuzitan@guosen.com.cn

S0980525060001

证券分析师：张昊晨

zhanghaoen1@guosen. com. cn

S0980525010001

市场走势


资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

相关研究报告

《DeepSeek V4发布点评-百万上下文进入普惠时代，国产算力成功适配需求爆发将至》——2026-04-26 《人工智能行业专题（16）：Agent驱动全球模型厂MaaS收入爆发，国产模型各有优势》——2026-04-17 《人工智能周报（26年第15周）-腾讯QClaw正式开启公测，小米推出三款面向Agent时代的大模型》——2026-04-13 《互联网行业2026年4月投资策略-美伊冲突加剧算力紧缺， “Tokens”通胀链再强化》——2026-04-07 《人工智能周报（26年第12周）-腾讯QClaw正式开启公测，小米推出三款面向Agent时代的大模型》——2026-03-24


内容目录

AI 相关网站流量数据 ... 4

（一） 公司动态 ... 6

（二） 底层技术 ... 8

（三） 行业政策 ... 9

（四） 重点事件预告 ... 10

投资建议 ... 10

风险提示 ... 10


图表目录

图1：AI相关网站周访问量（百万） 4

图2：第一梯队AI相关网站周访问量变动（百万） 5

图3：第二梯队AI相关网站周访问量变动（百万） 5

图4：第三梯队AI相关网站周访问量变动（百万） 6

图5：新增聊天、教育类AI相关网站周访问量变动（百万） 6


AI 相关网站流量数据

图1：AI相关网站周访问量（百万）

AI相关网站流量数据汇总

应用名称

应用说明

3月独立访客 (M)

访客量环比增长

周平均访问 (M)

访问量环比增长

平均访问停留时间

ChatGPT

聊天机器人

476.00

↑3.41%

1289.00

↑0.55%

0:05:50

Bing

搜索

190.80

↑4.66%

809.80

↓-0.44%

0:07:38

Gemini

聊天机器人

288.00

↑13.83%

659.30

↑2.90%

0:07:12

Canva

在线设计

223.90

↑8.69%

234.60

↑3.76%

0:05:53

Claude

聊天机器人

66.99

↑80.32%

200.20

↑11.35%

0:05:54

Zoom

在线会议

162.90

↑7.17%

153.10

↑0.99%

0:03:11

Github

代码托管

139.40

↑8.57%

145.60

↓-1.82%

0:06:33

Discord

游戏社区

97.43

↑3.86%

138.50

↓-0.36%

0:11:02

Deepseek

聊天机器人

49.29

↓-0.14%

90.42

↓-10.48%

0:05:00

Grok

聊天机器人

42.45

↓-2.77%

66.89

↓-3.98%

0:11:02

Character.AI

聊天机器人

8.17

↑5.30%

42.46

↓-0.14%

0:16:13

NotionAI

文本/笔记

23.36

↑5.70%

40.51

↓-1.60%

0:08:04

豆包

聊天机器人

17.09

↑8.30%

39.95

↑7.05%

0:04:17

Perplexity

聊天机器人

25.11

↑3.33%

36.18

↓-1.26%

0:04:48

Slack

工作效率

13.66

↑2.63%

32.41

↑3.25%

0:16:07

Quizlet

学习支持

22.58

↓-1.05%

19.20

↑6.25%

0:07:04

夸克

聊天机器人

19.57

↓-13.86%

15.33

↓-3.58%

0:04:08

Remove

框图

23.85

↑4.70%

14.73

↓-1.80%

0:03:05

Grammarly

英语写作批改

27.59

↑4.87%

13.33

↓-2.84%

0:04:31

Duolingo

语言学习

12.42

↑0.65%

12.53

↑3.30%

0:07:54

Kimi

聊天机器人

8.37

↓-2.86%

10.51

↑10.17%

0:08:26

通义千问

聊天机器人

6.25

↓-20.51%

10.39

↑4.95%

0:03:17

Huggingface

模型社区

8.70

↑6.72%

7.02

↓-0.28%

0:05:27

即梦

视频生成

2.98

↓-20.53%

4.12

↓-2.14%

0:06:09

元宝

聊天机器人

3.29

↑8.65%

3.96

↓-5.94%

0:03:09

Kaggle

数据竞赛

4.28

↑15.27%

3.09

↑0.00%

0:06:30

Midjourney

图像生成

4.13

↑5.52%

2.76

↓-2.82%

0:09:44

Replit

代码支持

4.05

↓-2.90%

2.69

↓-10.33%

0:07:15

Poe

聊天机器人

2.39

↓-1.89%

2.07

↑2.48%

0:06:34

Tipranks

股票分析

3.04

↓-15.13%

1.75

↑12.90%

0:01:55

Runway

视频生成

2.91

↑13.63%

1.53

↓-1.92%

0:06:13

Chegg

学习支持

3.21

↓-8.15%

1.38

↑2.22%

0:02:55

Talkie.ai

聊天机器人

1.33

↑13.10%

1.33

↑3.91%

0:13:54

可灵

视频生成

5.34

↓-5.18%

0.76

↓-25.49%

0:03:20

Langchain

AI应用

1.10

↑16.28%

0.70

↓-14.63%

0:05:59

文心一言

聊天机器人

0.75

↓-4.46%

0.57

↓-1.72%

0:02:32

海螺

视频生成

0.99

↓-14.88%

0.52

↓-1.89%

0:07:52

tablediffusion

图像生成

1.17

↑3.91%

0.42

↓-4.55%

0:03:43

Pytorch

AI框架

0.78

↑7.59%

0.42

↓-6.67%

0:02:25

Voice.AI

声音编辑

1.12

↑9.16%

0.35

↑6.06%

0:01:33

YouChat

聊天机器人

0.56

↓-7.13%

0.33

↑10.00%

0:02:04

DreamBox

个性化学习

0.37

↑12.80%

0.31

↓-11.43%

0:03:14

Jasper.AI

营销文案

0.38

↑5.56%

0.15

↓-6.25%

0:01:50

Pi

聊天机器人

0.22

↓-6.78%

0.13

↑8.33%

0:01:21

Stability

AI生成平台

0.39

↑7.44%

0.11

↓-15.38%

0:01:05

Writesonic

文本生成

0.25

↓-0.40%

0.09

↑12.50%

0:01:16

讯飞星火

聊天机器人

0.21

↑32.91%

0.07

↓-12.50%

0:02:32

美图设计室

图像设计

0.11

↑22.22%

0.03

↓-25.00%

0:01:08

Cici

AI聊天

0.05

↓-13.79%

0.02

↑0.00%

0:00:26

资料来源：Similarweb，国信证券经济研究所整理


图2：第一梯队AI相关网站周访问量变动（百万）


资料来源：Similarweb，国信证券经济研究所整理

图3：第二梯队AI相关网站周访问量变动（百万）

近八月AI应用网站周访问量变化（M）


资料来源：Similarweb，国信证券经济研究所整理


图4：第三梯队AI相关网站周访问量变动（百万）


资料来源：Similarweb，国信证券经济研究所整理

图5：新增聊天、教育类AI相关网站周访问量变动（百万）


资料来源：Similarweb，国信证券经济研究所整理

（一）公司动态

OpenAI发布GPT-5.5，定位“面向真实工作的全新智能层级”。根据OpenAI官网，4月23日，OpenAI正式发布新一代旗舰模型GPT-5.5，在Terminal Bench2.0基准测试中取得 82.7%的成绩，较GPT-5.4（75.1%）大幅领先，同时Token消耗更少、重试次数更少、输出质量更高。在测试AI独立操作真实电脑的OSWorld-Verified中，GPT-5.5成功率达 78.7%，超越人类基线；在跨44种职业知识工作的GDPval中，84.9%的任务达到或超过行业专家水平。官方将其定位为"面向真实工作的全新智能层级"，也是OpenAI迈向全新计算机工作方式的重要一步。

OpenAI Codex 迎来重大更新，一次性新增六大能力。根据 OpenAI 官网，4月16


日，OpenAI Codex迎来重大更新，新增Computer Use（可在Mac后台操作其他应用，支持测试iOS模拟器、复现图形界面Bug等场景，首批限美国macOS用户）、内置浏览器（目前支持本地localhost及公开页面预览，未来将扩展至全网页与登录态操作）、图像生成（接入gpt-image-1.5模型，可生成风格一致的素材包并自动插入项目）、90+新插件（覆盖Atlassian、Slack、CircleCI、GitLab等主流工具链）、记忆（记住用户偏好与历史修改，先向美国用户开放）、自动化（支持跨天/周安排任务，可用于PR监控、客户反馈追踪等场景）六大能力，推动编程智能体向"全流程自主工作台"演进。

OpenAI发布GPT-image-2，Arena排行榜反超谷歌登顶第一。根据OpenAI官网， 4月21日，GPT-image-2正式推出，凭借核心创新"思考"模式一一在生成前先进行推理规划而非直接根据提示词出图一一以领先242分的优势在Arena图像排行榜位列第一，历时四个月完成对谷歌Nano Banana2的反超。新模型同时具备强大的指令遵循与理解能力、卓越的多语言文字渲染能力以及灵活可变的输出尺寸与高分辨率，标志着OpenAI在图像生成领域重新夺回技术制高点。

Anthropic发布Claude Opus4.7与Claude Design，编程、视觉、设计能力全面升级。根据Anthropic官网，4月6日，Anthropic发布Claude Opus4.7，编程能力大幅提升，支持长程、自主编程，可独立完成高难度任务，减少无意义包装函数和兜底脚手架，能自我发现问题并修正；视觉能力同步翻倍升级，图片长边支持2576像素（约3.75兆像素），是此前Claude模型的三倍多，无需手动压缩，模型层直接支持。新tokenizer使同文本Token数增至旧版的1.0至1.35倍。此外，4月17日，Anthropic旗下孵化器Anthropic Labs同步发布Claude Design，基于Opus4.7模型，支持通过自然语言输入快速生成可交互原型、文档、演示文稿等，核心特点包括一句话生成原型、智能调节与自定义、多场景覆盖，进一步拓展Claude在创意与生产力工具领域的应用边界。

DeepSeek发布V4，以极低定价重塑全球AI价格格局。根据Fortune报道，4月 24日，DeepSeek正式发布V4-Pro与V4-Flash两款旗舰模型，在Agent能力、世界知识和推理性能（数学、STEM、竞赛代码等）上均达到或接近GPT-5.4、Claude Opus4.6等世界顶级闭源模型水平。V4-Pro每百万输出Token定价仅3.48美元，全面低于Gemini3.1Pro、GPT-5.5、Claude Opus4.7及GPT-5.4等竞品；V4-Flash则以0.28美元的超低价格下探至轻量模型价位带。在训练层面，DeepSeek此次与华为深度合作，采用华为昇腾950芯片及"超节点"集群技术，被业界视为中国AI摆脱对英伟达依赖的重要里程碑。

阿里通义千问Qwen3.6-27B正式开源，“以小博大”震撼业界。根据阿里云开发者社区及IT之家，4月22日，阿里云通义千问团队宣布开源拥有270亿参数的稠密多模态模型Qwen3.6-27B，支持多模态思考与非思考双模式，在智能体编程方面达到旗舰级表现，全面超越了前代开源旗舰Qwen3.5-397B-A17B——后者为总参数3970亿、激活参数170亿的MoE模型。开源权重已同步发布于Hugging Face和ModelScope平台，开发者可无缝集成至Claude Code、Qwen Code等主流编程助手工具链。

腾讯双线出击，混元3D世界模型2.0与Hy3Preview相继亮相。根据腾讯云公众号及腾讯混元公众号，4月16日，腾讯混元发布3D世界模型2.0，仅需输入文字描述或上传2D图片，即可生成兼具3D高斯泼溅（3DGS）与Mesh表征的真实3D资产，可直接导入Unity、UE等主流游戏引擎进行二次编辑，用于快速生成游戏地图、关卡原型或数字孪生场景。4月23日，腾讯正式发布Hy3 preview大模型。该模型为混元团队经历重组、架构重构及由首席AI科学家姚顺雨牵头关键团队后推出的首份成果。总参数295B、激活参数21B，支持256K上下文，在复杂推理、代码与智能体、上下文学习等能力维度均实现显著提升，是混元迄今最具智


能的模型。

字节跳动 Seed3D2.0发布，3D内容生成迈向“生产可用”里程碑。根据字节跳动 Seed公众号，4月23日，字节跳动 Seed团队发布新一代3D生成大模型 Seed3D 2.0，旨在解决当前3D内容生成在几何精度、材质真实性方面难以达到生产级要求的问题。核心创新包括两阶段（Coarse-to-Fine）生成策略，将"整体结构"与"几何细节"解耦优化；以及将纹理生成从级联式模型简化为统一的PBR生成模型，支持任意光照下的一致视觉效果，技术报告已同步公开，API已上线火山引擎。

月之暗面 Kimi K2.6发布并开源，长程 Agent能力突破13小时连续运行。根据月之暗面 Kimi公众号，4月20日，Kimi K2.6正式发布并开源，长程编码能力突出，可不间断运行13小时，编写或修改超过4000行代码，完成复杂系统开发。 Agent集群架构同步升级，最多支持300个子 Agent并行完成4000个协作步骤，实现大规模任务并行处理。自主 Agent与 OpenClaw、Hermes Agent等框架协同良好，支持长达5天的持续自主运行，在监控、运维等后台任务中表现出色。

小米MiMo-V2.5发布，原生全模态Agent模型加速开源生态布局。根据小米技术公众号，4月23日，小米发布MiMo-V2.5系列，专为长程、高难度任务设计，在通用Agent能力和复杂软件工程方面宣称可与Claude Opus4.6、GPT-5.4较量；MiMo-V2.5定位原生全模态Agent模型，支持代码、文本、图像、视频、语音全模态，平均推理速度达100至150 tokens/s，API成本较V2-Pro降低约 50%，支持1M上下文，覆盖绝大多数通用Agent场景。

Cursor以500亿美元估值寻求融资20亿美元，同期SpaceX寻求收购。根据TechCrunch报道，AI编程工具Cursor正以500亿美元估值寻求融资20亿美元，现有投资者Thrive和a16z（Andreessen Horowitz）预计将领投；预计2026年底ARR将超过60亿美元。Cursor此前长期处于负毛利率状态，知情人士透露，去年11月推出的自研Composer模型以及引入Kimi等低调用成本模型，帮助公司实现了略微盈利，目前企业端已实现正毛利率，个人开发者账户仍处于亏损。与此同时，SpaceX宣布将在今年晚些时候拥有以600亿美元收购Cursor的选择权，或支付100亿美元作为双方合作成果的对价，交易采用二选一机制，被视为SpaceX从航天硬件向AI生态延伸的关键一步。

Google与Amazon双双加码Anthropic，总承诺投资额合计高达650亿美元。根据Anthropic官方公告及彭博社报道，4月20日，Amazon率先宣布向Anthropic追加投资最高250亿美元，其中50亿美元即时到位，余下200亿美元与商业里程碑挂钩；Anthropic同步承诺未来10年在AWS上花费超1000亿美元，用于采购Trainium系列定制AI芯片。4月24日，Google进一步宣布投资最高400亿美元，以3500亿美元估值先行注入100亿美元现金扩充算力，达成特定绩效目标后再追加300亿美元。两大科技巨头密集加码的背后，是Anthropic惊人的商业化速度——其年化营收（ARR）已在4月突破300亿美元，较2025年底的约90亿美元大幅增长，首次超越OpenAI的250亿美元，跃居全球AI企业营收第一。

DeepSeek启动创立以来首轮外部融资，腾讯阿里争相入股。根据IndexBox报道， 4月22日，腾讯和阿里巴巴正就参与DeepSeek首轮融资展开洽谈，腾讯提议收购最多 20%股权，但DeepSeek不愿出让如此大比例的控制权；目标融资额为至少 3亿美元，估值超200亿美元，谈判仍在进行中。此次开放融资的直接触发因素是人才流失压力：R1模型成功后已有至少5名核心研发成员相继离职，包括V3模型主要贡献者罗福利（加入小米）、GRPO算法核心作者郭达雅（加入字节跳动）、前核心多模态研究员阮冲（加入自动驾驶公司元戎启行）等。

（二）底层技术


DeepSeek V4引入混合注意力与多Token预测，算效大幅跃升。根据阿里云开发者社区，DeepSeek V4在架构层面引入“压缩稀疏注意力”（CSA）与稀疏注意力（DSA）相结合的全新注意力机制，在Token维度进行压缩，实现了全球领先的1M长上下文处理能力，并大幅降低了对计算和内存的需求；同时启用深度为1的多Token预测策略。相比V3，V4-Pro单Token推理浮点运算仅为V3的 27%，KV缓存大小仅为其 10%，算力效率实现跨代提升。官方宣布，1M上下文将成为DeepSeek所有官方服务的标配。

Kimi K2.6大规模多智能体集群架构突破行业上限。根据月之暗面 Kimi公众号， Kimi K2.6在 Agent 集群架构设计上实现关键突破，最多支持300个子Agent并行协作，可完成多达4000个协作步骤；长程任务方面，单次不间断运行可达13小时，编写或修改代码量超过4000行，支持长达5天的持续自主运行。该架构已与 OpenClaw、Hermes Agent等主流框架完成深度适配，为后台监控、自动化运维等超长周期任务提供了工程化落地路径。

腾讯混元Hy3 Preview重建预训练基础设施，MoE架构全面升级。根据腾讯官网，腾讯混元团队Hy3 Preview是在2026年2月重建预训练和强化学习基础设施后推出的首个成果，采用总参数295B、激活参数21B的混合专家（MoE）架构，支持 256K上下文窗口。相比前代，Hy3在复杂推理、指令遵循、上下文学习、代码与 Agent、自然对话与用户理解等多个维度均实现显著提升，并已正式开源。

腾讯混元3D世界模型2.0实现3DGS与Mesh双表征融合生成。根据腾讯混元公众号，腾讯混元3D世界模型2.0在底层生成架构上实现关键创新：同时输出3D高斯泼溅（3DGS）与Mesh两种表征形式，前者适合实时渲染与视觉效果，后者便于游戏引擎导入与二次编辑。两种表征的统一生成，打通了从"AI生成内容"到"工程可用资产"的全链路，使得AI生成的3D内容可直接进入Unity、UE等主流商业游戏引擎的生产流程。

字节跳动 Seed3D2.0以两阶段解耦策略攻克3D生成精度难题。根据字节跳动 Seed公众号，Seed3D2.0在底层技术上引入两阶段Coarse-to-Fine生成策略，将"整体结构建模"与"几何细节优化"解耦处理，有效解决以往端到端方案中结构精度与细节质量难以兼顾的矛盾；纹理侧则将此前的级联式模型架构简化为统一PBR材质生成模型，直接联合建模完整的物理渲染贴图，实现任意光照条件下视觉效果的一致性，推动3D内容生成从"展示级"迈向"生产级"。

阿里Qwen3.6-27B验证稠密架构在Agent编程场景的参数效率极限。根据阿里云开发者社区，Qwen3.6-27B以270亿参数的稠密架构，在SWE-bench Verified编程基准中取得77.2分，全面超越总参数量3970亿的前代MoE旗舰 Qwen3.5-397B-A17B，证明在充分优化的训练策略下，稠密模型无需MoE路由即可达到旗舰级编程辅助能力，大幅降低开发者部署门槛，单GPU即可完整运行。

小米MiMo-V2.5实现全模态统一推理，Agent成本压缩 50%。根据小米技术公众号，MiMo-V2.5在模型架构层面实现代码、文本、图像、视频、语音五种模态的原生统一推理，无需多模型切换；平均推理速度达100至150 tokens/s，API调用成本较上一代MiMo-V2-Pro降低约 50%，同时保持1M上下文窗口，在多项Agent能力评测中的表现超越上一代MiMo-V2-Pro，视频与音频理解能力超越MiMo-V2-0mni，为轻量化多模态Agent的规模化落地提供了更具性价比的技术路线。

（三）行业政策

联合国密集推进全球AI治理对话，诺贝尔奖得主呼吁为AI装上“方向盘”。根据联合国新闻（UN News）报道，4月21日，联合国在日内瓦举办2026数字世界


大会，聚焦AI治理、数字普惠与全球合作。AI"教父”、诺贝尔奖得主Geoffrey Hinton将当前AI发展比作"一辆没有方向盘、没有刹车的快车"，呼吁建立切实可行的监管机制。联合国独立国际AI科学小组于4月23日在马德里召开首次线下会议，由诺贝尔和平奖得主Maria Ressa与Yoshua Bengio共同主持，研究成果将为2026年7月联合国全球AI治理对话提供支撑。

国常会部署科技创新，强调加强原创性引领性科技攻关。据新华社报道，4月24日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究部署科技创新重点工作。会议指出，要紧盯全球科技前沿动向，围绕国家战略需求与产业发展需要，加强原创性引领性科技攻关，提升基础研究水平，打造具有全球影响力的创新高地。会议强调，要完善科技创新体制机制，强化企业科技创新主体地位，推动科技与产业深度融合，为高质量发展提供有力支撑。

（四）重点事件预告

• 5月13日-14日：百度 Create 2026 AI 开发者大会

• 5月19日-20日：Fortune职场创新峰会

• 5月：Google I/O 2026开发者大会

• 5月：Microsoft Build 2026开发者大会

• 6月10日-11日：SuperAI 2026

• 7月15日：《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》正式施行

投资建议

密切关注国产模型和国产芯片。Deepseek的进一步在架构设计层面“降本增效”，推动国产模型更普惠实现百万上下文长度，密切关注国产模型厂商进展。寒武纪、华为昇腾的Day0适配表明，表明国产芯片在已达到商业可用的成熟度，密切关注国产算力进展。

风险提示

政策落地不及预期风险，技术商业化瓶颈风险，供应链波动风险等。


免责声明

分析师声明

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国信证券投资评级

投资评级标准

类别

级别

说明

报告中投资建议所涉及的评级(如有)分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现,也即报告发布日后的6到12个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数(000300.SH)作为基准;新三板市场以三板成指(899001.CSI)为基准;香港市场以恒生指数(HSI.HI)作为基准;美国市场以标普500指数(SPX.GI)或纳斯达克指数(IXIC.GI)为基准。

股票投资评级

优于大市

股价表现优于市场代表性指数10%以上

中性

股价表现介于市场代表性指数±10%之间

弱于大市

股价表现弱于市场代表性指数10%以上

无评级

股价与市场代表性指数相比无明确观点

行业投资评级

优于大市

行业指数表现优于市场代表性指数10%以上

中性

行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间

弱于大市

行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上

重要声明

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发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。


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