机器人本体企业加速上市，波士顿动力发布新一代 Atlas

投资要点

行情回顾：本周（1月5日-1月11日）机器人指数跑赢大盘。中证机器人指数上涨 4.4%，跑赢上证指数0.5个百分点，跑赢沪深300指数1.6个百分点，跑赢创业板指0.5个百分点。

20余家中国机器人公司参展CES2026。中国参展企业包括宇树科技、云深处科技、智元机器人、戴盟机器人、北京人形机器人创新中心、银河通用、加速进化、众擎机器人、魔法原子、优里奇机器人、擎朗智能、钛虎机器人、睿尔曼智能等20余家企业。

智元在CES发布业内首个大语言模型驱动的开源仿真平台Genie Sim3.0。基于NVIDIA Isaac Sim，Genie Sim3.0融合三维重建与视觉生成，打造数字孪生级的高保真环境；首创大语言模型驱动的场景泛化技术，让万级场景的生成只需几分钟；同步开源包含真实机器人作业场景的上万小时仿真数据集；并构建了覆盖10万+场景的多维度智能评估体系，为模型能力绘制全景画像。

2026年1月8日，精锋医疗在香港联交所主板挂牌上市。精锋医疗成立于2017年5月，基于自主研发的六大平台型技术，建立了包括多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人、支气管镜手术机器人及传统微创手术器械等丰富而完整的产品组合。

波士顿动力发布新一代Atlas人形机器人并官宣量产。现代汽车集团宣布，从2028年开始，将在其位于佐治亚州的美国工厂部署新款Altas，并在2030年前扩展到更复杂的装配任务。在这一计划期间，其专门规划的机器人制造工厂将启动建设，目标年产3万台。新一代Atlas身高1.9米、体重90公斤，56个自由度，全身采用铝钛合金轻量化设计。

根据Omida报告，2025年全球人形机器人市场迈入快速增长阶段，全年总出货量预计达1.3万台。中国厂商在规模化量产与出货量方面表现突出，其中智元出货超5100台，宇数出货4200台，优必选出货1000台。Omdia预测，未来十年人形机器人市场将迎来指数级增长，到2035年全球出货量有望达到260万台。

新剑传动启动IPO辅导。证监会官网显示，1月9日，杭州新剑机电传动股份有限公司在浙江证监局完成IPO辅导备案登记，辅导机构为中信证券。

自动驾驶芯片巨头 Mobileye宣布，将以约9亿美元收购以色列人形机器人初创公司 Mentee Robotics。收购完成后，Mentee将作为Mobileye旗下的独立事业部运营，在维持团队与业务连续性的基础上，借助Mobileye先进的AI训练基础设施，促进其AI软硬件能力的融合与提升。

相关标的：人形机器人硬件端核心环节：1）丝杠及设备：贝斯特、五洲新春、北特科技、恒立液压、秦川机床、恒而达、鼎智科技、日发精机、浙海德曼、华辰装备；2）减速器：绿的谐波、双环传动、中大力德、宏昌科技；3）传感器：安培龙、汉威科技、东华测试、柯力传感、华培动力；4）电机：鸣志电器、伟创电气、步科股份、禾川科技、英搏尔、微光股份；5）执行器总成：拓普集团、三花智控、中坚科技；6）灵巧手：征和工业、江苏雷利、雷赛智能、永创智能；7）机器人本体：优必选、博实股份；8）机器人应用：祥和实业、杰克股份、德马科技、科捷智能

风险提示：工业机器人下游需求不及预期的风险；机器人公司扩产不及预期的风险；人形机器人发展不及预期风险。

西南证券研究院

分析师：邰桂龙

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行业相对指数表现


数据来源：聚源数据

基础数据

股票家数

443

行业总市值(亿元)

51,230.85

流通市值(亿元)

48,739.93

行业市盈率TTM

41.4

沪深300市盈率TTM

14.4

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目 录

1 行情回顾 ...1

2 产业动态 ...3

3 风险提示 ...5


图 目 录

图 1：机器人指数行情回顾 ...1

图 2：20 余家中国机器人公司参展 CES 2026 ...3

图 3：Genie Sim 仿真平台 ...3

图 4：精锋医疗产品组合 ...4

图 5：波士顿动力发布 Atlas 阿特拉斯人形机器人量产版本 ...4

表 目 录

表 1：机器人各细分板块行情回顾...1

表 2：2024年、2025年全球机器人出货量...5


1 行情回顾

本周（1月5日-1月11日）机器人指数跑赢大盘。中证机器人指数上涨 4.4%，跑赢上证指数0.5个百分点，跑赢沪深300指数1.6个百分点，跑赢创业板指0.5个百分点。

图1：机器人指数行情回顾


数据来源：Wind，西南证券整理

表1：机器人各细分板块行情回顾

所处环节

代码

简称

市值(亿元)

本周收盘价(元)

本周涨跌幅

25E归母净利润(亿元)

25E对应PE(X)

减速器

688017.SH

绿的谐波

359

195.7

1.9%

1.2

297

002472.SZ

双环传动

394

46.3

-2.3%

12.6

31

002896.SZ

中大力德

175

89.0

-0.4%

0.9

203

603915.SH

国茂股份

119

18.1

-1.7%

2.8

42

301368.SZ

丰立智能

84

69.8

11.4%

-

-

301008.SZ

宏昌科技

48

36.8

6.7%

0.4

111

电机

603728.SH

鸣志电器

307

73.3

1.3%

0.9

347

003021.SZ

兆威机电

310

128.9

3.8%

2.7

117

300660.SZ

江苏雷利

247

55.3

0.9%

3.6

68

300124.SZ

汇川技术

2119

78.3

3.9%

55.8

38

688160.SH

步科股份

134

147.1

-3.5%

0.7

191

688320.SH

禾川科技

56

36.9

-1.1%

-

-

688698.SH

伟创电气

211

98.6

-0.3%

2.8

76

002979.SZ

雷赛智能

135

43.0

2.1%

2.5

54

603416.SH

信捷电气

101

64.5

16.8%

2.7

38

002334.SZ

英威腾

75

9.1

1.2%

3.2

24

002139.SZ

拓邦股份

175

14.0

1.9%

6.7

26

002801.SZ

微光股份

82

35.7

0.8%

3.5

23

300681.SZ

英搏尔

81

26.6

5.9%

1.8

45


所处环节

代码

简称

市值(亿元)

本周收盘价(元)

本周涨跌幅

25E归母净利润(亿元)

25E对应PE(X)

丝杠

000837.SZ

秦川机床

136

13.3

3.4%

0.8

170

002520.SZ

日发精机

48

6.4

1.0%

-

-

601100.SH

恒立液压

1545

115.2

4.8%

28.5

54

300580.SZ

贝斯特

131

26.2

-0.3%

3.4

39

300946.SZ

恒而达

89

57.0

2.3%

0.7

130

603667.SH

五洲新春

286

78.1

11.6%

1.4

211

603009.SH

北特科技

163

48.2

0.0%

1.2

135

301550.SZ

斯菱股份

418

180.9

30.5%

2.1

196

300809.SZ

华辰装备

97

38.2

0.4%

1.1

88

688577.SH

浙海德曼

102

91.7

-5.4%

0.5

221

传感器

603662.SH

柯力传感

196

69.9

-3.0%

3.4

58

300007.SZ

汉威科技

194

59.3

10.6%

1.9

104

301413.SZ

安培龙

137

139.4

3.4%

1.1

127

300354.SZ

东华测试

66

47.5

4.4%

1.7

39

605488.SH

福莱新材

98

34.9

1.7%

1.2

81

603121.SH

华培动力

77

22.9

8.0%

-

-

本体

002698.SZ

博实股份

171

16.7

-0.7%

5.9

29

002747.SZ

埃斯顿

211

24.3

2.3%

0.6

341

300024.SZ

机器人

291

18.6

2.3%

0.1

2,912

300161.SZ

华中数控

62

31.1

7.0%

0.4

149

300607.SZ

拓斯达

157

32.9

-0.3%

0.6

259

002527.SZ

新时达

111

16.7

-5.7%

0.1

821

688255.SH

凯尔达

41

37.4

2.0%

-

-

688165.SH

埃夫特-U

121

23.2

-2.2%

-0.6

-196

9880.HK

优必选

638

126.7

-3.3%

-9.4

-68

灵巧手

003033.SZ

征和工业

59

72.7

-7.6%

1.7

35

603901.SH

永创智能

74

15.0

5.4%

1.6

45

执行器总成

002050.SZ

三花智控

2299

57.1

3.3%

41.4

55

601689.SH

拓普集团

1309

75.4

-2.4%

29.9

44

002126.SZ

银轮股份

340

40.2

6.2%

10.0

34

002779.SZ

中坚科技

207

111.8

-1.6%

0.6

325

数据来源：Wind，西南证券整理，注：盈利预测为Wind一致预期


2 产业动态

20余家中国机器人公司参展CES2026。本次参展的中国人形机器人企业数量多达20家，占比 58.8%，美国与韩国人形机器人企业均为5家占比 14.7%，此外还有来自日本、德国、英国、法国四个国家的人形机器人企业参展。中国参展企业包括宇树科技、云深处科技、智元机器人、戴盟机器人、北京人形机器人创新中心、银河通用、加速进化、众擎机器人、魔法原子、优里奇机器人、擎朗智能、钛虎机器人、睿尔曼智能等20余家企业。

图2：20余家中国机器人公司参展CES2026


数据来源：CyberRobo，西南证券整理

智元在CES发布业内首个大语言模型驱动的开源仿真平台 Genie Sim 3.0。基于 NVIDIA Isaac Sim，Genie Sim 3.0融合三维重建与视觉生成，打造数字孪生级的高保真环境；首创大语言模型驱动的场景泛化技术，让万级场景的生成只需几分钟；同步开源包含真实机器人作业场景的上万小时仿真数据集；并构建了覆盖10万+场景的多维度智能评估体系，为模型能力绘制全景画像。

图3：Genie Sim仿真平台


数据来源：智元AGIBOT，西南证券整理


2026年1月8日，精锋医疗在香港联交所主板挂牌上市。精锋医疗成立于2017年5月，基于自主研发的六大平台型技术，建立了包括多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人、支气管镜手术机器人及传统微创手术器械等丰富而完整的产品组合。

图4：精锋医疗产品组合


数据来源：精锋医疗官网，西南证券整理

波士顿动力发布新一代Atlas人形机器人并官宣量产。现代汽车集团宣布，从2028年开始，将在其位于佐治亚州的美国工厂部署新款Altas，并在2030年前扩展到更复杂的装配任务。在这一计划期间，其专门规划的机器人制造工厂将启动建设，目标年产3万台。新一代Atlas身高1.9米、体重90公斤，56个自由度，全身采用铝钛合金轻量化设计。

图5：波士顿动力发布Atlas阿特拉斯人形机器人量产版本


数据来源：Boston Dynamics 官网，西南证券整理

根据Omida报告，2025年全球人形机器人市场迈入快速增长阶段，全年总出货量预计达1.3万台。中国厂商在规模化量产与出货量方面表现突出，其中智元出货超5100台，宇数出货4200台，优必选出货1000台。Omdia预测，未来十年人形机器人市场将迎来指数级增长，到2035年全球出货量有望达到260万台。


表2：2024年、2025年全球机器人出货量

Vendor

2024

2025

AGIBOT

600

5168

Unitree

800

4200

UBTECH

250

1000

Leju Robotics

100

500

Engine AI

0

400

Fourier Intelligence

0

300

Figure AI

50

150

Agility Robotics

50

150

Tesla

50

150

Others

400

1350

Total

2300

13318

数据来源：Omida，西南证券整理

新剑传动启动IPO辅导。证监会官网显示，1月9日，杭州新剑机电传动股份有限公司在浙江证监局完成IPO辅导备案登记，辅导机构为中信证券。

自动驾驶芯片巨头 Mobileye宣布，将以约9亿美元（现金加股票）收购以色列人形机器人初创公司 Mentee Robotics。收购完成后，Mentee将作为 Mobileye旗下的独立事业部运营，在维持团队与业务连续性的基础上，借助 Mobileye先进的AI训练基础设施，促进其 AI软硬件能力的融合与提升。

3 风险提示

工业机器人下游需求不及预期的风险；机器人公司扩产不及预期的风险；人形机器人发展不及预期风险。


分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。

投资评级说明

报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，即：以报告发布日后6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。

公司评级

买入：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上

持有：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间

中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间

回避：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间

卖出：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下

行业评级

强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上

跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间

弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5%以下

重要声明

西南证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。

本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供本公司签约客户使用，若您并非本公司签约客户，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。

本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。

本报告及附录版权为西南证券所

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