摘要

1上海证券维持电子行业“增持”评级。

2核心观点指出AI需求驱动存储持续高增，光通信订单旺盛。

3Lumentum订单排至2028年，验证北美CSP资本开支景气；

4闪迪纳入纳指100，Q2营收同比增61%，净利增672%。

5建议关注中际旭创、兆易创新等AI硬件及存储产业链标的。

6预计1.6T光模块2026年预量产，行业处于超级周期上行阶段。

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增持（维持）

行业：电子

日期： 2026年04月21日

分析师：李心语

SAC编号：S0870525040001

最近一年行业指数与沪深300比较

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AI需求驱动存储持续高增，光通信订单旺盛

电子行业周报（2026.4.13-2026.4.17）

核心观点

Lumentum订单指引积极，光通信持续高增。4月10日，光通信公司Lumentum发布消息称，受美国大型AI数据中心需求加速增长的推动，公司订单有望排满至2028年，北美CSP资本开支旺盛，可直观验证底层硬件高景气及AI资本开支长周期。Lumentum 2018年收购光通信同行Oclaro，补齐了InP（磷化铟）激光器和光子集成电路及相关组件和模块的能力，过去两年将日本工厂产能扩大了12倍，需求从增长速度远超供给，预计资本开支持续增长。我们认为美国云厂商资本开支规模旺盛，光通信行业技术持续迭代，1.6T光模块有望在2026年进入预量产阶段。

4月10日，纳斯达克称闪迪将于4月20日纳入纳斯达克100指数，标志着闪迪在全球数据存储与半导体领域的核心地位受益于存储芯片超级周期，闪迪2026财年第二财季财报称显示，公司营收为 30.25亿美元，同比增长 61%；GAAP口径下净利润为8.03亿美元，同比增长 672%；GAAP口径下稀释后每股收益为5.15美元，同比增长 615%；GAAP口径下毛利率为 50.9%，相比上年同期提升18.6个百分点，超市场预期。

投资建议

维持电子行业“增持”评级。1）建议关注AI硬件方向投资机会，建议关注中际旭创、胜宏科技、东山精密、宏和科技、菲利华、铜冠铜箔、东材科技等；2）建议关注存储产业链，建议关注兆易创新、江波龙、德明利、香农芯创、佰维存储等存储公司；以及各供应链环节，包括华海诚科、联瑞新材等受益个股。

风险提示

技术发展不及预期、终端需求不及预期、市场竞争加剧、国产替代不及预期。

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分析师声明

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

公司业务资格说明

本公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级体系与评级定义

股票投资评级:

分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及(或)估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。

买入

股价表现将强于基准指数20%以上

增持

股价表现将强于基准指数5-20%

中性

股价表现将介于基准指数±5%之间

减持

股价表现将弱于基准指数5%以上

无评级

由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级

行业投资评级:

分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及(或)估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。

增持

行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数

中性

行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平

减持

行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数

相关证券市场基准指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

投资评级说明：

不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。

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市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。

上海证券_电子行业周报：AI需求驱动存储持续高增，光通信订单旺盛_20260422.pdf

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