摘要

1中银证券维持电力设备与新能源行业“强于大市”评级。

2碳酸锂价格周涨近10%，锂电旺季来临，看好全球新能源车销量增长及电池盈利修复；

3固态电池迈向工程化验证。

4光伏方面，“反内卷”与“太空光伏”为双主线，组件环节有望企稳。

5国家发改委官宣非化石能源十年倍增行动，绿电直连政策落地。

6风电受欧洲需求提升利好，储能维持高景气，氢能处于导入期。

7建议关注电池组件、钙钛矿、海风及氢能设备。

![](page=0,bbox=[1289, 46, 1931, 170])

电力设备证券研究报告一行业周报

2026年4月19日

强于大市

电力设备与新能源行业4月第3周周报

碳酸锂价格上涨，国家发改委官宣非化石能源十年倍增行动

新能源汽车方面，随着需求旺季来临，我们看好2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，锂电旺季来临，有望推动企业订单签订和盈利修复。新技术方面，固态电池迈向工程化验证关键期，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线。2026年政府工作报告明确我国将加快发展卫星互联网，太空光伏产业链有望同步受益于海内外卫星发射数量提升。主产业链方面，硅料、硅片价格下跌，组件价格提升，有利于组件环节龙头厂商兑现利润，2026年组件环节有望企稳。由于白银价格上涨，电池片环节格局正在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升，组件厂涨价诉求强，建议关注行业格局较好的电池组件、钙钛矿、胶膜等核心辅材方向。风电方面，中东局势升级推动天然气价格提升，欧洲能源独立紧迫性进一步升级，欧洲海风需求有望提升，建议关注风机、海上风电方向。储能方面，需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大储集成厂。氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注下游氢基能源应用渗透率提升，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价，建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节；维持行业强于大市评级。

本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨 4.77%，其中锂电池指数上涨 6.33%，风电板块上涨 4.83%，新能源汽车指数上涨 3.66%，核电板块上涨 3.66%，发电设备上涨 3.47%，工控自动化上涨 3.38%，光伏板块上涨 2.41%。

图表目录

图表 1.申万行业指数涨跌幅比较...4

图表 2.近期主要锂电池材料价格走势...5

图表 3.光伏主产业链产品价格情况...7

图表 4.本周重要行业动态汇总...8

图表 5.本周重要公告汇总...9

![](page=3,bbox=[154, 84, 768, 198])

行情回顾

本周电力设备和新能源板块上涨 4.77%，涨幅高于上证综指：沪指收于4051.43点，上涨65.20点，上涨1.64%，成交49368.10亿；深成指收于14885.42点，上涨575.94点，上涨4.02%，成交67798.02亿；创业板收于3678.29点，上涨229.51点，上涨6.65%，成交32348.12亿；电力设备收于11581.17点，上涨527.08点，上涨4.77%，涨幅高于上证综指。

图表1.申万行业指数涨跌幅比较

![](page=3,bbox=[191, 665, 1854, 1475])

资料来源：iFinD，中银证券

本周锂电池指数涨幅最大，光伏板块涨幅最小：锂电池指数上涨 6.33%，风电板块上涨 4.83%，新能源汽车指数上涨 3.66%，核电板块上涨 3.66%，发电设备上涨 3.47%，工控自动化上涨 3.38%，光伏板块上涨 2.41%。

本周股票涨跌幅：涨幅居前五个股票为晶科科技 36.83% ，禾望电气 23.91% ，威华股份 23.34% ，中环海陆 22.82% ，明冠新材 22.71% ；跌幅居前五个股票为许继电气-9.90% ，中利集团-9.55% ，奥特迅 -8.22% ，北京科锐-7.73% ，东方铁塔-4.96%。

![](page=4,bbox=[154, 85, 768, 198])

国内锂电市场价格观察

图表2.近期主要锂电池材料价格走势

产品种类

2026/3/6

2026/3/13

2026/3/20

2026/3/27

2026/4/3

2026/4/10

2026/4/17

环比(%)

锂电池

三元动力(元/Wh)

0.47

0.00

方形铁锂(元/Wh)

0.335

正极材料

NCM523(万元/吨)

18.45

18.65

18.85

1.07

NCM811(万元/吨)

20.20

20.2

20.25

20.45

0.99

磷酸铁锂

动力型(万元/吨)

碳酸锂

电池级(万元/吨)

15.70

15.75

15.25

15.95

15.65

15.55

17.05

9.65

工业级(万元/吨)

14.25

14.30

13.8

14.5

14.2

14.1

15.6

10.64

负极材料

中端人造(万元/吨)

2.92

0.00

高端动力(万元/吨)

4.83

0.00

隔膜

基膜(9μm)湿法(元/平方米)

0.825

0.85

0.875

0.00

基膜(16μm)干法(元/平方米)

0.425

9+3μm陶瓷涂覆(元/平方米)

电解液

动力三元(万元/吨)

3.15

3.1

(3.23)

磷酸铁锂(万元/吨)

2.925

2.85

(2.56)

六氟(国产)(万元/吨)

11.10

11.1

10.65

10.5

9.75

(7.14)

资料来源：鑫椤锂电，中银证券

![](page=5,bbox=[154, 84, 768, 198])

国内光伏市场价格观察

光伏主材

硅料价格：本周硅料订单签订略微好转，但采购方考虑自身仍有一定库存且风险较高的时节较谨慎应对，多数仍是小批量采购为主。本轮成交主要是当前价格以达到前期采购方要价，买方进行小批量采购来分摊前期遗留的硅料库存，压低整体用料成本，仍非需求回温的采购量上行，行业仍存在根本性的供需结构错配问题。在资金压力与市况影响之下，硅料厂家已经不堪负荷被动销售换取现金回流，价格已滑落低于部分中型厂家现金成本水线，部分厂家亦在四月初检修减缓风险，部分考虑五月再度下修。采购方预期价格也在进一步下行，预期均价从32-34元人民币，进一步下探至接近30元人民币，主要核心仍是四至五月需求疲弱预期心理影响，价格支撑力度不足。本周执行价格致密复投料35-36元人民币、致密料混包价格33-34元人民币、颗粒料价格34-35元人民币，本周价格下探相对前期收敛。海外硅料均价约每公斤18美元的水平，原预期三月下旬再度上抬价格，但落地情况不及预期。阿曼产地价格仍在商谈。美国本地硅料售价请参阅付费信息栏位。

硅片价格：本周硅片价格延续下行，受硅料走跌影响，各尺寸成交价格进一步下探。截至目前，183N、 210RN与210N主流成交已分别落在每片0.90、1.00及1.20元人民币，较上周跌幅约 4-5%。细分尺寸来看，183N本周成交区间为每片0.90-0.93元人民币，其中0.93元人民币仍为上周后段水位，本周主流已转为每片0.90元人民币。尽管出口退税取消带动本月供应出现对应减产，但在上游价格走弱压力下，未形成有效支撑，价格延续偏弱表现。210RN本周成交区间则落在每片 1.00-1.03元人民币，其中1.03元人民币自上周四起出货明显减少，近期签单集中于每片1.00元人民币，部分已开始往1.00元以下谈判，乃低至0.98元人民币，但未反映于明面报价。210N本周价格区间为每片1.20-1.23元人民币，其中1.23元人民币为上周后段少量成交，当前主流已下移至每片1.20元人民币。随着市场进一步探底，买方已开始试探1.20元以下价格区间，市场亦出现每片1.18元人民币的询单，但亦未见主流成交。综合来看，上游价格与需求疲软已带动硅片重返去年低位区间，市场情绪冷淡，加上四月硅片减产幅度不及电池端，库存压力尚未改善，并有小幅累库迹象。虽市场对后续行业会议仍抱有预期，惟时点未明且不确定性较高，短期内价格止跌动能有限，预期下周走势仍属悲观。

中国电池片价格：N型电池片价格如下：183N、210RN与210N本周如上周预期地走跌，均价分别为每瓦0.33、0.34与0.33元人民币，183N、210RN与210N价格区间分别为每瓦0.33-0.34、 0.34-0.345元与0.33-0.335元人民币。与上周逻辑一致，由硅料端开始传导的价格崩跌带动电池片价格下探，电池片环节近期凭借成本与售价变化时间差的利润窗口逐步关闭，本周电池片价格水平已相当贴近行业平均生产成本线，预期短期跌势将开始出现收敛，后续国内电池片厂家可能为避免价格行情再度危及现金成本，预期将下调四月底至五月份电池片产量，以抑制供需情势恶化。

海外电池片价格：P型美金价格部分：本周182P美金均价持平为0.049美元，价格区间落在每瓦 0.045-0.049美元，国内价格仍落在每瓦0.34元人民币，并未出现变化，由于182P供应紧俏，逐步转向特规产品，价格仍得以维持。N型美金价格部分：183N中国出口均价本周下调至每瓦0.049美元，价格区间落在每瓦0.048-0.05美元，自四月下旬，在国内供需过剩未改善下，印度市场签单价格走跌，美金价格相对人民币溢价不断收窄，甚至部分厂家给予和国内同价之报价，并且下周美金价格可能再度下滑。

组件价格：本周中国区市场价格还是艰难维稳，观察厂家在集中式项目上价格竞争明显；分布式仍然保持策略性的挺价，然已有个别企业向下调整报价。目前TOPCon组件实际交付价格集中式落在每瓦0.68-0.70元人民币；分布式落在每瓦0.76-0.8元人民币不等。海外TOPCon组件价格方面，本周小幅上调至每瓦0.116美元，主要以欧洲区域上调为主。受到中东战争影响，中东地区多数项目面临发货不畅与物流延滞，价格上行动能暂时受限；欧洲地区，目前针对分销与地面项目报价，维持每瓦0.12-0.125美元FOB区间。具体个区域市场实时价格请参阅周价格升级版内容。整体而言，国内终端需求仍维持低位，价格已出现边际松动。然而，值得注意的是，在需求疲弱的背景下，即使企业下调报价，对订单的实质拉动效果有限，因此目前厂商仍倾向选择维持现有报价水位，以推迟价格进一步下探。尽管短期内企业普遍维持策略性挺价，但在市场整体预期下，随着需求持续疲软，加上硅料、硅片与电池价格仍处于下行通道，成本支撑逐步松动，预计四月下旬组件价格有机率进入拐点，并将带动国内价格进一步下行，同时使部分海外市场价格涨势趋缓甚至出现松动。

（信息来源：InfoLink Consulting）

![](page=6,bbox=[155, 84, 770, 200])

图表3.光伏主产业链产品价格情况

产品种类

2026/3/12

2026/3/19

2026/3/26

2026/4/2

2026/4/9

2026/4/16

环比(%)

硅料

致密料元/kg

46.5

40.5

35.5

(1.39)

颗粒硅元/kg

(2.78)

硅片

N型单晶-182mm/130μm美元/片

0.14

0.137

0.145

0.138

0.131

(5.07)

N型单晶-182mm/130μm元/片

1.05

1.03

1.000

0.950

0.900

(5.26)

N型单晶-182*210mm/130μm元/片

1.15

1.13

1.100

1.050

1.000

(4.76)

N型单晶-210mm/130μm元/片

1.35

1.33

1.300

1.250

1.200

(4.00)

电池片

单晶PERC-182mm/23.1+%美元/W

0.05

0.045

0.049

0.00

TOPCon电池片-182mm美元/W

0.057

0.055

0.053

0.052

0.049

(5.77)

TOPCon电池片-182mm元/W

0.42

0.41

0.39

0.360

0.350

0.330

(5.71)

TOPCon电池片-182*210mm元/W

0.42

0.41

0.39

0.360

0.350

0.340

(2.86)

TOPCon电池片-210mm元/W

0.41

0.4

0.38

0.360

0.340

0.330

(2.94)

双面双玻组件

182mm单晶TOPCon组件美元/W

0.096

0.104

0.11

0.114

0.116

1.75

182mm单晶TOPCon组件元/W

0.763

0.00

210mm单晶HJT组件美元/W

0.098

0.105

0.110

0.00

210mm单晶HJT组件元/W

0.77

0.00

中国项目

集中式项目TOPCon元/W

0.7

0.00

分布式项目TOPCon元/W

0.79

0.00

182/210mm-BC组件集中式项目元/W

0.81

0.00

182/210mm-BC组件工商业项目元/W

0.86

0.00

各区组件

182/210mm-TOPCon组件-印度美元/W

0.16

0.155

0.00

182/210mm-TOPCon组件-美国本土美元/W

0.3

0.00

182/210mm-TOPCon组件-美国东南亚美元/W

0.27

0.00

182/210mm单晶TOPCon组件-欧洲美元/W

0.095

0.1

0.11

0.116

0.127

9.48

182/210mm-BC工商业项目-欧洲美元/W

0.137

0.139

0.143

2.88

182/210mm-BC户用项目-欧洲美元/W

0.176

0.187

0.197

0.204

3.55

资料来源：InfoLinkConsulting，中银证券

![](page=7,bbox=[154, 84, 769, 199])

行业动态

图表4.本周重要行业动态汇总

行业

重要动态

新能源车

乘联分会：4月前两周新能源零售22.4万辆，同比下降11%，环比增长7%，零售渗透率达59.5%；新能源批发19.9万辆，同比下降29%，环比下降15%，批发渗透率53.2%。https://mp.weixin.qq.com/s/fzvqxB_n1y-eg48L0_17KA

咨询机构BMI发布数据：汽油价格上涨推动欧洲3月电动车销量创历史新高。https://mp.weixin.qq.com/s/IctiNVr0H2Rtyawerv-aSg

动力电池

山东亘元3万吨超高纯VC新产线正式投产，预计到2026年底，公司VC总产能将达到12万吨。https://mp.weixin.qq.com/s/6WDb2FQOu1VnREFm2ianEw

宜春四家锂矿或于5月停产换证。https://baijiahao.baidu.com/s?id=1862039656395507192&wfr=spider&for=pc

巨湾技研宣布，目标在今年推出全球首款可量产全固态电池。https://auto.gasgoo.com/news/202604/16I70453922C108.shtml

宁德时代：将于4月21日举办2026年宁德时代超级科技日。https://www.stcn.com/article/detail/3754088.html

新能源发电

国家发改委、国家能源局印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，推动绿电直连，新能源自用不低于60%、上网不高于20%，按规缴费。https://mp.weixin.qq.com/s/b7nv7eYQE2GGlzAudxLKLg

福建发布656MW海上风电EPC招标。https://finance.sina.cn/2026-04-13/detail-inhuitrc9791820.d.html

国家发改委：预计2035年非化石能源供应规模比2025年实现倍增。https://baijiahao.baidu.com/s?id=1862711332521198159&wfr=spider&for=pc

氢能

国家能源局召开能源领域氢能区域试点工作推进会，加快培育氢能未来产业。https://baijiahao.baidu.com/s?id=1862506933850097735&wfr=spider&for=pc

资料来源：乘联分会，ESG研究基地公众号，BMI，财联社，巨湾技研公众号，人民财讯，广东省太阳能协会，风芒能源，光明网，每日经济新闻，国家能源局官微，盖世汽车，中银证券

![](page=8,bbox=[154, 84, 768, 199])

公司动态

图表5.本周重要公告汇总

公司简称

公司公告

石大胜华

预计26Q1归母净利润2.60-3.10亿元，同比扭亏为盈。

通达股份

预计26Q1归母净利润2,525.40-3,595.40万元，同比增长58.16%-125.18%。

寒锐钴业

2025年归母净利润2.55亿元，同比增长26.24%。

多氟多

2025年归母净利润2.13亿元，同比增长168.97%。

特变电工

2025年归母净利润59.54亿元，同比增长43.69%。

鹏辉能源

拟推2026年限制性股票激励计划，分三期解锁，业绩考核目标分别为2026年营收不低于200亿元、2026-2027年营收不低于500亿元、2026-2028年营收不低于950亿元。

壹石通

2025年归母净利润亏损0.22亿元。

华友钴业

26Q1归母净利润24.97亿元，同比增长99.45%。

当升科技

公司拟以1.45亿元收购友山科技持有的友天科技51%及聚能新材49%股权，并与云天化共同投资建设15万吨/年磷酸铁锂生产线及20万吨/年磷酸铁前驱体等一体化项目。

资料来源：公司公告，中银证券

![](page=9,bbox=[154, 85, 769, 198])

风险提示

价格竞争超预期：光伏与动力电池中游制造产业链有产能过剩的隐忧，动力电池中游产品价格、新能源电站上网电价、光伏风电产业链中游产品价格、电力设备招标价格等均存在竞争超预期的风险。

国际贸易摩擦风险：对海外市场的出口是中国光伏、锂电制造企业与部分风电零部件企业销售的重要组成部分，如后续国际贸易摩擦超预期升级，可能会相关企业的销售规模和业绩产生不利影响。

投资增速下滑：电力投资（包括电源投资与电网投资）决定了新能源发电板块、电力设备板块的行业需求；若电力投资增速下滑，将对两大板块造成负面影响。

政策不达预期：新能源汽车板块、新能源发电板块、电力设备板块与氢能板块均对政策有较高的敏感性；若政策不达预期，将显著影响各细分行业的基本面，进而降低各板块的投资价值。

原材料价格波动：电力设备、新能源汽车、新能源发电板块中的绝大部分上市公司主营业务均属于制造业，原材料成本在营业成本中的占比一般较大；若上游原材料价格出现不利波动，将在较大程度上对各细分板块的盈利情况产生负面影响。

技术迭代风险：锂电、光伏、风电、储能、氢能等领域的部分环节仍存在较强的技术迭代预期或技术路线未定的可能，如技术迭代进度超预期，可能对被迭代环节与企业的经营预期造成显著负面影响。

![](page=10,bbox=[153, 84, 768, 198])

披露声明

本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。

中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。

评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：

买入：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 20%以上；

增持：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 10%-20%；

中性：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；

减持：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：

强于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数；

中性：预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深300指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数。

风险提示及免责声明

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本报告发布的特定客户包括：1)基金、保险、QFII、QDII等能够充分理解证券研究报告，具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2)中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。

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中银证券_电力设备与新能源行业4月第3周周报：碳酸锂价格上涨，国家发改委官宣非化石能源十年倍增行动_20260419.pdf

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电力设备与新能源行业4月第3周周报

碳酸锂价格上涨，国家发改委官宣非化石能源十年倍增行动

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