1太平洋证券发布电力设备及新能源行业研报，强调重视储能产业链调整带来的机会。
2河南出台新型储能高质量发展措施，明确独立储能充电电量免输配电价及政府性基金，健全容量电价机制，推动储能由成本项向收益型资产演进。
3截至2025年底全国新型储能装机1.36亿千瓦，同比增长84%。
4报告看好上游资源（赣锋锂业等）、中游材料（天赐材料等）及下游集成（宁德时代、阳光电源等），建议关注格局好的环节如系统、隔膜和资源。
太平洋_电力设备及新能源：新能源+AI展望（第5期）：重视储能产业链调整带来的机会_20260403.pdf
摘要
电力设备及新能源
电力设备及新能源
新能源+AI展望（第5期）：重视储能产业链调整带来的机会
走势比较
子行业评级
电站设备II
无评级
电气设备
无评级
电源设备
无评级
新能源动力
无评级
系统
推荐公司及评级
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证券分析师：刘强
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- 行业整体策略：重视储能产业链调整带来的机会
- 继续建议重视储能产业链，尤其是格局好的环节，如系统、隔膜、资源等。上游资源端业绩弹性值得持续重视。
储能产业链观点更新：地方政策持续落地，储能收益机制优化
事件：河南出台新型储能高质量发展措施，独立储能与用户侧储能有望进入加速发展阶段。
1) 2026年3月，河南围绕新型储能发布专项措施，提出到2030年全省新型储能力争达到23GW，其中用户侧储能达到8GW，并预计带动直接投资400亿元。更重要的是，政策并不只停留在装机目标层面，而是进一步从收益机制入手，明确独立储能电站向电网送电时，其相应充电电量不承担输配电价和政府性基金及附加，同时提出健全容量电价机制、支持新能源配建储能按程序转为独立储能、鼓励化工钢铁和数据中心等重点场景配置用户侧长时储能。我们认为，这意味着地方储能政策已从“鼓励建设”逐步转向“改善回报”，有助于推动独立储能和用户侧储能项目的经济性进一步清晰。
2) 从全国层面看，河南此次政策出台的背景，是新型储能已经进入由规模扩张向价值兑现过渡的阶段。国家能源局披露，截至2025年底，全国已建成投运新型储能1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，同比增长 84%，平均储能时长提升至2.58小时；其中独立储能累计装机占比达到 51.2%，4小时及以上项目占比达到 27.6%，调用水平也进一步提升。与此同时，2026年政府工作报告继续明确提出“发展新型储能，扩大绿电应用”，《“十五五”规划纲要》也提出“大力发展新型储能”。这说明储能正从前期的政策培育型赛道，逐步转向新型电力系统中的关键基础设施。我们判断，河南此次政策的边际意义，在于通过电价减负、容量补偿、项目转型和重点场景落地，推动储能由“成本项”加快向“收益型资产”演进，利好储能系统集成、电芯及上游原料等相关环节。
3) 产业链相关公司：
a）上游：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份等；
b）中游：天赐材料、湖南裕能、恩捷股份等；
c）下游：宁德时代、阳光电源、德业股份等。
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期
投资评级说明
1、行业评级
看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数 5%以上；
中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与 5%之间；
看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数 5%以下。
2、公司评级
买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 15%以上；
增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 5%与 15%之间；
持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与 5%之间；
减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。
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