摘要

1上海证券发布电子行业周报，维持“增持”评级。

2英伟达GTC 2026大会召开，指引2027年AI芯片需求至少1万亿美元，Rubin平台及Feynman架构亮相，推动算力集群密度提升。

3报告强调关注AI供应链升级机会，包括高速传输（光铜并举）、液冷散热、高阶电源及PCB等环节。

4建议关注中际旭创、胜宏科技、兆易创新等受益标的。

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增持（维持）

行业：电子

日期： 2026年03月23日

分析师：方晨

Tel: 021-53686475

E-mail: fangchen@shzq.com

SAC编号：S0870523060001

最近一年行业指数与沪深300比较

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GTC2026召开，关注AI供应链升级机会

电子行业周报（2026.3.16-2026.3.20）

核心观点

英伟达GTC2026大会开幕，推理时代到来，2027万亿美元收入预期，关注算力集群密度提升带来硬件投资机会。

营收预期强劲，2027年至少万亿美元收入，重视“Token工厂”经济学。2026年3月16日，英伟达GTC2026大会正式开幕。英伟达创始人兼CEO黄仁勋在大会上表示，看好Blackwell和Rubin两大GPU平台至2027年合计需求将至少1万亿美元，需求端指引超预期。GTC大会上同时指出，未来数据中心将是生产token的工厂。根据SemiAnalysis评测，数据中心层面的AI系统效率指标上，英伟达Grace Blackwell NVLink72架构较HopperH200每瓦特性能提升约35倍。

Rubin平台全面升级，技术迭代节奏清晰。GTC大会发布了多款新品，全面展示Rubin平台，亮相下一代Feynman架构，正式发布LPU机架。从技术路线图看，3nm制程Rubin平台搭载HBM4，包含7款芯片，首款Rubin芯片将于2026年下半年量产，RubinUltra将于2027年进入量产；Feynman为全球首款1.6nmAI芯片，推理性能达Blackwell的5倍，同时支持铜缆和CPO两种扩展方式；LPU机架整合Grop技术，相较于BlackwellNVL72吞吐效率提升35倍，预计2026年下半年出货。

AI供应链升级，关注高速传输、液冷、高阶电源、PCB等方向投资机会。高速传输方面，定调“光铜并举”，随着AI带动数据中心高速传输需求，此次GTC大会定调未来数据中心互联将铜缆扩展、光学扩展（Scale-up）、光学扩展（Scale-Out）三条路线并行推进，需要铜缆、光纤、CPO的持续扩产。液冷方面，伴随效能跃进下的高功耗挑战，Vera Rubin将采用 100%液冷，采用 $ 45^{\circ} \mathrm{C} $热水冷却，大幅降低数据中心冷却压力，将推升液冷散热需求的爆发。高阶电源方面，下半年量产Rubin机柜供电技术将采用800VHDC解决方案，将带来PSU与PDU成本达到传统设备的2-3倍。PCB方面，Rubin Ultra的Kyber架构内部使用Mid-plane链接，为PCB带来增量价值。

投资建议

维持电子行业“增持”评级。1）建议关注AI硬件方向投资机会，建议关注中际旭创、胜宏科技、东山精密、宏和科技、菲利华、铜冠铜箔、东材科技等；2）建议关注存储产业链，建议关注兆易创新、江波龙、德明利、香农芯创、佰维存储等存储公司；以及各供应链环节，包括华海诚

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科、联瑞新材等受益个股。

风险提示

技术发展不及预期、终端需求不及预期、市场竞争加剧、国产替代不及预期。

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分析师声明

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

公司业务资格说明

本公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级体系与评级定义

股票投资评级:

分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及(或)估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。

买入

股价表现将强于基准指数20%以上

增持

股价表现将强于基准指数5-20%

中性

股价表现将介于基准指数±5%之间

减持

股价表现将弱于基准指数5%以上

无评级

由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级

行业投资评级:

分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及(或)估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。

增持

行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数

中性

行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平

减持

行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数

相关证券市场基准指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

投资评级说明：

不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。

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市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。

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