摘要

1报告解析2025年中国液冷全产业链，指出上游核心零部件（CDU、冷却液等）为利润核心，毛利率达25%-60%。

2下游受AI算力爆发及双碳政策驱动，2025年1-5月新建数据中心液冷占比超预期达60%-70%。

3行业呈现国产替代加速、浸没式技术渗透趋势，三大运营商推动标准统一与成本下降。

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2025年液冷全产业链解析： AI时代散热革命，各环节下的价值拆解

2025 China Liquid Cooling Industry 2025年中国液体冷却産業

精华版

概览标签：冷板、CDU、高性能计算、数据中心、AI训练集群

2025/11

摘要

中国液冷产业链上游为核心零部件，中游包括液冷IT设备与技术，下游包括应用赋能与基础设施建设；上中下游三者紧密联系，相互协作。

液冷产业链上游

液冷产业链上游是整体产业链的核心基础支撑，以冷却液、冷板、快接头、CDU等高价值高壁垒环节直接决定系统散热效率、安全性与可靠性。上游是液冷全产业链的利润核心，平均毛利率达 25%-30%以上，部分技术壁垒高的环节高达 40%-60%，高于中游和下游。当前呈现国际巨头主导高端市场、国产企业在细分领域加速替代且部分核心环节实现突破的格局。

液冷产业链中游

液冷产业链中游是连接上下游的核心转化与集成环节，以冷板式/浸没式液冷系统、CDU、液冷服务器等为重点环节，通过定制化方案满足下游高功率密度散热需求，当前呈现头部企业主导、国内外差异化竞争且国产替代加速、AI驱动下订单饱满的格局，未来将向一体化解决方案、智能化集成、浸没式技术渗透及全球化布局与上下游深度协同的方向发展。

液冷产业链下游

液冷产业链下游是需求驱动核心，以数据中心、为重点价值环节，当前呈现政策（双碳、东数西算）与AI算力爆发双轮驱动、市场高速扩张且液冷渗透率在高密度场景快速提升的现状，未来将技术向浸没式深化、标准化与智能化升级的方向发展。

在基础设施建设方面，中国三大电信运营商在液冷基础设施建设领域形成统一愿景、差异化落地的发展格局；目前，实际进展超预期，2025年1-5月新建项目液冷占比已达 60%-70%，国产算力卡与液冷设备兼容性提升。在应用场景方面，数据中心与高性能计算在液冷产业链下游应用场景中占主导地位，其次为新能源汽车热管理，合计占比超过 80%，构成中国液冷市场“双引擎”

![](page=1,bbox=[477, 930, 502, 969])

液冷行业综述一一产业链图谱

中国液冷产业链上游为核心零部件，中游包括液冷IT设备与技术，下游包括应用赋能与基础设施建设；上中下游三者紧密联系，相互协作

液冷产业链图谱，2025年

![](page=2,bbox=[28, 229, 966, 976])

液冷行业综述一一产业链环节总结

液冷全产业链以冷板等核心部件与材料为支撑，通过冷板式/浸没式液冷服务器等产品及解决方案实现技术落地，最终面向云服务、互联网等领域的高算力与低能耗需求，形成部件供给、产品集成、场景应用

液冷产业链各环节介绍

上游系统零部件

液冷产业链上游是整体产业链的核心基础支撑，以冷却液、冷板、快接头、CDU等高价值高壁垒环节直接决定系统散热效率、安全性与可靠性。上游是液冷全产业链的利润核心，平均毛利率达 25%-30%以上，部分技术壁垒高的环节高达 40%- 60%，高于中游和下游。

当前呈现国际巨头主导高端市场、国产企业在细分领域加速替代且部分核心环节实现突破的格局。

冷板式液冷各环节价值占比（英伟达GB300液冷机柜为例）

中游液冷IT设备与技术服务

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浸没式液冷各环节价值占比（50kW通用型机柜为例）

中国智算中心液冷市场规模，2023-2029E （包括液冷服务器、冷却系统、基础设施及相关服务）

![](page=3,bbox=[411, 533, 854, 719])

产业链中游液冷分类

![](page=3,bbox=[871, 532, 969, 706])

下游应用赋能

2023技术验证

来源：中国通信院，头豹研究院

2024

开展液冷技术性能测试推进机柜与服务器解耦标准制定，储备建设与运维能力。已多家厂商完成解耦液冷产品研发。

规模试验

2025

领先标杆

下游应用产品占比（按照技术功能划分）

数据中心与高性能计算

新能源汽车热管理

储能系统

工业制造与精密控制

其他

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![](page=3,bbox=[872, 769, 969, 937])

液冷产业链一一上游整体分析

液冷产业链上游以冷板、CDU、快接头和冷却介质为核心价值环节；此外，上游是全产业链的利润核心，平均毛利率达 25%-30%以上，部分技术壁垒高的环节高达 40%-60%，高于中游和下游

液冷产业链上游价值分析

冷板式液冷各环节价值占比（英伟达GB300液冷机柜为例）

![](page=4,bbox=[43, 298, 328, 573])

浸没式液冷各环节价值占比（50kW通用型机柜为例）

![](page=4,bbox=[44, 647, 322, 918])

液冷产业链上游毛利率分析

来源：中国政府网，头豹研究院

对比

平均毛利率

市场现状

核心/细分详情

冷板

20%-30%

竞争激烈,技术相对成熟

英伟达GB300专用冷板:40%-60%(定制化设计,单价高)

技术差异:微通道冷板毛利率高于普通冷板

CDU

40%-60%

产业链毛利最高环节

钎焊板式换热器:45%(单台CDU必备)

循环泵:35%(占CDU成本约30%)

快接头

40%-50%

部分高端产品毛利更高

国产厂商:鼎通科技液冷模组毛利率40%+

一体化方案:川环科技软管+接头总成毛利率40%-50%

技术溢价:接口液冷模块毛利率比普通连接器高

冷却介质

氟化液40%-60%

水基液20%-30%

氟化液毛利高,水基冷却液技术壁垒相对较低

巨化股份液冷冷却液毛利42%

新宙邦有机氟化学品(含液冷氟化液)毛利62.8%

3M氟化液毛利约70%(全球垄断,国产替代空间大)

分水器

30%-35%

竞争较激烈,议价能力中等

与冷板配套的定制化歧管:可达35%以上

标准化产品:约30%

循环泵

30%-35%

部分高端屏蔽泵达40%

热水循环屏蔽泵(液冷专用):35%

磁力驱动泵:30%-35%(耐腐蚀,寿命长)

![](page=4,bbox=[387, 934, 580, 997])

液冷产业链一一下游：基础设施建设

中国三大电信运营商在液冷基础设施建设领域形成统一愿景、差异化落地的发展格局；目前，实际进展超预期，2025年1-5月新建项目液冷占比已达 60%-70%，国产算力卡与液冷设备兼容性提升

液冷产业链下游一一基础设施建设运营商

三大电信运营商中国移动、中国电信、中国联通以《电信运营商液冷技术白皮书》为核心纲领，在液冷基础设施建设领域形成统一愿景、差异化落地的发展格局，三年规划聚焦标准统一、规模应用、生态完善。目前，新建数据中心应用液冷技术实际进展超预期，2025年1-5月新建项目液冷占比已达 60%-70%，国产算力卡与液冷设备兼容性提升，集采招标推动成本下降40%左右，目标形成标准统一、成本较优的产业格局。

然而，液冷基础设施建设仍面临挑战，部分老旧机房改造难度大，相变浸没式成本偏高，喷淋式技术成熟度不足，跨厂商设备兼容性仍需完善。

2023

![](page=5,bbox=[493, 317, 513, 356])

技术验证

开展液冷技术性能测试，推进机柜与服务器解耦标准制定，储备建设与运维能力已多家厂商完成解耦液冷产品研发。

2024

规模试验

新建数据中心10%规模试点液冷技术，通过集采招标加速产业生态成熟，降低全生命周期成本，中国电信等已启动液冷层DC舱集中采购。

2025

领先标杆

50%以上新建数据中心应用液冷技术。实际超预期2025年1-5月新建项目液冷占比已达60%-70%，目标形成标准统一、成本较优产业格局。

规划布局

中国移动

中国电信

中国联通

规划核心

以智算中心为载体，扩大液冷部署规模，主导标准制定，应用规模领先其他两家运营商一倍

聚焦智算中心、老旧机房改造，推进液冷技术多场景落地，打造可复制的区域化方案

响应“双碳”政策，联合产业链推进技术攻关，重点完善液冷基础设施运维体系

落地项目

2023年启动呼和浩特数据中心绿色节能示范项目、智算中心液冷规模试点；累计建设机架超150万架，新规划大型数据中心均将液冷纳入采购计划

石家庄分公司落地北方首个汇聚机房规模化浸没式液冷项目；建成粤港澳大湾区首个大规模全液冷智能算力数据中心、上海临港智算中(PUE≤1.15)；2024-2025年集采3,200套弹性DC舱，含323套液冷层DC舱

开展液冷技术研究与试点试用，聚焦数据中心绿色低碳改造，探索边缘计算节点液冷部署方案

技术侧重

以冷板式液冷为批量应用主力，同步开展单相浸没式试点，适配AI算力集群高密散热需求。

冷板式与浸没式并行，在高密场景推广单相浸没式，在常规场景规模化应用冷板式，单机柜功率密度突破30kW

以冷板式液冷为基础路线，试点单相浸没式方案，注重与国产算力卡、设备的兼容性适配

来源：《电信运营商液冷技术白皮书》，中国政府网，头豹研究院

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液冷产业链一一下游应用场景

液冷技术已从高端选配逐渐演变为刚需标配，其应用广度和深度持续拓展；在AI算力爆发、新能源革命和工业升级三重驱动下，其投资回报率持续缩短

液冷产业链下游——主要应用场景现状

维度

数据中心与HPC

新能源汽车热管理

储能系统

工业制造与精密控制

核心需求

AI算力驱动，芯片功耗突破1,200W，风冷已达极限

电池最佳工作温度窗口窄，快充倍率提升，散热与均温性要求苛刻

电池充放电速度快，能量密度高，需精确温控保证运行安全与寿命

工业设备产热大，温度波动影响加工精度与产品质量

核心痛点

高功率密度散热、低PUE

快充发热、宽温域适配、电池寿命

安全防爆、温差控制、长循环

工艺精度、设备稳定性

主流液冷方案

冷板式液冷为主流，技术成熟，改造成本相对低；浸没式液冷潜力大，散热效率极高

液冷板（冲压、口琴管等）是主流主动冷却方案

液冷技术通过对流直接散热，实现对电池精确温控，确保降温均匀性

高稳定性闭式液冷机组，具备高精度温度控制（±0.5℃或更高）。

性能与效率指标

PUE可降至1.1以下，浸没式可达1.08或更低

系统温差可控制在≤5℃，保障电池安全与寿命，提升续航里程

保证储能电池稳定运行，全球首个沉浸式液冷储能电站已投运

保障设备MTBF（平均无故障时间）＞10万小时

单系统功率密度

50-400kW/机柜（超算500kW+）

10-30kW/电池包

0.1-2MW/储能舱（电网级2MW+）

0.5-10kW/设备（半导体10kW+）

控温精度要求

±0.5℃（超算±0.1℃）

±1℃电池包、±2℃电驱动

±2℃冷板/±1℃浸没

±0.05℃半导体/±0.3℃激光

成本与成熟度

初始投资高，但TCO优势显现，冷板式成熟度高

成本敏感，成熟度高，已规模化应用

热管理在储能系统成本中约占2%-4%。液冷渗透率持续提升

定制化要求高，成熟度中

政策驱动强度

★★★★☆

(PUE限制、东数西算)

★★★★★

(双碳、新能源补贴、安全标准)

★★★★★

(强制液冷、储能装机目标)

★★☆☆☆

(制造业升级、环保)

投资回报率

2-3年AI数据中心

1-2年车企降本、节能

3-5年电站运营收益

2-4年产能提升、良率改善

环境适应性

机房0-40℃

车载-40℃至85℃

户外储能-30℃至60℃

车间10-35℃

维护复杂度

中高浸没式需专业运维

低集成化设计

中定期换液、漏液检测

中高精密设备校准

核心客户类型

互联网巨头、超算中心、云厂商

车企、电池厂、充电运营商

电网、储能运营商、新能源企业

半导体厂商、装备制造商、3C企业

来源：中国通信院，头豹研究院

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2025年液冷行业研究

2025年液冷连接器行业概览

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方法论

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研究院融合传统与新型的研究方法，采用自主研发的算法，结合行业交叉的大数据，以多元化的调研方法，挖掘定量数据背后的逻辑，分析定性内容背后的观点，客观和真实地阐述行业的现状，前瞻性地预测行业未来的发展趋势，在研究院的每一份研究报告中，完整地呈现行业的过去，现在和未来。

研究院密切关注行业发展最新动向，报告内容及数据会随着行业发展、技术革新、竞争格局变化、政策法规颁布、市场调研深入，保持不断更新与优化。

研究院秉承匠心研究，砥砺前行的宗旨，从战略的角度分析行业，从执行的层面阅读行业，为每一个行业的报告阅读者提供值得品鉴的研究报告。

法律声明

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陈夏琳首席分析师 Sharlin.chen@leadleo.com

报告作者

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文上

行业分析师

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