证券研究报告·公司点评报告·自动化设备

创世纪（300083）

2026 年三季报点评：利润端环比持续增长， 股权激励助力高端业务发展

增持（维持）

盈利预测与估值 [Table_EPS] 2024A 2025A 2026E 2027E 2028E 营业总收入（百万元） 4,605 5,320 7,603 10,241 13,180 同比（%） 30.49 15.53 42.90 34.70 28.70 归母净利润（百万元） 237.29 143.25 805.37 1,242.90 1,600.54 同比（%） 22.00 (39.63) 462.21 54.33 28.77 EPS-最新摊薄（元/股） 0.14 0.08 0.47 0.73 0.94 P/E（现价&最新摊薄） 79.98 132.48 23.56 15.27 11.86

[Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点

 营收持续增长，利润增速显著高于收入：2026 年前三季度公司实现营业 收入 54.47 亿元，同比+42.38%；实现归母净利润 5.76 亿元，同比 +65.60%；扣非归母净利润 5.80 亿元，同比+70.10%。收入增长主要系 报告期内订单增加、销量增长，利润增长主要系销售规模扩大及期间费 用率下降，规模效应逐步释放。2026Q3 单季度，公司实现营收 22.43 亿 元，同比+61.98%；归母净利润 2.75 亿元，同比+139.76%；扣非归母净 利润 2.73 亿元，同比+122.43%。

 毛利率同比小幅回落，期间费用率明显下降：2026 年前三季度公司销售 毛利率为 24.57%，同比-0.76pct，单 Q3 销售毛利率为 25.25%，同比-

• 0.55pct，主要受产品业务结构变动影响。2026 年前三季度公司销售净利 率为 10.87%，同比+1.56pct，单 Q3 销售净利率为 12.56%，同比+4.04pct。 期间费用方面，2026 年前三季度公司期间费用率为 10.05%，同比-
• 1.73pct，其中销售/管理/财务/研发费用率为 4.25%/3.33%/0.36%/2.11%， 同比+0.09pct/-1.40pct/+0.16pct/-0.59pct。公司期间费用率明显下降，规模 效应逐步显现，财务费用率上升主要系汇兑损益增加，研发投入持续加 码。

 存货与合同负债持续增长，订单储备支撑后续交付：截至 2026Q3，期 末存货 41.52 亿元，环比+14.72%，较 2026 年初+38.99%，主要系发出 商品增加；合同负债 10.45 亿元，较 2026 年初+135.19%，主要系报告 期内订单量增长、预收款增加，反映公司订单储备充足，为后续交付及 收入确认提供支撑。2026 年前三季度公司经营活动产生的现金流量净 额为-1.48 亿元，同比下降 183.22%，主要系销售回款少于经营支出；单 Q3 经营性现金流净额约 1.55 亿元，环比由负转正。

 下属公司实施股权激励，绑定核心团队助力业务发展：2026 年 10 月 26 日，公司审议通过下属公司股权激励方案，赫勒智能、华领智能分别拟 向 5 名、4 名管理及业务人员实施激励，激励对象分别以 225.00 万元、

370.28 万元受让员工持股平台份额。业绩考核方面，创世纪 2026—2028 年累计营业收入须达到 203.00 亿元或累计归母净利润达到 21.00 亿元 （剔除相关激励成本影响），赫勒智能、华领智能三年累计出货额或累 计会计收入分别须达到 5.00 亿元、12.00 亿元。公司通过股权激励绑定 核心团队利益，有望充分调动员工积极性，推动五轴高端机床及高速加 工中心业务发展。

 盈利预测与投资评级：公司作为国内数控机床行业领先企业，3C 钻铣 加工中心龙头地位稳固。我们维持预计公司 2026-2028 年归母净利润分 别为 8.1/12.4/16.0 亿元，当前股价对应动态 PE 分别为 24/15/12 倍，维 持公司“增持”评级。

 风险提示：下游需求及订单转化不及预期；市场竞争加剧及毛利率承压； 应收回款、产品验收及存货减值风险。

2026 年 10 月 27 日 证券分析师 周尔双

执业证书：S0600515110002 021-60199784 zhouersh@dwzq.com.cn

研究助理 陶泽

执业证书：S0600125080004 taoz@dwzq.com.cn

股价走势

|-28%

-21%

-14%

-7%

0%

7%

14%

21%

28%

35%

42%

2025/10/27 2026/2/25 2026/6/26 2026/10/25

创世纪 沪深300

|

|---|

市场数据

收盘价(元) 11.16 一年最低/最高价 7.18/15.10 市净率(倍) 3.07 流通A股市值(百万元) 16,657.89 总市值(百万元) 18,977.58

基础数据

每股净资产(元,LF) 3.63 资产负债率(%,LF) 58.42 总股本(百万股) 1,700.50 流通 A 股(百万股) 1,492.64

相关研究

《创世纪(300083)： AI 硬件需求带动 业绩高增，多新兴赛道订单亮点纷呈》

2026-08-31 《创世纪(300083)：2025 年三季报点 评：Q3 归母净利润同比+164%，3C 行 业复苏驱动业绩高增》

2025-10-27

公司点评报告

创世纪三大财务预测表

[Table_Finance] 资产负债表（百万元） 2025A 2026E 2027E 2028E 利润表（百万元） 2025A 2026E 2027E 2028E 流动资产 6,921 8,595 11,550 15,163 营业总收入 5,320 7,603 10,241 13,180

货币资金及交易性金融资产 930 2,257 3,328 4,762 营业成本(含金融类) 3,995 5,725 7,629 9,885 经营性应收款项 2,160 2,369 3,187 4,105 税金及附加 38 61 82 105 存货 2,987 3,137 4,181 5,416 销售费用 229 373 461 580 合同资产 47 23 31 40 管理费用 277 266 338 422 其他流动资产 797 810 824 840 研发费用 158 152 205 264

非流动资产 4,516 4,527 4,586 4,657 财务费用 7 48 41 33 长期股权投资 89 99 109 119 加:其他收益 21 30 41 53 固定资产及使用权资产 1,125 1,152 1,135 1,119 投资净收益 30 33 43 53 在建工程 159 246 329 408 公允价值变动 (40) 0 0 0 无形资产 277 250 223 196 减值损失 (124) (95) (107) (105) 商誉 1,654 1,657 1,660 1,663 资产处置收益 22 19 20 20 长期待摊费用 25 25 25 25 营业利润 526 966 1,483 1,911 其他非流动资产 1,187 1,097 1,105 1,127 营业外净收支 (371) (10) (8) (12)

资产总计 11,438 13,122 16,136 19,820 利润总额 155 956 1,475 1,899 流动负债 5,581 6,274 7,950 9,930 减:所得税 0 134 206 266

短期借款及一年内到期的非流动负债 1,186 1,186 1,186 1,186 净利润 155 822 1,268 1,633 经营性应付款项 3,189 3,733 4,975 6,446 减:少数股东损益 12 16 25 33 合同负债 444 801 1,068 1,384 归属母公司净利润 143 805 1,243 1,601 其他流动负债 762 554 721 915

非流动负债 570 740 810 880 每股收益-最新股本摊薄(元) 0.08 0.47 0.73 0.94 长期借款 193 243 293 343 应付债券 0 100 100 100 EBIT 540 1,026 1,526 1,924 租赁负债 10 30 50 70 EBITDA 701 1,137 1,636 2,036 其他非流动负债 367 367 367 367

负债合计 6,152 7,014 8,760 10,811 毛利率(%) 24.91 24.70 25.50 25.00 归属母公司股东权益 5,227 6,032 7,275 8,876 归母净利率(%) 2.69 10.59 12.14 12.14 少数股东权益 59 75 101 133

所有者权益合计 5,286 6,108 7,376 9,009 收入增长率(%) 15.53 42.90 34.70 28.70

投资活动现金流 (24) (174) (221) (228) 最新发行在外股份（百万股） 1,700 1,700 1,700 1,700 筹资活动现金流 103 113 7 3 ROIC(%) 8.31 12.31 15.74 16.79 现金净增加额 210 1,327 1,071 1,434 ROE-摊薄(%) 2.74 13.35 17.08 18.03 折旧和摊销 161 111 110 112 资产负债率(%) 53.79 53.45 54.29 54.54 资本开支 (77) (177) (124) (128) P/E（现价&最新股本摊薄） 132.48 23.56 15.27 11.86 营运资本变动 (212) 345 (208) (198) P/B（现价） 3.55 3.08 2.55 2.09 数据来源:Wind,东吴证券研究所，全文如无特殊注明，相关数据的货币单位均为人民币，预测均为东吴证券研究所预测。

免责及评级说明部分

免责声明

东吴证券股份有限公司(以下简称“本公司”)经中国证券监督管理委员会批准，已具备 证券投资咨询业务资格。

本研究报告仅供符合中国证监会《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者 使用，且接收人须为本公司认定并建立服务关系的专业机构投资者使用，本公司不会因接收 人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任 何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何 责任。本报告不面向普通投资者发布或传播。任何非专业机构投资者收到本报告后，应立即 退回并销毁，不得依据本报告内容做出任何投资决策。

在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行 的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。

市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公 司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更， 在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复 制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明 本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、 删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司 将保留向其追究法律责任的权利。

东吴证券投资评级标准

投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力相对基准表现 的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转 让标的），北交所基准指数为北证 50 指数），具体如下：

公司投资评级： 买入：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准在 15%以上； 增持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于 5%与 15%之间； 中性：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与 5%之间； 减持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 行业投资评级： 增持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对强于基准 5%以上； 中性： 预期未来 6 个月内，行业指数相对基准-5%与 5%； 减持： 预期未来 6 个月内，行业指数相对弱于基准 5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相 对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身 特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不 应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街 5 号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址： http://www.dwzq.com.cn