1华龙证券发布计算机行业点评报告，维持行业“推荐”评级。
2报告指出英伟达GTC2026定调物理AI为下一波浪潮，叠加国内世界物理AI大会召开，产业迎密集催化。
3GPT-6 Astra验证Scaling Law在具身智能领域有效，预计2027年产业趋势兑现。
4建议关注平台应用层（鼎捷数智、能科科技、索辰科技）及数据集采集（海天瑞声、奥比中光、中控技术）。
5其中鼎捷数智获“增持”评级，预测2026年EPS为1.06元。
华龙证券_计算机行业点评报告：物理AI迎密集催化_20261026.pdf
摘要
证券研究报告
计算机 报告日期：2026 年 10 月 26 日
物理 AI 迎密集催化
——计算机行业点评报告
华龙证券研究所
投资评级：推荐（维持） 最近一年走势
分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzq.com
分析师：朱凌萱 执业证书编号：S0230526030001 邮箱：zhulx@hlzq.com
相关阅读
《DeepSeek 更新 V4.1 Flash，模型性价 比再提升—计算机行业点评报告》 2026.10.20
《国产算力业绩兑现验证高景气，看好 AI 智能体落地—计算机行业周报》 2026.10.19
《新质生产力顶层文件落地，行业中长 期需求空间打开—计算机行业点评报 告》2026.10.13
请认真阅读文后免责条款
事件：
10 月 21 日，英伟达 GTC 柏林 2026 开幕，黄仁勋将物理 AI 定义为 "人工智能的下一波浪潮"。10 月 22 日，2026 世界物理 AI 大 会暨宇树合作伙伴生态大会在杭州举行。
观点：
GTC2026 定调 "物理 AI 是下一波浪潮"，有望与国内产业形成 共振。黄仁勋在 GTC 柏林 2026 上明确 "物理 AI 是人工智能的下 一波浪潮"，宣布对开源机器人开发平台 Isaac 重大扩容，新增与 思灵机器人合作的人形机器人参考样机，并发布 RTX Spark 等支 撑物理 AI 训练与部署的基础设施。开源生态、参考样机与算力 下沉有望显著降低具身智能研发门槛、加速"大脑"能力供给；物 理 AI 正从单点突破走向全球共振，产业趋势有望在 2027 年进一 步兑现。
物理 AI 有望迎来"ChatGPT 时刻"。10 月 22 日，2026 世界物理 AI 大会暨宇树合作伙伴生态大会举行。目前宇树科技正在预研物 理 AI 机器人自进化 V1.0 大模型。宇树科技搭载物理 AI 大模型 的机器人，有望在 2027—2028 年取得显著的技术突破。"大脑" 仍 是行业核心瓶颈；本体硬件的量产与供应链已相对成熟，而能力 泛化、数据积累与可靠性仍是规模化商业落地的关键制约。
GPT-6 Astra 在具身任务上优势显现，大模型 Scaling Law 向具身 智能延伸。根据银河通用团队近期发表的测评报告《Systematically Exploring the Capabilities of GPT-6 Astra as Embodied Policies》， GPT-6 Astra 在语义理解、视觉感知和任务规划等“认知层”任务 上，大幅抬高了端到端具身模型的能力上限。验证 Scaling Law 在具身智能领域依旧有效。但通用大模型无法自动解决物理世界 中的精细操作问题，需要动作模型补足动作与物理交互能力。我 们认为，高质量的数据集和应用场景的闭环将是下一阶段的关键。 数据集端，模型能力逼近临界时，真机数据与仿真数据的稀缺性 凸显；应用端，高质量数据集及大模型泛化能力将反哺应用场景， 加速应用下沉并率先跑通商业模式。
投资建议：物理 AI 迎密集产业催化，海内外有望形成共振，建 议围绕应用与高质量数据集关注相关标的业务进展。维持计算机 行业“推荐”评级。建议关注：（1）平台与应用层：索辰科技 （688507.SH）、能科科技（603859.SH）、鼎捷数智（300378.SZ）；
事件点评
（2）数据集与数据采集：海天瑞声（688787.SH）、奥比中光 - W （688322.SH）、中控技术（688777.SH）。
风险提示：物理 AI 建设不及预期；所引用数据资料的误差风险；
高质量数据集不及预期；技术迭代速度不及预期；重点关注公司 业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期；科技股资金拥挤度 高与波动放大风险；海外流动性超预期收紧风险。
表：重点关注公司及盈利预测
| 股票代码 | 股票简称 | 2026/10/23 | EPS（元） | PE | 投资 评级 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 股价（元） | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |||
| 300378.SZ | 鼎捷数智 | 43.92 | 0.60 | 1.06 | 0.85 | 1.04 | 79.0 | 41.4 | 51.7 | 42.2 | 增持 |
| 603859.SH | 能科科技 | 43.56 | 0.93 | 0.99 | 1.21 | 1.48 | 45.2 | 43.9 | 36.0 | 29.5 | 未评级 |
| 688322.SH | 奥比中光-W | 108.00 | 0.32 | 0.86 | 1.18 | 1.63 | 280.2 | 125.3 | 91.2 | 66.3 | 未评级 |
| 688507.SH | 索辰科技 | 183.08 | 0.36 | 0.69 | 1.00 | 1.29 | 278.6 | 266.8 | 183.3 | 141.8 | 未评级 |
| 688777.SH | 中控技术 | 78.20 | 0.56 | 0.67 | 1.23 | 1.94 | 88.1 | 115.9 | 63.5 | 40.3 | 未评级 |
| 688787.SH | 海天瑞声 | 141.00 | 0.24 | 0.59 | 0.95 | 1.44 | 483.3 | 240.7 | 148.4 | 98.1 | 未评级 |
数据来源：Wind，华龙证券研究所，鼎捷数智盈利预测来源于华龙证券研究所；其余所有公司盈利预测来源于 Wind 一致预期。
请认真阅读文后免责条款 2
免责及评级说明部分
分析师声明：
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出 具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告 清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露， 在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体 推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。
投资评级说明：
| 投资建议的评级标准 | 类别 | 评级 | 说明 |
|---|---|---|---|
| 报告中投资建议所涉及的评级 分为股票评级和行业评级（另 有说明的除外）。评级标准为 报告发布日后的 6-12 个月内公 司股价（或行业指数）相对同 期相关证券市场代表性指数的 涨跌幅。其中：A 股市场以沪 深 300 指数为基准。 | 股票评级 | 买入 | 股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 10%以上 |
| 增持 | 股票价格变动相对沪深 300 指数涨幅在 5%至 10%之间 | ||
| 中性 | 股票价格变动相对沪深 300 指数涨跌幅在-5%至 5%之间 | ||
| 减持 | 股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%至-5%之间 | ||
| 卖出 | 股票价格变动相对沪深 300 指数跌幅在-10%以上 | ||
| 行业评级 | 推荐 | 基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数 | |
| 中性 | 基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数 | ||
| 回避 | 基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数 |
免责声明：
华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告的风险等级评定为 R4，仅供符合本公司投资者适当性管理要求的客户（C4 及以上风险等级）参考使用。本公司不会因
为任何机构或个人接收到报告而视其为当然客户。
本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报 告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务 和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往 表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。
本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金 融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供 投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司 及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。
在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行证券交易，也可能为这些 公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可 能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能 存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。
版权声明：
本报告版权归华龙证券股份有限公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不 得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 华龙证券研究所
北京 兰州 上海 深圳 地址：北京市东城区安定门外 大街 189 号天鸿宝景大厦西配 楼 F4 层 邮编：100033
地址：兰州市城关区东岗西路 638 号文化大厦 21 楼 邮编：730030 电话：0931-4635761
地址：上海市浦东新区浦东大 道 720 号 11 楼 邮编：200000
地址：深圳市福田区民田路 178 号华融大厦辅楼 2 层 邮编：518046
本站所有资讯是用户利用其本地Agent获取并分享，均为公开信息，如需删除请联系我们。