2026 年 10 月 24 日

汽车及汽车零部件行业周报

买入（维持评级）

行业周报

证券研究报告

汽车组 分析师：徐慧雄（执业 S1130525110005 ） xuhuixiong ＠gjzq.com.cn

特斯拉发布三季报，FSD 商业化进程加速

周观点

特斯拉发布三季报，FSD 商业化进程加速。10 月 22 日，特斯拉发布 2026 年第三季度财报。第三季度，特斯拉营收 280.46 亿美元，与上年同期基本持平；归属于普通股股东的净利润 7.87 亿美元，同比下降 43%；营业利润 7.18 亿美 元，同比下降 56%。FSD 商业化进程持续加速，北美新车交付选装率已超过 75%（26Q2 为 55%），截至 26Q3 末 FSD 用 户数达 174 万（同比+67%），其中订阅用户占比 50%，单 Q3 新增 26 万用户，创单季度历史新高。海外市场方面，FSD 已在 9 个欧盟国家上线，用户数超过 10 万，累计行驶里程达 1.6 亿公里，预计最晚于 27Q1 获得欧盟层面批准。 Robotaxi 方面，截至 26Q3 末累计无人监管行驶里程接近 200 万英里，周度环比增速持续保持两位数以上，预计 11 月 在达拉斯向公众推出无人监督 Cybercab 试乘服务，年底前实现 7×24 小时运营并拓展高速场景。无监督 FSD 有望于 27Q2 在北美部分地区向用户开放，相关车辆后续可加入 Robotaxi 车队；FSD V15 预计近期推出，并将引入全新架构 的自研地图。Optimus 方面，弗里蒙特工厂已启动早期生产，规划年产能 100 万台的单条产线绝大部分设备已落地， 但达到约 2 万台/周的满产水平预计仍需一年以上。公司计划未来 1-2 个月发布 Optimus 执行非预编程任务的演示视 频，当前仍需持续优化 AI 架构、机械设计及可靠性与使用寿命，预计 27 年底前后解决主要技术问题并启动面向外部 企业的交付。训练路径方面，计划先生产 1 万-2 万台 Optimus，以人类数据完成基础模型冷启动，再部署至机器人本 体，通过仿真与真实环境中的大规模自我博弈构建强化学习闭环，加速模型迭代；预计 27 年 4 月将 AI5 芯片集成至 Optimus。

内外需共振，板块有望迎来底部向上。1）内需有望边际改善：下半年进入购车旺季、补贴较 2025 年同期更均衡 以及 2025 年同期基数压力较上半年更小，叠加新车上市驱动、汽车下乡等政策催化以及油价回调，预计下半年 内销有望边际改善，根据乘联会数据，10 月 1-18 日，全国乘用车市场零售 78.9 万辆，同比下降 26%，较上月同期 增长 2%，其中新能源零售 52 万辆，同比下降 13%，新能源零售渗透率 65.9%； 2）出海有望延续高增长：根据乘联会 数据，9 月乘用车出口同比+73%，且结构显著优化——新能源占比提升（9 月新能源乘用车出口+162%）、对高势能市 场如欧洲出口占比提升、高端车出口加速，展望后续，出海有望延续高增长趋势、贡献利润弹性。

看好出海弹性大、智能化以及细分行业集中带来的机会。1）展望下半年，我们认为，汽车行业的核心变化在于： 出海持续高速增长、AI 对汽车的影响持续深化&智能驾驶迎来拐点、内需尤其是中高端的内需有望底部向上。2） 整车方面，内销整体承压背景下，出口销量有望持续超预期、40 万以上市场仍有较大机会，看好出口销量高增 长、高端化车型业绩弹性大的车企；3）智能化方面：汽车 AI 及机器人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费者 需求的拐点；4）汽车零部件方面：细分行业进入头部企业强者恒强阶段。

细分行业景气度指标：汽车整体（略有承压）、新能源整体（略有承压）、智能驾驶（稳健向上）。 投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、春风动力、隆鑫通用等；2）智能 化及零部件方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车 W、岱美股份、继峰股份等。

行业重点数据跟踪

市场及板块行情跟踪：本周沪深 300 指数-1.57%；本周申万汽车指数+1.51%。个股中，本周涨幅前五名分别为 斯菱股份（+37.9%）、浙江荣泰（+36.1%）、福赛科技（+35.8%）、日盈电子（+31.0%）、正裕工业（+29.2%）； 本周跌幅前五名分别为雅迪控股（-18.5%）、喜相逢集团（-15.6%）、爱玛科技（-14.9%）、江淮汽车（-11.9%）、 天龙股份（-11.8%）。

乘用车销量数据跟踪：①批发端，2026 年 9 月全国乘用车市场批发 254.4 万辆，同比-9.0%，环比+8.2%；新能源 乘用车批发 166.0 万辆，同比+11.4%，环比+10.8%；新能源批发渗透率 65.3%，同比+12.0pct，环比+1.5pct。②零 售端，2026 年 9 月全国乘用车市场零售 162.8 万辆，同比-26.1%，环比+7.3%；新能源乘用车零售 107.8 万辆，同 比-16.3%，环比+10.4%；新能源零售渗透率 66.2%，同比+7.8pct，环比+1.9pct。③出口方面，2026 年 9 月乘用车 出口（含整车与 CKD）91.5 万辆，同比+73.3%，环比+3.5%；新能源车出口 54.1 万辆，同比+162.3%，环比+8.5%。

风险提示

行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。

内容目录

• 1.周观点：特斯拉发布三季报，FSD 商业化进程加速 ................................................. 4

• 1.1 周动态：特斯拉发布三季报，FSD 商业化进程加速 ............................................ 4
• 1.2 周观点 ................................................................................. 4

• 2.行业重点数据跟踪............................................................................. 5

• 2.1 板块行情回顾 ........................................................................... 5
• 2.2 乘用车销量数据跟踪 ..................................................................... 6
• 2.3 原材料价格跟踪 ......................................................................... 9

• 3.行业动态..................................................................................... 9

• 3.1 行业动态 ............................................................................... 9
• 3.2 本月重点新车 .......................................................................... 10

风险提示...................................................................................... 10

图表目录

• 图表 1： 申万一级行业周度涨跌幅（2026/10/19-2026/10/23） ....................................... 5
• 图表 2： 申万汽车二级行业周度涨跌幅（2026/10/19-2026/10/23） ................................... 5
• 图表 3： 申万汽车二级行业 2025 年年初至今涨跌幅（2025/1/1-2026/10/23）........................... 5
• 图表 4： 本周涨幅前十公司（2026/10/19-2026/10/23） ............................................. 6 本周跌幅前十公司（2026/10/19-2026/10/23）...................................................... 6
• 图表 5： 2024-2026 乘用车月度批发销量（万辆）及同比增速 ......................................... 6
• 图表 6： 2017-2026 乘用车年度批发销量（万辆）及同比增速 ......................................... 6
• 图表 7： 2024-2026 新能源车月度批发销量（万辆）及新能源渗透率 ................................... 7
• 图表 8： 2017-2026 新能源车年度批发销量（万辆）及新能源渗透率 ................................... 7
• 图表 9： 2024-2026 乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速 ......................................... 7
• 图表 10： 2017-2026 乘用车年度零售销量（万辆）及同比增速 ........................................ 7
• 图表 11： 2024-2026 新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率 .................................. 7
• 图表 12： 2017-2026 新能源车年度零售销量（万辆）及新能源渗透率 .................................. 7
• 图表 13： 2024-2026 乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速 ........................................ 8
• 图表 14： 2017-2026 乘用车年度出口销量（万辆）及同比增速 ........................................ 8
• 图表 15： 2024-2026 新能源车月度出口销量（万辆）及出口新能源渗透率 .............................. 8
• 图表 16： 2017-2026 新能源车年度出口销量（万辆）及同比增速 ...................................... 8
• 图表 17： 钢材价格指数（1994 年 4 月=100）....................................................... 9
• 图表 18： 铝锭价格（元/吨） .................................................................... 9
• 图表 19： 天然橡胶价格（元/吨） ................................................................ 9

• 图表 20： 碳酸锂价格（元/吨） .................................................................. 9
• 图表 21： 2026 年 10 月重点新车................................................................. 10

1.周观点：特斯拉发布三季报， FSD 商业化进程加速

1.1 周动态：特斯拉发布三季报，FSD 商业化进程加速

特斯拉发布三季报，FSD 商业化进程加速。10 月 22 日，特斯拉发布 2026 年三季度财报。第三季度特斯拉营收 280.46 亿美元，与上年同期基本持平；归属于普通股股东的净利润 7.87 亿美元，同比下降 43%；营业利润 7.18 亿美元，同 比下降 56%。FSD 商业化进程持续加速，北美新车交付选装率已超过 75%（26Q2 为 55%），截至 26Q3 末 FSD 用户数达 174 万（同比+67%），其中订阅用户占比 50%，单 Q3 新增 26 万用户，创单季度历史新高。海外市场方面，FSD 已在 9 个欧盟国家上线，用户数超过 10 万，累计行驶里程达 1.6 亿公里，预计最晚于 27Q1 获得欧盟层面批准。Robotaxi 方 面，截至 26Q3 末累计无人监管行驶里程接近 200 万英里，周度环比增速持续保持两位数以上，预计 11 月在达拉斯向 公众推出无人监督 Cybercab 试乘服务，年底前实现 7×24 小时运营并拓展高速场景。无监督 FSD 有望于 27Q2 在北美 部分地区向用户开放，相关车辆后续可加入 Robotaxi 车队；FSD V15 预计近期推出，并将引入全新架构的自研地图。 Optimus 方面，弗里蒙特工厂已启动早期生产，规划年产能 100 万台的单条产线绝大部分设备已落地，但达到约 2 万 台/周的满产水平预计仍需一年以上。公司计划未来 1-2 个月发布 Optimus 执行非预编程任务的演示视频，当前仍需 持续优化 AI 架构、机械设计及可靠性与使用寿命，预计 27 年底前后解决主要技术问题并启动面向外部企业的交付。 训练路径方面，计划先生产 1 万-2 万台 Optimus，以人类数据完成基础模型冷启动，再部署至机器人本体，通过仿真 与真实环境中的大规模自我博弈构建强化学习闭环，加速模型迭代；预计 27 年 4 月将 AI5 芯片集成至 Optimus。

1.2 周观点

内外需共振，板块有望迎来底部向上。1）内需有望边际改善：下半年进入购车旺季、补贴较 2025 年同期更均衡以及 2025 年同期基数压力较上半年更小，叠加新车上市驱动、汽车下乡等政策催化以及油价回调，预计下半年内销有望边 际改善，根据乘联会数据，10 月 1-18 日，全国乘用车市场零售 78.9 万辆，同比下降 26%，较上月同期增长 2%，其中 新能源零售 52 万辆，同比下降 13%，较上月同期下降 2%，新能源零售渗透率 65.9%； 2）出海有望延续高增长：根据 乘联会数据，9 月乘用车出口同比+73%，且结构显著优化——新能源占比提升（9 月新能源乘用车出口+162%）、对高 势能市场如欧洲出口占比提升、高端车出口加速，展望后续，出海有望延续高增长趋势、贡献利润弹性。

看好出海弹性大、智能化以及细分行业集中带来的机会。1）展望下半年，我们认为，汽车行业的核心变化在于：出 海持续高速增长、AI 对汽车的影响持续深化&智能驾驶迎来拐点、内需尤其是中高端的内需有望底部向上。2）整车方 面，内销整体承压背景下，出口销量有望持续超预期、40 万以上市场仍有较大机会，看好出口销量高增长、高端化车 型业绩弹性大的车企；3）智能化方面：汽车 AI 及机器人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费者需求的拐点；4） 汽车零部件方面：细分行业进入头部企业强者恒强阶段。

细分行业景气度指标：汽车整体（略有承压）、新能源整体（略有承压）、智能驾驶（稳健向上）。

投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、奇瑞汽车、中国重汽 H、宇通客车、春 风动力、隆鑫通用等；2）智能化及零部件方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、星宇股份、松原安 全、岱美股份、新泉股份、继峰股份等。

2.行业重点数据跟踪

2.1 板块行情回顾

本周沪深 300 指数-1.57%；本周申万汽车指数+1.51%，在 31 个申万一级行业中排名第 3 位。细分板块中，汽车零部 件、汽车服务、乘用车、商用车分别+3.32%、+3.17%、-2.14%、-4.81%。

• 图表1：申万一级行业周度涨跌幅（2026/10/19-2026/10/23）

来源：iFind，国金证券研究所

• 图表2：申万汽车二级行业周度涨跌幅（2026/10/192026/10/23）

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计算机

房地产

基础化工

公用事业

机械设备

汽车

医药生物

家用电器

国防军工

电子

农林牧渔

美容护理

传媒

食品饮料

商贸零售

非银金融

石油石化

银行

纺织服饰

环保

社会服务

建筑材料

有色金属

轻工制造

建筑装饰

钢铁

交通运输

电力设备

通信

煤炭

综合

图表3：申万汽车二级行业2025年年初至今涨跌幅 （2025/1/1-2026/10/23）

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汽车零部件 汽车服务 乘用车 商用车|

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60% 汽车零部件 乘用车

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来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所

个股中，本周涨幅前五名分别为斯菱股份（+37.9%）、浙江荣泰（+36.1%）、福赛科技（+35.8%）、日盈电子（+31.0%）、 正裕工业（+29.2%）；本周跌幅前五名分别为雅迪控股（-18.5%）、喜相逢集团（-15.6%）、爱玛科技（-14.9%）、 江淮汽车（-11.9%）、天龙股份（-11.8%）。

• 图表4：本周涨幅前十公司（2026/10/19-2026/10/23） 本周跌幅前十公司（2026/10/19-2026/10/23）

来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所

2.2 乘用车销量数据跟踪 车市月度跟踪：9 月全国乘用车批发同比-9.0%，出口持续高增

根据乘联会数据，2026 年 9 月全国乘用车市场批发 254.4 万辆，同比-9.0%，环比+8.2%；1-9 月累计批发 1968.0 万 辆，同比-5.4%。

• 图表5：2024-2026乘用车月度批发销量（万辆）及同比 增速

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图表6：2017-2026乘用车年度批发销量（万辆）及同比 增速

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乘用车批发量（万台） YOY（右轴）

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来源：乘联会，国金证券研究所 来源：乘联会，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026 年 9 月新能源乘用车批发 166.0 万辆，同比+11.4%，环比+10.8%；1-9 月新能源累计批发 1136.0 万辆，同比+9.5%。2026 年 9 月新能源批发渗透率 65.3%，同比+12.0pct，环比+1.5pct；1-9 月新能源批发渗透率 57.7%，同比+7.8pct。

图表7：2024-2026新能源车月度批发销量（万辆）及新 能源渗透率

图表8：2017-2026新能源车年度批发销量（万辆）及新 能源渗透率

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新能源车销量（万台） 新能源渗透率（右轴）

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来源：乘联会，国金证券研究所 来源：乘联会，国金证券研究所

根据交强险数据，2026 年 9 月全国乘用车市场零售 162.8 万辆，同比-26.1%，环比+7.3%；1-9 月累计零售 1312.0 万 辆，同比-20.0%。

图表9：2024-2026乘用车月度零售销量（万辆）及同比 增速

图表10：2017-2026乘用车年度零售销量（万辆）及同 比增速

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乘用车零售量（万台） YOY（右轴）

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来源：交强险，国金证券研究所 来源：交强险，国金证券研究所

根据交强险数据，2026 年 9 月新能源乘用车零售 107.8 万辆，同比-16.3%，环比+10.4%；1-9 月累计零售 749.8 万 辆，同比-13.1%。2026 年 9 月新能源零售渗透率 66.2%，同比+7.8pct，环比+1.9pct；1-9 月新能源零售渗透率 57.1%， 同比+4.5pct。

图表11：2024-2026新能源车月度零售销量（万辆）及 新能源渗透率

图表12：2017-2026新能源车年度零售销量（万辆）及 新能源渗透率

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新能源车销量（万台） 新能源渗透率（右轴）

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来源：交强险，国金证券研究所 来源：交强险，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026 年 9 月乘用车出口（含整车与 CKD）91.5 万辆，同比+73.3%，环比+3.5%；1-9 月乘用车累计 出口 698.3 万辆，同比+75.5%。

图表13：2024-2026乘用车月度出口销量（万辆）及同比 增速

图表14：2017-2026乘用车年度出口销量（万辆）及同比 增速

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乘用车出口销量（万台） YOY（右轴）

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来源：乘联会，国金证券研究所 来源：乘联会，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026 年 9 月新能源车出口 54.1 万辆，同比+162.3%，环比+8.5%；1-9 月新能源车累计出口 372.1 万辆，同比+134.8%。2026 年 9 月新能源出口占出口总量的 59.1%，同比+20.1pct，环比+2.7pct；1-9 月新能源出口 占出口总量的 53.3%，同比+13.5pct。

图表15：2024-2026新能源车月度出口销量（万辆）及 出口新能源渗透率

图表16：2017-2026新能源车年度出口销量（万辆）及 同比增速

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EV销量（万台） PHEV销量（万台）

新能源YOY（右轴）|

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来源：乘联会，国金证券研究所 来源：乘联会，国金证券研究所

2.3 原材料价格跟踪 图表17：钢材价格指数（1994年4月=100） 图表18：铝锭价格（元/吨）

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市场价:铝锭(A00):全国|

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钢材综合价格指数(CSPI)|

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来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所

图表19：天然橡胶价格（元/吨） 图表20：碳酸锂价格（元/吨）

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生产资料价格:天然橡胶(标准胶SCRWF)|

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平均价:电池级碳酸锂(Li2CO3≥99.5%):中国|

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来源：iFind，国金证券研究所 来源：iFind，国金证券研究所

3.行业动态

3.1 行业动态

【L2 级别智驾禁用“小蓝灯”】10 月 20 日，工业和信息化部装备工业一司今日发布《汽车及挂车外部照明和光信号装 置的安装要求（征求意见稿）》。其中明确，不具备 L3 级及以上自动驾驶系统的车辆，禁止安装 ADS 标志灯。这意 味着 L2 级别智驾“小蓝灯”正式被官方禁用。同时，ADS 标志灯的专用光色要求为蓝绿色。此前，L2 级别辅助驾驶 信号灯大多采用蓝色。

【华为引望与宁德时代“巧克力”换电首款车型计划 2027 年推出】10 月 20 日消息，据财联社今日报道，华为引望与宁 德时代“巧克力”换电合作的首款车型计划于 2027 年推出，为东风与华为合作推出的奕境品牌产品。10 月 19 日， 华为乾崑智能汽车解决方案宣布，引望与宁德时代、时代电服开展智能换电合作，打造乾崑智驾完整智能充换电生态， 引望智能技术有限公司与宁德时代新能源科技股份有限公司、时代电服科技有限公司将就新能源汽车智能换电生态开 展全面合作。

【Momenta 曹旭东：2028 年有望迎来 L4 自动驾驶规模化拐点】10 月 20 日，在 2026 物理 AI 与世界模型大会上， Momenta CEO 曹旭东表示，世界模型正在加速“智驾摩尔定律”，预计 2028 年自动驾驶行业有望迎来 L4 规模化落地的 重要拐点。曹旭东将智驾安全性与性能每两年提升十倍的趋势概括为“智驾摩尔定律”，并判断 2026 年至 2028 年，头 部企业有望实现相关指标每年提升十倍。他认为，世界模型、数据规模和模型规模的持续扩展是主要驱动力。

【奇瑞 V2G 功能计划 2027 年上车】10 月 20 日，奇瑞汽车副总裁古春山在 2026 奇瑞全球创新大会上表示，为推动 V2G （车网互联）场景大规模商业化运营，奇瑞计划于 2027 年上半年在奇瑞风云 A9 纯电车型上全球首发 V2G 功能，今年 年底在上海、广州、合肥和芜湖等布局秒充+V2G 充电站，并在 2029 年实现全球布局 2 万座。

【东风汽车：自主研发的新一代快充型混合固液电池 2027 年将规模化应用】10 月 21 日，2026 世界智能网联汽车大 会于 2026 年 10 月 21 日至 23 日在北京亦庄举办。东风汽车总经理冯长军表示，在核心技术攻关方面，东风汽车坚持 全栈可控基础，以纯电、氢能“两大零碳技术”筑牢智能化发展动力底座，自主研发的新一代快充型混合固液电池 2027 年将规模化应用，开展 400Wh/kg 全固态电池研发试制与整车搭载验证，建成首个 400kW 氢燃料电池电堆产线。

【9 月底我国电动汽车充电基础设施总数达到 2477.7 万个 同比增长 37.2%】10 月 22 日，国家能源局发布 2026 年 9 月全国电动汽车充电设施数据。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至 2026 年 9 月底，我国电动汽车充电基础 设施（枪）总数达到 2477.7 万个，同比增长 37.2%。其中，公共充电设施（枪）520.7 万个，同比增长 16.3%，额定 总功率达到 2.66 亿千瓦，单枪平均功率约为 51.10 千瓦；私人充电设施（枪）1957.0 万个，同比增长 44.0%，私人 充电设施报装用电容量达到 1.67 亿千伏安。 【北汽集团与宁德时代达成百万换电战略合作】10 月 22 日，北汽集团与宁德时代签署百万换电战略合作协议，双方 以集团级战略协同合力打造公共补能基础设施，推动换电标准统一与网络共享。根据协议，北汽集团将推进旗下多品 牌适配车型接入宁德时代巧克力换电生态，协同冲刺 100 万辆换电车目标；双方将围绕整车与电池研发、换电站网络、 电池能源服务及商业模式创新深化全链条合作，开放经销商网络、围绕门店精准建站并探索联营模式，共建覆盖全国、 高效互通的公共补能设施，落地 10 分钟换电圈，构筑国内首个百万辆级换电产业生态。

【北汽集团成立元启物理智能科技公司】10 月 22 日，北汽集团在 2026 世界智能网联汽车大会上宣布，成立北京元 启物理智能科技公司，搭建算力基座、大模型、硬件终端的全栈自研体系。北汽下一代搭载全新“Personal Agent（个 人智能体）”座舱产品将于明年正式上市。

• 3.2 本月重点新车

图表21：2026年10月重点新车

车企 车型 动力类型 定位 售价（万元） 车长（mm） 轴距（mm） 上市日期

吉利汽车 银河战舰 700 PHEV 中大型 SUV 19.98–38.98（预售价） 5085 2900 10 月 10 日 奇瑞汽车 捷途旅行者 7 ICE 中型 SUV 14.99–17.99（预售价） 4827 2800 10 月 10 日

比亚迪 大汉 EV EV 中大型轿车 24.99–29.99（预售价） 5256 3130 10 月 13 日 长安汽车 长安启源 Q05 EV 紧凑型 SUV 8.99-10.19 4435 2735 10 月 13 日 比亚迪 大汉 EV EV 大型车 23.59–27.59 5256 3130 10 月 13 日 奇瑞汽车 捷途旅行者7 ICE 紧凑型 SUV 13.99-17.99 4827 2800 10 月 14 日 阿维塔科技 阿维塔 06 EV/EREV 中型车 21.99-22.99 4855 2940 10 月 15 日 小鹏汽车 小鹏 MONA L05 EV/EREV 中型 SUV 16.98-19.18 4870 2940 10 月 15 日

比亚迪 第二代海鸥 EV 小型轿车 6.59–9.99 4205 2650 10 月 20 日 长安汽车 2027 款启源 Q07 PHEV 中型 SUV 13.98–16.98 4837 2905 10 月 20 日 一汽大众 捷达 M6 EV 中型轿车 7.98–9.98 4806 2820 10 月 22 日

来源：懂车帝，国金证券研究所

风险提示

• 1）行业需求不及预期：汽车行业具有一定周期属性，可能出现终端需求不及预期情况，影响车企销量和规模效应的 发挥，进而影响车企盈利能力。
• 2）价格战加剧：当前新能源行业竞争激烈，产品迭代周期缩短，新产品持续推出，同时燃油车促销力度较大，行业整 体面临价格战风险，若后续价格战进一步加剧，企业盈利性将受损，对公司业绩造成一定影响。
• 3）新车型销量不及预期：若新车在产品性能、价格等方面相比竞品无优势，销量可能出现不及预期情况，进而影响 公司业绩增长。

行业投资评级的说明： 买入：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上； 增持：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%－15%； 中性：预期未来 3－6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来 3－6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。

特别声明：

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