证 券 研 究 报 告

行 业 周 报

Meta 发布第三季度财报，英伟达 GTC 大会柏林召开

——电子行业周报（2026.10.19-2026.10.23）

[Table_Rating]增持（维持） [Table_Summary]核心观点

 美东时间10月21日，Meta发布了第三季度财报。2026财年， Meta三季度营收达646亿美元，同比增长26%，每股收益3.83美 元。1）AI个人助手方面，Meta推出首个前沿模型Muse和Muse Wonder，Muse于9月正式上线，Muse Wonder于10月发布，美 国和加拿大已有超过1000万人"创建了Muse个人智能体"，其中约 25%的用户"每天都会使用"，预计Muse的计算成本效率将在未来 一年内提高10倍。2）资本开支方面，公司正在大规模建设支撑AI 智能体与基础模型所需的算力基础设施，Meta将全年数据中心相 关资本开支预期区间从此前的1300亿至1450亿美元，收窄至1350 亿至1450亿美元。

[Table_Industry]行业: 电子 日期: shzqdatemark

2026年10月23日

[Table_Author]分析师: 李心语

SAC 编号: S0870525040001

[Table_QuotePic]最近一年行业指数与沪深 300 比较

 北京时间10月21日，英伟达GTC柏林2026大会召开，黄仁勋围绕 AI工厂、企业智能体和物理AI展示了英伟达的一系列布局：Vera Rubin加速进入量产，Nemotron和OpenShell分别提供模型能力与 安全运行环境，Cosmos和Isaac则进一步完善机器人开发与仿真 训练工具链。供应链产能方面，英伟达需确保系统能够按时交 付。公司与IBIDEN、三星电机和欣兴电子达成相关协议，未来三 年面向英伟达产品的相关载板产能将扩至当前的2.5倍。英伟达与 Amkor计划扩大韩国先进封装能力，目标到2028年底，将相关中 介层晶圆产能提高300%以上（即达到原来的4倍以上）。光学互 连方面，矽品精密目标到2027年年中，将相关CPO光学引擎产能 扩至当前的15倍，并争取到2028年底再翻倍。我们认为随着AI系 统越来越复杂，GPU芯片之外的制造环节同样决定着最终交付速 度，英伟达通过长期协议和预付产能提前为下一轮需求安排生产 资源。

[Table_ReportInfo]相关报告： 《美光、三星业绩持续增长，存储市场需 求旺盛》

——2026 年 10 月 16 日 《AI 拉动 MLCC 涨价持续，看好 MLCC 产业链》

——2026 年 09 月 24 日 《高端 PCB 供不应求，硬件架构革新打开 高端 PCB 增量空间》

 投资建议

——2026 年 08 月 18 日

维持电子行业“增持”评级。1）建议关注 AI 硬件方向投资机会，建议 关注中际旭创、胜宏科技、东山精密、宏和科技、菲利华、铜冠铜 箔、东材科技等；2）建议关注存储产业链，建议关注兆易创新、江波 龙、德明利、香农芯创、佰维存储等存储公司；以及各供应链环节， 包括华海诚科、联瑞新材等受益个股。3）建议关注 MLCC 产业链， 建议关注三环集团、国瓷材料、风华高科等。

 风险提示

技术发展不及预期、终端需求不及预期、市场竞争加剧、国产替代不 及预 期。

行业周报

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公司业务资格说明

本公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级体系与评级定义

股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起 6 个月 内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 买入 股价表现将强于基准指数 20%以上 增持 股价表现将强于基准指数 5-20% 中性 股价表现将介于基准指数±5%之间 减持 股价表现将弱于基准指数 5%以上 无评级 由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事

件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级

行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报 告日起 12 个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 增持 行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数 中性 行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平 减持 行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数

相关证券市场基准指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普 500 或纳斯达克综合指数为基准。

投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级 体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较 完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。

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