摘要

1中银证券发布行业点评，维持电子行业“强于大市”评级。

2报告指出英伟达在CES宣布AI进入“物理AI”时代，Rubin平台全面量产，订单规模达3000亿美元。

3机器人和自动驾驶成为核心载体，特斯拉Optimus计划2026Q1量产5万台。

4研报强调Rubin服务器上游供应链（PCB、CCL等）将在2026H1开启备货潮，核心原材料迎来“从0到1”机遇，建议关注胜宏科技、沪电股份、生益科技等英伟达供应链标的。

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电子证券研究报告一行业点评

2026年1月7日

强于大市

2026年CES英伟达演讲

人工智能进入“物理AI”时代

2026年CES展上黄仁勋宣布AI进入“物理AI”时代。机器人和自动驾驶有望成为“物理AI”的理想载体。Rubin平台进入全面量产，其中核心原材料有望迎来“从0→1”的关键节点，供应链备货亦有望提速。

支撑评级的要点

人工智能进入“物理AI”时代。根据TechWeb1月6日报道，黄仁勋在2026年国际消费电子展（CES）上发表演讲，宣告人工智能进入“物理AI”时代。“物理AI”概念强调AI需融合重力、摩擦等真实物理动态，以精准执行复杂任务，其核心支柱包括Newton物理引擎、Cosmos基础模型平台、GPU+LPU混合架构。

Rubin平台全面量产。根据腾讯科技报道，英伟达首次披露Rubin完整数据。相较于Blackwell，Rubin GPU NVFP4推理性能提升至50PFLOPS （5X），NVFP4训练性能提升至35PFLOPS（3.5X），HBM4内存带宽提升至22TB/s（2.8X），单GPU的NVLink互连带宽提升至3.6TB/s（2X）。 Rubin架构采用VeraCPU、Rubin GPU、NVLink6、ConnectX-9、 BlueField-4、Spectrum-6协同设计，进而实现推理成本的革命性下降。根据TechWeb报道，Rubin订单规模已达3000亿美元，Rubin已经全面进入量产阶段，基于该平台的产品将于2026年下半年通过合作伙伴面市。

机器人和自动驾驶是“物理AI”的理想载体。根据TechWeb报道，黄仁勋将机器人称为“AI的终极形态”，并宣布和特斯拉深化合作，为Optimus人形机器人提供AI大脑。Optimus通过Omniverse数字孪生平台完成 90%以上训练，自主运行比例达 85%，远超行业均值。其量产计划包括：2026Q1实现5万台量产，成本降至2万美元以下；2026年底产能提升至10万台，覆盖零件分拣、组装、质检全流程。同时黄仁勋认为自动驾驶是汽车行业发展趋势，英伟达开源Alpamayo系列AI模型，支持L4级自动驾驶。

投资建议

建议重点关注英伟达供应链：【PCB】胜宏科技、沪电股份、深南电路；【CCL】生益科技；【Q布】菲利华、中材科技；【树脂】东材科技。

评级面临的主要风险

AI市场需求过热引发行业泡沫。远期供给端产能过剩引发价格下滑。技术变革导致原有产品淘汰。

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披露声明

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评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：

买入：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 20%以上；

增持：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 10%-20%；

中性：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；

减持：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：

强于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数；

中性：预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深300指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数。

风险提示及免责声明

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