投资逻辑：

事件：TCT 深圳展落幕，消费级 3D 打印景气度获产业端验证。2026 年 10 月 14 日至 16 日，华南 3D 打印、增材制造 展览会（TCT Shenzhen 2026）在深圳国际会展中心（宝安）15 号馆举办。团队于展会期间实地调研了设备、耗材与 AI 软件环节的头部厂商。

上游耗材端：乳酸供给成为产业链最大瓶颈，PLA 涨价持续传导，PETG 有望承接溢出需求。PLA 是消费级 3D 打印最 主流的耗材，乳酸为 PLA 核心原料，受 3D 打印需求增长影响，2026 年以来国内外乳酸/PLA 龙头轮番提价。国内乳酸 龙头金丹科技年内三次提价——3 月 11 日、7 月 20 日各上调 500 元/吨，10 月 10 日再上调 8%；海外方面，道达尔 （TotalEnergies Corbion）7 月 24 日对 Luminy® PLA 非固定合同订单提价约 10%，10 月 16 日进一步升级为全系产 品统一提价 10%，定价策略从“个案协商”转向“全面传导”。 PETG 作为兼具 PLA 易打印性与 ABS 强度韧性的折中 方案，性价比优势凸显，有望承接 PLA 的溢出需求，成为年内增速最高的耗材品类。家联科技拥有 10 万吨生物降解 改性材料年产能，PLA 产品的涨价可有效传导至核心大客户拓竹科技，同时公司已推出 PETG 新产品。

设备端：头部厂商加速迭代多色与高速技术。创想三维携新机亮相 TCT 深圳展，新款旗舰机型 K3 搭载自研 KliTek™ 多喷嘴技术，采用四个独立热端和进料通道，可通过切换对应喷嘴完成不同颜色或材料的打印，减少传统多色打印中 的换色等待时间与材料冲刷损耗。SPARKX i8 则进一步将多色打印带向大众日常创作，其搭载自研 QuarTeks™四通道 挤出系统，单机即可实现四色打印，切换时间不到 1 秒。在 3D 扫描方面，创想三维集中展示了 Pika、Sermoon P1S、 Sermoon X1 等产品。其中，Pika 采用小巧便携的产品形态，支持无线移动扫描、无线 PC 模式和有线全功能模式，覆 盖户外移动扫描与工作室创作等场景。深圳轻量智造 LightMake L4 采用独立四喷头架构，四个完全独立的打印头可 在同一打印空间内同时运行，既能同时打印四个相同或镜像的模型，也能为单个复杂打印件提供多种材料或颜色，且 不会像单喷头多材料系统那样产生冲刷浪费。当前设备端竞争已从单点性能比拼升级为“多色技术+价格带下沉+内容 生态”的综合较量，拥有自研核心技术、全价格带产品矩阵与生态入口布局的头部厂商将持续挤压中小品牌份额，行 业集中度提升趋势明确。

AI 软件端：AI 建模工具向“可打印、可编辑、可对话”迭代，AIGC+3D 打印打开内容供给天花板。通用大模型方面， GPT-6 Astra 已能够调用 Blender Python API（bpy）完成几何建模，自主检查预览渲染效果并迭代修正模型，甚至 将同一场景迁移至 Unreal Engine 5。这意味着通用大模型开始介入“文生 3D”环节，随着多模态理解与工具调用能 力的持续进化，通用大模型有望成为 3D 内容创作最重要的流量入口之一。垂类模型方面，Meshy AI 新上线的 Meshy Edit 功能支持在 Meshy 6/Meshy 7 大模型生成白模后，通过套索工具圈选局部区域并输入指令完成针对性修改—AI 建模从“一次性生成、不满意重来”进化为“生成后精细化调整”，实用性大幅前移，更贴近真实创作工作流。 Meshy 未来将重点发力 Agent 功能，通过图片与文字对话逐步引导用户将模型优化至可打印状态。当前 Meshy 全平台 注册用户已超过 1500 万；平台年经常性收入（ARR）突破 1 亿美元。Hi 3D 新上线的 Agent 功能则更进一步——用户 以自然语言描述即可让 AI 生成完整场景。对话式、引导式的交互范式，将建模从“使用工具”变为“表达意图”， 潜在创作者群体从建模爱好者扩展至全量消费人群。

风险提示

市场推广不及预期风险；技术迭代与竞争加剧风险；原材料价格波动；宏观环境与贸易摩擦风险。

行业投资评级的说明： 买入：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上； 增持：预期未来 3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 5%－15%； 中性：预期未来 3－6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来 3－6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。

特别声明：

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