鸿海25年12月业绩点评：单月和季度营收创历史新高，AI机柜出货持续放量

2026年1月6日


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莫文宇 电子行业首席分析师

执业编号：S1500522090001

邮 箱：mowenyu@cindasc.com

王义夫 电子行业分析师

执业编号：S1500525090001

邮箱：wangyifu@cindasc.com

鸿海25年12月业绩点评：单月和季度营收创历史新高，AI机柜出货持续放量

本期内容提要：

2026年01月06日

单月和季度营收创历史新高，全年突破8万亿新台币。鸿海发布2025年12月营收数据，12月实现营收8,629亿新台币，YoY+31.77%，MoM+2.20%（美元计价 YoY+36.4%， MoM+1.1%），为历史同期最高；25Q4实现营收2.6万亿新台币，YoY+22.07%，QoQ+26.51%（美元计价 YoY+26.4%，QoQ+23.6%），创历史新高；2025年全年实现营收8.1万亿新台币，YoY+18.07%（美元计价 YoY+20.8%），创历年新高。

AI云端产品增长强劲，拉动整体业务成长。分业务看， 25Q4公司云端网络产品类别、电脑终端产品类别和元件及其他产品类别同比均有强劲成长表现，其中云端网络产品主要受益于AI服务器的强劲需求。公司25Q3法说会提到，受益于AI算力的强劲需求，以及新一代AI机柜进入量产，Q3 AI机柜出货量环比增长 300%，同时预计Q4AI机柜出货环比高双位数增长。

26Q1 AI机柜出货继续放量。公司表示，2026年第一季度 ICT产品进入传统淡季，但AI机柜出货持续放量；整体来看由于2025年第四季度营收的高基数，公司预计26Q1营收或处于过去五年的区间上缘。

投资建议：子公司工业富联AI服务器业务成长显著，成为集团增长主要动能。工业富联25Q3云计算业务营收同比增长超 75%，主要受益于超大规模数据中心用AI机柜产品的规模交付及AI算力需求的持续旺盛。其中云服务商业务Q3同比增长超2.1倍，云服务商GPUAI服务器Q3环比增长逾 90%、同比增长逾5倍。工业富联作为鸿海旗下重要云计算先进制造公司，有望深度受益AI基建带来的持续性需求，随着GB200/GB300系列AI机柜量产交付，我们预计工业富联四季度业绩有望保持高增长，建议持续关注。

风险提示：AI发展不及预期风险；CSP资本开支不及预期风险；宏观经济波动风险。


图1：鸿海月度营收变化


资料来源：iFinD，信达证券研发中心

图2：鸿海季度营收情况


资料来源：公司官网，信达证券研发中心

图3：鸿海季度毛利率和净利率


资料来源：公司官网，信达证券研发中心


图4：鸿海分类别收入占比情况


资料来源：公司官网，信达证券研发中心


研究团队简介

莫文宇，电子行业分析师，S1500522090001。毕业于美国佛罗里达大学，电子工程硕士，2012-2022年就职于长江证券研究所，2022年入职信达证券研发中心，任电子行业首席分析师。

郭一江，电子行业研究员。本科兰州大学，研究生就读于北京大学化学专业。2020年 8月入职华创证券电子组，后于2022年11月加入信达证券电子组，研究方向为光学、消费电子、汽车电子等。

杨宇轩，电子行业分析师，华北电力大学本科，清华大学硕士，曾就职于东方证券、首创证券、赛迪智库，2025年1月加入信达证券电子组，研究方向为半导体等。

王义夫，电子行业研究员。西南财经大学金融学士，复旦大学金融硕士，2023年加入信达证券电子组，研究方向为存储芯片、模拟芯片等。


分析师声明

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评级说明

投资建议的比较标准

股票投资评级

行业投资评级

本报告采用的基准指数：沪深300指数（以下简称基准）；时间段：报告发布之日起6个月内。

买入：股价相对强于基准15%以上；

看好：行业指数超越基准；

增持：股价相对强于基准5%~15%；

中性：行业指数与基准基本持平；

持有：股价相对基准波动在±5%之间；

看淡：行业指数弱于基准。

卖出：股价相对弱于基准5%以下。

风险提示

证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。

本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。