1开源证券发布电子行业周报，维持行业“看好”评级。
2研报指出Marvell上调业绩指引，预计2028财年营收达200亿美元；
3美光FY2026Q4营收542.3亿美元、毛利率87%全面超预期；
4AMD服务器CPU订单爆满至2028年。
5尽管本周A股电子板块下跌5.6%，但海外算力与存储龙头业绩强劲验证AI需求。
6建议关注国产算力加速受益标的：中芯国际、万通发展、江丰电子、通富微电、翰博高新、华峰测控等。
开源证券_电子行业周报：Marvell上调业绩指引，美光业绩全面超预期_20261011.pdf
摘要
电子
行 业 研 究
Marvell 上调业绩指引，美光业绩全面超预期
电子
2026 年 10 月 11 日
——行业周报
投资评级：看好（维持）
陈蓉芳（分析师） 刘琦（分析师）
chenrongfang@kysec.cn
liuqi1@kysec.cn
证书编号：S0790524120002
证书编号：S0790525020001
行业走势图
⚫ 市场回顾：海外科技涨跌不一，A 股科技整体承压 本周（2026.10.05-2026.10.09）海外科技股涨跌不一，A 股（2026.10.08-2026.10.09） 整体下跌。具体来看，本周电子行业指数跌 5.60%，消费电子跌 6.12%，半导体 跌 5.74%，光学光电跌 3.08%。境外科技方面，纳斯达克本周涨 0.64%、恒生科 技涨 0.96%，海外云厂商整体上涨，亚马逊涨 4.34%，微软涨 3.39%，谷歌涨 2.21%， 半导体设备、存储、芯片整体下跌，SK 海力士跌 13.38%，英特尔跌 12.26%， 闪迪跌 8.03%，应用材料跌 6.11%，高通跌 5.07%。
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电子 沪深300
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行 业 周 报
⚫ 行业速递：Fab 厂业绩超预期，联想 AI 业务高速成长
数据来源：聚源
终端：搭载英伟达 RTX Spark 的笔记本电脑已开订，三星计划削减 2026 年 Q4 手机产量。苹果公司称最近升级到该公司 iPhone 18 Pro Max 的“少量”AT&T 公司用户将需要更换设备。苹果宣布将于 10 月 13 日举办特别的“欢迎回家 （Welcome Home）”主题活动，本次发布的设备将包含新一代 Apple TV 4K、 HomePod mini，以及一款全新的家庭中枢设备。微软宣布 Surface PC Surface Laptop Ultra 即日起开启预售，起售价为 2599 美元，Surface Laptop Ultra 搭载全 新的英伟达 RTX Spark 处理器。据韩媒报道，三星计划 2026 年第四季度大幅削 减智能手机产量，该部门近期已通知供应商减产的消息，预计减产 20%至 30%。
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开 源 证 券
算力：Marvell 上调业绩指引，服务器 CPU 订单爆满且涨价仍在继续。Marvell 在投资者日进一步上调长期业绩指引，预计 2028 财年总营收将达约 200 亿美元， 同时公司预计，2031 财年营收将达到 700 亿至 900 亿美元，明显高于华尔街 468.5 亿美元的预期。AMD 第六代 EPYC 9006 系列服务器 CPU 销售火爆，不仅 2027 年全部产能配额已售罄，而且已经开始承接 2028 年的产量订单。据中国台湾《电 子时报》，10 月 5 日，英特尔 PC CPU 预计将再度涨价 10%。OpenAI 近日向投 资者披露，截至 9 月底，公司年化营收规模约为 500 亿美元，公司第三季度整体 营收运行率增长 77%，其中企业业务的营收运行率增长更是达到 107%。
证 券 研 究 报 告
存力：美光业绩全面超预期，三星电子业绩略低于预期。美光 FY2026Q4 营收达 542.3 亿美元，净利润达 383.98 亿美元，毛利率为 87.0%，公司预计 FY2027Q1 营收约为 615 亿美元（上下浮动 15 亿美元），毛利率指引约为 86.25%。三星电 子发布业绩预告，预计第三季度销售额 195 万亿韩元，yoy+127%，第三季度营 业利润 107.40 万亿韩元，yoy+783%。
AI 基座：台积电 9 月营运数据亮眼。根据台积电公布数据，其 9 月合并营收约 为 5118 亿 5700 万新台币，yoy+54.6％，营运维持在历史高档水位。
⚫ 投资建议 国产算力发展加速，半导体产业链持续受益。推荐标的：中芯国际、万通发展、 江丰电子、通富微电、翰博高新、华峰测控等。受益标的：长鑫科技等。
⚫ 风险提示：AI 发展不及预期、国际贸易不确定性风险、国际局势不确定性风 险。
特别声明
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股票投资评级说明
| 评级 | 说明 | |
|---|---|---|
| 证券评级 | 买入（Buy） | 预计相对强于市场表现 20%以上； |
| 增持（outperform） | 预计相对强于市场表现 5%～20%； | |
| 中性（Neutral） | 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； | |
| 减持（underperform） | 预计相对弱于市场表现 5%以下。 | |
| 行业评级<br><br> | 看好（overweight） | 预计行业超越整体市场表现； |
| 中性（Neutral） | 预计行业与整体市场表现基本持平； | |
| 看淡（underperform） | 预计行业弱于整体市场表现。 | |
| 备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中 A 股基准指数为沪 深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针 对做市转让标的）、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同 的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决 定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较 完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 |
分析、估值方法的局限性说明
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