中国新能源出海月报

东南亚（2026.8）

从出口跳板到本地价值平台

亿欧智库 × 云羽科技 联合出品

01

中国新能源出海本月概览

• 1.1 执行摘要
• 1.2 关键信号速览
• 1.3 本月关键事件
• 1.4 8 月新增政策一览与影响链

02 东南亚政策风向

• 2.1 越南：内松外紧
• 2.2 泰国：从补贴引进来转向绑产量逼本地化
• 2.3 印尼：资源主权倒逼下游一体化
• 2.4 三国政策友好度横向对比
• 2.5 贸易救济与第三国措施

目录

CONTENTS

03

东南亚关于新能源出海产业脉搏

• 3.1 资本流向与重大项目
• 3.2 关键企业目标国动态
• 3.3 出口数据与双反转移效应
• 3.4 园区布局与产业链完整度

04

东南亚国别对比

• 4.1 六维评分与三国画像
• 4.2 综合竞争力与产业定位
• 4.3 十项核心指标
• 4.4 东南亚机会洞察
• 4.5 泰国储能市场聚焦分析
• 4.6 下期监测清单

中国新能源出海本月概览

30 秒读完本月最该知道的四件事

01

• 1.1 东南亚布局加速，政策波动风险上升

• 1.2 关键信号：需求在涨、资源在收、门槛在升

• 1.3 关键事件：投资进入兑现期，钱扎堆印尼电池

• 1.4 新增政策：四条影响链决定下季度节奏

本月概览

1.1 东南亚布局加速，但政策波动风险上升 云羽科技

布局逻辑：从哪国最好转向哪条环节与哪国制度最匹配

对东盟新三样出口 2025 年已达约 $219 亿，EV 与锂电池是主力增量

2025 年对东盟出口：EV 82 亿美元、锂电池 90 亿美元、光伏 47 亿美元；2026 年 1–4 月合计同比 +50%，增量集中在 EV 与锂电，光伏受双反影响增速最低。

2025 年中国对东盟新三样出口额（亿美元）

$90 亿

82 90

100

80

60

2026 年 1–4 月对东盟新三样出口额

40

20

同比 +50%，欧美关税壁垒下，东盟成为核心增量市场

0

EV 锂电池 光伏

东盟核心增量

+50%

对东盟新三样出口同比 +50%，欧美关税壁垒下承接增量，从补充 市场变核心增长

2026 年 1–4 月

越南领跑轻资产

+71%

EV 销量 +71%、渗透率 35.3%，六维评分 520 三国最高，优势在 获客与组装

2026 上半年

印尼镍矿配额收紧

−30%

RKAB 配额确认不增（较 2025 年实际降约 30%），以资源稀缺倒 逼“镍—材料—电池”一体化密集落地

2026 年度

泰越硅片双反下滑

−60%

美国双反终裁重塑出口路径，泰/越硅片下滑超六成；09-11 印尼 与老挝亦被锁定，转口窗口关闭

2025 上半年

数据来源：云羽科技整理；出口额口径见产业脉搏章节；六维评分见国别对比章节 本月概览 · Executive Summary | 数据截止 2026 年 8 月 | 亿欧智库 × 云羽科技 联合出品

1.2 需求在涨、资源在收、门槛在升 云羽科技

机会在加速，但筛选条件变硬——按环节 × 国别精准匹配，而非撒网式进入。

东盟是硬增量，越南是获客前哨

欧美关税持续加码下，东盟承接新三样外溢增量，是本月最硬的增长基本盘；越南 EV 渗透率 35.3% 稳居东南亚最大 市场，适合轻资产、快周转环节优先切入。

+50%

出口同比

+71%

越南 EV 销量

$90亿

1–4 月出口

配额收紧是结构红利，三国竞争力已分层

印尼以镍矿配额收紧，倒逼“镍—材料—电池”一体化密集落地，是资源主权逻辑下的结构红利；三国六维评分分化， 布局必须从哪国最好转向哪条环节与哪国制度匹配。

−30%

镍矿配额

520/600

越南六维评分

贸易壁垒正在重塑出口路径

09-11 美国双反终裁把印尼、老挝一并锁定，东南亚转口通道全线关闭，产能与订单被迫从转口迁向本地制造，并开 始向非洲等第三地试探——这是本月最大的外部风险变量。

−60%

泰越硅片

+900%

印尼硅片

本月概览 · 关键信号速览 | 数据截止 2026 年 8 月 | 亿欧智库 × 云羽科技 联合出品

1.3 东南亚投资进入兑现期，资金扎堆印尼电池环节 云羽科技

方向已清晰——电池材料扎堆印尼、整车制造本地化、绿电基建落越南。

印尼电池+材料三箭齐发，锁定资源闭环

蔚蓝锂芯 5GWh 圆柱电池、龙蟠 12 万吨磷酸铁锂、宁德 电池项目本月三箭齐发，全部落在电池与材料环节——这 是“镍矿收紧倒逼一体化”的兑现，企业不再只买矿，而 是把产能直接建在资源地上。

整车制造进入本地化生产

越南绿电基建窗口打开

比亚迪西爪哇工厂投产，标志中国整车在东南亚从 出口转向本地制造。本地化生产一旦启动，将带动 零部件、售后、渠道同步落地，是比卖车更深一层 的产能卡位。

远景中标 200MW 近海风电，说明越南机会不止于 EV 需求， 绿电与风电基建也在打开。这对“绿电 + Pack + 园区”的 轻资产打法，是独立、可验证的机会点。

远景能源

200MW

越南近海风电中标

越南绿电基建窗口打开

龙蟠科技

¥10.88亿

印尼 12 万吨磷酸铁锂

材料端锁定上游

蔚蓝锂芯

$2.9亿

印尼 5GWh 圆柱电池

电池产能密集落地

比亚迪·宁德

投产+奠基

印尼整车与电池

整车本地化启动

本月概览 · 本月关键事件 | 数据截止 2026 年 8 月 | 亿欧智库 × 云羽科技 联合出品

1.4 新增政策：四条影响链，决定下季度出口与产能节奏 云羽科技

本月共 11 条新增政策 ＋ 1 条第三国措施 —— 越南 4 条压在绿电与储能、泰国 3 条压在税负与本地化、印尼 4 条既抬规模也抬门槛。

越南 · 需求侧

充电与绿电：政策把卖车前移到卖电

本月新增：08-13 充电设备技术法规通报 WTO（首次纳入储能＋智能电网整合）；08-19 路侧服务区 2027-01-01 前须配桩；08 月 DPPA 细则把门槛降至 2 万 kWh/月、放开 EV 充电运营商

影响链：充电站技术法规 → 充电桩与光储充设备新增准入门槛 → 同时打开路侧与工商业终端需求

判断：机会从整车前移到充电设备＋储能；准入合规须前置，光储充一体化方案最匹配

泰国 · 税负侧

本地化从补贴端扩到税端：不建厂就多缴税

本月新增：08-07 财政部定调汽车消费税重构：本地建厂、使用泰产零部件、出口三条件并用才享低税率， 纯整车进口维持高税率，拟年底实施；进口电芯临时计入本地成分政策 06-30 已到期未续

影响链：税负与本地采购绑定 → 纯进口整车成本劣势扩大 → 本地生产与本地零部件采购成为硬条件

判断：泰国整车“必须落地”不再是选项题；电芯、模组与零部件的本地采购窗口同步打开

越南 · 资源侧

储能选址有方向：BESS 明确“优先北方”

本月新增：第 70 号决议实施加速：2030 年前部署储能 10–16GW，明确优先布局北方；DPPA 与 BESS 成为企业获取稳定绿电的关键工具

影响链：储能目标量化 → 选址限定北方 → 工业园区的绿电直购需求被政策点燃

判断：北方工业园区是本轮储能与绿电配套的首选落点；南方项目需重新测算收益

印尼 · 规模与门槛

100GW 光伏启动，同时把本地化写死到 2030

本月新增：08-25 总统启动 100GWp 光伏（首期 17→30GW，含 80GW 村级分布式＋320GWh 储能）； 08-26 TKDN 阶梯确认 40%→60%→80%；08-20 RKAB 镍配额确认不增

影响链：光伏放量 → 组件与储能需求陡增 → 但 TKDN 阶梯与镍端成本同时上行

判断：增量最大、门槛也最高：宜以合资＋本地采购切入，储能是绑定光伏的确定性配套

本月新增政策速查：三国 11 条 ＋ 第三国 1 条 第三国 · 1 条：美对印度 / 印尼 / 老挝光伏双反终裁（09-11），转口通道全线关闭 越南 · 4 条

泰国 · 3 条

印尼 · 4 条

· 充电设备技术法规通报 WTO（08-13） · 路侧服务区配桩，2027-01-01 前完成 · DPPA 细则：门槛降至 2 万 kWh/月 · 第 70 号决议：储能优先布局北方

· 汽车消费税重构：本地制造换低税率（08-07） · 进口电芯计入本地成分到期未续（06-30） · 合规升级：标签执法＋缺陷责任立法

· 100GW 光伏计划启动（08-25） · TKDN 阶梯：40%→60%→80%（08-26） · RKAB 镍配额确认不增（08-20） · 国产电动摩托 Molinas 发布（08-13）

本月政策的共同指向：门槛往上走、需求往下沉 —— 能留下来的，是愿意把产能和本地采购一起搬过去的企业。

07

云羽科技

东南亚政策风向

门槛在升、本地化在硬、资源在收——三国政策同向，但落点完全不同。

02

• 2.1 越南：内松外紧 —— 对内激活绿电储能，对外抬高制造门槛

• 2.2 泰国：从补贴引进来转向绑产量逼本地化

• 2.3 印尼：以资源主权倒逼下游一体化，机会与风险同处高位

• 2.4 三国政策友好度横向对比：同一维度最大分差 40 分

• 2.5 贸易救济与第三国措施：美国双反封死东南亚跳板

政策风向

2.1 越南政策内松外紧——对内激活绿电储能，对外抬高制造门槛 云羽科技

越南的机会在需求侧（光储 / 充电 / 电力设备），风险在出口制造——轻资产、快周转切入最稳。

电力市场化激活绿电储能

首次对华光伏双反

EV 高增但 VinFast 主导

243 号法令把屋顶光伏余电上网上限 20%→50%、扩大 DPPA；工贸部明确 BESS 1.0–1.63 万 MW 目标。绿电 + 储能正从政策口号变成可测算的需求。

组件 12.5% 临时反倾销（越南首次）+ 逆变器初裁，叠加 美国 AD/CVD 高税率终裁，光伏从转口组装进入本地化或 出局。

渗透率 35.3%（11.6 万辆 / +71%），东南亚最大 EV 市场， 但高度受本土 VinFast 驱动，外来车企宜切入供应链而非 正面拼整车。

8 月新增 4 条，主线是让绿电用得起：充电网、服务区、DPPA 三条同向落地

充电站技术法规首次把储能＋智能电网整合写进技术要求，路侧服务区 2027-01-01 前必须配桩，DPPA 门槛降至 2 万 kWh/月并允许 EV 充电运营商直接购绿电——光储充的商业模式闭环在越南成立；BESS 10–16GW 目标同步明确 优先北方，选址方向随之确定。

产业动态与舆情

最大 EV 市场：

2025 销量翻倍、占新车近 40%，但高度受 VinFast 生态驱动

美国 AD/CVD：

对越光伏高税率终裁，出口型工厂面临停产 / 转市场 / 升级压力

电网消纳：

PDP8 修订、屋顶光伏加速，但电网消纳与北部供电压力仍受关注

充电网提速：

08-13 充电站技术法规通报 WTO，光储充门槛与机会同步上门

政策风向 · 越南政策与产业动态 | 数据截止 2026 年 8 月 | 亿欧智库 × 云羽科技31.32 联合出品

2.2 泰国从补贴引进来转向绑产量逼本地化 云羽科技

泰国的确定性在制造生态，压力在兑现与竞争——适合中资产切入整车、零部件与区域制造基地。

补贴绑定本地产量，逼本地化

EV 价格战与产能兑现挤压

光伏与整车面对对美高税率

EV Board 补贴发放与本地产量承诺挂钩；进口电芯临时计 入本地成分政策已于 2026-06-30 到期未续；08-07 财政 部更把低消费税与本地建厂、泰产零部件、出口三条件绑 定——补贴与税负两手逼产能落地。

中国车企本地产能集中释放，EV 价格战延续，保值率与经 销商稳定性受质疑；Neta 等弱厂商兑现问题被放大，政府 开始盯进口换本地生产的补偿义务。

美国对泰光伏征高 AD/CVD，泰国光伏不宜单押美国；整 车同样面临对美高税率，产能须两条腿走路、分散出口市 场。

8 月新增 3 条，主线是本地化从补贴端扩到税端：不建厂就多缴税

08-07 财政部定调汽车消费税重构：本地建厂、使用泰产零部件、产品出口三条件并用才享低税率，纯整车进口维持高税率，覆盖燃油、插混与纯电，目标年底实施；叠加进口电芯临时计入本地成分的政策已于 06-30 到期未续，进 口电芯＋本地组装的低成本路径被两头同时收紧。

产业动态与舆情

产能集中释放：

EV 价格战延续，保值率与经销商稳定性受质疑

弱厂商承压：

Neta 等兑现问题被放大，政府关注补偿义务

对美高税率：

光伏 AD/CVD + 整车高税率，不宜单押美国

消费税重构：

08-07 财政部定调本地制造换低税率，纯整车进口维持高税

政策风向 · 泰国政策与产业动态 | 数据截止 2026 年 8 月 | 亿欧智库 × 云羽科技 联合出品

2.3 印尼以资源主权倒逼下游一体化，机会与风险同处高位 云羽科技

印尼的确定性在资源 + 一体化，风险在执行与 ESG——适合重资产布局镍—材料—电池闭环，须前置解决环保合规。

资源下游化从鼓励变强制

电池一体化落地，路线玩家洗牌

ESG 与执行是软肋

RKAB 配额确认不增、恢复年度审批；镍中间品出口新规 提高标准；DSI/Danantara 统一出口——三管齐下，逼企 业把增值环节留在本地。

CATL 与 ANTAM、IBC 启动约 60 亿美元一体化项目获政 策强力支持；但 LG 新能源退出，市场转向 LFP 路线，三 元与 LFP 之争未定。

镍矿 / 冶炼污染、燃煤自备电厂与安全事故引发批评，绿 色产品、灰色生产成舆情核心，冲击绿色出海叙事。

8 月新增 4 条，主线是目标升级＋门槛升级：100GW 光伏启动，同时把本地化写死到 2030

• 08-25 总统启动 100GWp 光伏，首期由 17GW 上调至 30GW，结构含 80GW 村级分布式＋320GWh 储能；但 IESR/AESI 提示过去五年年均新增并网仅约 0.7GW、EPC 年承接不足 5GW，执行落差是最大变量。TKDN 阶梯 （40%→60%→80%）与 RKAB 配额不增同步落地——机会在规模，门槛在本地化，成本在镍端。

产业动态与舆情

电池一体化：

CATL + ANTAM + IBC 约 60 亿美元，获政策强力支持

路线洗牌：

LG 新能源退出，市场转向 LFP 路线讨论

绿色舆情：

镍污染 / 燃煤自备电厂，绿色产品、灰色生产

资源成本上行：

硫磺破 1,100 美元/吨推高 HPAL 成本 30%，高品位镍储量仅够 9–15 年

政策风向 · 印尼政策与产业动态 | 数据截止 2026 年 8 月 | 亿欧智库 × 云羽科技 联合出品

2.4 政策友好度是分环节的：越南给市场 泰国给制造 印尼给资源 云羽科技

匹配错环节，友好也会变陷阱 —— 别问哪个国家政策最好，要问我的环节在哪国政策里最舒服

三国政策友好度对比（6 维度 × 3 国）

同一维度三国最大分差 40 分：越南在需求侧最松、泰国在制造端最紧、印尼在资源端最硬——友好度取决于你的环节落在哪一侧。

越南友好在需求侧：让卖进来，不逼造出来

政策维度 越南 泰国 印尼

政策稳定性 100 分（最高），零关税 + 无本地化 + 消费税 优惠至 2030；但同时对华光伏组件开征 12.5% 反倾销、逆 变器反倾销。轻资产、快周转环节最舒服，重制造要防友好 变脸。

政策稳定性评分 100

60

80

最高

最低

居中

政策主线 电力市场化+储能 EV3.5 补贴换本地生产 TKDN+资源下游化

泰国苛刻但确定性最高：补贴与本地化对赌

政策稳定性 60 分（最低），EV3.5 补贴绑本地产量、进口 电芯本地含量降至 10%。游戏规则最透明，投整车 KD / 电 池包能算清账，只想卖车则被变相劝退。

零关税+无本地化+消费税优惠 至2030

本地建厂＋泰产零部件＋出口三 条件并用才享低税

关税 / 准入

终止EV进口免税（涨价约20%）

进口电芯计入本地成分宽限止于 06-30

本地化要求 无本地化

TKDN阶梯收紧+镍矿出口禁令

印尼最不确定，但资源下游化强制方向不可逆

最适合环节 工商业光储/充电/电力设备 整车KD/零部件/电池包 镍—材料—电池一体化

政策稳定性 80 分（居中），TKDN 收紧 + 镍矿出口禁令 + RKAB 配额不增，EV 进口免税终止空窗。越早卡位镍—材 料—电池一体化越安全，轻资产 / 纯贸易风险最高。

首要政策风险 对华光伏双反 12.5% EV价格战+产能兑现 执行与 ESG

12

布局逻辑应从哪个国家最好转向哪条产业链环节与哪国制度最匹配。

2.5 第三国：美国双反封死东南亚跳板 云羽科技

• 09-11 终裁把印尼、老挝一并锁死 —— 东南亚转口链路全线封闭，救济战线开始外溢非洲

美双反封死东南亚跳板，转口链路的准入逻辑被 改写

执法从征税升级到追溯+规避，EAPA 8163 号案 是分水岭

印尼自身被终裁锁定，承接窗口实质关闭

2025-06 起美对柬/马/泰/越光伏陆续发 AD/CVD 税令，个别税率 极高：天合泰国电池组件被终裁认定倾销 111.45%、补贴 263.74%。

2026-06-23 美国 CBP 就 Waaree 规避对越/马光伏电池 AD/CVD 作出 evasion 规避裁定，暂停相关入境。

09-11 美国商务部终裁：印尼反倾销 94.36%、反补贴 73.20% （Blue Sky Solar 173.70%）；老挝反倾销 65.43%、反补贴 82.03%–153.67%；印度反倾销 123.04%、反补贴 126.09%。

即便换壳、换原产地证明，也会被海关追溯认定规避并暂停清关。 叠加 UFLPA 扣留、TOPCon 337、欧盟 CBAM/NZIA，已形成双反

过去硅片/电池→东南亚组装→对美出口的路径已走不通：越南硅 片 2025H1 同比 −48.1%，泰国电池片对美虽占 27%、+400%， 也已进入回调区间。这不是成本问题，是准入问题。

印尼与老挝被同时锁定，加上 08 月对埃塞俄比亚的新立案，东南 亚转口路径正被一路外推到非洲——不在清单的窗口期已经结束。

+规避+强制劳工+专利四重围堵。原产地与转口路径须在产品设 计期就评估。

五项关键救济 / 第三国措施

1 美对东南亚光伏 AD/CVD 全线终裁

2025-06 起柬/马/泰/越发税令；2026-09-11 印度/印尼/老挝终裁，AD 65%–123%

2 美 CBP EAPA 8163 规避裁定（2026-06-23）

Waaree 规避对越/马电池 AD/CVD，暂停入境

3 欧美贸易壁垒综述（光伏）

UFLPA 扣留、四国双反、TOPCon 337、欧盟 CBAM/NZIA

贸促会

美国CBP

安徽商务厅

• 4 中欧 EV 价格承诺机制（2026-01） 以价格承诺取代反补贴征税，售价不低于同级别车型

• 5 马来西亚终止 EV 进口免税（2026-07） 新浪财经 电机≥180kW＋到岸价≥20 万林吉特；在马 CKD 组装 EV 免税延至 2027 年底

新浪财经

双反转移效应：越南失速、印尼暴增、泰国承压

越南 · 硅片出口

2025H1 同比，转口链路被切断

−48.1%

印尼 · 硅片 / 电池片

2025 承接转移；09-11 终裁后窗口关闭

+900% / +400%

泰国 · 电池片对美

第2大市场，高基数下回调

27% · +400%

三国本地政策还在放水养鱼，第三国已经把闸门关死——风险不在本地，而在出口通道本身。

云羽科技

东南亚关于新能源出海产业脉搏

政策说方向，产业验兑现——钱、产能、订单到底往哪走。

03

• 3.1 资本流向出现历史拐点：海外投资首超国内

• 3.2 关键企业三线并进：整车通吃、电池锁资源、光伏做本地电力

• 3.3 东盟是真增量市场：总量高增，结构分化

• 3.4 园区是产能落地的最后一公里：越南铺量、泰国聚链、印尼锁资源

产业脉搏

3.1 资本流向出现历史拐点：海外投资首超国内，钱在押注印尼资源闭环 云羽科技

且真实规模被账面低估 3 倍 —— 出海已从卖货升级为搬产能

资本流向历史拐点：海外 EV 供应链投资首超国内

Rhodium 统计 2014–2025 中国企业海外 EV/电池累计投资 约 $1,430 亿，2024 年首次海外超国内。出海从卖货升级为 搬产能，是长期趋势而非短期避险；东盟承接中国一半以上 海外产能。

资金高度集中印尼，砸向资源+电池一体化

Top10 榜单印尼独占 5 席，前两名华友 $70–80 亿、宁德 $59 亿，合计近 $150 亿，全是镍矿→材料→电池→回收闭 环。大额资金几乎不投整车，而是押注资源确定性最高的环 节。

真实 FDI 被低估 3 倍：账面 8%、实际 25%+

HSBC 测算中国对泰/越/印尼真实 FDI 份额已超 25%，官方 仅 8%；泰国 2025 年以来中国占已批准 FDI 申请近 40%。 经港/新中转的隐形出海才是主体，评估热度须用真实口径。

看热度要看真实口径而非账面口径：钱正在从卖车转向锁资源。

海外 EV/电池累计投资（2014–2025）

$1,430 亿

来源：Rhodium Group

海外投资首超国内

2024

来源：历史性拐点

真实 FDI 份额 vs 官方统计

25%+ vs 8%

来源：HSBC 测算

重大投资项目 Top 8（按已披露金额排序） 印尼独占 5 席

企业 国别 投资额 项目内容 状态

• 1 华友钴业 印尼 $70–80 亿 Titan 电池生态 2026.2 框架

• 2 宁德时代 印尼 $59 亿 卡拉旺电池生态 6.9→15GWh 2025.6 奠基

• 3 比亚迪 印尼 $10 亿 西爪哇 EV 工厂 2026.1 投产

• 4 璞泰来 马来西亚 $2.97 亿 5 万吨负极材料 2026.3 公告

• 5 蔚蓝锂芯 印尼 $2.9 亿 5GWh 圆柱锂电池 2026.7 通过

• 6 比亚迪 越南 >$2.5 亿 汽车零部件 规划

• 7 龙蟠科技 印尼 $1.6 亿 12 万吨磷酸铁锂 2026.7 开工

• 8 比亚迪 越南 $1.3 亿 电池工厂 3→6GWh 2026.1 签约

15

3.2 关键企业三线并进：整车通吃分主客场 电池押注资源闭环 光伏转做本地电力 云羽科技

别只看谁在投钱，要看谁在兑现产能、谁在承受压力

汽车与电池 5 家

整车：比亚迪三国通吃，但越南是 VinFast 主场

企业 国别 最新动态 规模 / 节点

比亚迪是唯一在泰/印尼/越都落地的整车玩家——泰国罗勇 15 万辆/年、印尼西爪哇 $10 亿 / 15 万辆/年、越南电池 3→6GWh。通吃不等于通赢：越南 EV 渗透率近 35% 却高 度受 VinFast 驱动，比亚迪市占显著落后；印尼五菱凭先发 本地制造仍市占第一。

比亚迪 泰国 罗勇工厂 2024 投产，东南亚首个整车厂 约 15 万辆/年

比亚迪 印尼 推进西爪哇整车厂 $10 亿 · 15 万辆/年

上汽通用五菱 印尼 本地制造基础，早期 EV 参与者 市占第一

CATL/CBL+ANTAM+IBC 印尼 电池一体化正式开工 近 $60 亿 · 6.9→15GWh

电池：印尼资源一体化闭环落地，路线转 LFP

比亚迪 越南 进入乘用车市场，面对 VinFast 市占低于本土龙头

CATL/CBL+ANTAM+IBC 近 $60 亿电池一体化 （6.9→15GWh）正式开工、总统主持奠基；华友 Titan $70–80 亿、蔚蓝锂芯 5GWh、龙蟠 12 万吨磷酸铁锂同步推 进。LG 新能源退出更大规模投资、LFP 路线升温——高镍 三元承压，技术路线洗牌。

光伏与储能 5 家

企业 国别 最新动态 规模 / 节点

天合光能 越南 北部扩至硅片/电池/组件一体化 6.5GW/4GW/5GW

光伏储能：制造承压，本地化合资+风电成新出口

天合光能 泰国 电池/组件被美终裁认定倾销与补贴 倾销 111.45%

隆基+Pertamina NRE 印尼 西爪哇 Deltamas 组件项目 1.6GW/年 · HPBC 2.0

天合泰国被美终裁认定倾销 111.45% + 补贴 263.74%（劝 退级）；但天合越南扩至一体化、印尼与国企合资组件（隆 基+Pertamina 1.6GW、天合+TMAI）、远景越南 200MW 风电。双反把光伏逼向深度本地化与卖组件转做电力。

天合+TMAI 印尼 Kendal 特区合资组件厂 面向 RUPTL

远景能源 越南 200MW 近海风电 + 128MW 风电 2026.8 中标

16

兑现产能者胜、押错路线者退、单押美国者危——关键企业已进入分化阶段。

3.3 东盟是真增量市场：总量高增但结构在分化——EV猛增，光伏被双反重塑流向 云羽科技

别把东盟当绕道跳板，要看真实终端需求驱动的结构性增量。

总量高增：东盟是真增量市场

2026 1–4 月对东盟 EV+电池+光伏合计 $90 亿、同比 +50%， EV 出口额近翻倍、光伏 +46%；2025 全年已达 ~$220 亿。 它不是绕道跳板，是有真实终端需求支撑的增量市场。

结构集中：锂电锚越南、整车锚泰/印尼

越南是中国锂电池第 3 大目的地（5.73%、314.77 亿元）； EV 出口泰国 112,308 辆、印尼 88,231 辆；深圳 +99.1%、 柳州 +104.7%。贸易先行→产能跟进路径成立。

地理重构：光伏被双反挤出泰/越、印尼承接

越南硅片 -48.1%、印尼 +900%；组件量平价升（量 -0.5% / 额 +14.5%）说明产品结构向高价值迁移，低价跑量时代结 束。这是转口链重构最直观的数字证据。

分品类出口额与同比：EV +75% 领涨，光伏止跌转正

全国口径 · 亿美元 · 2026H1 vs 2025H1；增量集中在 EV 与锂电，光伏由负转正 2025H1 2026H1 为品类色

521.0

486.5

341.0

297.5

164.5

132.7

电动汽车

锂电池

光伏电池

+75.1%

+42.7%

+24.0%

来源：海关总署（经财新网 2026-07-18 转引）；2026 年 1–8 月：锂电池 +34.4%、光伏产品 +9.5%（由负转正） 对东盟 2025 全年分品类（亿美元）：锂电池 ~90 · 电动汽车 82 · 光伏组件 47（ChinaFile / Reuters）

光伏双反转移·同比：越南失速、印尼暴增（硅片 / 电池）

越南硅片失速、印尼硅片与电池片放量；但 09-11 终裁把印尼、老挝一并锁定，转口转移红利已经到期

越南·硅片 -48.1%

印尼·电池 +400%

印尼·硅片 +900%

0

来源：海关口径 / 行业媒体（2025 年光伏产品出口同比变化）

对泰 EV 出口量

112,308 辆

2025 1–10 · 全球第 8

对印尼 EV 出口量

88,231 辆

2025 1–10 · 第 9–10

深圳关区·对泰 EV

+99.1%

2025 1–10 · ¥12.8 亿

越南 印尼

柳州关区·对东盟汽车

+104.7%

2025 1–8 · ¥31.9 亿

17

出口数据的分化，是投资与产能分化的镜像：跟着真实需求走，而不是跟着转口套利走。

3.4 园区是产能落地的最后一公里：越南铺量 泰国聚链 印尼锁资源 云羽科技

选园区就是选产业链位置：越南多而不深、泰国聚而完整、印尼重而闭环。

三国园区概览对比（6 指标 × 3 国）

越南：园区多、租户占比高，但重铺量、轻深度

指标 越南 泰国 印尼

全国 400+ 园区、VSIP 26 个（15省市），中资累计 $358.7 亿（6,725 项目）。主导环节是组件+电芯组装+电子制造， 产业链完整度为“中”，核心电芯/组件仍依赖中国进口。适 合轻资产+快周转，重制造要先补上游。

园区总数 全国 400+ / VSIP 26 IEAT 管辖（罗勇/WHA/EEC） 180 个（3 年新增 33）

中资工厂数 VSIP 15% · DEEP C 20% 825–845 家（年增 240–260） 核心园区中资 50%

泰国：EEC 成整车+电池双磁极，完整度最高

中资累计投资 $358.7 亿（6,725 项目） 680–690 亿泰铢(~$19–20 亿) $139 亿（镍下游占 44%）

中资工厂 825–845 家（年增 240–260）居首，比亚迪/国轩/ 蜂巢/长城聚集，7 家中国车企 60 万辆产能。补贴绑本地生 产倒逼园区形成完整生态，整车 KD/零部件/电池包确定性最 高。

产业链完整度 中 高 高

印尼：园区适中，但凭镍资源成全链条闭环

物流配套 盖梅港 ~18M TEU(+18%) 林查班 10.45M TEU(#18) 全国 19.8M TEU（分散）

园区 180 个（3 年新增 33），核心园区中资占 50%。苏拉 威西镍→卡拉旺电池→巴塘正极形成上游→下游闭环，中资 累计 $139 亿（镍下游占 44%）。重资产、资源型环节最安 全，轻贸易反而无抓手。

带动就业 — 18.75–19.25 万人 236 万人

越南 · 6 园

泰国 · 4 园

印尼 · 5 园

· VSIP 体系（26 园） · DEEP C 海防 · 北江电池集群

· 比亚迪富寿 · 奇瑞 EV 工厂 · 盖梅港

· WHA 罗勇·EEC · 比亚迪罗勇 · 国轩/蜂巢/长城

· 林查班港

· 宁德卡拉旺 · 西爪哇（比亚迪/隆基/五菱） · 肯德尔工业园

· 巴塘综合 KEK · 中苏拉威西镍产业园

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选园区不是选地段，是选产业链位置——位置错了，租金再低也是沉没成本。

云羽科技

东南亚国别对比

不问哪个国家最好，只问我的环节在哪国最划算。

04

• 4.1 六维评分与三国画像：越南 520 / 印尼 460 / 泰国 380

• 4.2 综合竞争力与产业定位：轻—中—重 分工

• 4.3 十项核心指标：成本、效率、规模三张底牌

• 4.4 东南亚机会洞察：进入策略按国别对号入座

• 4.5 泰国储能市场聚焦分析：强制配储 + BOI 免税 + 电芯本地化

• 4.6 下期监测清单：贸易救济扩围 / 政策对账 / 资源合规升级

国别对比

19

评分方法：六个维度、600 分制 —— 怎么打分、怎么看 云羽科技

先讲清规则再看分数：这套评分是横向比较的透镜，不是国别投资评级

01 产业链配套完备度

能不能就地取材：材料、电芯、结构件的本地供应完整度与外购依 赖程度

看：本地配套率 / 关键件进口占比

04 市场增长率

终端需求扩张速度：EV 销量与渗透率、新三样出口增速、刺激政策 强度

看：EV 销量增速 / 渗透率

02 劳动力成本竞争力

用工成本与效率：制造业月薪、雇主社保负担、产线人均产出

看：制造业月薪 / 社保费率

05 政策稳定性

规则的可预期性：优惠与本地化要求的连续性、政策切换频率与执 行确定性

看：优惠周期 / 本地化门槛变化

03 物流基础设施

货物能不能顺畅进出：港口吞吐量、物流绩效指数（LPI）、园区与 多式联运配套

看：港口吞吐量 / LPI 排名

06 人口红利

用工与消费的基本盘：人口规模、中位年龄、城镇化与消费潜力

看：人口规模 / 中位年龄

打分规则与数据源

每维按公开数据分四档（100 / 80 / 60 / 40 分），六维等权合成 600 分制总分；数据取自 2026 年 8 月公开口径 —— 海关与各国统计、行业协会、政府公告与券商研究，缺失项在对应页脚注中标注“—”。评分只用于三国之间的 横向比较，不设绝对阈值，也不按行业调整权重。

怎么用这份评分（以及它的边界）

用途：判断“哪条产业链环节与哪国制度最匹配”，而不是“哪国最好”——同一国家在不同环节的适配度可以完全不同。边界：评分为相对比较，不构成投资建议或国别评级；政策变动会直接改变分数，故本表按月更新，落地 决策仍须以项目级尽调为准。

同一套分数，换个环节就是结论——先用六维找到位置，再用十项硬指标核对成本与门槛。

20

4.1 六维分化出三国人设：越南是政策+成本 泰国是效率+配套 印尼是资源+闭环 云羽科技

综合分越南 520 / 印尼 460 / 泰国 380 —— 选对维度比选对总分更重要。

越南：四项满分撑起 520，短板在配套+物流

劳动力成本、市场增长、政策稳定、人口红利四项满分(100)， 产业链配套(60)、物流(60)偏弱。满分集中在软政策+人力， 短板在硬配套——轻资产快周转首选，重制造会卡上游供给。

泰国：物流满分+配套次优，增长人口拖累垫底

物流基础设施满分(100)、产业链配套(80)，但市场增长(40)、 人口红利(40)偏低。综合分垫底≠机会最少——泰国的价值在 确定性+效率，是面向东盟与第三国出口的整车 KD/电池包 枢纽。

印尼：配套满分但物流最弱，资源闭环居次

产业链配套满分(100)、资源禀赋突出，但物流(40)最弱。画 像极端——镍资源全链条闭环是护城河，群岛地理拖累物流。 重资产、长周期上游一体化唯一落点，物流与本地化是必补 短板。

六维评分对比（满分 100/维） 越南 泰国 印尼

产业链配套完备度 60 80 100

劳动力成本竞争力 100 60 80

物流基础设施 60 100 40

市场增长率 100 40 80

政策稳定性 100 60 80

人口红利 100 40 80

TOP 1 越南

TOP 2 印尼

TOP 3 泰国

政策友好 + 成本洼地（轻资产）

资源闭环（重资产压舱石）

效率 + 配套（制造枢纽）

520 均分 86.7

460 均分 76.7

380 均分 63.3

21

越南是软政策+人力领先、泰国是效率+配套扎实、印尼是资源+闭环唯一 —— 组合布局，分散单一国别风险。

4.2 三国不是谁取代谁，而是轻—中—重分工：越南做前哨 泰国做枢纽 印尼做压舱石 云羽科技

出海东南亚的最优解不是选一国，而是用三国拼出一张完整的产业链拼图。

TOP 1 越南

520 均分 86.7

轻资产前哨

软政策+人力四项满分，轻资产快周转首选落点

TOP 3 泰国

380 均分 63.3

整车 / 出口枢纽

效率+配套唯一完整制造生态，枢纽地位不可替代

TOP 2 印尼

460 均分 76.7

上游资源压舱石

资源闭环护城河，重资产长周期唯一落点

核心禀赋 政策 + 成本 + 人口

最适合环节 组装 · 零部件 · 储能配套

短板→补短 产业链+物流 60 → 外购电芯/组件

轻资产前哨：三国分工中“轻”这一环

核心禀赋 物流 + 整车配套

最适合环节 整车 KD · 电池包量产

短板→补短 增长放缓+老龄化 → 对冲结构压力

整车 / 出口枢纽：三国分工中“中”这一环

核心禀赋 镍资源 + 一体化

最适合环节 镍冶炼—材料—电池

短板→补短 物流 40 + 本地化 → 补物流配套

风险提示 RKAB 配额不增 ＋ 硫磺成本 +30% → 镍端成本上行

上游资源压舱石：三国分工中“重”这一环

组合布局：轻—中—重 梯度分工，分散单一国别政策与关税风险

① 轻

越南 · 轻资产前哨

组装/零部件/储能配套

→

② 中

泰国 · 制造枢纽

整车 KD / 电池包量产

→

③ 重

印尼 · 资源压舱石

镍冶炼—材料—电池

越南是软政策+人力领先 · 泰国是效率+配套扎实 · 印尼是资源+闭环唯一 —— 以三国拼图对冲单一国别政策与关税风险。

先定位自己的产业链环节，再对号入座 —— 轻资产去越南、造整车去泰国、锁资源去印尼。 22

4.3 十项硬指标夯实三国人设：越南拼成本与增速 泰国拼效率与用工 印尼拼规模与资源 云羽科技

六维是方向，十项指标是落点——选国别看硬数据，不看宣传话术。

越南 · 成本+增长

3 项最优全压在便宜 + 快——月薪最低、地最便宜、增速最 快

泰国 · 效率+用工

2 项最优全在效率 + 用工——社保负担最轻、物流绩效最高

印尼 · 规模+资源

5 项最优全在规模 + 资源——电最便宜、市场最大、税优惠 最长、人口最多

月薪 $280–350 · GDP 增速 8.02% · 用地 $30–60；但 GDP 规模仅 $5140 亿，容不下重资产

雇主社保 ~10% · LPI 3.5(#37)；但 GDP 增速 2% 最慢，是存量博弈 市场

电价 $0.070 · GDP $1.37 万亿 · 税免 20 年 · 人口 2.78 亿；但 LPI 3.0(#63↓) 是最大堵点

十项核心指标 · 强弱矩阵（越优越绿 / 越弱越红） 最优 最弱 中性

指标 越南 泰国 印尼 单项最优

• 1 制造业月薪 $280–350 $431 $385 越南

• 2 雇主社保负担 32% ~10% ~14% 泰国

• 3 工业电价 ($/kWh) $0.078 $0.128 $0.070 印尼

• 4 港口吞吐量 (TEU) ~18M(+18%) 10.45M(#18) 19.8M(最大) 各有优势

• 5 物流绩效 LPI 3.3(#50) 3.5(#37) 3.0(#63↓) 泰国

• 6 GDP 增速 8.02% 2% 5.12% 越南

• 7 GDP 规模 $5140 亿 $5770 亿 $1.37 万亿 印尼

• 8 企业所得税 20%+4免9减半 20%+13年免 22%+20年免 印尼

• 9 工业用地 ($/㎡) $30–60 — $150 越南

• 10 人口 / 中位年龄 99M / 33岁 72M / 41岁 278M 越南/印尼

• 5 项最优

3 项最优

2 项最优

印尼

越南

泰国

工业电价 · 港口 · GDP规模 · 税优惠 · 人口

月薪 · GDP增速 · 工业用地

雇主社保 · 物流 LPI

注：港口吞吐量三国各具优势（越增速 +18% / 印尼规模 19.8M 最大），未计入单项最优；人口维度越南（33 岁最年轻）与印尼（278M 最多）并列。

23

成本去越南、效率去泰国、规模去印尼 —— 十项硬数据，比任何宣传话术都诚实。

4.4 进入策略是分环节对号入座：越南做绿电 泰国做电芯 印尼做电池全链条——每 云羽科技

条路都有优先与谨慎两条边界

判断机会不靠哪个国家大，而靠你的环节在哪国的政策与风险里最划算。

越南 · 绿电

机会在终端用电侧——优先工商业光储 + 绿电，谨慎单押对 美光伏制造

BESS 2030 目标 1.0–1.63 万 MW · 集中式光伏须配储 ≥10%/2h； 对华组件反倾销 12.5% 是红线

泰国 · 电芯

机会在供应链卡位——优先零部件 + 电芯/BMS，谨慎赌整 车放量

EV3.5 补贴对赌本地产量 · 进口电芯本地含量上限降至 10% · BOI 电芯免税 8 年

印尼 · 全链条

机会必须绑资源 + 绑本地伙伴——优先电池全链条，谨慎单 一镍路线押注

TKDN 阶梯收紧 · 镍矿出口禁令 · RKAB 配额不增 · 韩印论坛抛 $1,210 亿电池机会

越南 轻资产前哨

 优先环节

工商业光储 · 能源管理 · 充电网络 · 电网设备 · 大客户绿电方 案

✕ 谨慎环节

单押对美光伏制造 · 缺本地渠道/充电生态的乘用车扩张

合作方筛选

省级项目审批 · EVN/园区协调 · 土地并网 · 真实本地渠道

泰国 整车/出口枢纽

 优先环节

关键零部件 · 电池包/电芯 · BMS · 功率电子 · 充电设备 · 区域 售后

✕ 谨慎环节

依赖降价获客 · 未预留 EV3.5 产量补偿与现金流的整车 · 对美 光伏单一出口

合作方筛选

BOI 优惠兑现 · 供应商本地认证 · 经销商财务健康 · 出口原产 地资格

印尼 资源压舱石

 优先环节

国企/强伙伴电池全链条 · 光伏本地制造 · RUPTL 配套储能及电 网

✕ 谨慎环节

单一镍路线押注 · 许可证不全的矿业 · 当新对美转口地

合作方筛选

矿权与 RKAB · 环保尾矿 · TKDN 认证 · 社区关系 · 廉洁合 规 · 供电碳强度

优先环节

越南工商业光储/绿电 · 泰国零部件与电芯/BMS · 印尼电池全链条与 RUPTL 配套储能

先选对环节，再按优先 / 谨慎两条边界落子——用错国别的机会，比错过机会更贵。

谨慎环节

单押对美出口光伏制造 · 未预留 EV3.5 产量补偿的整车 · 仅依赖镍路线的单一技术押注

24

4.5 泰国储能的机会不在大，在确定性：强制配储给政策底、BOI 免税给成本底、电 云羽科技

芯本地化给供应链底

越南印尼储能是目标，泰国储能是制度——制度驱动的需求，才是不看短期景气的确定性。

① 政策底

三国唯一强制配储 15%，储能从可选变必选

对比越南 10–16.3GW（量化）· 印尼 320GWh 微电网（双轨）—泰国的比例强制最刚性

② 成本底

BOI 电芯免税 8 年 + 原材料关税减免 90%，全链条税收成 本最低

电芯 8 年 / 模组最高 8 年 / 电池包最高 5 年；叠加产业链完整度高 可就地采购

③ 供应链底

EV3.5 进口电芯本地含量降至 10%，倒逼电芯产能落地

储能电芯与动力电芯共线生产，本地化产能落地即共享供应链红利

三国 2030 储能目标对比

国家 2030 储能目标 政策形式

越南 10–16.3GW 量化装机目标（可调）

泰国 强制配储 15% 比例强制要求（刚性）

印尼 320GWh+140GWh 微电网+电池双轨

泰国是三国唯一用比例而非量定义储能目标的国家，需求刚性最强。

BOI 电池投资促进阶梯（表12）

电芯制造 8 年

原材料进口关税最高减免 90%

模组 8 年

企业所得税免税最高 8 年

电池包 5 年

企业所得税免税最高 5 年

阶梯由宽到窄 = 优惠力度由大到小：电芯环节优惠最强，是泰国储能制造的核心抓手。

政策底 强制配储 15% × 成本底 免税 8 年 + 关税 90% × 供应链底 电芯本地化 10% = 三重确定性

制度驱动的需求，不看短期景气——泰国储能是东南亚确定性最高的储能落点。

4.6 下期盯三条线：外部贸易救济扩围 内部政策对账 资源合规升级 云羽科技

月报的终点不是结论，是下一轮判断的起点——把 9 个监测点装进雷达，期待下月数据回来后的校准。

外部 · 贸易救济

双反终裁落地：印度/印尼/老挝全线锁定，转口链路封死、 战线外溢非洲

终裁税率已公布（AD 65%–123%）· 盯 ITC 10-14 投票与 11-02 发 令 · 埃塞俄比亚新立案

内部 · 政策对账

补贴从承诺变对账——泰国看产量、印尼看 TKDN 达标

泰国 EV3.5 产量完成率+补贴支付 · 印尼 BYD 投产+TKDN+进口优 惠退出

合规 · 资源与绿电

资源闭环进度 + ESG + 原产地审查三重升级，绿电机会同步 打开

CATL 印尼进度+ESG · 原产地/反转运审查 · 越南 BESS 定价+DPPA 落地

外部 · 贸易救济 3 项

• ①

美双反终裁：印/印尼/老挝（ 已兑现）

09-11 终裁：印尼 AD 94.36%、老挝 65.43%、印度 123.04%；盯税 令范围与追溯安排

• ②

TOPCon 337 调查

被申请人变化 · 专利有效性 · 排除令风险

• ③

越南钢反规避

中国热轧/冷轧钢贸易救济复审 + 反规避调查结果

内部 · 政策对账 3 项

• ④

泰国 EV3.5 产量对账

本地产量完成率 · 补贴支付节奏 · 进口电芯计入期限

• ⑤

印尼 BYD / TKDN 对账

BYD 投产进度 · TKDN 达标路径 · 进口优惠退出安排

埃塞俄比亚光伏双反立案（新增）

⑥

AASMT 新立案：中国电池经埃塞组装出口美国，非洲转口路径预 警

合规 · 资源与绿电 3 项

• ⑦

CATL 印尼进度 · ESG

各环节建设进度 + ESG 事件

• ⑧

越南绿电落地

BESS 定价办法 · DPPA 签约 · 屋顶光伏并网 · 存量 FIT 处置

• ⑨

原产地审查升级

三国原产地审查 · 反转运执法 · 本地就业/技术转移要求

2026.9 预告 1 美双反税令范围 › 2 泰国 EV3.5 产量 › 3 印尼 BYD 投产 › 4 CATL 进度 · ESG › 5 越南 BESS · DPPA

这是本期月报的最后一页，也是下期的第一页——9 条线回来时，判断自会校准。

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凭借对科技+产业+投资的深刻理解，亿欧除了为一些大型企业提供品牌服务外，更多地基于自身的研究能力和第三方视角，为大型企业提供行业 研究、用户研究、投资分析和创新咨询等服务。同时，亿欧有实时更新的产业数据库和广泛的链接能力，能为大型企业进行产品落地和布局生态提 供支持。

 政府机构

针对政府类客户，亿欧提供四类服务：一是针对政府重点关注的领域提供产业情报，梳理特定产业在国内外的动态和前沿趋势，为相关政府领导提 供智库外脑。二是根据政府的要求，组织相关产业的代表性企业和政府机构沟通交流，探讨合作机会；三是针对政府机构和旗下的产业园区，提供 有针对性的产业培训，提升行业认知、提高招商和服务域内企业的水平；四是辅助政府机构做产业规划。

 机构投资者

亿欧除了有强大的分析师团队外，另外有一个超过15000名专家的资源库；能为机构投资者提供专家咨询、和标的调研服务，减少投资过程中的信 息不对称，做出正确的投资决策。

 欢迎合作需求方联系我们，一起携手进步；电话 010-53321289，邮箱 hezuo@iyiou.com

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