1开源证券发布房地产行业点评，维持“看好”评级。
2财政部等三部门推出居民购房贷款贴息政策，针对首套、120平以下、150万以内住房给予年化1pct、最长5年贴息，中央财政承担90%。
3政策覆盖二三线城市约40%新房及60%二手房，贴息后商贷利率降至2.05%，力度较大，有望助力行业止跌回稳。
4推荐保利发展、招商蛇口、华润置地等优质房企及物管标的。
开源证券_房地产行业点评报告：三部门推出居民购房贴息政策，助力行业止跌回稳_20261008.pdf
摘要
房地产
行 业 研 究
三部门推出居民购房贴息政策，助力行业止跌回稳
房地产
2026 年 10 月 07 日
——行业点评报告
投资评级：看好（维持）
齐东（分析师） 胡耀文（分析师）
qidong@kysec.cn
huyaowen@kysec.cn
证书编号：S0790522010002
证书编号：S0790524070001
行业走势图
⚫ 事件：财政部等三部门推出居民购房贷款贴息政策 2026 年 9 月 29 日，财政部、中国人民银行、金融监管总局三部门联合发布《关 于实施居民购房贷款贴息政策的通知》。
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房地产 沪深300
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行 业 点 评 报 告
⚫ 财政支持地产的一项新的全国性政策
本次贷款贴息政策，是财政支持地产的一项新的全国性政策，此前财政部门给与 支持主要是通过减税（房产交易契税、增值税）、收储，本次贴息政策是一个新 的全国性政策。我们认为在执行落地上，类似此前的消费贷款贴息政策，财政部 门同样可以边推进、边调整。
数据来源：聚源
⚫ 支持对象为新发放商业性个人住房贷款购买首套住房的居民家庭
政策中明确，贷款购买商品住房的居民家庭，同时符合以下条件的，可享受贴息 政策支持：（1）使用新发放商业性个人住房贷款购买首套住房；（2）所购住房建 筑面积在 120 平方米以下；（3）所购住房价格在 150 万元以下。 贴息标准为按 照贷款本金给予年化 1pct、期限不超过 5 年的贴息支持，单户可享受贴息的贷款 规模上限为 100 万元。贴息资金由中央财政、地方财政分别按照 90%、10%承担。
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⚫ 从政策覆盖度看，本次政策覆盖二三线城市约 40%的新房及约 60%二手房 从政策覆盖度看，本次政策覆盖二三线城市约 40%的新房及约 60%二手房，对 一线城市影响较小。参考中指研究院相关数据，2026 年 1-8 月，按照 120 平米、 150 万元标准，新房中一线城市、二线（样本 26 城市）、三四线（样本 10 城市）
开 源 证 券
符合标准占比分别为 7.8%、36.3%、44.3%；二手房中一线、二线、三四线符合 标准的分别为 27.4%、62.9%、59.8%。本次覆盖范围按照 150 万、120 平米的标 准，本次政策对一线城市几无影响，主要支持对象是二三四线城市。
证 券 研 究 报 告
⚫ 贴息力度较大，对二三线城市房价企稳有较大帮助
当前全国首套公积金贷款利率 2.60%；新发放个人住房贷款利率 3.05%，考虑本 次贴息后折合 2.05%，贴息后商贷利率较公积金贷款利率低 55BPs。从全国看， 商业银行贷款覆盖度仍高于公积金贷款，本次贴息政策力度和覆盖度都较大，对 二三线城市房价企稳有较大帮助。
⚫ 投资建议 本次贷款贴息政策是财政支持房地产行业的一项新的全国性政策，对房地产行业 止跌回稳作用显著，推荐标的：（1）布局城市基本面较好、产品力强的优质房企： 中国金茂、建发国际集团、华润置地、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨 江集团、越秀地产、绿城中国；（2）商业运营与资管并重的商业地产运营商，同 时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、大悦城、新城控股、龙湖集团； （3）“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、 绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。
⚫ 风险提示：房地产融资政策收紧；房地产市场复苏不及预期。
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分析师声明
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股票投资评级说明
| 评级 | 说明 | |
|---|---|---|
| 证券评级 | 买入（Buy） | 预计相对强于市场表现 20%以上； |
| 增持（Outperform） | 预计相对强于市场表现 5%～20%； | |
| 中性（Neutral） | 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； | |
| 减持（Underperform） | 预计相对弱于市场表现 5%以下。 | |
| 行业评级<br><br> | 看好（Overweight） | 预计行业超越整体市场表现； |
| 中性（Neutral） | 预计行业与整体市场表现基本持平； | |
| 看淡（Underperform） | 预计行业弱于整体市场表现。 | |
| 备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中 A 股基准指数为沪 深 300 指数（北交所基准指数为北证 50 指数）、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协 议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提 醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建 议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投 资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 |
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