2026 年 09 月 30 日

行业展望

看好 / 维持 电力设备及新能源

行 业 研 究

电力设备及新能源

算电协同配套政策逐步完善，重视产业链长期机遇

• ⚫ 事件 1：近期，青海省人民政府印发《青海省绿色算力产业发展“十五 五”规划》。规划以建设国家绿色算电协同发展示范区和西部重要绿色 算力供给地为目标，深化“1+2+N”绿色算力基地布局，构建“绿色电力

• 绿色算力-数据要素-场景应用”一体化格局。

• ⚫ 事件 2：近期，央视网、国家能源局报道“十五五”算电协同路径，提出 “以电强算、以算促电”：西部统筹国家算力枢纽与大型新能源基地，东 部推动分布式算力与分布式电源、微电网、虚拟电厂协同。芜湖 1-7 月 数据中心用电量同比增长 271%。
• ⚫ 事件 3：近期，吉林省工信厅公示《吉林省算电协同发展指导意见 （2026—2028 年）》（征求意见稿），提出建设风光储+算力一体化园 区、配套储能不低于 2 小时、推广数电联营和价格联动；符合条件的 柔性可调算力中心 2026 年底综合用电成本目标约 0.5 元/度，2027 年 底力争约 0.4 元/度，并设置 2028 年绿电使用率。

• ◼ 走势比较
• ◼ 子行业评级

电站设备Ⅱ 无评级 电气设备 无评级 电源设备 无评级 新 能 源 动 力 系统

无评级

• ◼ 推荐公司及评级

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⚫ 分析：

算电协同进入规划与地方项目共同落地阶段，设备端先受益，运营和 平台端长期空间大。

• 1）从供给端看：绿电资源加速扩张，稳定供电能力成为算力布局的核 心约束。截至 2025 年底，全国发电装机容量达到 38.9 亿千瓦，其中 太阳能发电装机 12.0 亿千瓦，同比增长 35.4%；风电装机 6.4 亿千瓦， 同比增长 22.9%。风光装机快速增长，为青海、吉林等新能源资源丰 富地区发展绿色算力提供了能源基础，也有利于降低数据中心的用电 成本和碳排放。同时，数据中心能效水平和要求在持续提升。2025 年 度国家绿色算力设施平均 PUE 降至 1.25，较全国算力设施平均水平低 14.4%；八大国家枢纽节点数据中心集群平均 PUE 约为 1.3，表明液 冷、高效供配电和智能运维等技术已经取得较明显的节能效果。展望 未来，随着 GPU 功率和单机柜功率密度上升，采取综合措施保障高密 度供电并提高有效算力产出是未来核心。
• 2）从需求端看，智能算力带动用电需求加深增长。2024 年，全国算力 总规模达到 280 EFLOPS，其中八大国家枢纽节点算力规模达到 175 EFLOPS；智能算力规模占全国算力总规模的 32%。国际能源署预计， 全球数据中心用电量将增加至 2030 年的约 945 TWh，未来年复合增 速将约 15%。所以，未来 AI 基础设施扩张面临电力约束：包括电力接 入、供配电设备交付、散热能力和电网建设周期。吉林将“柔性可调” 作为降低算力中心综合用电成本的重要条件，反映出地方政策正在尝 试把算力负荷转化为电力系统调节资源。
• 3）从机制端看：从政策性低电价走向可计量、可交易的市场机制，绿

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<<产业链持续深化，钠电放量可 期>>--2026-09-30 <<动力电池竞争格局持续进化，深度 协同与全球化布局孕育新机会>>-2026-09-30 <<重视后续储能政策合力，预期有望 修复>>--2026-09-29

证券分析师：刘强

电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001

证券分析师：钟欣材

电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110004

行业展望

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电、算力有望实现共赢。国家提出，国家枢纽节点新建数据中心绿电 占比达到 80%；政策考核已经由扩大机架和算力规模，逐步转向效率 和绿电使用比例并重。同时，发改价格〔2025〕136 号推动新能源上网 电量全面进入电力市场，并通过市场交易形成价格；新能源出力较高 时段可能出现更多低价电力。具备调节能力的算力中心可以根据现货 电价、新能源预测和任务截止时间调整部分负荷，从而降低平均用电 成本。虚拟电厂为算力负荷参与电力市场提供了重要接口；国家提出， 到 2027 年、2030 年全国虚拟电厂调节能力分别达到 2000 万千瓦以上 和 5000 万千瓦以上。吉林提出符合条件的柔性算力中心综合用电成 本降至约 0.5 元/度、进一步争取降到约 0.4 元/度，体现了地方政府利 用低价绿电吸引算力产业的思路，未来有望呈现多赢的局面。

产业链相关公司：

• a）上游：赣锋锂业、天齐锂业、新雷能、爱科赛博、中熔电气等；
• b）中游：亿纬锂能、蔚蓝锂芯、中恒电气、麦格米特、金盘科技、特 锐德等；
• c）下游：阳光电源、宁德时代、海博思创、龙源电力、晶科科技等。

风险提示：AIDC 建设进度不及预期、算电协同政策不及预期、终端需 求不及预期。

行业展望

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投资评级说明

• 1、行业评级 看好：预计未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上； 中性：预计未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间； 看淡：预计未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数 5%以下。
• 2、公司评级 买入：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在 15%以上； 增持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于 5%与 15%之间； 持有：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与 5%之间； 减持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅低于-15%以下。

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