1开源证券发布汽车行业点评报告，维持“看好”评级。
2研报指出AIDC电力需求激增推动柴油发电机从可选升级为刚需，预计2032年全球数据中心柴发市场规模达239.5亿美元（CAGR 16.5%）。
3同时燃气内燃机因交付快成为离网主电源核心替代方案。
4建议关注具备大缸径技术、北美渠道及快速扩产能力的企业，受益标的包括潍柴动力、中原内配、天润工业、银轮股份、威孚高科、渤海汽车、长源东谷。
开源证券_汽车行业点评报告：AIDC电力需求高增，柴发与内燃机迎确定性机遇_20261002.pdf
摘要
汽车
行 业 研 究
AIDC 电力需求高增，柴发与内燃机迎确定性机遇
汽车
2026 年 09 月 30 日
——行业点评报告
投资评级：看好（维持）
邓健全（分析师） 赵悦媛（分析师） 游泽晨（分析师）
dengjianquan@kysec.cn
zhaoyueyuan@kysec.cn
youzechen@kysec.cn
证书编号：S0790525090003
证书编号：S0790525100003
证书编号：S0790526090001
行业走势图
⚫ 备电刚需：柴发从“可选配置”升级为“刚性标配” 全球 AI 算力建设持续加码，大型 AIDC 集群加速落地，单机柜功率密度从传统 数据中心的 8-12kW 飙升至 AI 数据中心的 50kW 甚至 100kW 以上，推动数据中 心总负荷百兆瓦级向 GW 级跃迁，对供电稳定性提出极高要求。柴油发电机组 作为数据中心最后一道电力保障防线，配置率从传统 N+1/2N 架构的 80%-100% 提升至高级数据中心的 120%-150%，角色定位已从“可选配置”升级为“刚性标 配”。需求端，据 QYResearch 数据，2025 年全球数据中心用柴油发电机市场规 模达 88.6 亿美元，预计到 2032 年提升至 239.5 亿美元，期间 CAGR 达 16.5%， 增长势头强劲。供给端，全球高端大功率机型产能高度集中于康明斯、卡特彼勒、 罗尔斯-罗伊斯等少数国际巨头，订单排期已拉长至 2027 年乃至 2030 年，海外 发电机的机组价格涨幅已达约 20%。
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汽车 沪深300
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行 业 点 评 报 告
数据来源：聚源
相关研究报告
《数据中心行业高增推升液冷需求， 核 心 部 件 泵 空 间 广 — 行 业 周 报 》
⚫ 主电突围：燃气内燃机承接离网主电源需求 北美电力缺口持续扩大，据 BloombergNEF 数据显示，数据中心目前占美国全国 用电量的 5.9%，预计到 2030 年升至约 12%，2035 年或进一步攀升至 20%，而 电网建设周期需 3-8 年，AI 服务器部署周期仅 6-12 个月，两者严重错配，叠加 存量公共电网老化、并网排队积压严重，离网自建电源成为 AIDC 按期投产交付 的唯一可行路径。燃气轮机虽是自建电最优解，但全球燃气轮机产能严重紧缺， 根据《2026 燃气轮机产业发展白皮书》显示，2025 年供需缺口高达 30-40GW， 且供需失衡格局预计持续到 2030 年。燃气内燃机凭借更短的交付周期和快速部 署能力，适配数据中心调峰乃至基荷供电需求，正成为主电源的核心替代方案。
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开 源 证 券
证 券 研 究 报 告
⚫ 格局重塑：国产替代与出海并行 综合来看，AIDC 电力需求的高景气正在重塑发电设备行业的供需格局。柴发领 域，备电刚需叠加海外供给瓶颈，国产替代与出海并行，重点关注具备大缸径发 动机技术储备和北美渠道卡位能力的整机及核心零部件企业。燃气内燃机领域， 主电源需求从 0 到 1 突破，交付速度是核心竞争维度，具备快速扩产能力和海外 认证资质的企业有望率先受益。
⚫ 投资建议
我们持续看好 AIDC 电力需求高景气与海外供给瓶颈共振带来的板块性投资机 会，具备大缸径柴发技术储备、燃气内燃机交付能力及北美渠道卡位优势的企 业有望率先受益。受益标的：潍柴动力、中原内配、天润工业、银轮股份、威孚 高科、渤海汽车、长源东谷。
⚫ 风险提示：AIDC 资本开支不及预期、柴发/燃气内燃机订单交付延迟、海外认 证进度不及预期、行业竞争加剧导致价格承压等。
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股票投资评级说明
| 评级 | 说明 | |
|---|---|---|
| 证券评级<br><br> | 买入（Buy） | 预计相对强于市场表现 20%以上； |
| 增持（Outperform） | 预计相对强于市场表现 5%～20%； | |
| 中性（Neutral） | 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； | |
| 减持（Underperform） | 预计相对弱于市场表现 5%以下。 | |
| 行业评级 | 看好（Overweight） | 预计行业超越整体市场表现； |
| 中性（Neutral） | 预计行业与整体市场表现基本持平； | |
| 看淡（Underperform） | 预计行业弱于整体市场表现。 | |
| 备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中 A 股基准指数为沪 深 300 指数（北交所基准指数为北证 50 指数）、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协 议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提 醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建 议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投 资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 |
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