摘要

1开源证券发布基础化工行业周报，维持“看好”评级。

2核心观点指出发改委与市场监管总局联合印发工业品低价无序竞争成本核算通知，反内卷监管细则落地，有望加速落后产能出清并抬升化工盈利中枢。

3同时8月PPI环比由降转涨至+0.4%，同比扩大至3.8%，原油带动化工产业链价格上行。

4报告推荐万华化学、华鲁恒升等龙头白马及氟化工、化纤等细分板块标的，提示油价波动及需求疲软风险。

行业研究

行业周报

开源证券证券研究报告

基础化工

2026 年 09 月 13 日

工业品反内卷监管细则落地，8 月 PPI 环比由降转涨，助力化工盈利中枢抬升

投资评级：看好（维持）

——行业周报

行业走势图

|-10%

10%

19%

29%

38%

2025-09 2026-01 2026-05

基础化工沪深300

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数据来源：聚源

1.1、化工行情跟踪：本周化工行业指数跑输沪深 300 指数 1.74% .............................................................................5
1.2、本周行业观点：工业品反内卷监管细则落地，8 月 PPI 环比由降转涨，助力化工盈利中枢抬升 ..................6

1.2.1、《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》出台，反内卷监管细则进一步落地，助力化工盈利中枢抬升 ...................................................................................................................................................6
1.2.2、 8 月 PPI 由降转涨，原油带动化工产业链价格上行 ...................................................................................7

1.3、本周重点产品跟踪：国内尿素市场价格先涨后稳，磷矿石下游压价采购 .........................................................7
1.4、本周行业新闻：万华化学实施中期分红，甘肃巨化硅氟项目试生产 ...............................................................10

2、化工价格行情：151 种产品价格周度上涨、19 种下跌 ..................................................................................................10

2.1、化工品价格涨跌排行：煤焦油、炭黑油等领涨 ...................................................................................................13

3、本周化工价差行情：35 种产品价差周度上涨、34 种下跌 ............................................................................................14

3.1、本周价差涨跌排行：“磷酸一铵-硫酸×1.21-磷矿石×1.56-合成氨×0.135”等价差涨幅明显 ..............................14 3.2、重点价格与价差跟踪：本周聚合 MDI 价差扩大 .................................................................................................15

4、化工股票行情：本周化工 24.49%个股周度上涨 ............................................................................................................25

4.1、本周重要公司公告：华峰化学披露氨纶新材料项目进展等 ...............................................................................25
4.2、股票涨跌排行：本周三孚股份、黑猫股份等个股领涨 .......................................................................................25
4.3、本周重点跟踪标的涨跌：新安股份、中化国际等涨幅居前 ...............................................................................26

5、风险提示 .............................................................................................................................................................................27

3.2.1、石化产业链：本周聚合 MDI 价差扩大 ......................................................................................................15
3.2.2、化纤产业链：本周氨纶价差小幅收窄 ........................................................................................................18
3.2.3、煤化工、有机硅产业链：本周有机硅 DMC 价格上涨 .............................................................................20
3.2.4、磷化工及农化产业链：本周国内氯化钾价格小幅上涨 ............................................................................22
3.2.5、维生素及氨基酸产业链：本周维生素 E 价格持稳 ...................................................................................24

图表目录

图 1：本周化工行业指数跑输沪深 300 指数 1.74% ...............................................................................................................5
图 2： 9 月 11 日 CCPI 报 5353 点，较上周上涨 4.75% .........................................................................................................5
图 3：本周硫磺价格持稳、硫酸价格下跌 ..............................................................................................................................9
图 4：本周磷矿石市场均价基本稳定 ......................................................................................................................................9
图 5：本周国内氯化钾价格小幅上涨 ....................................................................................................................................10
图 6：本周国际磷酸二铵价格稳定、氯化钾价格小幅上涨 .................................................................................................10
图 7：本周欧洲汽、柴油裂解价差均走扩 ............................................................................................................................16
图 8：本周新加坡汽、柴油裂解价差均走扩 ........................................................................................................................16
图 9：本周聚合 MDI 价差扩大 ..............................................................................................................................................16
图 10：本周纯 MDI 价差收窄 ................................................................................................................................................16
图 11：本周乙烯-石脑油价差小幅收缩 .................................................................................................................................16
图 12：本周 PX-石脑油价差扩大 ...........................................................................................................................................16
图 13：本周丙烯-石脑油价差扩大 .........................................................................................................................................17
图 14：本周丙烯-丙烷价差收窄 .............................................................................................................................................17
图 15：本周 PTA-PX 价差扩大...............................................................................................................................................17
图 16：本周聚酯瓶片价差小幅缩窄 ......................................................................................................................................17
图 17：本周环氧丙烷价差扩大 ..............................................................................................................................................17

图 18：本周己二酸价差扩大 ..................................................................................................................................................17
图 19：本周顺丁橡胶价差扩大 ..............................................................................................................................................18
图 20：本周丁苯橡胶价差扩大 ..............................................................................................................................................18
图 21：本周环氧树脂价差扩大 ..............................................................................................................................................18
图 22：本周酚醛树脂价差扩大 ..............................................................................................................................................18
图 23：本周氨纶价差小幅收窄 ..............................................................................................................................................19
图 24：本周 POY-PTA/MEG 价差缩窄 ..................................................................................................................................19
图 25：本周粘胶短纤价差小幅扩大 ......................................................................................................................................19
图 26：本周粘胶长丝市场均价高位持稳 ..............................................................................................................................19
图 27：本周 PA6 价差走扩 .....................................................................................................................................................19
图 28：本周 PA66 价格上涨 ...................................................................................................................................................19
图 29：本周有机硅 DMC 价差缩窄 .......................................................................................................................................20
图 30：本周煤头尿素价差小幅扩大 ......................................................................................................................................20
图 31：本周 DMF 价差缩窄....................................................................................................................................................20
图 32：本周醋酸价差扩大 ......................................................................................................................................................20
图 33：本周甲醇价差扩大 ......................................................................................................................................................21
图 34：本周乙二醇价差收窄 ..................................................................................................................................................21
图 35：本周 PVC（电石法）价差扩大..................................................................................................................................21
图 36：本周烧碱价差扩大 ......................................................................................................................................................21
图 37：本周重质纯碱价差小幅扩大 ......................................................................................................................................21
图 38：本周草酸价格上涨 ......................................................................................................................................................21
图 39：本周复合肥价格小幅下跌 ..........................................................................................................................................22
图 40：本周国内氯化钾价格小幅上涨 ..................................................................................................................................22
图 41：本周磷酸一铵价差扩大 ..............................................................................................................................................22
图 42：本周磷酸二铵价差扩大 ..............................................................................................................................................22
图 43：本周草甘膦价差收窄 ..................................................................................................................................................23
图 44：本周草铵膦价格上涨 ..................................................................................................................................................23
图 45：本周代森锰锌价格基本稳定 ......................................................................................................................................23
图 46：本周菊酯价格基本稳定 ..............................................................................................................................................23
图 47：本周麦草畏价格基本稳定 ..........................................................................................................................................23
图 48：本周百菌清价格基本稳定 ..........................................................................................................................................23
图 49：本周维生素 A 价格基本稳定 .....................................................................................................................................24
图 50：本周维生素 E 价格基本稳定 ......................................................................................................................................24
图 51：本周维生素 D 价格基本稳定 .....................................................................................................................................24
图 52：本周固体蛋氨酸价格小幅上涨 ..................................................................................................................................24
图 53：本周赖氨酸（98.5%）价格小幅上涨 ........................................................................................................................24
图 54：本周苏氨酸价格基本稳定 ..........................................................................................................................................24

表 1： “反内卷”从顶层定调走向实操，化工价格迎来制度约束 ...........................................................................................6
表 2：本周分板块价格涨跌互现 ............................................................................................................................................10
表 3：化工产品价格 7 日涨幅前十：煤焦油、炭黑油等领涨 .............................................................................................14
表 4：化工产品价格 7 日跌幅前十：电池级碳酸锂、丙烯腈等领跌 .................................................................................14
表 5：化工产品价差本周涨幅前十：“磷酸一铵-硫酸×1.21-磷矿石×1.56-合成氨×0.135”等领涨 ....................................15
表 6：化工产品价差本周跌幅前十：“二甲醚-1.41×甲醇”等领跌.......................................................................................15
表 7：本周重要公司公告：华峰化学披露氨纶新材料项目进展等 .....................................................................................25

表 8：化工板块个股收盘价 7 日涨幅前十：本周三孚股份、黑猫股份等领涨（收盘价单位：元/股） ........................25
表 9：化工板块个股收盘价 7 日跌幅前十：本周新乡化纤、金瑞矿业等领跌（收盘价单位：元/股） ........................26
表 10：本周重点跟踪标的涨跌：新安股份、中化国际等涨幅居前 ...................................................................................26

1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现

1.1、化工行情跟踪：本周化工行业指数跑输沪深 300 指数 1.74%

截至本周五（09 月 11 日），上证综指收于 3888.11 点，较上周五（09 月 04 日）的 3930.12 点下跌 1.07%；沪深 300 指数报 4510.16 点，较上周五下跌 0.83%；化工行业指数报 4216.26 点，较上周五下跌 2.57%；CCPI（中国化工产品价格指数）报5424点，较上周五上涨4.75%。本周化工行业指数跑输沪深300指数1.74%。

本周化工板块的 445 只个股中，有 109 只周度上涨（占比 24.49%)，有 333 只周度下跌（占比 74.83%)。7 日涨幅前十名的个股分别是：三孚股份、黑猫股份、华宝股份、壶化股份、国创高新、新安股份、键邦股份、渝三峡 A、双星新材、斯迪克；7 日跌幅前十名的个股分别是：新乡化纤、金瑞矿业、万凯新材、新凤鸣、亚钾国际、三友化工、日科化学、闰土股份、天洋新材、统一股份。

近 7 日我们跟踪的 220 种化工产品中，有 151 种产品价格较上周上涨，有 19 种下跌。7 日涨幅前十名的产品是：煤焦油、炭黑油、炭黑、丙酮、乙烯焦油、煤沥青、异丙醇、甲醇、软泡聚醚、煤油；7 日跌幅前十名的产品是：丙烯腈、硫酸、维生素 VE、叶酸、电池级碳酸锂、维生素 B6、维生素 D3、硫铁矿、DEG、磷酸。

近 7 日我们跟踪的 72 种产品价差中，有 35 种价差较上周上涨，有 34 种下跌。 7 日涨幅前五名的价差是：“磷酸一铵-硫酸×1.21-磷矿石×1.56-合成氨×0.135”、 “PS-1.01×苯乙烯”、“ABS-0.19×丁二烯-0.54×苯乙烯-0.26×丙烯腈”、“磷酸二铵 -1.35×硫酸-1.65×磷矿石-0.22×合成氨”、“丁酮-混合 C4”；7 日跌幅前五名的价差是：“二甲醚-1.41×甲醇”、“聚丙烯 PP-丙烯”、“粘胶短纤-1.03×溶解浆-0.6×烧碱”、 “丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“聚丙烯-1.01×丙烯”。

图1：本周化工行业指数跑输沪深 300 指数 1.74% 图2：9 月 11 日 CCPI 报 5353 点，较上周上涨 4.75%

6,000

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4,000

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上证综指沪深300指数化工行业指数

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2,000

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2020-09

2022-03

2025-09

2016-09

2017-03

2017-09

2018-03

2018-09

2019-03

2019-09

2020-03

2021-03

2021-09

2022-09

2023-03

2023-09

2024-03

2024-09

2025-03

2026-03

2026-09

中国化工产品价格指数(CCPI)

数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所

1.2、本周行业观点：工业品反内卷监管细则落地，8 月 PPI 环比由降转涨，助力化工盈利中枢抬升

1.2.1、《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》出台，反内卷监管细则进一步落地，助力化工盈利中枢抬升

9 月 10 日，国家发展改革委、市场监管总局发布消息，已于近日联合印发《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》（以下简称《通知》），聚焦低价无序竞争问题突出的重要工业品生产领域，明确了成本核算形式、核算基础、核算要求等有关事项，为做好成本核算工作提供清晰指引。

《通知》的具体内容如下：一是核算主体：国家发改委、市场监管总局必要时直接组织成本调查，省级

两部门按国家统一部署实施，行业协会在主管部门指导下测算行业平均成本，企业可自行核算自身个别成本。

二是核算基准：优先以企业个别成本判定低价竞争，个别成本难以核算时，可参考行业平均成本并给予合理下浮。

三是核算方式：企业个别成本以完备账载、审计资料为依据，并考虑产能利用率对个别成本的影响。行业平均成本可普查或抽样，区域差异大可分区域测算。

《通知》的政策目标是夯实制度基础、推动依法经营、规范市场秩序；坚持遵循经济规律、支持公平竞争、考虑行业特点、加强政策协同的原则，重点做好加强市场监测、行业自律和监管执法的工作。

自 2024 年 12 月国务院出台价格治理相关意见以来，反内卷政策不断迭代，实现从顶层导向到监管框架再到实操细则的逐步落地。2024 年 12 月，国务院出台《关于完善价格治理机制的意见》指出要规范市场价格，防范低于成本恶性竞争，强化价格监督检查。2025 年 9 月 28 日，发改委、市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，建立“提醒告诫为先、成本调查+执法查处+信用惩戒”分级监管框架，引导行业自律、维护公平价格秩序。2026 年 9 月 10 日，两部门印发《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》，明确以企业个别成本为核心、兼顾产能利用率、支持分区域测算，将反内卷从顶层政策细化为可落地执行的实操工具。

表1：“反内卷”从顶层定调走向实操，化工价格迎来制度约束时间内容

2024 年 7 月中共中央政治局会议提出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争。

2024 年 12 月

国务院颁布《关于完善价格治理机制的意见》，指出要规范市场价格行为，防止经营者以低于成本的价格开展恶性竞争，强化价格监督检查。

2025 年 9 月 28 日

发改委、市场监管总局颁布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，明确经营者自主定价权，依托行业协会测算行业平均成本作为定价参考，采取“提醒告诫为先、后续成本调查+执法查处+信用惩戒”的分级监管模式，整治工业品低价无序竞争，同时禁止招投标低于成本报价，引导行业自律、维护公平价格秩序。

2026 年 9 月 10 日

国家发展改革委、市场监管总局发布《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》，明确了各方核算职责，以个别成本为优先基准、行业平均成本为补充，以账载审计资料为基础并考虑产能利用率，

可分区域测算。资料来源：国家发展改革委、市场监管总局、国务院、开源证券研究所

国家发展改革委有关负责人指出，当前，整治“内卷式”竞争成效不断显现，重点行业竞争生态有所改善，但部分工业品生产领域非理性竞争仍较突出，扰乱正常的生产经营秩序，可能导致劣币驱逐良币，不利于经济健康发展。在治理低价无序竞争过程中，各方面反映现行价格法律法规关于成本的规定较为原则，建议进一步明确成本核算要求。此次《通知》，是中央“整治内卷式竞争”从原则号召走向“可量化、可执法”的制度落地，建立标准化的成本核查口径，补齐低价无序竞争识别、定性的实操短板。《通知》为化工行业低价竞争划定了成本“红线”，产品价格有望向“合理利润线”回归，加速落后产能出清，优化国内化工行业供给格局、抬升产品盈利中枢，具备成本优势的头部企业和盈利承压的子行业有望受益。

1.2.2、 8 月 PPI 由降转涨，原油带动化工产业链价格上行据国家统计局，8 月份，受国际市场价格变动、食品价格季节性上涨等因素

影响，CPI 环比由 7 月下降 0.1%转为上涨 0.4%，同比涨幅回升至 0.8%；PPI 环比由 7 月下降 0.7%转为上涨 0.4%，同比涨幅扩大至 3.8%。

PPI 环比由降转涨，同比涨幅扩大。从环比看，全国 PPI 由上月下降 0.7%转为上涨 0.4%。一是受到国际原油带动国内相关行业价格上涨，其中石油开采、精炼石油产品制造、有机化学原料制造价格分别上涨 10.4%、4.1%和 0.9%。二是产业转型升级带动部分行业需求增加、价格上涨。从同比看，全国 PPI 上涨 3.8%，涨幅比上月扩大 0.3 个百分点。分主要行业看，其中，石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业分别上涨 10.5%、11.1%和 9.1%。

1.3、本周重点产品跟踪：国内尿素市场价格先涨后稳，磷矿石下游压价采购

尿素：本周（9 月 7 日-9 月 11 日）国内尿素市场先涨后稳，价格重心较上周明显抬升，周后期涨势放缓，行情由快速拉涨转为高位僵持。据百川盈孚数据，截至 9 月 10 日，国内尿素市场均价 1774 元/吨，较上周四上涨 60 元/吨，涨幅约 3.50%。山东及两河地区中小颗粒主流成交价由周初 1660-1730 元/吨升至 1780-1850 元/吨，周内累计上移约 120 元/吨。近期煤价持续走强推高生产成本，

成为行情上行的核心驱动，叠加出口配额传闻持续发酵以及供应端收缩预期，共同带动市场情绪升温，周初企业收单一度好转，价格快速拉涨，但下游对高价接受度有限，复合肥厂及贸易商转为观望，采购以刚需小单为主，涨价后新单跟进明显转弱，价格继续上行动力不足，行情随之进入涨后消化阶段。周中后段成本支撑边际减弱，主产地煤价涨势放缓，部分高价煤矿小幅回调，政策端部署提高疆煤外运规模以稳定煤炭供应，主产地部分停产煤矿也在陆续复产，市场对煤炭供应紧张的担忧有所缓解。供应方面，检修与复产交替进行，日产仍维持在 20 万吨左右，企业去库偏慢，港口集港虽有分流，但货源宽松局面未改。消息面上，昨日国储会议释放积极信号，认为当前尿素价格处于低位且较为合理，建议适度提前储备，以防后期价格上涨。整体来看，本周价格重心虽有抬升，但驱动主要来自成本端的被动推涨，终端需求并未出现实质性改善，下游对高价接受度有限，缺乏成交支撑的行情难以持续走强，目前市场仍维持高位震荡、局部小幅松动。

磷矿石：本周（9 月 7 日-9 月 11 日）磷矿石需求疲态难改，下游压价采购。

据百川盈孚数据，截至 9 月 10 日，国内主流参考价：30%品位 1000 元/吨，28% 品位 921 元/吨，25%品位 745 元/吨。供应端开阳、马边矿山陆续复产，雷波复产进度延后。主流大厂暂未收到有关后续磷肥出口管控消息，秋肥基层铺货进度偏慢，复合肥开工维持低位，肥厂以消化成品库存为主，湿法磷酸开工维持低位，原料磷矿仅维持刚需补库，无主动建库动作；黄磷原料端供应偏紧，价格保持坚挺。

硫磺硫酸：本周（9 月 7 日-9 月 11 日）本周长江港口硫磺现货行情有所走弱，场内交投氛围平淡。据百川盈孚数据，截至 9 月 10 日，长江港口颗粒硫磺参考价报 7800 元/吨，较 9 月 3 日上涨 100 元/吨；国内方面，国产固硫均价达到 8075 元/吨，较 9 月 3 日涨 222 元/吨；国产液硫均价为 7741 元/吨，较 9 月 3 日涨 222 元/吨。硫酸下游需求拖累，硫酸行情大幅向下。截至 9 月 10 日，98%酸市场均价 1567 元/吨，较 9 月 3 日均价下降 73 元/吨，环比降幅 4.5%。本周硫酸市场延续下行态势。

农业磷酸一铵：本周（9 月 7 日-9 月 11 日）利空情绪指引市场，磷酸一铵价格重心小幅下移。据百川盈孚数据，截至 9 月 10 日，国内磷酸一铵（55%粉铵）

市场均价为 4251 元/吨，较上周同期价格下跌 4 元/吨，或跌幅 0.09%。从原料端来看，受硫磺价格高位运行影响，多数磷酸一铵企业采购重心转向硫酸及硫铁矿。然而，受磷肥企业采购积极性低迷拖累，硫酸、硫铁矿价格持续阴跌，磷矿石价格亦呈明稳暗降态势。原料价格走势震荡不稳，进一步加剧了复合肥市场的观望情绪。从需求端来看，秋肥铺货节奏不及预期，抑制了复合肥工厂对磷酸一铵的采购意愿。此外，自 9 月起磷酸一铵价格窄幅下探，在"买涨不买跌"心态主导下，市场暂无明显回暖迹象。

工业磷酸一铵：本周（9 月 7 日-9 月 11 日）工业级磷铵市场行情维持弱势运行，实际成交价格重心下移。据百川盈孚数据，截至 9 月 10 日，73%工业级磷酸一铵市场均价为 6837 元/吨，较上周同期价格（6944 元/吨）下跌 107 元/吨，跌幅为 1.54%。本周周初工铵价格僵持暂稳，但上游原料板块走势分化明显（硫磺价格回弹上行，但黄磷、磷矿石等价格偏弱运行），工铵成本窄幅波动，叠加下游农需淡季、新能源领域压价情绪浓厚，工业级磷铵市场看空情绪持续发酵，持货商降价吸单意愿增强，带动工铵实单成交重心下移。

磷酸二铵：本周（9 月 7 日-9 月 11 日）磷酸二铵价格弱稳僵持，行情盘整运行为主。需求侧方面，本周下游询单意愿略有恢复，华东、华北一带秋肥询单增多，场内货源少量走动，整体较 8 月气氛略有好转；但实际新单交投依旧低迷，基层用磷意愿冷清，下游普遍按需谨慎采购，“回暖”仅停留在询价层面，而未能转化为实际成交表现，呈现"询多买少"趋势。供给侧方面，本周在产企业装置多稳量运行，主流大厂承担保供任务并维持 5-9 成不等开工，二铵工厂新单商谈保持挺价意愿；基于需求跟进疲软，二铵行业持续累库，短时无供给偏紧趋势。此外，硫磺价格止跌反弹、磷矿石新单商谈略有让利、磷酸一铵局部弱势震荡、二铵贸易端散单价格阴跌、尿素行情积极上行、磷肥出口传闻频频扰动等等情况交织，持续加重二铵下游谨慎观望意愿。综上，短时磷酸二铵价格盘稳僵持为主，行情实质性转折仍待秋肥需求释放、出口政策落地等信号明朗。

氯化钾：本周（9 月 7 日-9 月 11 日）国内氯化钾市场受政策预期驱动，情绪有所回暖。截至 9 月 10 日，百川盈孚市场均价 3118 元/吨，价格较上周四下跌 3

元/吨，跌幅为 0.1%。9 月 3 日，国家钾肥储备会议召开，明确要求承储企业于 12 月完成 300 万吨实物储备任务，政策消息落地后，市场情绪快速转为谨慎，部分贸易商暂停对外公开报价，市场交投阶段性趋缓，产业链各方静待储备采购细则落地。随着市场逐步消化政策信息，政策托底预期开始显现，持续下跌的行情得到遏制，市场止跌企稳，持货商挺价心态逐步增强，局部贸易商开启试探性上调报价，前期低价货源逐步退场，市场悲观情绪有所修复。

复合肥：本周（9 月 7 日-9 月 11 日）国内复合肥市场价格偏弱震荡。肥厂报价多延续前期，实单商谈气氛较重，部分让利促进成交，暗跌幅度在 50 元/吨左右。据百川盈孚数据，截至 9 月 10 日，3*15 氯基市场均价 2883 元/吨，较上周同期跌幅 0.38%；3*15 硫基市场均价 3388 元/吨，较上周同期跌幅 0.53%。硝基肥市场稳中窄幅整理，需求清淡下成交及出货仍显低迷，3*15 硝硫基出厂价格参考 3550-3900 元/吨。小麦肥价格区间稳定，工厂执行前期订单出货为主，42 含量高磷出厂报价参考 2900-3100 元/吨，45 含量高氮出厂报价参考 2650-3000 元/吨。

【推荐标的】尿素（华鲁恒升等）、磷铵（兴发集团、云图控股等）、钾肥（盐湖股份、亚钾国际等）。

【受益标的】磷铵（云天化、川恒股份、川金诺、新洋丰、史丹利、川发龙蟒等）、钾肥（东方铁塔、藏格矿业等）。

图3：本周硫磺价格持稳、硫酸价格下跌图4：本周磷矿石市场均价基本稳定

14,000

元/吨

1200

5500

元/吨元/吨

12,000

1000

4500

10,000

800

600

3500

8,000

400

6,000

2500

200

4,000

1500

2019-09 2020-09 2021-09 2022-09 2023-09 2024-09 2025-09 2026-09

2,000

市场价格:磷矿石:贵州

市场价格:磷矿石:30%:船板含税价:湖北

2018-09 2019-09 2020-09 2021-09 2022-09 2023-09 2024-09 2025-09 2026-09

市场价格:磷酸一铵:60%粉状:湖北（右轴）

中国:市场均价:合成氨中国:现货价:硫磺(固态) 中国:市场均价:硫酸

市场价格:磷酸二铵:64%:湖北（右轴）

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

图5：本周国内氯化钾价格小幅上涨图6：本周国际磷酸二铵价格稳定、氯化钾价格小幅上涨

6,000 国内化肥价格（元/吨）

9,000

国际化肥价格（元/吨）

9,000

8,000

5,000

8,000

7,000

4,000

6,000

5,000

3,000

5,000

4,000

2,000

3,000

2,000

1,000

2017-09 2018-09 2019-09 2020-09 2021-09 2022-09 2023-09 2024-09 2025-09 2026-09

现货价(中间价):尿素(小颗粒,散装):FOB波罗的海

尿素(小颗粒) 磷酸一铵(55%粉状)

现货价(中间价):磷酸一铵(散装):FOB波罗的海

现货价(中间价):磷酸二铵(64%颗粒,散装):FOB波罗的海/黑海

磷酸二铵氯化钾

现货价(中间价):(氯化钾,散装):FOB温哥华

硫基复合肥氯基复合肥

工业级磷酸一铵(73%)（右轴）

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

1.4、本周行业新闻：万华化学实施中期分红，甘肃巨化硅氟项目试生产

甘肃巨化 410 亿元硅氟新材料项目一期试生产

2026 年 9 月 3 日报道，据甘肃省工信厅消息，9 月 2 日甘肃省单体投资规模最大的工业项目——甘肃巨化硅氟新材料有限公司烧碱装置试生产出产品，标志着项目一期正式进入试生产阶段。该项目总投资 410 亿元，2024 年 1 月开工建设，聚焦氟化工与硅基新材料两大板块，采用行业领先技术，主要生产第四代制冷剂、含氟聚合物等高端产品。【受益标的：巨化股份】

万华化学实施中期分红，每股派发现金红利 0.81 元（含税） 9 月 7 日万华化学披露 2026 年半年度权益分派实施公告，公司以总股本 31.30

亿股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.81 元（含税），合计分红约 25.36 亿元；本次分红股权登记日为 9 月 10 日，9 月 11 日为除权息日及红利发放日，分红依据公司三年股东回报规划，不同类型股东按规则执行差异化扣税。【受益标的：万华化学】

2、化工价格行情：151 种产品价格周度上涨、19 种下跌

表2：本周分板块价格涨跌互现板块产品 9 月 11 日价格单位 7 日涨跌幅 30 日涨跌幅较 2026 年初涨跌幅

WTI 102 美元/桶 12.25% 24.78% 78.79% 布伦特 108 美元/桶 12.68% 22.70% 77.17% 石脑油 9,284 元/吨 4.94% 15.70% 36.81%

液化天然气 6,295 元/吨 3.43% 12.91% 72.47%

石油/天然气化工

液化气 7,425 元/吨 10.54% 23.89% 73.12% 乙烯 9,250 元/吨 7.56% 20.92% 52.41% 丙烯 10,050 元/吨 6.91% 21.45% 75.55% 纯苯 9,892 元/吨 11.40% 29.56% 87.21%

苯酐 10,046 元/吨 7.01% 10.58% 71.02% 甲苯 9,085 元/吨 14.85% 34.16% 74.68%

二甲苯 8,988 元/吨 11.20% 33.93% 60.33% 苯乙烯 10,727 元/吨 6.89% 23.77% 57.13%

PX 9,748 元/吨 7.80% 14.82% 34.89% PTA 6,820 元/吨 8.25% 13.67% 33.86% MEG 6,890 元/吨 -1.15% 30.81% 85.86%

聚酯切片 8,475 元/吨 6.94% 20.21% 46.63% 涤纶 POY 9,500 元/吨 2.15% 13.10% 45.04% 涤纶 FDY 9,700 元/吨 1.57% 12.79% 43.70% 涤纶 DTY 10,400 元/吨 1.96% 11.23% 34.19% 涤纶短纤 8,630 元/吨 4.48% 14.15% 31.76% 己内酰胺 14,300 元/吨 5.54% 21.19% 50.92% 锦纶切片 16,702 元/吨 6.70% 15.06% 34.62%

聚酯/化纤

PA6 15,150 元/吨 8.41% 23.17% 51.88% PA66 18,254 元/吨 5.33% 9.10% 23.02%

丙烯腈 10,950 元/吨 -6.01% -10.25% 46.00% 腈纶短纤 15,975 元/吨 0.00% 0.57% 19.04% 氨纶 40D 28,200 元/吨 0.00% 0.00% 22.61%

无烟煤 1,477 元/吨 4.16% 19.79% 69.19% 煤油 8,205 元/吨 16.50% 18.78% 60.57% 甲醇 3,660 元/吨 19.45% 55.81% 88.56% 甲醛 1,745 元/吨 14.28% 44.21% 72.60% 醋酸 3,808 元/吨 12.00% 34.04% 50.45% DMF 6,200 元/吨 3.90% 31.22% 64.46%

煤化工

正丁醇 8,737 元/吨 8.86% 30.19% 53.23% 异丁醇 9,150 元/吨 6.40% 10.91% 52.50% 己二酸 9,375 元/吨 6.53% 16.23% 32.36%

萤石 97 湿粉 3,616 元/吨 0.42% 2.32% 9.34% 冰晶石 7,650 元/吨 6.25% 6.25% -0.65% 氟化铝 12,235 元/吨 1.67% 5.46% 12.35%

二氯甲烷 2,350 元/吨 7.65% 17.62% 32.32% 三氯乙烯 4,800 元/吨 0.00% 0.00% 17.07%

氟化工

R22 22,500 元/吨 0.00% -2.17% 40.63% R134a 64,500 元/吨 0.00% 0.78% 11.21% R125 55,000 元/吨 0.00% 0.00% 14.58%

R410a 59,000 元/吨 0.00% 0.00% 9.26%

磷矿石 1,000 元/吨 0.00% -1.09% -1.57% 黄磷 26,802 元/吨 -1.47% -2.47% 19.41% 磷酸 8,217 元/吨 -1.59% -3.52% 17.94%

磷酸氢钙 3,761 元/吨 0.00% -10.15% -1.90% 磷酸一铵 4,251 元/吨 -0.09% -3.85% 15.93% 磷酸二铵 4,395 元/吨 0.00% 0.00% 14.57%

化肥

三聚磷酸钠 8,058 元/吨 0.00% 0.00% 18.45%

合成氨 2,503 元/吨 1.62% 19.19% 13.00% 尿素 1,768 元/吨 2.61% 1.84% 3.39%

三聚氰胺 5,741 元/吨 1.18% -0.07% 10.87% 氯化铵 548 元/吨 -0.36% -1.44% 43.46% 氯化钾 3,118 元/吨 0.06% -2.93% -5.00% 硫酸钾 3,978 元/吨 -0.03% -1.00% 6.79%

氯基复合肥 2,883 元/吨 -0.38% -0.76% 10.04% 硫基复合肥 3,388 元/吨 -0.53% -1.22% 8.59%

液氯 250 元/吨 15.74% 362.96% 73.61% 原盐 220 元/吨 0.00% -2.65% -14.06% 盐酸 194 元/吨 0.52% 3.19% 2.11%

重质纯碱 1,098 元/吨 0.00% 0.00% -14.35% 轻质纯碱 977 元/吨 0.21% 2.95% -14.07% 液体烧碱 701 元/吨 -0.14% -0.28% -11.27% 固体烧碱 2,562 元/吨 2.97% 0.20% -17.70%

氯碱化工

电石 2,798 元/吨 1.86% 7.49% 7.45% 盐酸 194 元/吨 0.52% 3.19% 2.11%

电石法 PVC 4,662 元/吨 1.97% 7.99% 9.49%

苯胺 13,635 元/吨 0.00% 15.99% 70.01% TDI 17,156 元/吨 1.97% -2.90% 18.42%

聚合 MDI 17,600 元/吨 2.92% 0.00% 23.94%

纯 MDI 20,800 元/吨 0.00% -3.26% 14.92% BDO 8,775 元/吨 3.85% 12.50% 17.00% DMF 6,200 元/吨 3.90% 31.22% 64.46%

聚氨酯

己二酸 9,375 元/吨 6.53% 16.23% 32.36% 环己酮 10,717 元/吨 8.44% 21.33% 62.18% 环氧丙烷 11,650 元/吨 15.35% 28.02% 49.65% 软泡聚醚 12,086 元/吨 17.90% 28.34% 49.39% 硬泡聚醚 10,875 元/吨 7.41% 16.31% 44.52%

纯吡啶 16,500 元/吨 0.00% 0.00% -5.71% 草甘膦 25,081 元/吨 0.00% -1.93% 6.29% 甘氨酸 14,600 元/吨 7.75% 7.35% 32.73% 麦草畏 54,500 元/吨 0.00% -6.03% 0.93%

农药

2-氯-5-氯甲基吡啶 54,000 元/吨 0.00% -6.90% -1.82% 2.4D 13,250 元/吨 0.00% 0.00% -9.56% 阿特拉津 20,000 元/吨 0.00% 0.00% -4.76%

对硝基氯化苯 26,500 元/吨 0.00% -3.64% -14.52%

钛精矿 1,190 元/吨 0.00% -1.24% -25.39%

钛白粉（锐钛型） 12,600 元/吨 0.00% -3.08% 3.28% 钛白粉（金红石型） 13,700 元/吨 0.00% -3.52% 4.58%

二甲醚 4,705 元/吨 5.80% 12.59% 26.92% 甲醛 1,745 元/吨 14.28% 44.21% 72.60% 煤焦油 6,336 元/吨 34.29% 52.31% 94.36% 电池级碳酸锂 142,850 元/吨 -2.49% -3.64% 21.83%

精细化工

工业级碳酸锂 154,300 元/吨 0.00% 0.00% 32.45% 锂电池隔膜 0.88 元/平方米 0.00% 0.00% 8.64% 锂电池电解液 30,000 元/吨 0.00% 3.45% -15.49%

丙烯酸 7,950 元/吨 5.30% 11.19% 45.87% 丙烯酸甲酯 9,450 元/吨 1.61% 2.16% 21.94% 丙烯酸丁酯 9,450 元/吨 4.42% 13.86% 43.73%

丙烯酸异辛酯 10,350 元/吨 5.08% 10.11% 31.01%

合成树脂

环氧氯丙烷 11,600 元/吨 0.87% 2.20% -0.85% 苯酚 9,531 元/吨 11.68% 12.85% 62.26% 丙酮 9,483 元/吨 23.33% 46.89% 129.28%

双酚 A 10,967 元/吨 10.78% 17.61% 45.84%

聚乙烯 9,509 元/吨 6.08% 15.94% 47.82% 聚丙烯粒料 10,051 元/吨 4.69% 12.54% 63.30% 电石法 PVC 4,662 元/吨 1.97% 7.99% 9.49% 乙烯法 PVC 5,205 元/吨 2.06% 4.46% 11.24%

通用树脂

ABS 12,188 元/吨 5.35% 17.34% 35.00%

丁二烯 14,825 元/吨 2.24% 42.55% 76.17% 天然橡胶 18,826 元/吨 3.10% 9.81% 22.47% 丁苯橡胶 16,132 元/吨 3.73% 17.27% 37.72% 顺丁橡胶 16,165 元/吨 4.29% 19.74% 39.05% 丁腈橡胶 17,850 元/吨 2.29% 11.21% 18.80% 乙丙橡胶 22,943 元/吨 0.63% -0.43% 3.08%

橡胶

维生素 VA 55 元/千克 0.00% 3.77% -6.78%

维生素 B1 217 元/千克 -0.46% -2.25% -5.65%

维生素 B2 70 元/千克 0.00% 0.00% -2.78% 维生素 B6 95 元/千克 -2.06% -2.06% -10.38% 维生素 VE 69 元/千克 -4.17% 4.55% 35.29% 维生素 K3 65 元/千克 0.00% -4.41% 4.84% 2%生物素 26 元/千克 0.00% 0.00% 0.00%

维生素

叶酸 245 元/千克 -3.92% -16.95% -26.87%

蛋氨酸 23 元/千克 0.00% 0.00% 0.00% 98.5%赖氨酸 6 元/千克 0.40% 0.40% -0.40%

氨基酸

金属硅 9,261 元/吨 0.31% 2.00% -3.81% 有机硅 DMC 14,216 元/吨 3.01% 10.20% 3.77%

硅

资料来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

2.1、化工品价格涨跌排行：煤焦油、炭黑油等领涨

近 7 日我们跟踪的 220 种化工产品中，有 151 种产品价格较上周上涨，有 19 种下跌。7 日涨幅前十名的产品是：煤焦油、炭黑油、炭黑、丙酮、乙烯焦油、煤沥青、异丙醇、甲醇、软泡聚醚、煤油；7 日跌幅前十名的产品是：电池级碳酸锂、丙烯腈、硫酸、维生素 VE、叶酸、维生素 B6、维生素 D3、硫铁矿、DEG、磷酸。

表3：化工产品价格 7 日涨幅前十：煤焦油、炭黑油等领涨涨幅排名价格名称 9 月 11 日价格单位价格 7 日涨跌幅价格 30 日涨跌幅价格较年初涨跌幅

1 煤焦油 6,336 元/吨 34.29% 52.31% 94.36%

2 炭黑油 6,300 元/吨 26.00% 41.96% 69.13%

3 炭黑 11,321 元/吨 23.59% 43.92% 76.89%

4 丙酮 9,483 元/吨 23.33% 46.89% 129.28%

5 乙烯焦油 5,059 元/吨 21.96% 37.81% 59.89%

6 煤沥青 6,775 元/吨 20.59% 35.12% 60.62%

7 异丙醇 9,700 元/吨 20.12% 41.61% 92.08%

8 甲醇 3,660 元/吨 19.45% 55.81% 88.56%

9 软泡聚醚 12,086 元/吨 17.90% 28.34% 49.39%

10 煤油 8,205 元/吨 16.50% 18.78% 60.57%

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

表4：化工产品价格 7 日跌幅前十：电池级碳酸锂、丙烯腈等领跌跌幅排名价格名称 9 月 11 日价格单位价格 7 日涨跌幅价格 30 日涨跌幅价格较年初涨跌幅

1 电池级碳酸锂 135,000 元/吨 -7.85% -8.94% 15.14%

2 丙烯腈 10,950 元/吨 -6.01% -10.25% 46.00%

3 硫酸 1,547 元/吨 -5.15% -10.89% 61.65%

4 维生素 VE 69 元/千克 -4.17% 4.55% 35.29%

5 叶酸 245 元/千克 -3.92% -16.95% -26.87%

6 维生素 B6 95 元/千克 -2.06% -2.06% -10.38%

7 维生素 D3 96 元/千克 -2.04% -8.57% -23.20%

8 硫铁矿 1,550 元/吨 -1.96% -11.12% 44.19%

9 DEG 9,670 元/吨 -1.63% 1.47% 217.05%

10 磷酸 8,217 元/吨 -1.59% -3.52% 17.94%

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

3、本周化工价差行情：35 种产品价差周度上涨、34 种下跌

3.1、本周价差涨跌排行：“磷酸一铵-硫酸×1.21-磷矿石×1.56-合成氨 ×0.135”等价差涨幅明显

表5：化工产品价差本周涨幅前十：“磷酸一铵-硫酸×1.21-磷矿石×1.56-合成氨×0.135”等领涨涨幅排名

9 月 11 日价差（元 /吨）

价差 7 日涨跌（元 /吨）

价差 7 日涨跌幅

价差 30 日涨跌幅

价差较年初涨跌幅

价差名称/公式

磷酸一铵-硫酸×1.21-磷矿石×1.56合成氨×0.135

159 130 434.83% 34.27% -62.43%

2 PS-1.01×苯乙烯 662 497 301.85% 38.23% 368.26%

ABS-0.19×丁二烯-0.54×苯乙烯 -0.26×丙烯腈

665 404 154.56% 49.81% -49.25%

磷酸二铵-1.35×硫酸-1.65×磷矿石 -0.22×合成氨

303 134 78.67% 227.27% -35.34%

5 丁酮-混合 C4 1,750 675 62.79% 105.88% 1.45%

6 环氧丙烷-0.87×丙烯 3,350 1,276 61.51% 92.81% 21.07%

7 环氧乙烷-0.73×乙烯 2,121 667 45.90% 32.59% 115.13%

8 甲苯-石脑油 1,922 567 41.81% 75.10% 155.57%

9 纯苯-石脑油 2,036 506 33.09% 120.75% 128.31%

10 尿素-1.5×无烟煤 222 45 25.50% -19.31% -54.66%

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

表6：化工产品价差本周跌幅前十：“二甲醚-1.41×甲醇”等领跌跌幅排

9 月 11 日价差（元/ 吨）

价差 7 日涨跌（元/ 吨）

价差7日涨跌幅

价差 30 日涨跌幅

价差较年初涨跌幅

价差名称/公式

名

1 二甲醚-1.41×甲醇 -285 -227 -385.57% -158.86% -147.05%

2 聚丙烯 PP-丙烯 -750 -545 -265.85% -400.00% -128.85%

粘胶短纤-1.03×溶解浆-0.6 ×烧碱

-8,515 -14,492 -242.46% -249.62% -292.13%

丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨

-2,501 -1,723 -221.42% -420.11% -354.48%

5 聚丙烯-1.01×丙烯 -850 -550 -183.76% -623.08% -133.45%

6 丙烯-1.2×丙烷 87 -255 -74.51% -90.25% -64.74%

7 环己酮-1.144×纯苯 -744 -309 -71.17% -547.56% -234.64%

8 PTMEG-1.33×BDO 230 -532 -69.86% -84.96% -86.69%

9 棉浆粕-1.34×棉短绒 1,185 -369 -23.72% -44.18% -56.53%

MTBE-0.64×混合丁烷-0.36 ×甲醇

1,366 -229 -14.35% 2.61% 16.77%

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

3.2、重点价格与价差跟踪：本周聚合 MDI 价差扩大

3.2.1、石化产业链：本周聚合 MDI 价差扩大

本周（9 月 7 日-9 月 11 日）聚合 MDI 价差扩大。

图7：本周欧洲汽、柴油裂解价差均走扩图8：本周新加坡汽、柴油裂解价差均走扩

120

100

欧洲汽柴油裂解价差（美元/桶）

200

新加坡汽柴油裂解价差（美元/桶）

150

100

2019-09 2020-09 2021-09 2022-09 2023-09 2024-09 2025-09 2026-09

(20)

欧洲-汽油裂解价差欧洲-柴油裂解价差

2019-09 2020-09 2021-09 2022-09 2023-09 2024-09 2025-09 2026-09

(50)

新加坡-汽油裂解价差新加坡-柴油裂解价差

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

图9：本周聚合 MD	I 价差扩大
5,000<br><br>10,000<br><br>15,000<br><br>20,000<br><br>25,000<br><br>30,000<br><br>元/吨	400<br><br>900<br><br>1,400<br><br>1,900<br><br>2,400<br><br>2,900 元/吨<br><br>聚合MDI价格与价差

图10：本周纯 MDI 价差收窄

纯MDI价格与价差

2,900

30,000

元/吨元/吨

2,400

25,000

1,900

20,000

1,400

15,000

900

10,000

400

0 -100

5,000

-100

聚合MDI-0.74×苯胺-0.14×甲醛-0.56×液氯

聚合MDI

苯胺

纯MDI-0.74×苯胺-0.14×甲醛-0.56×液氯

甲醛（右轴)

苯胺

液氯（右轴）

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

图11：本周乙烯-石脑油价差小幅收缩图12：本周 PX-石脑油价差扩大

1,700

1,500

1,300

1,100

900

700

500

300

乙烯-石脑油价格与价差

美元/吨美元/吨

700

600

500

400

300

200

100

1,600

1,400

1,200

1,000

PX-石脑油价格与价差

美元/吨美元/吨

800

700

600

500

800

600

400

300

200

100

乙烯-石脑油（右轴）石脑油价格乙烯价格

PX-石脑油(右轴）石脑油价格 PX价格

图13：本周丙烯-石脑油价差扩大图14：本周丙烯-丙烷价差收窄

丙烯-石脑油价格与价差

1,550

600

丙烯-丙烷价格与价差

1,600

600

美元/吨美元/吨

1,350

500

1,400

500

1,200

1,150

400

1,000

950

300

800

300

750

200

600

200

400

550

100

200

350

150

-100

丙烯-石脑油(美元/吨,右轴）石脑油价格(美元/吨）

丙烯-丙烷×1.2（右轴）丙烯价格丙烷价格

丙烯价格(美元/吨）

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

图15：本周 PTA-PX 价差扩大图16：本周聚酯瓶片价差小幅缩窄

内盘瓶片价格与价差

PTA-PX价格与价差

12,000

3,500

950

元/吨

元/吨元/吨

11,000

3,000

10,000

750

2,500

8,000

9,000

550

2,000

8,000

6,000

1,500

7,000

350

4,000

1,000

6,000

150

2,000

5,000

500

4,000

-50

3,000

2,000

-250

聚酯瓶片-0.855×PTA-0.335×MEG（右轴）

PTA华东市场价(中间价)

PTA-PX×0.655（右轴） PTA价格 PX价格

MEG华东市场价(中间价)

聚酯瓶片华东市场价(主流价)（元/吨）

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

图17：本周环氧丙烷价差扩大图18：本周己二酸价差扩大

25,000

元/吨

20,000

环氧丙烷价格与价差

15,000 元/吨

13,000

11,000

己二酸价格与价差

15,000

9,000

10,000

5,000

7,000

5,000

3,000

环氧丙烷-0.85×丙烯丙烯环氧丙烷

1,000

-1,000

己二酸-0.8×纯苯己二酸纯苯

图19：本周顺丁橡胶价差扩大图20：本周丁苯橡胶价差扩大

顺丁橡胶价格与价差

丁苯橡胶价格与价差

21,000

12,000

21,000

8,000

元/吨

元/吨元/吨

元/吨

19,000

7,000

10,000

17,000

6,000

15,000

8,000

15,000

5,000

13,000

6,000

4,000

11,000

3,000

9,000

4,000

9,000

2,000

7,000

2,000

5,000

1,000

5,000

3,000

丁苯橡胶-0.75×丁二烯-0.25×苯乙烯（右轴）

丁二烯苯乙烯

顺丁橡胶-丁二烯（右轴）丁二烯顺丁橡胶

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

图21：本周环氧树脂价差扩大图22：本周酚醛树脂价差扩大

酚醛树脂价格与价差（元/吨）

环氧树脂价格与价差（元/吨）

16,000

2500

45,000

14,000

40,000

12,000

2000

35,000

12,000

10,000

30,000

10,000

8,000

25,000

1500

20,000

8,000

6,000

15,000

1000

4,000

6,000

10,000

2,000

4,000

5,000

500

2,000

环氧树脂-0.69×双酚A-0.56×环氧氯丙烷（右轴）

环氧树脂

环氧氯丙烷

双酚A

酚醛树脂-0.54×苯酚-0.5×甲醛酚醛树脂苯酚甲醛（右轴）

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

3.2.2、化纤产业链：本周氨纶价差小幅收窄

本周（9 月 7 日-9 月 11 日）氨纶价差小幅缩窄。

图23：本周氨纶价差小幅收窄图24：本周 POY-PTA/MEG 价差缩窄

POY-PTA/MEG价格与价差

氨纶价格与价差

10,000

3,000

90,000

元/吨元/吨

元/吨

9,000

80,000

2,500

70,000

8,000

2,000

60,000

7,000

50,000

6,000

1,500

40,000

5,000

30,000

1,000

20,000

4,000

500

10,000

3,000

2,000

氨纶40D-0.77×PTMEG-0.18×纯MDI

纯MDI(桶装)

POY-MEG×0.34-PTA×0.86（右轴） PTA价格 POY价格 MEG价格

PTMEG(1000)

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

图25：本周粘胶短纤价差小幅扩大图26：本周粘胶长丝市场均价高位持稳

粘胶短纤价格与价差（元/吨）

50,000

18,000

16,000

40,000

14,000

12,000

30,000

10,000

20,000

8,000

6,000

10,000

4,000

2,000

2019-09 2020-09 2021-09 2022-09 2023-09 2024-09 2025-09 2026-09

粘胶短纤-1.03×溶解浆-0.6×烧碱中国:市场价:粘胶短纤(1.5D/38mm)

粘胶长丝市场均价（元/吨）

溶解浆烧碱(99%)

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：百川盈孚、开源证券研究所

图27：本周 PA6 价差走扩图28：本周 PA66 价格上涨

PA6价格与价差

PA66价格

25,000

3,000

元/吨元/吨

50,000 元/吨

2,500

45,000

20,000

40,000

2,000

35,000

15,000

30,000

1,500

25,000

10,000

20,000

1,000

15,000

5,000

10,000

500

5,000

PA66

PA6-1.02×CPL（右轴） PA6 CPL

3.2.3、煤化工、有机硅产业链：本周有机硅 DMC 价格上涨

本周（9 月 7 日-9 月 11 日）有机硅 DMC 价格上涨。

图29：本周有机硅 DMC 价差缩窄图30：本周煤头尿素价差小幅扩大

有机硅DMC价格与价差

煤头尿素价格与价差

70,000

4,500

3,500

2,500

元/吨元/吨

4,000

60,000

3,000

2,000

3,500

50,000

2,500

3,000

1,500

40,000

2,000

2,500

2,000

1,500

30,000

1,000

1,500

1,000

20,000

500

1,000

500

10,000

500

煤头尿素-1.2×无烟煤尿素无烟煤（右轴）

有机硅DMC-1.16×甲醇-0.48×金属硅金属硅有机硅DMC 甲醇（右轴）

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

图31：本周 DMF 价差缩窄图32：本周醋酸价差扩大

醋酸价格与价差

DMF价格与价差

10,000

16,000 14,000 12,000	16,000 元/吨元/吨 25,000 元 14,000 9,000<br><br>20,000 8,000 12,000	元/吨 25,000 元/吨<br><br>9,000 20,000 8,000
10,000<br><br>8,000 6,000	7,000<br><br>10,000 15,000<br><br>6,000<br><br>8,000<br><br>5,000<br><br>6,000 10,000<br><br>4,000	7,000<br><br>15,000<br><br>6,000 5,000<br><br>10,000<br><br>4,000
4,000 2,000	4,000 5,000 3,000 2,000 2,000	5,000 3,000<br><br>2,000
0	0 0 1,000	0 1,000

0 0

1,000

DMF-0.25×合成氨-1.1×甲醇甲醇合成氨 DMF（右轴）

醋酸-0.545×甲醇甲醇醋酸

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

图33：本周甲醇价差扩大图34：本周乙二醇价差收窄

甲醇价格与价差

4,500

3,000

元/吨元/吨

4,000

2,500

3,500

2,000

3,000

1,500

2,500

1,000

2,000

500

1,500

1,000

甲醇-1.5×无烟煤（右轴）甲醇无烟煤（右轴）

乙二醇价格与价差

8,000

3,500

元/吨元/吨

7,000

3,000

6,000

2,500

5,000

2,000

4,000

1,500

3,000

1,000

2,000

500

1,000

乙二醇-1.3×甲醇（右轴）乙二醇甲醇

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

图35：本周 PVC（电石法）价差扩大图36：本周烧碱价差扩大

烧碱价格与价差

PVC（电石法）价格与价差

7,000

600

16,000

5,000

元/吨

元/吨元/吨

14,000

6,000

500

4,000

12,000

5,000

400

3,000

10,000

4,000

300

8,000

2,000

3,000

6,000

200

1,000

2,000

4,000

100

1,000

2,000

-1,000

PVC-1.38×电石（右轴）电石 PVC（电石法）

烧碱-1.508×原盐烧碱原盐（右轴）

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

图37：本周重质纯碱价差小幅扩大图38：本周草酸价格上涨

草酸价格

纯碱价格与价差

8,000

4,000

3,000

元/吨元/吨

元/吨

7,000

3,500

2,500

6,000

3,000

2,000

5,000

2,500

4,000

2,000

1,500

3,000

1,500

1,000

2,000

1,000

500

1,000

500

纯碱-1.5×原盐-0.4×原煤重碱原煤（右轴）原盐（右轴）

草酸

3.2.4、磷化工及农化产业链：本周国内氯化钾价格小幅上涨本周（9 月 7 日-9 月 11 日）国内氯化钾价格小幅上涨。

图39：本周复合肥价格小幅下跌图40：本周国内氯化钾价格小幅上涨

复合肥价格

5,000

4,000

3,000

2,000

1,000

山东地区复合肥(45%S)市场价(主流价，元/吨)

氯化钾价格

6,000

5,000

4,000

3,000

2,000

1,000

市场价(主流价):氯化钾(62%俄白):青岛港（元/吨）

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

图41：本周磷酸一铵价差扩大图42：本周磷酸二铵价差扩大

磷酸一铵价格与价差

6,000

2,000

元/吨元/吨

1,800

5,000

1,600

1,400

4,000

1,200

3,000

1,000

800

2,000

600

400

1,000

200

一铵价差（右轴）磷酸一铵:华东

合成氨硫酸（右轴）

磷酸二铵价格与价差

6,000 元/吨元/吨

2,500

5,000

2,000

4,000

1,500

3,000

1,000

2,000

500

1,000

(500)

二铵价差（右轴）磷酸二铵:华东

合成氨硫酸（右轴）

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

图43：本周草甘膦价差收窄图44：本周草铵膦价格上涨

草甘膦价格与价差

90,000 元/吨元/吨

80,000

70,000

60,000

50,000

40,000

30,000

20,000

10,000

70,000

60,000

50,000

40,000

30,000

20,000

10,000

草甘膦-0.57×甘氨酸（右轴）甘氨酸草甘膦

400,000

350,000

300,000

250,000

200,000

150,000

元/吨

草铵膦价格

100,000

50,000

草铵膦

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

图45：本周代森锰锌价格基本稳定图46：本周菊酯价格基本稳定

代森锰锌价格

菊酯价格

35,000

万元/吨

元/吨

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

菊酯

代森锰锌

数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所数据来源：Wind、百川盈孚、开源证券研究所

图47：本周麦草畏价格基本稳定图48：本周百菌清价格基本稳定

100,000 元/吨

90,000

80,000

70,000

60,000

50,000

40,000

30,000

20,000

10,000

麦草畏价格

麦草畏

50,000 百菌清价格

45,000

40,000

35,000

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

中国:华东:市场价:百菌清（元/吨）

3.2.5、维生素及氨基酸产业链：本周维生素 E 价格持稳

本周（9 月 7 日-9 月 11 日）维生素 E 价格持稳。

图49：本周维生素 A 价格基本稳定图50：本周维生素 E 价格基本稳定

维生素E:50%:国产价格

维生素A(50万IU/g):国产价格

180

1,600 元/千克

元/千克

160

1,400

140

1,200

120

1,000

100

800

600

400

200

市场报价:维生素A(50万IU/g):国产

市场报价:维生素E:50%:国产

数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所

图51：本周维生素 D 价格基本稳定图52：本周固体蛋氨酸价格小幅上涨

维生素D3(50万IU/g,国产)价格

700

元/千克

600

500

400

300

200

100

中国:市场报价:维生素D3(50万IU/g,国产)

蛋氨酸价格

元/千克

中国:北京:单价:固体蛋氨酸中国:北京:单价:液体蛋氨酸

数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所

图53：本周赖氨酸（98.5%）价格小幅上涨图54：本周苏氨酸价格基本稳定

赖氨酸价格

苏氨酸（99%）价格

元/千克

中国:单价:苏氨酸(国产,25公斤/件,99%)

中国:单价:赖氨酸(国产,25公斤/件,98.5%) 中国:河北:单价:赖氨酸(国产,70%)

数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所数据来源：Wind、博亚和讯、开源证券研究所

4、化工股票行情：本周化工 24.49%个股周度上涨

4.1、本周重要公司公告：华峰化学披露氨纶新材料项目进展等

表7：本周重要公司公告：华峰化学披露氨纶新材料项目进展等日期主要内容

2026/9/8

【斯迪克】增持完成：董事、副经理杨比，董事、财务总监、董事会秘书吴江，副经理王超、姜章健 4 名增持主体以集中竞价方式合计增持公司股份 80.69 万股（占总股本 0.1273%），增持金额 3,501.46 万元，达到不低于 3,500.00 万元的计划下限。

2026/9/8

【中毅达】重组进展：中金公司拟换股吸收合并信达证券（系公司实际控制人）已获上交所审核通过，并于 9 月 7 日取得证监会批复（证监许可〔2026〕2377 号）；本次重组不涉及控股股东所持公司股份，不会导致控股股东发生变化。

2026/9/9

【桐昆股份】债务融资工具注册获准：交易商协会已接受公司不超过 130 亿元债务融资工具注册，由兴业银行主承销，可分期发行短融、中票、永续票据等。

2026/9/9

【华峰化学】对外投资进展：36 亿元年产 20 万吨高性能低碳化数智化氨纶新材料扩建项目取得部分用地《不动产权证》，剩余土地仍在推进。

2026/9/9

【新凤鸣】减持结果：实控人屈凤琪及一致行动人中聚投资提前结束减持，分别减持 1.3993%、0.9997%，剩余额度不再减持。

2026/9/10 【华峰化学】中期分红：拟每 10 股派现 1.5 元（含税），合计派发 7.44 亿元，不转增。

2026/9/10

【圣泉集团】股份质押：实控人一致行动人唐地源质押 1,192 万股（占总股本 1.41%），质押后实控人及其一致行动人累计质押占总股本 8.04%。

资料来源：各公司公告、开源证券研究所

4.2、股票涨跌排行：本周三孚股份、黑猫股份等个股领涨

表8：化工板块个股收盘价 7 日涨幅前十：本周三孚股份、黑猫股份等领涨（收盘价单位：元/股）涨幅排名证券代码股票简称 9 月 4 日收盘价股价 7 日涨跌幅股价 30 日涨跌幅股价 120 日涨跌幅

1 603938.SH 三孚股份 49.56 25.50% 13.67% 16.07%

2 002068.SZ 黑猫股份 9.68 18.92% 13.75% 1.04%

3 300741.SZ 华宝股份 19.80 17.30% 46.45% 24.76%

4 003002.SZ 壶化股份 20.41 15.44% 19.99% -22.34%

5 002377.SZ 国创高新 3.17 15.27% 16.54% -7.31%

6 600596.SH 新安股份 12.49 13.34% 14.27% 2.55%

7 603285.SH 键邦股份 35.52 13.01% 7.77% -28.67%

8 000565.SZ 渝三峡 A 7.13 12.64% 17.27% -14.41%

9 002585.SZ 双星新材 9.96 12.29% -10.27% 19.14%

10 300806.SZ 斯迪克 52.17 12.02% 4.55% -36.76%

数据来源：Wind、开源证券研究所

表9：化工板块个股收盘价 7 日跌幅前十：本周新乡化纤、金瑞矿业等领跌（收盘价单位：元/股）跌幅排名证券代码股票简称 9 月 4 日收盘价股价 7 日涨跌幅股价 30 日涨跌幅股价 120 日涨跌幅

1 000949.SZ 新乡化纤 6.33 -18.74% -2.31% -23.55% 2 600714.SH 金瑞矿业 17.90 -16.67% 17.15% -28.94% 3 301216.SZ 万凯新材 17.29 -16.07% 2.01% -38.80% 4 603225.SH 新凤鸣 16.93 -15.10% -10.33% -0.47% 5 000893.SZ 亚钾国际 41.80 -13.65% -11.44% -17.49% 6 600409.SH 三友化工 6.20 -13.53% -10.27% -19.06% 7 300214.SZ 日科化学 10.09 -13.39% -17.30% 9.44% 8 002440.SZ 闰土股份 11.54 -13.23% -13.10% 13.47% 9 603330.SH 天洋新材 9.18 -12.90% 3.96% 29.66%

10 600506.SH 统一股份 16.13 -12.62% 8.62% -11.03% 数据来源：Wind、开源证券研究所

4.3、本周重点跟踪标的涨跌：新安股份、中化国际等涨幅居前

本周重点覆盖标的涨幅前五为：新安股份、中化国际、莱特光电、国瓷材料、东材科技。

表10：本周重点跟踪标的涨跌：新安股份、中化国际等涨幅居前序号证券代码股票简称收盘价（元/股）股价 7 日涨跌幅（%）股价 30 日涨跌幅（%）

1 600596 新安股份 12.49 13.34 14.69

2 600500 中化国际 5.71 5.94 6.73

3 688150 莱特光电 38.51 4.62 -4.08

4 300285 国瓷材料 62.77 3.94 -13.81

5 601208 东材科技 47.72 3.45 0.10

6 605589 圣泉集团 38.06 3.26 -7.85

7 600673 东阳光 31.25 2.36 -4.43

8 002643 万润股份 12.81 1.67 -8.37

9 600389 江山股份 18.74 0.16 -6.02

10 603599 广信股份 10.78 0.09 5.38

11 688378 奥来德 42.03 -0.14 1.94

12 600378 昊华科技 45.39 -0.79 -4.80

13 688598 金博股份 31.36 -1.35 -2.46

14 002226 江南化工 5.09 -1.36 -5.57

15 603227 雪峰科技 7.57 -1.69 -1.94

16 688550 瑞联新材 35.55 -1.99 -6.57

17 603260 合盛硅业 32.21 -2.07 -9.34

18 603977 国泰集团 11.53 -2.29 -4.24

19 300821 东岳硅材 14.53 -2.35 -13.87

20 600486 扬农化工 54.43 -2.56 0.61

21 603505 金石资源 14.93 -2.61 -10.11

22 600866 星湖科技 4.25 -2.97 -3.19

23 600309 万华化学 74.50 -3.05 -0.48

24 600141 兴发集团 29.25 -3.11 -7.23

序号证券代码股票简称收盘价（元/股）股价 7 日涨跌幅（%）股价 30 日涨跌幅（%）

25 000703 恒逸石化 17.35 -3.23 -0.86

26 600873 梅花生物 7.56 -3.32 -5.03

27 002037 保利联合 6.92 -3.76 -5.46

28 603067 振华股份 35.50 -3.92 3.62

29 000408 藏格矿业 72.65 -3.93 -10.65

30 002978 安宁股份 25.01 -4.10 -6.92

31 002096 易普力 9.21 -4.46 -3.66

32 000792 盐湖股份 25.45 -4.50 -11.26

33 002254 泰和新材 12.15 -4.56 -3.26

34 600426 华鲁恒升 19.87 -4.61 -5.38

35 688722 同益中 13.86 -4.68 -3.28

36 002734 利民股份 16.01 -4.70 0.69

37 600096 云天化 29.31 -4.84 -1.74

38 300218 安利股份 12.35 -4.85 -0.56

39 002895 川恒股份 31.88 -5.12 -6.21

40 002493 荣盛石化 13.60 -5.42 4.29

41 002683 广东宏大 29.06 -5.46 3.84

42 002497 雅化集团 16.80 -6.04 -11.02

43 605020 永和股份 30.76 -6.67 -11.74

44 002601 龙佰集团 14.78 -6.75 -7.68

45 600160 巨化股份 35.26 -7.01 -16.49

46 002539 云图控股 12.34 -7.91 -2.60

47 000301 东方盛虹 13.38 -8.48 3.00

48 603379 三美股份 53.11 -8.49 -18.29

49 600346 恒力石化 17.27 -9.20 -3.63

50 601233 桐昆股份 23.41 -9.96 -2.01

51 002827 高争民爆 58.16 -12.08 -0.77

52 600409 三友化工 6.20 -13.53 -10.01

53 603225 新凤鸣 16.93 -15.10 -11.41

54 301216 万凯新材 17.29 -16.07 3.59

数据来源：Wind、开源证券研究所

5、风险提示

油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注 1。

特别声明

《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。

分析师承诺

本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

股票投资评级说明

	评级	说明
证券评级<br><br>	买入（Buy）	预计相对强于市场表现 20%以上；
	增持（outperform）	预计相对强于市场表现 5%～20%；
	中性（Neutral）	预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动；
	减持（underperform）	预计相对弱于市场表现 5%以下。
行业评级<br><br>	看好（overweight）	预计行业超越整体市场表现；
	中性（Neutral）	预计行业与整体市场表现基本持平；
	看淡（underperform）	预计行业弱于整体市场表现。
备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中 A 股基准指数为沪深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

1 根据新凤鸣 2026 年中报，开源证券控股股东陕西煤业化工集团有限责任公司控股孙公司共青城胜帮投资管理有限公司持有新凤鸣 2.24%的股份。尽管开源证券与共青城胜帮投资管理有限公司分别属于陕西煤业化工集团有限责任公司的控股子公司和孙公司，但两家公司均为独立法人，具有完善的治理结构，开源证券无法对共青城胜帮投资管理有限公司的投资行为施加任何影响。另外，开源证券与新凤鸣不存在任何股权关系，未开展任何业务合作，本报告是完全基于分析师执业独立性提出投资价值分析意见。根据盐湖股份 2026 年中报，开源证券控股股东陕西煤业化工集团控股子公司陕西煤业股份有限公司持有盐湖股份 2.77%的股份。尽管开源证券与陕西煤业股份有限公司均属于陕西煤业化工集团有限责任公司的控股子公司，但两家公司均为独立法人，具有完善的治理结构，开源证券无法对陕西煤业股份有限公司的投资行为施加任何影响。另外，开源证券与盐湖股份不存在任何股权关系，未开展任何业务合作，本报告是完全基于分析师执业独立性提出投资价值分析意见。

法律声明

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摘要

基础化工

工业品反内卷监管细则落地，8 月 PPI 环比由降转涨， 助力化工盈利中枢抬升

——行业周报

相关研究报告

金益腾（分析师）

⚫ 行业观点 1：《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》出台， 反内卷监管细则进一步落地，助力化工盈利中枢抬升

目 录

图表目录

1、 化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现

1.1、 化工行情跟踪：本周化工行业指数跑输沪深 300 指数 1.74%

图1：本周化工行业指数跑输沪深 300 指数 1.74% 图2：9 月 11 日 CCPI 报 5353 点，较上周上涨 4.75%

1.2、 本周行业观点：工业品反内卷监管细则落地，8 月 PPI 环比由降 转涨，助力化工盈利中枢抬升

表1：“反内卷”从顶层定调走向实操，化工价格迎来制度约束 时间 内容

国家发展改革委、市场监管总局发布《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》，明确了 各方核算职责，以个别成本为优先基准、行业平均成本为补充，以账载审计资料为基础并考虑产能利用率，

1.3、 本周重点产品跟踪：国内尿素市场价格先涨后稳，磷矿石下游压 价采购

磷矿石：本周（9 月 7 日-9 月 11 日）磷矿石需求疲态难改，下游压价采购。

农业磷酸一铵：本周（9 月 7 日-9 月 11 日）利空情绪指引市场，磷酸一铵价 格重心小幅下移。据百川盈孚数据，截至 9 月 10 日，国内磷酸一铵（55%粉铵）

氯化钾：本周（9 月 7 日-9 月 11 日）国内氯化钾市场受政策预期驱动，情绪 有所回暖。截至 9 月 10 日，百川盈孚市场均价 3118 元/吨，价格较上周四下跌 3

图5：本周国内氯化钾价格小幅上涨 图6：本周国际磷酸二铵价格稳定、氯化钾价格小幅上涨

6,000 国内化肥价格（元/吨）

国际化肥价格（元/吨）

1.4、 本周行业新闻：万华化学实施中期分红，甘肃巨化硅氟项目 试生产

甘肃巨化 410 亿元硅氟新材料项目一期试生产

2、 化工价格行情：151 种产品价格周度上涨、19 种下跌

表2：本周分板块价格涨跌互现 板块 产品 9 月 11 日价格 单位 7 日涨跌幅 30 日涨跌幅 较 2026 年初涨跌幅

2.1、 化工品价格涨跌排行：煤焦油、炭黑油等领涨

表3：化工产品价格 7 日涨幅前十：煤焦油、炭黑油等领涨 涨幅排名 价格名称 9 月 11 日价格 单位 价格 7 日涨跌幅 价格 30 日涨跌幅 价格较年初涨跌幅

表4：化工产品价格 7 日跌幅前十：电池级碳酸锂、丙烯腈等领跌 跌幅排名 价格名称 9 月 11 日价格 单位 价格 7 日涨跌幅 价格 30 日涨跌幅 价格较年初涨跌幅

3、 本周化工价差行情：35 种产品价差周度上涨、34 种下跌

3.1、 本周价差涨跌排行：“磷酸一铵-硫酸×1.21-磷矿石×1.56-合成氨 ×0.135”等价差涨幅明显

表5：化工产品价差本周涨幅前十：“磷酸一铵-硫酸×1.21-磷矿石×1.56-合成氨×0.135”等领涨 涨幅 排名

表6：化工产品价差本周跌幅前十：“二甲醚-1.41×甲醇”等领跌 跌幅排

3.2、 重点价格与价差跟踪：本周聚合 MDI 价差扩大

3.2.1、 石化产业链：本周聚合 MDI 价差扩大

图7：本周欧洲汽、柴油裂解价差均走扩 图8：本周新加坡汽、柴油裂解价差均走扩

欧洲汽柴油裂解价差（美元/桶）

新加坡汽柴油裂解价差（美元/桶）

图10：本周纯 MDI 价差收窄

纯MDI价格与价差

乙烯-石脑油价格与价差

PX-石脑油价格与价差

图13：本周丙烯-石脑油价差扩大 图14：本周丙烯-丙烷价差收窄

丙烯-石脑油价格与价差

丙烯-丙烷价格与价差

图15：本周 PTA-PX 价差扩大 图16：本周聚酯瓶片价差小幅缩窄

内盘瓶片价格与价差

PTA-PX价格与价差

环氧丙烷价格与价差

己二酸价格与价差

图19：本周顺丁橡胶价差扩大 图20：本周丁苯橡胶价差扩大

顺丁橡胶价格与价差

丁苯橡胶价格与价差

图21：本周环氧树脂价差扩大 图22：本周酚醛树脂价差扩大

酚醛树脂价格与价差（元/吨）

环氧树脂价格与价差（元/吨）

3.2.2、 化纤产业链：本周氨纶价差小幅收窄

图23：本周氨纶价差小幅收窄 图24：本周 POY-PTA/MEG 价差缩窄

POY-PTA/MEG价格与价差

氨纶价格与价差

POY-MEG×0.34-PTA×0.86（右轴） PTA价格 POY价格 MEG价格

图25：本周粘胶短纤价差小幅扩大 图26：本周粘胶长丝市场均价高位持稳

粘胶短纤价格与价差（元/吨）

PA6价格与价差

PA66价格

3.2.3、 煤化工、有机硅产业链：本周有机硅 DMC 价格上涨

图29：本周有机硅 DMC 价差缩窄 图30：本周煤头尿素价差小幅扩大

有机硅DMC价格与价差

煤头尿素价格与价差

图31：本周 DMF 价差缩窄 图32：本周醋酸价差扩大

醋酸价格与价差

DMF价格与价差

图33：本周甲醇价差扩大 图34：本周乙二醇价差收窄

甲醇价格与价差

乙二醇价格与价差

图35：本周 PVC（电石法）价差扩大 图36：本周烧碱价差扩大

烧碱价格与价差

PVC（电石法）价格与价差

草酸价格

纯碱价格与价差

工业品反内卷监管细则落地，8 月 PPI 环比由降转涨，助力化工盈利中枢抬升

⚫ 行业观点 1：《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》出台，反内卷监管细则进一步落地，助力化工盈利中枢抬升

目录

1、化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现

1.1、化工行情跟踪：本周化工行业指数跑输沪深 300 指数 1.74%

1.2、本周行业观点：工业品反内卷监管细则落地，8 月 PPI 环比由降转涨，助力化工盈利中枢抬升

表1：“反内卷”从顶层定调走向实操，化工价格迎来制度约束时间内容

国家发展改革委、市场监管总局发布《关于重要工业品低价无序竞争成本核算有关事项的通知》，明确了各方核算职责，以个别成本为优先基准、行业平均成本为补充，以账载审计资料为基础并考虑产能利用率，

1.3、本周重点产品跟踪：国内尿素市场价格先涨后稳，磷矿石下游压价采购

农业磷酸一铵：本周（9 月 7 日-9 月 11 日）利空情绪指引市场，磷酸一铵价格重心小幅下移。据百川盈孚数据，截至 9 月 10 日，国内磷酸一铵（55%粉铵）

氯化钾：本周（9 月 7 日-9 月 11 日）国内氯化钾市场受政策预期驱动，情绪有所回暖。截至 9 月 10 日，百川盈孚市场均价 3118 元/吨，价格较上周四下跌 3

图5：本周国内氯化钾价格小幅上涨图6：本周国际磷酸二铵价格稳定、氯化钾价格小幅上涨

1.4、本周行业新闻：万华化学实施中期分红，甘肃巨化硅氟项目试生产

2、化工价格行情：151 种产品价格周度上涨、19 种下跌

表2：本周分板块价格涨跌互现板块产品 9 月 11 日价格单位 7 日涨跌幅 30 日涨跌幅较 2026 年初涨跌幅

2.1、化工品价格涨跌排行：煤焦油、炭黑油等领涨

表3：化工产品价格 7 日涨幅前十：煤焦油、炭黑油等领涨涨幅排名价格名称 9 月 11 日价格单位价格 7 日涨跌幅价格 30 日涨跌幅价格较年初涨跌幅

表4：化工产品价格 7 日跌幅前十：电池级碳酸锂、丙烯腈等领跌跌幅排名价格名称 9 月 11 日价格单位价格 7 日涨跌幅价格 30 日涨跌幅价格较年初涨跌幅

3、本周化工价差行情：35 种产品价差周度上涨、34 种下跌

3.1、本周价差涨跌排行：“磷酸一铵-硫酸×1.21-磷矿石×1.56-合成氨 ×0.135”等价差涨幅明显

表5：化工产品价差本周涨幅前十：“磷酸一铵-硫酸×1.21-磷矿石×1.56-合成氨×0.135”等领涨涨幅排名

表6：化工产品价差本周跌幅前十：“二甲醚-1.41×甲醇”等领跌跌幅排

3.2、重点价格与价差跟踪：本周聚合 MDI 价差扩大

3.2.1、石化产业链：本周聚合 MDI 价差扩大

图7：本周欧洲汽、柴油裂解价差均走扩图8：本周新加坡汽、柴油裂解价差均走扩

图13：本周丙烯-石脑油价差扩大图14：本周丙烯-丙烷价差收窄

图15：本周 PTA-PX 价差扩大图16：本周聚酯瓶片价差小幅缩窄

图19：本周顺丁橡胶价差扩大图20：本周丁苯橡胶价差扩大

图21：本周环氧树脂价差扩大图22：本周酚醛树脂价差扩大

3.2.2、化纤产业链：本周氨纶价差小幅收窄

图23：本周氨纶价差小幅收窄图24：本周 POY-PTA/MEG 价差缩窄

图25：本周粘胶短纤价差小幅扩大图26：本周粘胶长丝市场均价高位持稳

3.2.3、煤化工、有机硅产业链：本周有机硅 DMC 价格上涨

图29：本周有机硅 DMC 价差缩窄图30：本周煤头尿素价差小幅扩大

图31：本周 DMF 价差缩窄图32：本周醋酸价差扩大

图33：本周甲醇价差扩大图34：本周乙二醇价差收窄

图35：本周 PVC（电石法）价差扩大图36：本周烧碱价差扩大

图41：本周磷酸一铵价差扩大图42：本周磷酸二铵价差扩大

图43：本周草甘膦价差收窄图44：本周草铵膦价格上涨

图45：本周代森锰锌价格基本稳定图46：本周菊酯价格基本稳定

3.2.5、维生素及氨基酸产业链：本周维生素 E 价格持稳

图49：本周维生素 A 价格基本稳定图50：本周维生素 E 价格基本稳定

图51：本周维生素 D 价格基本稳定图52：本周固体蛋氨酸价格小幅上涨

图53：本周赖氨酸（98.5%）价格小幅上涨图54：本周苏氨酸价格基本稳定

4、化工股票行情：本周化工 24.49%个股周度上涨

4.1、本周重要公司公告：华峰化学披露氨纶新材料项目进展等

表7：本周重要公司公告：华峰化学披露氨纶新材料项目进展等日期主要内容

表8：化工板块个股收盘价 7 日涨幅前十：本周三孚股份、黑猫股份等领涨（收盘价单位：元/股）涨幅排名证券代码股票简称 9 月 4 日收盘价股价 7 日涨跌幅股价 30 日涨跌幅股价 120 日涨跌幅

表9：化工板块个股收盘价 7 日跌幅前十：本周新乡化纤、金瑞矿业等领跌（收盘价单位：元/股）跌幅排名证券代码股票简称 9 月 4 日收盘价股价 7 日涨跌幅股价 30 日涨跌幅股价 120 日涨跌幅

表10：本周重点跟踪标的涨跌：新安股份、中化国际等涨幅居前序号证券代码股票简称收盘价（元/股）股价 7 日涨跌幅（%）股价 30 日涨跌幅（%）

序号证券代码股票简称收盘价（元/股）股价 7 日涨跌幅（%）股价 30 日涨跌幅（%）

5、风险提示