[Table_Main] 公司研究|金融|多元金融 证券研究报告 东方财富(300059)公司点评报告 2026 年 08 月 31 日

[Table_Title]业绩实现快速增长，加快 AI 应用创新

[Table_Invest]

买入|维持

——东方财富(300059.SZ)2026 年半年度报告点评

[Table_Summary]事件： 公司于 2026 年 8 月 21 日收盘后发布《2026 年半年度报告》。 点评：

 营业总收入同比增长 53.22%，归母净利润同比增长 44.85%

2026 年上半年，我国经济向新向优发展，科技革命不断演进，资本市场稳 健活跃，公司紧抓资本市场高质量发展机遇，持续深耕主业，坚持以用户需 求为中心，实现营业总收入 105.05 亿元，同比增长 53.22%；实现归母净 利润 80.64 亿元，同比增长 44.85%；实现扣非归母净利润 77.27 亿元，同 比增长 47.13%；经营活动产生的现金流量净额为 303.14 亿元。

 东方财富证券股基交易额同比大幅增长，天天基金加快 AI 应用创新

2026 年上半年，东方财富证券全面提升财富管理服务效能，营业收入和净 利润同比实现快速增长，经纪业务保持行业领先地位，经纪业务股基交易额 26.45 万亿元，同比实现大幅增长；信用业务稳健发展，市场份额持续巩固；

资产管理业务面向不同客群的差异化需求，布局涵盖泛固收、权益、FOF 等 策略的多元化产品线，业务规模大幅增长。天天基金持续加强专业财富管理 能力建设，加快 AI 应用创新，探索构建更具个性化和持续性的 AI 账户级服 务体系。2026 年 6 月底，天天基金共上线 164 家公募基金管理人 24,264 只基金产品，非货币市场公募基金保有规模 10,120 亿元，权益类基金保有 规模 5,260 亿元。2026 年上半年，公司互联网金融电子商务平台共计实现 基金认（申）购（含定投）交易 211,365,956 笔，基金销售额为 18,902 亿 元，其中非货币型基金共计实现认（申）购（含定投）交易 148,312,153 笔， 销售额为 12,554 亿元。

 持续加大研发投入，进一步完善大模型应用体系

2026 年上半年，公司研发投入为 5.40 亿元，同比增长 8.25%。公司以自研 妙想 AI 能力为底层智能基座，推动各产品线与业务条线智能化转型，实现 互联网财富管理生态体系产品实力、服务能力进一步提升。公司持续推进智 能体能力建设和金融场景应用创新，深入挖掘海量金融数据价值，推动金融 数据与 AI 能力深度融合，不断提升 AI 技术服务能力。公司进一步完善大模 型应用体系，推出“妙想 Claw”、“Skill 广场”等核心功能。妙想 AI 能力已 面向广大用户开放，并应用于资讯、行情、自选、客服等多个业务场景。

 盈利预测与投资建议 公司是国内较为稀缺的互联网服务平台，伴随着中国资本市场的健康发展， 未来持续成长空间广阔。参考《2026 年半年度报告》，调整公司 2026-2028 年的营业收入预测至 188.47、209.63、230.37 亿元，调整归母净利润预测 至 150.81、164.65、178.62 亿元，EPS 为 0.95、1.04、1.13 元/股，对应 的 PE 为 20.37、18.66、17.20 倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持 续成长性，维持“买入”评级。

 风险提示 行业及业务受资本市场景气度波动影响的风险；互联网信息传输及交易系 统安全运行风险；行业竞争进一步加剧的风险；宏观经济及行业政策风险； 法律合规风险。

[Table_TargetPrice] 当前价： 19.42 元

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《国元证券公司研究-东方财富(300059.SZ)2025 年年 度报告点评：业绩实现较快增长，妙想 AI 赋能业务发 展》2026.04.07

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[Table_Author]报告作者 分析师 耿军军 执业证书编号 S0020519070002 电话 021-51097188-1856 邮箱 gengjunjun@gyzq.com.cn

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 4

附表：盈利预测 [Table_Finance]

财务数据和估值 2024 2025 2026E 2027E 2028E

营业收入（百万元） 11604.34 16067.74 18847.07 20963.03 23036.92 收入同比(%) 4.72 38.46 17.30 11.23 9.89 归母净利润（百万元） 9610.12 12084.59 15081.13 16465.43 17861.77 归母净利润同比(%) 17.29 25.75 24.80 9.18 8.48 ROE(%) 11.90 13.15 14.30 13.61 12.96 每股收益（元） 0.61 0.76 0.95 1.04 1.13 市盈率(P/E) 31.97 25.43 20.37 18.66 17.20

资料来源：同花顺 iFinD，国元证券研究所

现金 101258.98 124282.85 120680.37 131621.21 145774.07 营业成本 496.49 548.09 623.61 695.66 769.51 应收账款 737.87 920.96 1075.85 1186.82 1293.72 营业税金及附加 113.64 145.46 169.62 186.57 202.72 其他应收款 9194.11 21715.18 18814.54 19939.16 20714.16 营业费用 321.86 384.98 450.44 498.92 545.98 预付账款 69.90 69.68 78.95 87.51 95.96 管理费用 2329.55 2721.42 3171.96 3502.92 3821.83 存货 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 研发费用 1142.62 1066.55 1159.19 1281.62 1392.79 其他流动资产 165797.73 224929.89 203267.56 213279.03 217089.09 财务费用 -150.76 -93.94 -130.51 -190.53 -353.18

非流动资产 29310.77 21015.18 20665.28 21019.17 21400.06 资产减值损失 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 长期投资 323.25 324.43 328.56 332.35 338.78 公允价值变动收益 205.49 -280.65 412.31 224.35 31.26 固定资产 2316.17 2727.60 2543.55 2471.58 2456.89 投资净收益 3165.94 2650.26 2895.46 3022.12 3297.48 无形资产 145.28 96.39 99.31 103.70 108.38 营业利润 11067.52 14035.56 17405.24 18949.82 20523.00

长期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 EBITDA 11315.23 14313.27 17642.68 19150.59 20596.71

留存收益 42055.90 53242.77 66743.50 82234.69 99028.11 营业收入(%) 4.72 38.46 17.30 11.23 9.89

财务费用 -150.76 -93.94 -130.51 -190.53 -353.18 资产负债率(%) 73.65 76.62 71.06 68.75 66.09 投资损失 -3165.94 -2650.26 -2895.46 -3022.12 -3297.48 净负债比率(%) 9.46 6.70 8.05 6.80 6.70 营运资金变动 34316.10 -23556.38 -15992.71 6020.99 249.72 流动比率 1.34 1.36 1.49 1.54 1.60 其他经营现金流 3579.89 3622.10 -27.23 -211.03 -20.26 速动比率 1.34 1.36 1.49 1.54 1.60

投资活动现金流 -6392.23 2996.66 1679.09 163.95 1189.24 营运能力

资本支出 234.81 156.57 118.76 253.53 344.81 总资产周转率 0.04 0.05 0.05 0.06 0.06 长期投资 6945.49 -2515.64 244.18 433.35 401.26 应收账款周转率 14.63 18.74 18.30 17.99 18.04 其他投资现金流 788.07 637.59 2042.03 850.83 1935.31 应付账款周转率 2.15 1.29 1.02 1.11 1.19

筹资活动现金流 12539.56 24012.81 -1684.74 -8677.15 -1903.85 每股指标（元）

短期借款 3174.13 1483.33 834.70 -2007.01 126.59 每股收益（最新摊薄） 0.61 0.76 0.95 1.04 1.13 长期借款 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 每股经营现金流（最新摊薄） 2.82 -0.65 -0.23 1.23 0.94 普通股增加 -71.45 18.50 18.16 0.00 0.00 每股净资产（最新摊薄） 5.10 5.81 6.67 7.65 8.71 资本公积增加 -880.56 251.71 0.00 0.00 0.00 估值比率

投资评级说明 （1）公司评级定义 （2）行业评级定义

买入 股价涨幅优于基准指数 15%以上 推荐 行业指数表现优于基准指数 10%以上

增持 股价涨幅相对基准指数介于 5%与 15%之间 持有 股价涨幅相对基准指数介于-5%与 5%之间 卖出 股价涨幅劣于基准指数 5%以上

中性 行业指数表现相对基准指数介于-10%~10%之间

回避 行业指数表现劣于基准指数 10%以上

备注：评级标准为报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现，其中 A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数或纳斯达克指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的） 或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证 50 指数。

分析师声明

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人 承诺报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点并通过 合理判断得出结论，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

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