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太辰光（300570.SZ）

通信行业 – 通信设备 （申万二级行业）

—环比主业强劲增长，汇兑拖累业绩表现

2026 年 8 月 19 日

评级：增持（维持）

市场数据 2026 年 8 月 19 日 当前价格（元） 199.27 52 周 价 格 区 间 (元)

85.02 -

284.90 总市值（亿元） 452.60 流通市值（亿元） 383.00 总股本（亿股） 2.27 流通股（亿股） 1.92 近 20 交易日日均 成交额(亿元)

29.30

近 20 交易日日均 换手率（%）

10.71

华阳进出口(深圳) 有限公司

第一大股东

公司网址 www.china-tscom.com

52 周收益率比较

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《太辰光（300570.SZ）—光通信技术 迭代，无源 MPO 利润上行》

2026-7-3

 26Q2 营收创历史新高：8 月 15 日公司公布上半年业绩。公司 26H1 实现营业收入 10.01 亿元，同比增长 20.81%。其中 Q2 单季度实现 营收 6.60 亿元，同比+44.2%，环比+93.7%，创单季度历史新高。

 汇兑损失大幅影响 Q2 业绩表现：太辰光 26H1 实现归母净利润 1.76 亿元，仅同比小幅增长 1.71%。主因在于 Q2 美元贬值导致公 司产生约 3445 万元 的汇兑损失，大幅吞噬了因 Q2 营收高增本 应带来的利润空间。

 收入结构积极变化，内销翻倍增长：26H1 公司外销占比 69.88%， 同比下降 7.45 pct,内销占比 30.12%，同比上升 7.45 pct，26H1 公司内销实现了翻倍式高速增长；此外 FAU（光纤阵列）及有源配 套产品等业务上半年收入达 4040 万元，同比暴增 169.39%。  公司26H2市场预期乐观，存货大幅增长: 26H1期末公司存货5.548 亿元，同比 +57.30%。存货的大幅增长，表明公司基于销售规模扩 大和下半年市场预期较为乐观，已提前为承接下半年国内外 AI 算 力需求订单做出供货准备。

 建设新基地打破现有产能瓶颈：公司拟以 7.2 亿元参与竞拍坪山 地块建设新生产基地，再度表明公司对中长期 MPO/MTP 高密度连 接器、以及下一代 MMC 连接器等市场需求的乐观判断。

 26H2 汇率趋稳后将体现真实盈利水平：Q2 强劲的收入表现充分验 证了公司订单兑现能力。若后续汇率扰动趋缓、公司外汇避险管理 加强，受抑制的真实盈利能力有望在下半年进一步释放。

 投资建议：依赖在 MPO 市场以及技术上的强大护城河，公司在高速 算力网络无源光连接领域的龙头地位难以撼动。公司未来成长性 良好，维持公司增持的投资评级。

分析师：周强 Tel：075582752129 执业证书编号: S0370524080004 zhouqiang@jyzq.cn

 风险提示：CSP 资本开支变动、汇率变动、国内竞争加剧等风险 盈利预测 2025A 2026E 2027E 2028E 营业收入（百万元） 1546.76 2760.81 4945.56 6668.01

增长率(%) 12.26% 78.49% 79.13% 34.83% 净利润（百万元） 298.96 544.47 941.20 1168.56

增长率(%) 14.43% 82.12% 72.86% 24.16% EPS(元) 1.32 2.40 4.14 5.14 销售毛利率 38.00% 38.91% 38.95% 38.71% 市盈率(P/E) 151.39 83.54 48.60 39.42 市净率(P/B) 26.51 24.41 21.49 18.72

请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 - 1 -

资本支出 55.82 60.00 70.00 80.00 ROE 17.51% 27.32% 37.86% 37.71% 长期投资 66.20 0.00 0.00 0.00 ROA 14.21% 19.32% 20.81% 19.90% 其他投资现金流 28.77 6.35 6.35 6.35 ROIC 29.59% 46.92% 52.99% 41.03% 投资性现金净流量 39.15 -53.65 -63.65 -73.65 估值倍数

短期借款 0.00 40.07 628.98 265.61 P/E 151.39 83.54 48.60 39.42 长期借款 6.83 -2.12 -1.98 -1.85 P/S 29.26 16.39 9.15 6.79 普通股增加 0.00 0.00 0.00 0.00 P/B 26.51 24.41 21.49 18.72 资本公积增加 33.32 0.00 0.00 0.00 股息率 0.50% 0.87% 1.50% 1.85% 其他筹资现金流 -214.31 -259.06 -462.28 -589.16 EV/EBIT 74.54 73.65 42.85 34.56 筹资性现金净流量 -174.15 -221.10 164.73 -325.41 EV/EBITDA 67.33 63.96 39.32 32.16 现金流量净额 11.17 -196.96 218.47 172.25 EV/NOPLAT 89.33 82.41 47.85 38.56

资料来源：iFind，金元证券研究所整理

金元证券股票投资评级标准：

买入：预期未来 6 个月内股价收益率超越沪深 300 指数的涨跌幅 15%以上； 增持：预期未来 6 个月内股价收益率超越沪深 300 指数的涨跌幅 5%～15%； 中性：预期未来 6 个月内股价收益率相对沪深 300 指数涨跌幅差异在-5%～+5%之间； 减持：预期未来 6 个月内股价收益率弱于沪深 300 指数的涨跌幅 5%以上。

金元证券行业投资评级标准：

强于大市：预期行业相关指数在未来 6 个月内超越沪深 300 指数表现； 中性：预期行业相关指数在未来 6 个月内基本与沪深 300 指数表现持平； 弱于大市：预期行业相关指数在未来 6 个月内明显弱于沪深 300 指数表现。

金元证券机构销售负责人：詹宝强 电子邮件：zhanbq@jyzq.cn

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