1开源证券发布电力设备行业点评，维持“看好”评级。
2研报指出英伟达800VDC白皮书2.0发布，标志AI数据中心供电架构由验证迈向执行。
3随着GPU机柜功率向MW级演进，800V直流配电将成为新增部署选项，带动高压直流设备、储能变流、直流保护及液冷散热等环节增量需求。
4报告提出机架、集群、机房级三套落地方案，预计2026Q3起逐步量产，利好具备高压大功率产品能力的电源及配电设备企业。
开源证券_电力设备行业点评报告：800V供电架构落地前夜，数据中心电力设备迎来增量机遇_20260819.pdf
摘要
电力设备
行 业 研 究
800V 供电架构落地前夜，数据中心电力设备迎来增 量机遇
电力设备
2026 年 08 月 19 日
投资评级：看好（维持）
——行业点评报告
行业走势图
刘小龙（分析师） 陈诺（分析师）
liuxiaolong@kysec.cn
chennuo@kysec.cn
证书编号：S0790526080002
证书编号：S0790525070008
电力设备 沪深300
58%
英伟达发布 800VDC 白皮书 2.0，产业协同由验证迈向执行
行 业 点 评 报 告
43%
2025 年 10 月英伟达发布 800V 白皮书 1.0，系统论证了高压直流配电的技术必要 性与可行性；白皮书 2.0 进一步明确，随着 GPU 机柜功率由数百 kw 向 MW 级 演进，传统 415/480VAC 供电在电缆数量、机柜接口、转换层级和占地等方面逐 步承压，且 800VDC 并非替代现有交流架构而是与其长期共存、按需导入的新 增部署选项。我们认为，AI 数据中心功率密度升级将同时拉动高压直流设备、 储能变流及系统集成、直流保护、液冷散热与高压连接部件的技术迭代，具备高 压大功率产品能力、可靠性验证与头部客户导入优势的企业有望优先受益。
29%
14%
0%
-14%
2025-08 2025-12 2026-04
数据来源：聚源
相关研究报告
三套可独立选择的 800V 直流部署方案，为存量改造和新建机房提供灵活路径 800V 直流系统设计已形成若干套成熟、可落地的方案，可供运营商根据现有基 础设施、建设周期、业务优先级灵活部署，白皮书合计提出 3 种选项：（1）Power Rack 机架集成：在算力机柜旁配置 660kW 的 Power Rack，Power Rack 从机房原 有的交流配电系统转换为 800V 直流电再供给相邻的算力机柜，该方案可以大幅 缩减算力机柜内部电源模块占用空间，适合存量数据中心改造，预计于 2026Q3 进入量产。（2）Power Center 集群级：采用列头柜集中整流，单个集群最高 2MW， 较机架方案可进一步集中化整流、配电并提高白区利用率，预计最快于 2027Q3 部署。（3）Power Block 机房级：配置 4.8MW 及以上的直流电力模块实现机房级 800V 直流配电，采用模块化集成具备更集中的电力转化率与更好的系统兼容性。
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开 源 证 券
证 券 研 究 报 告
直流保护、备电和连接配电环节成为 800V 直流系统新增价值量 800V 直流配电因无自然过零点，故障电弧更难熄灭，需配置直流断路器、绝缘
监测等设备形成分层保护体系；在初期部署阶段，可采用供应链更成熟的 MCCB， 而随着机柜功率密度和供电域扩大，具备亚毫秒级故障隔离能力的 SSCB 有望成 为长期核心保护方案。随着 AI 机柜功率上升，GPU 同步负载带来的瞬时功率波 动加大，机柜侧需配置更多 BBU 和储能电容以提供短时备电、削峰及功率平滑， 800V 直流架构有望带来直流保护、备电、电容、配电连接等多环节增量需求。
投资建议： 受益标的：
- （1）数据中心电源：麦格米特、欧陆通、新雷能、中恒电气、中富电路。
- （2）供配电电力设备：思源电气、金盘科技、白云电器、安靠智电、良信股份。
- （3）备电：蔚蓝锂芯、双登股份、雄韬股份。
- （4）电容及上游：新宙邦、江海股份、元力股份、黑猫股份。
风险提示：AI 数据中心资本开支不及预期；800VDC 标准与认证进展偏慢； 高压直流设备可靠性验证周期较长。
特别声明
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分析师声明
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股票投资评级说明
| 评级 | 说明 | |
|---|---|---|
| 证券评级 | 买入（Buy） | 预计相对强于市场表现 20%以上； |
| 增持（outperform） | 预计相对强于市场表现 5%～20%； | |
| 中性（Neutral） | 预计相对市场表现在－5%～＋5%之间波动； | |
| 减持（underperform） | 预计相对弱于市场表现 5%以下。 | |
| 行业评级 | 看好（overweight） | 预计行业超越整体市场表现； |
| 中性（Neutral） | 预计行业与整体市场表现基本持平； | |
| 看淡（underperform） | 预计行业弱于整体市场表现。 | |
| 备注：评级标准为以报告日后的 6~12 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中 A 股基准指数为沪 深 300 指数（北交所基准指数为北证 50 指数）、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协 议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提 醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建 议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投 资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 |
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