新材料 新材料周报（260810-0814） 领先大市-B(维持)

石墨烯 TIM 材料成为 AI 散热刚需，建议关注石墨烯材料发展机遇

2026 年 8 月 18 日 行业研究/行业周报

化学原料行业近一年市场表现

摘要 二级市场表现

 市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为 0.29%，跑输创 业板指 1.49%。近五个交易日，合成生物指数上涨 6.77%，半导体材料上涨 6.14%， 电子化学品上涨 5.29%，可降解塑料上涨 2.42%，工业气体上涨 1.86%，电池化 学品上涨 2.54%。 产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）

资料来源：常闻

 氨基酸：缬氨酸(10600 元/吨，不变)、精氨酸(20500 元/吨，不变)、色氨酸 (27500 元/吨，不变)、蛋氨酸(26500 元/吨，-10.17%)

相关报告：

 可降解材料：PLA(FY201 注塑级)(18100 元/吨，不变)、PLA(REVODE 201 吹膜级)(17200 元/吨，不变)、PBS(16500 元/吨，不变)、PBAT(11200 元/吨，不 变)

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 维生素：维生素 A(57000 元/吨，9.62%)、维生素 E(71500 元/吨，7.52%)、 维生素 D3(129500 元/吨，不变)、泛酸钙(37500 元/吨，-6.25%)、肌醇(38000 元/ 吨，不变)

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 工业气体及湿电子化学品：UPSSS 级氢氟酸(11300 元/吨，不变)、EL 级氢 氟酸(7835 元/吨，不变)

分析师： 冀泳洁 博士 执业登记编码：S0760523120002 邮箱：jiyongjie@sxzq.com 研究助理： 申向阳 邮箱：shenxiangyang@sxzq.com

 塑料及纤维：碳纤维(85500 元/吨，不变)、涤纶工业丝(11000 元/吨，不变)、 涤纶帘子布口均价为6 月出 (16073 元/吨，0.54%)、芳纶(7.43 万元/吨，-8.60%)、 氨纶(27000 元/吨，不变)、PA66(17500 元/吨，不变)、癸二酸 6 月出口均价为 26050 元/吨，较上月下降 0.38%。 投资建议

 AI 算力高增驱动石墨烯 TIM 材料成为必选项，建议关注石墨烯 TIM 材料 发展机遇。大模型训练的算力需求呈指数级增长，而功耗与算力同步攀升，以 英伟达 GPU 的热设计功耗为例，2020 年的 A100 的热设计功耗仅为 400W，到 2026 年的 Rubin 架构已高达 2300W。热耗高速增长驱动下，传统 TIM 材料已无 法满足要求。而新型石墨烯 TIM 材料顺势崛起，不仅具备 130W/(m·K)的超高热 导率，远超传统的导热相变材料（约 8.5W/(m·K)）和碳基硅脂（约 7.5W/(m·K)） 等传统材料，更在实际表现上超越了许多铟基液态金属。此外，石墨烯 TIM 材 料还具备多方面优势：1）完全免除泵出与挥发，工作寿命长达 10 年以上；2） 优异的顺应性与微观填充能力；3）绝缘包覆技术彻底杜绝短路风险。综合考虑 下，石墨烯 TIM 已成为目前可行性最高的解决方案，英伟达新一代 Rubin GPU 也已全面切换为石墨烯 TIM 材料。考虑到 Rubin 已全面投入生产，2026Q4 开始

有望逐步放量，预计石墨烯 TIM 材料市场需求将随之快速增长。加之，目前石 墨烯 TIM 材料海外厂商布局较少，整体供应以国内公司为主，国内石墨烯 TIM 材料厂商有望迎来广阔发展机遇。建议关注【中石科技】、【飞荣达】、【苏 州天脉】、【思泉新材】、【德邦科技】。

 风险提示

原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业 竞争加剧的风险。

目录

• 1. 二级市场表现................................................................................................................................................................... 5
• 2. 产业链数据跟踪............................................................................................................................................................. 11

• 2.1 氨基酸........................................................................................................................................................................ 11
• 2.2 可降解塑料................................................................................................................................................................12
• 2.3 工业气体....................................................................................................................................................................13
• 2.4 电子化学品................................................................................................................................................................14
• 2.5 维生素........................................................................................................................................................................ 16
• 2.6 高性能纤维................................................................................................................................................................16
• 2.7 重要基础化学品........................................................................................................................................................19

• 3. 行业要闻......................................................................................................................................................................... 19
• 4. 投资建议......................................................................................................................................................................... 21
• 5. 风险提示......................................................................................................................................................................... 21

图表目录

• 图 1： 行业周涨跌幅（%）...............................................................................................................................................5
• 图 2： 近三年创业板指与新材料指数走势.......................................................................................................................5
• 图 3： 化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况.......................................................................................................6
• 图 4： 公司市场表现、估值及盈利情况（半导体材料、工业气体、可降解塑料、维生素）...................................7
• 图 5： 公司市场表现、估值及盈利情况（化纤、新能源、工业涂料、吸附剂、合成生物学）...............................8
• 图 6： 新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况.............................................................10
• 图 7： 部分氨基酸品种价格............................................................................................................................................. 11
• 图 8： 可降解塑料产业链价格情况.................................................................................................................................12
• 图 9： 可降解塑料产业链情况.........................................................................................................................................13

• 图 10： 部分工业气体品种价格.......................................................................................................................................14
• 图 11： 部分电子化学品价格........................................................................................................................................... 15
• 图 12： 维生素价格........................................................................................................................................................... 16
• 图 13： 芳纶与碳纤维产业链情况...................................................................................................................................17
• 图 14： PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况..............................................................................................................18
• 图 15： 部分基础化学品价格情况...................................................................................................................................19

1. 二级市场表现

本周基础化工、新材料均上涨。本周（20260810-20260814）沪深 300 涨跌幅为-0.61%， 上证指数涨跌幅为-0.33%，创业板指涨跌幅为 1.77%。涨幅前三行业分别是综合（7.21%）、 通信（5.1%）、医药生物（1.92%）。

• 图 1：行业周涨跌幅（%）

资料来源：Wind，山西证券研究所

• 图 2：近三年创业板指与新材料指数走势

资料来源：Wind，山西证券研究所

重点板块表现：近五个交易日，合成生物指数上涨 6.77%，半导体材料上涨 6.14%，电子 化学品上涨 5.29%，可降解塑料上涨 2.42%，工业气体上涨 1.86%，电池化学品上涨 2.54%。

• 图 3：化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况

资料来源：Wind，山西证券研究所

• 图 4：公司市场表现、估值及盈利情况（半导体材料、工业气体、可降解塑料、维生素）

资料来源：Wind，山西证券研究所

• 图 5：公司市场表现、估值及盈利情况（化纤、新能源、工业涂料、吸附剂、合成生物学）

资料来源：Wind，山西证券研究所

个股市场表现：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为 53.93%，表现占优的个股有 海正生材(14.56%)、花园生物(12.82%)、铂科新材(10.13%)、正帆科技(9.7%)、台华新材(9.27%) 等，表现较弱的个股包括芳源股份(-9.16%)、新和成(-8.27%)、中复神鹰(-6.73%)、陕鼓动力 (-6.19%)、金发科技(-6.16%)等。

个股资金流动情况：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为 32.43%，净流入较多 的个股有天岳先进(3.38 亿)、正帆科技(3.27 亿)、铂科新材(1.79 亿)、聚和材料(0.92 亿)、安集 科技(0.88 亿)等，净流出较多的个股包括国瓷材料(-14.09 亿)、新和成(-10.92 亿)、金发科技(-4.27 亿)、鼎龙股份(-4.26 亿)、浙江医药(-4.09 亿)等。

个股估值情况：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为正帆科技(99.18 分位)、

雅克科技(95.48 分位)、江丰电子(94.93 分位)、安集科技(94.66 分位)、和远气体(94.52 分位)、 联瑞新材(93.84 分位)、鼎龙股份(93.7 分位)、川宁生物(93.42 分位)、江化微(93.01 分位)、中 船特气(92.88 分位)等。

• 图 6：新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况

资料来源：Wind，山西证券研究所

2. 产业链数据跟踪

2.1 氨基酸

周度价格数据更新：截止 8 月 17 日，缬氨酸价格为 10600 元/吨，价格不变；赖氨酸(98.5%) 价格为 6350 元/吨，环比下降 0.78%；赖氨酸(70%)价格为 4300 元/吨，价格不变；蛋氨酸价格 为 26500 元/吨，环比下降 10.17%；色氨酸价格为 27500 元/吨，价格不变；精氨酸单价为 20500 元/吨，价格不变；苏氨酸价格为 7200 元/吨，环比上涨 1.41%。

• 图 7：部分氨基酸品种价格

• 资料来源：Wind，博亚和讯，山西证券研究所

2.2 可降解塑料

截至 2026 年 8 月 17 日，聚乳酸(FY201 注塑级)价格为 18100 元/吨，较上周不变；聚乳酸 (REVODE 201 吹膜级)的价格为 17200 元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 110 透明挤出级) 的价格为 17200 元/吨，较上周不变；玉米均价为 2351.18 元/吨，较上周下降 0.29%。2026 年 6 月，聚乳酸进口均价为 2025.02 美元/吨，环比上升 0.20%；出口均价为3.41227美元/吨，较 上月上升 0.73%。聚乳酸进口 7315 吨，较上月上升 5.24%；出口 2891 吨，较上月上升 12.56%；

2026 年 6 月，PLA 进口数量同比增加 230.8%，出口数量同比增加 12.6%，进口平均单价 13740 元每吨，环比增加 62 元，出口平均单价 15426 元每吨，环比增加 149 元。截至 2026 年 8 月 17 日，PBS 均价为 16500 元/吨，较上周不变；较 2026 年 7 月 17 日不变；截至 2026 年 8 月 14 日，PBAT 的价格为 11200 元/吨，较上周不变，较上月同期降低 150 元；若原材料均外采，

当前 PBAT 成本价为 9581 元。

• 图 8：可降解塑料产业链价格情况

资料来源：Wind，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

• 图 9：可降解塑料产业链情况

资料来源：Wind，海关统计数据平台，山西证券研究所

2.3 工业气体

2026 年 8 月 17 日，氧气单价为 479.5 元/吨，较上月上涨 13.46%；氮气单价为 539 元/吨， 较上月上涨 16.16%；二氧化碳单价为 379 元/吨，较上月上涨 11.14%；氢气单价为 2.2 元/立方 米，较上月不变；四川氩气单价为 1885 元/吨，较上月上涨 49.01%；氖气单价为 95 元/立方米， 较上月不变；氪气单价为 175 元/立方米，较上月下降 2.78%；氙气单价为 17000 元/立方米， 较上月不变；2026 年 7 月，氩气开工率为 59%，二氧化碳开工率为 48%。

• 图 10：部分工业气体品种价格

资料来源：Wind，百川盈孚，山西证券研究所

2.4 电子化学品

2026 年 8 月 17 日，国内 UPSSS 级氢氟酸价格为 11300 元/吨，较上月不变；EL 级氢氟酸 价格为 7835 元/吨，较上月上涨 3.30%；G2 级双氧水价格为 1800 元/吨，较上月不变；G5 级 双氧水价格为 5000 元/吨，较上月不变；G5 级硫酸价格为 6000 元/吨，较上月不变；G5 级氨 水价格为 3600 元/吨，较上月不变；BVI 级磷酸（≤100ppb）价格为 9150 元/吨，较上月不变。 2026 年6 月，中国电子级氢氟酸出口均价为1560.52 美元/吨，环比下降 0.98%,同比上升35.91%； 进口均价为 3160.92 美元/吨，环比上升 17.66%，同比上升 2.45%；出口量为 3557.67 吨，环比

上升 0.44%,同比上升 68.56%；进口量为 770.1 吨，环比下降 13.54%，同比上升 47.89%。

• 图 11：部分电子化学品价格

资料来源：Wind，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

2.5 维生素

图 12：维生素价格

资料来源：博亚和讯，中国饲料工业协会，山西证券研究所

2.6 高性能纤维

2026 年 6 月，芳纶进口单价为 12.14 美元/千克，环比上升 6.46%；出口单价为 10.96 美 元/千克，环比下降 8.82%；2026 年 6 月进口 254 吨，环比上升 20.78%；出口 374 吨，环比上 升 6.71%。

2026 年 8 月 17 日，江苏地区 T700/12K 碳纤维价格为 105 元/千克，较上月不变；吉林 地区 T300/25K 碳纤维价格为 90 元/千克，较上月上涨 5.88%；吉林地区 T300/12K 碳纤维价格 为 100 元/千克，较上月上涨 5.26%。2026 年 8 月 14 日，碳纤维毛利为-10002 元/吨；碳纤维 成本为 114145 元/吨，较上月上涨 3.19%。2026 年 8 月 14 日，市场碳纤维总库存为 13230 吨， 较上月减少 0.23%。2026 年 7 月，国内碳纤维产量为 11295 吨，环比上升 9.45%。2026 年 7 月，碳纤维产能利用率为 69.76%，环比上升 0.77%。

• 图 13：芳纶与碳纤维产业链情况

资料来源：Wind，海关总署，百川盈孚，山西证券研究所

2026 年 8 月 14 日,聚酰胺 66(注塑,平顶山神马,EPR27)价格为 1.75 万元/吨，较上周不变。 2026 年 6 月，涤纶工业丝出口 45674 吨，累计同比增长 1.68%；截至 2026 年 6 月，涤纶帘子 布价格为 2.37 美元/千克，较上月环比上升 0.30%；PA6 帘子布价格为 2.81 美元/千克，较上月

环比上升 0.36%；PA66 帘子布价格为 4.64 美元/千克，较上月环比上升 6.69%。2026 年 6 月， 中国涤纶帘子布出口量为 1.91 万吨，累计同比增速为 14.09%。

• 图 14：PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况

资料来源：Wind，中塑在线，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

2.7 重要基础化学品

• 图 15：部分基础化学品价格情况

资料来源：Wind，ICE，国家统计局，农业农村部，汇易网，化工在线，商务部，金联创，中塑在线，锦桥 纺织网，隆众资讯，山西证券研究所

3. 行业要闻

江苏省工信厅等六部门发布《江苏省加快推动精细化工产业创新发展工作方案》 近日，江苏省工信厅、省发展改革委等六部门联合印发《江苏省加快推动精细化工产业创 新发展工作方案》。《方案》从核心技术攻关、推进优势领域跃升、强化创新体系建设、人工 智能助力升级、抓实培优育强工程、优化中试项目管理、完善产业创新生态等 7 个方面，明确 今后一段时期推动江苏省精细化工产业创新发展的重点任务及推进措施。《工作方案》明确， 围绕新兴支柱产业和未来产业发展需求，以研发基础较好、市场潜力较大、产业安全急需的相 关技术为主攻方向，聚焦高端聚烯烃、特种工程塑料、聚氨酯材料、氟硅材料、特种橡胶及弹 性体、高性能纤维、高性能膜材料、电子化学品、新能源化学品及材料、生物基化学品等十大 领域，摸排建立并动态更新精细化工领域补短板清单。支持龙头企业牵头，联合产业链上下游

企业、高校、科研院所、用户单位等组建创新联合体，采用“揭榜挂帅”“赛马比拼”等方式开展 核心技术攻关。

资料来源：中国化工报、化工新材料

中际旭创拟出资 17.47 亿元收购中石科技 10.47%股权

近日，中际旭创发布公告，公司与中石科技签署股份转让协议，拟以现金方式协议受让中 石科技 3137.25 万股无限售条件流通股，占其总股本的 10.47%，转让价格为 55.70 元/股，交 易总对价约 17.47 亿元。交易完成后，中际旭创将成为中石科技持股 5%以上的股东。中际旭 创主要从事高端光通信收发模块的研发、生产及销售，中石科技主要从事高性能导热材料、EMI 屏蔽材料的研发、生产及销售，其产品可广泛应用于数字基建各细分领域，包括 5G 通信及下 一代先进通信、数据中心、算力中心等，未来随着中际旭创 800G、1.6T 等高端光模块产品的 持续放量，功耗密度持续提升，散热需求呈现显著增量，预计中石科技将与中际旭创业务产生 较强的协同效应。

资料来源：中际旭创关于协议受让北京中石伟业科技股份有限公司部分股份的提示性公告、 DT 新材料

宏和科技终止年产 7200 万米高性能电子级玻璃纤维布开发与生产项目

8 月 14 日，宏和科技发布关于公司退回土地使用权暨终止对外投资的公告。公告显示，8 月 12 日，公司召开董事会审议通过相关议案，同意解除与苍溪县人民政府签署的《电子级玻 璃纤维布及玻纤纱生产项目投资协议》及相关协议，退回位于苍溪县百利产城一体化新区的国 有土地使用权，并授权董事长办理相关事宜。土地原计划用于“年产 7200 万米高性能电子级 玻璃纤维布开发与生产项目”建设，项目投资金额约人民币 6 亿元。此次终止项目是出于未来 的战略布局、长远发展及产业配套、协同效应、综合成本等因素的综合考虑。本次对外投资终 止后，土地使用权出让价款收回将增加公司流动资金，有助于改善现金流状况，预计不会对公 司财务状况和经营状况产生重大不利影响。

资料来源：宏和科技关于公司退回土地使用权暨终止对外投资的公告、DT 新材料

4. 投资建议

AI 算力高增驱动石墨烯 TIM 材料成为必选项，建议关注石墨烯 TIM 材料发展机遇。大 模型训练的算力需求呈指数级增长，而功耗与算力同步攀升，以英伟达 GPU 的热设计功耗为 例，2020 年的 A100 的热设计功耗仅为 400W，到 2026 年的 Rubin 架构已高达 2300W。热耗 高速增长驱动下，传统 TIM 材料已无法满足要求。而新型石墨烯 TIM 材料顺势崛起，不仅具 备 130W/(m·K)的超高热导率，远超传统的导热相变材料（约 8.5W/(m·K)）和碳基硅脂（约 7.5W/(m·K)）等传统材料，更在实际表现上超越了许多铟基液态金属。此外，石墨烯 TIM 材 料还具备多方面优势：1）完全免除泵出与挥发，工作寿命长达 10 年以上；2）优异的顺应性 与微观填充能力；3）绝缘包覆技术彻底杜绝短路风险。综合考虑下，石墨烯 TIM 已成为目前 可行性最高的解决方案，英伟达新一代 Rubin GPU 也已全面切换为石墨烯 TIM 材料。考虑到 Rubin 已全面投入生产，2026Q4 开始有望逐步放量，预计石墨烯 TIM 材料市场需求将随之快 速增长。加之，目前石墨烯 TIM 材料海外厂商布局较少，整体供应以国内公司为主，国内石 墨烯 TIM 材料厂商有望迎来广阔发展机遇。建议关注【中石科技】、【飞荣达】、【苏州天 脉】、【思泉新材】、【德邦科技】。

5. 风险提示

• 1）原材料价格大幅波动的风险；
• 2）政策风险；
• 3）技术发展不及预期的风险；
• 4）行业竞争加剧的风险。

分析师承诺：

本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有 合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信 息为自己或他人谋取私利。

投资评级的说明：

以报告发布日后的 6--12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A 股 以沪深 300 指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯 达克综合指数或标普 500 指数为基准。

无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因， 致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级）

评级体系：

——公司评级 买入： 预计涨幅领先相对基准指数 15%以上； 增持： 预计涨幅领先相对基准指数介于 5%-15%之间； 中性： 预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间； 减持： 预计涨幅落后相对基准指数介于-5%- -15%之间； 卖出： 预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。

——行业评级 领先大市： 预计涨幅超越相对基准指数 10%以上； 同步大市： 预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间； 落后大市： 预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。

——风险评级

• A： 预计波动率小于等于相对基准指数；
• B： 预计波动率大于相对基准指数。

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