1中航证券发布商业航天2026年中期展望，维持行业“增持”评级。
2报告指出2026年上半年我国航天发射44次创新高，长征十号乙成功回收；
3低轨卫星互联网加速组网，北斗产业产值突破万亿。
4尽管二级市场回调，但一级市场融资火热，星际荣耀单笔融资超50亿元。
5建议关注运载火箭、卫星制造、地面终端及应用服务四大领域。
6当前行业估值显著回落，具备中长期配置价值。
中航证券_商业航天2026年中期展望：叙事交替，星辰未远_20260817.pdf
摘要
2026 年 08 年 17 年 证券研究报告|行业研究|军工行业深度报告
国防军工
投资评级 增持 维持评级
商业航天 2026 年中期展望：叙事交替，星辰未远
行业走势图
报告摘要
|-30%
-20%
-10%
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30%
25-08 25-10 26-01 26-03 26-06 26-08
年年年年 年年300
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[Table_summary] 一、商业航天板块行情回顾
2026 年年年年年年年年年年 +3.16% 年年年年年年年+19.82% 年年年 年年年年+35.58% 年年年年年年年年年年年年年-6.59% 年年年年年年年年 年年年年年 -5.71% 年年年年年年年年年年年年 0.88 年年年年年
2026 年 7 年年年年年年年-6.40% 年年年年年年年-16.21% 年年年年年 年年-23.00% 年年年年年年年年年年年年年-14.68% 年年年年年年年年年年 年年年 -26.64% 年年年年年年年年年年年年 11.96 年年年年年
作者
滕明滔 分析师 SAC 执业证书：S0640525080001 联系电话：010-59562521 邮箱：tengmt@avicsec.com 方晓明 分析师 SAC 执业证书：S0640522120001 联系电话：010-59562523 邮箱：fangxm@avicsec.com 张超 分析师 SAC 执业证书：S0640519070001 联系电话：010-59219568 邮箱：zhangchao@avicsec.com
二、商业航天 资本市场表现回顾
年年年年年年年年年 2026 年年年年年 年年年年年年年年年年年 5.71% 年年年年年年年年年年年年 0.88 年年年年 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 3 年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 SpaceX 年年 xAI 年年年年年年年 年年年年 4 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年+年年年年 年年年年年年 6 年年Space X 年年年年年年年年年年年年年年年年年年
相关研究报告
年年年年年年年年年年年年年年 年2026-08-17 年年年年 2026 年年年年年年年年年年年年年年 年 年2026-08-17 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年2026-08-17
+AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年 7 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年+年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年 年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年 年年年年 SpaceX 年年年年年年 年年 A 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年 年7 年年年年年年年年年年年年-26.64% 年年
请务必阅读正文之后的免责声明部分
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股市有风险 入市需谨慎
联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大 厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59219558 传真：010-59562637
中航证券研究所发布 证券研究报告
年年年年年年年 年年年年年 -41.72% 年年年年年年年-41.03% 年年年年年 年年年年年年
尽管二级市场表现跌宕起伏，但商业航天一级市场融资 持续火热 年 年年年年年年年年年 2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 89 年年年年年年年年年年 151.3 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年 44% 年 年星际荣耀 D++轮，单笔融资金额 超 50 亿元，刷新中国民营商业航 天企业单笔融资纪录 年年年年年年年年 年年年年年年年年 IPO 年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 IPO 年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年
三、我国商业航天 产业年中回顾与展望
- ①政府工作报告定性，政策体系持续完善 年2026 年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年 2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年
- ②上半年航天发射数再创新高，长十乙首飞即成功回收 年2026 年 年年年年年年年年年年年年年年 44 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 9 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年
- 年年年年年年年年年年 年年年年年年 年
- ③低轨卫星互联网星座加速组网 年2026 年年年年年年年年年年年 年年年 5 年年年年年年年年年年 3 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年7 年 5 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 1 年 20 年年年年年年年年 238 年年
- ④北斗白皮书发布，我国北斗时空产业总产值突破万亿 年5 年 18 年年年2026 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年2025 年年 年年年年年年年年年年年年 13323 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 6290 年年年年年年年 9.24% 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 15% 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 20% 年年年
- ⑤太空算力产业大会发布三项成果 年4 年 3 年年2026 年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年 年年年+年年年年 +年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年
- ⑥地方国资和上市公司 通过股权收购或战略投资， 进军商业航天 年 4 年 2 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 29.5904% 年年年年年年 年年 32.9985 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年 年2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年 年
年年年年年年 年年年年年
四、建议关注的重点领域
年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年
1、运载火箭
年 年年年年年年年年年
年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年
年 年年年年年年年年
2、卫星制造
年年年年 年年年年年年年年G60 年年年年年年 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
3、地面终端及设备
年 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 (NTN) 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
4、卫星应用服务
年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 6G 年年
年 年年年年年年 +年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年 年年年年年年年年年年年
年 年年年+年年年年年年年年年年年年年年年年
五、建议关注 ：
年年年年 年年年年 年年年年年 年年年年年 年年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年
年年年年 年年年年 年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年
年年年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年
六、风险提示
- 1年年年年年年年年年 年年年年 年
- 2年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年
- 3年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
- 4年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年
正文目录
商业航天板块行情表现复盘.........................................................8
一、 我国商业航天产业年中回顾与展望 ........................................9
政府工作报告定性，政策体系持续完善................................9
上半年航天发射数再创新高，长十乙首飞即成功回收............ 10
低轨卫星互联网星座加速组网 ......................................... 13
北斗白皮书发布，我国北斗时空产业总产值突破万亿............ 13
太空算力产业大会发布三项成果 ...................................... 16
投融资市场持续火热，多家企业进入 IPO 受理阶段.............. 16
二、 海外商业航天产业上半年回顾与展望 ................................... 19
全球轨道级航天发射达到 154 次，增量主要来自中国........... 19
SpaceX：史上最大规模 IPO，上市一个月破发.................. 20
海外商业航天资本市场走势 ............................................ 21
三、 商业航天产业估值较年初显著回落 ...................................... 23
四、 建议关注....................................................................... 24
五、 风险提示....................................................................... 24
图表目录
- 图 1 过去一年（2025.06.30——2026.06.30）A 股商业航天板块行情复盘........8
- 图 2 我国运载火箭发射次数统计（单位：枚）........................................... 10
- 图 3 我国民商火箭发射次数统计（单位：枚）........................................... 10
- 图 4 2026 年上半年我国航天发射统计（按型号分类）................................. 10
- 图 5 2026 年上半年我国航天发射统计（按发射单位分类） ........................... 10
- 图 6 2012-2025 年我国卫星导航产业及北斗时空产业总体产值...................... 14
- 图 7 2025 年我国北斗时空产业链产值占比................................................ 14
- 图 8 2010-2025 年我国卫星导航高精度市场销售收入情况............................ 15
- 图 9 2026 年上半年全球轨道级航天发射次数及占比情况.............................. 19
- 图 10 2026 年海外商业航天主要上市公司股价走势 ..................................... 22
- 图 11 中航证券商业航天行业指数市盈率（TTM）走势................................ 23
- 表 1 2026 年我国首飞的新型号运载火箭情况............................................. 11
- 表 2 商业航天“六小龙”主要火箭产品（标红的型号为可回收火箭）.............. 12
- 表 3 2026 年我国国网星座发射情况（截至 2026 年 6 月 30 日） ................... 13
- 表 4 2026 年千帆星座卫星发射情况（截至 2026 年 7 月 5 日） ..................... 13
- 表 5 2026 年上半年我国商业航天一级市场典型融资案例.............................. 16
- 表 6 商业航天企业 IPO 受理情况 ........................................................... 17
- 表 7 商业航天企业 IPO 辅导备案情况（不完全统计）................................. 18
- 表 8 近一年上市公司收购商业航天标的情况（不完全统计）.......................... 18
- 表 9 2026 年上半年全球航天发射次数及其同期对比.................................... 19
- 表 10 星舰历次试飞情况....................................................................... 20
- 表 11 海外商业航天典型上市公司情况..................................................... 21
商业航天板块行情表现复盘
2026 年 7 年年年年年年年-6.40% 年年年年年年年-16.21% 年年年年年年年-23.00% 年年 年年年年年年年年年年年-14.68% 年年年年年年年年年年年年年-26.64% 年年年年年年年年 年年年年 11.96 年年年年年
2026 年年年年年年年年年年+3.16% 年年年年年年年+19.82% 年年年年年年年+35.58% 年年 年年年年年年年年年年年 -6.59% 年年年年年年年年年年年年年-5.71% 年年年年年年年年 年年年年 0.88 年年年年年
- 图1 过去一年（ 2025.06.30 ——2026.06.30 ）A 股商业航天板块行情复盘
年年年年年 Wind年年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 2026 年 6 年 30 年年
一、我国商业航天产业年中回顾与展望
政府工作报告定性 ，政策体系持续完善
年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年2026 年 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年
2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年
4 月 14 日，国家航天局在京召开商业航天安全监管会议 年年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年
4 月 21 日，国家航天局召开商业航天高质量发展企业圆桌会议 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 14 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年
4 月 23 日，国家航天局印发《面向商业航天企业开放共享的设备设施清单（首
批）》年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 8 年 20 年年年年 年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 4 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 4 年年
4 月 24 日，国家航天局、市场监管总局联合发布《商业航天标准体系（1.0 版）》。
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 “年年年年年 ”年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 6 年年年年年年 32 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年 年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年
年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年
上半年航天发射数再创新高，长十乙首飞即成功回收
2026 年上半年 ，我国航天发射次数达到 44 次，发射次数再创历史新高 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年 202 6 年年年年年年年年年年年年 年年年年 9 年年年年 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 年
- 图2 我国运载火箭发射次数统计（单位：枚） 图3 我国民商火箭发射次数统计 （单位：枚）
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我国民商火箭发射数（枚） 成功发射次数（枚）
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年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年年 2026 年 6 年 30 年年
年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 2026 年年年年年年年年年年年年年 年年年 30 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年 年年年年 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年 33 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 年 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年2026 年年年年年年年年年年年年年 年年年
图4 2026 年上半年 我国航天发射统计（按型号分类） 图5 2026 年上半年 我国航天发射统计（按发射单位分类）
|航天科技集团 , 33
中科宇航, 4
科工火箭, 2
蓝箭航天, 2
星河动力, 2
天兵科技, 1
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|---|
|长征系列, 30
捷龙三号, 3
力箭一号, 3
快舟系列, 2
朱雀二号改, 2
力箭二号, 1 谷神星一号, 1
天龙三号, 1
谷神星二号, 1
|
|---|
年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年
202 6 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年7 年 10 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年年 “年年年年 ”年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年
- 表1 2026 年我国首飞的新型号运载火箭情况
| 型号名称 | 所属单位 | 首飞时间 | 情况概述 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 谷神星二号 | 年年年年 | 2026.01.17<br><br> | 1 年 17 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年<br><br> | ||
| 力箭二号 | 年年年年 | 2026.03.30<br><br> | 3 年 30 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 01 年年年年年年 02 年年年年年年年 01 年年 3 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年 9 年 YF -102 年年年年年年 1 年 YF -102V 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 3.35 年年年年年年年年年年年 4.2 年年年年 年年 53 年年年年年年625 年年年年年年753 年年500 年年年年年年年年年年年年 8 年年200 年年年年年年年年年年 12 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | ||
| 天龙三号 | 年年年年 | 2026.04.03<br><br> | 4 年 3 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年<br><br> | ||
| 长征十二号乙 | 年年年年 | 2026.06.01<br><br> | 6 年 1 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 4 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年<br><br> | ||
| 长征十号乙 | 年年年年 年年<br><br> | 2026.07.10<br><br> | 7 年 10 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 6 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 63 年年年年年年年 760 年年年年年年年 890 年年年年年年年年年 年年年年年年年年 16 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年<br><br> |
年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年
2026 年 1 年 15 年年年年年年年年年年年年年年 2026 年年年年年年 年年年年 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 年
表2 商业航天“六小龙”主要火箭产品（标红的型号 为可回收火箭 ）
年年 (m)
年年 (m)
年年年年 (t)
年年 年年年年 年年 / 年年年年
年年年 年年年 年年年年
年年年年年年 年
年年-12 (TQ -12)
年年/年 年
LEO: 6 年; SSO: 4 年
年年年年 / 年年年 3.35 55 327
LEO: 年年 年年 12.5 年/ 年年年年 18.3 年/年年 年 21.3 年
年年年年
年年-12B 年 年年-15B
年年/年 年
年年年年 年年年年 /年年年 4.5 76.6 900
年年年年年 年年年年 + 年年年年年
年年+ 年年
LEO: 0.4 年; SSO: 0.3年
年年年年年 年年年年 / 年年年 1.4 20 60
年年年年
LEO 年年年 8 年/年年年 17.5 年
年年/年 年
年年年年年 年年年年 /年年年 3.35 52 350 年年 (QL)
4.2(年 年年)
LEO: 6.5 年; SSO: 4.2年
年年年年 年年年年 / 年年年
30 600 年年年年年 年年
年年年年
年年-110 年 年年年年年 年
LEO: 21.5
年年/年 年/年年
年年年年 年年年年 /年年年 4.2 70 990
年; SSO: 15 年
SSO: 年年年 1.4m 年年 0.32 年年年 年年 1.6m 年年 0.3年
1.4/1.6 年年年 年年
年年年年年 年年年年 / 年年年
24 31 年年年年年 年年
年年年年
LEO: 年年 8.5年年年年 年 14 年
年年年年 (JD-2)
年年/年 年
年年年年年 年年年年年/年年年 4.2 77.8 /
年年 (TH 11年12年31)
年年/年 年
LEO: 4 -5 年; SSO:3 -4 年
年年年年 年年年年/年年年 3.35 42 291
年年年年
年年年TH 12年12V 年 32年
LEO: 17 -22 年; SSO:1017 年
年年/年 年
年年年年 年年年年/年年年 3.8 72 840
LEO 年2
年年年年 年年年年/年年年 2.65 30 200 年年年年年 年年
年年SSO: 1.5年
年年年年
LEO 年12 年年SSO: 8 年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年
4.2 年年年 年年
YF -102/年年 年年
年年/年 年
年年年年 年年年年年/年年年
53 753
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年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年2025 年年年年年年年年年年年年年年 年
年年年 2025 年年年年年GW 年年年年年 131 年年年年年 年年 2024 年年年年年 年年年 年年年年 54 年年年年年年 年2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2026 年年年年年年年年年 年年年年年 5 年年年年年年年年年年 3 年年年年年年年年年年年 年 年年年年年年年2026 年 7 年 5 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 千 帆组网卫星，卫星堆叠规模首次提升至 1 箭 20 星年千帆星座增至 238 颗年
- 表3 2026 年我国国网星座 发射情况（截至 2026 年 6 月 30 日）
| 时间 | 发射场 | 运载火箭 | 搭载卫星 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 2026.01.13 | 年年年年年年年年年 | 年年年年年 | 年年年年年年年 18 年年年<br><br> | ||
| 2026.01.19 | 年年年年年年年年年 | 年年年年年 | 年年年年年年年 19 年年年<br><br> | ||
| 2026.03.13 | 年年年年年年年年年 | 年年年年年 | 年年年年年年年 20 年年年<br><br> | ||
| 2026.04.09 | 年年 | 年年年年年 | 年年年年年年年 21 年年年<br><br> | ||
| 2026.04.11 | 年年年年年年年年 | 年年年年 | 年年年年年年年年年年 | ||
| 2026.04.24 | 年年 | 年年年年年 | 年年年年年年年年年年年 | ||
| 2026.05.31 | 年年 | 年年年年年 | 年年年年年年年年年年年 | ||
| 2026.06.17 | 年年年年年年年年年 | 年年年年年 | 年年年年年年年 22 年年年<br><br> |
年年年 年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年
- 表4 2026 年千帆星座 卫星发射情况（截至 2026 年 7 月 5 日）
| 时间 | 发射场 | 运载火箭 | 搭载卫星 |
|---|---|---|---|
| 2026.04.07 | 年年年年年年年年年 | 年年年年 | 年年年年年年年年年年年 |
| 2026.05.12 | 年年 | 年年年年年 | 年年年年年年年年年年年 |
| 2026.05.17 | 年年年年年年年年年 | 年年年年 | 年年年年年年年年年 |
| 2026.06.01 | 年年年年年年年年年年年年年年年 | 年年年年年年 | 年年年年年年 |
| 2026.06.04 | 年年 | 年年年年年 | 18 年年年年年年年<br><br> |
| 2026.06.05 | 年年年年年年年年年 | 年年年年 | 18 年年年年年<br><br> |
| 2026.06.09 | 年年年年年年年年年年年年年年年 | 年年年年年年年 | 年年 DTC01 年年年年年年年年年年年年年年年年年 02 年<br><br> |
| 2026.07.04 | 年年 | 年年年年年 | 18 年年年年年年年<br><br> |
| 2026.07.05 | 年年年年年年年年年 | 年年年年年 | 20 年年年年年年年<br><br> |
年年年 年年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年
北斗白皮书发布 ，我国北斗时空产业总产值突破万亿
2026 年 5 年 18 年年年年年年年年年年年年年年年 2026 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年2025 年年年年年年年年年年年年年年 13323 年年年年年年年年 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年 6290 年年年年年年年 9.24% 年
图6 2012 -2025 年我国卫星导航产业及北斗时空产业总体产值
年年年年年年2026 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 PNT 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年-年年-年年年年年年 年年年年年 2025 年年年年年年年年年年年年年年 1008 年年年年年年年年年年年年 7.57% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 5.37% 年 0.56% 年 1.63% 年年年年年年年年年年年年年 5633 年年年年年年年年年年年年 42.28% 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 24.87% 年 17.41% 年年年年年年年年年年年年年 6682 年年年年年年年年年年年年 50.15% 年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 18.22% 年 31.93% 年
图7 2025 年我国 北斗时空产业链产值占比
年年年年年年2026 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年
2025 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 /年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年/年年年年年年年年年年年 2025 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 520 年年/年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 90年年 年年年年年年年年年年 2010 年年 11 年年年年 年 2025 年年年年 316 年年年年年年年 年年年年年 25年年
- 图8 201 0-2025 年我国卫星导航高精度市场销售收入情况
350
40%
316.1
300
250
200
150
100
50
0
11 15 23 30 35
51 60 63 66.1
254.6
214.5
182.8
152.5
114.4
76.6
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
销售收入（亿元） 过去五年CAGR
30%
20%
10%
0%
年年年年年年2026 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年
年年年年年年年年年 年年 2025 年 10 年年年年年年年年年年年年年年年年年 47 年年年年年年 60 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 50 年年年年 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 3.3 年年年年年年年年年年年年年年年 85% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2026 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 /年年/年年年年年 年年年年年年年年年年年年 2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 100% 年 年年年年年年年年年年年年
北斗产业主体 丰富年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 2 年年年 年年年年年年年年年 100 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 93 年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 8.73年年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年 2025 年年年年年年年年 年年年年年年年 21.37% 年 年年年年年年年年年年年年 12.68% 年
年年年年年 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 年年 年年年年年年 15% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年 20% 年年年
太空算力产业大会发布三项成果
4 年 3 年年2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年太空算力专业委员会 年年年年年年年北京太空算力创新中心 年年年年 年太空算力关键共性技术攻关榜单 年年年年
年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 AI 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年7 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年“揭榜挂帅 ”项目将在 2026 年度陆续发布榜单， 计划支持 10 个项目，单个项目最高资助金额达 1000 万元年
年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年年 年年年 年年年年年年年 年年年年年年+年年年年 +年年年年 年 年年年年年 年年年年年年年年年年年 年
投融资市场持续火热， 多家企业进入 IPO 受理阶段
202 6 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 2026 年年年年年 年年年年年年年年年年年年年 89 年年年年年年年年年年 151.3 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 44% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
- 表5 2026 年上半年 我国商业航天 一级市场 典型融资案例
| 时间 | 公司简称 | 所属细分赛道 | 轮次 | 金额 | 资金用途 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2 年 6 年<br><br> | 年年年年 | 年年年年年年 | A4 年<br><br> | 年 3 年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 |
| 2 年 9 年<br><br> | 年年年年 | 年年年年 | D++ 年<br><br> | 50.37 年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 |
| 2 年 26 年<br><br> | 年年年年 | 年年年年 | 年年年年 | 5 年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 3 年 11 年<br><br> | 年年年年 | 年年年年年年 | C 年<br><br> | 年 5 年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 | ||
| 4 年 2 年<br><br> | 年年年年 | 年年年年 | B+ 年<br><br> | 5 年年<br><br> | 年年年年年年年年年年SAR 年年年年年年年年年年年年<br><br> | ||
| 5 年 18 年<br><br> | 年年年年 | 年年年年 | A 年<br><br> | 5 年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 |
年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年 年年年年年年年
2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年 D++ 年年年年 50 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年2 年 9 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 D++ 年年年年年年年年 50.37 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年
年年年年 年年年年年年年年年年 年4 年 20 年年年年年年年年年年年年年年年年 PreA1 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年 年年年年年 577 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年年年 50 年年6 年 22 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 6 年 22 年年年年 7 年 17 年年年年 25 年年年年年年年年年年年年年年年年年 3 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 50 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年 2 年 10 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年 年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年 年年年年年 1000 年年年IPO 年年年年 16.45 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 IPO 年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 IPO 年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年
- 表6 商业航天 企业 IPO 受理情况
| 公司简称 | 审核状态 | 拟募集资金 (亿元)<br><br> | 拟上市板 | 首次公告日 | 首次受理日期 | 最新年报报告期 | 最新一年营业收入 (万元)<br><br> | 最新一年净利润 (万元)<br><br> | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 年年年年 | 年年年 | 75.00 | 年年年 | 2025-07-25<br><br> | 2025-12-31<br><br> | 2025-12-31<br><br> | 5,209.63 | -171,141.11<br><br> | ||
| 年年年年 | 年年年 | 41.80<br><br> | 年年年 | 2025-08-08<br><br> | 2026-03-31<br><br> | 2025-12-31<br><br> | 27,693.90 | -111,914.60<br><br> | ||
| 年年年年 | 年年年 | 年年 | 年年年 | 2025-09-09<br><br> | 2026-05-11<br><br> | 2025-12-31<br><br> | 38,457.44 | -18,100.36<br><br> |
年年年 年年Wind 年年年 年年年年年年年
表7 商业航天 企业 IPO 辅导备案情况 （不完全统计）
| 公司名称 | 拟上市板 | 审核状态 | 首次公告日 | 辅导备案登记受理日期 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 年年年年年年年年年年年年年年 | 年年 | 年年年年年年年年 | 2026-05-28<br><br> | 2026-06-05<br><br> | ||
| 年年年年(年年)年年年年年年年年年年<br><br> | 年年 | 年年年年年年年年 | 2026-03-27<br><br> | 2026-03-30<br><br> | ||
| 年年年年年年年年年年年年年年年年 | 年年 | 年年年年年年年年 | 2025-10-15<br><br> | 2025-10-22<br><br> | ||
| 年年年年年年年年年年年年年年 | 年年 | 年年年年年年年年 | 2025-10-14<br><br> | 2025-10-17<br><br> | ||
| 年年年年年年年年年年年年年年 | 年年 | 年年年年年年年年 | 2025-07-24<br><br> | 2025-08-01<br><br> | ||
| 年年年年年年年年年年年年年年年 | 年年年 | 年年年年年年年年 | 2025-06-12<br><br> | 2025-06-16<br><br> | ||
| 年年年年年年年年年年年年年年年年 | 年年年 | 年年年年年年年年 | 2020-12-24<br><br> | 2020-12-24<br><br> |
年年年 年年W ind年年年 年年年年年年年
年年年年年 2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年
表8 近一年上市公司收购 商业航天 标的情况 （不完全统计）
| 上市公司 | 首次公告时间<br><br> | 交易状态 | 标的简称<br><br> | 股权转让比例 | 交易金额（亿元） | 交易方式 | 标的所处赛道 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 年年年年 | 2025 年 5 年<br><br> | 年年年 | 年年年年 | 51.00% | 3.57 | 年年年年 | 年年年年年年 | ||
| 年年年年 | 2026 年 5 年<br><br> | 年年年 | 年年年年 | 82.50% | 年年 | 年年年年+年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 | ||
| 年年年 | 2026 年 7 年<br><br> | 年年年 | 年年年 | 11.76% | 0.80 | 年年年年年年 | 年年年年年年年年年年 | ||
| 年年年年 | 2026 年 3 年<br><br> | 年年年 | 年年年年 | 89.49% | 年年 | 年年年年+年年<br><br> | 年年年年年年年年年 | ||
| 年年年年 | 2025 年 6 年<br><br> | 年年年 | 年年年年 | 100.00% | 6.00 | 年年年年+年年<br><br> | 年年年年年年年年年 | ||
| 年年年年 | 2026 年 6 年<br><br> | 年年年 | 年年年年 | 60.00% | 0.43 | 年年年年 | 年年年年年 |
年年年 年年iFin D 年年年 年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年 。2026 年 4 年 2 年年年年年年年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 29.59% 年 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年 33 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 。2026 年 3 月 30 日，西部航天 科技（陕西）有限公司 年年年年年年年年年年年年在西安高新区注册成立 年年年年年 年年 5 年年年年 年年年年 年年年年 年年年 2 年年年年年年年年 年年年年 年年年 1.4 年 年年年年年年年年年年年 年年年 1.4 年年年年年年年年年年年年年 年年年 0.2 年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年 年
年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年
二、海外商业航天 产业上半年回顾与展望
全球轨道级航天发射达到 154 次，增量主要来自中国
2026 年上半年， 全球共进行 154 次轨道 级发射活动， 较 2025 年上半年（ 145 次）增加 9 次，再创同期历史新高年年年年年年年年年 44 年年年年年年年年年 9 年年 年年年年年年年年年年年年年年 年
- 表9 2026 年上半年全球航天发射次数及其同期对比
| 发射国家或组织 | 2026年上半年发射次数<br><br> | 2025年上半年发射次数<br><br> | 2026年上半年同比变化情况<br><br> | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 年年 | 95 | 96 | -1<br><br> | ||
| 年年 | 44 | 35 | +9<br><br> | ||
| 年年年 | 8 | 7 | +1<br><br> | ||
| 年年年 | 4 | 2 | +2<br><br> | ||
| 年年 | 1 | 2 | -1<br><br> | ||
| 年年 | 2 | 2 | / | ||
| 年年 | 0 | 1 | -1<br><br> | ||
| 年年 | 154 | 145 | +9<br><br> |
年年年 年年年年年年年年年年年 年年年 年年年年年年年
年年年年年202 6 年年年年年 6 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 95 年年年年 44 年年年年年 8 年年年年年 4 年年年年 1 年年年年 2 年年
图9 2026 年上半年 全球轨道级 航天发射次数及占比情况
年年年,4,3% 年年,1,1% 年年,2,1%
年年年,8,5%
年年,44,28%
年年,95,62%
年年年 年年年年年年年年年年年 年年年 年年年年年年年
年年年年年年年 2026 年年年年年年年 9 年年Falcon 9 年年年 76 年年年年年年年 年年年 30 年年年年年年年年 Electron 年年年 10 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年 Arianespace 年 Ariane 64 年年年年年年年年年 2026 年 2 年 12 年年年年 年年年 32 年 Amazon Leo 年年年年年年年年年年 LEO 年年
年年年年年年年年年年年 年年年年 2026 年 5 年 23 年 6 年 30 年年SpaceX 年 V3 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 12 年年年年年年年年 2026 年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年 V3 年年年年年年年年年年Super Heavy 年年年年年年 年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年
- 表10 星舰历次试飞情况
| 次数 | 试飞时间 | 试飞情况 | 突破 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023 年 4 年<br><br> | 年年年年年年年年年年 3 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 62 年年年年 85 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年 39 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年 40 年年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年 | ||
| 2 | 2023 年 11 年<br><br> | 年年年年年年年 33 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 6 年年年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年 年年年 30 年年年年年 年年年年年<br><br> | ||
| 3 | 2024 年 3 年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年<br><br> | 年年年 年年年年年年年年年年<br><br> | ||
| 4 | 2024 年 6 年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年<br><br> | ||
| 5 | 202 4 年 10 年<br><br> | 年年年年 6 年 55 年年年年年年年 B12 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年 1 年年 5 年 40 年年年年年年 S30 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | 取得了全面的成功，验证了超重 助推级筷子回收的可行性，以及 星舰飞船级精准软着陆能力<br><br> | ||
| 6 | 202 4 年 11 年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年V1 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年<br><br> | ||
| 7 | 2025 年 1 年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年V2 年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年 V3 年年年年年<br><br> | V2 年年年年年年年<br><br> | ||
| 8 | 2025 年 3 年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年 S34 年年年年 V2 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | 年 | ||
| 9 | 2025 年 5 年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 6 年年年年年B14 年年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年 | ||
| 10<br><br> | 2025 年 8 年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年 | ||
| 11<br><br> | 2025 年 10 年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年 | ||
| 12 | 2026 年 5 年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 20 年年年 年年年年年 2 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | 年年 V3 年年年年年年年年年年 年年年年年年年<br><br> |
年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年
SpaceX：史上最大规模 IPO，上市一个月破发
2026 年 6 年 12 年年SpaceX 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年SPCX 年年
年年 750 年年年年 超过 2019 年沙特阿美 294 亿美元的募资 规模，刷新全球 IPO 募 资纪录 年年年年年年年 135 年年年年年年年年年年 31% 年年年年年 19% 年年年年年 160.95 年年年年年年年年年年年年年年 SpaceX 年年年年年 2.1 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年
短短数周 后，SpaceX 股价自高点近乎腰斩 ，跌破发行价 年7 年年年年SpaceX 年 年年年年 30% 年年年年年年年 1.57 年年年年年年年年年年年 7 年 20 年年年年年年年 年 119.85 年年年年年年年年年年 6 年年年年年年年年 45% 年
年年 SpaceX 年年年年年 年SpaceX 年年年年年 年年 Space 年年年年年年 年 Connectivity 年年年年年 AI年年年年年 年年年年年年年年 SpaceX 年年年年年年年年 年年年年 年2025 年年年年年年 113.87 年年年年年年年年年年年年年 61% 年2025 年年 年年年年年年 44.23 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年 年2025 年年年年年年年年年年年年年 -63.55 年年年年年年年年年 2024 年年 年年年年 2026 年年年年年年年 24.69 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年SpaceX 年年年年年年年年年年年年年 AI 年年年年 年年年
年年年年年SpaceX 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年 IPO+ 年年年年年年年年年年 年年年年年 AI 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 年年年年SpaceX 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年年 年年年 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年
海外商业航天资本市场走势
年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年 SpaceX 年年年年年年 年年年年年年年ROCKET LAB 年年年年年年年PLANET LABS 年年年年年 年年年年年年年 Iridium Communications 年年年年年年年 TRIMBLE 年年年年年年 年 EUTELSAT COMMUNICATIONS 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
- 表11 海外商业航天 典型上市公司情况
| 代码 | 公司名称 | 7 月涨跌幅 （%）<br><br> | 2026H1 涨跌幅 （%）<br><br> | 总市值 （亿美元）<br><br> | 每股收益 （美元）<br><br> | PE_TTM |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SPCX.O | SpaceX | -36.57<br><br> | 年年 | 14,170.32 | -1.69<br><br> | -163.16<br><br> |
| RKLB.O | ROCKET LAB | -36.10<br><br> | 44.29 | 375.90 | -0.37<br><br> | -205.84<br><br> |
| PL.N | PLANET LABS | -38.18<br><br> | 67.83 | 72.99 | -0.42<br><br> | -19.56<br><br> |
| IRDM.O | Iridium Communications<br><br> | -13.69<br><br> | 216.15 | 50.16 | 1.07 | 53.78 |
| 代码 | 公司名称 | 7 月涨跌幅 （%）<br><br> | 2026H1 涨跌幅 （%）<br><br> | 总市值 （亿美元）<br><br> | 每股收益 （美元）<br><br> | PE_TTM |
|---|---|---|---|---|---|---|
| TRMB.O | TRIMBLE | 10.55 | -35.67<br><br> | 131.89 | 1.77 | 28.91 |
| ETL.PA | EUTELSAT COMMUNICATIONS<br><br> | -14.92<br><br> | 42.28 | 11.18 | -2.67<br><br> | -0.90<br><br> |
年年年年年 WIND年年年年年年年年年年年年年 年年年 年 PE_TTM 年年年年 2026 年 7 年 31 年年年年年年年年 2025 年年 年年年 年
年年年年年年 年年 SpaceX 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年 7 年年年年年 SpaceX 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年
图10 2026 年海外商业航天 主要上市公司 股价走势
400%
300%
200%
100%
0%
-100%
SPCX.O RKLB.O PL.N IRDM.O TRMB.O ETL.PA
年年年 年年Wind 年年年年年年年年年年年年年 2026 年 7 年 31 年年
三、商业航天产业估值 较年初显著回落
年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年 PE 年TTM 年年年年年年 202 6 年 7 年 31 年年年年年年年年 94.38 年年年年年年年 38.25年年年 2018 年年年年 89.77% 年 年年年年年年 年年年年年年年 年
图11 中航证券 商业航天行业指数市盈率（ TTM）走势
200
150
100
50
0
PE（TTM）
年年年 年年Wind 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
四、建议关注
年年年年 年年年年 年年年年年 年年年年年 年年年年年年 年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年
年年年年 年年年年 年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年
年年年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年
五、风险提示
- 1年年年年年年年年年 年年年年 年
- 2年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年
- 3年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年
- 4年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年
年年年年年年年年年年年年年 年年年年 2026 年年年年年年年年年年年年年年年 年 年2026 年 8 年 17 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年 18611188969 年chenyd@avicsec.com
年年年 18674857775 年liyuq@avicsec.com
年年年 18665808487 年liyoul@avicsec.com
年年年 17611619787 年lirx@avicsec.com
公司的投资评级如下： 买入:未来六个月的投资收益相对沪深 300指数涨幅 10%以上。 增持:未来六个月的投资收益相对沪深 300指数涨幅 5%~10%之间。 持有:未来六个月的投资收益相对沪深 300指数涨幅-10%~+5%之间。 卖出:未来六个月的投资收益相对沪深 300指数跌幅 10%以上年
行业的投资评级如下：
增持：年年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年 中性：年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年年 减持：年年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年
研究团队介绍汇总：
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年
销售团队：
年年年年18611188969 年chenyd@avicsec.com 年S0640125020003 年年年年18674857775 年liyuq@avicsec.com 年S0640119010012 年年年年18665808487 年liyoul@avicsec.com 年S0640521050001 年年年年17611619787 年lirx@avicsec.com 年S0640123060013
分析师承诺：
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
免责声明：
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年本报告仅供中航证券客户使用，未经中航证券事先书面授权，不得更改或以任何方式 发送、复印本报告的材料、内容或其复印本给予任何其他人或其他渠道。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任并有权追究转载方的法律责任，包 括但不限于立即停止未经授权的转载行为，通过公开声明或其他方式消除因侵权行为造成的不良影响、要求承担赔偿责任等。
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
联系地址：年年年年年年年年年年年年年年年年2 年年年年年年年年年年年年年年年年 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59219558 传 真：010-59562637
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