社会服务证券研究报告一行业点评

2026年1月31日

强于大市

服务消费领域再迎政策利好

优化扩大服务供给、培育服务消费新增长点

2026年1月29日，国务院办公厅发布关于印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》的通知，《方案》包含3方面12条举措，聚焦重点领域与潜力领域双轮驱动，通过供给侧结构性改革优化和扩大服务供给，覆盖交通、家政、文旅、体育、汽车后市场等九大领域。《方案》意在优化和扩大服务供给，促进服务消费提质惠民，为经济发展提供支撑，也是前期多类促消费政策的进一步延续和深化。我们维持行业强于大市评级。

支撑评级的要点

强调供给提质升级，有望带来消费需求提升。本次印发的方案将优化供给置于首位，意图培育服务消费优质供给能力、优化供给结构，通过供给侧改革激发潜在的消费需求潜力。一方面，供给侧提质升级有助于短期部分消费需求释放，另一方面，服务消费供给侧升级更有助于培育长期的消费新增长点，推动消费的质与量成长，也能够更好的促进就业和居民收入增长，实现就业-收入-消费的良性循环，进而为经济增长提供长期支撑。

重点领域广覆盖，潜力领域发展动能亦值得关注。重点领域方面，《方案》提及交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场、入境消费6大领域。其中提及促进交通与旅游融合发展、旅居目的地基础设施完善、加强房车露营基地建设、加强入境旅游政策便利和宣传力度，期待政策可以在多方面为相关文旅产品创新提供助力，破除发展障碍，长期来看文旅出行链市场有望持续受益。潜力领域方面，《方案》提及了演出服务、体育赛事服务、情绪式和体验式服务这几个领域，其中体育赛事和演出服务消费具备较好的带动作用，对于住宿餐饮等其他服务消费带动作用好。此外《方案》提到部署情绪式、体验式消费时或创新监管方式，对新业态实施包容审慎监管，有望实现促发展和守合规的平衡。

有望构建支持保障系统，助力服务消费成长。《方案》在强调几个重点领域发展方向之外，也提及了通过健全标准体系、加强信用建设、强化财政金融支持三方面助力服务消费长期稳定发展。其中健全标准体系、加强信用建设有望促进服务消费规范化发展，引导经营主体合规经营。金融支持方面则有助于引导金融机构加大对服务消费新增长点领域经营主体的信贷投放力度，支持相关企业发行债券，以及支持符合条件的消费基础设施项目发行REITs，为部分重资产长周期的服务消费经营主体提供助力。

相关研究报告

《社会服务行业双周报》20260126

《社会服务行业双周报》20260112

消费与服务消费重要性持续提升，扶持政策有望延续。据国家统计局数据，2025年最终消费支出对于经济增长的贡献率是 52.0%。此外服务消费重要性持续提升，2025年服务零售额比上年增长 5.5%，快于商品零售额1.7个百分点。文体休闲、旅游咨询租赁、交通出行等服务零售额保持两位数的增长。2025年服务性消费支出占居民人均消费支出的比重是 46.1%。服务消费对于经济发展的重要性持续提升，未来也有望持续收获政策支持。

《2026年元旦旅游数据点评》20260106

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社会服务

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服务消费再迎政策红利，其重要性不断提升，相关行业体量有望持续增长，扶持政策也有望延续。我们建议关注同庆楼、锦江酒店、首旅酒店等餐饮酒店标的；建议关注科锐国际、北京人力等就业相关标的；建议关注同程旅行、岭南控股、众信旅游、长白山、黄山旅游、中青旅等文旅消费标的；建议关注中体产业、力盛体育、舒华体育、兰生股份等体育赛事标的；建议关注豫园股份、大丰实业、锋尚文化等文化创意消费类标的。

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评级面临的主要风险

政策实施不及预期、消费需求恢复不及预期、国际地缘政治变化加剧。


图表.《加快培育服务消费新增长点工作方案》内容

3方面政策支持

12条政策举措领域

主要内容

一、激发重点领域发展活力

1. 交通服务

制定促进铁路与旅游融合专项政策，推动车站及列车旅游化改造，开发特色旅游专线、多样化旅游专列，推出银发旅游等主题列车，提升铁路旅游服务保障水平。支持地方探索邮轮消费创新，提升服务品质，打造融合消费场景与多元化邮轮产品。推动夜游船提质升级，促进其持续健康发展。推进游艇消费高质量发展，修订相关安全制度，加强码头、泊位等基础设施与服务配套，依托消博会等平台打造游艇展示交易载体，支持地方创新游艇消费场景。优化休闲渔业船舶管理。

1. 家政服务

支持家政服务企业创新模式、探索智慧场景、拓展居家养老服务。鼓励地方发布规范协议。对家政人力资源服务机构实行分级分类监管。开展家政职业技能专项培训，提升职业化水平。推动中介制企业向员工制转型，培育龙头企业。

1. 网络视听服务

研究支持民营资本依法开展网络视听服务。健全政策体系，促进超高清视频、微短剧等市场有序竞争与创新，强化生态治理，丰富优质内容供给。支持超高清关键核心技术攻关与产业化、制播能力提升、网络及终端升级，推进超高清端到端全链条贯通。

1. 旅居服务

培育一批旅居目的地城市（区域）。鼓励地方利用财政资金和产业基金，完善基础设施并改造存量设施。依法盘活农村闲置土地和房屋。结合消化存量房地产等政策，支持旅居项目用地与设施建设。引导发展特色旅居细分市场，培育高品质目的地与区域品牌。加强区域协调合作与公共服务互通共享，支持旅居目的地适度扩大公共服务供给。

1. 汽车后市场服务

推动汽车流通消费全链创新，开展城市试点，支持汽车后市场先行先试，清理限制措施。探索改装分级分类管理，完善经典车认定，加强房车露营基地建设。发展汽车文化，支持博物馆与赛事活动，打造跨界融合项目。促进小微型客车租赁发展，完善网络与服务。改善自驾游交通条件，优化出行环境。

1. 入境消费

做好延长单方面免签试行期相关工作，研究扩大免签适用范围。加强入境旅游和政策宣传，推动签证在线办理全球覆盖，提升出入境便利度。建设入境消费场景，创新消费体验，培育高质量国际服务品牌。打造“购在中国”品牌，建设国际消费环境，优化支付服务，增加离境退税商店，提升多语种服务水平。

二、培育潜力领域发展动能

1. 演出服务

优化演出管理，科学设置安全容量，推进跨地区巡演。探索将符合条件的演出团体、专业剧场转为公益二类事业单位并健全激励机制。规范票务市场，完善发行与退票制度，加强票务平台监管，打击代抢、倒票行为。

1. 体育赛事服务

优化大型活动安全管理，分级核定赛场安全容量（治安缓冲区容量≤座位数10%）。增加优质赛事供给，引进国外优秀赛事，支持地方举办群众性赛事，打造多层次精品赛事品牌，建设高质量户外运动目的地。加快赛事市场化运作，促进赛事消费。结合新业态培育，支持冰雪消费载体及多元化场景建设。

1. 情绪式、体验式服务

创新监管方式，对消费新业态实施包容审慎监管，逐步完善监管要求。支持符合条件的情绪式、体验式服务职业纳入国家职业分类体系。依托消费试点平台，支持建设若干消费带动作强的情绪式、体验式服务消费新场景。加强对不法行为的打击惩戒，营造有利于新业态发展的消费环境。

三、加强支持保障

1. 健全标准体系

优化服务业标准化布局，培育服务业标准化品牌。聚焦服务消费新增长点，加快制定一批先进适用标准，促进服务消费相关领域标准化、规范化发展，推动新业态新模式健康发展。

1. 加强信用建设

健全养老、家政、旅游等消费领域信用体系。依托“信用中国”网站和国家企业信用信息公示系统，加强对相关经营主体信用信息的归集、公示。开展服务承诺活动和服务质量监测评价，引导经营主体诚信合规经营。

1. 强化财政金融支持

统筹资金支持服务消费与增长点培育。优化服务业贷款贴息政策，引导金融机构加大服务消费领域信贷投放、合理定价并创新产品。支持文化、旅游、教育、体育、家政等服务消费企业发债，推动消费基础设施项目发行REITs。加大消费信贷支持，鼓励银商合作开发适配产品。

资料来源：国务院办公厅，中银证券


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评级体系说明

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：

买 入：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 20%以上；

增持：预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数 10%-20%；

中 性：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；

减持：预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：

强于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数；

中 性：预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深300指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数。

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