1中航证券发布太空光伏深度报告，维持国防军工行业“增持”评级。
2报告指出太空光伏正从航天配套向空间能源基础设施演进，低轨星座与太空算力驱动需求爆发。
3预计2030年全球市场达1.32万亿元，2035年增至3.79万亿元。
4技术路线上，GaAs主导高可靠场景，HJT/TOPCon渗透低轨批量市场，钙钛矿为远期方向。
5建议关注系统入口、技术迁移及设备材料环节，商业化拐点取决于发射成本与比功率改善。
中航证券_太空光伏深度报告：“九天揽日，万星生辉”， 太空光伏迎来产业化拐点_20260815.pdf
摘要
2026 年 08 年 03 年 证券研究报告|行业研究|军工行业深度报告
国防军工
投资评级 增持 维持评级
太空光伏深度报告：“九天揽日，万星生辉”，太空光 伏迎来产业化拐点
行业走势图
|-30%
-20%
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30%
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25-08 25-10 25-12 26-03 26-05 26-07
年年年年 年年300
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报告摘要
[Table_summary]年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 AI 年年年年年年年年年年年年
作者
梁晨 分析师 SAC 执业证书：S0640519080001 联系电话：010-59562536 邮箱：liangc@avicsec.com 张超 分析师 SAC 执业证书：S0640519070001 联系电话：010-59219568 邮箱：zhangchao@avicsec.com
◆ 太空光伏正由航天器专用配套电源向空间能源基础设施演进
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年
相关研究报告
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年 2023 年年年年年年年年年年年年年年年 年2026-07-28 年年年年年年年年年年年年年年年年2023 年年 年年年年年年年年年年年年年 年2026-07-27 年年年年年年年2026 年年年年年年年年年年年 年2026-07-27
◆ 低轨星座贡献增量，高可靠任务支撑基本盘，太空算力打开远期弹性
Starlink年Amazon Leo 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年
◆ 技术路线并非简单替代，而是由任务场景决定分层渗透 GaAs/III-V 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
请务必阅读正文之后的免责声明部分
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中航证券研究所发布 证券研究报告
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年PERC 年 TOPCon 年HJT 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年/年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年GaAs 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年
◆ 商业化拐点取决于发射成本、比功率和在轨寿命的共同改善
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2026 年 2030 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2030 年 2035 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年
◆ 多场景需求共振，市场空间有望随应用场景外扩而 迅速增长
年年年年年年年年年 2026 年年年年年年年年年年 0.18GW 年年年 年年年年年 572 年年年2030 年年年年年年年年年 20.90GW 年年年年年 年年年 1.32 年年年年2035 年年年年年年年年 101.81GW 年年年年年年 年年 3.79 年年年年年年年年年年年 25.60GW 年年年年年年 0.95 年年 年年年年年年年 76.21GW 年年年年年年 2.84 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年
◆ 投资主线聚焦系统入口、技术迁移 与设备材料
年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 GaAs 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT/TOPCon 年年年 TCO 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
正文目录
一、 太空光伏：从航天器配套电源走向空间能源基础设施.................7
概述：空间光伏并非全新技术，而是航天电源体系的持续升级 ..7
趋势：发展太空大势所趋，航天发射有望迎来历史级增长 ........8
催化：AI 算力电力约束凸显，太空算力打开远期需求空间.......9
优势：高辐照的空间部署属性，适配在轨连续功能............... 11
挑战：发射成本、空间环境、在轨维护仍是核心约束............ 13
二、 应用场景：低轨星座构成基本盘，太空算力打开第二增长曲线 ... 14
低轨星座：卫星互联网建设提速，太阳翼需求进入放量阶段 ... 14
高轨通信与深空探测：高可靠场景仍以成熟航天电源为主 ...... 16
空间站、月球基地与深空设施：长期任务推动高可靠能源系统升
级....................................................................................... 17
太空算力数据中心：能源与散热约束重构算力中心部署逻辑 ... 18
三、 技术路线：由高可靠向低成本、轻量化、高比功率演进............ 19
太空光伏五大技术路线分类 ............................................ 19
III-V 族化合物电池：当前航天主流，高可靠但成本约束突出 . 21
晶硅电池：地面成熟光伏路线，具备低成本太空化潜力 ......... 24
钙钛矿及叠层电池：效率比功率潜力最高，稳定性仍待验证 ... 26
太空光伏技术演进方向明确，但替代并非一蹴而就............... 29
四、 成本拆解测算：从“能用”走向“经济可用”........................ 30
成本结构:单位功率成本是太空光伏商业化的核心约束........... 30
关键降本拐点：依赖发射成本、太阳翼比功率与寿命的共同优化
.......................................................................................... 31
- 1、 发射降本：可重复使用火箭重塑太空光伏经济性边界............. 31
- 2、 轻量化与高比功率：系统减重放大发射降本效应 ................. 33
- 3、在轨寿命与运维成本：可靠性决定全生命周期经济性 .............. 35
- 4、商业化时间表：低轨星座率先放量，太空算力接力成长 ........... 35
五、 市场空间：低轨星座驱动短期放量，太空算力打开万亿市场空间 37
低轨星座：组网部署与持续补网构成太空光伏近期需求基本盘 37
（二） 太空算力：能源约束重塑算力基础设施，驱动太空光伏远期弹性
放大 38
（三） 中高轨卫星：高价值长寿命任务支撑高可靠电源稳定需求...... 39
（四） 深空设施：月球基地、空间站与深空任务打开远期增量空间 .. 40
（五） 总结：多场景需求共振，太空光伏远期市场空间稳步迈入万亿级
41
六、 相关产业公司与竞争格局 .................................................. 42
上游材料与设备：高成本路线看材料壁垒，低成本路线看设备与
工艺.................................................................................... 43
- 1、 砷化镓链：衬底、外延和 MOCVD 构成高可靠路线的核心壁垒43
- 2、 晶硅链：地面光伏成熟制造能力向低轨商业航天外溢............. 44
- 3、 钙钛矿链：远期高比功率路线，核心在材料稳定性和大面积制造
...................................................................................... 45
中游电池与组件：三类技术线并行，不同场景对应不同最优解 46
- 1、 砷化镓多结电池：高可靠任务基本盘，系统验证和飞行履历构成
壁垒................................................................................. 46
- 2、 晶硅电池：低轨星座降本主线，关键在太空化封装与批量交付. 47
- 3、 钙钛矿电池：高比功率远期路线，先验证后放量 .................. 48
承上启下：太阳翼与电源系统集成连接中上游光伏产业与下游空
间应用 ................................................................................. 50
下游：低轨星座打开短期规模，太空算力增强中期弹性 ......... 51
价值分布与竞争格局 ..................................................... 52
七、 投资逻辑....................................................................... 53
八、 风险提示....................................................................... 55
一、太空光伏：从航天器配套电源走向空间能源基础设施
概述：空间光伏并非全新技术，而是航天电源体系的持续 升级
太空光伏是指在空间环境中利用太阳能电池阵列进行光电转换，并通过电源管 理系统为卫星、空间站、深空探测器、在轨算力平台等航天器或空间设施提供电力的 光伏发电系统。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年
与地面光伏相比，太空光伏的核心差异并不只在于 “发电”，而在于其所处环境 和下游需求发生了根本变化。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
从应用口径看，太空光伏可以分为狭义和广义两类。 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年年 年年年年
- 图1 卫星太阳翼示意图
年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年
从技术溯源看，太空光伏并非全新体系，而是地面光伏产业链向太空场景的延 伸与升级。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年 年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 SpaceX 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年
年年年年年太空光伏当前受到市场关注，核心并不在于其概念新颖，而在于下游 需求结构正在发生变化。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年 短期看 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 中期看 年年年年年年年 HJT 年TOPCon 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 长期看 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 太空光伏正处于从航天专用配套 部件向空间能源基础设施演进的早期阶段。
趋势：发展太空大势所趋，航天发射有望迎来历史级增长
太空已成为大国战略博弈的新战场，卫星部署规模呈爆发式增长，抢占轨道资 源迫在眉睫。 年年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 3500 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 鉴于低轨频段与轨道位置具有“不可再生”属性， 进军太空不仅是物理空间的争夺，更是抢占未来空天信息主权与国防安全的制高点。 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年 2025 年年年年年年年年年 4500 年年年年年年年 50% 年
- 图2 2016 -2025 年全球卫星发射数量
年年年年 年Jonathan's Space Report年年年年年年年年 年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2025 年年年年年年 年年年年年 300 年年年年 2021 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年
另一方面，能源迭代始终是驱动文明进阶的核心动力。 年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 在发电全生命周期的散热，资源开发和能耗排放环节上，还将持续对 地球生态环境形成不可逆的负荷与污染。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年
年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年发展太空光伏，既 是跳出地球资源与环境桎梏、 维护地球生态的重要破局方向 ，更是人类迈向深空文 明、拓展生存发展边界的关键战略布局。
催化：AI 算力电力约束凸显，太空算力打开远期需求空 间
AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 AI 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2026 年年年年年年年年年 年年年年年年 AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年 SpaceX 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年 虽然太
空算力仍处于早期验证阶段，但其核心逻辑已经较为清晰：通过可复用火箭降低发 射成本，依托低轨卫星平台实现算力部署，并利用太空太阳能为在轨计算平台提供 持续电力来源。
年年年年年年年SpaceX 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年 年Starlink年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年Starship年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 SpaceX 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年
表1 马斯克关于太空光伏及太空算力 相关观点的概括
| 年年年年年年年年年年年 | 年年/年年<br><br> | ||
|---|---|---|---|
| 年年年年年年年年年年年年年 Optimus 年年年 AI 年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年<br><br> | 2026 年 1 年 29 年 X 年 年年年年<br><br> | ||
| 年There is possible future where Optimus and space AI vastly exceed the current goods & services output<br><br>of Earth.年 | |||
| 年年年年年年年 100 年年年年年年年年年年年年年 100 年 年年年年年年年年 100 年年 AI 年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年<br><br> | 2025 年 12 年 7 年年 X 年年年年<br><br> | ||
| 年1 megaton/year of satellites with 100kW per satellite yields 100GW of AI added per year with no<br><br>operating or maintenance cost.年 | |||
| 年年年年年年 AI 年年年年年年年年年年年年年年 AI 年 年年年<br><br> | 2025 年 11 年 19 年年 年年年年年年年年年年年年<br><br>年年 CEO 年年年年年<br><br> | ||
| 年The lowest cost way to do AI compute will be with solar powered AI satellites.年<br><br> | |||
| 年年年年年年年年年年 V3 年年年年年年年年年年年年年 年年 60 Tbps 年年年年年年 年<br><br> | 2024 年 12 年 31 年年X 年 年 Starlink 年年<br><br> | ||
| 年Soon, Starship will launch our V3 Starlink satellites, which will add 60 Tbps of capacity to the network per launch.年<br><br> |
年年年年年 X 年年年年 年年年年年年年 年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年 年年年年年年年年年 年年
同时， Google、Starcloud 等企业围绕太空算力的探索，也验证了该方向并非 单一企业的概念叙事 。Google 年 2025 年年年 Project Suncatcher 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年 TPU 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
马斯克和 SpaceX 对太空算力的推动，对太空光伏产业 的催化意义 在于强化太 空光伏的长期需求叙事。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 而太空算力则 将空间电源需求从卫星配套件推向能源基础设施，使行业天花板不再局限于卫星数 量年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT 年TOPCon 年年年年 /年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
总体来看，太空算力 已从小众前沿概念进入资本市场视野。 年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年 AI 年年年年年年年年年年
优势：高辐照的空间部署属性，适配在轨连续功能
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年
表2 太空光伏技术与传统地面光伏技术对比
| 类别 | 地面光伏 | 太空光伏（GEO 轨道）<br><br> | ||
|---|---|---|---|---|
| 辐照强度 | 年年年年年年年年年 | 年年年年年年 AM0 年年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | ||
| 年发电时长 | 1000-2000h 年年年年/年年/年年年年<br><br> | 年8000h 年年年年年年年年<br><br> | ||
| 储能依赖 | 年年年年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | ||
| 冷却能耗 | 年年年年年 | 年年年年年年年年年年年年年年年 | ||
| 资源占用 | 年年年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年 | ||
| 传输损耗 | 年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年年年年年<br><br> |
年年年年年 年年年年年年 NASA 年年年年年年年年 年年
从光照条件看，太空光伏能够直接利用大气层外 AM0 光谱，避免地面光伏在穿 越大气层过程中受到散射、吸收和云层遮挡影响。 年年年年年年年年年年年年年年 年NREL 年年年年 AM0 年年年年年年年年年年 1366W/ 年年年年年年年年年年年年 AM1.5G 年年 1000W/ 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年 年年 年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年 年
图3 AM0 与 AM1.5G 、AM1.5D 光谱图对比
年年年年 年年年年年年年年年年年年年年 NREL年年年年年年年年 年年年
从资源约束看，太空光伏不占用地面土地资源，也不依赖地面水资源和大规模 输配电通道。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年
从系统效率看，太空光伏在空间应用中具备“就地发电、就地消纳”的特点。 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年
从产业链迁移看，太空光伏还具备承接地面光伏技术进步的条件。我国地面光 伏产业在硅片、电池片、组件、设备等环节已形成较强的制造能力和成本优势 年PERC 年 TOPCon 年HJT 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 GaAs 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年
从更宏观的能源利用角度看，散热问题也是太空光伏和太空算力具备长期战略 意义的重要原因。 年年年年年年年年 AI 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
挑战：发射成本、空间环境、在轨维护仍是核心约束
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年
发射成本仍是太空光伏经济性改善的首要变量 年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年 Falcon 年年年年年年年年年 Starship 年年年年年年年年年年年年年 发射端
降本为太空光伏打开了想象空间，但大规模、稳定、低成本发射能力仍需持续验证。 复杂空间环境对光伏电池和太阳翼长期可靠性提出更高要求 年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
图4 太空环境对光伏设备构成的危害
年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 年年
轻量化与高可靠之间存在权衡。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 但轻量化往往意味着电池片、封装 层、基底和支撑结构减薄，这可能削弱机械强度、抗辐照能力和长期可靠性。 年年 GaAs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 PERC 年TOPCon 年 HJT 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年/年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
热控系统是太空算力等大功率场景不可回避的约束。 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年
二、应用场景：低轨星座构成基本盘，太空算力打开第二增 长曲线
低轨星座：卫星互联网建设提速，太阳翼需求进入放量 阶段
低轨通信星座是太空光伏当前最具确定性的下游应用场景。与传统高轨通信卫 星相比，低轨通信卫星单星轨道高度更低、通信时延更短、组网数量更大，通常需要 通过数百颗至数万颗卫星协同实现全球或区域覆盖。 年年 Starlink年Amazon Leo 年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年
海外进展方面， Starlink 已经率先验证了低轨通信星座的大规模组网能力。 SpaceX 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 Amazon Leo 年年 Project Kuiper 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 3236 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
从国内进展看，中国低轨卫星互联网建设同样进入加速阶段。 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 1.3 年 年年年年年年年年年年年年年年年年 1.4 年年年年年年年年年年年年年 2.8 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
表3 主要低轨星座规划情况
| 年年/年年<br><br> | 年年年年 | 年年年年年年年年<br><br> | ||
|---|---|---|---|---|
| Starlink | 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年 | ||
| Amazon Leo | 年年年年年年年年 3,000 年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年<br><br> | ||
| 年年年年 | 年年年年年 12,992 年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年<br><br> | ||
| 年年年年 | 年年年年年 1.4 年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年<br><br> |
年年年年年 Amazon 年SpaceNews 年 年年年年年年年 年年
低轨通信星座对太空光伏产业的拉动，首先体现在卫星数量提升带来的太阳翼 需求扩容。 年年 GEO 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
其次，低轨星座对单星成本更为敏感，有望推动空间光伏技术路线由高可靠优 先向“可靠性 +成本”并重演进。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年 GaAs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 PERC 年TOPCon 年HJT 年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年
此外，低轨星座并非一次性建设需求，而是具备持续替换和补网属性。 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年年 年年
年年年年年低轨通信星座是太空光伏产业化最先落地的基本盘 年年年年年星座建
设能够提供可测算的卫星数量和发射节奏，使太阳翼需求具备较强可跟踪性 年年年年 年年低轨星座的成本约束将推动空间光伏技术路线分化 年年年年年年年年年 GaAs 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT 年年年年年年年年年年年年 短期来看，
低轨星座建设节奏将直接影响太空光伏订单释放；中长期来看，随着单星功率提升 和低成本路线成熟，低轨通信星座有望成为太空光伏从航天小众市场走向规模化应 用的关键场景。
年4 年年年年年年年年年年年年年年年年
| 变量 | 变化趋势 | 对太空光伏的影响 |
|---|---|---|
| 卫星数量 | 年年年年年年年/年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年 |
| 单星功率 | 年年年年年年年年年年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 |
| 星座寿命 | 年年年年年年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年年年年年年年年 |
| 成本约束 | 年年年年年年年年年年年年年年年年 | 年年 HJT 年年年年年年年年年年年年<br><br> |
年年年年年 年年年年年年年
高轨通信与深空探测：高可靠场景仍以成熟航天电源为 主
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年 在高轨通信和深空探测等场景中，太空光伏的核心要求并不是单纯追求低成
本，而是在极端环境下实现长期稳定供电。
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 3.6 年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年 由于高轨轨道空间辐照环境更复杂，且卫星设
计寿命通常可达 10 年以上，成熟航天级电池仍是当前主流选择。 深空探测任务对空间电源系统提出更严苛要求。 年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年
表5 太空光伏运行轨道类别
| 年年 | 年年 | ||
|---|---|---|---|
| 年年 年LEO 年<br><br> | 160 -2,000km 年年年年年年LEO 年年年 90 年年年年年年年年年年年年年 60% 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 20kW 年<br><br> | ||
| 年年 年MEO 年<br><br> | 2000 -35,786km 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年 MEO 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | ||
| 年年年年年年 年GSO 年<br><br> | 35786km 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年<br><br> | ||
| 年年 年HEO 年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 GEO 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年<br><br> |
年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年 年年
在此类高可靠场景中， GaAs/III-V 族多结电池仍具备较强竞争力。 年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 效率、寿命和任务安全性往往具有更高优先级 。
太空光伏技术演进并不是简单的“低成本路线替代高成本路线”。 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 PERC 年TOPCon 年HJT 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 GaAs/III -V 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 /年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年
空间站、月球基地与深空设施：长期任务推动高可靠能源 系统升级
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年年年 长期驻留、连续运行、可扩展建设和 高可靠能源保障 年年年年年年随着载人航 天、月球科研站、深空探测和在轨大型平台 建设逐步推进，空间能源系统的重要性有望持续提升 年
空间站是当前最成熟的大型在轨能源应用场景之一。 年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 月球基地和行星表面设施则代表太空光伏从“在轨供电”向“地外表面能源系 统”延伸。年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年
深空设施和太阳能电推进任务也将持续提升对高功率太阳阵列的需求。 年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
与低轨通信星座相比，空间站、月球基地和深空设施对太空光伏的拉动更偏长 期。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
太空算力 数据中心 ：能源与散热约束重构算力中心部署 逻辑
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 CAPEX 年 2032 年年年年年年年年年年 2026 年 1 年 14 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2026 年年年年年年年 1GW 年年年年年 年年年年年年年 1070 年年年年 为同规模地面数据中心（约 160 亿美元）的 6.7 倍年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 2028 年差距缩小至 4.3 倍，2032 年降至 2.6 倍，在进一步 优化假设下可降至 1.4 倍，基本接近地面水平 年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 发射单价显著下降、算
力载荷单位功率成本降低，以及电源系统功率密度持续提升 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年
表6 地面与太空数据中心建设成本对比（ 1GW ）
| 年年年年年年 | 2026 年<br><br> | 2028 年<br><br> | 2032 年<br><br> | 年年年年 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 年年年年年年年 /年年年<br><br> | 1600 | 700 | 67 | 67 | ||
| 年年年年年年年年年年 年年<br><br> | 107<br><br> | 69<br><br> | 41 | 22 | ||
| 年年年年年年年年年年 年年<br><br> | 16 | 16 | 16 | 16 | ||
| 年年年年年年 | 6.7 | 4.3<br><br> | 2.6 | 1.4 |
年年年年年 Deutsche Bank Research 年 年年年年年年年 年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年尽管太空算力在建设初期面临更高的前期投入，但从 10 年期乃至更长周期来 看，其在能源与散热相关运营成本上的结构性优势 十分显著年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年
表7 地面与太空数据中心能源及散热成本对比（ 1GW ）
| 年年年年年 10 年年<br><br> | 年年 | 年年 | ||
|---|---|---|---|---|
| 年年年年 | 35 年年年<br><br> | 5000 年年年<br><br> | ||
| 年年年年 | 年 | 1.25 年年年<br><br> | ||
| 年年年年 | 1.75 年年年<br><br> | 年 | ||
| 年年年年 | 4250 年年<br><br> | 年 | ||
| 年年年年 | 5 年年年<br><br> | 年 | ||
| 年年年年 | 年 | 3000 年年年<br><br> | ||
| 年年年年 | 41.75 年年年<br><br> | 2.05 年年年<br><br> |
年年年年年年Why We Should Train AI in Space 年 年年年年年年 40MW 年年年年年 25 年年 年年年 年年年年年年年 年年
三、技术路线：由高可靠向低成本、轻量化、高比功率演进
太空光伏五大技术路线 分类
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 1．III-V 族化合物半导体电池路线 年年GaAs 年年年年年年年年年年年年 GaAs 年
年年 GaAs 年年年/年年年年年年年年年年年 GaAs 年年该路线是当前航天领域最成熟、 可靠性最高的主流路线，具备高转换效率、强抗辐照能力、长寿命和充分在轨验证优 势。年年年年年 成本高、外延工艺复杂、锗衬底和 MOCVD 设备壁垒高、产能扩张
能力有限。 年年年年年GaAs/III -V 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
- 2.晶硅电池路线 年年年年年年年年年PERC 年TOPCon 年HJT 年年年年年年年年年
年年年成本低、产业链成熟、产能充足、设备国产化程度高。 年年年PERC 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 TOPCon 年年年年年 n 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年HJT 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 更适合向轻量化、高比功率方向延伸。晶硅路线更适合低轨通信星座、短寿命商业卫 星等成本敏感场景。
- 3.薄膜电池路线 年年年年年年年年年 CIGS 年CdTe 年年年 III-V 年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 GaAs 年年年年年 III-V 年年年年年年年年年年 年年CIGS 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 整体来看，薄膜电 池短期难以成为大规模主流，但在柔性展开和特殊结构场景中具备补充价值 年
- 4.钙钛矿及叠层电池路线 年年年年年年年年年年年年 /年年年年年年年年年年年年
年年年/III-V 年年年年钙钛矿材料具备带隙可调、吸光系数高、低温制备、柔性潜力 强等特点，钙钛矿 /晶硅叠层则有望突破单结晶硅效率上限，是当前地面光伏和太空 光伏共同关注的下一代方向。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年
- 5.其他新型电池路线 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年
图5 多种不同光伏技术
年年年年 年NREL 年,年年年年年年年 年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 GaAs/III -V 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 /年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年
- 表8 太空光伏技术分类
| 技术类别 | 细分路线 | 核心优势 | 主要短板 | 适配场景 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| III-V 族化合物 电池<br><br> | 年年 GaAs 年年年 GaAs 年年年 GaAs 年IMM 年年年<br><br>年年 GaAs<br><br> | 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年<br><br> | ||
| 晶硅电池 | PERC 年TOPCon 年 HJT 年BC/IBC 年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 年<br><br> | ||
| 薄膜电池 | 年年年年CIGS 年<br><br>CdTe 年年年 III-V 年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年年 年年年年年<br><br> | ||
| 钙钛矿及叠层 电池<br><br> | 年年年年年年年年年 /年年年年年年年年 年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年<br><br> | ||
| 年年年年年年 | 年年年年年年年年年 年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 |
年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年
III-V 族化合物电池 ：当前航天主流，高可靠但成本约束 突出
III-V 族砷化镓太阳电池为国内当前太空光伏主流技术路线。 年年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 年年年年 1.42eV 年年年年年年年年年年年年年年 AM0 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 20 年年 90 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年
三结砷化镓太阳电池仍是当前主流选择。 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年 工艺复杂度、制造成本与良率压力同步上升，边际效率提升对 应的成本增幅明显 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
图6 三结砷化镓结构示意图
年年年年 年 GaInP/GaAs/Ge 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年 年年年年 年年 年年年年年年年年年年年 年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年:外延堆叠生长 ，光刻图形 化与腐蚀隔离 ，金属化互连 ，衬底减薄 ，切割与引线键合 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年
图7 三结砷化镓制备工艺流程 图
年年年年 年年年年年年年年 年年
表9 三结砷化镓制备工艺流程
| 年年 | 年年年年 | 年年年年 |
|---|---|---|
| 年年年年年年 | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | MOCVD 年年年年<br><br> |
| 年年年年年 /年年 年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年 /年年/年 年年年年年年年<br><br> |
| 年年年年年年年 年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年 /年年年 年年年年年年年年<br><br> |
| 年年年年年年年 年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 |
| 年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 |
年年年年年 年年年年年年年年 CN105047762A 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年
年年年年年年年 GaAs 年年年年年年年年年年年 202 5 年年 36.9% 年年年年年 2030 年年 39.2% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年
表10 2025-2035 年国内砷化镓 GaAs 太阳能电池转换效率变化趋势
项目 2025 年 2026 年 2028 年 2030 年 2032 年 2035 年 GaAs 电池片三结研发平均效率 36.9% 37.4% 38.4% 39.2% 39.8% 40.5%
年年年年年年年年年年年年年年年年年 年2025 -2026 年年 年年年年年年年年年
GaAs 多结电池的投资价值主要来自高可靠航天任务基本盘和技术壁垒。 年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年 年年年年年年年年年年 MOCVD 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年
年年年年年 GaAs 年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 GaAs 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
晶硅电池：地面成熟光伏路线，具备低成本太空化潜力
晶硅电池是地面光伏产业中应用最成熟、 生态链 最完善、成本最低的技术体系。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年卫星电源系统开始从“高可靠优先”逐步向“可靠性与成本并重”演进 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
从技术分类看，当前主流晶硅电池路线主要包括 PERC、TOPCon 和 HJT 三类。 年年年 PERC 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年TOPCon 年年年 n 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年
- PERC 电池：成熟低成本路线，为硅基太空化的早期基础方案 PERC 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 PERC 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 p 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年 n 年 TOPCon 年 HJT 年年年年年年年年年年年年 PERC 更适合作为低成本、短寿命、技术验证型任务的候选路线，但在高辐照、长寿 命场景中的适配性仍需进一步验证 年
- TOPCon 电池： n 型主流路线，具备效率与量产平衡优势 TOPCon 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 TOPCon 年年 PERC 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 PERC 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年TOPCon 的优势在于效率、成本、量产基础和供应链成熟度之间较为均衡，有 望成为晶硅太空化的重要候选路线之一 年年 TOPCon 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
- HJT 电池：薄片化和低温度系数优势突出， 具备最大 的太空规模化部署 潜力 HJT 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT 具备工艺温度 低、温度系数优、双面率高、衰减低、薄片化潜力强等特点，较适合太空光伏对轻量 化和高比功率的要求。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT 年年
年年年年年年年年年年年年年年年年 通过空间级封装提升抗辐照和抗热循环能力，有 望成为中期低轨星座硅基电源的重要方向 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年
图8 HJT 异质结电池结构示意图
年年年年 年MaySunsolar年年年年年年年年 年年
年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年硅料制备与拉晶成锭 ，硅棒切片与薄 片化，电池片制备 ，空间级封装与互连 ，空间环境模拟测试 。
图9 典型晶硅太阳能电池制备工艺流程 图
年年年年 年年年年年年年年 年年
表11 晶硅电池制备工艺流程
| 年年 | 年年年年 | 年年年年 |
|---|---|---|
| 多晶硅生产 | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 年年年<br><br> |
| 单晶硅锭生产 | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 年<br><br> |
| 硅片切割 | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年年年 |
| 年年年年年年 | 年 | |
|---|---|---|
| 电池片制造 | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年<br><br> |
| 光伏组件制造 | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 年年年<br><br> |
年年年年年 U.S. Department of Energy 年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2023 年年 25.2% 年年年 2030 年年 26.8% 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
- 表12 2023-2030 年单晶异质结 HJT 太阳能电池转换效率变化趋势
项目 2023年 2024年 2025年 2026年 2028年 2030年 单晶异质结电池研发平均效率 25.2% 25.8% 26.2% 26.4% 26.6% 26.8%
年年年年年年年年年年年年年年年年年 年2023 -2024 年年 年年年年年年年年年
年年年年年 PERC 年TOPCon 年 HJT 年年年年年年年年年年年 PERC 更偏低成本 基础路线，用于早期验证和成本敏感任务 年TOPCon 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年 HJT 则凭借薄片化、低温度系数和高双面率优势，更适合中期 向轻量化、高比功率空间电源方向发展，有着最好的发展前景 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 GaAs 年年年年年
钙钛矿及叠层电池 ：效率比功率潜力最高，稳定性仍待验 证
钙钛矿叠层突破晶硅理论效率极限， 是唯一能让太空光伏 LCOE 与地面平价的 技术。年年 GaAs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年 年年年年 年年年年年
钙钛矿泛指具有 ABX₃晶体结构的一类材料体系 年年年 A 年B 年X 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 GaAs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年
从技术路线看，钙钛矿及叠层电池主要包括单结钙钛矿、钙钛矿 /晶硅叠层、全
钙钛矿叠层以及钙钛矿 /III-V 叠层等方向。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 /年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 /III-V 年年年年年年年年年年年年年年年
图10 钙钛矿叠层电池结构示意图
年年年年 年年Stronger together: perovskite年silicon tandem solar cells年年年年年年年年年 年年
年年-年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年2T 年年年年年3T 年年年年年 4T 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
两端（2T）硅-钙钛矿叠层结构及特征 年年年年2T 年年-年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 p 年年年年年晶硅企
业普遍选择 2T 路线，隆基、晶科、通威、正泰等研发效率均 >32%，但量产仍受面 积放大、钙钛矿长期稳定性以及电流匹配窗口窄等挑战 。
三端（3T）硅-钙钛矿叠层结构及特征 年年年年3T 年年-年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 爱旭、华晟等企业 已跑通 100MW 级中试线，目标组件平均效率 28–30%，但设备与技术成本仍高于 2T，需要规模化验证经济性 。
四端（4T）硅-钙钛矿叠层结构及特征 年年年年4T 年年-年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 协鑫、纤纳等钙钛矿初创公司率先推进 4T 组件，度电成本与高端晶
硅持平，市场仍以“钙钛矿玻璃 +常规晶硅背板”轻量叠层示范为主 。
年年年年/年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年底电池与 TCO 制备， 传输/复合层制备 ，钙钛矿吸收层成膜 ，顶电极与栅线制备 ，封装与互连 ，空间环境 验证年
图11 钙钛矿 /晶硅叠层太阳能电池制备工艺流程
年年年年 年年年年年年年年 年年
表13 钙钛矿 /晶硅叠层太阳能电池制备工艺流程
| 年年 | 年年年年 | 年年年年 |
|---|---|---|
| 年年年年年年年年年 年年年年年年<br><br> | 年 N 年年年年年年年年年年年年年年 PECVD 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 ITO 年年年年年<br><br> | 年年年年年年年 PECVD 年 年年年年年年年年<br><br> |
| 年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 NiO ₓ年年年年年<br><br> | 年年年年年年 |
| 年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 |
| 年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年年年年 C ₆₀年年年年年年年年年 SnO ₂ 年年年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年 ALD 年 PVD 年年<br><br> |
| 年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 ITO 年年年年年<br><br> | 年年年年年年 |
| 年年年年年年 | 年年年 ITO 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 年年<br><br> |
年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年
我国钙钛矿电池的太空验证在 2026 年取得重要进展。 2026 年 5 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 2026 年 Q4 年年年年年年年年年年年年年年年年 钙钛矿空间验证的加速推进，有助于缩短该 路线从实验室效率到工程应用的转化周期。
总的来说 年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年 年 47% 年年年年年年年 年年年年年年年年年 35% 年年年年年年年年年年年年 年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT 年年年年年年年 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 1/30年
太空光伏技术演进方向明确，但替代并非一蹴而就
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 短期以砷化镓多结电池为高 可靠基准，中期低轨星座有望带动 HJT 等晶硅路线渗透，长期钙钛矿及叠层电池凭 借高效率、高比功率和柔性化潜力打开更大空间。 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年不同轨道、不同寿命、不同任务价值量和不同成本约 束下，技术路线将长期呈现分层共存格局。
- 表14 三种光伏技术的重要指标对比
| 年年 | 年年年 | HJT | 年年年年年 |
|---|---|---|---|
| 年年年年 | 年年年 3—5 年年年年年年 30%年年年年年年 34%<br><br> | 2025 年年年年年年年年 25.9%<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 35.5%<br><br> |
| 年年年年年年 | 年年年年年年年年年年年年 47.6% 年年年 GaAs 年 27%<br><br> | 年年年年年 HJT 年年年年 26.92%<br><br> | 年年—年年年年年年年年年 35.5%<br><br> |
| 年年年年年年年 | 年年年年年年年 40 年年/W 年 100 年年/W 年年年年年年 年年年年年 70—170 年年/W<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 年年年 III-V 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年 NREL 年年 3GW 年年年年年年年年 年年年年年 0.423—0.428 年<br><br>年/W<br><br> |
| 年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年<br><br>年 | 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年<br><br>年 | 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年<br><br>年年年 |
| 年年年年 | 年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年 | 年年/年年年年年年<br><br> |
| 年年年年 | 年年年年年年年年 | 年年年年年 | 年年年年年年年 |
年年年年年 NASA,NERL, 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年
砷化镓多结电池是当前航天领域最成熟的主流路线。 年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年
HJT 等晶硅路线则主要受低轨星座批量化需求推动。 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT 年年年年年年年
年年年年年年年年年年 HJT 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
钙钛矿及叠层电池代表太空光伏远期演进方向。 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 /年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年 “高可靠场景 GaAs 主导、低轨批量场景晶硅渗 透、远期大功率场景钙钛矿 /叠层突破”的分层格局 年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
- 表15 光伏技术演进路径
| 阶段 | 细分路线 | 核心驱动 | 应用场景 | 技术定位 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 高可靠阶段 | GaAs/III-V 年年年 年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年 | ||
| 降本渗透阶段 | HJT 年TOPCon 年 年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年年年 年年<br><br> | 年年年年年年年年年年 | ||
| 高比功率阶段 | 年年年/年年年年年 年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年年 年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年 |
年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年
四、成本拆解测算 ：从“能用”走向“经济可用”
成本结构:单位功率成本是太空光伏商业化的核心约束
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年 太空光伏的商业化拐点，本质上取决于“单位
功率入轨成本”和“全生命周期发电 /供电成本”能否下降到下游可接受区间 年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 PCDU 年BMS 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
图12 太空光伏成本拆解
| |
|---|
年年年年 年ESPI年年年 年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
关键降本拐点 ：依赖发射成本、太阳翼比功率与寿命的 共同优化
太空光伏的商业化由发射成本、技术路线、组件比功率、在轨寿命、批量制造和 应用场景共同决定。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 商业化节奏分为三层：低轨星座率先落地，太空
算力中期验证，对地供能远期推进。
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
1、发射降本：可重复使用火箭重塑太空光伏经济性边界
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年
发射成本下降是太空光伏实现规模化的第一性变量。 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 HJT 年TOPCon 年年年年 /年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年
图13 目前 Falcon 系列火箭发射成本
| |
|---|
年年年年年年Towards a future space -based, highly scalable AI infrastructure system design 年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年 1,000 年年/kg 年年年年年年年年 HJT 年年年年 /年年年年年年 年年年年年 LCOE 年年年年 0.045年0.014 年 0.008 年年/kWh 年年年年年年年年 500 年年/kg 年年年年年年年年 0.022年0.007 年 0.004 年年/kWh 年年年年年年 100 年年 /kg 年年年年年年年 0.0045年0.0014 年 0.0008 年年/kWh 年年年年年年年年年年年年 年 50% 年年年年年年年年年年 LCOE 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT 年年年年 /年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 /年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 LCOE 年
图14 发射成本下降带动典型光伏技术度电成本下行
| $0.000<br><br>$0.010<br><br>$0.020<br><br>$0.030<br><br>$0.040<br><br>$0.050<br><br>$1,000 $500 $100<br><br> | 发射成本下降 | 下三类技术的发射相关LCOE（美元/kW | h） |
|---|---|---|---|
| - | |||
| - | |||
| - | |||
| - | |||
| <br><br>砷化镓三结 HJT 钙钛矿/晶硅叠层<br><br> | - | - | - |
| --- | - | - | - |
年年年年 年NASA年university of surrey 年年年年年年年年年 年年年年
年年年年年年年 SpaceX 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 Starship 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
国内方面， 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年 HJT 年TOPCon 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
2、轻量化与高比功率 ：系统减重放大发射降本效应
轻量化与高比功率是连接 “技术降本 ”和“发射降本 ”的核心桥梁。 年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT 年 TOPCon 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 50-100年m 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 /年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年
表16 典型太空光伏技术轻量化与比功率特征对比
| 技术类别 | 轻量化特征 | 比功率 | ||
|---|---|---|---|---|
| 刚性砷化镓多结电池<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年 | ||
| 柔性砷化镓电池 | 年年年年年年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年 | ||
| PERC/TOPCon晶硅<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年 年<br><br> | ||
| HJT 晶硅<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年 年年年<br><br> | ||
| 年年年/年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年 年年年<br><br> |
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年
高比功率的意义体现在降低发射摊销成本 年年年年年 1kW 年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 1kW 年年年年年年年年年年年年年年年年年 125 年年年年年年 年年年年年年 1200 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年
高比功率决定大型平台和太空算力的可扩展性 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年 /年年年年年年 AM0 年年年年年年 30% -45% 年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年
图15 比功率提升带动典型光伏技术度电成本下行
| $0.000<br><br>$0.010<br><br>$0.020<br><br>$0.030<br><br>$0.040<br><br>$0.050<br><br>砷化镓三结 HJT 钙钛矿/晶硅叠层<br><br> | 1,000美元/kg下 | 三类技术发射相关LCOE（美元/k | Wh） |
|---|---|---|---|
| - | |||
| - | |||
| - | |||
| - | |||
| - | - | - | |
| --- | - | - | - |
年年年年 年NASA年university of surrey 年年年年年年年年年 年年年年
3、在轨寿命与 运维成本：可靠性决定全生命周期经济性
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年任何衰减超预期或局部失效都可能影响卫星平台、空间站、 深空探测器或太空算力平台的任务寿命。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年
在轨寿命是决定技术路线替代节奏的核心约束。 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 对于高轨通信卫星、深空探测和空间站等高 价值任务，太阳翼一旦失效将难以维修，任务损失远高于电池初始成本，因此成熟可 靠的砷化镓路线仍具备不可替代性。
年年年年年年年年年 HJT 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 HJT 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年 /年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年
4、商业化时间表 ：低轨星座率先放量，太空算力接力成长
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
我们认为，太空光伏商业化将遵循 “低轨星座先行、太空算力接力、空间能源基 础设施远期打开 ”的路径。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年
第一阶段为 2026-2030 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年 Starlink年Kuiper 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT 年TOPCon 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年
第二阶段为 2030-2035 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 1GW 年年年年年年年年年年年年年 2026 年年年年年年年年 6.7 年年年年 2032 年年 2.6 年年年年年年年年年 1.4 年年年年年年 HJT/TOPCon 年年年年年年年年年年年年年年 /年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
第三阶段为 2035-2040 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT 年年年年/年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT/TOPCon 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年
- 表17 太空光伏商业化落地时间表
| 时间 | 商业化状态 | 核心降本变量 | 主导技术路线 | 主要应用场景 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-2030年<br><br> | 年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年<br><br> | 年年年+HJT/TOPCon<br><br> | LEO 年年年年年年年年年 年年年<br><br> | ||
| 2030-2035年<br><br> | 年年年年年年年年年 | 年年年年年年年年年年/kg年 年年年年年年年年年年年年 年<br><br> | HJT/TOPCon+ 年年年年年 年年<br><br> | 年年年年年年年年年年 年年年年年年年<br><br> |
年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年
年年年年年年年年年 年
年年年年HJT 年年年年年年 年年
年年年年年年年年年年年 年年年年年年
2035-2040年
年年年年年 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 短期看，低轨 星座是确定性基本盘 年中期看，太空算力是弹性来源 年长期看，SBSP 是远期天花板 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年 2026 -2030 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 2030 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年
五、市场空间：低轨星座驱动短期放量，太空算力打开万亿 市场空间
年年年年年年年年年年年年年年 GEO 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT 年年年年年年年年年 年年年年年 V1 年 V3 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
低轨星座： 组网部署与持续补网构成太空光伏近期需求 基本盘
年年年年年年年年年年年 ITU 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年 10 年年年年年年年年 4.5 年年年SpaceX 年年 4.2 年年年年年年年年 5.3 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年 1.2-1.3 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 7 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年
年年年年年年年年年 年年年 2026 年年 2,000 年年年年 2030 年年 6,000 年年2035 年年 1 年年年年年年年年年年年 5,000 年年1.4 年年年 2 年年年年年年年年年年年年 年年年年年 25kW 年年年 45kW 年 60kW 年年年年年年年年年0.05GW 年年年 0.60GW 年 年年年年年 0.125GW 年年年 1.20GW 年年年 2035 年年年年年年年年 223.56 年年年 447.12 年年年年年年年年年 Starlink年Amazon Leo 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
表18 全球主要低轨星座 （LEO）发射计划
| 项目名称<br><br> | 公司/运营方<br><br> | 总规划 | 发射计划 | 在轨卫星数 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国网 | 年年年年年年 | 年 1.3年<br><br> | GW -A59:6080 年 GW -2:6912 年<br><br> | 136 | ||
| 千帆（G60）<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 | 年1.4年<br><br> | 2027:1296 年 2030:1.2年年<br><br> | 108 | ||
| HONGHU-3<br><br> | 年年年年年年年年年年 | 1 年<br><br> | 2024 年年年年年<br><br> | 0 | ||
| 吉利未来出行 | 年年 | 6012 | 年年年年 72 年 年年年年 264 年 年年年年 5676 年<br><br> | 64 | ||
| Starlink<br><br> | SpaceX | 年年年年年年年 42,000 年<br><br> | 年年年年年年 | 年 9400<br><br> | ||
| Amazon | Leo Amazon<br><br> | 3236 | 2029:年年年年<br><br> | 180 | ||
| Outern | et Rivada Networks<br><br> | 年 600<br><br> | 2027 年年年年年年<br><br> | 0 |
年年年年年 FCC 年年年年年年年年年年年年年年年年 Rivada Space Networks 年年年年年年年年年 年年
（二） 太空算力： 能源约束重塑算力基础设施，驱动太空光 伏远期弹性放大
年年年年年年年年 SpaceX/xAI 年年年年年年年年年年 AI1/Gigasat 年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年 120kW 年年年年150kW 年年年年年年Gigasat 年年年 年年年 2027 年年年年年 1GW/ 年年年年 AI 年年年年年年年年年年 2030 年年 GW 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年 12 年年年年 年年年年年年 2800 年年年年年年年年 POPS 年年年年年年年年年年年年年年年年 SpaceX 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
2030 年年年年年年年年年年年 年 100kW 年年年年年年年年年年年年 5 年年年 15 年年年年年年年年年 5GW 年 15GW 年年 2035 年年年年年年年年 200kW 年年年年年 年年年年年年年 12.5 年年年 37.5 年年年年年年年 25GW 年 75GW 年年年年年 2030 年年年年年年年年年年年 3,160.50 年年年 9,481.50 年年年2035 年年年年年 9,315 年 年年 2.79 年年年年
表19 全球主要算力卫星部署计划
| 项目名称<br><br> | 公司/运营方<br><br> | 部署规划 | 发射计划 | 验证进展 |
|---|---|---|---|---|
| 三体计算星座 | 年年年年年 | 年年年 2,800 年年 年年年年年年 1,000POPS 年年 年年年年年<br><br> | 2025 年 5 年 14 年年年年年 12 年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年<br><br> | 136 年<br><br> |
| 星算计划<br><br> | 年年年年 | 2,800 年 AI 年年 年年<br><br> | 年年年年年年年年年 2028 年年年年年年 100 年<br><br> | 0 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| SpaceX Gigasat/AI1<br><br> | SpaceX/xAI | 年 FCC 年年年年 100 年年<br><br> | 年年 2027 年年年年年年年 年年年年年年 2028 年<br><br> | 年年年年年年年年年 | ||
| Project Suncatcher<br><br> | 年年年年年年 | 2027 年年年年年年年年<br><br> | 0 | |||
| Starcloud | Starcloud/Crusoe/NVIDIA | 年 FCC 年年年年 88,000 年年年年<br><br>年 5GW<br><br> | 年 FCC 年年 8.8年年年年 年年年年年年<br><br> | 0 | ||
| TeraWav | e Blue Origin<br><br> | 5,408 年<br><br> | 2027 年年年年年年年年年<br><br> | 0 |
年年年年年 年年年年 Google 年年年年年 FCC 年Starcloud 年Blue Origin 年年年年年 年年年年年年年 年年
（三） 中高轨卫星： 高价值长寿命任务支撑高可靠电源稳定 需求
年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 10 年年年 50-100 年年年年年年年年年年 年年 5-15kW 年年年年 年年年年 500 -1000 年/W 年年年年年年年年年年年年 0.25-1.5MW 年年年年年年年 115 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年
- 表20 全球主要 中高轨卫星（ MEO&GEO ）发射计划
| 项目名称<br><br> | 公司/运营方<br><br> | 总规划 | 发射计划 | 在轨卫星数 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 卫星互联网高 轨卫星<br><br> | 年年年年年年 | 年年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年<br><br> | 2024 年年年年 01 年年02 年年03 年年年年年年年年 年年年<br><br> | 3 | ||
| 中星系列通信 广播卫星<br><br> | 年年年年 | 年年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年年年<br><br> | 2025 年年年年年 10R 年 2027 年年年年年 27 年年年 年<br><br> | 年年年年年年 GEO 年年 年年<br><br> | ||
| 北斗四号 | 年年年年年年年年 | 2035 年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年+年 年年年年年年<br><br> | 2027 年年年年年年年年年 年年2029 年年年年年年年 年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 年 30 年年<br><br> | ||
| 风云四号后续 星<br><br> | 年年年年年/年年年年<br><br> | 年年年年年年年年 年年年年年年<br><br> | FY -4F 年年 2030 年年年年<br><br>FY -4G 年年 2033 年年年<br><br><br> | 年年年年年年年年年年 | ||
| SES O3 mPOW<br><br> | b ER<br><br>SES | 年年 13 年 MEO 年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 2026 年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年 13 年年年<br><br> | ||
| GPS III | F USSF<br><br> | 年年 22 年 GPS<br><br>IIIF年年年年年年 年<br><br> | 2027 年年年年年年年年年 年年年 2030 年年年年<br><br> | 0 |
Galileo Second
12 年年年 Galileo 年年
年年/ESA/EUSPA
2027 年年年年年年年 0
Generation
年年年年年 年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年 年SES 年ESA 年年年年年年年年年 年年
（四） 深空设施： 月球基地、空间站与深空任务打开远期增 量空间
年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 2026 年年 100kW 年年年 2030 年年 500kW 年 2035 年年 1MW 年年年 年年年年年年年年年 2年2 年 3 年年年年年年年 5年6 年 10 年年年年年 2035 年年年年 年年年年年年年年 3MW 年 10MW 年年年年年年年年 1.12 年年年 3.73 年年年年年年 年年年年年年 Artemis 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年
- 表21 全球主要 深空设施部署 计划
| 项目名称<br><br> | 牵头方 | 规划/建设内容<br><br> | 时间表/进展<br><br> | 意义 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 中国空间站扩 展<br><br> | 年年年年年年年年/年年年年年 年<br><br> | 年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年 年 180 年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年<br><br> | ||
| 载人登月工程 | 年年年年年年年年 | 年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年年年<br><br> | 年年 2030 年年年年年年年 年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年<br><br> | ||
| 天问二/三/四 号<br><br> | 年年年年年年年 | 年年年年年/年年 年年/年年年年年 年年年年<br><br> | 年年 2027 年年年/年年 2028 年年年年年/年年 2029 年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年<br><br> | ||
| 商业近地空间 站<br><br> | NASA CLD 年Axiom 年 Starlab年Orbital Reef年Vast 年<br><br> | NASA 年年年年年 年年年年 ISS 年年 年年年年年年年年<br><br> | NASA 年年年年年年年年年 年年年年Haven -1年 Axiom 年Starlab年年年年 2027-2030 年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年<br><br> | ||
| Artemis月球 基地<br><br> | NASA 年 Artemis 年年<br><br> | 年年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年年<br><br> | 2028 年年年年年年年年年 年年年2030 年年年年年年 年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年/年年年年年年年年年 年年年年年年年<br><br> |
| Russia Orbita Station<br><br> | n l Roscosmos<br><br> | 年年年年 ISS 年年 年年年年年年年<br><br> | 年年 2028-2035 年年年年年 年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年<br><br> | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Dragon | fly NASA/APL<br><br> | 年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年年<br><br> | 年年 2028 年年年年2034 年 年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年<br><br> |
年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 NASA 年年年年年年年年年 年年
（五） 总结：多场景需求共振，太空光伏远期市场空间 稳步 迈入万亿级
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 年
年年年年年2026 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年 0.18GW 年年年年年年年年 572 年年年2030 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 20.90GW 年年年年年年年年 1.32 年年年年年 2035 年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 101.81GW 年年年年年年年年3.79 年年年年年年年年年年年 9539.74 年年年年年年年年 2.84 年年年年
- 表22 太空光伏市场空间估算
| 项目 | 2026E | 2030E | 2035E | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 低轨卫星 | |||||
| 年年年年年 GW 年<br><br> | 0.05 | 0.27 | 0.6 | ||
| 年年年年年 GW 年<br><br> | 0.125 | 0.63 | 1.2 | ||
| 年年年年(GW)<br><br> | 0.175<br><br> | 0.9 | 1.8 | ||
| 中高轨 卫星<br><br> | |||||
| 年年年年年 GW 年<br><br> | 0.00006 | 0.00012 | 0.00018 | ||
| 年年年年年 GW 年<br><br> | 0.00038 | 0.00063 | 0.00090 | ||
| 年年年年 | 0.00044 | 0.00075 | 0.00108 | ||
| 深空设施 | |||||
| 年年年年年 GW 年<br><br> | 0.00020 | 0.00100 | 0.00300 | ||
| 年年年年年 GW 年<br><br> | 0.00050 | 0.00300 | 0.01000 | ||
| 年年年年 | 0.00070 | 0.00400 | 0.01300 | ||
| 算力卫星 | |||||
| 年年年年 年GW 年<br><br> | 0 | 5 | 25 | ||
| 年年年年年 GW 年<br><br> | 0 | 15 | 75 | ||
| 年年年年(GW)<br><br> | 0 | 20 | 100 | ||
| 国内总需求 (GW)<br><br> | 0.05026 | 5.27112 | 25.60318 |
| 海外总需求 (GW)<br><br> | 0.12588 | 15.63363 | 76.21090 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 全球 总需求 (GW)<br><br> | 0.17614 | 20.90475 | 101.81408 | ||
| 年年年年年年 | 25% | 3% | 2% | ||
| HJT 年年年年年<br><br> | 75% | 90% | 85% | ||
| 年年年年年年 | 0% | 7% | 13% | ||
| 年年年年年 (年/W)<br><br> | 1000 | 300 | 150 | ||
| HJT 年年(年/W)<br><br> | 100 | 60 | 40 | ||
| 年年年年年 (年/W)<br><br> | 5 | 3 | 2 | ||
| 年年年年年年年年年 | 440.35 | 1,881.43 | 3,054.42 | ||
| HJT 年年年年年年<br><br> | 132.11 | 11,288.57 | 34,616.79 | ||
| 年年年年年年年年年 | 0.00 | 43.90 | 264.72 | ||
| 国内总价值（亿元） | 163.35 | 3,331.87 | 9,539.74 | ||
| 海外总价值（亿元） | 409.11 | 9,882.02 | 28,396.18 | ||
| 总价值（亿元） | 572.46 | 13,213.89 | 37,935.93 |
年年年年年 年年年年年年年 年年年年
六、相关产业公司与竞争格局
年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年 年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
- 图16 太空光伏 生态环境
年年年年年年年年年年年年年年
表23 太空光伏 生态主要环节
| 环节 | 主要内容 | 代表公司 |
|---|
| 上游材料 | 年年年年年年年年年年年年TCO 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年<br><br> | ||
|---|---|---|---|---|
| 上游设备 | MOCVD 年HJT/TOPCon/ 年年年年年年年年年年 年年年年年年<br><br> | Aixtron年Veeco 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | ||
| 中游电池 | GaAs 年年年年年PERC/TOPCon/HJT 年年年年年 年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年<br><br> | ||
| 太阳翼集成 | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 | 年年年年 | ||
| 下游应用 | 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年<br><br> | Starlink年Kuiper 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年<br><br> |
年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年
上游材料与设备 ：高成本路线看材料壁垒，低成本路线 看设备与工艺
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 III-V 年年年年 MOCVD 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 PERC/TOPCon/HJT 年年年年年年年年年年年 年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年 TCO 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年
1、砷化镓链： 衬底、外延和 MOCVD 构成高可靠路线的核心壁 垒
年年年/III-V 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 MOCVD 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 Umicore 年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 GaInP/GaAs/Ge 年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 III-V 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年
图17 砷化镓上游原材料及加工设备
年年年年年 年年年年年年年年年年 MIT Lincoln Laboratory 年年年年年年年年年年年年
年年年年 MOCVD 年 III-V 年年年年年年年年年年年年年年 Aixtron 年Veeco 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年
2、晶硅链：地面光伏成熟制造能力向低轨商业航天外溢
年年年年年年年年年年年年年年年 年年年 年年年年年年年年年年年 TCO 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年
PERC 年TOPCon 年 HJT 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 PERC 年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 TOPCon 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年
年年年年年年年 HJT/TOPCon 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年TCO 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 TCL 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年
图18 晶硅电池上游原材料及加工设备
年年年年年 TCL 年年年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年 年 年年年年年年年年年年 年 年年 HJT/TOPCon 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
3、钙钛矿链：远期高比功率路线，核心在材料稳定性和大面积制 造
年年年年年年年 /年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年 TCO 年年年年年年年 /年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 /年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年
年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年TCO 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
图19 钙钛矿电池上游原材料及加工设备
年年年年年 年年年年 年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年年 年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年
中游电池与组件 ：三类技术线并行，不同场景对应不同 最优解
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 PERC/TOPCon/HJT 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
1、砷化镓多结电池：高可靠任务基本盘，系统验证和飞行履历构 成壁垒
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 GEO 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
图20 砷化镓 电池组件
年年年年年 年年年年 年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 Spectrolab 年SolAero 年AZUR SPACE 年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 Spectrolab 年SolAero 年AZUR SPACE 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 Spectrolab 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 III-V 年年年年 SolAero 年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 “年年年 +年年年 +年年年年 ”年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 “年 年年”年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 未来该路线更可能从低轨批量星座中逐步收缩，继续聚焦高轨、深空、空间站和高可 靠任务。
2、晶硅电池：低轨星座降本主线，关键在太空化封装与批量交付
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 PERC 年 TOPCon 年HJT 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年
图21 晶硅电池整线 构成
年年年年年 年年年年 年年年 年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT/TOPCon 年年年 5-7 年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年 HJT 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 晶硅路线能否从低轨验证走向大规模应用，仍取决于在轨辐照、
热循环、封装稳定性和长期衰减数据 年
年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年 年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年
3、钙钛矿电池： 高比功率远期路线，先验证后放量
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
图22 钙钛矿叠层电池整线 构成
年年年年年 年年年年 年年年 年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 /年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年 /年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 /年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
承上启下：太阳翼与电源系统集成 连接中上游光伏产业 与下游空间应用
年年年年 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年 换言之，电科蓝天覆盖了从 “发电、储能、控制、配 电”到“电源系统总成 ”的链接 环节，是连接上游电池材料与下游卫星平台的枢纽 型公司。
我们认为，电科蓝天的核心价值在于掌握航天器电源系统的型号交付入口。 年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 电科蓝天长 期服务国家级重点型号，具备系统设计、总装集成、测试验证、客户认证和飞行履历 积累，这类能力是普通地面光伏企业短期难以复制的。
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 公司宇航电源产品 已为神舟系列飞船、天舟系列飞船、空间站 “天和”核心舱、“问天/梦天”实验舱、 北斗导航、嫦娥系列探月卫星、探火工程、千帆星座、国网星座等多个国家级重点型 号工程提供电源产品 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 交付经验 年
图23 系统集成处于全 链的重要地位
年年年年 年年年年年年年年 年年
年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年其价 值不只是某一类电池技术，而是完整电源系统交付能力。
下游：低轨星座打开短期规模，太空算力增强中期弹性
年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 Starlink年Amazon Leo 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年 SpaceX 年Google 年Starcloud 年年年 年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT/TOPCon 年年年年年年年年 年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年 GaAs 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年
图24 国内太空光伏 生态链 公司
年年年年 年年年年年年年年 年年
价值分布与 竞争格局
相关公司 利润呈 "上游最高、中游技术溢价、下游规模驱动 "的递减结构： 年年年年年年 GaAs 年年年年年年 年年年年年 年年年年年年年年年 HJT 年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年MOCVD 年年年HJT 年年年年 MOCVD 年年年年年年GaAs 年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年HJT/TOPCon 年年年年年年年年年年年年年年年TCO 年年年年年年年年年 年年年年年 HJT 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 "年年年年年年 "年年 →MOCVD →GaAs 年年 "年年年年年年 "年年年
→HJT/TOPCon 年年→年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年
我们认为，太空光伏 行业将形成 “三类技术路线 并存”的格局。年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 HJT/TOPCon 年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年 /年年年年年年年年年年年年年年年年年
GaAs 高可靠路线企业，核心壁垒是衬底、外延、电池制造和空间级验证能力， 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 低成本和高比功率新路线企业，包括 HJT/TOPCon 电池、设备、薄片化、 TCO、封 装材料和钙钛矿 /叠层企业 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 这类企业的优 势在于地面光伏 生态成熟、成本下降快、扩产能力强，但太空环境验证和客户认证仍 是关键门槛。
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年 年年年年年年 呈现“系统入口优先、路线分层渗透、材料设备先行 ”的格局 年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 /年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
七、投资逻辑
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年
低轨星座构成短中期确定性需求，太空算力打开长期空间。 2026 -2030 年年年年 年年年年年年年年年年年 Starlink年Amazon Leo 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年2030 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年
系统入口是短期最确定的产业链位置。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 GaAs 年 HJT/TOPCon 年
年年年/年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
技术路线分层渗透，带来产业链价值迁移。 GaAs/III -V 年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年HJT/TOPCon 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年 年 年年年年年年年年年年年 年年年年
设备和材料具备先行属性。 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年 HJT/TOPCon 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年 TCO 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年
- 表24 投资主线与代表公司
| 年年年年 | 年年年年 | 年年年年 | 年年年年 |
|---|---|---|---|
| 年年年年 | 年年年年年年年年年年 年年年年年年<br><br> | 年年年年 | 年年年年年年年年年年年年年 年年<br><br> |
| GaAs 年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年 年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年 年年年年<br><br> |
| HJT/TOPCon 年年 年年<br><br> | 年年年年年年年年年 年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年<br><br> |
| 年年年 /年年年年年 年<br><br> | 年年年年年 TCO 年年 年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年 年年年年<br><br> |
| 年年年年年年<br><br> | HJT 年年年 TCO 年年 年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年 年年年年年<br><br> | 年年年年年年年年年年年年年 年年<br><br> |
年年年年年 年年年年年年年 年年
投资节奏： 2026-2030 年看星座订单， 2030 年后看太空算力 ： 第一阶段， 2026-2030 年：低轨星座批量建设。 年年年年年年年年年年年年年 GaAs 年年年年 HJT/TOPCon 年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 Starlink年Kuiper 年年年年年年年年
第二阶段， 2030-2035 年：太空算力经济性验证。 年年年年年年年年年年年年 HJT/TOPCon 年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年 第三阶段， 2035 年以后：大型空间能源系统远期打开。 年年年年年年年 /年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年 同时， 建议重点跟踪四类验证信号： 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
年年年年年年年年年年年年年 HJT/TOPCon 年年年年/年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年 Starship 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年 年年年年年年年年年年年
八、风险提示
年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年 年年年年年年年年年年年年年年年 年 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年 年年年年年年年年年年年
公司的投资评级如下： 买入：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年 10% 年年年 增持：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年 5%~ 10% 年年年 持有：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年-10%~ +5% 年年年 卖出：年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年 10% 年年年
行业的投资评级如下：
增持：年年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年 中性：年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年年年 减持：年年年年年年年年年年年年年年年年年300 年年年
研究团队介绍汇总：
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年
销售团队：
年年年年18611188969 年chenyd@avicsec.com 年S0640125020003 年年年年18674857775 年liyuq@avicsec.com 年S0640119010012 年年年年18665808487 年liyoul@avicsec.com 年S0640521050001 年年年年17611619787 年lirx@avicsec.com 年S0640123060013
分析师承诺：
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年
免责声明：
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 ，未经中航证券事先书面授权，不得更改或以任何方式 发送、复印本报告的材料、内容或其复印本给予任何其他人或其他渠道。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任并有权追究转载方的法律责任，包 括但不限于立即停止未经授权的转载行为，通过公开声明或其他方式消除因侵权行为造成的不良影响、要求承担赔偿责任等。
年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年 年年
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