持仓比例创新高，继续增配成长方向机械行业2025Q4基金持仓分析

核心观点

2025Q4持仓比例创新高。选取截至2025年12月31日全市场主动偏股型公募基金，包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置性、平衡混合型人民币基金四类公募基金作为研究对象，分析公募基金前十大重仓股中机械行业公司的变化情况。25年四季度我国宏观经济继续稳中有进，GDP实际增速 4.5%，环比略有下滑；内需依然偏弱，出口带动供给端保持高位，物价回升下工业企业利润缓慢好转；制造业投资持续走弱，全年制造业固定资产投资同比增速 0.6%。2025Q4机械板块基金配置比例环比继续提升，偏股型基金重仓机械行业持仓市值合计1612.39亿元，环比大幅增长 17.79%；在基金总规模中占比环比提升0.86pct至 5.03%，创历史新高，但仍处低配状态。

配置风格高低切换。2025Q4持仓市值排在前五的细分子行业为其他专用机械、工程机械、基础件、仪器仪表和光伏装备，持仓市值占机械板块持仓总市值的比例分别为 23.70%、16.01%、15.33%、6.30%、6.15%。前五大细分子行业持仓市值占机械板块持仓总市值的比例为 67.49%，环比基本持平。从持仓股数方面来看，2025Q4获得主动偏股型公募基金加仓的前五大板块是其他运输设备、其他专用机械、光伏设备、仪器仪表、基础件，持股数量分别增加 17137.55万股、10183.20万股、9823.36万股、8652.47万股、7113.34万股；遭减仓的前五大板块为工程机械、锂电设备、叉车、激光加工设备、工业机器人及工控系统，持股数量分别减少7465.71万股、6767.85万股、3403.14万股、2479.92万股、1271.16万股。从持仓比例来看，光伏设备、基础件、其他专用机械、其他运输设备、纺织服装机械在机械板块整体持仓中配置比例增长幅度较高，分别增长5.06pct、4.18pct、2.10pct、1.07pct、0.65pct；配置比例降幅超过1pct的细分领域有工程机械、锂电设备、金属制品、激光加工设备，分别下降5.57pct、2.74pct、1.97pct、1.56pct。

继续配置成长方向龙头。2025Q4共有311只机械个股得到偏股型公募基金重仓，环比增加39只个股；前十大重仓机械个股市值合计773.87亿元，环比提升 48%。从持仓占总规模比例变化情况来看，加仓明显的包括迈为股份 （+4.51pct）、五洲新春（+2.32pct）、超捷股份（+1.82pct）、英维克 （+1.73pct）、柳工（+1.43pct）、豪迈科技（+1.18pct）、精智达（+1.11pct）、中集集团（+1.06pct）、鼎泰高科（+1.00pct）、华测检测（+0.89pct）；减持较多的包括三一重工（-4.23pct）、徐工机械（-3.64pct）、震裕科技（-2.48pct）、安培龙（-1.64pct）、杭可科技（-1.42pct）、帝尔激光（-1.15pct）、先导智能（-0.95pct）、汇成真空（-0.69pct）、绿的谐波（-0.60pct）、大族激光（-0.56pct）。

投资建议：26年建议重点关注（1）AI基建拉动下的PCB设备、燃气轮机、液冷；（2）人形机器人等未来产业；（3）周期复苏的工程机械、风电设备、锂电设备等投资机遇。

• 风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

2026年01月30日

机械设备行业

推荐 维持评级

分析师

鲁佩

：021-20257809

$ \times $：lupei_yj@chinastock.com.cn

分析师登记编码：S0130521060001

王霞举

：021-68596817

$ \textcircled{x} $：wangxiaju_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130524070007

相对沪深300表现图 2026年01月30日


资料来源：中国银河证券研究院

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目录 Catalog

一、机械板块：基金环比增配，配置比例创新高...3

二、细分板块：市场风格高低切换...4

三、重仓个股：继续配置成长方向龙头...6

四、投资建议...8

五、风险提示...9


一、机械板块：基金环比增配，配置比例创新高

2025Q4持仓比例创新高。选取截至2025年12月31日全市场主动偏股型公募基金，包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置性、平衡混合型人民币基金四类公募基金作为研究对象，分析公募基金前十大重仓股中机械行业公司的变化情况。25年四季度我国宏观经济继续稳中有进，GDP实际增速 4.5% ，环比略有下滑；内需依然偏弱，出口带动供给端保持高位，物价回升下工业企业利润缓慢好转；制造业投资持续走弱，全年制造业固定资产投资同比增速 0.6%。2025Q4机械板块基金配置比例环比继续提升，偏股型基金重仓机械行业持仓市值合计1612.39亿元，环比大幅增长 17.79%；在基金总规模中占比环比提升0.86pct至 5.03%，创历史新高，但仍处低配状态。

图1：2025Q4主动偏股型基金重仓行业情况


资料来源：Wind，中国银河证券研究院

图2：机械板块重仓持股总市值和占比情况


资料来源：Wind，中国银河证券研究院

基金持仓集中度略有下滑。2025Q4前十大重仓机械股持仓市值为773.87亿元，环比增长 11.42%。前十大重仓机械个股持仓市值占全机械板块持仓市值的比例为 48%，环比下降2.75pct。

图3：机械板块持仓集中度


资料来源：Wind，中国银河证券研究院


二、细分板块：资金配置高低切换

2025Q4持仓市值排在前五的细分子行业为其他专用机械、工程机械、基础件、仪器仪表和光伏装备，持仓市值占机械板块持仓总市值的比例分别为 23.70%、16.01%、15.33%、6.30%、6.15%。前五大细分子行业持仓市值占机械板块持仓总市值的比例为 67.49%，环比基本持平。其他运输设备、锅炉设备、光伏设备、纺织服装机械、电梯持仓市值环比分别提升 139685.31%、5730.40%、 569.38%、129.46%、86.69%；叉车、锂电设备、铁路交通设备、金属制品、激光加工设备持仓市值下降较多，环比分别下降 58.54%、51.10%、39.55%、24.99%、12.67%。

图4：细分板块公募基金持仓市值和增长情况


资料来源：Wind，中国银河证券研究院

2025Q4市场风格高低切换，资金流向基本面改善方向，同时继续布局AI链等主题机会。从持仓股数方面来看，2025Q4获得主动偏股型公募基金加仓的前五大板块是其他运输设备、其他专用机械、光伏设备、仪器仪表、基础件，持股数量分别增加17137.55万股、10183.20万股、9823.36万股、8652.47万股、7113.34万股；遭减仓的前五大板块为工程机械、锂电设备、叉车、激光加工设备、工业机器人及工控系统，持股数量分别减少7465.71万股、6767.85万股、3403.14万股、 2479.92万股、1271.16万股。从持仓比例来看，光伏设备、基础件、其他专用机械、其他运输设备、纺织服装机械在机械板块整体持仓中配置比例增长幅度较高，分别增长5.06pct、4.18pct、2.10pct、 1.07pct、0.65pct；配置比例降幅超过1pct的细分领域有工程机械、锂电设备、金属制品、激光加工设备，分别下降5.57pct、2.74pct、1.97pct、1.56pct。

表1：2025Q4细分板块配置情况

排序

细分子行业

公募基金前十大重仓股个数

公募基金持仓市值(亿元)

持仓市值占机械板块总持仓市值比例

持仓市值占机械板块总持仓市值比例变动

持仓个股数量(万股)

持仓变动(万股)

1

其他专用机械

99

382.06

23.70%

2.10pct

58189.04

10183.20

2

工程机械III

6

258.22

16.01%

-5.57pct

199013.69

-7465.71

3

基础件

35

247.25

15.33%

4.18pct

37024.92

7113.34

4

仪器仪表III

37

101.65

6.30%

-0.75pct

23820.72

8652.47

5

光伏设备

10

99.09

6.15%

5.06pct

14175.67

9823.36


6

油气装备

5

97.76

6.06%

-0.10pct

15869.88

-490.70

7

激光加工设备

8

72.21

4.48%

-1.56pct

12355.10

-2479.92

8

其他通用机械

22

70.46

4.37%

-0.10pct

23391.78

6107.51

9

金属制品III

12

55.58

3.45%

-1.97pct

9229.33

3902.65

10

3C设备

5

50.54

3.13%

0.51pct

6299.94

784.15

11

锂电设备

7

31.40

1.95%

-2.74pct

5705.45

-6767.85

12

矿山冶金机械

9

30.22

1.87%

-0.08pct

12211.70

862.95

13

纺织服装机械

2

21.62

1.34%

0.65pct

3927.70

2098.03

14

船舶制造

4

21.62

1.34%

0.00pct

6329.65

-573.83

15

其他运输设备

2

17.21

1.07%

1.07pct

17152.40

17137.55

16

高空作业车

1

13.26

0.82%

0.05pct

2340.39

378.15

17

工业机器人及工控系统

9

12.57

0.78%

0.19pct

1716.39

-1271.16

18

机床设备

10

10.27

0.64%

0.09pct

2320.46

617.40

19

叉车

3

6.10

0.38%

-0.70pct

2666.25

-3403.14

20

铁路交通设备

11

5.46

0.34%

-0.32pct

5274.73

534.62

21

塑料加工机械

2

5.14

0.32%

-0.02pct

2008.70

221.09

22

起重运输设备

5

1.42

0.09%

0.00pct

1586.86

364.15

23

电梯

6

1.19

0.07%

0.03pct

1042.05

506.44

24

锅炉设备

1

0.10

0.01%

0.01pct

60.00

60.00

资料来源：Wind、中国银河证券研究院


三、重仓个股：继续配置成长方向龙头

基金重仓个股数量大幅增加。2025Q4共有311只机械个股得到偏股型公募基金重仓，环比增加39只个股；前十大重仓机械个股市值合计773.87亿元，环比提升 48%；迈为股份、五洲新春、柳工进入前十大重仓个股，震裕科技、帝尔激光、纽威股份退出前十。2025Q4基金新晋重仓超捷股份、步科股份、力星股份、*ST松发、大丰实业等共计98个机械个股；共59个机械股退出重仓，包括通润装备、双良节能、黄河旋风、康尼机电、建设机械等。

重点加仓AI链、商业航天、存储等相关主题个股。从持仓占总规模比例变化情况来看，加仓明显的包括迈为股份（+4.51pct）、五洲新春（+2.32pct）、超捷股份（+1.82pct）、英维克（+1.73pct）、柳工（+1.43pct）、豪迈科技（+1.18pct）、精智达（+1.11pct）、中集集团（+1.06pct）、鼎泰高科（+1.00pct）、华测检测（+0.89pct）；减持较多的包括三一重工（-4.23pct）、徐工机械（-3.64pct）、震裕科技（-2.48pct）、安培龙（-1.64pct）、杭可科技（-1.42pct）、帝尔激光（-1.15pct）、先导智能（-0.95pct）、汇成真空（-0.69pct）、绿的谐波（-0.60pct）、大族激光（-0.56pct）。

表2：2025Q4前十大持仓市值机械个股情况

排序

证券代码

个股名称

公募基金前十大重仓持仓市值(亿元)

持股基金数

持股基金数环比变化

持仓个股数量(万股)

持仓变动(万股)

1

002837

英维克

143.52

276

74.68%

13426.47

1156.47

2

000425

徐工机械

120.66

254

-14.77%

104193.84

-28184.24

3

002353

杰瑞股份

85.24

184

26.03%

12034.92

-414.91

4

300751

迈为股份

78.12

91

435.29%

3792.53

3324.52

5

002595

豪迈科技

77.70

131

114.75%

9194.18

778.53

6

600031

三一重工

71.02

231

-11.49%

33619.89

-17223.35

7

601100

恒立液压

67.17

284

65.12%

6116.16

689.36

8

603667

五洲新春

52.84

49

172.22%

7551.31

4726.30

9

300567

精测电子

39.85

73

35.19%

4369.87

437.93

10

000528

柳工

37.74

62

210.00%

31798.41

20481.22

资料来源：Wind、中国银河证券研究院

表3：2025Q4前十大新晋重仓机械个股情况（按持仓市值）

排序

证券代码

个股名称

公募基金前十大重仓持仓市值(亿元)

持股基金数

持仓个股数量(万股)

1

301005

超捷股份

29.33

32

1915.02

2

688160

步科股份

9.14

13

604.21

3

300421

力星股份

8.05

34

2189.92

4

603268

*ST松发

6.08

17

733.02

5

603081

大丰实业

5.63

10

4015.66

6

002046

国机精工

4.06

2

940.00

7

301261

恒工精密

3.24

4

315.73

8

603626

科森科技

2.76

10

1316.14


9

688059

华锐精密

2.09

9

265.15

10

002209

达意隆

1.84

12

1142.30

资料来源：Wind、中国银河证券研究院

表4：2025Q4机械行业重点加仓个股

排序

证券代码

个股名称

公募基金前十大重仓持仓市值(亿元)

持股基金数

持仓变动(万股)

持仓占总规模比例

持仓占总规模比例变动

1

300751

迈为股份

78.12

91

3324.52

5.07%

4.51pct

2

603667

五洲新春

52.84

49

4726.30

2.26%

2.32pct

3

301005

超捷股份

29.33

32

1915.02

1.74%

1.82pct

4

002837

英维克

143.52

276

1156.47

11.12%

1.73pct

5

000528

柳工

37.74

62

20481.22

2.11%

1.43pct

6

002595

豪迈科技

77.70

131

778.53

4.80%

1.18pct

7

688627

精智达

35.80

86

763.88

1.93%

1.11pct

8

000039

中集集团

17.05

26

17023.27

1.05%

1.06pct

9

301377

鼎泰高科

29.30

65

545.36

1.63%

1.00pct

10

300012

华测检测

20.44

45

11023.26

1.20%

0.89pct

资料来源：Wind、中国银河证券研究院

表5：2025Q4机械行业重点减仓个股

排序

证券代码

个股名称

公募基金前十大重仓持仓市值(亿元)

持股基金数

持仓变动(万股)

持仓占总规模比例

持仓占总规模比例变动

1

600031

三一重工

71.02

231

-17223.35

3.79%

-4.23pct

2

000425

徐工机械

120.66

254

-28184.24

8.63%

-3.64pct

3

300953

震裕科技

37.36

87

-1267.17

1.97%

-2.48pct

4

301413

安培龙

5.34

30

-1232.83

0.35%

-1.64pct

5

688006

杭可科技

0.66

6

-5244.12

0.03%

-1.42pct

6

300776

帝尔激光

16.25

23

-1431.50

1.00%

-1.15pct

7

300450

先导智能

9.46

54

-1480.69

0.51%

-0.95pct

8

301392

汇成真空

13.25

14

-164.62

0.77%

-0.69pct

9

688017

绿的谐波

7.28

36

-415.12

0.43%

-0.60pct

10

002008

大族激光

4.53

40

-1730.29

0.31%

-0.56pct

资料来源：Wind、中国银河证券研究院


四、投资建议

机械设备基本面整体稳健，部分细分子板块受益下游或具备高弹性，26年建议重点关注（1） AI基建拉动下的PCB设备、燃气轮机、液冷；（2）人形机器人等未来产业；（3）周期复苏的工程机械、风电设备、锂电设备等投资机遇。


五、风险提示

产业政策变化的风险；

细分行业竞争加剧的风险；

原材料价格大幅上涨的风险；

制造业投资低于预期的风险；

新技术发展不及预期的风险。


图表目录

图1：2025Q4主动偏股型基金重仓行业情况...3

图2：机械板块重仓持股总市值和占比情况...3

图3：机械板块持仓集中度...3

图4：细分板块公募基金持仓市值和增长情况...4

表1：2025Q4细分板块配置情况...4

表2：2025Q4前十大持仓市值机械个股情况...6

表3：2025Q4前十大新晋重仓机械个股情况（按持仓市值）...6

表4：2025Q4机械行业重点加仓个股...7

表5：2025Q4机械行业重点减仓个股...7


分析师承诺及简介

本人承诺以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。

鲁佩，机械首席分析师。伦敦政治经济学院经济学硕士，证券从业10年，2021年加入中国银河证券研究院，曾获新财富最佳分析师、IAMAC最受欢迎卖方分析师、万得金牌分析师、中证报最佳分析师、Choice最佳分析师、金翼奖等。

王霞举，机械行业分析师。南开大学本硕，2022年加入中国银河证券研究院，从事机械行业研究。

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评级

说明

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数(或公司股价)相对市场表现,其中:A股市场以沪深300指数为基准,新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准,北交所市场以北证50指数为基准,香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐:

相对基准指数涨幅10%以上

中性:

相对基准指数涨幅在-5%~10%之间

回避:

相对基准指数跌幅5%以上

公司评级

推荐:

相对基准指数涨幅20%以上

谨慎推荐:

相对基准指数涨幅在5%~20%之间

中性:

相对基准指数涨幅在-5%~5%之间

回避:

相对基准指数跌幅5%以上

联系

中国银河证券股份有限公司研究院

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