通信

2026年08月05日

投资评级：看好（维持）

行业走势图


数据来源：聚源

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光纤光缆配置时点已至

行业点评报告

蒋颖（分析师）

jiangying@kysec.cn

证书编号：S0790523120003

海外巨头资本开支上行，光通信商业化落地同步得到验证

北美AI巨头算力资本开支不断加码，AI业务扩张计划清晰，光通信产业趋势的可持续性也得到印证。2021年二季度北美四大云厂资本开支合计超1700亿美元，全年指引上修至约7450亿美元。具体来看，谷歌上调至1950亿至2050亿美元（此前1800-1900亿美元），亚马逊上调至2200亿美元，相较此前增加 10%， Meta上调至1300-1450亿美元（此前1250-1450亿美元），“Capex指引符合预期光模块用量高增-光通信产业链景气度上行”逻辑获得初步印证。商业化落地层面，各巨头的AI投入正逐渐转化业绩：谷歌云业务实现营收248亿美元，同比增长 82%；微软智能云业务实现营收393亿美元，同比增长 32%；亚马逊AWS云业务实现营收422亿美元，同比增长 37%。云收入体量快速扩容间接印证商业化落地进程加速、应用端落地加速推行。

光纤龙头业绩超预期，海内外光纤需求确定性仍然明显

7月14日，长飞光纤发布2026年上半年业绩预告，2026年上半年预计归母净利润24.00-30.00亿元，同比增长711%-914%，中值27.00亿元，同比增长812%，扣非归母净利润20.00-26.00亿元，同比增长1349%-1784%，中值23.00亿元，同比增长1567%。分季度，公司2026Q2预计归母净利润19.05-25.05亿元，同比增长1223%-1640%，环比增长285%-406%，中值22.05亿元，同比增长1431%，环比增长345%，预计扣非归母净利润15.39-21.39亿元，同比增长1537%-2176%，环比增长234%-364%，中值18.39亿元，同比增长1856%，环比增长299%。 7月28日，康宁发布2026年第二季度财报，公司光通信业务实现销售额20.7亿美元，同比增长32%，净利润4.38亿美元，同比增长77%，净利润率首次达到21%高位。其中企业网络业务增长65%，AIGC相关产品增速显著。公司上半年先后与亚马逊、英伟达达成重大长期合作，并在5月与京东方签署合作备忘录以期合作。我们认为AI基础设施建设带动的光纤需求规模可观，需求确定性仍然明显，海内外占据核心赛道份额的光纤龙头有望从中持续受益。

光纤收购计划陆续搁浅，跨界扩产并非易事

8月1日，领益智造发公告宣布终止参与富通嘉善重整投资，公司原计划以不超过40亿元拿下富通嘉善相关重整资产、业务的控制权和经营权，从而切入光纤通信材料应用领域，最终因无法及时对标的资产做出合理价值判断而放弃投资。继续看好光纤光缆投资机会。推荐标的：亨通光电、中天科技、远东股份；受益标的：长飞光纤、长飞光纤光缆、通鼎互联、永鼎股份、杭电股份、烽火通信、俊知集团、特发信息、长盈通、长进光子等。

• 风险提示：AI发展不及预期、国产GPU供应不及预期、机柜上架不及预期等。


特别声明

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分析师承诺

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股票投资评级说明

评级

说明

证券评级

买入(Buy)

预计相对强于市场表现20%以上;

增持(outperform)

预计相对强于市场表现5%~20%;

中性(Neutral)

预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动;

减持(underperform)

预计相对弱于市场表现5%以下。

行业评级

看好(overweight)

预计行业超越整体市场表现;

中性(Neutral)

预计行业与整体市场表现基本持平;

看淡(underperform)

预计行业弱于整体市场表现。

备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。

分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。


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