医药生物

2026年08月02日

投资评级：看好（维持）

行业走势图


数据来源：聚源

行业周报

相关研究报告

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7月中国创新药出海升温与研发提速并行

余汝意（分析师）

聂媛媛（分析师）

yuruyi@kysec.cn

nieyuanyuan@kysec.cn

证书编号：S0790523070002

证书编号：S0790526060002

中国创新药七月出海持续升温：阿斯利康百亿扫货，AI制药从概念走向兑现 7月中国生物医药领域跨境授权交易（License Out）显著加速，单月共达成12笔交易，总金额达92.53亿美元。其中，阿斯利康表现最为活跃，接连与正大天晴（吸入式PDE3/4抑制剂TQC3721，总交易21亿美元）、石药集团（siRNA平台及两个肾脏靶点候选药物，总交易17.7亿美元）及迪哲医药（舒沃替尼，15亿美元）达成三项重磅合作，累计金额超53.7亿美元，彰显跨国药企对中国创新资产的高度关注。交易类型呈现多元化特征：石药集团依托其融合AI分子设计的siRNA平台获得合作，标志着中国AI赋能药物研发平台进入商业化兑现阶段；翰森制药则通过“NewCo模式”将口服IL-23受体拮抗剂授权予其参与投资的Avere Therapeutics，获得1.2亿美元首付款及最高21.8亿美元里程碑付款。整体而言，本月交易不仅涵盖前沿技术平台和新药品种，也验证了中国创新药在临床价值和商业模式创新层面的双重突破。

7月国内医药行业在药品注册与临床推进上呈现活跃态势

2026年7月，中国医药创新研发持续活跃，药品注册审批及临床推进保持较高热度。上市获批方面，共有5款创新药/新药获批上市，包括瑞西奇拜单抗、舒地胰岛素等，覆盖银屑病、糖尿病、失眠等多个治疗领域；上市申请方面，8款产品递交上市申请或新增适应症申请，涵盖金妥昔单抗、SHR-A2009等重点品种，适应症涉及胃癌、肺癌、乳腺癌及手足口病疫苗等领域；临床研发方面，12个项目推进至Ⅲ期注册临床阶段，覆盖呼吸道合胞病毒疫苗、卵巢癌ADC、特发性肺纤维化等前沿领域。整体来看，国内医药创新管线持续向后期临床及商业化阶段演进，肿瘤、自免、代谢及感染性疾病等重点赛道保持较强研发活力。

7月第5周医药生物上涨 2.6% ，医院板块涨幅最大

从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现下跌趋势。2026年7月第5周传媒、社会服务等行业涨幅靠前，通信、电子等行业跌幅靠前。本周医药生物上涨 2.6%，跑赢沪深300指数3.91pct，在31个子行业中排名第20位。

2026年7月第5周所有板块处于上涨态势，本周医院板块涨幅最大32%涨

医疗耗材板块上涨 5.68% ，医疗设备板块上涨 5.05% ，线下药店板块上涨 4.97%医药流通板块上涨 4.94% ；化学制剂板块涨幅最小，上涨 0.16% ，医疗研发外包板块上涨 0.83% ，原料药板块上涨 1.36% ，其他生物制品板块上涨 1.84% ，疫苗板块上涨 3.48%。

医药布局思路及标的推荐

整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。

月度组合推荐：药明康德、英科医疗、益诺思、凯莱英、信达生物、科伦博泰、前沿生物、普洛药业、康诺亚。

周度组合推荐：药明生物、石药集团、药石科技、毕得医药、阿拉丁。

• 风险提示：政策变化风险、商业化推广不及预期、竞争加剧风险等。


目 录

1、中国创新药七月出海持续升温：阿斯利康百亿扫货，AI制药从概念走向兑现 ...3

2、7月国内医药行业在药品注册与临床推进上呈现活跃态势 ...5

3、7月第5周医药生物上涨 2.6%，医院板块涨幅最大 ...7

3.1、板块行情：医药生物上涨 2.6%，跑赢沪深300指数3.91pct ...7

3.2、子板块行情：医院板块涨幅最大，化学制剂板块涨幅最小 ...8

4、风险提示 ...9

图表目录

图 1： 7 月医药生物指数上涨 4.52%（单位：%） ...7

图 2： 7 月第 5 周医药生物上涨 2.6%（单位：%） ...7

图 3： 本周医院板块涨幅最大，化学制剂板块涨幅最小 ...8

表 1： 2026 年 7 月中国跨境 License Out 交易 12 笔，总交易金额 92.53 亿美元...3

表 2： 7 月共有 5 款创新药/新药获批上市 ...5

表 3： 7 月共有 8 款产品递交上市申请或新增适应症申请...5

表 4： 7 月共有 12 个项目推进至 II/III 期注册临床阶段...6

表 5： 7 月以来线下药店板块涨幅最大 ...8

表 6： 子板块中个股涨跌幅（%）前 5 ...9


1、中国创新药七月出海持续升温：阿斯利康百亿扫货，AI制药从概念走向兑现

2026年7月，中国生物医药领域共录得12笔跨境对外授权（License Out）交易，当月总交易金额92.53亿美元。其中，阿斯利康成为当月最活跃的跨国买方，先后与正大天晴（TQC3721，21亿美元）、石药集团（siRNA平台，17.7亿美元）及迪哲医药（舒沃替尼，15亿美元）达成三笔重磅合作，累计交易金额超过53.7亿美元，持续加码布局中国创新资产。

2026年7月2日，石药集团与阿斯利康的合作进一步体现了MNC对前沿技术平台的高度认可。双方将依托石药集团自主研发的siRNA药物发现平台及肝外靶向递送平台，围绕两个肾脏疾病靶点开发临床前候选药物，阿斯利康拥有项目权益的优先选择权。根据协议，石药集团将获得3000万美元首付款及最高17.4亿美元里程碑付款。值得关注的是，石药集团的siRNA药物发现平台融合AI分子设计模型，用于加速新一代RNA干扰疗法研发，表明中国AI赋能药物研发平台不仅已进入临床前转化阶段，更开始获得跨国药企的商业化认可和价值兑现，成为当月最具代表性的平台型授权交易之一。

2026年7月8日，正大天晴则选择与阿斯利康直接合作，就其自主研发的吸入式PDE3/4双重抑制剂TQC3721达成独家授权协议：阿斯利康获得该药中国以外地区及特定开发方案的全球独家许可，正大天晴可获得2亿美元首付款及最高19亿美元里程碑付款。该药在COPD的IIb期研究中已展现同类最佳潜力，雾化混悬液剂型正于中国开展III期临床。

2026年7月14日，翰森制药的交易是“NewCo模式”的典型演绎：将口服IL-23受体拮抗剂HS-20118（AVR-001）的海外权益授权给其参与投资的Avere Therapeutics，获得1.2亿美元首付款及最高21.8亿美元里程碑付款。

表1：2026年7月中国跨境 License Out交易12笔，总交易金额92.53亿美元

转让方

受让方

交易类型

项目名称

成分/技术类别

靶点

交易时间

交易金额

南京英派药业

Pharmanovia

授权/许可

塞纳帕利

化药

PARP1，PARP2

2026-07-30

交易总额：4.87亿美元，特许权使用费：基于产品净销售额最高至百分之二十几（中二十位数%）的分级特许权使用费

迈威(上海)生物科技

AL-TIRYAQAL-KHALAWI Medical Company

授权/许可，合作

9MW0813

抗体类融合蛋白

VEGF

2026-07-29

-

诺纳生物(苏州)

维也纳医科大学

授权/许可，合作

H2L2 Harbour Mice®技术平台

药物发现

-

2026-07-23

-

信达生物制药(苏州)

Spero Therapeutics

授权/许可

IBI355

单特异性抗体

CD40L

2026-07-14

交易总额：11亿美元

迪哲(江苏)医药

阿斯利康制药

授权/许可

舒沃哲

化药

EGFR-Ex20Ins，HER2-Ex20Ins

2026-07-14

首付款：6亿美元，里程碑付款：9亿美元，特许权使用费：按舒沃哲全球销售额最高到低双位


转让方

受让方

交易类型

项目名称

成分/技术类别

靶点

交易时间

交易金额

数的阶梯式比例的特许权使用费

翰森制药集团

Avere Therapeutics

授权/许可(NewCo)，投资

HS-20118

环状多肽

IL23R

2026-07-14

首付款：1.2亿美元，里程碑付款：21.8亿美元，特许权使用费：基于未来销售额的中个位数至低双位数百分比

上海翱路生物医药科技

LG Chem

合作，授权/许可

Novel oncology drug candidates

无

-

2026-07-08

-

正大天晴药业集团

阿斯利康制药

授权/许可

TQC3721，TQC3721特定开发方案

化药

PDE4，PDE3

2026-07-08

首付款：2亿美元，里程碑付款：19亿美元，特许权使用费：年度净销售额的最高可达双位数百分比的分级特许权使用费

百奥赛图(北京)医药科技

Whitehawk Therapeutics

合作，期权

多个双特异性抗体偶联药物(BsADC)研发项目，百奥赛图自主研发的RenLite®平台，Whitehawk的ADC连接子-载荷平台技术

双抗偶联物ADC，药物发现，双特异性抗体

-

2026-07-07

特许权使用费：低个位数比例的产品净销售额分成

诺纳生物(苏州)

龙沙集团

合作

基于单域抗体的同类最佳血脑屏障(BBB)穿透技术

药物递送，单域抗体/纳米抗体

-

2026-07-02

-

石药集团

阿斯利康制药

期权，合作

针对两个靶点共同发现和开发具有治疗肾脏疾病多种适应症潜力的临床前候选药物，石药专有的siRNA药物发现平台和肝外靶向递送平台；石药专有的AI分子设计模型

siRNA，AI技术，药物发现，药物递送

-

2026-07-02

首付款：0.3亿美元，里程碑付款：17.4亿美元，特许权使用费：基于有关产品年净销售额的潜在个位数销售提成

翰思艾泰生物医药科技(武汉)

TwinEdge Bioscience

合作

HX009

抗体类融合蛋白

PD-1，CD47

2026-07-02

-

资料来源：Insight，开源证券研究所


2、7月国内医药行业在药品注册与临床推进上呈现活跃态势

2026年7月，中国医药创新研发持续活跃，药品注册审批及临床推进保持较高热度。上市获批方面，共有5款创新药/新药获批上市，包括瑞西奇拜单抗、舒地胰岛素等，覆盖银屑病、糖尿病、失眠等多个治疗领域；上市申请方面，8款产品递交上市申请或新增适应症申请，涵盖金妥昔单抗、SHR-A2009等重点品种，适应症涉及胃癌、肺癌、乳腺癌及手足口病疫苗等领域；临床研发方面，12个项目推进至Ⅲ期注册临床阶段，覆盖呼吸道合胞病毒疫苗、卵巢癌ADC、特发性肺纤维化等前沿领域。整体来看，国内医药创新管线持续向后期临床及商业化阶段演进，肿瘤、自免、代谢及感染性疾病等重点赛道保持较强研发活力。

表2：7月共有5款创新药/新药获批上市

药品名称

靶点

成分类别

公司

获批适应症

获批时间

HB0034瑞西奇拜单抗

IL36R

单特异性抗体

华海药业

泛发性脓疱型银屑病

2026/7/29

INS068注射液舒地胰岛素注射液

INSR

多肽

恒瑞医药

2型糖尿病

2026/7/29

盐酸达利雷生片

OX1R，OX2R

化药

先声药业

失眠症

2026/7/21

HSK39297片

CFB

化药

海思科医药集团

阵发性睡眠性血红蛋白尿症

2026/7/21

富马酸喹硫平缓释片

5-HT2A，ADR，ADRA1，ADRA2，CHRM，DRD，DRD2，HRH1

化药

绿叶制药

双相情感障碍/精神分裂症

2026/7/14

资料来源：Insight、开源证券研究所

表3：7月共有8款产品递交上市申请或新增适应症申请

药品名称

靶点

成分类别

公司

申请适应症

申请时间

金妥昔单抗

VEGFR2

单特异性抗体

长春高新

胃癌

2026/7/21

LBL-024

4-1BB/PD-L1

双特异性抗体

维立志博

肺外神经内分泌癌

2026/7/10

SHR-A2009瑞康芦泽妥塔单抗

HER3

ADC

恒瑞医药

非鳞状非小细胞肺癌

2026/7/29

YL201依康坦博妥塔单抗

B7-H3

ADC

上海宜联生物

鼻咽癌

2026/7/18

DP303c恩维曲妥珠单抗

HER2

ADC

石药集团

HER2阳性乳腺癌

2026/7/16

二价肠道病毒灭活疫苗(Vero细胞)

CV-A16/EV71

预防性疫苗/灭活疫苗

科兴控股生物技术

肠道病毒71型感染/柯萨奇病毒感染/手足口病

2026/7/10

TQB3454片

IDH1

化药

中生制药

胆道癌

2026/7/10

VCT220片

GLP1R

化药

闻泰医药

肥胖

2026/7/20

资料来源：Insight、开源证券研究所


表4：7月共有12个项目推进至//Ⅲ期注册临床阶段

药品名称

靶点

成分类别

公司

注册适应症

试验阶段

进度更新时间

BW-201(Adj1)

重组蛋白疫苗

百邑无忧

呼吸道合胞病毒感染

III期

2026/7/27

SYS6043

B7-H3

ADC

石药集团

卵巢上皮癌

III期

2026/7/23

麦芽酚铁胶囊

化药

仟源

铁缺乏症

III期

2026/7/22

AK3280片

MAPK12

化药

爱科百发

特发性肺纤维化

III期

2026/7/21

TQH3906胶囊

JAK1/TYK2

化药

中生制药

斑块状银屑病

III期

2026/7/21

KH607片

GABR

化药

康弘药业

抑郁症

III期

2026/7/17

OT202滴眼液

SYK,VEGFR2

化药

欧康维视

干眼症

III期

2026/7/14

优替德隆胶囊

Tubulin

化药

华昊中天

HR阳性、HER2阴性乳腺癌/三阴性乳腺癌

III期

2026/7/6

托匹司他片

XDH

化药

山东新华制药

高尿酸血症

III期

2026/7/6

富马酸卢帕替芬胶囊

HRH1,PTAFR

化药

闽东力捷迅

季节性过敏性鼻炎

III期

2026/7/2

JC242片

化药

佳诚医药

发热

II/III期

2026/7/7

人纤维蛋白原

Fibrinogen

凝血因子类

国药集团

凝血因子I缺乏

III期

2026/7/1

资料来源：Insight、开源证券研究所


3、7月第5周医药生物上涨 2.6% ，医院板块涨幅最大

3.1、板块行情：医药生物上涨 2.6%，跑赢沪深300指数3.91pct

从月度数据来看，2026年初至今沪深整体呈现下跌趋势。2026年7月第5周传媒、社会服务等行业涨幅靠前，通信、电子等行业跌幅靠前。本周医药生物上涨 2.6%跑赢沪深300指数3.91pct，在31个子行业中排名第20位。

图1：7月医药生物指数上涨 4.52% （单位：%）


数据来源：Wind、开源证券研究所（截止至2026.07.31）

图2：7月第5周医药生物上涨 2.6% （单位：%）


数据来源：Wind、开源证券研究所（注：2026.7.27-2026.7.31为7月第5周）


3.2、子板块行情：医院板块涨幅最大，化学制剂板块涨幅最小

2026年7月第5周所有板块处于上涨态势，本周医院板块涨幅最大，上涨 7.32%；医疗耗材板块上涨 5.68%，医疗设备板块上涨 5.05%，线下药店板块上涨 4.97%，医药流通板块上涨 4.94%；化学制剂板块涨幅最小，上涨 0.16%，医疗研发外包板块上涨 0.83%，原料药板块上涨 1.36%，其他生物制品板块上涨 1.84%，疫苗板块上涨 3.48%。

图3：本周医院板块涨幅最大，化学制剂板块涨幅最小


数据来源：Wind、开源证券研究所

表5：7月以来线下药店板块涨幅最大

子板块

M1

M2

M3

M4

M5

M6

M7

年初至今

预测PE(2026)

预测PEG(2026)

中药

0.78%

1.49%

-3.33%

-1.69%

-6.45%

-9.50%

12.43%

-7.49%

18.3

2.26

化学制药

0.14%

-1.78%

-1.36%

0.66%

-8.02%

-2.34%

2.64%

-9.97%

22.3

1.32

原料药

5.57%

1.32%

-2.17%

3.98%

-9.89%

-3.46%

-2.14%

-7.38%

29.5

0.90

化学制剂

-0.81%

-2.36%

-1.21%

0.02%

-7.65%

-2.11%

3.56%

-10.41%

19.1

1.42

医药商业

2.93%

-1.03%

-4.41%

-0.93%

-9.15%

-12.26%

11.62%

-14.16%

15.1

1.83

医药流通

0.64%

-1.05%

-3.90%

-1.97%

-8.52%

-11.74%

8.20%

-18.05%

11.0

2.98

线下药店

9.28%

-0.97%

-5.64%

1.65%

-10.66%

-13.53%

20.16%

-3.63%

24.5

0.83

医疗器械

5.28%

0.94%

-6.15%

0.33%

-3.83%

-9.60%

3.67%

-9.83%

29.0

1.19

医疗设备

5.57%

-0.05%

-12.24%

1.58%

0.88%

-11.47%

3.10%

-13.39%

35.9

1.41

医疗耗材

5.82%

4.00%

-2.63%

-0.35%

-8.56%

-5.66%

3.25%

-4.89%

29.3

0.78

体外诊断

3.88%

-1.51%

1.69%

-1.04%

-5.85%

-11.58%

5.50%

-9.58%

19.1

1.93

生物制品

3.29%

-0.19%

-4.69%

-0.43%

-8.35%

-5.18%

2.50%

-12.85%

19.9

0.00

血液制品

1.23%

-0.48%

-8.86%

-5.81%

-3.33%

-18.19%

11.59%

-23.67%

25.7

1.61

疫苗

2.59%

-0.90%

-6.04%

1.26%

-6.02%

-6.14%

-3.29%

-17.48%

26.5

0.00

其他生物制品

4.34%

0.29%

-2.69%

0.17%

-10.94%

-0.92%

3.29%

-7.04%

18.5

2.10

医疗服务

8.82%

0.53%

-4.88%

6.33%

-9.63%

10.93%

3.38%

14.66%

37.0

1.77

医院

12.00%

0.83%

-11.29%

2.92%

-10.38%

-11.95%

8.42%

-11.80%

29.8

1.47

医疗研发外包

6.66%

0.72%

-1.36%

7.82%

-9.62%

19.35%

1.92%

25.62%

43.6

2.29

资料来源：Wind、开源证券研究所


表6：子板块中个股涨跌幅（%）前5

原料药

化学制剂

中药

生物制品

医药商业

涨幅前5

1

欧康医药

11.60

海南海药

21.58

陇神戎发

22.81

*ST康乐

36.92

塞力医疗

17.01

2

东亚药业

9.29

通化金马

12.62

ST嘉应

10.81

康为世纪

12.78

润达医疗

13.36

3

圣达生物

8.76

联环药业

12.32

*ST香雪

10.09

派林生物

10.49

达嘉维康

12.50

4

海翔药业

8.35

泰恩康

10.76

新光药业

8.53

华兰疫苗

9.55

漱玉平民

9.55

5

司太立

8.25

兴齐眼药

9.88

ST万邦

8.40

甘李药业

8.58

荣丰控股

9.51

跌幅前5

1

新赣江

(22.91)

益方生物-U

(15.33)

汉森制药

(4.80)

欧林生物

(15.88)

国发股份

(2.31)

2

键凯科技

(10.80)

前沿生物-U

(10.88)

众生药业

(1.72)

艾迪药业

(7.80)

百洋医药

(1.28)

3

美诺华

(5.54)

泽璟制药-U

(10.19)

生物谷

(1.55)

百普赛斯

(7.35)

药易购

(0.25)

4

博瑞医药

(5.37)

亚虹医药-U

(9.70)

康惠股份

(0.66)

奥浦迈

(6.56)

必康退(退市)

0.00

5

峆一药业

(4.09)

苑东生物

(8.69)

太安退(退市)

0.00

康辰药业

(5.73)

一致B

1.01

医疗研发外包

医疗服务

医疗设备

医疗耗材

体外诊断

涨幅前5

1

皓元医药

14.04

迪安诊断

16.54

爱朋医疗

25.74

中红医疗

44.01

博拓生物

13.60

2

数字人

9.35

贝瑞基因

12.14

山外山

12.66

迈普医学

14.07

ST迪瑞

11.52

3

百花医药

6.52

美年健康

10.65

开立医疗

11.70

五洲医疗

12.15

万孚生物

11.15

4

泰格医药

6.47

通策医疗

8.82

康众医疗

10.93

健帆生物

10.71

安必平

10.49

5

睿智医药

4.68

普瑞眼科

8.47

宝莱特

10.31

洁特生物

10.07

睿昂基因

10.30

跌幅前5

1

普蕊斯

(11.60)

南华生物

2.44

天智航-U

(8.17)

济民健康

(9.48)

热景生物

(1.79)

2

美迪西

(11.19)

创新医疗

3.88

奕瑞科技

(6.82)

华强科技

(4.82)

新产业

(0.93)

3

昭衍新药

(8.22)

华大基因

4.55

海泰新光

(6.00)

华兰股份

(4.23)

硕世生物

(0.30)

4

药康生物

(7.82)

三博脑科

4.97

瑞迈特

(5.34)

正川股份

(2.50)

九安医疗

1.30

5

康龙化成

(4.49)

国际医学

5.19

华康洁净

(1.60)

大博医疗

(0.67)

浩欧博

1.85

数据来源：Wind、开源证券研究所

4、风险提示

商业化推广不及预期；技术迭代风险；长期安全性和稳定性风险。


特别声明

《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。

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分析师声明

本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。

股票投资评级说明

评级

说明

证券评级

买入(Buy)

预计相对强于市场表现20%以上;

增持(outperform)

预计相对强于市场表现5%~20%;

中性(Neutral)

预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动;

减持(underperform)

预计相对弱于市场表现5%以下。

行业评级

看好(overweight)

预计行业超越整体市场表现;

中性(Neutral)

预计行业与整体市场表现基本持平;

看淡(underperform)

预计行业弱于整体市场表现。

备注：评级标准为以报告日后的6~12个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中A股基准指数为沪深300指数（北交所基准指数为北证50指数）、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。


法律声明

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本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用。

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