摘要

1国金证券发布汽车及零部件行业周报，维持行业“买入”评级。

2报告指出7月车市淡季零售同比降18%，但6月出口同比增82%、新能源出口增153%，出海高增长趋势确立。

3小米澎程N90/N70 Max预售25.99-29.99万元，比亚迪海獭登陆日本市场挑战K-Car地位。

4展望下半年，内需边际改善叠加出海共振，板块有望底部向上。

5建议关注比亚迪、长城汽车等整车及岱美股份、继峰股份等智能化零部件标的。

![](page=0,bbox=[144, 87, 424, 153])

![](page=0,bbox=[185, 188, 389, 393])

汽车及汽车零部件行业周报

买入（维持评级）

行业周报

证券研究报告

汽车组

分析师：徐慧雄（执业S1130525110005）

xuhuixiong@gjzq.com.cn

小米举行澎程发布会，比亚迪海獭登录日本市场

周观点

小米举行澎程系列技术发布会，N70 Max预售价25.99万元，N90 Max预售价29.99万元。7月30日晚7点，小米澎程系列的技术发布会开启。本次技术发布，介绍了小米昆仑技术架构；同时介绍两款智能可变大空间SUV：小米澎N90 Max、小米澎程N70 Max。雷军在发布会上宣布小米澎程N90 Max、N70 Max两款SUV正式上市开启预定，N90预售价 29.99万元，N70预售价25.99万元。

比亚迪海獭登陆日本市场，高性价比+差异化配置挑战日系K-Car霸主地位。7月28日，比亚迪专为日本市场打造的纯电K-Car“海獭”（RACCO）正式在日本上市。新车共推出三个配置版本，售价214.5万至249.7万日元（折合人民币约8.88至10.33万元），车身长宽高分别为3395mm、1475mm、1800mm，轴距2520mm，方正盒子造型配合短前后悬设计，轴距占车身长度比超 65%。海獭还配备双侧电动侧滑门，支持脚部感应开启，这在日本K-Car史上尚属首次。

7月终端零售处于传统淡季，整体消费需求偏弱年20261-26日，全国乘用车市场零售112.3万辆，同比去年 7月同期下降 18%，较上月同期下降 13%，今年以来累计零售982.4万辆，同比下降 20%；7月1-26日全国乘用车厂商批发117.2万辆，同比去年7月同期下降 18%，较上月同期下降 33%，今年以来累计批发1,371.8万辆，同比下降 7%。 7月1-26日，全国乘用车厂商新能源零售73.8万辆，同比去年7月同期下降 2%，较上月同期下降 10%，新能源渗透率 66%，今年以来累计零售544.3万辆，同比下降 13%；7月1-26日全国乘用车厂商新能源批发82万辆，同比去年7月同期增长 6%，较上月同期下降 27%，今年以来累计批发760.8万辆，同比增长 5%。

下半年展望：内外需共振，板块有望迎来底部向上。1）内需有望边际改善：下半年进入购车旺季、补贴较2025年同期更均衡以及2025年同期基数压力较上半年更小，叠加新车上市驱动、汽车下乡等政策催化以及油价回调，预计下半年内销有望边际改善；2）出海有望延续高增长：根据乘联会数据，6月乘用车出口同比+82%，且结构显著优化新能源占比提升（6月新能源乘用车出口+153%）、对高势能市场如欧洲出口占比提升、高端车出口加速，展望下半年，出海有望延续高增长趋势、贡献利润弹性。

看好出海弹性大、智能化以及细分行业集中带来的机会。1）展望下半年，我们认为，汽车行业的核心变化在于：出海持续高速增长、AI对汽车的影响持续深化&智能驾驶迎来拐点、内需尤其是中高端的内需有望底部向上。2）整车方面，内销整体承压背景下，出口销量有望持续超预期、40万以上市场仍有较大机会，看好出口销量高增长、高端化车型业绩弹性大的车企；3）智能化方面：汽车AI及机器人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费者需求的拐点；4）汽车零部件方面：细分行业进入头部企业强者恒强阶段。

投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、春风动力、隆鑫通用等；2）智能化及零部件方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、岱美股份、继峰股份等。

行业重点数据跟踪

市场及板块行情跟踪：本周沪深300指数-1.31%；本周申万汽车指数+4.89%。个股中，本周涨幅前五名分别为明新旭腾（+54.3%）、江淮汽车（+33.8%）、北汽蓝谷（+27.3%）、精进电动（+21.7%）、华达科技（+21.3%）；本周跌幅前五名分别为飞龙股份（-28.2%）、祥鑫科技（-28.0%）、兴瑞科技（-21.1%）、征和工业（-17.6%）、万通智控（-16.5%）。

乘用车销量数据跟踪： $ \textcircled{1} $批发端，2026年6月全国乘用车市场批发235.1万辆，同比-5.6%，环比+6.5%；新能源乘用车批发147.4万辆，同比+19.2%，环比+9.3%；新能源批发渗透率62.7%，同比+13.0pct，环比+1.6pct。 $ \textcircled{2} $零售端，2026年6月全国乘用车市场零售166.0万辆，同比-20.7%，环比+13.0%；新能源乘用车零售100.0万辆，同比-9.9%，环比+9.4%；新能源零售渗透率60.3%，同比+7.2pct，环比-2.0pct。 $ \textcircled{3} $出口方面，2026年6月乘用车出口（含整车与CKD）87.0万辆，同比+82.3%，环比+11.5%；新能源车出口48.2万辆，同比+152.3%，环比+16.6%。

风险提示

行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。

![](page=1,bbox=[104, 77, 380, 145])

![](page=1,bbox=[430, 15, 595, 176])

内容目录

周观点：小米举行澎程发布会，比亚迪海獭登录日本市场 ... 4

1.1 周动态 ... 4

1.2 周观点 ... 5

行业重点数据跟踪 ... 5

2.1 板块行情回顾 ... 5

2.2 乘用车销量数据跟踪 ... 6

2.3 原材料价格跟踪 ... 9

行业动态 ... 10

3.1 行业动态 ... 10

3.2 本月重点新车 ... 11

风险提示 ... 11

图表目录

图表 1: 小米澎程 N90 Max 竞品对比 ... 4

图表 2: 小米澎程 N70 Max 竞品对比 ... 4

图表 3: 申万一级行业周度涨跌幅（2026/7/27-2026/7/31） ... 5

图表 4: 申万汽车二级行业周度涨跌幅（2026/7/27-2026/7/31） ... 6

图表 5: 申万汽车二级行业 2025 年年初至今涨跌幅（2025/1/1-2026/7/31） ... 6

图表 6: 本周涨幅前十公司（2026/7/27-2026/7/31） ... 6

图表 7: 本周跌幅前十公司（2026/7/27-2026/7/31） ... 6

图表 8: 2024-2026 乘用车月度批发销量（万辆）及同比增速 ... 7

图表 9: 2017-2026 乘用车年度批发销量（万辆）及同比增速 ... 7

图表 10: 2024-2026 新能源车月度批发销量（万辆）及新能源渗透率 ... 7

图表 11: 2017-2026 新能源车年度批发销量（万辆）及新能源渗透率 ... 7

图表 12: 2024-2026 乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速 ... 8

图表 13: 2017-2026 乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速 ... 8

图表 14: 2024-2026 新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率 ... 8

图表 15: 2017-2026 新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率 ... 8

图表 16: 2024-2026 乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速 ... 9

图表 17: 2017-2026 乘用车年度出口销量（万辆）及同比增速 ... 9

图表 18: 2024-2026 新能源车月度出口销量（万辆）及出口新能源渗透率 ... 9

图表 19: 2017-2026 新能源车年度出口销量（万辆）及同比增速 ... 9

图表 20: 钢材价格指数（1994 年 4 月=100） ... 9

![](page=2,bbox=[104, 77, 379, 143])

![](page=2,bbox=[431, 15, 595, 177])

图表 21：铝锭价格（元/吨） ... 9

图表 22：天然橡胶价格（元/吨） ... 10

图表 23：碳酸锂价格（元/吨） ... 10

图表 24： 2026年7月重点新车 ... 11

![](page=3,bbox=[103, 77, 380, 146])

![](page=3,bbox=[429, 14, 595, 176])

1. 周观点：小米举行澎程发布会，比亚迪海獭登录日本市场

1.1周动态

小米举行澎程系列技术发布会，N70 Max预售价25.99万元，N90 Max预售价29.99万元。7月30日晚7点，小米澎程系列的技术发布会开启。本次技术发布，主要介绍小米昆仑技术架构；同时介绍两款智能可变大空间SUV：小米澎程N90 Max、小米澎程N70 Max。雷军在发布会上宣布小米澎程N90 Max、N70 Max两款SUV正式上市开启预定，N90预售价29.99万元，N70预售价25.99万元。小米澎程采用大电池增程方案，小米澎程N70 Max CLTC最高纯电续航 505km，百公里CLTC最低电耗15.85kWh。小米澎程N90 Max，6根滑轨，最长1938mm，轻松布置成2+2+3大七座布局；同时，座椅滑轨采用7系加强铝合金，15000次循环测试无松动。锁止强度高达54000N，剥离强度高达57000N，非常坚固。WLTC亏电油耗仅6.26L/100km，CLTC综合续航1705km，增程器首保后，3年或者增程器3万公里保养1次，支持92#、95#、98#汽油，用车成本更省。

图表1：小米澎程N90 Max竞品对比

参数

小米澎程N90 Max

小鹏GXUltra旗舰

指导价(万元)

29.99(预售)

35.98(优惠后34.98)

座位数

长×宽×高(mm)

5285×1998×1825

5265×1999×1800

轴距(mm)

3080

3135

电池能量(kWh)

63.3

WLTC纯电续航(km)

370

320

电池快充时间(h)

0.3(20%-80%)

0.2(10%-80%)

最大功率(kW)

310

370

最高车速(km/h)

190

200

WLTC馈电状态油耗(L/100km)

6.26

6.19

后备箱容积(L)

577-1831

673-1748

辅助驾驶芯片

Thor-U/小米HAD

双图灵/小鹏XNGP

传感器

11V+顶部激光雷达+后向激光雷达

11V3R12U

扬声器数量(个)

线控转向

√

来源：懂车帝、国金证券研究所

图表2：小米澎程N70 Max竞品对比

参数

小米澎程N70 Max

理想L6Ultra

指导价(万元)

25.99(预售)

24.98

长×宽×高(mm)

4960×1998×1765

4935×1960×1735

轴距(mm)

2950

2920

电池能量(kWh)

WLTC纯电续航(km)

380

245

电池快充时间(h)

0.3

0.2

最大功率(kW)

310

300

最高车速(km/h)

190

200

WLTC馈电状态油耗(L/100km)

6.1

7.1

辅助驾驶芯片

Thor-U/小米HAD

马赫M100

空气悬架

√

来源：懂车帝、国金证券研究所

比亚迪海獭登陆日本市场，高性价比+差异化配置挑战日系K-Car霸主地位。7月28日，比亚迪专为日本市场打造的纯电K-Car“海獭”（RACCO）正式在日本上市。新车共推出三个配置版本，售价214.5万至249.7万日元（折合人民币约8.88万至10.33万元）。作为比亚迪首款为单一海外市场独立开发的车型，海獭严格按照日本K-Car法规开发，车身长宽高分别为3395mm、1475mm、1800mm，轴距2520mm，精准卡在K-Car尺寸上限之内。方正盒子造型配合短前后悬设计，轴距占车身长度比超过 $65\%$ 。海獭还配备了同级罕见的双侧电动侧滑门，支持脚部感应开启，这在日本K-

![](page=4,bbox=[103, 77, 379, 146])

![](page=4,bbox=[430, 15, 595, 176])

Car史上尚属首次。内饰方面，海獭采用右舵布局、2+2四座设计、怀挡机构。全系提供6种车身颜色，顶配车型独享宝石红配色及豪华合成皮革座椅。后备厢容积达280L，A柱三角窗设计有效减小了盲区。动力与续航是海獭最大的亮点。新车采用单电机前置布局，最大功率47kW，峰值扭矩160牛·米。电池提供22.4kWh和35.84kWh两种规格的磷酸铁锂刀片电池，对应WLTC续航分别为210km和320km。

1.2周观点

7月终端零售处于传统淡季，整体消费需求偏弱。2026年7月1-26日，全国乘用车市场零售112.3万辆，同比去年 7月同期下降 18%，较上月同期下降 13%，今年以来累计零售982.4万辆，同比下降 20%；7月1-26日全国乘用车厂商批发117.2万辆，同比去年7月同期下降 18%，较上月同期下降 33%，今年以来累计批发1,371.8万辆，同比下降 7%。 7月1-26日，全国乘用车厂商新能源零售73.8万辆，同比去年7月同期下降 2%，较上月同期下降 10%，新能源渗透率 66%，今年以来累计零售544.3万辆，同比下降 13%；7月1-26日全国乘用车厂商新能源批发82万辆，同比去年7月同期增长 6%，较上月同期下降 27%，今年以来累计批发760.8万辆，同比增长 5%。

投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、奇瑞汽车、中国重汽H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用等；2）智能化及零部件方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、星宇股份、松原安全、岱美股份、新泉股份、继峰股份等。

2. 行业重点数据跟踪

2.1板块行情回顾

本周沪深300指数-1.31%；本周申万汽车指数+4.89%，在31个申万一级行业中排名第9位。细分板块中，商用车、乘用车、汽车服务、汽车零部件分别+11.75%、+7.04%、+6.67%、+3.34%。

图表3：申万一级行业周度涨跌幅（2026/7/27-2026/7/31）

![](page=4,bbox=[143, 1706, 1853, 2515])

来源：iFind，国金证券研究所

![](page=5,bbox=[104, 77, 380, 145])

![](page=5,bbox=[430, 14, 595, 176])

图表4：申万汽车二级行业周度涨跌幅（2026/7/27- 2026/7/31）

![](page=5,bbox=[121, 363, 936, 840])

来源：iFind，国金证券研究所

图表5：申万汽车二级行业2025年年初至今涨跌幅（2025/1/1-2026/7/31）

![](page=5,bbox=[1087, 382, 1862, 848])

来源：iFind，国金证券研究所

个股中，本周涨幅前五名分别为明新旭腾（+54.3%）、江淮汽车（+33.8%）、北汽蓝谷（+27.3%）、精进电动（+21.7%）、华达科技（+21.3%）；本周跌幅前五名分别为飞龙股份（-28.2%）、祥鑫科技（-28.0%）、兴瑞科技（-21.1%）、征和工业（-17.6%）、万通智控（-16.5%）。

图表6：本周涨幅前十公司（2026/7/27-2026/7/31）

![](page=5,bbox=[129, 1193, 919, 1647])

来源：iFind，国金证券研究所

图表7：本周跌幅前十公司（2026/7/27-2026/7/31）

![](page=5,bbox=[1025, 1189, 1892, 1665])

2.2乘用车销量数据跟踪

来源：iFind，国金证券研究所

车市月度跟踪：6月全国乘用车批发同比-5.6%，出口持续高增

根据乘联会数据，2026年6月全国乘用车市场批发235.1万辆，同比-5.6%，环比+6.5%；1-6月累计批发1253.8万辆，同比-5.6%。

![](page=6,bbox=[104, 77, 379, 145])

![](page=6,bbox=[430, 13, 595, 177])

图表8：2024-2026乘用车月度批发销量（万辆）及同比增速

![](page=6,bbox=[131, 392, 935, 901])

来源：乘联会，国金证券研究所

图表9：2017-2026乘用车年度批发销量（万辆）及同比增速

![](page=6,bbox=[1047, 400, 1848, 890])

来源：乘联会，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026年6月新能源乘用车批发147.4万辆，同比+19.2%，环比+9.3%；1-6月新能源累计批发675.7万辆，同比+5.3%。2026年6月新能源批发渗透率 62.7%，同比+13.0pct，环比+1.6pct；1-6月新能源批发渗透率 53.9%，同比+5.6pct。

图表10：2024-2026新能源车月度批发销量（万辆）及新能源渗透率

![](page=6,bbox=[116, 1290, 935, 1816])

来源：乘联会，国金证券研究所

图表11：2017-2026新能源车年度批发销量（万辆）及新能源渗透率

![](page=6,bbox=[1034, 1285, 1875, 1809])

来源：乘联会，国金证券研究所

根据交强险数据，2026全国乘用车市场零售166.0万辆，同比-20.7%，环比+13.0%；1-6月累计零售853.0万辆，同比-18.3%。

![](page=7,bbox=[104, 77, 379, 145])

![](page=7,bbox=[430, 13, 596, 177])

图表12：2024-2026乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速

![](page=7,bbox=[128, 386, 936, 903])

来源：交强险，国金证券研究所

图表13：2017-2026乘用车年度零售销量（万辆）及同比增速

![](page=7,bbox=[1045, 394, 1853, 900])

来源：交强险，国金证券研究所

根据交强险数据，2026年6月新能源乘用车零售100.0万辆，同比-9.9%，环比+9.4%；1-6月累计零售452.5万辆，同比-14.2%。2026年6月新能源零售渗透率 60.3%，同比+7.2pct，环比-2.0pct；1-6月新能源零售渗透率 53.0%，同比+2.6pct。

图表14：2024-2026新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率

![](page=7,bbox=[115, 1331, 952, 1862])

来源：交强险，国金证券研究所

图表15：2017-2026新能源车年度零售销量（万辆）及新能源渗透率

![](page=7,bbox=[1030, 1321, 1877, 1857])

来源：交强险，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026年6月乘用车出口（含整车与CKD）87.0万辆，同比+82.3%，环比+11.5%；1-6月乘用车累计出口421.9万辆，同比+70.9%。

![](page=8,bbox=[105, 77, 381, 145])

![](page=8,bbox=[431, 15, 595, 176])

图表16：2024-2026乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速

![](page=8,bbox=[136, 399, 917, 891])

来源：乘联会，国金证券研究所

图表17：2017-2026乘用车年度出口销量（万辆）及同比增速

![](page=8,bbox=[1059, 397, 1868, 895])

来源：乘联会，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026年6月新能源车出口48.2万辆，同比+152.3%，环比+16.6%；1-6月新能源车累计出口216.5万辆，同比+123.4%。2026年6月新能源出口占出口总量的 55.4%，同比+15.4pct，环比+2.4pct；1-6月新能源出口占出口总量的 51.3%，同比+12.1pct。

图表18：2024-2026新能源车月度出口销量（万辆）及出口新能源渗透率

![](page=8,bbox=[116, 1302, 931, 1813])

来源：乘联会，国金证券研究所

图表19：2017-2026新能源车年度出口销量（万辆）及同比增速

![](page=8,bbox=[1023, 1300, 1853, 1827])

2.3原材料价格跟踪

来源：乘联会，国金证券研究所

图表20：钢材价格指数（1994年4月=100）

![](page=8,bbox=[153, 2085, 854, 2601])

图表21：铝锭价格（元/吨）

![](page=8,bbox=[1055, 2083, 1804, 2604])

![](page=9,bbox=[104, 77, 381, 146])

![](page=9,bbox=[430, 14, 596, 177])

来源：iFind，国金证券研究所

图表22：天然橡胶价格（元/吨）

![](page=9,bbox=[132, 407, 886, 897])

图表23：碳酸锂价格（元/吨）

来源：iFind，国金证券研究所

![](page=9,bbox=[1048, 413, 1857, 829])

来源：iFind，国金证券研究所

3. 行业动态

3.1行业动态

【Momenta官宣入局无人货运Robovan】7月27日，自动驾驶公司Momenta宣布旗下Robovan业务（无人货运）已落地苏州相城。目前，Momenta Robovan已实现向快递配送、夜间配送等场景的快速推进。Momenta Robovan基于该公司自主研发的R7世界模型打造无人技术，产品符合车规级标准；并将已在乘用车量产实践中验证多年的“无图方案”引入Robovan行业，摆脱传统方案对高精地图的依赖，大幅提高车辆交付效率并降低交付成本。Momenta称其致力于打造世界模型基座平台，用同一套大模型，支撑乘用车、Robovan、Robotruck和Robotaxi的规模化落地，也将扩展至具身智能等领域。

【曹操出行正式开放Robotaxi主驾无安全员测试】7月27日，曹操出行宣布正式开放Robotaxi主驾无安全员测试。本次测试在杭州市滨江区的真实城市道路环境开展，采用特定站点触发派单的运营机制，旨在小规模、可控条件下验证主驾无安全员运营的稳定性与服务可靠性。所有测试车辆已全面接入“曹操智行RAS远程安全服务平台”。该平台作为Robotaxi业务的云端安全与运营中枢，承担全程安全监控、紧急呼叫响应、远程实时协助及异常情况处置等职责，为无安全员运营提供技术保障。

【比亚迪人形机器人上岗】7月28日，比亚迪官方证实，其人形机器人产品将于八月正式亮相。此前，比亚迪曾在“迪空间|郑州馆”发布一张人形机器人宣传海报，海报称“八月初，有个新朋友，想来认识你”。“迪空间”是比亚迪打造的品牌线下沉浸式体验终端，区别于传统4S店的单一销售功能，该空间主打品牌展示、产品体验、用户交互与科技展示，是比亚迪新技术、新产品的首发场景。

【Momenta获得德国全境L4级测试许可】7月29日，智能驾驶公司Momenta宣布，已获得德国联邦机动车运输管理局（KBA）颁发的L4级自动驾驶测试许可，可在德国全国范围内的城市道路开展测试。据Momenta介绍，此次许可无需逐城申报。公司称，这是中国企业首次在德国获得覆盖全国城市道路的L4级测试资质。

【上汽通用五菱-清华大学联合研究中心首批国家级V2G规模化应用试点揭牌】7月29日，上汽通用五菱与清华大学欧阳明高院士团队在广西柳州召开合作交流研讨会。依托上汽通用五菱一清华大学联合研究中心平台，双方聚焦先进能源动力方向，探讨当前合作项目进展及未来技术规划布局。会议期间，双方为广西唯一国家级车网互动V2G规模化应用试点揭牌。

【阿尔特联合富士康发布机器人Turn-Key平台】7月30日，阿尔特联合富士康在ESCC（具身智能供应链生态大会）上正式发布面向机器人的具身智能 Turn-Key平台。该平台覆盖研、产、训、销、投五大板块，将成熟的汽车工程方法论及精密制造体系平移至机器人赛道，旨在解决当前具身智能从样机到规模化量产的工程化落地痛点。

【元戎启行内部成立新科研组织】7月30日，元戎启行旗下新成立的Superfluid Lab（超流体实验室）已开启招聘，重点面向大模型算法、仿真算法、AI Infra等方向招聘，预计由前DeepSeek核心成员、多模态技术核心研究员阮翀带队。该实验室以基座模型研发为核心，重点探索VLA（视觉-语言-动作）模型，同步推进世界模型、多模态等方向研究，锚定物理世界AI基础能力，聚焦训练面向物理世界的通用基础模型。

![](page=10,bbox=[103, 77, 379, 146])

![](page=10,bbox=[430, 15, 595, 176])

【国内成品油零售价格年内第十次上涨】7月31日，国内成品油零售价格迎来今年第15轮调价，也是年内第十次上涨。本次调价的前10个工作日平均价格高于上次调价前10个工作日平均价格。根据国际市场油价变化情况，自7月 31日24时起，国内汽、柴油（标准品）价格每吨分别上元调685元。据测算，本次调价过后，每升92号汽油、 95号汽油和0号柴油的升幅分别为0.54元、0.57元和0.56元。2026年以来，国内成品油零售限价已历经15轮调整窗口，分别为“十涨四跌一搁浅”。

3.2 本月重点新车

图表24：2026年7月重点新车

车企

车型

动力类型

定位

售价(万元)

车长(mm)

轴距(mm)

上市日期

比亚迪

海豹08

PHEV/BEV

中大型车

19.69-23.99

5150

3030

7月2日

领克

领克07GT

PHEV

中型车

16.58-18.58(预售)

4846/4866

2843

预计三季度

北京奔驰

奔驰GLC EV

BEV

中型SUV

33.98

4933

3027

7月8日

蔚来

蔚来ES8五座版

BEV

大型SUV

38.28-42.28

5280

3130

7月9日

腾势汽车

腾势Z

BEV

跑车

130.00-158.00(预售)

4780

2780

7月9日

小鹏汽车

MONA L03

紧凑型SUV

12.38-15.68

4650

2850

7月16日

理想汽车

新一代理想L6

EREV

中大型SUV

24.98

4935

2920

7月16日

智己汽车

智己LS9 Hyper

PHEV

大型SUV

30.88-34.98

5279

3160

7月16日

上汽通用五菱

五菱星光L

PHEV

中大型SUV

11.28-13.58

4980

2950

7月16日

长城汽车

坦克300L Hi4-T

PHEV

中型SUV

24.98

4886

3010

7月19日

长城汽车

坦克300L Hi4-Z

PHEV

中型SUV

25.98

4886

3010

7月19日

长城汽车

坦克300 2026款

PHEV

紧凑型SUV

19.98-23.48

4750

2750

7月19日

蔚来

firefly萤火虫2026款栖息地

BEV

小型车

13.333

4003

2615

7月20日

奇瑞汽车

星途ES2027款普拉多2026款2.4T

EREV

中大型车

16.99-19.99

4945

3000

7月20日

一汽丰田

双擎WALD沃德版5座

HEV

中大型SUV

49.98

5085

2850

7月22日

广汽传祺

传祺向往S72027款

PHEV

中大型SUV

14.98-19.98

4900

2880

7月22日

东风乘用车

奕派M82026款

EREV

中大型SUV

16.98-20.98

5020

3025

7月23日

吉利汽车

领克07GT2027款

PHEV

中型车

14.58-16.58

4846

2843

7月23日

极氪

极氪9X五座版

PHEV

大型SUV

47.19-58.59

5239

3169

7月28日

小米汽车

澎程N90Max

EREV

大型SUV

29.99(预售价)

5285

3080

小米汽车

澎程N70Max

EREV

中大型SUV

25.99(预售价)

4960

2950

上汽集团

MG07

中型车

12.58-16.89(预售价)

4886

2825

来源：懂车帝，国金证券研究所

风险提示

1) 行业需求不及预期：汽车行业具有一定周期属性，可能出现终端需求不及预期情况，影响车企销量和规模效应的发挥，进而影响车企盈利能力。

2) 价格战加剧：当前新能源行业竞争激烈，产品迭代周期缩短，新产品持续推出，同时燃油车促销力度较大，行业整体面临价格战风险，若后续价格战进一步加剧，企业盈利性将受损，对公司业绩造成一定影响。

3) 新车型销量不及预期：若新车在产品性能、价格等方面相比竞品无优势，销量可能出现不及预期情况，进而影响公司业绩增长。

![](page=11,bbox=[104, 78, 379, 144])

![](page=11,bbox=[431, 16, 594, 176])

行业投资评级的说明：

买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 $15\%$ 以上；

增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 $5\% -15\%$ ；

中性：预期未来3一6个月内该行业变动幅度相对大盘在 $ - 5\% - 5\% $;

减持：预期未来3一6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。

![](page=12,bbox=[104, 78, 379, 144])

![](page=12,bbox=[431, 15, 595, 176])

特别声明：

国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。

本报告版权归“国金证券股份有限公司”（以下简称“国金证券”）所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。

本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。

本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。

客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。

在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。

本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级（含C3级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。

若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议，国金证券不为此承担任何责任。

上海

电话：021-80234211

邮箱：researchsh@gjzq.com.cn

邮编：201204

地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦5楼

北京

电话：010-85950438

邮箱：researchbj@gjzq.com.cn

邮编：100005

地址：北京市东城区建内大街26号新闻大厦8层南侧

深圳

电话：0755-86695353

邮箱：researchsz@gjzq.com.cn

邮编：518000

地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心 18楼1806

![](page=12,bbox=[563, 2006, 857, 2301])

【小程序】国金证券研究服务

![](page=12,bbox=[1065, 2033, 1310, 2280])

【公众号】国金证券研究