摘要

1东莞证券发布工程机械行业跟踪点评，维持行业“标配”评级。

22026年6月挖掘机销量同比增长35.32%，装载机增长24.87%，Q2海内外销售延续高增态势。

3国内受重大项目推进驱动，混凝土设备开工率提升；

4海外出口贸易额H1同比增长22.01%。

5主机厂发布3%-5%涨价函，盈利修复可期。

6电动装载机渗透率达30.97%，同比提升9.43pct。

7建议关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳工及恒立液压等行业龙头。

![](page=0,bbox=[208, 82, 538, 166])

标配（维持）

26Q2海内外销售同比延续高增

工程机械行业跟踪点评

2026年7月30日

分析师：谢少威（SAC执业证书编号：S0340523010003）

电话：0769-22119430邮箱：xieshaowei@dgzq.com.cn

事件：

中国工程机械工业协会公布2026年6月挖掘机、装载机销量数据。

点评：

挖掘机销量数据：2026年6月，挖掘机销量为25445台，同比增长35.32%，环比增长2.63%。其中，国内销量为10898台，同比增长33.95%，环比下降6.28%；出口销量为14547台，同比增长36.36%，环比增长10.49%，占总销量的57.17%。2026H1，挖掘机累计销量为152320台，同比增长26.39%。其中，国内累计销量为79025台，同比增长20.40%；出口累计销量为73295台，同比增长33.55%。2026Q2，挖掘机累计销量为78984台，同比增长33.54%，环比增长7.70%。其中，国内累计销量为39446台，同比增长35.67%，环比下降0.34%；出口累计销量为39538台，同比增长31.47%，环比增长17.13%。

装载机销量数据：2026年6月，装载机销量为15002台，同比增长24.87%，环比增长11.91%。其中，国内销量为7002台，同比增长16.41%，环比下降5.61%；出口销量为8000台，同比增长33.36%，环比增长33.62%。2026H1，装载机累计销量为82164台，同比增长26.86%。其中，国内累计销量为41508台，同比增长16.52%；出口累计销量为40656台，同比增长39.49%。2026Q2，装载机累计销量为43839台，同比增长28.18%，环比增长14.39%。其中，国内累计销量为22831台，同比增长 18.65%，环比增长22.24%；出口累计销量为21008台，同比增长40.44%，环比增长6.92%。

26Q2海内外销售同比延续高增。2026年6月挖机销量同比维持高增，国内销量同比增速已连续3个月超30.00%。根据央视财经挖掘机指数，2026上半年国内多地重大项目建设稳步推进，港口设备、混凝土设备和吊装设备开工率维持高位。全国重大水利、高速路网、城市更新、算力数据中心等项目集中进入主体浇筑施工环节，混凝土设备施工需求持续释放，2026H1混凝土设备平均开工率同比提升4.15pct，环比提升0.05pct。我们认为，依托政策驱动叠加行业周期持续上行，国内销量有望维持快速增长。海外方面，2026年6月工程机械产品出口贸易额为64.69亿美元，同比增长 27.49%，环比增长6.63%；2026H1累计出口贸易额为343.72亿美元，同比增长22.01%。从主要出口区域来看，出口北美自贸区金额同比增长约26.20%；出口欧盟27国金额同比增长约28.90%；出口东盟金额同比增长约23.60%；出口非洲拉美金额同比增长约44.10%；出口“一带一路”沿线国家及地区金额同比增长约9.13%，占总出口额的42.83%；出口金砖九国金额同比增长约8.23%，占总出口额的26.10%。随着国内主机厂商持续优化海外业务布局、推进产品高端化和高附加值转型，出海节奏有望进一步加快，海外市场渗透率将稳步提升。

主机厂商发布涨价函，盈利能力修复可期。根据工程机械杂志公众号，三一重工、徐工机械、柳工、山推股份相继发布针对全系列或不同挖机机型涨价 3%-5%的通知，本轮涨价主要系大宗原材料价格持续上涨驱动。我们认为随着涨价逐步落地，行业价格战格局有望扭转，行业中长期将迎来盈利修复。随着主机厂商核心竞争力进一步提升，在全球的品牌力与话语权进一步提升，盈利能力有望进一步增强。

持续关注产品电动化技术发展。国内工程机械电动化发展加速，以装载机为代表的电动化产品渗

![](page=1,bbox=[203, 89, 547, 167])

透率提升显著，2026年6月电动装载机销量为4626台，同比增长51.72%，环比下降6.53%，渗透率为30.97%，同比提升9.43pct，环比下降0.03pct；电动挖掘机销量99台，同比增长266.67%，环比增长102.04%，其他工程机械产品电动化均有不同程度的进展。随着海内外环保政策趋严，行业持续向智能化、绿色化升级，工程机械产品电动化率有望快速提升。根据弗若斯特沙利文，2024年全球及中国工程机械电动化率分别约为1.50%、7.90%，行业长期成长空间广阔。

投资建议：持续关注行业龙头。建议关注：三一重工（600031）、徐工机械（000425）、中联重科（000157）、柳工（000528）、恒立液压（601100）。

风险提示：（1）若基建/房地产投资不及预期，工程机械需求减弱；（2）若专项债发行进度放缓或发行金额不及预期，下游项目开工数量将会减少，工程机械需求趋弱；（3）若海外市场对国内企业产品需求减少，将导致国内企业业绩承压；（4）若原材料价格大幅上涨，业内企业业绩将面临较大压力。

图1：挖掘机月度销量及增速（台，%）

![](page=1,bbox=[181, 842, 958, 1297])

资料来源：iFind，东莞证券研究所

图2：挖掘机内销月度销量及增速（台，%）

![](page=1,bbox=[1018, 840, 1834, 1298])

资料来源：iFind，东莞证券研究所

图3：挖掘机出口月度销量及增速（台，%）

![](page=1,bbox=[187, 1447, 957, 1902])

资料来源：iFind，东莞证券研究所

图4：中国工程机械产品出口贸易额同环比增速（%）

![](page=1,bbox=[1024, 1450, 1838, 1904])

图5：装载机月度销量及增速（台，%）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

![](page=1,bbox=[181, 2053, 959, 2510])

资料来源： iFind，东莞证券研究所

图6：装载机内销月度销量及增速（台，%）

![](page=1,bbox=[1019, 2050, 1835, 2509])

资料来源： iFind，东莞证券研究所

![](page=2,bbox=[205, 89, 547, 168])

图7：装载机出口月度销量及增速（台，%）

![](page=2,bbox=[184, 322, 953, 774])

资料来源：iFind，东莞证券研究所

图8：电动化装载机渗透率（%）

![](page=2,bbox=[1027, 325, 1831, 775])

图9：基建固定资产投资累计同比（%）

资料来源：iFind，工程机械杂志，东莞证券研究所

![](page=2,bbox=[183, 905, 962, 1357])

资料来源：iFind，东莞证券研究所

图10：房地产固定资产投资累计同比（%）

![](page=2,bbox=[1031, 901, 1832, 1356])

资料来源：iFind，东莞证券研究所

图11：采矿业固定资产投资累计同比（%）

![](page=2,bbox=[183, 1504, 962, 1951])

资料来源： iFind，东莞证券研究所

图12：房地产月度开发投资金额同比增速（%）

![](page=2,bbox=[1031, 1505, 1837, 1960])

资料来源： iFind，东莞证券研究所

![](page=3,bbox=[203, 89, 548, 168])

图13：房地产开发投资累计金额及增速（亿元，%）

![](page=3,bbox=[184, 326, 955, 770])

资料来源：iFind，东莞证券研究所

图14：房地产商品房累计销售面积同比增速（%）

![](page=3,bbox=[1025, 325, 1828, 775])

图15：房地产累计竣工面积及增速（%）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

![](page=3,bbox=[184, 905, 957, 1353])

资料来源：iFind，东莞证券研究所

图16：房地产新开工施工面积及增速（%）

![](page=3,bbox=[1028, 901, 1831, 1356])

图17：新增一般债券累计发行金额（亿元）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

![](page=3,bbox=[176, 1508, 966, 1953])

资料来源： iFind，东莞证券研究所

图18：新增专项债券累计发行金额（亿元）

![](page=3,bbox=[1014, 1508, 1837, 1955])

资料来源： iFind，东莞证券研究所

![](page=4,bbox=[203, 89, 548, 168])

东莞证券研究报告评级体系：

公司投资评级

买入

预计未来6个月内，股价表现强于市场指数15%以上

增持

预计未来6个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间

持有

预计未来6个月内，股价表现介于市场指数±5%之间

减持

预计未来6个月内，股价表现弱于市场指数5%以上

无评级

因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内

行业投资评级

超配

预计未来6个月内，行业指数表现强于市场指数10%以上

标配

预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间

低配

预计未来6个月内，行业指数表现弱于市场指数10%以上

说明：本评级体系的“市场指数”，A股参照标的为沪深300指数；新三板参照标的为三板成指。

证券研究报告风险等级及适当性匹配关系

低风险

宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告

中低风险

债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告

中风险

主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告

中高风险

创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告

高风险

期货、期权等衍生品方面的研究报告

投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级别的研报。

证券分析师承诺：

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。

声明：

东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。

本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有，未经本公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。

东莞证券股份有限公司研究所

广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼

邮政编码：523000

电话：（0769）22115843

网址：www.dgzq.com.cn