增持（维持）

行业： 计算机

日期： 2026年07月28日

分析师： 杨佳伟

E-mail: yangjiawei@shzq.com

SAC编号：S0870526050001

最近一年行业指数与沪深300比较


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大模型加速迭代，AI算力持续加码

计算机行业周报（2026.7.20—2026.7.24）

市场回顾

过去一周（7.20-7.24）上证综指上涨 1.33%，创业板指上涨 1.52%，沪深300指数上涨 2.65%，计算机（申万）指数上涨 0.14%，跑输上证综指1.18个百分点，跑输创业板指1.38个百分点，跑输沪深300指数2.51个百分点，位列全行业第13名。

周观点

大模型持续迭代。（1）谷歌：根据科创板日报微信公众号，7月21日，谷歌发布了三款成本更低的Gemini人工智能模型，包括Gemini 3.6 Flash和Gemini 3.5 Flash-Lite，两者均为现有轻量级模型的升级版本，主要面向不需要最先进AI能力的应用场景。谷歌还发布了一款全新的轻量级模型Gemini 3.5 Flash Cyber，该模型专门针对网络安全领域应用进行了优化。此外，谷歌表示，Gemini 3.5 Pro目前正在与合作伙伴进行测试，并将在“近期”推出；下一代模型Gemini4的训练工作已经启动。（2）Anthropic：根据第一财经微信公众号，7月 24日，Anthropic发布全新Claude系列大模型Opus5。该模型综合性能接近其旗舰顶配模型Fable5，但调用成本仅为后者一半，适配日常办公、编程开发类通用任务。（3）阿里：根据科创板日报微信公众号，阿里千问Qwen3.8大模型即将发布并开源，拥有高达2.4T参数。目前千问3.8-Max预览版已在阿里巴巴的Token计划、Qoder和QoderWork上亮相。

AMD、英伟达更新产品，AI Infra加速演进。（1）AMD：根据C114通信网微信公众号，7月23日，AMD举办2026AdvancingAI行业峰会，发布七大全栈AI新品矩阵，包括Helios机架级解决方案、Venice新一代EPYC数据中心CPU、Ml400系列AI加速GPU等。其中，Helios单机架最高可部署72颗InstinctMl455XAI加速器，搭配18颗Zen6架构VeniceEPYCCPU组建异构算力集群，通过Pensando网络技术扩展，并由ROCm开源软件加速。据AMD披露，相比英伟达VeraRubinNVL72解决方案，Helios的AI算力高出 15%，HBM容量高出 50%，横向扩展带宽高出 50%。如果从Token经济的维度来看，相比英伟达VeraRubinNVL72，Helios每美元可多产生最多 30%的Token。根据第一财经微信公众号，部署Helios的客户包括微软、Meta、OpenAI和甲骨文等。苏姿丰表示，AI产业已从单一GPU算力驱动，转向CPU+GPU+DPU+FPGA+软件生态的全栈协同算力时代。全球算力产业迎来结构性变革，预计2030年全球整体AI计算市场规模将突破2万亿美元，其中AI加速器市场规模达1.4万亿美元、数据中心CPU市场规模攀升至2200亿美元。（2）英伟达：根据科创板日报微信公众号，7月21日，英伟达公布了其数据中心CPU“Vera”的更多细节。Vera是公司首款从CPU核心开始自主设计的服务器处理器，专门针对AI智能体运行过程中的性能瓶颈进行了优化，相较于采用x86架构的CPU，在AI智能体任务上的性能提升约 50%。英伟达Vera产品市场负责人HannahCoutand表示，Vera重点优化了单核速度、内存带宽以及延迟表现，“让AI智能体能够尽快将任务交还GPU，从而最大限度提升GPU这一AI工厂中最昂贵、最


重要资产的利用率。”英伟达表示，Vera芯片已于今年6月交付给包括OpenAI、Anthropic、SpaceX在内的客户。

谷歌发布第二季度财报，持续上调资本开支。根据第一财经微信公众号，7月22日，谷歌母公司Alphabet公布第二季度财报。Alphabet二季度营收1198亿美元，同比增24%；营业利润408亿美元，同比增长30%；受Anthropic、SpaceX等股权收益增长带动，Alphabet净利润同比大涨298%至1121亿元。谷歌云创下历史最快增速，营收增长82%至248亿美元，主要受企业人工智能解决方案、云平台基础核心服务等相关业务增量推动，合同履约余额（RPO）升至5140亿美元，高于市场预期的约4881亿美元，显示云业务的在手订单仍在快速累积。资本支出方面，Q2资本支出总额为449亿美元，超出预估的441.5亿美元，大部分用于支持人工智能建设的技术基础设施。本季度继续上调预期至1950亿至2050亿美元之间，尽管本季度首次出现负现金流。

投资建议

建议关注：（1）国产AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份等；（2）超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等；（3）算租/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等；（4）核心配套：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。

风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。


分析师声明

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

公司业务资格说明

本公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级体系与评级定义

股票投资评级:

分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及(或)估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。

买入

股价表现将强于基准指数20%以上

增持

股价表现将强于基准指数5-20%

中性

股价表现将介于基准指数±5%之间

减持

股价表现将弱于基准指数5%以上

无评级

由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级

行业投资评级:

分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及(或)估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。

增持

行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数

中性

行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平

减持

行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数

相关证券市场基准指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准

投资评级说明：

不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。

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