山西证券_煤炭行业周报：山西发布煤矿安全新规“十七条”，利好支撑煤价_20260727.pdf

山西证券2026-07-27

摘要

1山西证券发布煤炭行业周报，维持“领先大市-A”评级。
2报告指出山西省发布煤矿安全新规“十七条”，预计供应约束收紧将支撑区域煤价。
3动力煤偏稳运行，环渤海现货826元/吨；
4炼焦煤短期承压但中长期受益安监升级。
5建议关注中国神华、陕西煤业等动力煤标的及山西焦煤、潞安环能等炼焦煤标的。
6中报季煤炭股具备业绩修复基础，交易重心或从炼焦煤转向动力煤及煤电一体化。

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煤炭

行业周报（20260713-20260719）

领先大市-A（维持）

山西发布煤矿安全新规“十七条”，利好支撑煤价

2026年7月27日

煤炭行业近一年市场表现

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资料来源：常闻

相关报告：

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分析师：

胡博

执业登记编码：S0760522090003

邮箱：hubo1@sxzq.com

程俊杰

执业登记编码：S0760519110005

行业研究/行业周报

邮箱：chengjunjie@sxzq.com

投资要点

动态数据跟踪

动力煤：偏稳运行。供应宽松，库存高位，高温提升用电负荷，非电需求有限。截至7月24日，环渤海动力煤现货参考价826元/吨，周变化+0.73%；秦皇岛港动力煤平仓价725元/吨，周变化+0.42%。截至7月24日，环渤海港口库存2979.1万吨，周变化+1.19%。

冶金煤：国内炼焦煤承压运行。生产增量有限，供应偏紧局面持续，下游钢水需求偏弱。截至7月24日，京唐港主焦煤库提价2090元/吨，周持平；京唐港1/3焦煤库提价1560元/吨，周持平；日照港喷吹煤1420元/吨，周变化+2.9%。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别773.32万吨和775.73万吨，周变化分别-2.66%、+0.19%；喷吹煤库存435.56万吨，周变化-0.01%。

本周观点及投资建议

周内山西省“十七条”发布为汲取“5·22”沁源煤矿瓦斯爆炸事故教训，重塑山西煤炭产业生态，后续山西的供应约束将会继续收紧，进而支撑区域煤价。预计短期炼焦煤市场维持偏弱，高硫及普通配焦煤仍面临下行压力，中长期需关注高温用电旺季兑现程度。

投资建议：电煤价格进入合理区间，供应克制，旺季煤价具备支撑。淡旺季切换，迎峰度夏煤炭股交易重心或逐步从炼焦煤转向动力煤或煤电一体。中报季市场交易风格侧重业绩，煤炭股经历调整后具备修复基础。动力煤关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。炼焦煤方面，山西矿难后安监或将升级，减产逻辑下焦煤最受益，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。

风险提示

反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。

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目录

附录...4

  1. 上市公司重要公告简述...4
  1. 煤炭行业动态数据跟踪...5

2.1 动力煤...5

2.2 冶金煤...6

2.3 焦钢产业链...8

2.4 煤炭运输...9

2.5 煤炭相关期货...10

2.6 煤炭板块行情回顾...11

图表目录

图1：大同浑源动力煤 Q5500 车板价（元/吨）...5

图2：秦皇岛港动力煤 Q5500 平仓价（元/吨）...5

图3：CECI 沿海指数 5500k 综合价（元/吨）...5

图4：CCTD 秦皇岛动力煤综合交易价格指数（Q5500）...5

图5：环渤海港口库存及调度（万吨）...6

图6：中国电煤采购经理人指数...6

图7：产地焦煤价格（元/吨）...6

图8：山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价（元/吨）...6

图9：京唐港主焦煤价格（元/吨）...7

图10：京唐港 1/3 焦煤价格（元/吨）...7

图11：炼焦煤总库存（万吨）...7

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图12：样本钢厂炼焦煤、喷吹煤总库存（万吨）...7

图13：炼焦煤、喷吹煤库存可用天数...8

图14：独立焦化厂产能利用率（%）...8

图15：一级冶金焦价格（元/吨）...8

图16：主要港口冶金焦与炼焦煤平均价（元/吨）...8

图17：焦炭主要港口库存（万吨）...8

图18：样本钢厂焦炭库存可用天数...8

图19：钢厂高炉开工率（%）...9

图20：螺纹钢库存（吨）...9

图21：中国沿海煤炭运...9

图22：鄂尔多斯煤炭公路运价指数...9

图23：南华能化指数收盘价...10

图24：焦煤、焦炭期货收盘价...10

图25：螺纹钢期货收盘价...10

图26：铁矿石期货收盘价...10

表1：主要指数及煤炭板块指数一周表现(%)...11

图27：煤炭指数与沪深300比较...11

图28：中信一级行业指数五日涨跌幅排名(%)...11

图29：中信煤炭开采洗选板块个股五日涨跌幅排序(%)...12

图30：中信煤化工板块五日涨幅排序(%)...12

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附录

1. 上市公司重要公告简述

【淮北矿业：淮北矿业控股股份有限公司关于聚能发电一号机组通过168小时试运行的公告】近日，淮北矿业控股股份有限公司（以下简称“公司”）下属淮北聚能发电有限公司（以下简称“聚能发电”）负责建设的 $ 2 \times 6 6 0 \mathrm { M W} $ 超超临界燃煤发电机组项目（以下简称“本项目”）一号机组顺利完成168小时满负荷试运行。试运行期间，机组运行稳定，设备性能可靠，各项技术指标均达到设计要求，进入商业运营模式。本项目坐落于安徽省淮北市烈山区，为安徽省“十四五”能源电力发展规划的重要支撑性电源项目，规划建设两台660MW超超临界燃煤发电机组，同步建设脱硫、脱硝、除尘等设施，设计年发电量59.4亿千瓦时。随着一号机组完成试运行并转入商业运营，标志着本项目规划的两台机组已全部建成。项目全面投运后，可缓解安徽省电力供需紧张形势，进一步扩大公司煤电一体化规模，促进煤电产业联动发展。（资料来源：公司公告）

【中煤能源：中国中煤能源股份有限公司关于控股股东增持公司股份计划的公告】中国中煤能源股份有限公司于2026年7月20日收到控股股东中国中煤能源集团有限公司（简称“中国中煤”）通知，中国中煤拟自本公告披露之日起12个月内通过上海证券交易所采用集中竞价、大宗交易等方式增持公司A股股份，增持总金额不低于人民币5,000万元，不高于人民币10,000万元，且增持数量不超过公司总股本的 2%（简称“本次增持计划”）。（资料来源：公司公告）

【中国神华：中国神华关于定州三期6号机组、沧东三期6号机组通过168小时试运行的公告】近日，中国神华能源股份有限公司（“本公司”）定州电厂三期2台66万千瓦机组扩建工程项目（“定州三期”）6号机组、沧东电厂三期2台66万千瓦机组扩建工程项目（“沧东三期”）6号机组均顺利通过168小时试运行，正式移交生产、转入商业运营阶段。至此，定州三期、沧东三期全部建成投运。试运期间，两台机组运行平稳，环保指标优秀，实现大气污染物超低排放及废水零排放。定州三期、沧东三期投运后，预计每年可供应清洁高效电能约 119亿千瓦时、采暖供热量约2,014万吉焦，将有效缓解京津冀地区电力热力保供压力，助力地方经济高质量发展。（资料来源：公司公告）

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【辽宁能源：关于董事长离任的公告】辽宁能源煤电产业股份有限公司（以下简称“公司”）董事会近日收到公司董事长、法定代表人郭绍坤先生的书面辞职报告，郭绍坤先生因工作调整原因，申请辞去公司董事长、董事、法定代表人、董事会战略委员会召集人职务。离任后，郭绍坤先生将不在公司及公司控股子公司担任任何职务。（资料来源：公司公告）

2. 煤炭行业动态数据跟踪

2.1 动力煤

图1：大同浑源动力煤Q5500车板价（元/吨）

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

图2：秦皇岛港动力煤Q5500平仓价（元/吨）

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

图3：CECI沿海指数5500k综合价（元/吨）

图4：CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数 （Q5500）

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

图5：环渤海港口库存及调度（万吨）

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

图6：中国电煤采购经理人指数

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

2.2 冶金煤

图7：产地焦煤价格（元/吨）

图8：山西阳泉喷吹煤车板价及日照港平均价（元/吨）

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

![](page=6,bbox=[1048, 333, 1797, 770])

资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

图9：京唐港主焦煤价格（元/吨）

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

图10：京唐港1/3焦煤价格（元/吨）

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

图11：炼焦煤总库存（万吨）

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图12：样本钢厂炼焦煤、喷吹煤总库存（万吨）

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

图13：炼焦煤、喷吹煤库存可用天数

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

图14：独立焦化厂产能利用率（%）

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

2.3 焦钢产业链

图15：一级冶金焦价格（元/吨）

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

图16：主要港口冶金焦与炼焦煤平均价（元/吨）

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资料来源Choice，山西证券研究所

图17：焦炭主要港口库存（万吨）

图18：样本钢厂焦炭库存可用天数

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

图19：钢厂高炉开工率（%）

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

图20：螺纹钢库存（吨）

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

2.4 煤炭运输

图21：中国沿海煤炭运价指数

图22：鄂尔多斯煤炭公路运价指数

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![](page=9,bbox=[271, 336, 959, 796])

资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

2.5 煤炭相关期货

图23：南华能化指数收盘价

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

图24：焦煤、焦炭期货收盘价

![](page=9,bbox=[1019, 1308, 1812, 1789])

资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

图25：螺纹钢期货收盘价

图26：铁矿石期货收盘价

![](page=10,bbox=[179, 143, 727, 234])

![](page=10,bbox=[236, 330, 949, 801])

资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

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资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

2.6 煤炭板块行情回顾

表1：主要指数及煤炭板块指数一周表现（%）

代码

简称

现价

当日涨跌幅

5日涨跌幅

20日涨跌幅

初至今涨跌幅

00001.SH

上证指数

3,814.1978

-1.6142

1.3295

-6.8435

-3.8964

09001.SZ

深证成指

13,774.6755

-2.4685

0.4946

-15.0003

1.8459

09006.SZ

创业板指

3,480.8702

-2.6472

1.5237

-19.8457

8.6695

00300.SH

沪深300

4,649.1917

-1.6669

2.6517

-6.6321

0.4158

05002.CI

煤炭(中信)

4,096.3113

-3.0390

2.8800

10.3677

13.9225

05104.CI

煤炭开采洗选(中信)

5,010.2399

-2.9462

2.9682

10.9186

17.5264

05105.CI

煤炭化工(中信)

1,190.5498

-4.2337

1.7429

3.6512

-18.9900

资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

图27：煤炭指数与沪深300比较

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图28：中信一级行业指数五日涨跌幅排名（%）

![](page=10,bbox=[927, 1956, 1717, 2434])

![](page=11,bbox=[180, 142, 727, 235])

资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

图29：中信煤炭开采洗选板块个股五日涨跌幅排序（%）

![](page=11,bbox=[253, 821, 1155, 1296])

资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

图30：中信煤化工板块五日涨幅排序 (%)

![](page=11,bbox=[1220, 817, 1812, 1296])

资料来源：妙想Choice，山西证券研究所

![](page=12,bbox=[179, 144, 727, 233])

分析师承诺：

本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。

投资评级的说明：

以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。

无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的重要事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级）

评级体系：

公司评级

买入：预计涨幅领先相对基准指数 15%以上；

增持：预计涨幅领先相对基准指数介于 5%-15%之间；

中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；

减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；

卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。

行业评级

领先大市：预计涨幅超越相对基准指数 10%以上；

同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；

落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。

风险评级

A：预计波动率小于等于相对基准指数；

B：预计波动率大于相对基准指数。

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免责声明：

山西证券股份有限公司（以下简称“公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。

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依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。

依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知证券业务客户遵守廉洁从业规定。

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太原

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北京

广东省深圳市南山区科苑南路2700号华润金融大厦23楼

北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层

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