摘要

1国金证券发布汽车及零部件行业周报，维持行业“买入”评级。

2报告指出吉利拟以2.21亿欧元收购福特西班牙工厂34%股权，加速欧洲本地化生产以规避关税；

3特斯拉Q2营收282.4亿美元同环比增26%，Robotaxi与机器人业务持续推进。

46月乘用车出口同比+82%，新能源出口+153%，出海延续高增长。

5研报看好出海弹性大、智能化拐点及细分龙头机会，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车等标的。

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汽车及汽车零部件行业周报

买入（维持评级）

行业周报

证券研究报告

汽车组

分析师：徐慧雄（执业S1130525110005）

分析师：夏心怡（执业S1130525110007）

xuhuixiong@gjzq.com.cn

xiaxinyi@gjzq.com.cn

吉利拟收购福特西班牙工厂部分产能，特斯拉发布2026Q2业绩

周观点

吉利汽车拟收购福特西班牙工厂部分产能，加快欧洲本地化生产布局。吉利汽车公告其全资附属公司拟以2.21亿欧元收购福特旗下西班牙目标公司 34%股权，并以合资公司运营，共享福特汽车位于西班牙瓦伦西亚工厂产能。合资公司预计于2027年上半年投入运营；工厂现有年产能约50万辆，后续计划导入两款吉利新能源车型，其中首款车型预计于2028年下线。此次合作有助于吉利快速获得欧洲成熟产能、技术工人和本地供应链资源，相较自建工厂缩短建设与爬坡周期，降低前期资本投入和运营风险，并提升瓦伦西亚工厂产能利用率；同时，吉利欧洲本地化生产落地有望规避欧盟对纯电动车加征的反补贴关税，以及应对未来可能落地的欧盟对中国插混车型加征反补贴税、IAA法案等。

特斯拉2026Q2营收同环比增长、净利润环比承压，Robotaxi与人形机器人业务持续推进。特斯拉发布2026年第二季度财报，Q2特斯拉实现营业收入282.4亿美元，同/环比分别增长 26%/26%；实现GAAP净利润11.1亿美元，同比下降 5%、环比增长 134%，实现non-GAAP净利润11.5亿美元。自动驾驶方面，Robotaxi已进入美国7个市场，并在两个州、6座城市累计完成超过38万英里无监督行驶，车队无监督行驶里程保持每周两位数增长；FSD全球付费客户接近150万，其中 55%为一次性买断、45%为订阅，当前Robotaxi车队已搭载FSDV15早期版本。人形机器人方面，目前弗里蒙特工厂已改造完成专属Optimus生产线，产品量产将遵循典型S型曲线，初期受零部件全新研发、适配难度影响，爬坡节奏相对平缓；技术层面，依托工厂人工操作数据、互联网公开场景数据、机器人自主试错强化学习三大数据体系迭代进化，目标实现媲美甚至超越人类的手部灵巧性，可自主完成各类通用场景任务，无需人工编程干预。

内外需共振，板块有望迎来底部向上。1）内需有望边际改善：下半年进入购车旺季、补贴较2025年同期更均衡以及 2025年同期基数压力较上半年更小，叠加新车上市驱动、汽车下乡等政策催化以及油价回调，预计下半年内销有望边际改善，根据乘联会数据，7月1-19日全国乘用车市场零售77.0万辆，同比下降 16%，较上月同期下降 4%，其中新能源零售48.5万辆，同比下降 4%，较上月同期下降 6%，新能源零售渗透率 63%；2）出海有望延续高增长：根据乘联会数据，6月乘用车出口同比+82%，且结构显著优化——新能源占比提升（6月新能源乘用车出口+153%）、对高势能市场如欧洲出口占比提升、高端车出口加速，展望下半年，出海有望延续高增长趋势、贡献利润弹性。

看好出海弹性大、智能化以及细分行业集中带来的机会。1）展望下半年，我们认为，汽车行业的核心变化在于：出海持续高速增长、AI对汽车的影响持续深化&智能驾驶迎来拐点、内需尤其是中高端的内需有望底部向上。2）整车方面，内销整体承压背景下，出口销量有望持续超预期、40万以上市场仍有较大机会，看好出口销量高增长、高端化车型业绩弹性大的车企；3）智能化方面：汽车AI及机器人进入加速阶段，智能驾驶有望迎来消费者需求的拐点；4）汽车零部件方面：细分行业进入头部企业强者恒强阶段。

投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、春风动力、隆鑫通用等；2）智能化及零部件方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、岱美股份、继峰股份等。

行业重点数据跟踪

市场及板块行情跟踪：本周沪深300指数+2.65%；本周申万汽车指数-1.05%。个股中，本周涨幅前五名分别为浙江华远（+32.7%）、建设工业（+20.8%）、首控集团（+23.5%）、湖南天雁（+20.0%）、万通智控（+16.9%）；本周跌幅前五名分别为晋拓股份（-25.0%）、恒勃股份（-17.7%）、联诚精密（-16.9%）、欣锐科技（-15.8%）、福赛科技（-15.7%）。

乘用车销量数据跟踪： $ \textcircled{1} $批发端，2026年6月全国乘用车市场批发235.1万辆，同比-5.6%，环比+6.5%；新能源乘用车批发147.4万辆，同比+19.2%，环比+9.3%；新能源批发渗透率62.7%，同比+13.0pct，环比+1.6pct。 $ \textcircled{2} $零售端，2026年6月全国乘用车市场零售166.0万辆，同比-20.7%，环比+13.0%；新能源乘用车零售100.0万辆，同比-9.9%，环比+9.4%；新能源零售渗透率60.3%，同比+7.2pct，环比-2.0pct。 $ \textcircled{3} $出口方面，2026年6月乘用车出口（含整车与CKD）87.0万辆，同比+82.3%，环比+11.5%；新能源车出口48.2万辆，同比+152.3%，环比+16.6%。

风险提示

行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。

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内容目录

周观点：吉利拟收购福特西班牙工厂部分产能，特斯拉发布2026Q2业绩 ... 4

1.1 周动态 ... 4

1.2 周观点 ... 4

行业重点数据跟踪 ... 5

2.1 板块行情回顾 ... 5

2.2 乘用车销量数据跟踪 ... 6

2.3 原材料价格跟踪 ... 9

行业动态 ... 10

3.1 行业动态 ... 10

3.2 本月重点新车 ... 10

风险提示 ... 11

图表目录

图表 1: 申万一级行业周度涨跌幅（2026/7/20-2026/7/24） ... 5

图表 2: 申万汽车二级行业周度涨跌幅（2026/7/20-2026/7/24） ... 5

图表 3: 申万汽车二级行业 2025 年年初至今涨跌幅（2025/1/1-2026/7/24） ... 5

图表 4: 本周涨幅前十公司（2026/7/20-2026/7/24） ... 6

图表 5: 本周跌幅前十公司（2026/7/20-2026/7/24） ... 6

图表 6: 2024-2026 乘用车月度批发销量（万辆）及同比增速 ... 6

图表 7: 2017-2026 乘用车年度批发销量（万辆）及同比增速 ... 6

图表 8: 2024-2026 新能源车月度批发销量（万辆）及新能源渗透率 ... 7

图表 9: 2017-2026 新能源车年度批发销量（万辆）及新能源渗透率 ... 7

图表 10: 2024-2026 乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速 ... 7

图表 11: 2017-2026 乘用车年度零售销量（万辆）及同比增速 ... 7

图表 12: 2024-2026 新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率 ... 8

图表 13: 2017-2026 新能源车年度零售销量（万辆）及新能源渗透率 ... 8

图表 14: 2024-2026 乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速 ... 8

图表 15: 2017-2026 乘用车年度出口销量（万辆）及同比增速 ... 8

图表 16: 2024-2026 新能源车月度出口销量（万辆）及出口新能源渗透率 ... 9

图表 17: 2017-2026 新能源车年度出口销量（万辆）及同比增速 ... 9

图表 18: 钢材价格指数（1994 年 4 月=100） ... 9

图表 19: 铝锭价格（元/吨） ... 9

图表 20: 天然橡胶价格（元/吨） ... 9

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图表 21：碳酸锂价格（元/吨）...9

图表 22：2026年7月重点新车...10

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![](page=3,bbox=[430, 16, 595, 176])

1. 周观点：吉利拟收购福特西班牙工厂部分产能，特斯拉发布2026Q2业绩

1.1 周动态

吉利汽车拟收购福特西班牙工厂部分产能，加快欧洲本地化生产布局。2026年7月23日，吉利汽车公告，其全资附属公司拟以2.21亿欧元收购福特旗下西班牙目标公司 34%股权，并以合资公司形式运营，共享福特汽车位于西班牙瓦伦西亚工厂产能。合资公司预计于2027年上半年正式投入运营；工厂现有年产能约50万辆，后续计划导入两款吉利新能源车型，其中首款车型预计于2028年下线，同时继续生产福特Kuga，并规划投产福特硬派紧凑型SUV、新全福特品牌Crossover车型（与福特联合开发）。此次合作有助于吉利快速获得欧洲成熟产能、技术工人和本地供应链资源，相较自建工厂缩短建设与爬坡周期，降低前期资本投入和运营风险，并提升瓦伦西亚工厂产能利用率；同时，吉利欧洲本地化生产落地有望规避欧盟对纯电动车加征的反补贴关税，以及应对未来可能落地的欧盟对中国插混车型加征反补贴税、IAA法案等。

特斯拉2026Q2营收同环比增长、净利润环比承压，Robotaxi与人形机器人业务持续推进。特斯拉发布2026年第二季度财报，Q2特斯拉实现营业收入282.4亿美元，同/环比分别增长 26%/26%；全球交付汽车48.0万辆，同/环比增长 25%/34%；公司实现GAAP净利润11.1亿美元，同比下降 5%、环比增长 134%，实现non-GAAP净利润11.5亿美元；整体毛利率为 16.8%，同比下降0.4个百分点、环比下降4.3个百分点。自动驾驶方面，Robotaxi已进入美国7个市场，并在两个州、6座城市累计完成超过38万英里无监督行驶，未发生值得注意的事故，车队无监督行驶里程保持每周两位数增长；FSD全球付费客户接近150万，其中 55%为一次性买断、45%为订阅，北美Q2交付车辆中约 55%在交付时启用了FSD订阅，当前Robotaxi车队已搭载FSDV15早期版本。人形机器人方面，目前弗里蒙特工厂已改造完成专属Optimus生产线，产品量产将遵循典型S型曲线，初期受零部件全新研发、适配难度影响，爬坡节奏相对平缓；技术层面，Optimus沿用FSD同源端到端AI技术，依托工厂人工操作数据、互联网公开场景数据、机器人自主试错强化学习三大数据体系迭代进化，目标实现媲美甚至超越人类的手部灵巧性，可自主完成各类通用场景任务，无需人工编程干预。

1.2周观点

投资建议：1）整车方面，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、奇瑞汽车、中国重汽H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用等；2）智能化及零部件方面，关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、星宇股份、松原安全、岱美股份、新泉股份、继峰股份等。

![](page=4,bbox=[104, 77, 380, 145])

![](page=4,bbox=[430, 14, 595, 177])

2. 行业重点数据跟踪

2.1板块行情回顾

本周沪深300指数+2.65%；本周申万汽车指数-1.05%，在31个申万一级行业中排名第18位。细分板块中，乘用车、汽车零部件、商用车、汽车服务分别-0.69%、-1.73%、+0.89%、+0.73%。

图表1：申万一级行业周度涨跌幅（2026/7/20-2026/7/24）

![](page=4,bbox=[149, 578, 1852, 1417])

来源：iFind，国金证券研究所

图表2：申万汽车二级行业周度涨跌幅（2026/7/20- 2026/7/24）

![](page=4,bbox=[118, 1659, 937, 2142])

图表3：申万汽车二级行业2025年年初至今涨跌幅（2025/1/1-2026/7/24）

来源：iFind，国金证券研究所

![](page=4,bbox=[1085, 1668, 1861, 2150])

来源：iFind，国金证券研究所

个股中，本周涨幅前五名分别为浙江华远（+32.7%）、建设工业（+20.8%）、首控集团（+20.6%）、湖南天雁（+20.0%）、万通智控（+16.9%）；本周跌幅前五名分别为晋拓股份（-25.0%）、恒勃股份（-17.7%）、联诚精密（-16.9%）、欣锐科技（-15.8%）、福赛科技（-15.7%）。

![](page=5,bbox=[106, 77, 380, 144])

![](page=5,bbox=[430, 14, 595, 176])

图表4：本周涨幅前十公司（2026/7/20-2026/7/24）

![](page=5,bbox=[133, 336, 917, 774])

来源：iFind，国金证券研究所

图表5：本周跌幅前十公司（2026/7/20-2026/7/24）

![](page=5,bbox=[1027, 334, 1893, 797])

来源：iFind，国金证券研究所

2.2乘用车销量数据跟踪

车市月度跟踪：6月全国乘用车批发同比-5.6%，出口持续高增

根据乘联会数据，2026年6月全国乘用车市场批发235.1万辆，同比-5.6%，环比+6.5%；1-6月累计批发1253.8万辆，同比-5.6%。

图表6：2024-2026乘用车月度批发销量（万辆）及同比增速

![](page=5,bbox=[126, 1290, 936, 1801])

来源：乘联会，国金证券研究所

图表7：2017-2026乘用车年度批发销量（万辆）及同比增速

![](page=5,bbox=[1047, 1300, 1852, 1788])

来源：乘联会，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026年6月新能源乘用车批发147.4万辆，同比+19.2%，环比+9.3%；1-6月新能源累计批发675.7万辆，同比+5.3%。2026年6月新能源批发渗透率 62.7%，同比+13.0pct，环比+1.6pct；1-6月新能源批发渗透率 53.9%，同比+5.6pct。

![](page=6,bbox=[106, 77, 380, 144])

![](page=6,bbox=[430, 13, 596, 177])

图表8：2024-2026新能源车月度批发销量（万辆）及新能源渗透率

![](page=6,bbox=[116, 387, 937, 902])

来源：乘联会，国金证券研究所

图表9：2017-2026新能源车年度批发销量（万辆）及新能源渗透率

![](page=6,bbox=[1033, 374, 1873, 900])

来源：乘联会，国金证券研究所

根据交强险数据，2026年6月全国乘用车市场零售166.0万辆，同比-20.7%，环比+13.0%；1-6月累计零售853.0万辆，同比-18.3%。

图表10：2024-2026乘用车月度零售销量（万辆）及同比增速

![](page=6,bbox=[126, 1255, 938, 1777])

来源：交强险，国金证券研究所

图表11：2017-2026乘用车年度零售销量（万辆）及同比增速

![](page=6,bbox=[1042, 1266, 1853, 1777])

来源：交强险，国金证券研究所

根据交强险数据，2026年6月新能源乘用车零售100.0万辆，同比-9.9%，环比+9.4%；1-6月累计零售452.5万辆，同比-14.2%。2026年6月新能源零售渗透率 60.3%，同比+7.2pct，环比-2.0pct；1-6月新能源零售渗透率 53.0%，同比+2.6pct。

![](page=7,bbox=[104, 76, 379, 145])

![](page=7,bbox=[430, 14, 596, 177])

图表12：2024-2026新能源车月度零售销量（万辆）及新能源渗透率

![](page=7,bbox=[117, 387, 955, 906])

来源：交强险，国金证券研究所

图表13：2017-2026新能源车年度零售销量（万辆）及新能源渗透率

![](page=7,bbox=[1032, 371, 1871, 901])

来源：交强险，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026年6月乘用车出口（含整车与CKD）87.0万辆，同比+82.3%，环比+11.5%；1-6月乘用车累计出口421.9万辆，同比+70.9%。

图表14：2024-2026乘用车月度出口销量（万辆）及同比增速

![](page=7,bbox=[127, 1293, 916, 1788])

来源：乘联会，国金证券研究所

图表15：2017-2026乘用车年度出口销量（万辆）及同比增速

![](page=7,bbox=[1060, 1293, 1869, 1791])

来源：乘联会，国金证券研究所

根据乘联会数据，2026年6月新能源出万辆，同比+152.3%，环比+16.6%；1-6月新能源车累计出口216.5万辆，同比+123.4%。2026年6月新能源出口占出口总量的 55.4%，同比+15.4pct，环比+2.4pct；1-6月新能源出口占出口总量的 51.3%，同比+12.1pct。

![](page=8,bbox=[105, 77, 380, 144])

![](page=8,bbox=[430, 15, 595, 176])

图表16：2024-2026新能源车月度出口销量（万辆）及出口新能源渗透率

![](page=8,bbox=[117, 400, 934, 901])

来源：乘联会，国金证券研究所

图表17：2017-2026新能源车年度出口销量（万辆）及同比增速

![](page=8,bbox=[1025, 395, 1848, 905])

2.3原材料价格跟踪

来源：乘联会，国金证券研究所

图表18：钢材价格指数（1994年4月=100）

![](page=8,bbox=[116, 1184, 852, 1708])

来源：iFind，国金证券研究所

图表19：铝锭价格（元/吨）

![](page=8,bbox=[1053, 1190, 1801, 1689])

图表20：天然橡胶价格（元/吨）

来源：iFind，国金证券研究所

![](page=8,bbox=[146, 1917, 879, 2398])

来源：iFind，国金证券研究所

图表21：碳酸锂价格（元/吨）

![](page=8,bbox=[1052, 1903, 1862, 2365])

来源：iFind，国金证券研究所

![](page=9,bbox=[103, 77, 380, 145])

![](page=9,bbox=[429, 15, 595, 176])

3. 行业动态

3.1行业动态

【马斯克：特斯拉FSD将实现个性化自动驾驶】7月19日，埃隆·马斯克已经确认，特斯拉FSD（Full Self-Driving）软件正在正式从过去的“通用型、一套方案适用于所有用户”的驾驶系统，转变为真正的个性化驾驶系统。此前，搭载 FSD的特斯拉车辆在整个车队中基本采用相同的驾驶逻辑。但未来，FSD背后的神经网络将能够直接学习每位车主的人驾驶习惯，并记住用户的偏好。

【享道出行启动上汽Robotaxi量产定制车项目】7月20日，上汽集团官方今日发文表示，在2026世界人工智能大会（WAIC）“数智驱动模速智行”高级别自动驾驶创新发展论坛上，享道出行正式宣布启动上汽Robotaxi量产定制车项目，新车计划于2027年亮相。上汽集团表示，享道出行作为上汽集团多场景智慧出行综合体，以乘客和运营“双视角”主导Robotaxi量产定制车项目。该款Robotaxi定制车将是上海首款高级别自动驾驶前装量产定制车，也是首款前装量产Robotaxi车型。

【本田与广汽签署合资续约协议】7月20日，本田中国官方宣布本田与广汽就双方旗下广汽本田汽车有限公司合资合作项目正式签署战略续约协议，在股比保持不变的同时将合作期限延长至2038年。广汽本田作为本田在中国负责汽车生产销售的首家合资公司，自1998年7月成立以来，累计整车销量突破1100万台。

【地平线机器人预计上半年扭亏为盈】7月21日，地平线机器人发布业绩预告，预计2026年上半年期内利润为35亿元至40亿元，而去年同期为亏损52.33亿元，同比实现扭亏为盈。要由于发行予CARIAD的可转换借款因集团股价波动产生的公允价值变动。

【美国车企加速剔除中国智能网联汽车零部件】7月21日，路透社报道美国联邦法规要求2027年款起禁用中国智能网联汽车软件、2030年款起禁用硬件，美国汽车行业正紧急剔除中国供应链。俄亥俄州新成立的Eagle Wireless公司成为少数美国本土车载通信模块供应商之一，员工计划从140人扩至1000人，年收入预期翻倍至近1亿美元，但其产品最初授权自中国移远通信，需在2030年前完成自主研发替代；转向非中国供应商将使模块成本上升 5%至 15%。

【地平线携手大众汽车集团深化AI合作】7月22日，地平线与大众汽车集团正式宣布，通过CARIAD与地平线的合资公司酷睿程（CARIZON），大众汽车集团将进一步深化与地平线在AI基座大模型领域的技术合作。根据协议，酷睿程将基于白盒授权模式，依托地平线先进的AI基座大模型能力，自主开发并加速构建大众汽车集团中国统一的AI驾驶解决方案。地平线的AI基座大模型将与酷睿程在研的系统级芯片C7H、以及GAIA世界模型数据平台紧密协同，全面赋能大众汽车集团L3和L4级自动驾驶能力落地。

【中国汽研发布上半年业绩快报】7月22日，中国汽研（601965）发布业绩快报，2026年上半年实现营业总收入 20.43亿元，同比增长 6.91%；归母净利润4.29亿元，同比增长 5.01%。报告期内，公司紧扣“练内功，强基础”主题，提升自主发展核心能力，经营发展稳中提质。

3.2 本月重点新车

图表22：2026年7月重点新车

车企

车型

动力类型

定位

售价(万元)

车长(mm)

轴距(mm)

上市日期

比亚迪

海豹08

PHEV/BEV

中大型车

19.69-23.99

5150

3030

7月2日

北京奔驰

奔驰GLC EV

BEV

中型SUV

33.98

4933

3027

7月8日

蔚来

蔚来ES8五座版

BEV

大型SUV

38.28-42.28

5280

3130

7月9日

腾势汽车

腾势Z

BEV

跑车

130.00-158.00(预售)

4780

2780

7月9日

小鹏汽车

MONA L03

紧凑型SUV

12.38-15.68

4650

2850

7月16日

理想汽车

新一代理想L6

EREV

中大型SUV

24.98

4935

2920

7月16日

智己汽车

智己LS9 Hyper

PHEV

大型SUV

30.88-34.98

5279

3160

7月16日

上汽通用五菱

五菱星光L

PHEV

中大型SUV

11.28-13.58

4980

2950

7月16日

长城汽车

坦克300L Hi4-T

PHEV

中型SUV

24.98

4886

3010

7月19日

长城汽车

坦克300L Hi4-Z

PHEV

中型SUV

25.98

4886

3010

7月19日

长城汽车

坦克300 2026款

PHEV

紧凑型SUV

19.98-23.48

4750

2750

7月19日

蔚来

firefly萤火虫2026款栖息地

BEV

小型车

13.33

4003

2615

7月20日

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车企

车型

动力类型

定位

售价(万元)

车长(mm)

轴距(mm)

上市日期

奇瑞汽车

星途ES2027款普拉多2026款2.4T

EREV

中大型车

16.99-19.99

4945

3000

7月20日

一汽丰田

双擎WALD沃德版5座

HEV

中大型SUV

49.98

5085

2850

7月22日

广汽传祺

传祺向往S72027款

PHEV

中大型SUV

14.98-19.98

4900

2880

7月22日

东风乘用车

奕派M82026款

EREV

中大型SUV

16.98-20.98

5020

3025

7月23日

吉利汽车

领克07GT2027款

PHEV

中型车

14.58-16.58

4846

2843

7月23日

来源：懂车帝，国金证券研究所

风险提示

1) 行业需求不及预期：汽车行业具有一定周期属性，可能出现终端需求不及预期情况，影响车企销量和规模效应的发挥，进而影响车企盈利能力。

2) 价格战加剧：当前新能源行业竞争激烈，产品迭代周期缩短，新产品持续推出，同时燃油车促销力度较大，行业整体面临价格战风险，若后续价格战进一步加剧，企业盈利性将受损，对公司业绩造成一定影响。

3) 新车型销量不及预期：若新车在产品性能、价格等方面相比竞品无优势，销量可能出现不及预期情况，进而影响公司业绩增长。

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行业投资评级的说明：

买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 $15\%$ 以上；

增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 $5\% -15\%$ ；

中性：预期未来3一6个月内该行业变动幅度相对大盘在 $ - 5\% - 5\% $；

减持：预期未来3一6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。

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特别声明：

国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。

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