优于大市

食品饮料行业2026年第二季度基金持仓分析

食品饮料转为低配，白酒及大众品板块仓位下降

核心观点

食品饮料行业：2Q26基金重仓比例1.64%，行业转为低配。2Q26食品饮料行业重仓比例环比1Q26下滑2.69pcts至1.64%，位居申万一级行业第10。2Q26机构重仓市值3.28万亿元，食品饮料板块重仓市值约为539亿元。2Q26食品饮料行业重仓超配比例为-1.08%，行业较1Q26的超配0.51%转为低配。

子板块：白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，行业转为低配；大众品板块基金持仓比例亦同步下降。2Q26白酒板块重仓持股比例1.08%，在食饮所有子板块中排名第一，白酒（剔除茅台）重仓持股比例0.44%。大众品方面，乳品板块基金重仓持股比例0.18%。（1）白酒：2Q26白酒板块基金重仓持股比例环比-2.20pcts至1.08%，超配比例环比-1.38pcts至-0.64%；2Q26白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比-1.16pcts至0.44%，超配比例环比-0.79pcts至-0.16%。（2）啤酒：2Q26啤酒板块基金重仓持股比例环比-0.07pcts至0.04%，超配比例环比-0.04pcts至-0.03%。（3）调味品：2Q26调味发酵品板块基金重仓持股比例环比-0.07pcts至0.11%，超配比例环比-0.02pcts至-0.11%。（4）乳品：2Q26乳品板块基金重仓持股比例环比-0.09pcts至0.18%，超配比例环比-0.01pcts至-0.12%。（5）预加工食品：2Q26预加工食品板块基金重仓持股比例环比-0.11pcts至0.09%，超配比例环比-0.09pcts至0.03%。（6）肉制品：2Q26肉制品板块基金重仓持股比例环比-0.01pcts至0.02%，超配比例环比+0.01pcts至-0.05%。（7）软饮料：2Q26软饮料板块基金重仓持股比例环比-0.03pcts至0.05%，超配比例环比-0.01pcts至-0.07%。（8）零食：2Q26零食板块基金重仓持股比例环比-0.06pcts至0.04%，超配比例环比-0.05pcts至-0.01%。（9）保健品：2Q26保健品板块基金重仓持股比例环比0.00pcts至0.01%，超配比例环比+0.01pcts至-0.03%。

个股：白酒普遍减配，伊利股份获得增配。从持有基金数看，2Q26贵州茅台 /五粮液/山西汾酒/泸州老窖持有基金数环比减少153/73/23/10家达到 295/23/45/48家，重仓比例环比降低1.03/0.48/0.37/0.30pcts至 0.64%/0.05%/0.16%/0.14%。大众品方面，安井食品/盐津铺子减配比例居前，重仓比例环比下降0.07/0.05pcts至0.08%/0.02%，伊利股份获得加仓，重仓持股比例环比增加0.01pcts至0.08%。

风险提示：1、消费需求疲软；2、原材料价格大幅上涨；3、行业竞争加剧。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码

公司名称

投资评级

昨收盘(元)

总市值(百万元)

EPS

PE

2026E

2027E

2026E

2027E

600519.SH

贵州茅台

优于大市

1,308.0

1,635,107

67.06

71.46

19.5

18.3

000858.SZ

五粮液

优于大市

74.4

288,714

6.27

6.77

11.9

11.0

603288.SH

海天味业

优于大市

36.5

213,709

1.35

1.49

27.1

24.5

600809.SH

山西汾酒

优于大市

121.1

147,725

9.19

9.61

13.2

12.6

000568.SZ

泸州老窖

优于大市

85.2

125,435

6.16

6.49

13.8

13.1

000729.SZ

燕京啤酒

优于大市

12.4

34,950

0.72

0.82

17.2

15.1

603345.SH

安井食品

优于大市

86.8

28,929

5.60

6.22

15.5

14.0

资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测

行业研究·行业专题

食品饮料

优于大市·维持

证券分析师：张向伟

zhangxiangwei@guosen.com.cn S0980523090001

证券分析师：杨苑

021-60933124

yangyuan4@guosen.com.cn

S0980523090003

证券分析师：柴苏苏

021-61761064

chaisusu@guosen.com.cn

S0980524080003

证券分析师：王新雨

021-60875135

wangxinyu8@guosen.com.cn

S0980526070003

市场走势


资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

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《白酒底部信号逐渐增强，大众品率先企稳改善一一食品饮料行业2025年报暨2026年一季报》 2026-05-20

《食品饮料行业2026年一季度基金持仓分析-食品饮料超配比例小幅下滑，贵州茅台获得增配》 2026-04-24

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内容目录

1 食品饮料行业：持仓比例 1.64%，行业转为低配 ...4

2 子板块：白酒板块低配，大众品仓位同步下降 ...5

3 个股：白酒普遍减配，伊利股份获得增配 ...8

风险提示 ...10


图表目录

图1：2Q26各行业基金重仓比例 ...4

图2：4Q14-2Q26食品饮料板块基金重仓比例变化与超配/低配情况 ...4

图3：2Q26食品饮料子板块基金重仓比例及环比1Q26变动 ...5

图4：白酒板块基金重仓比例变化 ...6

图5：白酒板块（剔除茅台）基金重仓比例变化 ...6

图6：啤酒板块基金重仓比例变化 ...6

图7：调味品板块基金重仓比例变化 ...6

图8：乳品板块基金重仓比例变化 ...6

图9：软饮料板块基金重仓比例变化 ...6

图10：预加工食品板块基金重仓比例变化 ...7

图11：零食板块基金重仓比例变化 ...7

图12：2Q26食品饮料板块基金重仓比例前20名个股 ...8

图13：2Q26食品饮料板块基金重仓前10大加仓个股 ...8

图14：2Q26食品饮料板块基金重仓前10大减仓个股 ...9

图15：食品饮料前10大重仓股变化 ...9


1食品饮料行业：持仓比例1.64%，行业转为低配

2Q26基金重仓食品饮料行业比例1.64%，行业转为低配。2Q26公募基金报告已经基本披露完毕，我们选取Wind开放式基金中主动偏股型基金（包括普通股票型、偏股混合型与平衡混合型基金）分析食品饮料板块基金重仓持股情况，食品饮料板块涉及子板块与公司均为申万食品饮料分类。2Q26食品饮料行业重仓比例环比 1Q26下滑2.69pcts至1.64%，位居申万一级行业第10。2Q26机构重仓市值3.28万亿元，食品饮料板块重仓市值约为539亿元。2Q26食品饮料行业重仓超配比例为 -1.08%，行业较1Q26的超配0.51%转为低配。

图1：2Q26各行业基金重仓比例


资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理注：此处为申万一级行业分类（2021）；选取Wind开放式基金分类中的主动偏股型基金（包括普通股票型、偏股混合型与平衡混合型基金）；重仓比例计算标准为重仓持股市值/基金股票投资市值。

图2：4Q14-2Q26食品饮料板块基金重仓比例变化与超配/低配情况


资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理


2子板块：白酒板块低配，大众品仓位同步下降

白酒板块基金重仓持股比例稳居第一，行业转为低配；大众品板块基金持仓比例亦同步下降。2Q26白酒板块重仓持股比例1.08%，在食饮所有子板块中排名第一，白酒（剔除茅台）重仓持股比例0.44%。大众品方面，乳品板块基金重仓持股比例0.18%。

白酒：2Q26白酒板块基金重仓持股比例环比-2.20pcts至1.08%，超配比例环比 -1.38pcts至-0.64%；2Q26白酒（剔除茅台）板块基金重仓持股比例环比-1.16pcts至0.44%，超配比例环比-0.79pcts至-0.16%。

啤酒：2Q26啤酒板块基金重仓持股比例环比-0.07pcts至 0.04%，超配比例环比 -0.04pcts至-0.03%

调味品：2Q26调味发酵品板块基金重仓持股比例环比-0.07pcts至 0.11%，超配比例环比-0.02pcts至-0.11%。

乳品：2Q26乳品板块基金重仓持股比例环比-0.09pcts至 0.18%，超配比例环比 -0.01pcts至-0.12%。

预加工食品：2Q26预加工食品板块基金重仓持股比例环比-0.11pcts至 0.09%，超配比例环比-0.09pcts至 0.03%。

肉制品：2Q26肉制品板块基金重仓持股比例环比-0.01pcts至 0.02%，超配比例环比 +0.01pcts至-0.05%。

软饮料：2Q26软饮料板块基金重仓持股比例环比-0.03pcts至 0.05%，超配比例环比 -0.01pcts至-0.07%。

零食：2Q26零食板块基金重仓持股比例环比-0.06pcts至 0.04%，超配比例环比 -0.05pcts至-0.01%。

保健品：2Q26保健品板块基金重仓持股比例环比0.00pcts至 0.01%，超配比例环比 +0.01pcts至-0.03%。

图3：2Q26食品饮料子板块基金重仓比例及环比1Q26变动


资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理


图4：白酒板块基金重仓比例变化


资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图5：白酒板块（剔除茅台）基金重仓比例变化


资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图6：啤酒板块基金重仓比例变化


资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图7：调味品板块基金重仓比例变化


资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图8：乳品板块基金重仓比例变化


资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图9：软饮料板块基金重仓比例变化


资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理


图10：预加工食品板块基金重仓比例变化


资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图11：零食板块基金重仓比例变化


资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理


3个股：白酒普遍减配，伊利股份获得增配

白酒普遍减配，伊利股份获得增配。从持有基金数看，2Q26贵州茅台/五粮液/山西汾酒/泸州老窖持有基金数环比减少153/73/23/10家达到295/23/45/48家，重仓比例环比降低1.03/0.48/0.37/0.30pcts至 0.64%/0.05%/0.16%/0.14%。大众品方面，安井食品/盐津铺子减配比例居前，重仓比例环比下降0.07/0.05pcts至 0.08%/0.02%，伊利股份获得加仓，重仓持股比例环比增加0.01pcts至 0.08%。

图12：2Q26食品饮料板块基金重仓比例前20名个股

排名

代码

证券名称

市值(亿元)

期间涨跌幅

持有基金数量

重仓持股比例

1Q26

2Q26

环比变化

1Q26

2Q26

环比变化(pct)

1

600519.SH

贵州茅台

16,595

4.3%

448

295

-153

1.68%

0.64%

-1.0323

2

600809.SH

山西汾酒

1,494

-17.3%

68

45

-23

0.53%

0.16%

-0.3711

3

000568.SZ

泸州老窖

1,291

-11.2%

58

48

-10

0.44%

0.14%

-0.2950

4

603345.SH

安井食品

283

16.9%

89

74

-15

0.15%

0.08%

-0.0747

5

600887.SH

伊利股份

1,708

-8.2%

46

66

20

0.06%

0.08%

0.0123

6

000858.SZ

五粮液

2,959

-3.8%

96

23

-73

0.53%

0.05%

-0.4771

7

9858.HK

优然牧业

135

-21.9%

42

38

-4

0.07%

0.05%

-0.0293

8

600298.SH

安琪酵母

337

-5.6%

40

37

-3

0.05%

0.04%

-0.0075

9

603288.SH

海天味业

2,139

10.0%

43

28

-15

0.04%

0.03%

-0.0023

10

000729.SZ

燕京啤酒

349

17.2%

46

36

-10

0.07%

0.03%

-0.0373

11

605499.SH

东鹏饮料

912

-23.4%

26

25

-1

0.05%

0.02%

-0.0207

12

002956.SZ

西麦食品

53

-3.5%

26

25

-1

0.03%

0.02%

-0.0127

13

002847.SZ

盐津铺子

132

-13.7%

26

12

-14

0.07%

0.02%

-0.0505

14

002304.SZ

洋河股份

617

-17.1%

15

14

-1

0.03%

0.02%

-0.0120

15

002946.SZ

新乳业

138

-4.2%

24

17

-7

0.02%

0.02%

-0.0057

16

9633.HK

农夫山泉

4,115

-1.6%

10

11

1

0.03%

0.02%

-0.0120

17

1117.HK

现代牧业

79

-13.9%

15

10

-5

0.03%

0.02%

-0.0109

18

2319.HK

蒙牛乳业

617

14.9%

37

16

-21

0.06%

0.01%

-0.0442

19

002557.SZ

洽洽食品

101

-3.4%

14

11

-3

0.02%

0.01%

-0.0082

20

000895.SZ

双汇发展

877

6.2%

17

19

2

0.02%

0.01%

-0.0113

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图13：2Q26食品饮料板块基金重仓前10大加仓个股

加仓

代码

证券名称

市值(亿元)

1Q26

2Q26

仓位环比(pct)

1

000596.SZ

古井贡酒

440

0.06%

0.08%

0.0200

2

600887.SH

伊利股份

1,708

0.06%

0.08%

0.0123

3

603198.SH

迎驾贡酒

280

0.00%

0.01%

0.0050

4

600882.SH

妙可蓝多

109

0.00%

0.00%

0.0023

5

600189.SH

泉阳泉

51

0.01%

0.01%

0.0015

6

002515.SZ

金字火腿

85

0.00%

0.00%

0.0013

7

603517.SH

ST绝味

62

0.00%

0.00%

0.0007

8

603156.SH

养元饮品

424

0.00%

0.00%

0.0006

9

603589.SH

口子窖

120

0.00%

0.00%

0.0005

10

002910.SZ

庄园牧场

16

0.00%

0.00%

0.0003

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理


图14：2Q26食品饮料板块基金重仓前10大减仓个股

减仓

代码

证券名称

市值(亿元)

1Q26

2Q26

仓位环比(pct)

1

600519.SH

贵州茅台

16,595

1.68%

0.64%

-1.0323

2

000858.SZ

五粮液

2,959

0.53%

0.05%

-0.4771

3

600809.SH

山西汾酒

1,494

0.53%

0.16%

-0.3711

4

000568.SZ

泸州老窖

1,291

0.44%

0.14%

-0.2950

5

603345.SH

安井食品

283

0.15%

0.08%

-0.0747

6

002847.SZ

盐津铺子

132

0.07%

0.02%

-0.0505

7

2319.HK

蒙牛乳业

617

0.06%

0.01%

-0.0442

8

000729.SZ

燕京啤酒

349

0.07%

0.03%

-0.0373

9

9858.HK

优然牧业

135

0.07%

0.05%

-0.0293

10

605499.SH

东鹏饮料

912

0.05%

0.02%

-0.0207

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

2Q26重仓前十大股中白酒占5席，古井贡酒、海天味业重回前10。其中贵州茅台维持稳定，五粮液排名下滑至第7位，古井贡酒重回前10。大众品板块中，安井食品、安琪酵母、海天味业、伊利股份排名提升，燕京啤酒、盐津铺子、蒙牛乳业排名下降。

图15：食品饮料前10大重仓股变化

排名

4Q13

4Q14

4Q15

4Q16

4Q17

4Q18

4Q19

4Q20

4Q21

4Q22

4Q23

4Q24

1Q25

2Q25

3Q25

4Q25

1Q26

2Q26

1

伊利股份

伊利股份

五粮液

贵州茅台

五粮液

贵州茅台

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理


风险提示

消费需求疲软

原材料价格大幅上涨

行业竞争加剧


免责声明

分析师声明

作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。

国信证券投资评级

投资评级标准

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说明

报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数（000300.SH）作为基准；新三板市场以三板成指（899001.CSI）为基准；香港市场以恒生指数（HSI.HI）作为基准；美国市场以标普500指数（SPX.GI）或纳斯达克指数（IXIC.GI）为基准。

股票投资评级

优于大市

股价表现优于市场代表性指数10%以上

中性

股价表现介于市场代表性指数±10%之间

弱于大市

股价表现弱于市场代表性指数10%以上

无评级

股价与市场代表性指数相比无明确观点

行业投资评级

优于大市

行业指数表现优于市场代表性指数10%以上

中性

行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间

弱于大市

行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上

重要声明

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