端侧AI前景广阔，先进封装打造第二增长曲线

一亿道信息（001314.SZ）公司动态研究报告

买入（维持）

分析师：庄宇

S1050525120003

zhuangyu@cfsc.com.cn

分析师：谢孟津

S1050525120001

xiemj@cfsc.com.cn

分析师：何鹏程 S1050525070002

hepc@cfsc.com.cn

联系人：陈明璋

S1050125120006

chenmz@cfsc.com.cn

基本数据

2026-07-09

当前股价（元）

60.28

总市值（亿元）

86

总股本（百万股）

143

流通股本（百万股）

124

52周价格范围（元）

38.58-64.46

日均成交额（百万元）

208.74

市场表现


资料来源：Wind，华鑫证券研究

相关研究

1、《亿道信息（001314）：业务收入持续增长，“AI+”战略坚定推进》2024-12-02

投资要点

端侧AI为AI技术应用的重要赛道，公司布局全品类AI终端，未来前景广阔

2026年6月2日，全球指标性科技盛会COMPUTEX在台北南港展览馆正式开幕。亿道信息旗下品牌亿道三防重磅亮相现场展出移动AI工作站、户外三防手机平板等五大场景解决方案。子公司亿道数码携全品类产品矩阵亮相一一从笔记本电脑、平板电脑到AI超算终端，再到自研AI智能中枢“亿灵（Ailyn）”，横跨硬件与软件的完整AI解决方案集中亮相，全面展示亿道数码在智能设备领域的技术积累与产品创新能力。

据公司年报，2025年公司智能硬件业务加速向“AI+硬件”转型，AI PC出货量大幅提升，同比增长 47.83%；同时公司的新产品AI NAS也取得了显著突破，收入同比增长 903.19%，初步打开智能化存储与边缘计算的增量市场。公司已经构建了从低功耗边缘计算到高性能服务器的全场景AI算力产品矩阵，涵盖高性能笔电、AI服务器、AI工作站、 AI NAS、Mini PC等多元品类，可精准匹配个人用户、中小企业及大型机构的差异化需求，全面覆盖模型训练、微调、推理的全生命周期应用场景。

公司旗下亿境虚拟以“AI+XR Glasses及智能穿戴全栈产品”为核心战略，已经形成AI音频眼镜、AI拍照眼镜、AI显示眼镜和AI多模态记录设备的完整产品方案矩阵，精准匹配多样化客户需求。

投资签约先进封装项目，进军半导体产业，有望打造第二增长曲线

2025年11月21日，亿封智芯先进封装项目签约仪式在深圳罗湖隆重举行。这一项目由罗湖投控携手亿道信息及华封科技共同发起，旨在汇聚全球半导体领域顶尖资源，打造国内领先的先进封装产线。

项目将采用2.5D和3D封装及全环保工艺等前沿技术，致力于推动机器人（具身智能）、AR/VR产品、AI眼镜、智能手表、便携式笔电、耳机等AI硬件与智能穿戴设备的创新，解决AI+终端及AI+应用在小型化、低功耗、长续航等方面的核心需求。

以此次签约为契机，亿道信息进一步落子半导体产业链关键


环节，完善产业生态布局。此举标志着公司在核心技术能力构建与产业链资源整合方面迈上新台阶。公司表示将持续从消费电子向半导体先进封装领域拓展。此次投资通过强化产业链上下游的深度协同，为公司在AI终端、智能穿戴等前沿领域的产品创新提供了坚实的底层技术支撑，推动企业实现更高质量的发展。

业绩加速增长，公司发展进入上升期

2025年，公司实现营业收入45.83亿元，同比增长 44.15%；实现净利润6536万元，同比增长 91.76%。2026年第一季度，公司实现营业收入11.34亿元，同比增长 106.89%，实现净利润4291万元，同比扭亏为盈。

2025年到2026年一季度，公司收入、利润增长呈现加速趋势，未来在端侧AI、半导体先进封装等领域发展前景广阔，业绩有望持续增长。

盈利预测

预测公司2026-2028年收入分别为58、74、92亿元，EPS分别为1.66、1.80、2.33元，当前股价对应PE分别为35.0、 32.4、25.0倍。公司在端侧AI领域布局积累多年，未来有望随着AI技术向各类电子终端渗透而受益，发展前景广阔。公司参与投资发起的先进封装项目与端侧AI主业形成协同，有望打造公司在半导体领域的第二增长曲线，同时赋能主业发展。我们看好公司未来的业务拓展和业绩增长，维持“买入”投资评级。

风险提示

1) 上游产能受限供应不足风险；市场竞争加剧风险；2）下游需求不及预期风险。

预测指标

2025A

2026E

2027E

2028E

主营收入(百万元)

4,583

5,805

7,389

9,186

增长率(%)

44.2%

26.6%

27.3%

24.3%

归母净利润(百万元)

65

237

257

332

增长率(%)

91.8%

263.1%

8.2%

29.5%

摊薄每股收益(元)

0.46

1.66

1.80

2.33

ROE(%)

3.1%

10.3%

10.3%

12.1%

资料来源：Wind、华鑫证券研究


公司盈利预测（百万元）

资产负债表

2025A

2026E

2027E

2028E

流动资产：

现金及现金等价物

937

832

923

1,135

应收款

1,139

1,431

1,822

1,510

存货

1,170

1,530

1,757

1,951

其他流动资产

229

290

369

459

流动资产合计

3,475

4,083

4,871

5,055

非流动资产：

金融类资产

0

0

0

0

固定资产

422

421

403

381

在建工程

45

18

7

3

无形资产

49

47

44

42

长期股权投资

9

9

9

9

其他非流动资产

217

217

217

217

非流动资产合计

743

712

681

652

资产总计

4,217

4,795

5,553

5,707

流动负债：

短期借款

330

330

330

330

应付账款、票据

1,242

1,599

2,109

1,951

其他流动负债

250

250

250

250

流动负债合计

1,987

2,389

2,956

2,863

非流动负债：

长期借款

20

20

20

20

其他非流动负债

73

73

73

73

非流动负债合计

94

94

94

94

负债合计

2,081

2,482

3,050

2,957

所有者权益

股本

143

143

143

143

股东权益

2,136

2,313

2,503

2,750

负债和所有者权益

4,217

4,795

5,553

5,707

现金流量表

2025A

2026E

2027E

2028E

净利润

62

225

243

315

少数股东权益

-3

-13

-14

-18

折旧摊销

50

31

30

29

公允价值变动

0

0

0

0

营运资金变动

-730

-311

-130

-64

经营活动现金净流量

-622

-69

129

262

投资活动现金净流量

-12

28

28

27

筹资活动现金净流量

530

-49

-53

-68

现金流量净额

-104

-89

105

220

利润表

2025A

2026E

2027E

2028E

营业收入

4,583

5,805

7,389

9,186

营业成本

3,958

5,068

6,405

7,900

营业税金及附加

6

8

10

12

销售费用

113

174

236

276

管理费用

126

174

251

312

财务费用

-15

-9

-12

-18

研发费用

258

348

费用合计

483

687

919

1,167

资产减值损失

39

39

39

39

公允价值变动

0

0

0

0

投资收益

4

4

4

4

营业利润

44

159

172

223

加:营业外收入

1

1

1

1

减:营业外支出

1

1

1

1

利润总额

44

159

172

223

所得税费用

-18

-65

-71

-92

净利润

62

225

243

315

少数股东损益

-3

-13

-14

-18

归母净利润

65

237

257

332

资料来源：Wind、华鑫证券研究

主要财务指标

2025A

2026E

2027E

2028E

成长性

营业收入增长率

44.2%

26.6%

27.3%

24.3%

归母净利润增长率

91.8%

263.1%

8.2%

29.5%

盈利能力

毛利率

13.6%

12.7%

13.3%

14.0%

四项费用/营收

10.5%

11.8%

12.4%

12.7%

净利率

1.4%

3.9%

3.3%

3.4%

ROE

3.1%

10.3%

10.3%

12.1%

偿债能力

资产负债率

49.3%

51.8%

54.9%

51.8%

营运能力

总资产周转率

1.1

1.2

1.3

1.6

应收账款周转率

4.0

4.1

4.1

6.1

存货周转率

3.4

3.3

3.6

4.1

每股数据(元/股)

EPS

0.46

1.66

1.80

2.33

P/E

127.2

35.0

32.4

25.0

P/S

1.8

1.4

1.1

0.9

P/B

3.9

3.6

3.3

3.0


AI&互联网、电子组介绍

谢孟津：伦敦政治经济学院硕士，2023年加入华鑫证券。

陈明璋：清华大学理学和工商管理学士，阿尔伯塔大学博士后，2025年加入华鑫证券，研究方向为AI模型应用和算力硬件。

何鹏程：悉尼大学金融硕士，中南大学软件工程学士，曾任职德邦证券研究所，2023年加入华鑫证券研究所。专注于半导体、PCB行业。

张璐：早稻田大学国际政治经济学学士，香港大学经济学硕士，2023年加入华鑫证券研究所，专注于光通信、存储等领域研究。

石俊烨：香港大学金融硕士，新南威尔士大学精算学与统计学双学位，研究方向为PCB方向。

证券分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

证券投资评级说明

股票投资评级说明：

投资建议

预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅

1

买入

>20%

2

增持

10%-20%

3

中性

-10%-10%

4

卖出

<-10%

行业投资评级说明：

投资建议

行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅

1

推荐

>10%

2

中性

-10%-10%

3

回避

<-10%

以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。

相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。


免责条款

华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

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