台积电预计2026年营收同比增长 30%

中山证券研究所

中山证券电子行业周报

分析师：葛淼

登记编号：S0290521120001

邮箱：gemiao@zszq.com

市场走势


投资要点：

台积电预计2026年营收同比增长 30%。台积电高管在法人说明会上表示，该企业预计按美元计算的2026年公司整体营收增幅将接近 30%。全球“晶圆代工2.0”行业的整体营收在2025年增长了 16%，台积电同期按美元计营收则达到 35.9%；对于2026年，台积电认为“晶圆代工2.0”行业营收将同比增长 14%。在2025年，AI加速器贡献了台积电 10%以上的营收。台积电预计 2024-2029年AI加速器相关收入的CAGR将接近 60%，而2024-2029年的公司整体营收按美元计CAGR也将接近 25%。

机构预计2026年全球半导体行业营收同比增长 30.7%。机构Omdia在新闻稿中表示，根据其最新市场分析，在人工智能市场的巨大需求推动下，2026年全球半导体行业收入将首次突破1万亿美元，同比增长率则将达到 30.7%。从AI需求中受益最为显著的当属存储IC，其市场规模将在2026年增长约 90%。而按领域划分，计算与数据存储在2026年将出现 41.4%的同比增长，总额超 5000亿美元；消费电子和无线应用领域也将各自为整体增幅创造贡献。

回顾本周行情（1月15日-1月21日），本周上证综指下跌 0.22%，沪深300指数下跌 0.4%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨 5.25%，跑赢上证综指5.47个百分点，跑赢沪深300指数5.65个百分点。电子在申万一级行业排名第二。行业估值方面，本周PE估值上升至74.96倍左右。

行业数据：四季度全球手机出货3.36亿台，同比增长 2.29%。中国11月智能手机出货量2875万台，同比增长 2.0%。11月，全球半导体销售额752亿美元，同比增长 29.8%。11月，日本半导体设备出货量同比增长 3.67%。

行业动态：台积电预计2026年营收同比增长 30%；机构预计2026年全球半导体行业营收同比增长 30.7%；海力士加速内存产能投放；iPhone四季度全球市场份额达到历史新高。

公司动态：盛科通信：预计2025年营收同比增长 5.01%到 9.07%。

投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受AI相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。

风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。


1. 指数回顾

回顾本周行情（1月15日-1月21日），本周上证综指下跌 0.22%，沪深300指数下跌 0.4%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨 5.25%，跑赢上证综指5.47个百分点，跑赢沪深300指数5.65个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)上涨 8.08%，跑赢上证综指8.31个百分点，跑赢沪深300指数8.48个百分点；其他电子II(申万)上涨 4.79%，跑赢上证综指5.01个百分点，跑赢沪深300指数5.18个百分点；元件(申万)上涨 2.48%，跑赢上证综指2.7个百分点，跑赢沪深300指数2.87个百分点；光学光电子(申万)上涨 0.33%，跑赢上证综指0.55个百分点，跑赢沪深300指数0.73个百分点；消费电子(申万)上涨 1.71%，跑赢上证综指1.93个百分点，跑赢沪深300指数2.11个百分点。电子在申万一级行业排名第二。行业估值方面，本周PE估值上升至74.96倍左右。

图1. 电子行业本周走势


资料来源：Wind，中山证券研究所


图2. 申万一级行业本周排名


资料来源：Wind，中山证券研究所

图3. 电子行业PE区间


资料来源：Wind，中山证券研究所

2. 本周观点

全球手机销量同比增速下降。根据IDC数据，2025年第四季度智能手机出货3.36亿台，同比增长 2.29%，相比2025年三季度的 2.57%小幅下降。


国内手机销量同比增速下降。根据信通院数据，中国2025年11月智能手机出货量2875万台，同比增长 2.0%。增速相比2025年10月的 12.4%有所下降。

本轮手机销量下滑始于2024年四季度，按照下行一年到一年半的一般性规律，预计 2025年内手机销量依然较为平淡，手机产业链公司业绩超预期的可能性较低。

半导体行业景气度上升。2025年11月，全球半导体销售额752.8亿美元，同比增长 29.8%，相比2025年10月27.2%的增速有所上升。

半导体设备景气度下降。2025年11月，日本半导体设备出货量同比增长 3.67%，相比2025年10月增速 7.31%有所下降。

半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但与新能源相关的功率半导体和与AI相关的存储芯片相关细分赛道较为景气。能从国内存储厂扩产中获得新订单的半导体设备公司有望获得好于行业的表现。

综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受AI相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。

图4. 全球智能手机出货量（单位：百万台）


资料来源：IDC，中山证券研究所


图5. 国内智能手机出货量（单位：万台）


资料来源：信通院，中山证券研究所

图6. 全球半导体销售额（单位：十亿美元）


资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所


图7. 日本半导体设备制造商出货量同比


资料来源：wind，中山证券研究所

3. 行业动态点评

3.1.台积电预计2026年营收同比增长 30%

台积电高管在法人说明会上表示，该企业预计按美元计算的2026年公司整体营收增幅将接近 30%。

全球“晶圆代工2.0”行业的整体营收在2025年增长了 16%，台积电同期按美元计营收则达到 35.9%；对于2026年，台积电认为“晶圆代工2.0”行业营收将同比增长 14%。

在2025年，AI加速器贡献了台积电 10%以上的营收。台积电预计2024~2029年AI加速器相关收入的CAGR（IT之家注：复合年增长率）将接近 60%，而2024~2029年的公司整体营收按美元计CAGR也将接近 25%。

在细分领域上，先进封装业务对台积电总收入的贡献在2024年约为 8% ，到2025年升至 10%出头，台积电预计这部分业务的增速将超过公司平均水平，2026年的贡献占比将来到十余个百分点。至于支出端，先进封装与掩膜制造和其它将占到2026年台积电资本支出的 10~20% ，高于此前水平。

（信息来源：IT之家）

3.2.机构预计2026年全球半导体行业营收同比增长 30.7%


机构 Omdia在新闻稿中表示，根据其最新市场分析，在人工智能市场的巨大需求推动下，2026年全球半导体行业收入将首次突破1万亿美元，同比增长率则将达到 30.7%。

从AI需求中受益最为显著的当属存储IC，其市场规模将在2026年增长约 90%。而按领域划分，计算与数据存储在2026年将出现 41.4%的同比增长，总额超5000亿美元；消费电子和无线应用领域也将各自为整体增幅创造贡献。

（信息来源：IT之家）

3.3.海力士加速内存产能投放

在全球内存需求因AI快速扩张而持续升温之际，SK海力士决定加快产能释放节奏。路透社援引SK海力士一名高管消息称，公司计划将一座新工厂的无尘室启用时间提前3个月，并计划于2月启用另一座新建晶圆厂。据悉，该无尘室即将开始安装、布设、调试生产设备，为后续正式投产提前做好准备。

内存短缺不仅推高了手机和PC等消费电子产品价格，也放缓了AI数据中心的建设进度。

SK海力士美国法人长柳成洙（音译）在接受路透社采访时表示，当前必须为AI基础设施提供充足内存。作为英伟达的关键供应商，SK海力士将在2027年2月提前3个月开放韩国龙仁新园区的首家工厂。同时，公司计划从下月起在清州新建的M15X工厂中投放硅晶圆，正式启动高带宽存储器（HBM）芯片的生产。

（信息来源：IT之家）

3.4.iPhone四季度全球市场份额达到历史新高

市场调查机构 Omdia1月14日发布博文，报告称2025年第4季度全球智能手机市场出货量同比增长 4%，苹果凭借iPhone17系列的热销，以 25%的市场份额创下第四季度历史新高，并连续第三年蝉联年度全球销量冠军。

Omdia首席分析师 SanyamChaurasia指出，主要归功于iPhone17系列的强劲需求以及旧款机型的持续热销，苹果在2025年第4季度创下历史最高出货量。

具体而言，基础款iPhone17在加量（存储升级）不加价的策略下销量超出预期，而主打超薄设计的iPhoneAir则成功提升了高端产品线的吸引力。

（信息来源：IT之家）


4. 公司动态

4.1.盛科通信：预计2025年营收同比增长 5.01%到 9.07%

经苏州盛科通信股份有限公司（以下简称“公司”）财务部门初步测算：（1）预计2025年年度营业收入为113,600.00万元至118,000.00万元，与上年同期（法定披露数据）相比，增加5,417.33万元至9,817.33万元，同比增长 5.01%到 9.07%。（2）预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-16,000.00万元至-12,000.00万元，与上年同期（法定披露数据）相比，增加亏损5,173.53万元至9,173.53万元。（3）预计2025年年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-25,800.00万元至-21,800.00万元，与上年同期（法定披露数据）相比，增加亏损10,952.98万元至14,952.98万元。

（信息来源：盛科通信公告）

风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。


分析师介绍：

葛淼：中山证券研究所行业组TMT行业分析师。

投资评级的说明

一行业评级标准

报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级：

强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在 5%以上；

同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%～5%之间波动；

弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下；

未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。

一公司评级标准

报告列明的发布日期后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级：

买入：强于行业指数 15%以上；

持有：强于行业指数 $5\% \sim 15\%$

中性：相对于行业指数表现在-5%～5%之间；

卖出：弱于行业指数 5%以上；

未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。

要求披露

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