摘要

1太平洋证券发布新能源与商业航天行业研报，指出太空光伏进入商业化新阶段。

2SNEC2026期间两大产业联盟成立，协鑫、钧达、晶澳等龙头加速布局。

3技术端钙钛矿叠层组件效率突破30%，柔性异质结电池完成在轨验证，低成本路径清晰。

4政策与算电协同助力天地一体化能源体系构建。

5报告提及钧达股份、协鑫科技、晶澳科技、云南锗业、金钼股份等产业链公司，但未给出具体评级及目标价。

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电力设备及新能源

新能源+商业航天展望：太空光伏进入商业化新阶段

走势比较

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子行业评级

电站设备II

无评级

电气设备

无评级

电源设备

无评级

新能源动力

无评级

系统

分析：

太空光伏定位更新：联盟化协同加速，跨界融合走向实质落地

1) SNEC2026期间，太空光伏领域迎来里程碑式事件，两大产业联盟集中启动，标志行业从单点探索进入产业链协同新阶段。“太空能源发展联盟”与“太空能源技术生态联盟”先后成立，汇集光能、储能、氢能、算力、充电全产业链资源，打通商业航天与新能源产业壁垒，为后续统一技术规范、统筹在轨试验、完善上下游供应链筑牢根基。

2) 光伏龙头与航天企业合作明显提速，协鑫、钧达、晶澳等加速布局太空光伏，从组件研发延伸至卫星制造、星座运营等环节。协鑫光电与紫微宇通签署战略合作，计划2026年内开展多次太空搭载实验。这次合作充分体现协鑫光电在钙钛矿方面的优势，柔性单结组件效率达到 21.79% ，叠层组件效率达到 27.11% ，充分释放出轻量化优势与在轨可折叠展开的结构红利，适配低轨卫星减重、缩容的核心需求；钧达股份通过子公司构建“能源基座+卫星制造+星座运营”纵向一体化模式，其卫星已成功入轨并开展柔性异质结电池在轨验证。行业由单一设备供应向天基能源系统解决方案转型特征显著。

技术路线展望：钙钛矿叠层突破，低成本化路径逐步清晰

当前太空光伏技术路线正发生结构性切换，传统砷化镓电池成本高企，难以适配低轨星座规模化需求，钙钛矿/晶硅叠层、柔性异质结等新技术快速崛起。协鑫光电2042平方厘米大面积钙钛矿晶硅叠层组件认证效率达 30.23%，正式跻身航天级高效光伏电池准入梯队；其 2053平方厘米刚性单结钙钛矿组件认证效率达到 23.70%，这两个数据均得到了中国计量科学研究院的严谨认证，标志着协鑫光电“单结筑底、叠层登高”的技术图谱逐渐落地；晶澳科技超薄P型晶硅与钙钛矿叠层组件效率超 30%，通过G12H商业尺寸电池片第三方认证，且功率重量比超大于2瓦/克，适配太空轻量化需求以及辐射稳定性场景要求。

政策与产业趋势展望：顶层设计助力，算电协同延伸至太空维度全球能源结构转型与商业航天、太空算力等产业爆发形成同频共振，太空光伏成为新能源与航天产业跨界融合的核心赛道。国内政策层

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面，新能源、新基建、商业航天相关支持政策持续落地，为太空光伏技术研发、在轨试验、产业化应用提供保障。从产业趋势看，光伏企业加速向数字能源资产运营商、AI+能源科技服务商转型，例如天合光能参建的三江源绿电智算融合微电网项目，每年可以提供1000万千瓦时的绿色电能。未来随着技术成熟、成本下降，太空光伏有望与地面光伏、储能、氢能协同，构建天地一体化能源体系，为AI算力、工业降碳、能源安全提供全新支撑，在算电协同、能源地缘博弈中占据关键地位。

产业链相关公司：

a）上游：云南锗业、金钼股份等；

b）中游：钧达股份、协鑫科技、晶澳科技等；

c）下游：SpaceX等。

风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期

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投资评级说明

1、行业评级

看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数 5%以上；

中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与 5%之间；

看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数 5%以下。

2、公司评级

买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在 15%以上；

增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于 5%与 15%之间；

持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与 5%之间；

减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；

卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

太平洋证券股份有限公司

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