1中邮证券发布电力设备行业研报，维持“强于大市”评级。
2发改委等5部门启动重点行业节能降碳改造三年行动，目标至2028年底累计节能1亿吨标准煤、减排CO2 2亿吨。
3政策明确对符合条件项目给予总投资20%资金补助，并整合差别化电价政策。
4煤电灵活性及低碳化改造将带动设备更新需求，建议关注西子节能、华光环能等节能设备厂商。
中邮证券_电力设备：开展7大行业节能降碳改造3年行动，节能设备厂商有望受益_20260617.pdf
摘要
强于大市维持
行业基本情况
收盘点位 11139.21
52周最高 12216.06
52周最低 6629.95
行业相对指数表现（相对值）
资料来源：聚源，中邮证券研究所
研究所
分析师：苏千叶
SAC 登记编号：S1340525110004
Email:suqianye@cnpsec.com
分析师：杨帅波
SAC 登记编号：S1340524070002
Email:yangshuaibo@cnpsec.com
分析师：盛炜
SAC登记编号：S1340525120008
Email:shengwei@cnpsec.com
近期研究报告
《SpaceX：发射降本驱动商业闭环迈向太空基础设施平台建设》- 2026.06.05
开展7大行业节能降碳改造3年行动，节能设备厂商有望受益
投资要点
事件：2026年6月15日，国家发改委等5部门发布《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，目标到2028年底，钢铁等7个工业重点行业累计形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上。
煤电行业逐步升级，优化和新能源的融合发展能力
煤电灵活性要求进一步提高。30万千瓦以上现役煤电机组改造后供电煤耗降低5克标准煤/千瓦时以上；推动煤电快调、深调、宽负荷等高效调节能力改造应改尽改，鼓励煤电与新能源融合发展；推动冬季集中供暖地区热电联产机组因地制宜实施热电解耦改造，改造后机组调峰深度力争达到 40%以下。
煤电的进一步低碳化需要融合新能源。推动具备条件的30万千瓦以上现役煤电机组通过耦合新能源、掺烧生物质、加装储能储热设施等方式实施低碳化改造，改造后度电碳排放降低 10%—20%，力争降低 20%以上。
钢铁行业、电解铝行业老旧自备燃煤机组也需要升级。
我们认为节能降碳的改造有利于产业升级，优化产能配置，强化调节能力，增强新型电力系统的韧性。
全方面政策支持，有利于设备更新的有效推进
资金保障方面：加大中央投资支持力度，对符合条件的项目按核定总投资 20%的比例给予资金补助；
价格引导方面：明确各地区可结合实际将现行差别电价、阶梯电价、惩罚性电价政策整合为统一的差别化电价政策，在市场交易电价基础上每度加价不超过0.1元。
投资建议
煤电改造和低碳化方面，建议关注#西子节能、华光环能等。
风险提示：
节能降碳改造不及预期的风险。
中邮证券投资评级说明
投资评级标准
类型
评级
说明
报告中投资建议的评级标准：报告发布日后的6个月内的相对市场表现，即报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数、可转债价格）的涨跌幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅。市场基准指数的选取：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；可转债市场以中信标普可转债指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。
股票评级
买入
预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上
增持
预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间
中性
预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间
回避
预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下
行业评级
强于大市
预期行业相对同期基准指数涨幅在10%以上
中性
预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间
弱于大市
预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%以下
可转债评级
推荐
预期可转债相对同期基准指数涨幅在10%以上
谨慎推荐
预期可转债相对同期基准指数涨幅在5%与10%之间
中性
预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与5%之间
回避
预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%以下
分析师声明
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