非金属建材周观点260607

行业周报

证券研究报告

建筑建材组

分析师：李阳（执业S1130524120003）

分析师：赵铭（执业S1130524120004）

liyang10@gjzq.com.cn

zhaoming@gjzq.com.cn

玻璃基板是重要趋势，电子布仍是上游核心材料

【周度复盘】

首先，整体角度，本周玻璃基板、光模块mSAP新材料（LDI曝光机）、光纤上游新材料（高纯石英砂+石英套管/对位芳纶）等细分方向领涨，电子布板块有所调整调整。

第二，复盘本周AI新材料方向，PCB上游主材有一定调整，我们认为整体科技风偏是主因，新技术路线的干扰是次因，例如PT

落地，随之而来的是对持续性的关注，以及市场高度关注AI电子布涨价时间线，但电子布的价格趋势属于持续跟踪、并不是新变化。 $ \textcircled{1} $关于新技术路线对布的影响，我们认为要站在产业链的角度去理解，充分说明电子布的紧缺、相对价格，下游更关心产能和交期，因此下游急找“备选”方案是正常的经营策略（例如2022年纳电vs锂矿/固态vs隔膜），但短期并不影响电子布的核心地位，材料产业化需要考虑良率和量产，性能和经济性同样重要。 $ \textcircled{2} $涨价预期渐浓，E布月度涨幅从0.5元/米跳涨至0.7元/米，市场同样关注AI材料的价格变化，例如low-CTE布/low-dk二代布/HVLP铜箔/载体铜箔/AI阻燃剂/AI硅微粉等。

第三，复盘本周其他新材料方向， $ \textcircled{1} $玻璃基板，台积电首席执行官表示CoPoS先进封装技术已有试点生产线，预计 CoPoS产量将在2-3年内显著提升。康宁将其玻璃技术拓展至半导体封装领域，推出玻璃芯基板（Glass Core）项目，熔融下拉制程使玻璃芯基板拥有卓越的尺寸稳定性、表面平整度和厚度一致性。 $ \textcircled{2} $光纤上游新材料，包括高纯石英砂/石英套管以及对位芳纶。1）光纤拉丝环节，高纯石英砂可作为光纤拉丝的辅助靶材材料，此外光纤生产全过程需用到光纤级石英套管、炉芯管、石英管、石英棒等配套石英制品。需求端AI算力建设、高速光模块及空芯光纤等新技术加速放量，光棒厂普遍满产排单，对高纯石英砂的采购需求持续旺盛。供给端海外企业仍主导高端6N级砂市场，国内产能有限，现货短期继续紧缺。2）对位芳纶，对位芳纶国内最大应用领域是光缆，2025年泰和新材光缆领域销量占对位芳纶总销量的比例在 40%。光缆构成中间是光纤，外面包一层芳纶，最外面是保护套，传统用于电信领域，近年增加无人机、数据中心等应用。

第四，复盘本周出海方向，非洲建材景气度持续保持，洁净室出海延续高景气。

第五，复盘本周周期建材方向，水泥/浮法玻璃基本面并无明显变化，部分防水标的走强、预计与其切入AI方向的布局有关。继续重视上峰水泥对载板方向的投入。

【周期联动】

$ \textcircled{1} $水泥：全国高标均价325元/吨，同比-39元/吨，环比+2元/吨，全国出货率 45.2%，环比+2.4pct，库容比为 67.5%，环比-1.1pct。 $ \textcircled{2} $玻璃：浮法玻璃均价1130.93元/吨，较上周均价下跌 0.78%。重点监测省份生产企业库存天数37.62天，较上期减少0.26天。光伏玻璃2.0mm镀膜面板主流订单价格5元/平方米，环比持平。 $ \textcircled{3} $混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为 6.72%，环比+0.27pct。 $ \textcircled{4} $玻纤：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3791元/吨，环比持平，电子布市场主流报价7.3-7.5元/米不等，环比5月底提价0.7元/米。 $ \textcircled{5} $电解铝：交投有所好转无锡现货市场整体成交积极性有所提升。 $ \textcircled{6} $钢铁：成交好转建筑钢材价格窄幅震荡。 $ \textcircled{7} $其他：周内沥青等价格环比上涨，丙烯酸等价格环比有所回调。

【重要变动】

$ \textcircled{1} $ 6月1日卓创数据显示月度间普通电子布价格继续跳涨，6月7628市场主流报价7.3-7.5元/米、环比5月提价0.7元/米。 $ \textcircled{2} $ 6月2日呈和科技拟由全资子公司投不超过13亿元建设高频高速电子材料及高端助剂项目，AI材料包括 2500吨阻燃剂+2500吨PPO树脂。 $ \textcircled{3} $ 光纤涨价潮已传导至上游材料高纯石英砂环节，据中国粉体网数据，6N级以上高纯石英砂国产自给率偏低、供应紧张。 $ \textcircled{4} $ 台积电首席执行官表示CoPoS先进封装技术已有试点生产线，预计CoPoS产量将在2-3年内显著提升。 $ \textcircled{5} $ 芯碁微装公告6月4日已举行港股上市聆讯。

风险提示

PCB资本开支进展不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化的风险；海外国家汇率波动的风险。



内容目录

1 封面观点...4

1.1 周度复盘...4

1.2 周期联动...4

1.3 景气周判（0601-0605）...4

2 本周市场表现（0601-0605）...5

3 本周建材价格变化...6

3.1 水泥（0601-0605）...6

3.2 浮法玻璃+光伏玻璃（0601-0605）...7

3.3 玻纤（0601-0605）...10

3.4 碳纤维（0601-0605）...11

3.5 能源和原材料（0601-0605）...12

3.6 塑料制品上游（0601-0605）...14

3.7 民爆...15

风险提示...15

图表目录

图表 1: 一级行业周涨跌幅一览（申万指数） ... 5

图表 2: 建材各子板块周涨跌幅一览 ... 5

图表 3: 建材类股票周涨跌幅前十名 ... 5

图表 4: 建材类股票周涨跌幅后十名 ... 5

图表 5: 建材指数走势对比上证综指、沪深 300 ... 5

图表 6: 建材、水泥估值（PE-TTM）走势对比沪深 300 ... 5

图表 7: 全国水泥价格走势（元/吨） ... 6

图表 8: 全国水泥库容比（%） ... 6

图表 9: 华东、华中、华南水泥出货表现（%） ... 6

图表 10: 华东区域 42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） ... 6

图表 11: 华中区域 42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） ... 6

图表 12: 华南区域 42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） ... 6

图表 13: 西南区域 42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） ... 7

图表 14: 西北区域 42.5 袋装水泥价格走势（元/吨） ... 7

图表 15: 2022 年至今全国玻璃行业库存（万重量箱） ... 7

图表 16: 2022 年至今全国玻璃均价（元/吨）（周均价） ... 7

图表 17: 2026 年至今玻璃冷修生产线 ... 8



图表 18: 2026 年至今玻璃冷修复产+新点火生产线 ... 8

图表 19: 玻璃纯碱价格差（元/重量箱） ... 9

图表 20: 全国重质纯碱价格（元/吨） ... 9

图表 21: 石油焦市场价（元/吨） ... 9

图表 22: 信义 3.2mm 镀膜玻璃价格走势（元/平米） ... 10

图表 23: 2025 年至今光伏玻璃新点火生产线 ... 10

图表 24: 2026 年至今光伏玻璃冷修生产线 ... 10

图表 25: 全国缠绕直接纱 2400tex 均价（元/吨） ... 11

图表 26: 电子布 7628 主流报价（元/米） ... 11

图表 27: 中国玻璃纤维纱及制品出口统计 ... 11

图表 28: 国产 T300 级别碳纤维市场价格（元/千克） ... 12

图表 29: 国产 T700 级别碳纤维市场价格（元/千克） ... 12

图表 30: 国内丙烯腈现货价（元/吨） ... 12

图表 31: 秦皇岛港动力煤平仓价走势（元/吨） ... 13

图表 32: 道路沥青价格（元/吨） ... 13

图表 33: 开工率:石油沥青装置（%） ... 13

图表 34: 有机硅 DMC 现货价（元/吨） ... 13

图表 35: 中国 LNG 出厂价格走势（元/吨） ... 13

图表 36: 国内废纸市场平均价（元/吨） ... 13

图表 37: 波罗的海干散货指数(BDI)走势 ... 14

图表 38: CC

图表 39: 国内环氧乙烷现货价格走势（元/吨） ... 14

图表 40: 燕山石化 PPR4220 市场价（元/吨） ... 15

图表 41: 中国塑料城 PE 指数 ... 15

图表 42: 硝酸铵月度价格走势（单位：元/吨） ... 15



1 封面观点

1.1 周度复盘

首先，整体角度，本周玻璃基板、光模块mSAP新材料（LDI曝光机）、光纤上游新材料（高纯石英砂+石英套管/对位芳纶）等细分方向领涨，电子布板块有所调整调整。

第二，复盘本周AI新材料方向，PCB上游主材有一定调整，我们认为整体科技风偏是主因，新技术路线的干扰是次因，例如PT

地，随之而来的是对持续性的关注，以及市场高度关注AI电子布涨价时间线，但电子布的价格趋势属于持续跟踪、并不是新变化。 $ \textcircled{1} $关于新技术路线对布的影响，我们认为要站在产业链的角度去理解，充分说明电子布的紧缺、相对价格，下游更关心产能和交期，因此下游急找“备选”方案是正常的经营策略（例如2022年纳电vs锂矿/固态vs隔膜），但短期并不影响电子布的核心地位，材料产业化需要考虑良率和量产，性能和经济性同样重要。 $ \textcircled{2} $涨价预期渐浓，E布月度涨幅从0.5元/米跳涨至0.7元/米，市场同样关注AI材料的价格变化，例如low-CTE布/low-dk二代布/HVLP铜箔/载体铜箔/AI阻燃剂/AI硅微粉等。建议关注【中国巨石】【铜冠铜箔】【宏和科技】【芯碁微装】【中材科技】【凯盛科技】【国际复材】【呈和科技】【联瑞新材】【光华科技】【江南新材】【莱特光电】【菲利华】【华正新材】【诺德股份】【圣泉集团】【东材科技】。

第三，复盘本周其他新材料方向， $ \textcircled{1} $玻璃基板，台积电首席执行官表示CoPoS先进封装技术已有试点生产线，预计 CoPoS产量将在2-3年内显著提升。康宁将其玻璃技术拓展至半导体封装领域，推出玻璃芯基板（Glass Core）项目，熔融下拉制程使玻璃芯基板拥有卓越的尺寸稳定性、表面平整度和厚度一致性。 $ \textcircled{2} $光纤上游新材料，包括高纯石英砂/石英套管以及对位芳纶。1）光纤拉丝环节，高纯石英砂可作为光纤拉丝的辅助靶材材料，此外光纤生产全过程需用到光纤级石英套管、炉芯管、石英管、石英棒等配套石英制品。需求端AI算力建设、高速光模块及空芯光纤等新技术加速放量，光棒厂普遍满产排单，对高纯石英砂的采购需求持续旺盛。供给端海外企业仍主导高端6N级砂市场，国内产能有限，现货短期继续紧缺。2）对位芳纶，对位芳纶国内最大应用领域是光缆，2025年泰和新材光缆领域销量占对位芳纶总销量的比例在 40%。光缆构成中间是光纤，外面包一层芳纶，最外面是保护套，传统用于电信领域，近年增加无人机、数据中心等应用。建议关注【凯盛科技】【旗滨集团】【石英股份】【华海诚科】【联瑞新材】【上峰水泥】【泰和新材】【民士达】。

第四，复盘本周出海方向，非洲建材景气度持续保持，洁净室出海延续高景气。建议关注【科达制造】【华新建材】【乐舒适】（港股）【万凯新材】【麦加芯彩】【亚翔集成】【柏诚股份】【圣晖集成】【常宝股份】【博盈特焊】。

第五，复复盘本周周期建材方向，水泥/浮法玻璃基本面并无明显变化，部分防水标的走强、预计与其切入AI方向的布局有关。继续重视上峰水泥对载板方向的投入。建议关注【三棵树】【东方雨虹】【上峰水泥】【旗滨集团】【中国联塑】【海螺水泥】【悍高集团】【北新建材】。

1.2 周期联动

$ \textcircled{1} $水泥：全国高标均价325元/吨，同比-39元/吨，环比+2元/吨，全国出货率 45.2% ，环比+2.4pct，库容比为 67.5% ，环比-1.1pct。 $ \textcircled{2} $玻璃：浮法玻璃均价1130.93元/吨，较上周均价下跌 0.78%。重点监测省份生产企业库存天数37.62天，较上期减少0.26天。光伏玻璃2.0mm镀膜面板主流订单价格8.0-8.5元/平方米，环比持平。 $ \textcircled{3} $混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为 6.72% ，环比+0.27pct。 $ \textcircled{4} $玻纤：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3791元/吨，环比持平，电子布市场主流报价7.3-7.5元/米不等，环比5月底提价0.7元/米。 $ \textcircled{5} $电解铝：交投有所好转无锡现货市场整体成交积极性有所提升。 $ \textcircled{6} $钢铁：成交好转建筑钢材价格窄幅震荡。 $ \textcircled{7} $其他：周内沥青等价格环比上涨，丙烯酸等价格环比有所回调。

1.3 景气周判（0601-0605）

水泥：水泥市场需求延续低迷，关注未来查超产等政策落地情况。

浮法玻璃：竣工端需求依然疲软，核心观测供给端出清节奏。

光伏玻璃：需求端整体预期较弱，核心观测供给端出清节奏。

AI材料一电子布：Low-Dk二代布+Low-CTE布2026年紧缺。

AI材料一高阶铜箔：HVLP全系列国产6月继续涨价；国产龙头企业HVLP4处于即将放量阶段。

AI材料-HBM材料：海内外扩产拉动材料端需求， $ \textcircled{1} $国内两长新增扩产预期， $ \textcircled{2} $海外HBM、AI存储拉动美光+三星+SK海力士扩产。

传统玻纤：景气度略有承压，需求端主要亮点仍为风电，出口受关税政策影响、预期较为模糊，预计短期价格以稳为主。2026年供给压力弱于今年。

碳纤维：我国自主研发的T1200级超高强度碳纤维全球首发，T1200级碳纤维可广泛应用于航空航天、低空经济、人形机器人等战略性新兴产业领域，填补全球空白，应用领域和价值量提升。



消费建材：竣工端材料需求依然疲软，开工端材料略有企稳；零售品种景气度稳健向上，其中零售涂料、板材高景气维持。

非洲建材：人均消耗建材低于全球平均，非洲等新兴市场机会突出。

民爆：新疆、西藏地区高景气维持，全国大部分地区承压。

2 本周市场表现 （0601-0605）

本周建材指数表现（-6.81%），其中，管材（4.41%），玻璃制造（1.08%），消费建材（0.35%），水泥制造（-1.92%），耐火材料（-3.50%），玻纤（-14.22%），同期上证综指（-1.73%）。（消费建材非申万指数，是相关标的均值）

图表1：一级行业周涨跌幅一览（申万指数）


来源：wind，国金证券研究所

图表2：建材各子板块周涨跌幅一览


图表3：建材类股票周涨跌幅前十名

来源：wind，国金证券研究所


来源：wind，国金证券研究所

图表4：建材类股票周涨跌幅后十名


来源：wind，国金证券研究所

图表5：建材指数走势对比上证综指、沪深300


来源：wind，国金证券研究所

图表6：建材、水泥估值（PE-TTM）走势对比沪深300


来源：wind，国金证券研究所



3 本周建材价格变化

3.1水泥（0601-0605）

本周全国水泥市场价格环比上涨 0.6%。价格上涨地区主要有福建、湖南、四川、贵州和甘肃，幅度10-30元/吨；价格回落地区为山东、河南、陕西和新疆地区，幅度10-20元/吨；价格推涨地区有黑龙江、吉林、辽宁和海南，幅度 20-30元/吨。六月初，天气情况尚可，水泥需求环比继续小幅好转，全国重点地区水泥企业平均出货率 45.3%，环比上涨约2个百分点。价格方面，多数地区企业为减少亏损，修复盈利水平，仍在积极推动价格上涨，带动全国整体价格延续上行走势，维持前期判断，后期价格将继续维持震荡偏强运行。

库存表现：本周全国水泥库容比为 67.50%，环比-1.13pct，同比+0.50pct。

图表7：全国水泥价格走势（元/吨）


来源：数字水泥网，国金证券研究所

图表8：全国水泥库容比 (%)


来源：数字水泥网，国金证券研究所

图表9：华东、华中、华南水泥出货表现 （%）


来源：数字水泥网，国金证券研究所

图表10：华东区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）


来源：数字水泥网，国金证券研究所

图表11：华中区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）


来源：数字水泥网，国金证券研究所

图表12：华南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）


来源：数字水泥网，国金证券研究所



图表13：西南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）


来源：数字水泥网，国金证券研究所

图表14：西北区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）


来源：数字水泥网，国金证券研究所

3.2 浮法玻璃+光伏玻璃（0601-0605）

本周国内浮法玻璃市场价格跌多涨少，零星调整为主，成交氛围一般，行业库存偏稳。供应端，周内1条1200吨产线放水，下周1-2条线存放水预期，整体产能小降，但5月份点火产线后期也将逐步出玻璃，行业产量供应仍显充足。需求端，6月份正值雨季，需求偏淡，加工厂内销订单一般，外销订单仍无改善，市场缺乏亮点支撑。后市看，当前行业库存仍处于高位，叠加雨水偏多，短期价格多将维持低位运行。

卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价1130.93元/吨，较上周均价（1139.77元/吨）下跌8.84元/吨，跌幅 0.78%，环比跌幅扩大。

截至6月4日，重点监测省份生产企业库存总量6926万重量箱，较上周四库存增加6万重量箱，环比增幅 0.09%，同比增 15.22%，库存天数37.62天，较上期减少0.26天（注：本期库存天数以本周四样本企业在产日熔量核算）。本周重点监测省份产量1179.92万重量箱，销量1173.92万重量箱，产销 99.49%。

分区域看，华北区域周内成交环比略转弱，沙河因个别新线产量释放，促使厂家库存总量略增至约392万重量箱，中间商略有补库，整体进货仍显谨慎；京津唐区域个别产线停产支撑有限，多数厂库存仍有小增。本周浮法厂库存由降转增，周内窄幅累库。玻璃加工厂订单存差异，建筑用玻璃环比有降，提货速度放缓，浮法厂产销表现不一，累加外来货源影响，浮法厂整体累库。本周华中区域库存小幅增加，个别厂虽因期货交割库存向中游转移，但多数厂产销表现一般，区域内重点采集企业库存缓增。华南周内受灵活出货政策支撑，多数厂整体产销尚可，库存略有下降，下游深加工表现存差异，部分出口订单尚可，支撑原片厂出货。卓创资讯认为，正值雨季，下游刚需采购，国内产量供应充足，短期库存去化难度仍大。

截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计265条，在产204条，日熔量共计148645吨，较上周持平，行业产能利用率 79.80%。周内产线改产1条，暂无点火、冷修线。下周2条产线共计1900吨存放水计划，日熔预期下降至146745吨，但对供需关系改善支撑或依然有限。

截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计265条，在产203条，日熔量共计147445吨，较上周减少1200吨，行业产能利用率 79.17%。周内产线冷修1条，冷修线为天津中玻北方新材料股份有限责任公司1200T/D二线、5月29日放水。

图表15：2022年至今全国玻璃行业库存（万重量箱）


来源：卓创资讯，国金证券研究所

图表16：2022年至今全国玻璃均价（元/吨）（周均价）


来源：卓创资讯，国金证券研究所



图表17：2026年至今玻璃冷修生产线

序号

生产线

地址

日熔量(吨)

时间

1

云南滇凯节能科技有限公司520T/D浮法线

云南

520

2026.1.7

2

郴州旗滨光伏光电玻璃有限公司1000T/D郴州一线

湖北

1000

2026.1.8

3

甘肃凯盛大明光能科技有限公司600T/D大明一线

甘肃

600

2026.1.26

4

东台中玻特种玻璃有限公司前期2条产线在产浮法玻璃

江苏

1200

2026.2.5

5

河北正大玻璃有限公司800T/D二线

河北

800

2026.3.9

6

乌海中玻特种玻璃有限责任公司800T/D一线

内蒙古

800

2026.3.9

7

福耀玻璃(重庆)有限公司600T/D万盛一线原产汽车玻璃

重庆

600

2026.3.15

8

广州市富明玻璃有限公司600T/D富明一线原产浮法白玻

广东

600

2026.3.13

9

四川武骏光能股份有限公司900T/D二线原产浮法白玻

四川

900

2026.3.20

10

毕节明钧玻璃股份有限公司600T/D一线原产普白

贵州

600

2026.3.28

11

台玻集团天津玻璃有限公司600T/D浮法线原产超白

天津

600

2026.4.1

12

湖北瀚煜建材科技有限公司700T/D一线

湖北

700

2026.4.1

13

重庆金富源玻璃有限公司350T/D一线原产白玻

重庆

350

2026.5.2

14

明达玻璃(成都)有限公司550T/D二线

四川

550

2026.5.20

15

江苏苏华达新材料有限公司新区二线600T/D浮法白玻

江苏

600

2026.5.21

16

天津中玻北方新材料股份有限公司1200T/D二线

天津

1200

2026.5.29

来源：卓创资讯，国金证券研究所

图表18：2026年至今玻璃冷修复产+新点火生产线

序号

生产线

地址

日熔量(吨)

时间

1

甘肃凯盛大明光能科技有限公司600T/D大明一线

甘肃

600

2026.1.26

2

河北正大玻璃有限公司1200T/D新三线

河北

1200

2026.3.3

3

沙河市安全实业有限公司1050T/D新六线

河北

1050

2026.3.10

4

沙河市德金玻璃有限公司900T/D五线

河北

900

2026.3.26

5

株洲旗滨集团股份有限公司600T/D二线

湖南

600

2026.4.15

6

河北金宏阳太阳能科技股份有限公司1800T/D一窑三线浮法窑炉

河北

1800

2026.4.26

7

毕节明钧玻璃股份有限公司900T/D二线

贵州

900

2026.5.11

8

福耀浮法玻璃(安徽)有限公司安徽二线560T/D

安徽

560

2026.5.18

9

信义超薄玻璃(东莞)有限公司900T/D四线

广东

900

2026.5.20

10

明达玻璃(成都)有限公司700T/D一线

四川

700

2026.5.20

来源：卓创资讯，国金证券研究所

截至5月24日，当前玻璃纯碱价格差45.49元/重量箱，同比下降 13.6%。



图表19：玻璃纯碱价格差（元/重量箱）


来源：卓创资讯，国金证券研究所

图表20：全国重质纯碱价格（元/吨）


来源：wind，国金证券研究所

图表21：石油焦市场价（元/吨）


来源：wind，国金证券研究所

本周国内光伏玻璃市场整体成交一般，局部稍有好转，库存波动不大。近期，国内外电站项目陆续推进，终端需求稍有好转。下游组件企业开工率提升，部分有意适量备货，订单跟进量稍增。玻璃厂家出货稍有差异，部分成交良好，限制出货，库存缓降。部分交投平稳，整体来看，库存高位维持，较上周基本持平。周内，多数光伏玻璃窑炉正常生产，部分有冷修预期，但实际推进情况仍需观察。较高库存下，下游用户继续压价。而需求缓慢升温背景下，玻璃厂家挺价心理明显，买卖双方博弈。短期来看，供需关系变动不大，市场大势维稳运行。

价格方面，周内主流订单价格暂时维稳，部分成交偏灵活。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格8.0-8.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动；3.2mm镀膜主流订单价格15.0-15.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动。



图表22：信义3.2mm镀膜玻璃价格走势（元/平米）


来源：卓创资讯，国金证券研究所

截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线共计362条，日熔量合计82550吨/日，环比持平，较上周暂无变动；同比减少 17.44%，较上周暂无变动。

图表23：2025年至今光伏玻璃新点火生产线

序号

生产线

地址

日熔量(吨)

时间

1

凤阳海螺光伏科技有限公司一窑五线

安徽

1200

2025.3.10

2

广西南玻新能源材料科技有限公司一窑五线

广西

1200

2025.3.12

3

广西某企业一窑五线

广西

1200

2025.3.15

4

广西德金新材料科技有限公司一窑六线

广西

1200

2025.4.8

5

秦皇岛北方玻璃有限公司一窑六线

河北

1200

2025.4.18

6

昭通旗滨光伏科技有限公司一窑五线

云南

1200

2025.4.30

7

湖北亿钧耀能新材料股份公司一窑五线

湖北

1300

2025.5.7

8

内蒙古玉晶科技有限公司一窑六线

内蒙古

1200

2025.10.19

9

凯盛(漳州)新能源有限公司一窑两线

漳州

650

2025.10.28

来源：卓创资讯，国金证券研究所

图表24：2026年至今光伏玻璃冷修生产线

序号

生产线

地址

日熔量(吨)

时间

1

唐山金信太阳能玻璃有限公司一窑两线

河北

320

2026.1.3

2

甘肃凯盛大明光能科技有限公司一窑五线800吨/日产线

甘肃

800

2026.3.1

3

沭阳鑫达新材料有限公司一窑五线800吨/日产线

江苏

800

2026.3.25

4

河南焦作晶英新材料有限公司(原思可达)一窑一线150吨/日产线

河南

150

2026.3.15

5

江西赣悦光伏玻璃有限公司一窑四线600吨/日产线

江西

600

2026.3.31

6

连云港荣发新能源科技有限公司一窑两线150吨/日产线

江苏

150

2026.4.10

7

安徽盛世新能源材料科技有限公司一窑六线1200吨/日产线

安徽

1200

2026.4.20

8

湖北亿钧耀能新材料股份公司一窑六线

湖北

1200

2026.5.15

9

凯盛(自贡)新能源太阳能新材料有限公司一窑四线

四川

650(保窑)

2026.5.15

10

中国建材桐城新能源材料有限公司一窑八线

安徽

1200

2026.5.16

11

福莱特玻璃集团股份公司(安徽)一窑五线

安徽

1200

2026.5.18

来源：卓创资讯，国金证券研究所

3.3 玻纤（0601-0605）

本周国内无碱粗纱市场报价以稳为主，各厂家成交仍显一般，短期暂稳观望。截至6月4日，国内2400tex无碱缠绕



直接纱市场主流成交价格在3600-3900元/吨不等，成交价格环比基本持平，市场产销表现一般；全国企业报价均价在3791.00元/吨，环比持平，同比上涨2.81%，同比涨幅较上周扩大0.25个百分点

现阶段国内电子布（7628）主流市场报均价7.3-7.5元/米不等，2026年5月（6.6-6.8元/米），4月（6.0-6.3元/米），2026年3月（5.4-6.0元/米），2026年2月（5.1-5.5元/米），2026年1月（4.4-4.85元/米），2025年12月（4.4-4.7元/米），2025年11月（4.4-4.7元/米），2025年10月（4.3-4.5元/米），2025年9月底（4.1-4.2元/米），2025年8月底（4.1-4.2元/米），2025年7月底（4.1-4.2元/米），2025年6月底（4.2-4.4元/米），2025年5月底（4.2-4.4元/米），4月底（4.2-4.4元/米），3月底（4.2-4.4元/米），2月底（4.0-4.1元/米），1月底（4.0-4.1元/米），2024年12月底（4.0-4.1元/米），11月底（4.0-4.2元/米），10月底（3.9-4.1元/米），9月底（3.9-4.1元/米），8月底（4.0-4.2元/米），7月底（4.1元/米）。

图表25：全国缠绕直接纱2400tex均价（元/吨）


来源：卓创资讯，国金证券研究所

图表26：电子布7628主流报价（元/米）


来源：卓创资讯，国金证券研究所

2026年4月我国玻纤纱及制品出口量为20.38万吨，同比 $+13\%$ ；出口金额3.10亿美元，同比 $+15\%$ 。

图表27：中国玻璃纤维纱及制品出口统计

日期

出口数量(万吨)

与去年同期比(%)

出口金额(亿美元)

与去年同期比(%)

2025年1月

16.95

-7.38

2.68

0.43

2025年2月

14.93

1.29

2.02

1.40

2025年3月

19.27

-1.04

2.81

2.87

2025年4月

18.06

2.68

2.69

5.30

2025年5月

17.85

-11.2

2.61

-5.18

2025年6月

18.25

-5.89

2.66

0.97

2025年7月

17.01

-13.72

2.51

-4.02

2025年8月

17.27

-3.11

2.56

1.56

2025年9月

17.24

17.58

2.49

15.50

2025年10月

16.07

-5.42

2.35

-5.55

2025年11月

16.77

0.83

2.62

1.75

2025年12月

17.68

7.47

2.76

4.63

2026年1月

18.50

9.14

2.79

4.34

2026年2月

16.42

10.02

2.49

23.38

2026年3月

18.96

-1.61

2.89

2.67

2026年4月

20.38

12.87

3.10

14.87

来源：卓创资讯，国金证券研究所

3.4 碳纤维（0601-0605）

本周国内碳纤维市场价格维持稳定。截至目前，碳纤维市场均价为84.25元/千克，较上周同期均价持平。本周，原料丙烯腈市场价格下滑，但目前碳纤维行业盈利空间有限，因此市场报价维持稳定，暂未跟随原料价格走跌；供应端，本周国内碳纤维生产企业整体开工状态稳定，生产负荷维持高位，市场整体货源充足；需求端，风电领域稳步交付前期长单，其他下游终端企业多采取按需补货的谨慎策略，市场新增订单偏少，整体交投节奏平缓。总体而言，本周成本支撑走弱，国内碳纤维市场价格维持稳定。



图表28：国产T300级别碳纤维市场价格（元/千克）


来源：百川盈孚，国金证券研究所

图表29：国产T700级别碳纤维市场价格（元/千克）


来源：百川盈孚，国金证券研究所

成本方面：本周国内碳纤维原丝价格稳定，丙烯腈市场价格下滑。截至今日，华东港口丙烯腈市场主流自提价格10300元/吨，较上周同期下跌300元/吨；本周华东港口丙烯腈市场均价为10464元/吨，较上周均价下跌229元/吨。以 T300级别碳纤维为例，本周自产原丝的碳纤维生产成本环比减少0.43元/千克。

图表30：国内丙烯腈现货价（元/吨）


来源：wind，国金证券研究所

3.5 能源和原材料（0601-0605）

截至6月5日，秦皇岛港动力煤(Q5500K）平仓价715元/吨，环比上周上涨10元/吨，同比上涨45元/吨。

截至4月29日，齐鲁石化道路沥青（70#A级）价格为4930元/吨，环比上周持平，同比去年上涨450元/吨。

截至6月3日，沥青装置开工率为 13.3% ，环比上周下跌2.7pct，同比去年下降14.4pct。

截至6月5日，有机硅DMC现货价为14800元/吨，环比上周持平，同比去年上涨3060元/吨。

截至6月5日，布伦特原油现货价为98.11美元/桶，环比上周上涨4.29美元/桶，同比去年上涨29.19元/桶。



图表31：秦皇岛港动力煤平仓价走势（元/吨）


来源：wind，国金证券研究所

图表32：道路沥青价格（元/吨）


来源：wind，国金证券研究所

图表33：开工率：石油沥青装置 （%）


来源：wind，国金证券研究所

图表34：有机硅DMC现货价（元/吨）


来源：i

截至6月5日，中国LNG出厂价格全国指数6231元/吨，环比上周上涨74元/吨，同比去年上涨1806元/吨，对应上涨比例为 40.81%。

截至6月5日，国内废纸市场平均价2272元/吨，环比上周下跌74元/吨，同比去年上涨19元/吨，对应上涨比例为 0.84%。

图表35：中国LNG出厂价格走势（元/吨）


图表36：国内废纸市场平均价（元/吨）

来源：wind，国金证券研究所


来源：i

截至6月5日，波罗的海干散货指数（BDI）为2981，环比上周下跌243，同比去年上涨1355，对应上涨比例为 83.33%。截至6月5日，CC



图表37：波罗的海干散货指数（BDI）走势


图表38：CC

来源：wind，国金证券研究所


来源：wind，国金证券研究所

截至6月5日，国内环氧乙烷现货价格为7600元/吨，环比持平，同比去年上涨1300元/吨，对应上涨比例为 20.63%。

图表39：国内环氧乙烷现货价格走势（元/吨）


来源：wind，国金证券研究所

3.6塑料制品上游（0601-0605）

PPR原材料价格变动：截至6月4日，燕山石化PPR4220出厂11000元/吨，环比持平，同比去年上涨1600元/吨，对应上涨比例为 17.02%。

PE原材料价格变动：截至6月5日，中国塑料城PE指数841.15，环比上周下跌22.43，同比去年上涨136.16，对应上涨比例为 19.31%。



图表40：燕山石化PPR4220市场价（元/吨）


图表41：中国塑料城PE指数

来源：wind，国金证券研究所


来源：wind，国金证券研究所

3.7 民爆

西部区域民爆行业景气度突出，重点区域看新疆、西藏。2024年民爆行业生产总值为394.9亿元、同比-5.7%，西藏（生产总值为6.1亿元、同比+40.7%）是民爆行业生产总值同比增速最高的区域，煤炭大省新疆生产总值为40.3亿元、同比-6.8%。背后逻辑为： $ \textcircled{1} $区域矿产资源丰富， $ \textcircled{2} $地区基建落后、“补短板”效应明显， $ \textcircled{3} $“西部大开发”背景下，国家重点矿山及工程投资有意向中西部区域倾斜。因此，考验头部民爆公司区域布局能力，将其闲置及低效产能转移至新疆、西藏等西部富矿地区。

硝酸铵价格方面，2025年12月粉状硝酸铵价格为2200元/吨，同比-7.73%，环比+0.87%。

图表42：硝酸铵月度价格走势（单位：元/吨）


来源：民爆协，国金证券研究所

风险提示

1) PCB资本开支进展不及预期：PCB下游客户认证流程复杂，存在资本开支进展不及预期的风险。

2) 地产政策变动不及预期：当前地产因城施策，各地区政策执行主要依据本地实况，存在变动不及预期的风险。

3) 基建项目落地不及预期：基建项目从立项、审批、落地、开工流程较长，存在时间节奏不及预期的风险。

4) 原材料价格变化的风险：建材可变成本占比较高，原材料价格变化可能引起盈利能力波动。



行业投资评级的说明：

买入：预期未来3一6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 $15\%$ 以上；

增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 $5\% -15\%$ ；

中性：预期未来3一6个月内该行业变动幅度相对大盘在 $ - 5\% - 5\% $；

减持：预期未来3一6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。



特别声明：

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