摘要

1国金证券发布交通运输行业周报，维持行业“买入”评级。

2核心观点：集运旺季来临，SCFI指数环比大涨15.94%，马士基宣涨欧线运价；

3平陆运河航道主体工程完工，利好北部湾港；

4快递业反内卷深化，价格回暖，推荐中通、圆通、申通及极兔；

5化工物流触底，嘉友国际性价比高；

6航空受高油价压制但供需改善预期不变。

7本周交运指数跑输大盘2.5%，建议关注航运旺季弹性、港口基建催化及高股息红利板块。

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交通运输产业行业研究

买入（维持评级）

行业周报

证券研究报告

交通运输组

分析师：李丹（执业S1130526040004）

分析师：霍泽嘉（执业S1130525070008）

lidan6@gjzq.com.cn

huozejia@gjzq.com.cn

集运运价大幅上涨平陆运河航道主体工程开挖完成

板块市场回顾

本周（2026/5/25-2026/5/29）交运指数下跌 1.5%，沪深300指数上涨 1.0%，跑输大盘 2.5%，排名13/29。交运子板块中航空板块涨幅最大（+3.0%），公交板块跌幅最大（-15.0%）。

行业观点

快递：4月快递行业增速降速，反内卷持续深化。上周（5月18日-5月24日），邮政快递累计揽收量约42.96亿件，同比+10.5%，环比-1.2%；累计投递量约43.17亿件，同比+8.4%，环比+0.5%。根据国家邮政局，4月快递行业件量增速1.7%，收入增速2.0%，价格持续回暖。反内卷方面，产量区锁盘从5月延长至8月，监管态度鲜明。4月上市公司表现分化，圆通、韵达本月市占率下滑，申通提升，各家价格策略有所调整。继续看好快递行业反内卷带来的利润提升，当前持续推荐：中通快递、圆通速递、申通快递。东南亚电商景气度高，推荐极兔速递。

物流：当前位置嘉友国际性价比极高。本周中国化工产品价格指数（CCPI）为4917点，同比+20.6%，环比-2.5%。本周对二甲苯（PX）开工率为 82.7% ，环比+0.8pct，同比+2.1pct；甲醇开工率为 82.8% ，环比-2.2pct，同比-

周对二甲苯（PX）开工率为 82.7% ，环比+0.8pct，同比+2.1pct；甲醇开工率为 82.8% ，环比-2.2pct，同比- 0.5pct；乙二醇开工率为 58.6% ，环比-3.8pct，同比+4.2pct。根据中国物流与采购联合会，2026年1-4月全国社会物流总额为121.7万亿元，同比增长 5.5%。原油价格波动对化工品价格形成扰动，叠加内需修复节奏分化，行业基本面短期承压但中期改善趋势未改，我们认为化工物流有望跟随行业景气维持韧性。甘其毛都口岸一季度口岸过货量同比增长 46%，山西矿难或带动焦煤价格，当前嘉友国际性价比高。

航空机场：持续关注地缘与油价走势。本周（5/25-5/29）全国日均执飞1艘41量班，恢复至2019年 96.0%；

其中国内线日均11367班，为2019年的 99.6%；国际线日均2186班，为2019年 80.3%。本周布伦特原油期货结算价为92.05美元/桶，环比-11.10%，同比+43.63%；2026年5月，国内航空煤油出厂价（含税）为11495元/吨，环比+17.27%，同比+111.11%。本周美元兑人民币中间价为6.8176，环比-0.3%，同比-5.2%。2026Q2人民币兑美元汇率环比+1.67%。国内线表现领先、国际及地区线仍处修复阶段影响，未来航空业供给增速将保持温和，油价高位波动仍为短期制约板块利润因素，但我们认为该因素已经充分定价，看好后续供需改善，推荐航空板块。

航运：旺季来临，集运运价指数大涨 16%。本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1367点，环比+3.75%，同比+23.4%。上海出口集装箱运价指数SCFI为2572点，环比+15.94%，同比+62.1%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为990点，环比+4.5%，同比-13.7%。本周原油运输指数BDTI收于2111点，环比-6.7%，同比+127.7%；成品油运输指数BCTI收于1578点，环比-6.2%，同比+123.3%。集运方面，当前货量逐步上行，符合旺季节奏，供需基本面改善推动即期价格上涨，马士基宣涨6月下旬欧线运价大柜4700美金。干散货运输方面，海岬型船市场在澳大利亚铁矿石货盘强劲支撑下，运价再创新高。巴拿马型船太平洋市场仍有部分煤炭货盘，日租金相对稳定，粮食运价小幅下跌。地缘方面，美国与伊朗初步讨论一项为期60天的停火延期安排，伊朗可能在30天内清除霍尔木兹海峡相关水域中的水雷，从而恢复该海域正常航运秩序。目前相关协议仍存在较大不确定性，美国总统特朗普尚未正式批准协议内容。

公路铁路港口：平陆运河航道主体工程开挖全部完成。上周（5月18日-5月24日）全国高速公路累计货车通行5447.4万辆，环比-1.46%，同比+4.74%。根据央视新闻，5月28日，平陆运河航道主体工程开挖将全部完成，平陆运河全长 134.2公里，是新中国成立以来建设的首条通江达海的大运河，计划今年9月建成通航，关注对北部湾港催化。当前公路、铁路、港口优质公司股息率高于 4%，铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐红利板块。

风险提示

需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。

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内容目录

一、本周交运板块行情回顾...4

二、行业基本面状况跟踪...5

2.1 航运港口...5

2.2 航空机场...10

2.3 铁路公路...12

2.4 快递物流...14

三、风险提示...16

图表目录

图表 1: 本周各行业涨跌幅 ... 4

图表 2: 本周交运子板块涨跌幅 ... 4

图表 3: 交运板块周涨幅排名前十公司 ... 5

图表 4: 交运板块周涨跌幅排名后十公司 ... 5

图表 5: 出口集运 CCFI 走势 ... 5

图表 6: 出口集运 SCFI 走势 ... 5

图表 7: CCFI 美东航线运价指数 ... 6

图表 8: CCFI 美西航线运价指数 ... 6

图表 9: CCFI 欧洲航线运价指数 ... 6

图表 10: CCFI 东南亚航线运价指数 ... 6

图表 11: 内贸集运 PDCI 走势 ... 7

图表 12: PDCI 东北运价指数 ... 7

图表 13: PDCI 华北运价指数 ... 7

图表 14: PDCI 华南运价指数 ... 7

图表 15: 原油运输 BDTI 走势 ... 8

图表 16: 成品油运输 BCTI 走势 ... 8

图表 17: 波罗的海干散货 BDI 走势 ... 8

图表 18: 好望角型 BCI 走势 ... 8

图表 19: 巴拿马型 BPI 走势 ... 9

图表 20: 超级大灵便型 BSI 走势 ... 9

图表 21: 沿海主要港口货物吞吐量 ... 9

图表 22: 外贸货物吞吐量 ... 9

图表 23: 重点港口货物吞吐量 ... 9

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图表 24: 重点港口集装箱吞吐量 ... 9

图表 25: 中国国内民航客运量 ... 10

图表 26: 中国国际地区民航客运量 ... 10

图表 27: 上市航司 RPK 较 2019 年增速 ... 10

图表 28: 上市航司 ASK 较 2019 年增速 ... 10

图表 29: 上市航司 RPK 较 2025 年增速 ... 11

图表 30: 上市航司 ASK 较 2025 年增速 ... 11

图表 31: 布伦特原油期货结算价 ... 11

图表 32: 国内航空煤油出厂价 ... 11

图表 33: 美元兑人民币中间价 ... 11

图表 34: 人民币兑美元汇率季度环比变动 ... 11

图表 35: 主要上市机场旅客吞吐量较 2019 年增速 ... 12

图表 36: 主要上市机场飞机起降架次较 2019 年增速 ... 12

图表 37: 铁路旅客周转量 ... 13

图表 38: 铁路货物周转量 ... 13

图表 39: 公路旅客周转量 ... 13

图表 40: 公路货物周转量 ... 13

图表 41: 高速公路货车通行量 ... 13

图表 42: 全国主要公路运营主体股息率 ... 14

图表 43: 十年期国债收益率 ... 14

图表 44: 全国规模以上快递业务量 ... 14

图表 45: 全国规模以上快递单票收入 ... 14

图表 46: A 股上市快递企业月度数据（2026.4） ... 14

图表 47: 邮政快递揽收量（亿件） ... 15

图表 48: 邮政快递投递量（亿件） ... 15

图表 49: 中国化工产品价格指数 CCPI ... 15

图表 50: 中国液体化学品内贸海运价格 ... 16

图表 51: 对二甲苯开工率 ... 16

图表 52: 甲醇开工率 ... 16

图表 53: 乙二醇开工率 ... 16

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一、本周交运板块行情回顾

图表1：本周各行业涨跌幅

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来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2026年5月18日-2026年5月22日

图表2：本周交运子板块涨跌幅

![](page=3,bbox=[540, 1315, 1711, 1915])

来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2026年5月11日-2026年5月15日

交运板块涨幅前五的个股为北部湾港（+10.3%）、华夏航空（+10.0%）、三峡旅游（+9.8%）、密尔克卫（+9.3%）、德新科技（+9.2%）；跌幅前五的个股为大众交通（-22.8%）、宏川智慧（-16.5%）、招商南油（-15.7%）、海汽集团（-15.0%）、中远海能（-14.6%）。

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图表3：交运板块周涨幅排名前十公司

![](page=4,bbox=[118, 314, 859, 837])

来源：wind，国金证券研究所

图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司

![](page=4,bbox=[1048, 330, 1864, 841])

来源：wind，国金证券研究所

二、行业基本面状况跟踪

2.1 航运港口

景气度跟踪：本周VLCC市场中东航线在霍尔木兹海峡通航受限的背景下，海湾原油出口依旧维持在低位。大西洋航线活跃度较上周有所下滑，租家压价意愿明显增强，市场竞争激烈。目前，整体船位供应较宽松，整体市场下行压力有所增加。干散货航运拐点向上，本周，国际干散货运输市场需求整体表现尚可，随着各船型市场行情相继冲高，运价上行空间逐步收窄、上涨阻力显著增加，海岬型船和巴拿马型船运价、日租金同步小幅回落。集运下行趋缓，本周，中国出口集装箱运输市场总体保持稳中向好，远洋航线市场运价延续上涨走势，带动综合指数继续上行。进入旺季节奏，看好运价稳步上行。

外贸集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1367点，环比+3.75%，同比+23.4%。上海出口集装箱运价指数SCFI为2572点，环比+15.94%，同比+62.1%。本周CCFI美东航线运价指数为1156点，环比+3.2%，同比+6.6%；CCFI美西航线运价指数为1027点，环比+4.4%，同比+8.8%。CCFI欧洲航线运价指数为1632点，环比+2.9%，同比+18.6%；CCFI东南亚航线运价指数1047点，环比+0.6%，同比+8.9%。

图表5：出口集运CCF1走势

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来源：wind，国金证券研究所

图表6：出口集运SCF1走势

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来源：wind，国金证券研究所

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![](page=5,bbox=[431, 16, 595, 175])

图表7：CCFI美东航线运价指数

![](page=5,bbox=[124, 321, 931, 905])

来源：wind，国金证券研究所

图表8：CCFI美西航线运价指数

![](page=5,bbox=[1074, 345, 1844, 889])

来源：wind，国金证券研究所

图表9：CCFI欧洲航线运价指数

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来源：wind，国金证券研究所

图表10：CCFI东南亚航线运价指数

![](page=5,bbox=[1038, 1127, 1860, 1705])

来源：wind，国金证券研究所

内贸集运：上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为990点，环比+4.5%，同比-13.7%；PDCI东北指数为940点，环比+11.9%，同比-16.7%；PDCI华北指数为850点，环比+2.9%，同比-17.2%；PDCI华南指数为1058点，环比+3.1%，同比-10.6%。

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图表11：内贸集运PDCI走势

![](page=6,bbox=[119, 330, 966, 995])

来源：wind，国金证券研究所

图表12：PDCI东北运价指数

![](page=6,bbox=[1037, 314, 1855, 991])

来源：wind，国金证券研究所

图表13：PDCI华北运价指数

![](page=6,bbox=[116, 1274, 965, 1870])

来源：wind，国金证券研究所

图表14：PDCI华南运价指数

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来源：wind，国金证券研究所

油运：本周原油运输指数BDTI收于2111点，环比-6.7%，同比+127.7%；成品油运输指数BCTI收于1578点，环比- 6.2%，同比+123.3%。

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图表15：原油运输BDTI走势

![](page=7,bbox=[119, 334, 944, 985])

图表16：成品油运输BCTI走势

来源：wind，国金证券研究所

![](page=7,bbox=[1043, 383, 1856, 1020])

来源：wind，国金证券研究所

干散货运输：本周BDI指数为3165点，环比+4.8%，同比+135.7%。分船型，BCI为5372点，环比+9.0%，同比+167.9%； BPI为2306点，环比-2.6%，同比+99.1%；BSI为1566点，环比-0.2%，同比+62.9%。

图表17：波罗的海干散货BDI走势

![](page=7,bbox=[117, 1315, 961, 1949])

来源：wind，国金证券研究所

图表18：好望角型BCI走势

![](page=7,bbox=[1039, 1335, 1861, 1930])

来源：wind，国金证券研究所

![](page=8,bbox=[105, 76, 381, 145])

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图表19：巴拿马型BPI走势

![](page=8,bbox=[117, 340, 916, 953])

来源：wind，国金证券研究所

图表20：超级大灵便型BSI走势

![](page=8,bbox=[1030, 342, 1823, 942])

来源：wind，国金证券研究所

港口：沿海港口货物吞吐量为9.90亿吨，同比+2.60%，其中外贸货物吞吐量为4.61亿吨，同比-0.40%。上周（5月 18日-5月24日）监测港口完成货物吞吐量26020万吨，同比-6.2%，环比+0.4%；完成集装箱吞吐量635万标箱，同比-2.6%，环比-3.4%。

图表21：沿海主要港口货物吞吐量

![](page=8,bbox=[138, 1297, 932, 1770])

来源：wind，国金证券研究所

图表22：外贸货物吞吐量

![](page=8,bbox=[1057, 1300, 1856, 1795])

来源：wind，国金证券研究所

图表23：重点港口货物吞吐量

![](page=8,bbox=[120, 2070, 953, 2568])

图表24：重点港口集装箱吞吐量

![](page=8,bbox=[1052, 2083, 1849, 2572])

![](page=9,bbox=[103, 77, 379, 146])

![](page=9,bbox=[429, 15, 594, 176])

来源：交通运输部，国金证券研究所

2.2航空机场

景气度跟踪：航空底部企稳，受国际油价大幅上涨冲击，航空公司减班提价以应对，当前油价高位横盘，料航司业绩将受到冲击，静等地缘缓和。

民航业：2026年4月，民航旅客量6120万人次，同比+0.4%，其中国内航线客运量为5358万人次，同比-0.2%；国际地区航线客运量为762万人次，同比+5.5%，约为2019年106.9%。

图表25：中国国内民航客运量

![](page=9,bbox=[121, 794, 898, 1395])

来源：wind，国金证券研究所

图表26：中国国际地区民航客运量

![](page=9,bbox=[1048, 776, 1793, 1363])

来源：wind，国金证券研究所

航空公司：RPK较2019年，国航+31%、东航+26%、南航+16%、春秋+63%、吉祥+45%；ASK较2019年，国航+24%、东航+19%、南航+14%、春秋+60%、吉祥+41%（国航自2023年3月起包含山航股份相关运营数据）。2026年4月，RPK较 2025年，国航+6%、东航+4%、南航+3%、春秋+18%、吉祥+3%；ASK较2025年，国航+1%、东航+1%、南航+4%、春秋+13%、吉祥+1%。

图表27：上市航司RPK较2019年增速

![](page=9,bbox=[133, 1795, 880, 2289])

图表28：上市航司ASK较2019年增速

来源：wind，国金证券研究所

![](page=9,bbox=[1043, 1792, 1798, 2291])

来源：wind，国金证券研究所

![](page=10,bbox=[104, 76, 380, 145])

![](page=10,bbox=[430, 14, 595, 176])

图表29：上市航司RPK较2025年增速

![](page=10,bbox=[131, 346, 893, 843])

图表30：上市航司ASK较2025年增速

来源：wind，国金证券研究所

![](page=10,bbox=[1050, 346, 1798, 844])

来源：wind，国金证券研究所

油价：本周布伦特原油期货结算价为92.05美元/桶，环比-11.10%，同比+43.63%；2026年5月，国内航空煤油出厂价（含税）为11495元/吨，环比+17.27%，同比+111.11%。

图表31：布伦特原油期货结算价

![](page=10,bbox=[164, 1159, 927, 1682])

来源：wind，国金证券研究所

图表32：国内航空煤油出厂价

![](page=10,bbox=[1033, 1144, 1878, 1720])

来源：wind，国金证券研究所

汇率：本周美元兑人民币中间价为6.8176，环比-0.3%，同比-5.2%。2026Q2人民币兑美元汇率环比+1.67%。

图表33：美元兑人民币中间价

![](page=10,bbox=[151, 1965, 920, 2486])

图表34：人民币兑美元汇率季度环比变动

来源：wind，国金证券研究所

![](page=10,bbox=[1036, 1962, 1874, 2496])

来源：wind，国金证券研究所备注：2026Q1为2026年1月1日-3月20日。

机场：2026年4月，旅客吞吐量较2019年，上海机场（浦东）+12%、首都机场-24%、白云机场+23%、深圳机场+31%、

![](page=11,bbox=[104, 77, 380, 146])

![](page=11,bbox=[430, 14, 595, 176])

厦门机场+3%、美兰机场+16%；飞机起降架次较2019年，上海机场（浦东）+8%、首都机场-22%、白云机场+18%、深圳机场+26%、厦门机场-1%、美兰机场+18%。

图表35：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速

![](page=11,bbox=[568, 445, 1844, 948])

来源：wind，国金证券研究所

图表36：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速

![](page=11,bbox=[550, 1190, 1876, 1702])

来源：wind，国金证券研究所

2.3 铁路公路

景气度跟踪：公路铁路都稳健向上。油价上涨对车流量影响不明显，部分公路企业3-4月通行费收入同比上涨。大秦铁路5月起持续满产，截止本周运量同比增长 15%以上。

铁路：2026年4月，全国铁路客运量为4.22亿人次，同比+10.5%，铁路旅客周转量为1426.68亿人公里，同比+9.2%；全国铁路货运量为4.46亿吨，同比+4.3%，铁路货物周转量为3207.74亿吨公里，同比+6.3%。

![](page=12,bbox=[106, 78, 381, 145])

![](page=12,bbox=[430, 15, 595, 176])

图表37：铁路旅客周转量

![](page=12,bbox=[134, 317, 891, 794])

来源：wind，国金证券研究所

图表38：铁路货物周转量

![](page=12,bbox=[1052, 315, 1809, 797])

来源：wind，国金证券研究所

公路：2026年4月，全国公路客运量为9.61亿人次，同比-0.9%；公路旅客周转量为436.46亿人公里，同比-0.2%。全国公路货运量为38.08亿吨，同比1.7%；公路货物周转量为7031.54亿吨公里，同比2.1%。

上周（5月18日-5月24日）全国高速公路累计货车通行5447.4万辆，环比-1.46%，同比+4.74%。全国主要公路运营主体2026年5月29日收盘股息率高于中国十年期国债收益率（当前为1.7090%），板块配置比较有性价比。

图表39：公路旅客周转量

![](page=12,bbox=[118, 1169, 925, 1691])

来源：wind，国金证券研究所

图表40：公路货物周转量

![](page=12,bbox=[1034, 1172, 1843, 1692])

来源：wind，国金证券研究所

图表41：高速公路货车通行量

![](page=12,bbox=[555, 1933, 1738, 2497])

来源：交通运输部，国金证券研究所

![](page=13,bbox=[104, 76, 380, 145])

![](page=13,bbox=[430, 13, 595, 176])

图表42：全国主要公路运营主体股息率

![](page=13,bbox=[117, 333, 853, 847])

图表43：十年期国债收益率

来源：wind，国金证券研究所

![](page=13,bbox=[1042, 332, 1798, 844])

来源：wind，国金证券研究所

2.4 快递物流

景气度跟踪：快递稳健向上。监管反内卷导向强化，终端价格刚性抬升，淡季价格战风险受限，行业竞争转向稳价提质，价格同比改善。

2026年4月，快递业务收入完成1289.1亿元，同比+6.3%；快递业务量完成168.4亿件，同比增加3.2%；快递单票收入为7.65元，同比+3.0%。

图表44：全国规模以上快递业务量

![](page=13,bbox=[173, 1434, 904, 1939])

来源：wind，国金证券研究所

图表45：全国规模以上快递单票收入

![](page=13,bbox=[1083, 1426, 1825, 1956])

来源：wind，国金证券研究所

2026年4月，顺丰、韵达、圆通、申通快递业务收入同比分别+2.1%、+6.0%、+5.5%、+30.6%；快递业务量同比分别 -3.0%、-4.1%、+1.2%、+13.7%。

图表46：A股上市快递企业月度数据（2026.4）

经营指标

行业

顺丰

韵达

圆通

申通

快递业务收入(亿元)

1289.10

183.85

44.00

60.71

53.79

同比

6.3%

2.1%

6.0%

5.5%

30.6%

环比

-1.2%

2.0%

-4.1%

-0.1%

-3.9%

快递业务量(亿票)

168.40

12.95

20.84

27.26

23.79

同比

3.2%

-3.0%

-4.1%

1.2%

13.7%

环比

-2.3%

3.5%

-2.7%

-4.1%

-4.9%

快递业务单票收入(元)

7.65

14.20

2.11

2.23

2.26

![](page=14,bbox=[103, 77, 379, 146])

![](page=14,bbox=[430, 16, 594, 177])

经营指标

行业

顺丰

韵达

圆通

申通

同比

3.0%

5.3%

10.5%

4.2%

14.7%

环比

1.2%

-1.4%

4.2%

0.9%

市占率

7.7%

12.4%

16.2%

14.1%

同比

-0.5%

-0.9%

-0.3%

1.3%

环比

0.4%

0.0%

-0.3%

-0.4%

来源：wind，国金证券研究所

上周（5月18日-5月24日），邮政快递累计揽收量约42.96亿件，同比+10.5%，环比-1.2%；累计投4递量7约亿件，同比+8.4%，环比+0.5%。

图表47：邮政快递揽收量（亿件）

![](page=14,bbox=[124, 816, 937, 1336])

来源：Wind，国金证券研究所

图表48：邮政快递投递量（亿件）

![](page=14,bbox=[1048, 821, 1820, 1337])

来源：Wind，国金证券研究所

景气度跟踪：危化品物流底部企稳，原油价格上涨化工品价格看涨，囤货需求有望带动储罐出租率提升，我们认为化工物流基本面触底有望跟随化工行业改善。

危化品物流：本周中国化工产品价格指数（CCPI）为4917点，同比+20.6%，环比-2.5%。本周对二甲苯（PX）开工率为 82.7%，环比+0.8pct，同比+2.1pct；甲醇开工率为 82.8%，环比-2.2pct，同比-0.5pct；乙二醇开工率为 58.6%，环比-3.8pct，同比+4.2pct。

图表49：中国化工产品价格指数CCPI

![](page=14,bbox=[555, 1764, 1759, 2336])

来源：wind，国金证券研究所

![](page=15,bbox=[105, 78, 380, 144])

![](page=15,bbox=[431, 14, 595, 176])

图表50：中国液体化学品内贸海运价格

![](page=15,bbox=[124, 333, 880, 864])

图表51：对二甲苯开工率

来源：沛君航运，国金证券研究所

![](page=15,bbox=[1042, 345, 1818, 844])

来源：Wind，国金证券研究所

图表52：甲醇开工率

![](page=15,bbox=[135, 1126, 905, 1633])

来源：Wind，国金证券研究所

图表53：乙二醇开工率

![](page=15,bbox=[1053, 1123, 1834, 1640])

来源：Wind，国金证券研究所

三、风险提示

需求恢复不及预期风险。需求在逐渐恢复，若恢复时间持续长于预期，则可能对物流板块和出行板块将产生负面影响。油价上涨风险。运输类企业燃油成本占比较高，若油价大幅上涨，运输类企业成本将大幅提升。汇率波动风险。航空公司有较多美元敞口，若人民币大幅贬值，则航司汇兑损失将大幅增长。价格战超预期风险。各家快递企业由于市场份额策略，若出现价格战激烈，快递企业业绩承压。

![](page=16,bbox=[104, 78, 379, 144])

![](page=16,bbox=[431, 16, 594, 176])

行业投资评级的说明：

买入：预期未来3一6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 $15\%$ 以上；

增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在 $5\% -15\%$ ；

中性：预期未来3一6个月内该行业变动幅度相对大盘在 $ - 5\% - 5\% $；

减持：预期未来3一6个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。

![](page=17,bbox=[103, 78, 379, 144])

![](page=17,bbox=[431, 15, 595, 176])

特别声明：

国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。

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摘要

交通运输产业行业研究

集运运价大幅上涨 平陆运河航道主体工程开挖完成

板块市场回顾

行业观点

风险提示

内容目录

图表目录

一、本周交运板块行情回顾

二、行业基本面状况跟踪

2.1 航运港口

2.2航空机场

2.3 铁路公路

2.4 快递物流

三、风险提示

行业投资评级的说明：

特别声明：

集运运价大幅上涨平陆运河航道主体工程开挖完成